Буря в стакане

РОССИЙСКАЯ И УКРАИНСКАЯ ДЕЛЕГАЦИИ ДОСТИГЛИ ПРИНЦИПИАЛЬНОЙ ДОГОВОРЕННОСТИ О НОВОЙ ВСТРЕЧЕ — ГЛАВА МИД ТУРЦИИ

Если вы не следили за новостями сегодня — вам повезло. Потому что рынок успел быстро обоср*ться и еще быстрее отскочить вверх после того, как переговоры завершились и обе стороны дали свой комментарий по ситуации. Мы, честно говоря, тоже изначально отнеслись скептически к итогам переговоров, но кажется, некоторый прогресс в мирном урегулировании всё-таки есть.

Трамп планирует позвонить Путину, и если второй раунд переговоров окажется продуктивным, то не исключено что в какой-то момент пойдет речь о личной встрече двух президентов. Вне зависимости от того, с чем мы имеем дело — реальными переговорами или очередной попыткой затянуть процесс — в запасе имеется еще как минимум пара недель, прежде чем наступит очередная развязка.

Для рынка это означает еще несколько недель томительного ожидания минимум, но мы даром время не теряем и отыгрываем тактические сделки на волнах рыночного сентимента. Получается весьма неплохо, но мероприятие, конечно, рискованное :)

Сегодняшний день в очередной раз напомнил, что делать преждевременные выводы бессмысленно, и надо смотреть на факты (в данном случае — конкретные заявления сторон).

Так что не суетимся, сохраняем хладнокровный настрой и ориентируемся на конструктив 🙂

Всем #пятница, друзья 🎉

🌸 Последний торговый день весны

Страшно подумать, но уже послезавтра наступит лето! На этом фоне решили немного подвести итоги первых пяти месяцев года.

1. По портфелю 20:25 движемся неплохо, лучше индекса Мосбиржи на 5%. Портфель еще успеет раскрыть себя, как это было с нашим прошлогодним портфелем 36х6. Результатом довольны.

2. Многие идеи, которые ориентировались на скорое окончание СВО, не сработали. Самый характерный пример — Юнипро $UPRO, который пиарили из каждого чайника, а теперь показывает результат -12% с начала года.

3. Золото — сильно лучше ожиданий. Однозначно один из главных сюрпризов этого года на текущий момент, +24% с начала года! Это не какой-нибудь хайпожорный биток, который может сходить на +20% или -20% как нефиг делать. Правда, по золоту ждём коррекцию в краткосроке, прежде чем увидим продолжение роста, поэтому сохраняем конструктивный, но осторожный взгляд.

4. По-прежнему видим немало интересных идей, которые еще раскроют себя в полной мере. Например, Транснефть $TRNFP, которой совершенно пофиг на динамику нефти и рубля, а дивиденды должны быть весьма хорошие.

5. Длинные ОФЗ становятся всё интереснее. Российские облигации смогли восстановиться за счет укрепления рубля, но самое интересное еще впереди — ждем снижения ставки ЦБ этим летом, что должно спровоцировать ралли в бондах.

Подробнее еще будем обсуждать в закрытой группе, а пока — уходим на выходные!

Всем #пятница 🎉

Продуктивная неделя 💪

Неделька выдалась без преувеличения крышесносная: индекс Мосбиржи за неделю вымахал на целых +7.21%, во многом потому, что санкционные угрозы до сих пор не реализовались, а параллельно с этим фактически возобновился переговорный процесс с перспективой встречи Трампа и Путина.

ИСТОЧНИК ТАСС ПОДТВЕРДИЛ, ЧТО ВСТРЕЧУ ПУТИНА И ТРАМПА МОЖНО ОЖИДАТЬ В КОНЦЕ СЛЕДУЮЩЕЙ НЕДЕЛИ

=> конец следующей недели означает диапазон дат 15-18 августа. Если дата встречи будет сдвинута на поздний срок, это может привести к локальной коррекции на рынке.

Также сегодня ждем анонс Трампа по санкциям:

ОЖИДАЕТСЯ, ЧТО СЕГОДНЯ В 23:00 МСК ТРАМП ВЫСКАЖЕТСЯ ПО САНКЦИЯМ ПРОТИВ РФ — ИСТОЧНИКИ

=> скорее всего, Трамп выдаст что-нибудь в стиле “если переговоры будут продуктивными, то санкций не будет” или что-то в этом роде. Как бы то ни было, ничего особо серьезного не ждем, ибо ломать позитивный фон было бы очень опрометчивым решением.

Такая вот нескучная неделя! Всем #пятница и отлично отдохнуть, друзья 🎉

P.S: РЕГИСТРАЦИЯ НА ВЕБИНАР

"Самим нужнее"

ТРАМП: НАМ САМИМ НУЖНЫ ТОМАГАВКИ

ТРАМП: США САМИ НУЖДАЮТСЯ ВО МНОГИХ ВИДАХ ОРУЖИЯ, ПЕРЕДАВАЕМОГО В ПОСЛЕДНИЕ ГОДЫ УКРАИНЕ

ТРАМП: НАДЕЮСЬ, УКРАИНЕ ТОМАГАВКИ НЕ ПОНАДОБЯТСЯ

ЗЕЛЕНСКИЙ: НАМ НУЖНЫ ТОМАГАВКИ

ТРАМП: ПОЗВОЛЯТЬ УДАРЫ ВГЛУБЬ РОССИИ БУДЕТ ЭСКАЛАЦИЕЙ

ТРАМП: САММИТ РФ-США В ВЕНГРИИ ПРЕДПОЛАГАЕТСЯ ДВУСТОРОННИМ, НО ЗЕЛЕНСКИЙ БУДЕТ НА СВЯЗИ (🤣)

=> не знаем как для остальных, но для нас НЕпоставки Томагавков были предельно очевидны с самого начала.

Что мы писали в одном из обзоров рынка 8 октября:

"ВМС США по состоянию на 1 января 2024 года располагают совокупно 3757 единицами КР «Томагавк» указанных модификаций.

>При этом совокупно все указанные корабли и подлодки могут нести 3944 КР «Томагавков». Таким образом, сейчас у американцев нет даже полной наполненности ячеек этими боеприпасами, т. е. не восполнена на 100% даже штатное количество, не говоря уже о запасах на случай войны или крупного конфликта.

=> от условных 10-20 поставленных Томагавков (которые сбивать значительно легче, чем те же дроны), никакого радикального изменения ситуации на фронте не будет. А поставлять в бОльшем объеме никто не станет — пиндосам себе нужнее."

Прошло чуть больше недели — и вуаля, Трамп говорит то самое "нам самим нужнее" 😁

Отличное закрытие пятницы, +5.12% по индексу Мосбиржи за неделю — опять же, не хотелось бы изначально так падать ранее, но с другой стороны хорошо что не пошли на панике тестировать 2500, иначе "всепропальщики" завыли бы с новой силой.

Всем #пятница, друзья 🎉

Глоракс/GloraX $GLRX — проверка на здравый смысл

Сегодня между прочим знаменательное событие — нет, не Хэллоуин, а первое IPO на российском рынке в 2025 году.

Слышали про GloraX? Вот и мы нет. А они есть:
> Федеральный девелопер GloraX - один из лидеров по темпам региональной экспансии, специализирующийся на строительстве жилых комплексов, коммерческой недвижимости и объектов социальной инфраструктуры.

Акции закрылись в небольшом минусе, что уже можно считать неплохим результатом. Интересный нюанс заключается в следующем:

> Одной из особенностей IPO стал выкуп у инвесторов акций с премией к цене размещения, если хотя бы в одну из пяти основных торговых сессий, которые будут проведены ровно через год после размещения, средневзвешенная цена акции окажется ниже цены IPO. В таком случае GloraX пообещал выставить инвесторам публичную оферту на выкуп акций по цене IPO +19,5%.

=> очередной прикол в целях создать иллюзию "безрисковости" вложений в новоиспеченную публичную компанию. Сказать можем только одно: действительно привлекательные, действительно интересные компании ни в каких офертах и выкупах акций не нуждаются.

Ну самая базовая проверка на здравый смысл: если это крупный "федеральный" застройщик — с какого перепугу дела у него должны обстоять лучше, чем у условного ПИКа, Самолёта или ЛСР? Вся троица находится в глубокой Ж, акции просели на -15-20% с начала года — чем Глоракс может быть лучше?

Вопрос чисто риторический :)

Всем #пятница, друзья 🎉

🦜 Переговорная терапия

Как показывает практика, даже в малопродуктивных или откровенно бессмысленных переговорах для рынка есть толк. Вроде бы ничего по факту не происходит, но рынок реагирует позитивно — Мосбиржа, например, подросла на +1.59% за неделю, неплохой результат!

Рубль так вообще пошёл опять укрепляться — никакое ослабление цен на российскую нефть (которые всё ещё остаются сильно ниже эталонного Brent) ему не страшно.

Если говорить по существу, в контексте переговоров всё сводится к двум ключевым вопросам: безопасность и территории. Россия требует полного отступления ВСУ из Донбасса, а Украина хочет таких гарантий безопасности, которые покажутся ей достаточно убедительными.

Поэтому развилка сценариев такая:

1. Стороны неожиданно для всех находят устраивающий всех компромисс и начинают готовиться к заключению сделки — чудовищно маловероятно, но не невозможно. В конце концов, за предыдущий год мы наблюдали существенное смягчение позиций сторон, и не исключено, что по мере развития ситуаций мы увидим бОльшую гибкость сторон, чем предполагалось ранее.

2. Переговоры в очередной раз заканчиваются провалом, всё внимание опять переключается на ситуацию на фронте. Крайне вероятно, учитывая опыт предыдущих переговоров.

3. Переговоры заканчиваются промежуточным результатом, где дальнейшее обсуждение вопросов выходит на более высокий уровень. Нейтральный для рынка сценарий, тоже вполне возможный.

Так как переговоры могут затянуться на два дня, не исключено, что первые новости будут аж в воскресенье, так что придется немного подождать.

Всем #пятница, друзья! 🎉

#геополитика #переговоры #россия #инвестиции

🎁 ЦБ — подарок в пятницу 13-ое?

ЦБ все-таки снизил ставку на 50 б.п. до 15.5% — как мы и допускали вчера. На заседании думали между паузой и снижением.

Прогнозы чуть изменили, но кардинального пересмотра нет. По ставке прогноз на год сузили до 13.5–14.5%, что на конец 2026-го даёт широкий коридор от 10.5% до 13%. На 2027 год ожидания чуть подняли — с 7.5–8.5% до 8–9%, и тут всё ещё есть риск сдвига к 9–10%.

Если коротко — худшие ожидания после январского всплеска инфляции не подтвердились, всё идёт по плану. Базовый сценарий предполагает дальнейшее снижение по 50 б.п. за заседание, но расслабляться рано: осенью повысят тарифы ЖКХ, параллельно может наложиться сезонный рост цен, и это может подпортить картину. Тем не менее, сейчас рынок получил поддержку в виде снижения ставки, и это весьма благоприятный фон если на грядущих переговорах между Россией и Украиной мы увидим хоть какой-нибудь прогресс.

Облигации — главные бенефициары текущего цикла снижения. Длинные ОФЗ уже подросли, но потенциал ещё очень даже сохраняется. Если ЦБ продолжит снижать ключ по 50 б.п. за заседание, доходности будут снижаться, а цены облигаций — расти. Правда, широкий коридор прогноза по ставке на конец года говорит о том, что неопределённость сохраняется, поэтому держим в уме, если надумаете залезать в облиги.

Как обычно, без инвестиционных рекомендаций 🙂

Всем #пятница, друзья! 🔥

#ставка #инвестиции #облигации #акции