С дивидендным сезоном облом?😕

Мосбиржа начала день бодро и в моменте даже добрались до 2656 пунктов, однако день заканчиваем около нуля. Актуально прочитать наш пост почему ждем боковик.

Сегодня тройной облом с дивидендами за день: Сургутнефтегаз $SNGS, ФосАгро $PHOR, Акрон $AKRN. И если с Акроном более-менее ожидаемо (компания не платит дивы с начала 2022 года), то на первых двух остановимся поподробнее.

В IS Private еще в начале апреля писали про Сургутнефтегаз:

>Префы Сургутнефтегаза выросли на 20% за месяц, народ ожидает дивидендов по итогам 2022 года. Мы крайне настороженно относимся к этой истории, так как нет никакой информации о том, как и куда была конвертирована "кубышка" из долларов. Логично предположить, что кубышку конвертировали в юани, но это лишь домыслы, на которые мы предпочитаем не опираться.

За все полтора года мы не увидели никакой отчетности и никаких комментариев по поводу того, что случилось с кубышкой. Все полагались на то, что “Сургут раньше платил” и на устав, который менеджмент в любой момент может пустить на туалетную бумагу (что по сути и произошло). В итоге имеем что имеем: околонулевые дивы и падение префов на -12% за день.

Второй сюрприз дня — ФосАгро, который известен прежде всего как одна из наиболее стабильных дивидендных историй, по крайней мере до недавнего времени. Для понимания: ФосАгро более-менее стабильно платил дивиденды аж с 2011 года. Только в 2022 году пришлось ненадолго прерваться, однако в дальнейшем компания трижды заплатила дивы. Никаких комментариев менеджмент не дал, что вдвойне неприятно.

Такие дела, друзья. Качественных дивидендных историй становится все меньше, а отбирать акции и вести портфель мы учим в рамках нашего нового курса InveStory CAMP 😉

Ждали дивов от Сургута?
🔥 — нет, кидок был очевиден!
👍 — надеялся и верил до последнего…

📉 Alibaba льют за дело!?

Вряд ли есть компания более многострадальная, чем Alibaba. Хотите научиться истинному инвесторскому терпению — станьте ее акционером*🙂 (*не рекомендация :) )

Компания выпустила неплохой отчет за первый квартал с выручкой и прибылью лучше ожиданий. Тем не менее, акции льют на -6% в Гонконге. Что могло смутить инвесторов?

Совокупный рост выручки составил скромные +2% год-к-году. При двузначном росте розничных продаж, возможно, стоило ожидать более бодрой динамики выручки, однако надо понимать что в секторе сейчас буйствует жесткая ценовая конкуренция.

Еще аж в феврале мы писали в IS Private:
“…техсектор Китая рискует столкнуться с новой волной ценовой конкуренции на внутреннем рынке. Известный всем e-commerce ритейлер JDcom недавно объявил о том, что запускает программу субсидирования для продавцов, которые реализуют свои товары через площадку JD. На этот шаг компания пошла из-за конкуренции с Pinduoduo.“

За квартал на платформах Taobao и Tmall наблюдалось снижение количества онлайн-заказов, но по заверениям менеджмента к маю “динамика стала положительной благодаря росту категорий одежды, аксессуаров и здоровья” => второй и третий квартал ждем заметно получше первого.

Несмотря на скромный рост, в абсолютном выражении компания продолжает грести бабло по полной: выручка за последние 12 месяцев составляет $126 млрд — больше двух рыночных капитализаций Газпрома за год 😉

Если посмотреть на оценку, то ситуация становится совсем комичной: один из крупнейших в мире e-commerce игроков торгуется как какой-нибудь заплесневелый американский банк с P/E 10x, FWD EV/EBITDA 6.8x — инвесторы закладываются так, как будто компания больше не будет расти в принципе. Это, конечно же, неправда, так что продолжаем смотреть на акции неизменно позитивно.

🌴 Кстати, в рамках нашего нового курса InveStory CAMP мы поделимся своей экспертизой на китайском рынке с участниками курса, МЕСТА ЗАКАНЧИВАЮТСЯ!

Держите акции Alibaba в портфеле?
🔥 — намучался, но держу 🤕
👍 — давно слил и забыл 🙂

📆 Итоги недели. Санкционный привет золотодобытчикам 👋

Мосбиржа корректируется по итогам дня и заканчивает неделю ростом на +2.3%. Китайский Hang Seng -0.39% за неделю.

В первой половине дня рынок отыгрывал одну из главных новостей — уже совсем скоро может состояться сделка по покупке доли Яндекса со стороны группы крупных бизнесменов. Писали об этом раньше большинства еще аж в начале мая — сейчас лишь объявили примерные цифры по сделке.

Обсуждая эту тему в IS Private, сошлись на том, что цифры по сделке выглядят либо завышенными, либо некорректными в принципе, так что ждем более-менее итоговых цифр по сделке (если она вообще состоится) прежде чем делать выводы, насколько это будет благоприятно для акционеров Яндекса. На хайп не ведемся.

А под конец пятницы США и Великобритания решили “обрадовать” инвесторов в Полиметалл $POLY и Полюс $PLZL новыми жесткими санкциями против обеих компаний. Российское юрлицо Полиметалла включено в SDN-лист США — это весьма серьезно, так как компания собирается переносить листинг с Лондонской биржи в “дружественную” юрисдикцию, и примут ли Полиметалл теперь даже дружественные биржи — большой вопрос. Мы изначально относились с осторожностью к кейсу Полиметалла, и как оказалось, совсем не зря: $POLY -9.5% по итогам дня.

За Полюс переживаем в меньшей степени, так как компании никуда “переезжать” не надо. Однако допускаем, что компании придется поменять структуру сбыта золота, чтобы его могли принимать при экспорте.

ℹ️ Если вдруг пропустили:

— про “инвестиционных гуру” и регулирование отрасли
— Застройщики РФ | Самолет $SMLT в аутсайдерах?
— Застройщики РФ | Эталон $ETLN собирается “переезжать” — почему это важно
— ЛУКОЙЛ ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ РАЗБОР 🌐
— Про наши результаты портфеля
— Ждем новый боковик на Мосбирже?
— InveStory CAMP — рассказываем что это и для кого! Места в CAMP по стартовой (=самой низкой) цене скоро закончатся, так что успеваем 🔥

Всем #пятница! 🎉🎊

Полиметалл $POLY — расслабляться рано?

Пока Яндекс $YNDX продолжает расти на все еще расплывчатых деталях будущей сделки (которую собираются закрыть лишь к концу года, по данным СМИ), Полиметалл $POLY дал разъяснения по поводу санкций, которые были введены против компании в прошлую пятницу 19 мая.

Суть разъяснений коротко: под блокирующие санкции попала российская дочка “АО Полиметалл”, материнская же компания Polymetal International plс НЕ находится под блокирующими санкциями, а ее операционной работе сейчас ничего не препятствует.

Может сложиться ощущение, что при таком раскладе санкции лишь формальные, редомициляции ничто не помешает, а компания сможет спокойно перейти из юрисдикции о. Джерси в Казахстан, как и запланировано.

Однако мы сохраняем максимальную осторожность, и вот почему:

▪️ Как показывает практика, бюрократы предпочитают перестраховываться по десять раз, лишь бы не столкнуться с риском вторичных санкций. В этом смысле основной листинг Полиметалла в Казахстане выглядит не столь уж гарантированным событием, потому что даже если выпустить кучу разъяснений от компании и регуляторов, бюрократы будут читать и понимать документы по-своему. Это абстрактный человеческий фактор, но тот кто например пытался открыть счет в зарубежном банке с паспортом РФ — прекрасно понимает о чем мы. Подсанкционные компании подвержены аналогичному риску.

▪️ Второй пункт, который тесно взаимосвязан с первым: где гарантия, что не будет полных блокирующих санкций против материнской компании Полиметалла? Этой гарантии нет. Даже если компания успешно “релоцируется” в Казахстан, в условном 12-15-20-м пакете санкций могут спокойно добавить блокирующие санкции, а дальнейшая судьба акционеров мало кого будет волновать.

☝️Так что остаемся начеку, друзья. Одна из наиболее крупных позиций в нашем портфеле IS Private — это золотодобытчик, но не $POLY, а Полюс Золото $PLZL, за который мы спокойны в ГОРАЗДО большей степени, чем за Полиметалл.

❗️ Напоминаем, что МЕСТА НА INVESTORY CAMP ЗАКАНЧИВАЮТСЯ, дальше будет дороже! Успеваем:
https://investory-online.ru/camp

⚔️ За кого топите — Полюс или Полиметалл?
🔥 — Полюс
👍 — Полиметалл

Энтузиазм зашел слишком далеко 🧐

Некоторые ребята на рынке настолько обрадовались потенциальной сделке вокруг Яндекса (рассказывали про нее раньше большинства тут), что начали пускаться во всевозможные фантазии.

>Владимир Потанин является одним из претендентов. Если сделка состоится, то Потанин может объединить Яндекс и Тинькофф, а новый банк сможет создать серьёзную конкуренцию текущим игрокам.

Примерно так объясняется рост $TCSG на +6% за день без новостей в отношении непосредственно самой компании.

Ау, друзья, Потанин если и будет участвовать в сделке, то лишь как ОДИН ИЗ инвесторов. При этом мы уже говорили в утреннем обзоре IS Private что после этой сделки Яндекс может быть перепродан стратегическому инвестору — и Потанин лишь один в очереди потенциальных желающих. Сберу наверняка были бы интересны активы Яндекса, достаточно логичным было бы объединение с VK. Чтобы объединить Яндекс с Тинькофф (каким бы привлекательным ни был бы этот вариант) — под такую сделку надо еще найти деньги, и откуда Потанин их возьмет — большой вопрос.

Ну и вишенка на торте — сделка будет закрыта в лучшем случае к концу года, если она вообще состоится. Так что не обольщаемся фальстартом, в этой сделке еще много всего, что акционерам не понравится, и об этом еще обязательно поговорим в IS Private.

❗️ Напоминаем, что МЕСТА НА INVESTORY CAMP ЗАКАНЧИВАЮТСЯ, дальше будет дороже! Успеваем:
https://investory-online.ru/camp

Ставь 🔥 если сохраняешь хладнокровие и не ведешься на хайп 😉

Газпром $GAZP — а будут ли вообще дивиденды?!

Уже вот-вот совет директоров Газпрома должен объявить решение по дивидендам. Уже высказали свое мнение в IS Private, теперь поделимся им здесь.

Мы не удивимся, если итоговых дивидендов не будет вообще. Два занимательных факта:

1. ​Прибыль РСБУ за 2022 год составила всего 31.6 руб/акция. Это меньше уже выплаченного промежуточного дивиденда 51 руб/акция за 9 месяцев 2022 года. В прошлом году из компании уже изрядно высосали кэш, поэтому рассчитывать в этот раз инвесторам будет особо не на что.

2. Вчера мы видели активные продажи в акциях Газпрома — не забыли, что это чуть ли не топ-акция для инсайдеров?

Мы топили за Газпром тогда, когда многие относились к нему скептически. Мы по-прежнему долгосрочно смотрим на компанию позитивно, но вешать лапшу на уши и рассказывать что у компании все зашибись и сейчас — было бы в корне неверно. У компании явно непростой период, и акционерам придется запастись терпением.

Ждете дивов от Газпрома?
🔥 — да, надежда умирает последней
👍 — специально не жду чтобы удивиться если выплатят

❗️❗️ СД ГАЗПРОМА РЕКОМЕНДОВАЛ ФИНАЛЬНЫЕ ДИВИДЕНДЫ ЗА 2022Г НЕ ВЫПЛАЧИВАТЬ

Ровно то, о чем говорили утром на основном канале.

Видите, как льют Газпром?

Вот что происходит когда люди не понимают фундаментальный анализ, причем достаточно несложный.

Не нужно быть сверхразумом, чтобы сопоставить размер УЖЕ ВЫПЛАЧЕННЫХ дивидендов и ПРИБЫЛЬ компании.

Так что если не хотите “встрять” с дивидендами очередной компании, добро пожаловать в наш летний лагерь, собственно для этого мы и делаем максимально полезные курсы😉
https://investory-online.ru/camp

Газпром $GAZP — есть ли свет в конце туннеля? 🤔

Газпром в итоге не выплатил дивиденды, чему мы совершенно не удивлены. Теперь пришла пора разобраться, почему по итогам 2023 года инвесторам в Газпром придется посидеть на бездивидендной диете:

▪️ Цены на газ резко снизились. На европейской бирже ТTF цены на газ опустились до $325 за тысячу кубов — с учетом инфляции это по факту даже ниже, чем было до начала пандемии. Сейчас хранилища в Европе заполнены на 65%, что сильно выше среднеисторического уровня. За это лето Европа наверняка доведет заполненность хранилищ до 80-85%, а осенью останется дело совсем за малым. Главное, на что придется надеяться — что сезон осень-зима будет холоднее ожиданий, тогда цены могут достаточно резко взлететь вверх.

▪️ Государство не заинтересовано в выплате дивидендов, потому что есть НДПИ. Налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для "Газпрома" с 1 января увеличился ежемесячно на 50 млрд руб., закон о дополнительных изъятиях в виде "нашлепки" к НДПИ будет действовать до 31 декабря 2025 г. включительно. Это значит, что государство в любом случае заберет свое через налоги, оставляя акционерам крохи.

▪️ Капзатраты никуда не делись. Сила Сибири-2 звучит на словах приятно и классно — утрем нос Европе и будем поставлять еще больше Китаю! Однако чтобы построить ту же Силу Сибири-2, потребуется $10-13 млрд, а скорее всего все $15-20 млрд с учетом всех санкционных издержек. И это не считая остальные капзатраты, которые в последнее время были рекордными по объему.

Все грустно и печально? Краткосрочно акционерам уж точно не весело, особенно смотря на то, как щедрит с дивидендами тот же $SBER. Однако какие важные уроки для этого можно вынести инвестору?

Диверсификация — наше все. Как ни крути, на российском рынке все-таки остались еще интересные дивидендные истории, поэтому если Газпром занимает скромные 2-5% вашего портфеля — вам абсолютно не о чем беспокоиться.

Инвестиции в долгосрок — не “легкая прогулка”. Если вы инвестируете долгосрочно — это не значит, что вам каждый год будут капать дивиденды и все будет безоблачно. Будут и просадки, и невыплаты дивидендов — к этому нужно привыкнуть и стараться выбирать наиболее надежные компании.

☝️Сегодняшний день — отличнейший пример, почему так важно понимать фондовый рынок и происходящее в отдельных компаниях. Так что вы уже знаете к чему это мы 😏

На рынке выживают только хладнокровные оптимисты, ставь 🔥 если согласен!

Нефтегаз РФ | Россия зарабатывает, остальные сокращают добычу

🛢 Все указывает на то, что дивидендный гэп в нефтяниках закроется достаточно быстро. Для подписчиков IS Private вчера выпустили актуальный обзор рынка нефти, в котором привели целый ряд причин, по которым нефть должна заметно отрасти в течение лета.

Но сейчас мы сконцентрируемся на двух аспектах. Первое: Россия сейчас находится в более выигрышном положении относительно стран ОПЕК.

Как видим из графика к посту, экспорт нефти из РФ остается стабильным невзирая на то, что российское правительство неоднократно говорила про якобы добровольное сокращение добычи на 500 тыс. баррелей в день. Пока что мы данное снижение не фиксируем, а вот у стран ОПЕК экспорт нефти совокупно упала примерно на 1 млн баррелей в сутки — то есть ОПЕК сокращает, а РФ нет. Несмотря на то, что российская нефть поставляется со скидкой (в основном в Индию, в Китай — практически без скидки), РФ пока не берет на себя дополнительных обязательств и будет выигрывать от роста цен на нефть если ОПЕК продолжит сокращать добычу (что весьма вероятно).

Второе: инвесторы не спешат учитывать ослабление рубля при неизменном экспорте и сокращении скидки на российскую нефть. Это может привести к бурному росту акций нефтяников на очередных квартальных результатах, и особенно явно это может быть выражено именно во втором квартале, который мы ожидаем достаточно сильным для российской нефтяной отрасли.

Два ключевых риска, которые мы сейчас видим — пессимизм инвесторов на фоне все более вероятной рецессии в США/Европе, а также недостаточно сильная динамика экономического восстановления Китая после ковидных локдаунов.

Тем не менее, сейчас соотношение риск/доходность в нефтегазовом секторе сильно смещено в сторону доходности => смотрим на сектор максимально позитивно 😌

Ждем Brent по $90 летом!?
🔥 — ДАА!
👍 — не смешите мои шорты 😒

📉 Магнит (MGNT) — риск откуда не ждали 😨

Время мутных историй на Мосбирже, друзья! Все, как вы любите 😌

Сегодня средь бела дня Мосбиржа объявила о том, что Магнит будет перемещен из первого уровня котировального списка в третий.

В сообщении биржи уточняется, что изменения произошли "в связи с неустранением организацией допущенного нарушения по корпоративному управлению в установленный биржей срок". О каком нарушении идет речь, в сообщении не уточняется. Сам Магнит весь день молчит, пока его акции слили почти на -5% за день, а акционеры пребывают в растерянности.

Один из главных рисков перевода из первого в третий уровень — исключение из индекса Мосбиржи, что автоматически приведет к мощному оттоку денег со стороны крупных институциональных инвесторов.

Со стороны самой Мосбиржи ситуация некрасивая потому, что не уточняется причина перевода. Как инвесторам оценивать риск, если не понятно, насколько серьезны нарушения со стороны Магнита?

Мы все уже более-менее привыкли к санкциям, к блокировке средств в иностранных акциях, к невозможности выплаты дивидендов со стороны компаний потому что они все никак не могут перевести юрисдикцию в РФ. Но это уже что-то новенькое.

Можно сколько угодно рассуждать про перспективы Магнита и его фундаментальную недооценку — какая разница, если такими темпами и до делистинга недалеко?

Так что остаемся начеку и сохраняем осторожность, друзья☝️ К счастью, в IS Private Магнит не держим, потому что присматриваемся к X5 Retail Group $FIVE.

Попали сегодня с Магнитом?
🔥 — избегаю акции Магнита
👍 — увы, попал🤕

Золотодобыча РФ | Когда покупать золото и добытчиков?

Время снова коснуться одной из наших любимых и регулярных тем — рынка золота. Ранее в этом месяце мы уже разобрали что происходит в секторе, прокомментировали дивиденды Полюса и ситуацию вокруг Полиметалла.

Теперь обсудим максимально практический аспект: стоит ли сейчас “тарить” золото или лучше подождать? Вот что нужно понимать инвестору, чтобы ответить на этот вопрос 🔽

📈 Цены на золото поддерживаются за счет: неопределенности вокруг повышения потолка госдолга США, приближающейся рецессии в США и Европе, а также за счет активных покупок со стороны центральных банков.

📉 При этом сейчас цены на золото падают из-за дорожающего доллара. Индекс доллара DXY достиг 103.6 пунктов, что является максимумом с конца марта. Общее правило здесь следующее: сильный доллар => слабое золото.

⏰ А теперь посмотрим, сколько эти факторы будут действовать по времени:

▪️ По повышению потолка госдолга США должны договориться уже скоро, до 1 июня. Если этого не произойдет, на рынках начнется мощнейшая встряска, которая неизбежно приведет к росту цен на золото. Если все пройдет гладко, то смысла “защищаться” от потенциального дефолта уже не будет, и в таком случае цены на золото упадут.

▪️ Рецессия потянет за собой вниз и экономику, и доллар, что будет вдвойне благоприятно для золота. Однако до рецессии еще не так близко, как может показаться многим — поэтому переоценивать этот фактор краткосрочно мы бы не стали.

В итоге: текущие цены на золото вполне привлекательны для того, чтобы начать набирать позицию, однако по госдолгу США наиболее вероятным сценарием является достижение сделки, поэтому в первой половине июня мы скорее всего увидим золото НИЖЕ текущих уровней. Вот там его уже можно будет докупать по полной программе, то же касается и золотодобытчиков😉

Если вам понравился этот разбор, жмем 🔥 и не забываем про наш курс InveStory CAMP где за лето мы обучим всему самому важному, что необходимо понимать про фондовый рынок 😎