🇷🇺 Российский рынок — энтузиазм первых дней прошёл, что дальше?
С начала апреля индекс Мосбиржи скорректировался на -15% от локального восстановительного пика. Желающих откупать всё еще дешёвые российские акции становится меньше, и на то есть причины:
▪️ Из-за нерезидентов пропал важный источник спроса на акции РФ. Пока российские ритейл-инвесторы откупали просадку, в глаза не бросался факт, что ликвидности на рынке стало заметно меньше.
▪️ Перспективы скорого окончания "спецоперации" стали всё более туманными. Предварительный "дедлайн" - 9 мая, но никакой гарантии на этот счёт нет.
▪️ Санкции тем временем продолжают действовать и уже влияют на логистику, динамику промпроизводства и другие аспекты российской экономики. При этом даже в рамках индекса Мосбиржи разные компании по-разному ощущают эффект санкций — но в среднем влияние на индекс складывается негативное.
✅ Что мы делаем на таком рынке?
Сохраняем предельную осторожность, покупаем выборочно и только частями. С начала "спецоперации" в InveStory Private мы закрыли две крайне удачные спекулятивные сделки:
▪️Мечел +50.65%
▪️Полюс Золото +35.42%
Принцип "лучше меньше, да лучше" сейчас актуален как никогда. Напоминаем, что в нашей шпаргалке по портфельным сценариям есть три набора ценных бумаг под каждый стиль инвестора — забираем здесь.
@investoryprivate_bot
С начала апреля индекс Мосбиржи скорректировался на -15% от локального восстановительного пика. Желающих откупать всё еще дешёвые российские акции становится меньше, и на то есть причины:
▪️ Из-за нерезидентов пропал важный источник спроса на акции РФ. Пока российские ритейл-инвесторы откупали просадку, в глаза не бросался факт, что ликвидности на рынке стало заметно меньше.
▪️ Перспективы скорого окончания "спецоперации" стали всё более туманными. Предварительный "дедлайн" - 9 мая, но никакой гарантии на этот счёт нет.
▪️ Санкции тем временем продолжают действовать и уже влияют на логистику, динамику промпроизводства и другие аспекты российской экономики. При этом даже в рамках индекса Мосбиржи разные компании по-разному ощущают эффект санкций — но в среднем влияние на индекс складывается негативное.
✅ Что мы делаем на таком рынке?
Сохраняем предельную осторожность, покупаем выборочно и только частями. С начала "спецоперации" в InveStory Private мы закрыли две крайне удачные спекулятивные сделки:
▪️Мечел +50.65%
▪️Полюс Золото +35.42%
Принцип "лучше меньше, да лучше" сейчас актуален как никогда. Напоминаем, что в нашей шпаргалке по портфельным сценариям есть три набора ценных бумаг под каждый стиль инвестора — забираем здесь.
@investoryprivate_bot
🇩🇪📉 Резкая рецессия и 400 тыс. потерянных рабочих мест
Примерно такими последствиями грозит отказ Германии от российского энергосырья. В случае полного газового эмбарго ВВП Германии упадёт на ~2.2% в этом году, а сотни тысяч людей, занятых в промышленности, потеряют рабочие места.
Германия импортирует половину потребляемого газа и угля, а также треть потребляемой нефти. Согласно амбициозному плану немецкого правительства, Германия собирается полностью перестать закупать российскую нефть к концу этого года, а российский газ — в течение двух лет. Это нехорошие новости для Газпрома, но слов недостаточно — надо ещё и реализовать план на деле.
Если же эмбарго не случится, но план по отказу от российских энергоносителей будет реализован, то из-за более дорогих ресурсов (дешёвых альтернатив российским нефти и газу не существует) то потенциал немецкой экономики будет надолго ограничен.
В прошлом году европейские, особенно немецкие акции активно обсуждались среди российских инвесторов. Ещё тогда мы скептически относились к европейскому рынку, с тех пор причин для скепсиса только прибавилось.
На графике: реальный ВВП Германии с прогнозом падения в случае торгового эмбарго с Россией
@investoryprivate_bot
Примерно такими последствиями грозит отказ Германии от российского энергосырья. В случае полного газового эмбарго ВВП Германии упадёт на ~2.2% в этом году, а сотни тысяч людей, занятых в промышленности, потеряют рабочие места.
Германия импортирует половину потребляемого газа и угля, а также треть потребляемой нефти. Согласно амбициозному плану немецкого правительства, Германия собирается полностью перестать закупать российскую нефть к концу этого года, а российский газ — в течение двух лет. Это нехорошие новости для Газпрома, но слов недостаточно — надо ещё и реализовать план на деле.
Если же эмбарго не случится, но план по отказу от российских энергоносителей будет реализован, то из-за более дорогих ресурсов (дешёвых альтернатив российским нефти и газу не существует) то потенциал немецкой экономики будет надолго ограничен.
В прошлом году европейские, особенно немецкие акции активно обсуждались среди российских инвесторов. Ещё тогда мы скептически относились к европейскому рынку, с тех пор причин для скепсиса только прибавилось.
На графике: реальный ВВП Германии с прогнозом падения в случае торгового эмбарго с Россией
@investoryprivate_bot
💵 Наличная валюта снова доступна
Считаем важным напомнить, что с сегодняшнего дня в банках можно снова купить наличную валюту, но только ту, которая поступила в банки с 9 апреля. То есть доступной для покупки валюты изначально будет немного, это связано с тем, что Россия отрезана от поставок банкнот из США и Европы.
Примечательно, что согласно свежему обзору рисков финансовых рынков от ЦБ, на валютном рынке с 1 по 22 февраля физлица в основном покупали валюту, а вот уже с 23 февраля по 31 марта уже наоборот, продавали. За это время физлица продали валюты на 390 млрд руб. через российские банки, а также на 180 млрд руб. на биржевом рынке.
Это значит, что ажиотажного спроса на валюту уже, скорее всего, не будет. Наши ожидания по курсу рубля на апрель можно почитать здесь.
@investoryprivate_bot
Считаем важным напомнить, что с сегодняшнего дня в банках можно снова купить наличную валюту, но только ту, которая поступила в банки с 9 апреля. То есть доступной для покупки валюты изначально будет немного, это связано с тем, что Россия отрезана от поставок банкнот из США и Европы.
Примечательно, что согласно свежему обзору рисков финансовых рынков от ЦБ, на валютном рынке с 1 по 22 февраля физлица в основном покупали валюту, а вот уже с 23 февраля по 31 марта уже наоборот, продавали. За это время физлица продали валюты на 390 млрд руб. через российские банки, а также на 180 млрд руб. на биржевом рынке.
Это значит, что ажиотажного спроса на валюту уже, скорее всего, не будет. Наши ожидания по курсу рубля на апрель можно почитать здесь.
@investoryprivate_bot
«Структурная трансформация» после «спецоперации»
Уже почти два месяца как идёт "спецоперация", в ходе которой в отношении России было принято пять пакетов санкций.
Сегодня глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина впервые более-менее подробно прокомментировала происходящее в экономике:
▪️Российская экономика пока работает на запасах, но "структурная трансформация", по её словам, начнется уже во втором или в начале третьего квартала текущего года;
▪️Если отбросить аккуратные формулировки, то без отмены текущих санкций нас ждёт мощный трансформационный кризис.
▪️ЦБ не собирается любой ценой снижать инфляцию, так как это "помешает адаптации бизнеса", однако по-прежнему рассчитывает вернуться к целевому уровню 4% в 2024 году. Перевод с "аккуратного русского": инфляция останется высокой еще минимум полтора года.
▪️При этом в настоящее время в условиях санкций ЦБ имеет доступ примерно к половине своих золотовалютных резервов. То есть из >$600 млрд доступно ~$300 млрд, в основном это не самые ликвидные резервы вроде юаней и золота. Примечательно, что ЦБ до сих пор не опубликовал данные по резервам на своём сайте.
Особенность этого кризиса будет не в дефиците спроса, а в дефиците предложения. То есть деньги на руках у населения как бы будут, но из-за санкций и разрыва логистических цепочек физически достать товары, оборудование и комплектующие для производств будет гораздо сложнее.
✅ Как инвестору приготовиться к любому развитию событий? В нашей шпаргалке по портфельным сценариям три набора ценных бумаг в зависимости от стиля инвестора — забираем здесь.
@investoryprivate_bot
Уже почти два месяца как идёт "спецоперация", в ходе которой в отношении России было принято пять пакетов санкций.
Сегодня глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина впервые более-менее подробно прокомментировала происходящее в экономике:
▪️Российская экономика пока работает на запасах, но "структурная трансформация", по её словам, начнется уже во втором или в начале третьего квартала текущего года;
▪️Если отбросить аккуратные формулировки, то без отмены текущих санкций нас ждёт мощный трансформационный кризис.
▪️ЦБ не собирается любой ценой снижать инфляцию, так как это "помешает адаптации бизнеса", однако по-прежнему рассчитывает вернуться к целевому уровню 4% в 2024 году. Перевод с "аккуратного русского": инфляция останется высокой еще минимум полтора года.
▪️При этом в настоящее время в условиях санкций ЦБ имеет доступ примерно к половине своих золотовалютных резервов. То есть из >$600 млрд доступно ~$300 млрд, в основном это не самые ликвидные резервы вроде юаней и золота. Примечательно, что ЦБ до сих пор не опубликовал данные по резервам на своём сайте.
Особенность этого кризиса будет не в дефиците спроса, а в дефиците предложения. То есть деньги на руках у населения как бы будут, но из-за санкций и разрыва логистических цепочек физически достать товары, оборудование и комплектующие для производств будет гораздо сложнее.
✅ Как инвестору приготовиться к любому развитию событий? В нашей шпаргалке по портфельным сценариям три набора ценных бумаг в зависимости от стиля инвестора — забираем здесь.
@investoryprivate_bot
InveStory
🦠 Пандемия ещё не закончилась Почти 30 миллионов жителей Шанхая и агломерации уже третью неделю находятся под тотальным локдауном, в рамках которого нельзя даже выйти на улицу чтобы купить еды – рассчитывать приходится на курьеров. На этом фоне Brent вчера…
🇨🇳 Локдауны в Китае продолжаются
Согласно аналитикам Nomura, более 373 млн людей в Китае находятся под локдаунами, что составляет около 40% всего ВВП Китая. Это плохие новости для мировой экономики и рынка нефти в частности.
Если локдауны затянутся на несколько недель, как в Шанхае, то помимо падения промышленного производства мы увидим очередную волну инфляции из-за (в очередной раз) затронутых логистических цепочек.
Ключевой вопрос — откажется ли Китай от своих драконовских антиковидных мер. Заболеваемость в Китае продолжает расти, и если власти продолжат упорствовать — экономика может скатиться в рецессию.
Тем временем Bank of America представила свой свежий опрос институциональных инвесторов и управляющих фондов. Результаты неутешительные: оптимизм относительно роста мировой экономики сейчас находится на абсолютном минимуме. Мы в InveStory уже начали прорабатывать план действий на случай рецессии, которым поделимся с нашими подписчиками InveStory Private.
@investoryprivate_bot
Согласно аналитикам Nomura, более 373 млн людей в Китае находятся под локдаунами, что составляет около 40% всего ВВП Китая. Это плохие новости для мировой экономики и рынка нефти в частности.
Если локдауны затянутся на несколько недель, как в Шанхае, то помимо падения промышленного производства мы увидим очередную волну инфляции из-за (в очередной раз) затронутых логистических цепочек.
Ключевой вопрос — откажется ли Китай от своих драконовских антиковидных мер. Заболеваемость в Китае продолжает расти, и если власти продолжат упорствовать — экономика может скатиться в рецессию.
Тем временем Bank of America представила свой свежий опрос институциональных инвесторов и управляющих фондов. Результаты неутешительные: оптимизм относительно роста мировой экономики сейчас находится на абсолютном минимуме. Мы в InveStory уже начали прорабатывать план действий на случай рецессии, которым поделимся с нашими подписчиками InveStory Private.
@investoryprivate_bot
Хороший день!
▪️Индекс ММВБ из -5.40% в -1.87%, волатильность 🔥
▪️Индекс S&P500 +1.24%, откупили от важной поддержки
Сегодня активный день в нашем сервисе по подписке. Купили Газпром $GAZP на самом минимуме по 217.02, купили Лукойл $LKOH и ещё несколько перспективных историй. Подписчики знают, как мы ждали этого момента и уровней ~2250-2200 по индексу ММВБ.
Не знаешь куда разместить рублевый кэш? Напоминаем про наш новый российский портфель, который собираем с нуля. Консервативные истории доступны на тарифах с облигациями, в том числе портфель «Антикризисный».
▪️Индекс ММВБ из -5.40% в -1.87%, волатильность 🔥
▪️Индекс S&P500 +1.24%, откупили от важной поддержки
Сегодня активный день в нашем сервисе по подписке. Купили Газпром $GAZP на самом минимуме по 217.02, купили Лукойл $LKOH и ещё несколько перспективных историй. Подписчики знают, как мы ждали этого момента и уровней ~2250-2200 по индексу ММВБ.
Не знаешь куда разместить рублевый кэш? Напоминаем про наш новый российский портфель, который собираем с нуля. Консервативные истории доступны на тарифах с облигациями, в том числе портфель «Антикризисный».
❓Что купить сейчас?…
Пожалуй, это самый частый вопрос инвестора. А ещё:
❓Что и когда продать?
❓Какой портфель составить?
❓Чего избегать?
❓А какая цель?
❓Где стоп?
❓Стоит ли усреднять?
👆На все эти вопросы мы отвечаем в сервисе по подписке InveStory Private.
Вас ждёт:
• 3 портфеля с акциями РФ/США
• 2 портфеля защиты: облигации и антикризисный (акции/облигации)
• 1 таблица спекулятивных идей
А также:
• Сделки покупки и продажи с обоснованием и целью.
• Комментарии по рынку и развёрнутые обзоры компаний — пишем только по делу и без воды.
• Обсуждение рынка каждые выходные с участниками клуба.
➕ Бонус годового тарифа: проверим ваш текущий портфель, разберем и предоставим анализ. Также откроем доступ к нашему курсу по инвестициям.
💰Минимальный капитал для окупаемости подписки >50000 руб.
Присоединяйся⬇️
Пожалуй, это самый частый вопрос инвестора. А ещё:
❓Что и когда продать?
❓Какой портфель составить?
❓Чего избегать?
❓А какая цель?
❓Где стоп?
❓Стоит ли усреднять?
👆На все эти вопросы мы отвечаем в сервисе по подписке InveStory Private.
Вас ждёт:
• 3 портфеля с акциями РФ/США
• 2 портфеля защиты: облигации и антикризисный (акции/облигации)
• 1 таблица спекулятивных идей
А также:
• Сделки покупки и продажи с обоснованием и целью.
• Комментарии по рынку и развёрнутые обзоры компаний — пишем только по делу и без воды.
• Обсуждение рынка каждые выходные с участниками клуба.
➕ Бонус годового тарифа: проверим ваш текущий портфель, разберем и предоставим анализ. Также откроем доступ к нашему курсу по инвестициям.
💰Минимальный капитал для окупаемости подписки >50000 руб.
Присоединяйся⬇️
Netflix (NFLX) — и снова разнос после отчётности
Четвёртый квартал 2021 года выдался неудачным для Нетфликса — рост числа подписчиков замедлился, акции сильно упали. Но после выхода свежей отчётности за 1-й квартал оказывается, что это были ещё "цветочки".
▪️Выручка $7.87 млрд, хуже ожиданий $7.95 млрд;
▪️Прибыль на акцию (EPS) $3.53, лучше ожиданий $2.91;
▪️Платные подписки 221.64 млн, хуже ожиданий 224.5 млн
▪️Падение числа платных подписчиков на 200 тыс. (!) против ожидаемого роста на +2.5 миллиона.
Впервые с 2011 года Netflix показал снижение числа подписчиков, хотя ещё в начале года инвесторы негодовали только о замедлении роста. Но всё даже хуже: во втором квартале менеджмент ожидает падение числа подписчиков на 2 млн (!!!) против ожиданий роста на +2.4 млн. Менеджеры предлагают инвесторам обращать внимание уже не на рост платных подписок, а на рост выручки с пользователя. Это так себе утешение, когда бизнес уже не просто стагнирует (т.е рост подписок был бы около нуля), а переходит в стадию устойчивого падения.
Результат — минус 25% на пост-маркете, с абсолютного пика (~$700) акции сложились почти втрое и торгуются по ~$258 за акцию.
@investoryprivate_bot
Четвёртый квартал 2021 года выдался неудачным для Нетфликса — рост числа подписчиков замедлился, акции сильно упали. Но после выхода свежей отчётности за 1-й квартал оказывается, что это были ещё "цветочки".
▪️Выручка $7.87 млрд, хуже ожиданий $7.95 млрд;
▪️Прибыль на акцию (EPS) $3.53, лучше ожиданий $2.91;
▪️Платные подписки 221.64 млн, хуже ожиданий 224.5 млн
▪️Падение числа платных подписчиков на 200 тыс. (!) против ожидаемого роста на +2.5 миллиона.
Впервые с 2011 года Netflix показал снижение числа подписчиков, хотя ещё в начале года инвесторы негодовали только о замедлении роста. Но всё даже хуже: во втором квартале менеджмент ожидает падение числа подписчиков на 2 млн (!!!) против ожиданий роста на +2.4 млн. Менеджеры предлагают инвесторам обращать внимание уже не на рост платных подписок, а на рост выручки с пользователя. Это так себе утешение, когда бизнес уже не просто стагнирует (т.е рост подписок был бы около нуля), а переходит в стадию устойчивого падения.
Результат — минус 25% на пост-маркете, с абсолютного пика (~$700) акции сложились почти втрое и торгуются по ~$258 за акцию.
@investoryprivate_bot
InveStory
Netflix (NFLX) — и снова разнос после отчётности Четвёртый квартал 2021 года выдался неудачным для Нетфликса — рост числа подписчиков замедлился, акции сильно упали. Но после выхода свежей отчётности за 1-й квартал оказывается, что это были ещё "цветочки".…
Кстати, делали видео-разбор по уровням NFLX ещё в январе - и оказались правы:
https://t.me/investorylife/1522
https://t.me/investorylife/1522
Telegram
InveStory
Netflix ($NFLX) - крупнейший в мире видеостриминговый сервис.
Компания отчиталась вчера после закрытия рынков, на пост-маркете акции упали на 20%: всему виной замедление роста количества подписчиков. Аналитики ожидали +8.5 млн новых подписчиков, Netflix…
Компания отчиталась вчера после закрытия рынков, на пост-маркете акции упали на 20%: всему виной замедление роста количества подписчиков. Аналитики ожидали +8.5 млн новых подписчиков, Netflix…
🛢Нефть по >$150 — всё готово для полёта 🚀
Уже на следующей неделе ЕС может объявить о новом пакете санкций, который будет официально включать полное или частичное эмбарго российской нефти.
🚢 Неофициально эмбарго уже действует: поставки российской нефти по морю сократились на 25% из-за отказа иностранных логистических операторов перевозить нефть из РФ. Некоторые коллеги по цеху говорят о том, что на самом деле поставки упали не так сильно, потому что теперь российская нефть поставляется окольными путями, как иранская. Но экспортные пошлины упали на ту же величину — 25%, что делает эту версию неубедительной.
⌛ Каким тогда будет "официальное" эмбарго? Скорее всего, отложенным во времени и затрагивать в том числе трубопроводный транспорт. Европа может быстрее отказаться от российской нефти, нежели чем от российского газа, но на это всё равно нужно время. Примерный срок — от полугода до двух лет в зависимости от страны. Германия, например, уже объявила о том, что собирается отказаться от нефти из России уже к концу года.
📈 По мере отказа от российской нефти Brent почти гарантированно будет расти. Не поможет ни продажа из нефтяных резервов, ни Иран, ни ОПЕК в целом, ни её члены по отдельности. Резервов нефти у Запада хватит на ~9-12 месяцев, у Ливии, члена ОПЕК, добыча уже упала на 400 тыс. баррелей в сутки (!) из-за протестов, Саудовская Аравия сейчас не в ладах с США, а прогресса по ядерной сделке с Ираном до сих пор нет.
Так что при текущем раскладе цены на нефть обречены расти дальше.
@investoryprivate_bot
Уже на следующей неделе ЕС может объявить о новом пакете санкций, который будет официально включать полное или частичное эмбарго российской нефти.
🚢 Неофициально эмбарго уже действует: поставки российской нефти по морю сократились на 25% из-за отказа иностранных логистических операторов перевозить нефть из РФ. Некоторые коллеги по цеху говорят о том, что на самом деле поставки упали не так сильно, потому что теперь российская нефть поставляется окольными путями, как иранская. Но экспортные пошлины упали на ту же величину — 25%, что делает эту версию неубедительной.
⌛ Каким тогда будет "официальное" эмбарго? Скорее всего, отложенным во времени и затрагивать в том числе трубопроводный транспорт. Европа может быстрее отказаться от российской нефти, нежели чем от российского газа, но на это всё равно нужно время. Примерный срок — от полугода до двух лет в зависимости от страны. Германия, например, уже объявила о том, что собирается отказаться от нефти из России уже к концу года.
📈 По мере отказа от российской нефти Brent почти гарантированно будет расти. Не поможет ни продажа из нефтяных резервов, ни Иран, ни ОПЕК в целом, ни её члены по отдельности. Резервов нефти у Запада хватит на ~9-12 месяцев, у Ливии, члена ОПЕК, добыча уже упала на 400 тыс. баррелей в сутки (!) из-за протестов, Саудовская Аравия сейчас не в ладах с США, а прогресса по ядерной сделке с Ираном до сих пор нет.
Так что при текущем раскладе цены на нефть обречены расти дальше.
@investoryprivate_bot
Доллар слабеет? Совсем наоборот
Как мы и ожидали ранее, рубль продолжает укрепляться к доллару. Опять же, текущее укрепление рубля 1) временное 2) обеспечивается за счёт ограничений на движение капитала и благодаря высокой нефти.
Глобальный же тренд наоборот, говорит об усилении доллара относительно большинства валют. На днях индекс доллара DXY впервые c 2020 года пробил отметку 100.
Сколько бы кто ни говорил о "закате" доллара как мировой резервной валюты, о напечатанных из воздуха триллионах, о запредельно высокой инфляции и т.д, стоит ФРС начать цикл повышения ставок — и доллар укрепляется. Пока что мы не видим причин для разворота этого тренда, поэтому за доллар мы сейчас куда более спокойны, чем за евро (Европа страдает от дорогих ресурсов) или юань (Китай под локдаунами).
✅ Как приготовиться к любому развитию событий? В нашей шпаргалке по портфельным сценариям три набора ценных бумаг в зависимости от стиля инвестора — забираем здесь.
@investoryprivate_bot
Как мы и ожидали ранее, рубль продолжает укрепляться к доллару. Опять же, текущее укрепление рубля 1) временное 2) обеспечивается за счёт ограничений на движение капитала и благодаря высокой нефти.
Глобальный же тренд наоборот, говорит об усилении доллара относительно большинства валют. На днях индекс доллара DXY впервые c 2020 года пробил отметку 100.
Сколько бы кто ни говорил о "закате" доллара как мировой резервной валюты, о напечатанных из воздуха триллионах, о запредельно высокой инфляции и т.д, стоит ФРС начать цикл повышения ставок — и доллар укрепляется. Пока что мы не видим причин для разворота этого тренда, поэтому за доллар мы сейчас куда более спокойны, чем за евро (Европа страдает от дорогих ресурсов) или юань (Китай под локдаунами).
✅ Как приготовиться к любому развитию событий? В нашей шпаргалке по портфельным сценариям три набора ценных бумаг в зависимости от стиля инвестора — забираем здесь.
@investoryprivate_bot
🚪 Кто следующий на выход?
Всего год нужно было досидеть Вагиту Алекперову на посту главы Лукойла, чтобы отметить очередной юбилей — 30 лет в качестве руководителя компании. Но ковровое метание санкциями не пережил и он.
Неясно, каким будет Лукойл без Алекперова, но точно — другим. Корпоративное управление в крупных российских компаний продолжит ухудшаться: если сидишь в топ-менеджменте/совете директоров — можешь попасть под санкции. Если уже попал под санкции — должен уйти, чтобы не подставлять остальную компанию. На менеджерских постах будут не самые умные и талантливые, а те, кто не боится санкций.
В феврале бывший топ-менеджер Сбера Лев Хасис сильно удивил компанию своим внезапным отъездом в США сразу после начала спецоперации. Отвечащий за экосистему SberX вице-президент Андрей Ванин ушёл чуть позже. У Газпрома и НОВАТЭКа, в свою очередь, всплывают странные и мутные истории, связанные с топ-менеджментом. Таких примеров будет становиться всё больше.
Анализ российских компаний в условиях санкций будет не про условные P/E и EV/EBITDA, а про выживаемость, способность платить кэш в виде дивидендов и про компетентность тех, кто заменит уходящих сейчас топ-менеджеров. Не удивимся, если к концу этого года почти полностью поменяется руководство российских госкомпаний.
@investoryprivate_bot
Всего год нужно было досидеть Вагиту Алекперову на посту главы Лукойла, чтобы отметить очередной юбилей — 30 лет в качестве руководителя компании. Но ковровое метание санкциями не пережил и он.
Неясно, каким будет Лукойл без Алекперова, но точно — другим. Корпоративное управление в крупных российских компаний продолжит ухудшаться: если сидишь в топ-менеджменте/совете директоров — можешь попасть под санкции. Если уже попал под санкции — должен уйти, чтобы не подставлять остальную компанию. На менеджерских постах будут не самые умные и талантливые, а те, кто не боится санкций.
В феврале бывший топ-менеджер Сбера Лев Хасис сильно удивил компанию своим внезапным отъездом в США сразу после начала спецоперации. Отвечащий за экосистему SberX вице-президент Андрей Ванин ушёл чуть позже. У Газпрома и НОВАТЭКа, в свою очередь, всплывают странные и мутные истории, связанные с топ-менеджментом. Таких примеров будет становиться всё больше.
Анализ российских компаний в условиях санкций будет не про условные P/E и EV/EBITDA, а про выживаемость, способность платить кэш в виде дивидендов и про компетентность тех, кто заменит уходящих сейчас топ-менеджеров. Не удивимся, если к концу этого года почти полностью поменяется руководство российских госкомпаний.
@investoryprivate_bot
Forwarded from InveStory Private
Доброе утро, Инвесторы!
Индекс S&P500 не смог удержать свой рост, закрыв день -1.48%, упал на важную поддержку. Аналогично индустрия полупроводников, которая показывает "здоровье рынка" - снова на важной поддержке $240 (см. ETF $SMH).
Анализируя возможные причины падения,
выступал Пауэлл, который сообщил о вероятном поднятии % ставок на +0.50 б.п. на заседании ФРС в мае, что в целом НЕ новость для рынков, это и так было в ценах. Более того, можно расценить этот комментарий как позитив, что не +0.75 б.п.
В итоге, резкое падение выглядит как очевидное продолжение медвежьего тренда - причин для этого фундаментальных достаточно (пост от 22 марта), а вот за отскок вверх катализаторы пока только технические.
Во вчерашнем падении мы обратили внимание на главную историю - коррекция произошла за счет металлов, нефти, угля, удобрений, и других перекупленных историй, которые росли непрерывно с начала 2022 года (+драгоценные металлы). Буквально, падение в $AA / $FCX было не столько на отчетах, сколько на общей тенденции. Туда же можно добавить $NEM (отчет сегодня до открытия США), $BTU (которая заработает в 2022 году больше, чем текущая капитализация) и т.д.
Прочитали транскрипт конференц-звонка $FCX по итогам отчета и хотим процитировать CEO компании: "Copper prices are rising faster than cost for us. So our profitability is growing, and we're encouraged about that continuing into the future."
Таким образом, мы покупатели этой коррекции в производителях / добытчиках ресурсов.
Всем хорошего дня и прекрасного настроения!
📥Как всегда - по любым вопросам @spanv
Индекс S&P500 не смог удержать свой рост, закрыв день -1.48%, упал на важную поддержку. Аналогично индустрия полупроводников, которая показывает "здоровье рынка" - снова на важной поддержке $240 (см. ETF $SMH).
Анализируя возможные причины падения,
выступал Пауэлл, который сообщил о вероятном поднятии % ставок на +0.50 б.п. на заседании ФРС в мае, что в целом НЕ новость для рынков, это и так было в ценах. Более того, можно расценить этот комментарий как позитив, что не +0.75 б.п.
В итоге, резкое падение выглядит как очевидное продолжение медвежьего тренда - причин для этого фундаментальных достаточно (пост от 22 марта), а вот за отскок вверх катализаторы пока только технические.
Во вчерашнем падении мы обратили внимание на главную историю - коррекция произошла за счет металлов, нефти, угля, удобрений, и других перекупленных историй, которые росли непрерывно с начала 2022 года (+драгоценные металлы). Буквально, падение в $AA / $FCX было не столько на отчетах, сколько на общей тенденции. Туда же можно добавить $NEM (отчет сегодня до открытия США), $BTU (которая заработает в 2022 году больше, чем текущая капитализация) и т.д.
Прочитали транскрипт конференц-звонка $FCX по итогам отчета и хотим процитировать CEO компании: "Copper prices are rising faster than cost for us. So our profitability is growing, and we're encouraged about that continuing into the future."
Таким образом, мы покупатели этой коррекции в производителях / добытчиках ресурсов.
Всем хорошего дня и прекрасного настроения!
📥Как всегда - по любым вопросам @spanv
🔴 Как не нарваться на разводил в инвестициях
Сегодня мы обнаружили, что некие мошенники ведут в Телеграме канал (немаленький по размерам), идентичный нашему и якобы от нашего имени публикуют на нём материалы. Приятно, что нас уже начинают пытаться копировать, и тем не менее напоминаем:
InveStory @investorylife — наш основной канал. Если вдруг вам попадётся канал с таким же чёрным лого, точно таким же названием ❗️но с другой тг-ссылкой канала — это мошенники.
А теперь про разводил в инвестициях в целом. Вы можете ничего не знать про инвестиции, и тем не менее сможете отличить разводил если придерживаться простого правила:
❌ У разводил всё "идеально". Они пообещают вам баснословную доходность, "фирменные безрисковые техники трейдинга", возможность сколотить миллионы имея пять копеек, и так далее.
Приведём наши результаты в InveStory Private за январь-апрель 2022 года:
▪️84 сделки закрыто;
▪️+7.1% средняя доходность сделок;
▪️78% успешных сделок.
Ещё раз: 78% успешных сделок при средней доходности +7.1%. Ориентиром и идеалом для нас всегда является показатель 100%, каждый день наша команда работает, чтобы приблизиться к этой цифре. Но нужно понимать, что время от времени сделки в минус будут всегда. Это чистая статистика.
⚠️ Если кто-то обещает вам стабильные 20-30-50% годовых "гарантированно", "почти без риска" и т.д — у вас не будет ни доходности, ни гарантий, ни денег.
Сегодня мы обнаружили, что некие мошенники ведут в Телеграме канал (немаленький по размерам), идентичный нашему и якобы от нашего имени публикуют на нём материалы. Приятно, что нас уже начинают пытаться копировать, и тем не менее напоминаем:
InveStory @investorylife — наш основной канал. Если вдруг вам попадётся канал с таким же чёрным лого, точно таким же названием ❗️но с другой тг-ссылкой канала — это мошенники.
А теперь про разводил в инвестициях в целом. Вы можете ничего не знать про инвестиции, и тем не менее сможете отличить разводил если придерживаться простого правила:
❌ У разводил всё "идеально". Они пообещают вам баснословную доходность, "фирменные безрисковые техники трейдинга", возможность сколотить миллионы имея пять копеек, и так далее.
Приведём наши результаты в InveStory Private за январь-апрель 2022 года:
▪️84 сделки закрыто;
▪️+7.1% средняя доходность сделок;
▪️78% успешных сделок.
Ещё раз: 78% успешных сделок при средней доходности +7.1%. Ориентиром и идеалом для нас всегда является показатель 100%, каждый день наша команда работает, чтобы приблизиться к этой цифре. Но нужно понимать, что время от времени сделки в минус будут всегда. Это чистая статистика.
⚠️ Если кто-то обещает вам стабильные 20-30-50% годовых "гарантированно", "почти без риска" и т.д — у вас не будет ни доходности, ни гарантий, ни денег.
✏️ Бесплатный мини-курс от InveStory
❓Как инвестировать на фондовом рынке в текущих условиях? Ответ на этот и другие вопросы — в нашем мини-курсе, состоящем из 5 видео по 5-10 минут.
1. Введение. Кризисы как возможность.
2. Инвестиции в текущих условиях.
3. Биржевая инфраструктура. Расписки (ADR/GDR). FinEx и другие ETF-фонды.
4. Технический анализ. Базовая модель.
5. Построение портфеля.
Набор продлится до 30 апреля.
Сам курс начнётся с 1 мая.
Каждый день участники будут получать по одному видео.
Регистрация здесь: @investoryprivate_bot
(Нажать кнопку Выбрать тариф -> ‼️ МИНИ-КУРС)
❓Как инвестировать на фондовом рынке в текущих условиях? Ответ на этот и другие вопросы — в нашем мини-курсе, состоящем из 5 видео по 5-10 минут.
1. Введение. Кризисы как возможность.
2. Инвестиции в текущих условиях.
3. Биржевая инфраструктура. Расписки (ADR/GDR). FinEx и другие ETF-фонды.
4. Технический анализ. Базовая модель.
5. Построение портфеля.
Набор продлится до 30 апреля.
Сам курс начнётся с 1 мая.
Каждый день участники будут получать по одному видео.
Регистрация здесь: @investoryprivate_bot
(Нажать кнопку Выбрать тариф -> ‼️ МИНИ-КУРС)
Про Saxo Bank и NASDAQ
Вышеупомянутый банк, который предоставляет и услуги брокера, разослал клиентам уведомление о скором прекращении работы NASDAQ с российскими резидентами.
Новость наделала шума, так что разбираемся:
▪️Кроме Saxo Bank никто из брокеров (например, Interactive Brokers) не разослал соответствующего уведомления, NASDAQ также не публиковал никаких пресс-релизов.
▪️Сам Saxo Bank не работает с NASDAQ напрямую.
▪️Судя по источникам деловых СМИ, ограничения, связанные с работой NASDAQ, не скажутся на акциях, которые российские инвесторы держат через СПБ Биржу.
В сухом итоге конкретики по этому вопросу мало, но паниковать раньше времени инвесторам точно не стоит.
@investoryprivate_bot
Вышеупомянутый банк, который предоставляет и услуги брокера, разослал клиентам уведомление о скором прекращении работы NASDAQ с российскими резидентами.
Новость наделала шума, так что разбираемся:
▪️Кроме Saxo Bank никто из брокеров (например, Interactive Brokers) не разослал соответствующего уведомления, NASDAQ также не публиковал никаких пресс-релизов.
▪️Сам Saxo Bank не работает с NASDAQ напрямую.
▪️Судя по источникам деловых СМИ, ограничения, связанные с работой NASDAQ, не скажутся на акциях, которые российские инвесторы держат через СПБ Биржу.
В сухом итоге конкретики по этому вопросу мало, но паниковать раньше времени инвесторам точно не стоит.
@investoryprivate_bot
Forwarded from InveStory: REDLINE ⚡️
👎🏽АЛЬФА-БАНК: ИНСТРУКЦИЯ
От слов в делу для всех клиентов Альфа-Инвестиций.
Все уже знают про дедлайн на перевод иностранных активов: сегодня до 23:59 мск.
Разберемся на берегу кому, на наш взгляд, есть смысл "оставить всё как есть" и не дергаться: только тем, инвесторам, у которых открыты в Альфе и брок.счет и ИИС вместе, причем на ИИС есть иностранные бумаги и УЖЕ получен значительный для инвестора вычет по типу А. В таком сценарии Вы готовы столкнуться с заморозкой ваших иностранных активов на неопределенный (=долгий) срок, при этом не возвращать полученный НДФЛ и не платить пени.
Что делать всем остальным?
Коротко - бежать!
Инструкция по переводу:
1. Заходим в ЛК Альфа-инвестиции с компьютера (желательно, чтобы это был Windows), если Mac, то версия выше 1012.
2. Нужен alfa-direct signing tool (который опять же работает не на всех версия Mac, поэтому проще будет найти компьютер с Windows).
3. Ещё-Произвольные поручения-Выбор брокера для перевода иностранных активов.
Выбираем брокера на своё усмотрение (мы лишь напомним, что работали и работаем с двумя брокерами - это БКС и Finam).
Так же (если вышеописанное не сработало) можно оформить перевод прямо в чате!
Если у вас еще нет открытого брокерского счета там - всё делается online за несколько минут.
Что подлежит переводу?
Всё, что в столбце "Место хранения" в вашем брок.отчете помечено КЦ МФБ (=ПАО "Бест Эффортс Банк"). Эти активы подлежат переводу. Всё, что НРД - нет.
Все ISIN-номера, начинающееся не на RU - это иностранные ценные бумаги.
Даже, если Ваши ценные бумаги были переведены от подсанкционного брокера (например ВТБ) и являются "не торговыми = замороженными" на текущий момент - их так же есть смысл перевести. Если Вы их переведете, например, в тот же БКС - они не "разморозяться" в тот же момент - чуда не произойдет. Так зачем же переводить? На наш взгляд, мостик "Euroclear - НРД" заработает быстрее, чем снимут санкции с брокеров. Тогда и сможете продать.
Что делать с валютой в Альфе?
Эффективнее всего будет продать - вывести рубли и перекинуть в другой брокер, где будете продолжать работу. В альфе доллар только по $1000 лотности - остаток можно вывести долларами на банк и продать там в рубли с последующим переводом.
Кстати, что на счет "А-инвестиции", хваленной дочкой Альфы, которую они "успели" зарегистрировать 1 апреля до всего шторма? Информации никакой нет. И то ли это дочка "для своих", то ли ее назначение в чем-то другом, ну уж точно не в спасении своих инвесторов сейчас.
Самая жесть для тех, у кого есть ИИС в Альфе и там есть иностранные ценные бумаги:
Альфа нарушила закон. Любой инвестор в РФ имеет право, согласно статье 10.2-1 ФЗ "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ.
В одностороннем порядке Альфа переписала соглашение о брок.обслуживании и добавила пункт, по которому перенос ИИС к другому брокеру с сохранением срока владения - невозможен. Это и есть прямое нарушения законодательства. Любой инвестор имеет право написать претензию в ЦБ РФ. За один день Вам никто ничего не решит, но написать можно.
Суть жести в том, что если у вас есть ИИС с иностранными ценными бумагами, то вы можете либо всё перевести (и обычный брок.счет и ИИС) либо ничего. "Отличная и бережная" забота о клиентах! Красавцы! Разрушение инвестиционной инфраструктуры на наших глазах.
Друзья, желаем всем нервов.
Под постом открыты комментарии для обсуждения - задавайте вопросы👇🏽
От слов в делу для всех клиентов Альфа-Инвестиций.
Все уже знают про дедлайн на перевод иностранных активов: сегодня до 23:59 мск.
Разберемся на берегу кому, на наш взгляд, есть смысл "оставить всё как есть" и не дергаться: только тем, инвесторам, у которых открыты в Альфе и брок.счет и ИИС вместе, причем на ИИС есть иностранные бумаги и УЖЕ получен значительный для инвестора вычет по типу А. В таком сценарии Вы готовы столкнуться с заморозкой ваших иностранных активов на неопределенный (=долгий) срок, при этом не возвращать полученный НДФЛ и не платить пени.
Что делать всем остальным?
Коротко - бежать!
Инструкция по переводу:
1. Заходим в ЛК Альфа-инвестиции с компьютера (желательно, чтобы это был Windows), если Mac, то версия выше 1012.
2. Нужен alfa-direct signing tool (который опять же работает не на всех версия Mac, поэтому проще будет найти компьютер с Windows).
3. Ещё-Произвольные поручения-Выбор брокера для перевода иностранных активов.
Выбираем брокера на своё усмотрение (мы лишь напомним, что работали и работаем с двумя брокерами - это БКС и Finam).
Так же (если вышеописанное не сработало) можно оформить перевод прямо в чате!
Если у вас еще нет открытого брокерского счета там - всё делается online за несколько минут.
Что подлежит переводу?
Всё, что в столбце "Место хранения" в вашем брок.отчете помечено КЦ МФБ (=ПАО "Бест Эффортс Банк"). Эти активы подлежат переводу. Всё, что НРД - нет.
Все ISIN-номера, начинающееся не на RU - это иностранные ценные бумаги.
Даже, если Ваши ценные бумаги были переведены от подсанкционного брокера (например ВТБ) и являются "не торговыми = замороженными" на текущий момент - их так же есть смысл перевести. Если Вы их переведете, например, в тот же БКС - они не "разморозяться" в тот же момент - чуда не произойдет. Так зачем же переводить? На наш взгляд, мостик "Euroclear - НРД" заработает быстрее, чем снимут санкции с брокеров. Тогда и сможете продать.
Что делать с валютой в Альфе?
Эффективнее всего будет продать - вывести рубли и перекинуть в другой брокер, где будете продолжать работу. В альфе доллар только по $1000 лотности - остаток можно вывести долларами на банк и продать там в рубли с последующим переводом.
Кстати, что на счет "А-инвестиции", хваленной дочкой Альфы, которую они "успели" зарегистрировать 1 апреля до всего шторма? Информации никакой нет. И то ли это дочка "для своих", то ли ее назначение в чем-то другом, ну уж точно не в спасении своих инвесторов сейчас.
Самая жесть для тех, у кого есть ИИС в Альфе и там есть иностранные ценные бумаги:
Альфа нарушила закон. Любой инвестор в РФ имеет право, согласно статье 10.2-1 ФЗ "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ.
В одностороннем порядке Альфа переписала соглашение о брок.обслуживании и добавила пункт, по которому перенос ИИС к другому брокеру с сохранением срока владения - невозможен. Это и есть прямое нарушения законодательства. Любой инвестор имеет право написать претензию в ЦБ РФ. За один день Вам никто ничего не решит, но написать можно.
Суть жести в том, что если у вас есть ИИС с иностранными ценными бумагами, то вы можете либо всё перевести (и обычный брок.счет и ИИС) либо ничего. "Отличная и бережная" забота о клиентах! Красавцы! Разрушение инвестиционной инфраструктуры на наших глазах.
Друзья, желаем всем нервов.
Под постом открыты комментарии для обсуждения - задавайте вопросы👇🏽
UPD по Альфе на 12:50 мск:
1. Перевод бумаг делается через произвольное поручение через АЛЬФА Директ (об этом мы с утра писали)
2. Переведутся иностранные ценные бумаги, которые были переведены от ВТБ + те, что были куплены в Альфе
3. Зависнут ли доллары, если их оставить на брокерском счете? Да.
4. Можно ли будет их вывести потом на банк и там продать? Да.
5. Что с ИИС? "Функционала у Альфы для перевода ИИС просто нет! Только закрыть, либо ждать пока снимут санкции"
1. Перевод бумаг делается через произвольное поручение через АЛЬФА Директ (об этом мы с утра писали)
2. Переведутся иностранные ценные бумаги, которые были переведены от ВТБ + те, что были куплены в Альфе
3. Зависнут ли доллары, если их оставить на брокерском счете? Да.
4. Можно ли будет их вывести потом на банк и там продать? Да.
5. Что с ИИС? "Функционала у Альфы для перевода ИИС просто нет! Только закрыть, либо ждать пока снимут санкции"
Тинькофф (TCSG) — всё хорошее когда-нибудь заканчивается
В прошлом году Тинькофф запустил сайт и даже снял фильм к своему 15-летию. То, что всего несколько месяцев назад казалось подведением промежуточных итогов, сейчас выглядит как подведение финальных.
Всего несколько месяцев назад Тинькофф переживал момент триумфа: финансовые показатели росли как на дрожжах, акции в моменте показывали +600% с минимумов 2020 года, а слоганом банка было гордое "Он такой один". И вот в апреле 2022-го из "он такой один" Тинькофф вот-вот превратится в "такой, как все".
Тинькова в Тинькофф уже нет, его идейный наследник Оливер Хьюз всего год "рулил" холдингом TCS Group и теперь собирает венчурные инвестиции для нового, собственного проекта. Хотя меньше года назад в Tinkoff Private Talks озвучивались планы по международной экспансии Тинькофф. После недавно анонсированного ребрендинга от Тинькофф не останется и, собственно, "Тинькофф".
К чему это всё? Казалось, что капитализм в России созрел достаточно, чтобы российские компании могли мыслить категориями "мы живём и развиваемся вот уже 10-20-30 лет", а российские акционеры могли инвестировать в перспективные, растущие бизнесы на долгосрок.
Как показала история последних месяцев, российский капитализм всё-таки ещё не созрел. Котировки TCS Group это наглядно показывают: даже на пике Тинькофф не сказать чтобы выглядел совсем дорого. Теперь, кажется, будем ещё долго болтаться в диапазоне 1000-3000 рублей за акцию.
@investoryprivate_bot
В прошлом году Тинькофф запустил сайт и даже снял фильм к своему 15-летию. То, что всего несколько месяцев назад казалось подведением промежуточных итогов, сейчас выглядит как подведение финальных.
Всего несколько месяцев назад Тинькофф переживал момент триумфа: финансовые показатели росли как на дрожжах, акции в моменте показывали +600% с минимумов 2020 года, а слоганом банка было гордое "Он такой один". И вот в апреле 2022-го из "он такой один" Тинькофф вот-вот превратится в "такой, как все".
Тинькова в Тинькофф уже нет, его идейный наследник Оливер Хьюз всего год "рулил" холдингом TCS Group и теперь собирает венчурные инвестиции для нового, собственного проекта. Хотя меньше года назад в Tinkoff Private Talks озвучивались планы по международной экспансии Тинькофф. После недавно анонсированного ребрендинга от Тинькофф не останется и, собственно, "Тинькофф".
К чему это всё? Казалось, что капитализм в России созрел достаточно, чтобы российские компании могли мыслить категориями "мы живём и развиваемся вот уже 10-20-30 лет", а российские акционеры могли инвестировать в перспективные, растущие бизнесы на долгосрок.
Как показала история последних месяцев, российский капитализм всё-таки ещё не созрел. Котировки TCS Group это наглядно показывают: даже на пике Тинькофф не сказать чтобы выглядел совсем дорого. Теперь, кажется, будем ещё долго болтаться в диапазоне 1000-3000 рублей за акцию.
@investoryprivate_bot
Twitter ($TWTR #TWTR) — тяжёлые времена впереди
Маск всё-таки покупает Твиттер по $54.20 за акцию. Теперь Маск будет строить, как он говорит, "инклюзивную площадку для выражения свободы слова". У нас энтузиазма вокруг этой сделки гораздо меньше, и вот почему:
▪️ Твиттер уйдёт с биржи и станет частной компанией. Инвесторы не смогут вкладываться в акции компании, а отчётность станет менее прозрачной (если она вообще будет публиковаться).
▪️ До сделки TWTR был недостаточно монетизирован, только недавно менеджмент стал системно заниматься этой проблемой. Теперь, когда отчитываться ни перед кем не надо, Маск может монетизировать Твиттер по своему усмотрению — далеко не всегда разумному.
▪️ А теперь самое интересное. Сделка будет финансироваться с привлечением $25.5 млрд долга с непозволительно высокой процентной ставкой — SOFR + 4.50-4.75%. SOFR сейчас 0.26%, но по мере роста процентных ставок может вырасти до 2%. То есть на горизонте года-двух Твиттер будет платить по своим миллиардным долгам почти 7% годовых (!!!). Для понимания: платежи только по процентам могут составить почти 90% всей EBITDA компании за 2022 год.
Будущее Твиттера стало гораздо менее предсказуемым, и нам от этого не особо радостно.
@investoryprivate_bot
Маск всё-таки покупает Твиттер по $54.20 за акцию. Теперь Маск будет строить, как он говорит, "инклюзивную площадку для выражения свободы слова". У нас энтузиазма вокруг этой сделки гораздо меньше, и вот почему:
▪️ Твиттер уйдёт с биржи и станет частной компанией. Инвесторы не смогут вкладываться в акции компании, а отчётность станет менее прозрачной (если она вообще будет публиковаться).
▪️ До сделки TWTR был недостаточно монетизирован, только недавно менеджмент стал системно заниматься этой проблемой. Теперь, когда отчитываться ни перед кем не надо, Маск может монетизировать Твиттер по своему усмотрению — далеко не всегда разумному.
▪️ А теперь самое интересное. Сделка будет финансироваться с привлечением $25.5 млрд долга с непозволительно высокой процентной ставкой — SOFR + 4.50-4.75%. SOFR сейчас 0.26%, но по мере роста процентных ставок может вырасти до 2%. То есть на горизонте года-двух Твиттер будет платить по своим миллиардным долгам почти 7% годовых (!!!). Для понимания: платежи только по процентам могут составить почти 90% всей EBITDA компании за 2022 год.
Будущее Твиттера стало гораздо менее предсказуемым, и нам от этого не особо радостно.
@investoryprivate_bot
