📆 Итоги недели. Мосбиржа на хаях, но от этого не легче

За эту неделю Мосбиржа выросла более чем на +2% и все-таки вышла из двухнедельного боковика, в то время как китайский Hang Seng скорректировался на целых -4%. На этой неделе в IS Private мы подробно обсудили историческую динамику Hang Seng и происходящее в китайской экономике, поэтому наши подписчики знают что удивляться в контексте динамики китайских акций в общем-то, нечему.

Динамику Мосбиржи в свою очередь мы прокомментировали в IS Private следующим образом:

“Тем не менее, хотим обратить внимание что картина текущих рисков пока никак не изменилась в лучшую сторону, так что мы считаем данный рост в значительной мере спекулятивным, с перспективой резкой коррекции на следующей неделе.

$SBER растет на 2% и остается локомотивом Мосбиржи, однако в моменте мы считаем что акции перекуплены: дивы выплачены, до следующих еще целый год, а за год может произойти многое, чтобы так закладываться, как это делают инвесторы сейчас.”

Конечно, приятно когда тот же $SBER беспрерывно растет, однако у любого роста есть свой предел.

ℹ️ Если вдруг пропустили:
— Полиметалл $POLY — расслабляться рано?
— Энтузиазм вокруг сделки Яндекса зашел слишком далеко
— Почему мы не ждали дивидендов от Газпрома
— Чего ждать от Газпрома дальше
— Нефтегаз РФ: Россия продолжает зарабатывать, остальные сокращают добычу
— Магнит: риск откуда не ждали
— Когда покупать золото и добытчиков?

❗️ Напоминаем про InveStory CAMP, СТАРТ УЖЕ 1 ИЮНЯ! Успей до повышения цен!

Всем отличных выходных! 🎉

📊 Макро | Ключевые индикаторы РФ

Это — слайд из нашего урока по макроэкономике для InveStory CAMP. В нем мы собрали ключевые макроэкономические индикаторы, которые следует отслеживать инвестору.

В этом посте мы обсудим пару ключевых индикаторов РФ. С ценами на нефть и ключевой ставкой многим, думаем, понятно, а вот на торговом балансе и дефиците бюджета остановимся подробнее.

▪️ Торговый баланс. На наш взгляд, сейчас это №1 индикатор для РФ, так как торговый баланс одновременно отражает и динамику торговли (упал ли импорт/экспорт из-за санкций, например), и при этом сильно влияет на курс рубля. У России по-прежнему профицит ТБ, однако с каждым месяцем он становится все тоньше и тоньше — и это будет среднесрочно давить на рубль.

▪️ Дефицит бюджета. Риск, о котором знает меньшинство. Исторически бюджет РФ был профицитным, однако с 2022 года наблюдается устойчивый дефицит, который продолжает нарастать. За почти полгода с начала 2023 г. дефицит бюджета достиг абсолютного рекорда — и это потенциально крайне негативный фактор для рынка РФ. Текущая ситуация будет вынуждать правительство повышать налоги для бизнеса, а это значит меньше прибыли, меньше дивидендов и меньше байбэков.

Единого универсального набора макроиндикаторов не существует. Рост или падение ВВП США влияет на фондовый рынок иначе, чем когда мы говорим про динамику ВВП России, например. Обсуждать ту же безработицу в РФ в контексте инвестирования тоже малоинтересно — есть другие, более релевантные индикаторы. Более подробно про все это мы будем рассказывать сами знаете где 😉

🌴 3 дня до запуска — успей присоединиться к InveStory CAMP!

📉 Китай сдулся? 😕

Если посмотреть на динамику индекса Hang Seng с начала года, то становится грустно: после роста на 12% индекс в итоге демонстрирует падение на 7%.

Инвесторы продолжают разочаровываться в динамике роста китайской экономики, которая пока не показывает ожидаемой бодрой динамики. Значит ли это, что пора “резать лосей”, фиксировать убытки и прикрывать лавочку под названием “китайский рынок”?

На самом деле, именно такие моменты позволяют отличить тех, кто пришел на рынок по-быстрому срубить бабла, от тех, кто инвестирует системно и не обращает внимания на краткосрочные убытки ради долгосрочной доходности.

Рынок — не курорт, и самых нетерпеливых “высаживают” в первую очередь.

Просто вспомним как Мосбиржа осенью-зимой почти полгода провисела в боковике 2100-2200. Сейчас индекс на >2700, +26% с начала года. Кто дождался — тот заработал.

Все ли так плохо, в китайской экономике, как говорят аналитики? Мы на днях подробно обсудили это в IS Private, и можем с уверенностью сказать что запаса прочности у Китая еще достаточно, просто далеко не все понимают, в чем он заключается.

А если хотите понять потенциал отскока в китайских акциях — просто взгляните на Pinduoduo (NASDAQ: PDD), акции +19% после сильного отчета за первый квартал.

🌴 В рамках курса InveStory CAMP мы поделимся всей нашей накопленной экспертизой по китайскому и американскому рынку, за которыми следим каждый день 😉

👆ОСТАЛОСЬ МЕНЕЕ 48 ЧАСОВ ⏰

Роснефть $ROSN — отличный задел на остальной год 💪

Сегодня утром вышел сильный отчет Роснефти за 1-й квартал. Мы неоднократно говорили как на просторах InveStory, так и в IS Private, что ожидаем сильные результаты за 1-й квартал от российских нефтяников.

Как говорится, получите — распишитесь:
▪️ Операционная прибыль +35.9% кв/кв;
▪️ EBITDA +25.1% кв/кв;
▪️ Чистая прибыль +45.5%.
▪️ Капзатраты при этом снизились, -11.3%.

Не менее важно: добыча углеводородов в 1 кв. 2023 г. — 4 млн барр. в сутки, +0.8% относительно 4 кв. 2022 г. Это значит, что РФ в 1 квартале не сократила добычу на декларируемые 500 тыс. баррелей, что на фоне сокращения добычи со стороны ОПЕК поставило российские компании в краткосрочно более выгодное положение.

В остальном секрет успеха прост: сокращение дисконта российской нефти к Brent + оптимизация логистики доставки нефти + ослабление рубля к доллару.

Соотношение Чистый долг / EBITDA — 1.3х в долларовом выражении, что более чем приемлемо для продолжения выплаты дивидендов.

Хороший отчет, рассчитываем что остальной год компания отработает не менее прекрасно 😎

🌴 Хочешь научиться разбирать отчеты компаний? InveStory CAMP СТАРТУЕТ УЖЕ ЗАВТРА, ЗАЛЕТАЙ СКОРЕЕ! 🔥

🛢 Нефть: ниже уже некуда?

Если б вы только знали, друзья, насколько перепродана сейчас нефть. Собственно поэтому поделимся с вами некоторыми инсайтами, которые уже рассказали нашим подписчикам в IS Private и IS Global 😉

Итак, что сейчас торгует рынок: страх рецессии в США/ЕС, замедление экономического роста в Китае. Выходящие данные (PMI в первую очередь) “как бы” сигнализируют о снижении экономической активности.

Однако не торопимся делать выводы:
▪️ Несмотря на текущие нефтяные цены (финансовый рынок нефти), физический рынок нефти с высокой вероятностью столкнется с дефицитом во второй половине 2023 г. Темпы сокращения нефтяных резервов в глобальном масштабе сейчас сильно выше среднего уровня за последние пять лет.

▪️ ОПЕК тем временем сократил добычу и может еще дополнительно сократить на заседании 4 июня. Цены на нефть находятся ниже уровня $80-85, который считается приемлемым для стран ОПЕК — и вряд ли Саудовская Аравия и остальные будут и дальше терпеть текущий уровень цен.

▪️ Позиционирование в нефти сейчас находится на исторических минимумах. Желающих посидеть во фьючерсах на нефть и других инструментах сейчас настолько мало, что любое мощное движение вверх может быть дополнительно усилено жадностью трейдеров, которые начнут спешно наращивать экспозицию на нефть.

Так что все далеко не так плохо, как рисуют котировки, и мы намерены по полной отыграть рост нефти этим летом 😎

🌴 Хочешь понимать фондовый рынок? InveStory CAMP СТАРТУЕТ УЖЕ ЗАВТРА, ВРЕМЕНИ СОВСЕМ НЕМНОГО! 🔥

Добрый день, Инвесторы!

Китайский Hang Seng почти +4% за день — резкий отскок вверх, ровно так, как мы и говорили когда обсуждали ситуацию на китайском фондовом рынке. Уже почти вернулись на 19000 пунктов — удастся ли преодолеть рубеж 20000, узнаем уже на следующей неделе.

Мосбиржа планово корректируется из-за Лукойла $LKOH, который очень неплохо ушел в дивотсечку — уже на четверть откупили сразу на открытии рынка. ВТБ тем временем в очередной раз объявляет о доп. эмиссии — акции уже давно представляют собой не более чем игрушку для трейдеров, где можно неплохо отыгрывать волатильность.

Дивиденды Лукойла и Роснефти по сути подводят черту под дивидендным сезоном-2023, и по тому же Сберу (250 -> 242 р.) видно, что рынок начинает тяготить вниз т.к следующие дивиденды еще будут нескоро.

А ведь еще в 2019 году Герман Греф рассуждал о перспективе промежуточных и даже ежеквартальных дивидендов со стороны Сбера — если бы большинство голубых фишек выплачивало дивы ежеквартально, это обеспечивало бы куда менее волатильный рост рынка, на наш взгляд. В текущих обстоятельствах, увы, это (пока?) лишь мечты.

Всем отличного дня! 🔥

📆 Итоги недели. Магия рынка 🔮

За неделю Мосбиржа прибавляет +1.4%, Hang Seng чудом выкарабкался сегодня из жесткого минуса и заканчивает неделю в +0.65%. Рынок торгуется в состоянии эйфории, которая приобретает все более спекулятивный характер.

В ходе пятничных торгов куда ни глянь, везде чудеса:

▪️ ВТБ +5.1% (!!) на допке которая оказалась на 15% ниже вчерашних котировок. Отличный кандидат на шорт на следующую неделю.

▪️ Совкомфлот всего за несколько дней рванул с 60 до >90 рублей (!), хотя ничего связанного с компанией кроме отчета за первый квартал не публиковалось. Разобрали возможные причины роста в IS Private.

▪️ Лукойл на открытии неплохо торговался выше дивидендного гэпа, однако на закрытии лишь чуть выше дивотсечки.

🤑 Сегодня в IS Private продали часть нашей среднесрочной позиции в Новатэке $NVTK с +29% от средней цены входа 🔥 Также за этот день отыграли рост в $GLTR, взяли +2.44% в TAKE-PROFIT.

❗️ Вчера запустился наш курс для начинающих инвесторов InveStory CAMP, напоминаем если вдруг пропустили!!

🌴 Сайт курса 🔥
🌴 Кратко про курс 🔥

Всем #пятница! 🎉

🤕 Страсти по Полиметаллу $POLY 📉

Полиметалл -5% на новостях о смене руководства и возросшей вероятности продажи российского подразделения. Снова возвращаемся к тому, о чем писали ранее:

>Может сложиться ощущение, что при таком раскладе санкции лишь формальные, редомициляции ничто не помешает, а компания сможет спокойно перейти из юрисдикции о. Джерси в Казахстан, как и запланировано.

Как видим, санкции нифига не “формальные”, а очень даже реальные. Да, материнская компания Полиметалла НЕ находится под санкциями и может переехать с о. Джерси в Казахстан — но, скорее всего, без российского подразделения, которое дает 2/3 всей EBITDA компании. Потому что кто будет рисковать давать основной листинг компании, у которой “дочка” с наибольшим объемом активов находится под полными блокирующими санкциями? Ответ: никто.

Пока все складывается так, что в итоге Полиметалл все-таки продаст российский бизнес, переедет в Казахстан и превратится в местячкового золотодобытчика без особых перспектив.

А российский бизнес будет продан, проведет ребрендинг и возможно останется неплохим вариантом в секторе золотодобытчиков — но это уже будет другая история по сути новой компании. Несмотря на смену менеджмента, гендир Виталий Несис пока остается — и одним из немаловажных вопросов будет в какой из двух возможных компаний он решит остаться. Наблюдаем за развитием событий 👀

Что касается акций Полиметалла, то сейчас мы считаем их опцией для отчаянных ребят, готовых играть на волатильности. Всем остальным, кроме самых смелых, было бы безопаснее оставаться в стороне от этой истории.

Продали сегодня Полиметалл?
🔥 — да, ухожу от рисков
👍 — не, держу до последнего 💪

📉 Мосбиржа камнем вниз — что дальше?

“Рынок торгуется в состоянии эйфории, которая приобретает все более спекулятивный характер.”

Об этом мы писали в пятницу, когда индекс Мосбиржи закрылся на >2720 пунктах. В понедельник рынок РФ попытался развить успех прошлой недели, но мы были уверены, что ничего не выйдет.

Итог? На перекупленности, отсутствии фундаментальных факторов роста (дивы уже все, выплатили!) и очередной волне обострения в зоне СВО рынок мигом рухнул ниже 2650.

Мы считаем, что это далеко не дно, потому что летом интенсивность событий сами-знаете-где должна резко возрасти из-за сами-знаете-чего. А так как до следующего дивидендного сезона еще целый год (с промежуточными выплатами в конце лета и осенью), то расти дальше рынку пока особо не на чем.

Да, объем средств от частных инвесторов, который приходит на рынок, растет каждый месяц — и это не может не радовать. Однако приходить в случайный момент и наобум вкладываться в рынок, рассчитывая что он будет расти бесконечно вверх — опасно для состояния вашего инвестиционного счета.

Сейчас точно не стоит размещать весь кэш в акции, в течение лета еще наверняка будет предостаточно возможностей закупиться подешевевшими качественными российскими компаниями. А чтобы не пропустить этот момент, советуем присоединиться к нам в IS Private, мы держим руку на рыночном пульсе каждый день 😉

💵 Остался ли у вас кэш чтоб докупать?
🔥 — да, не спешу покупать все сразу
👍 — весь в акциях/облигациях, кэша не осталось 😶

🌴 Тем временем…

Уже завтра будет доступен очередной урок участникам нашего курса InveStory CAMP, где мы обсуждаем как отдельные макроиндикаторы влияют на компании и целые отрасли.

Это слайд из презентации к уроку, речь идет про внутренний валовой продукт (ВВП) Китая. В отличие от ВВП США и абсолютного большинства других стран, ВВП Китая устроен кардинально иначе.

Дело в том, что последние 30 лет ВВП Китая рос за счет масштабных инвестиций и госрасходов в инфраструктуру, что давало правительству почти прямой экономический рычаг чтобы обеспечить нужный темп роста ВВП.

Больше инвестиций в инфраструктуру => более высокие темпы роста ВВП. Именно это позволяло Китаю расти феноменальными темпами по 10-12% в год. Так работало последние 30 лет, но не сейчас.

У каждой экономики есть предел, когда инвестиции в инфраструктуру перестают давать сопоставимый “выхлоп” — именно поэтому на 2023 год у правительства Китая максимально скромная цель, всего +5% роста ВВП за этот год.

Почему это важно знать? Потому что рост ВВП Китая влияет на очень многое: мировой спрос на ресурсы (включая российские), на восприятие китайского рынка инвесторами и т.д.

Пока остальные наблюдают как их инвестиции “тают” на очередной коррекции (а все лето нас скорее всего ждет боковик), участники InveStory CAMP получают ценные знания о рынке, чтобы в нужный момент применить их 🔥

Держите китайские акции?
🔥 — да, верю в силу китайской экономики
👍 — обжегся, больше в китайские акции ни ногой 🤕