Коррекция в нефти - хороший момент для покупки
Может показаться, что ралли в нефти захлёбывается - но на самом деле это не так. Рассказываем, чем вызван негатив в нефти и почему мы собираемся докупать нефтегаз в свои портфели.
Нефть упала по трём (кратковременным) причинам:
1. Возможное снятие санкций с Ирана. Если с Ирана снимут санкции, персы начнут экспортировать нефть в полном объеме. Но есть оговорки: 1) это произойдет не сразу, полное возобновление экспорта случится не раньше 2023 года; 2) растущий спрос на фоне восстановления мировой экономики с лёгкостью "поглотит" дополнительный объем нефти из Ирана.
2. Ситуация с ковидом в Индии. Заболеваемость в Индии по прежнему высокая - больше 276.000 случаев в день, но сейчас виден тренд на устойчивое снижение числа заболевших. По опыту 2020 года заболеваемость ковидом летом будет ниже, так что ожидаем улучшения обстановки в стране.
3. Рост запасов нефти в США. Запасы нефти в США выросли на 1,32 млн баррелей за прошлую неделю, хотя аналитики ожидали падения на 2,9 млн баррелей. Тем не менее, этим летом мы ожидаем роста спроса на нефть в США: в Штатах уже отменили ношение масок для вакцинированных (43% населения на сегодняшний день), а данные Google Mobility Trends показывают улучшение динамики мобильности населения в США.
Что покупать на просадке?
🇺🇸Из зарубежных акций на нашем инвест-радаре мы держим преимущественно нефтесервисные компании, такие как TechnipFMC (Тикер: FTI), Schlumberger (Тикер: SLB), Halliburton (Тикер: HAL), Helmerich & Payne (Тикер: HP). Некоторые из данных акций мы будем докупать в наши портфели InveStory Private. Нефтесервис - один из немногих оставшихся недооцененных секторов, потому что рынок закладывает высокую неопределённость относительно перспектив геологоразведки и добычи нефти.
🇷🇺Из российских акций по-прежнему позитивно смотрим на Роснефть, Лукойл, Газпромнефть.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Нефть
Может показаться, что ралли в нефти захлёбывается - но на самом деле это не так. Рассказываем, чем вызван негатив в нефти и почему мы собираемся докупать нефтегаз в свои портфели.
Нефть упала по трём (кратковременным) причинам:
1. Возможное снятие санкций с Ирана. Если с Ирана снимут санкции, персы начнут экспортировать нефть в полном объеме. Но есть оговорки: 1) это произойдет не сразу, полное возобновление экспорта случится не раньше 2023 года; 2) растущий спрос на фоне восстановления мировой экономики с лёгкостью "поглотит" дополнительный объем нефти из Ирана.
2. Ситуация с ковидом в Индии. Заболеваемость в Индии по прежнему высокая - больше 276.000 случаев в день, но сейчас виден тренд на устойчивое снижение числа заболевших. По опыту 2020 года заболеваемость ковидом летом будет ниже, так что ожидаем улучшения обстановки в стране.
3. Рост запасов нефти в США. Запасы нефти в США выросли на 1,32 млн баррелей за прошлую неделю, хотя аналитики ожидали падения на 2,9 млн баррелей. Тем не менее, этим летом мы ожидаем роста спроса на нефть в США: в Штатах уже отменили ношение масок для вакцинированных (43% населения на сегодняшний день), а данные Google Mobility Trends показывают улучшение динамики мобильности населения в США.
Что покупать на просадке?
🇺🇸Из зарубежных акций на нашем инвест-радаре мы держим преимущественно нефтесервисные компании, такие как TechnipFMC (Тикер: FTI), Schlumberger (Тикер: SLB), Halliburton (Тикер: HAL), Helmerich & Payne (Тикер: HP). Некоторые из данных акций мы будем докупать в наши портфели InveStory Private. Нефтесервис - один из немногих оставшихся недооцененных секторов, потому что рынок закладывает высокую неопределённость относительно перспектив геологоразведки и добычи нефти.
🇷🇺Из российских акций по-прежнему позитивно смотрим на Роснефть, Лукойл, Газпромнефть.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Нефть
Нефть пробила максимум за два года - что дальше?
Несмотря на турбулентную для нефти весну, лето началось с мощного роста нефтяных котировок. Страны ОПЕК излучают уверенность и продолжают придерживаться изначального плана: лидер картеля, Саудовская Аравия, продолжит наращивать предложение на 2 млн баррелей/сутки за май-июль. Цифры по увеличению добычи не стали корректировать на фоне возможного снятия санкций с Ирана, который потенциально может дополнительно "вылить" на рынок почти 1,5 млн барр./сутки.
Мы в InveStory не переживаем насчёт возможного падения цены на нефть по трём причинам: 1) доллар по-прежнему остаётся слабым, что положительно для цен на сырьевые товары 2) возвращение к ядерной сделке скорее всего случится не раньше августа 2) даже если санкции с Ирана снимут, добычу удастся восстановить не раньше конца 2022 - начала 2023 года. К этому моменту восстановление спроса будет достаточным для этих новых объемов предложения. В апреле добыча Ирана составляла чуть более 2,4 млн барр./сутки, в то время как максимальный уровень добычи оценивается на уровне 3,5-3,8 млн барр./сутки.
Даже если восстановление спроса будет сильно хуже ожиданий (что маловероятно на фоне мощных показателей PMI в Европе и США), у ОПЕК+ ещё остаётся достаточно пространства для манёвра чтобы скорректировать уровень добычи и поддержать нефтяные цены.
Несмотря на по-прежнему напряжённую ситуацию в Индии и рост заболеваемости в Японии, мы считаем что спрос на нефть продолжит восстанавливаться. Последние данные по запасам в США даже говорят о наличии небольшого дефицита на рынке.
Наш прогноз по цене нефти в течение этого года - стабильные +$70 за баррель Brent с кратковременными просадками до $65-68. Как мы уже неоднократно говорили, позиционирование наших портфелей InveStory Private сейчас предполагает увеличенную долю сырьевого сектора, включая нефтянку.
На графике ниже: прогноз спроса на нефть по кварталам от 1) Международного энергетического агентства (IEA); 2) Управления энергетической информации (EIA); 3) ОПЕК; 4) аналитиков JP Morgan. Уже к четвертому кварталу глобальный спрос на нефть максимально приблизится к доковидному уровню ~100 млн баррелей в день.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Нефть
Несмотря на турбулентную для нефти весну, лето началось с мощного роста нефтяных котировок. Страны ОПЕК излучают уверенность и продолжают придерживаться изначального плана: лидер картеля, Саудовская Аравия, продолжит наращивать предложение на 2 млн баррелей/сутки за май-июль. Цифры по увеличению добычи не стали корректировать на фоне возможного снятия санкций с Ирана, который потенциально может дополнительно "вылить" на рынок почти 1,5 млн барр./сутки.
Мы в InveStory не переживаем насчёт возможного падения цены на нефть по трём причинам: 1) доллар по-прежнему остаётся слабым, что положительно для цен на сырьевые товары 2) возвращение к ядерной сделке скорее всего случится не раньше августа 2) даже если санкции с Ирана снимут, добычу удастся восстановить не раньше конца 2022 - начала 2023 года. К этому моменту восстановление спроса будет достаточным для этих новых объемов предложения. В апреле добыча Ирана составляла чуть более 2,4 млн барр./сутки, в то время как максимальный уровень добычи оценивается на уровне 3,5-3,8 млн барр./сутки.
Даже если восстановление спроса будет сильно хуже ожиданий (что маловероятно на фоне мощных показателей PMI в Европе и США), у ОПЕК+ ещё остаётся достаточно пространства для манёвра чтобы скорректировать уровень добычи и поддержать нефтяные цены.
Несмотря на по-прежнему напряжённую ситуацию в Индии и рост заболеваемости в Японии, мы считаем что спрос на нефть продолжит восстанавливаться. Последние данные по запасам в США даже говорят о наличии небольшого дефицита на рынке.
Наш прогноз по цене нефти в течение этого года - стабильные +$70 за баррель Brent с кратковременными просадками до $65-68. Как мы уже неоднократно говорили, позиционирование наших портфелей InveStory Private сейчас предполагает увеличенную долю сырьевого сектора, включая нефтянку.
На графике ниже: прогноз спроса на нефть по кварталам от 1) Международного энергетического агентства (IEA); 2) Управления энергетической информации (EIA); 3) ОПЕК; 4) аналитиков JP Morgan. Уже к четвертому кварталу глобальный спрос на нефть максимально приблизится к доковидному уровню ~100 млн баррелей в день.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Нефть
🛢Нефти есть ещё куда расти
Нефть продолжает дорожать на фоне ожидания инвесторами ключевой встречи ОПЕК по добыче. В это же время, в иранских ядерных переговорах пока очень слабый прогресс.
На сегодняшнем заседании ОПЕК Россия скорее всего будет выступать за дальнейшее увеличение добычи. Саудовская Аравия выступает за более постепенный подход. Между тем, санкции с Ирана пока снимать не собираются: переговоры по ядерной программе, судя по всему, затягиваются. Мы учитываем и тот факт, что новый президент Ирана - хоть и прагматичный, но всё-таки консерватор. Поэтому быстрого наращивания добычи Ираном мы по-прежнему не ждём.
Напомним, что в марте 2020 года ОПЕК+ договорился сократить добычу нефти на 10 миллионов баррелей в день (мбд) начиная с мая того же года. Сделка по сокращению должна закончиться в апреле 2022 года. Текущее сокращение добычи составляет 5.8 мбд.
ОПЕК вряд ли будет активно наращивать добычу даже при такой высокой цене, потому что опасается перенасыщения рынка к 2022 году, если картель начнёт снимать ограничения сверх графика. Осторожность ОПЕК может привести к краткосрочному дефициту нефти и её росту выше $80, но на горизонте пары лет текущий подход картеля мы считаем оправданным. Когда ограничения полностью снимут, мы ожидаем стабилизации цены на нефть в районе $65 в базовом сценарии и выше $70 если восстановление мировой экономики после пандемии будет лучше ожиданий аналитиков.
⚖️Мы в InveStory сохраняем позитивный взгляд на нефтянку и внимательно следим за развитием событий. Долю нефтянки в портфелях InveStory Private пока сокращать не собираемся, но в случае прострела нефти до $80 и выше - задумаемся о сокращении спекулятивных позиций.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Нефть
Нефть продолжает дорожать на фоне ожидания инвесторами ключевой встречи ОПЕК по добыче. В это же время, в иранских ядерных переговорах пока очень слабый прогресс.
На сегодняшнем заседании ОПЕК Россия скорее всего будет выступать за дальнейшее увеличение добычи. Саудовская Аравия выступает за более постепенный подход. Между тем, санкции с Ирана пока снимать не собираются: переговоры по ядерной программе, судя по всему, затягиваются. Мы учитываем и тот факт, что новый президент Ирана - хоть и прагматичный, но всё-таки консерватор. Поэтому быстрого наращивания добычи Ираном мы по-прежнему не ждём.
Напомним, что в марте 2020 года ОПЕК+ договорился сократить добычу нефти на 10 миллионов баррелей в день (мбд) начиная с мая того же года. Сделка по сокращению должна закончиться в апреле 2022 года. Текущее сокращение добычи составляет 5.8 мбд.
ОПЕК вряд ли будет активно наращивать добычу даже при такой высокой цене, потому что опасается перенасыщения рынка к 2022 году, если картель начнёт снимать ограничения сверх графика. Осторожность ОПЕК может привести к краткосрочному дефициту нефти и её росту выше $80, но на горизонте пары лет текущий подход картеля мы считаем оправданным. Когда ограничения полностью снимут, мы ожидаем стабилизации цены на нефть в районе $65 в базовом сценарии и выше $70 если восстановление мировой экономики после пандемии будет лучше ожиданий аналитиков.
⚖️Мы в InveStory сохраняем позитивный взгляд на нефтянку и внимательно следим за развитием событий. Долю нефтянки в портфелях InveStory Private пока сокращать не собираемся, но в случае прострела нефти до $80 и выше - задумаемся о сокращении спекулятивных позиций.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Нефть
Нефть растёт, но обольщаться не стоит
ОПЕК+ так и не договорилась о наращивании добычи - Brent на этом фоне ушёл за $77. Всё из-за недовольства ОАЭ условиями сделки: Эмираты активно наращивали производство до пандемии и из-за ограничений имеют наибольшую долю простаивающих мощностей - почти 30% против 10-15% в среднем у других стран.
ОАЭ требует более агрессивного роста производства. Предварительный план ОПЕК предполагал наращивание добычи на 400.000 баррелей каждый месяц до апреля 2022 года; ОАЭ считает этот уровень недостаточным. Несмотря на провал переговоров на прошедших встречах, члены ОПЕК продолжают попытки договориться, к концу недели может быть ещё одно заседание.
В текущем виде сделка просуществует недолго. Нефть пока растёт из предположения участников рынка о том, что страны ОПЕК будут придерживаться текущих квот по добыче. В условиях восстановления спроса на нефть это означает нефть по $80-90 на горизонте месяца. Тем не менее, мы сомневаемся, что страны ОПЕК будут сколько-нибудь долго придерживаться текущих договорённостей. США, которые очень не хотят дополнительной инфляции из-за дорогого топлива, могут активизировать добычу - вся инфраструктура для этого есть. Это, в свою очередь, спровоцирует новую ценовую войну со стороны ОПЕК.
В срыве сделки никто не заинтересован. Несмотря на разногласия внутри альянса, ещё раз увидеть полёт нефти до $20-30 и ниже не хочется никому. Поэтому наш базовый сценарий - картель либо договорится о более агрессивном повышении добычи (маловероятно), либо Саудовская Аравия вместе с Россией (которая в последнее время стабильно добывала на 100 тыс. баррелей сверх квоты) будут медленее наращивать добычу, предоставив ОАЭ возможность взять на себя этот объём.
Если же члены альянса всё-таки ни о чём не договорятся и нефть улетит за +$90 - то с высокой вероятностью будем закрывать наши спекулятивные позиции в нефтянке, которые мы держим в портфелях InveStory Private.
На графике к посту: уровень сокращения добычи в процентах относительно апреля 2020 года. У Эмиратов сейчас простаивает ~30% мощностей, у России - примерно 10%.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Нефть
ОПЕК+ так и не договорилась о наращивании добычи - Brent на этом фоне ушёл за $77. Всё из-за недовольства ОАЭ условиями сделки: Эмираты активно наращивали производство до пандемии и из-за ограничений имеют наибольшую долю простаивающих мощностей - почти 30% против 10-15% в среднем у других стран.
ОАЭ требует более агрессивного роста производства. Предварительный план ОПЕК предполагал наращивание добычи на 400.000 баррелей каждый месяц до апреля 2022 года; ОАЭ считает этот уровень недостаточным. Несмотря на провал переговоров на прошедших встречах, члены ОПЕК продолжают попытки договориться, к концу недели может быть ещё одно заседание.
В текущем виде сделка просуществует недолго. Нефть пока растёт из предположения участников рынка о том, что страны ОПЕК будут придерживаться текущих квот по добыче. В условиях восстановления спроса на нефть это означает нефть по $80-90 на горизонте месяца. Тем не менее, мы сомневаемся, что страны ОПЕК будут сколько-нибудь долго придерживаться текущих договорённостей. США, которые очень не хотят дополнительной инфляции из-за дорогого топлива, могут активизировать добычу - вся инфраструктура для этого есть. Это, в свою очередь, спровоцирует новую ценовую войну со стороны ОПЕК.
В срыве сделки никто не заинтересован. Несмотря на разногласия внутри альянса, ещё раз увидеть полёт нефти до $20-30 и ниже не хочется никому. Поэтому наш базовый сценарий - картель либо договорится о более агрессивном повышении добычи (маловероятно), либо Саудовская Аравия вместе с Россией (которая в последнее время стабильно добывала на 100 тыс. баррелей сверх квоты) будут медленее наращивать добычу, предоставив ОАЭ возможность взять на себя этот объём.
Если же члены альянса всё-таки ни о чём не договорятся и нефть улетит за +$90 - то с высокой вероятностью будем закрывать наши спекулятивные позиции в нефтянке, которые мы держим в портфелях InveStory Private.
На графике к посту: уровень сокращения добычи в процентах относительно апреля 2020 года. У Эмиратов сейчас простаивает ~30% мощностей, у России - примерно 10%.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Нефть
ОПЕК и ОАЭ близки к сделке, но это ещё не всё
Вчера нефть ушла в коррекцию из-за неопределённости вокруг соглашения ОПЕК. Мы недавно писали о том, что Объединённые Арабские Эмираты не пойдут на увеличение добычи согласно изначальному плану ОПЕК, если ОАЭ, как стране, наиболее пострадавшей от сокращений добычи, не позволят нарастить добычу сильнее других в качестве “компенсанции”.
Судя по последним новостям, Саудовская Аравия как лидер картеля и ОАЭ близки к тому, чтобы договориться. Сейчас речь идёт о сценарии, который мы считаем нежелательным: просто сделать исключение для ОАЭ, позволив Эмиратам добывать больше. Отметим, что по заявлениям делегатов, переговоры ещё продолжаются, так что содержание договорённостей ещё может поменяться.
В чём проблема подобного решения? Исключение только для ОАЭ может спровоцировать недовольство других стран-участниц ОПЕК своим уровнем добычи. Bloomberg уже сообщает о том, что Ирак, скорее всего, будет придерживаться более высокого уровня производства, если будет сделано исключение по уровню добычи для ОАЭ. Наихудший расклад в данном случае - если члены нефтяного альянса один за другим потребуют пересмотра квот по добыче. Это, впрочем, по-прежнему маловероятный сценарий - разрыв сделки будет катастрофой для рынка нефти, и пока что это прекрасно понимают все члены ОПЕК.
Договориться нужно в любом случае. В рамках ОПЕК странам нужно утвердить 1) наращивание добычи на 400.000 баррелей в день каждый месяц с августа по декабрь 2021 года и 2) продление соглашения ОПЕК+ с апреля до декабря 2022. Без договорённостей между ОПЕК и ОАЭ это будет невозможно сделать.
Что делаем мы?
Продолжаем наблюдать за ситуацией и ожидаем, что ОПЕК и ОАЭ в том или ином виде договорятся по уровню добычи. Каких-либо дополнительных действий в портфеле InveStory Private не совершаем, на краткосрочную волатильность не обращаем внимания.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Нефть
Вчера нефть ушла в коррекцию из-за неопределённости вокруг соглашения ОПЕК. Мы недавно писали о том, что Объединённые Арабские Эмираты не пойдут на увеличение добычи согласно изначальному плану ОПЕК, если ОАЭ, как стране, наиболее пострадавшей от сокращений добычи, не позволят нарастить добычу сильнее других в качестве “компенсанции”.
Судя по последним новостям, Саудовская Аравия как лидер картеля и ОАЭ близки к тому, чтобы договориться. Сейчас речь идёт о сценарии, который мы считаем нежелательным: просто сделать исключение для ОАЭ, позволив Эмиратам добывать больше. Отметим, что по заявлениям делегатов, переговоры ещё продолжаются, так что содержание договорённостей ещё может поменяться.
В чём проблема подобного решения? Исключение только для ОАЭ может спровоцировать недовольство других стран-участниц ОПЕК своим уровнем добычи. Bloomberg уже сообщает о том, что Ирак, скорее всего, будет придерживаться более высокого уровня производства, если будет сделано исключение по уровню добычи для ОАЭ. Наихудший расклад в данном случае - если члены нефтяного альянса один за другим потребуют пересмотра квот по добыче. Это, впрочем, по-прежнему маловероятный сценарий - разрыв сделки будет катастрофой для рынка нефти, и пока что это прекрасно понимают все члены ОПЕК.
Договориться нужно в любом случае. В рамках ОПЕК странам нужно утвердить 1) наращивание добычи на 400.000 баррелей в день каждый месяц с августа по декабрь 2021 года и 2) продление соглашения ОПЕК+ с апреля до декабря 2022. Без договорённостей между ОПЕК и ОАЭ это будет невозможно сделать.
Что делаем мы?
Продолжаем наблюдать за ситуацией и ожидаем, что ОПЕК и ОАЭ в том или ином виде договорятся по уровню добычи. Каких-либо дополнительных действий в портфеле InveStory Private не совершаем, на краткосрочную волатильность не обращаем внимания.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Нефть
Нефтянка: промежуточные итоги и краткосрочный взгляд
Мы много говорим о нефти на нашем канале, так как по-прежнему видим немало интересных трейдов в секторе на горизонте года. Во второй половине июля рынок засомневался в устойчивости роста мировой экономики - и пока нефть нащупывает направление движения, мы поделимся нашим краткосрочным взглядом по нефти и результатами сделок за последние 30 дней.
За последний месяц мы зафиксировали позиции и заработали на:
✅ Сургутнефтегазе (+38% без учёта дивидендов, держали с зимы 2020 г.)
✅ Роснефти (+8.66%, с начала мая)
✅ Exxon Mobil (+6.58%, c конца мая)
✅ Schlumberger (+3.04%, с конца июня)
✅ Halliburton (+2%, с июня)
🛢Что думаем про рынок: третья волна ковида, по оценкам аналитиков, снизит спрос на нефть на ~1 млн баррелей в день (мбд) на два месяца. Учитывая ежедневный спрос в размере ~95 мбд, эффект на нефтяной рынок - лишь в пределах одного процента. Большинство прогнозов по нефти на 3 и 4 квартал сейчас сосредоточены в диапазоне $75-80, что соотносится и с нашим взглядом. Несмотря на то, что в ходе переговоров по сделке ОПЕК+ страны-члены альянса договорились о более высоком уровне добычи, мы считаем что это лишь стабилизирует рынок и не приведёт к избытку нефти на рынке. В итоге: мы в InveStory ожидаем возобновления роста цен на нефть в ближайшее время.
⚖️Наши дальнейшие действия: в InveStory Private мы недавно докупили представителей нефтесервиса (например, Baker Hughes), которые продолжают торговаться хуже рынка, но при этом имеют потенциал роста во второй половине года. При этом продолжаем держать российский нефтегаз, так как в 2П 2021 рынок начнёт закладывать в цену щедрые дивиденды за этот год.
@investoryprivate_bot
#Нефть #Результаты
Мы много говорим о нефти на нашем канале, так как по-прежнему видим немало интересных трейдов в секторе на горизонте года. Во второй половине июля рынок засомневался в устойчивости роста мировой экономики - и пока нефть нащупывает направление движения, мы поделимся нашим краткосрочным взглядом по нефти и результатами сделок за последние 30 дней.
За последний месяц мы зафиксировали позиции и заработали на:
✅ Сургутнефтегазе (+38% без учёта дивидендов, держали с зимы 2020 г.)
✅ Роснефти (+8.66%, с начала мая)
✅ Exxon Mobil (+6.58%, c конца мая)
✅ Schlumberger (+3.04%, с конца июня)
✅ Halliburton (+2%, с июня)
🛢Что думаем про рынок: третья волна ковида, по оценкам аналитиков, снизит спрос на нефть на ~1 млн баррелей в день (мбд) на два месяца. Учитывая ежедневный спрос в размере ~95 мбд, эффект на нефтяной рынок - лишь в пределах одного процента. Большинство прогнозов по нефти на 3 и 4 квартал сейчас сосредоточены в диапазоне $75-80, что соотносится и с нашим взглядом. Несмотря на то, что в ходе переговоров по сделке ОПЕК+ страны-члены альянса договорились о более высоком уровне добычи, мы считаем что это лишь стабилизирует рынок и не приведёт к избытку нефти на рынке. В итоге: мы в InveStory ожидаем возобновления роста цен на нефть в ближайшее время.
⚖️Наши дальнейшие действия: в InveStory Private мы недавно докупили представителей нефтесервиса (например, Baker Hughes), которые продолжают торговаться хуже рынка, но при этом имеют потенциал роста во второй половине года. При этом продолжаем держать российский нефтегаз, так как в 2П 2021 рынок начнёт закладывать в цену щедрые дивиденды за этот год.
@investoryprivate_bot
#Нефть #Результаты
