В комментариях возникли вопросы касательно возможных расхождений между ВНД на душу населения (рассчитанного по методу Атласа) и ВВП на душу (номинал). Решил провести мини-исследование.

Все данные - 2023 год (на дистанции анализ проводить гораздо дольше, но кое-какие явные особенности отклонений вполне вырисовываются). Всего в сете - 182 страны, из них:

Размер экономики

Крупные экономики (свыше 1% в мировом ВВП) - 19
Средние экономики (0,4% < доля в мировом ВВП < 1%) - 15
Малые экономики (доля в мировом ВВП < 0,4%) - 148

Уровень дохода

С высоким доходом - 61
С доходом выше среднего - 53
С доходом ниже среднего - 50
С низким доходом - 18

Среднее отклонение ВНД на душу по методу Атласа от ВВП на душу - 8,3% (по модулю). Дополнительно я рассчитал ВНД на душу по номиналу. Там оклонение от ВВП на душу в среднем ниже - 5,5% (по модулю). По сути, разницу между этими отклонениями объясняет методология Всемирного банка (они рассчитывают средний за три года курс с поправкой на разницу между внутренней и международной инфляцией). Если номинал рассчитывается по текущему курсу, то метод Атласа сглаживает эффекты валютного курса.

Это хорошо заметно по таким крупным экономикам, как Япония, Китай, Бразилия, Турция и Мексика. Отклонения ВНД на душу по номиналу от ВВП по номиналу там малы (от 0,7% в Китае до 4,8% в Японии, т.е. ниже средних значений), но в силу ослабления валютного курса в каждой из стран без последующего укрепления, а также поправке на разницу инфляций ВНД на душу по методу Атласа значимо отличается (и в большую, и в меньшую сторону в зависимости от параметров). В целом, влияние сглаживающего эффекта видно и на графике (см. пикрил). Красные точки - ВНД на душу (метод Атласа) vs ВВП на душу (номинал); синие точки - ВНД на душу (номинал) VS ВВП на душу (номинал). Прямая, которая апроксимирует разброс красных точек более крутая (отклонение от ВВП на душу выше), чем прямая по синим точкам. То бишь, эффект сглаживания здесь очень важен.

При этом:

- уровень дохода практически не влияет на отклонение ВНД от ВВП (чуть ниже среди стран с низким доходом, но в целом везде в районе 1/3 от общего количества);
- крупные экономики показывают гораздо более низкий уровень отклонений, чем средние и малые, средние при этом демонстрируют сильные отклонения больше, чем малые;
- если экономика крупная и там наблюдается высокий уровень дохода, то существенные отклонения показывает только 1 страна из 13 (Япония).

В остальном:
- важным фактором выступает доля финансов в ВВП, если экономика малая или средняя (Ирландия, Сингапур, Люксембург, Гонконг, Кипр показывают большие отклонения ВНД от ВВП), что легко объясняется большими потоками доходов из и в страну: точки на графиках наиболее далеко отклоняющиеся от апроксимирующих прямых - это как раз они самые + Норвегия;
- аналогично выглядит и ситуация у небольших петрократий и сырьевых экспортеров + схожие отклонения показывают страны, где высока доля прямых иностранных инвестиций.

Россия

ВНД на душу по методу Атласа на 3,1% больше, чем ВВП по номиналу. ВНД по номиналу ниже на 1,3%. В целом, здесь типичная ситуация для крупных экономик с высоким доходом. Метод Атласа несильно сглаживает эффект курса по той причине, что средний курс за 3 года слабо отличается от среднего в 2023 (связано с неровной динамикой рубля - то ослабление, то укрепление, в других экономиках после ослабления обратного отката не было).

Конечно, все это выводы мини-"исследования". Но они вполне кажутся показательными.

В платном канале написал о динамике инфляции во время и после войны на примере США. Ну и обозначил, что это означает для РФ.

Подробности здесь: https://t.me/tribute/app?startapp=slyT

Если вы считаете, что вам не везет, посмотрите на этого парня.

213 голов за Тоттенхэм в 317 матчах.

71 гол за сборную Англии в 105 матчах.

2 подряд проигранных финала чемпионата Европы. 1 проигранный финал ЛЧ.

60 голов в 60 матчах за Баварию. И первый трофей на исходе 31 года в жизни.

Не отчаивайтесь. Даже Харри Кейн добился трофея. И у вас получится!

5 мая, как известно, родился Карл Маркс. А я в далеком 2017 году написал большой текст о личностях Маркса и Энгельса. И мне он кажется удачным до сих пор.

Решил его немного отредактировать, добавить чуточку рассуждений из 2025 и собрать в одно полотно на Substack.

https://grigoriibazhernov.substack.com/p/88c

Приятного чтения!

P.S. Понял, что надо его замиксовать с Хайлбронерской главой из "Философов от мира сего", и вполне готовый сценарий для ролика. Кстати, один ролик уже снят и почти готов (решил по Трампу сделать саммари). Про Чили, думаю, снимем на этой неделе.

Экономика России: бюджетный крах, коллапс ВВП, нефть и рубль

Есть такая традиция в экономической аналитике: по итогам первого квартала прогнозировать бюджетный крах в России. В этом году к указанной традиции дополнительно присоединяется еще и фактическое снижение ВВП в 1кв25 года относительно 4кв24 (с учетом сезонной коррекции): от 0,3 до 0,8% ВВП кв/кв. Апрельская динамика показывает дальнейшее охлаждение экономики. По итогу имеем:

- Явное охлаждение потребительского спроса (спад потребкредита и высокий уровень сбережений), что ниже потенциально возможного по причине сохраняющегося дефицита кадров на рынке труда - поддерживает рост зарплат, пусть и несколько замедлившийся;

- Вероятный спад во 2кв25 года, что технически означает рецессию, вызванную сохранением жесктих денежно-кредитных условий (если бы ДКП оставалась мягкой, как в 1П23, никакой рецессии бы не было, но инфляция была бы сильно выше);

- Экономика в фазе мягкой посадки (снижение экономической активности трудно назвать "крахом", данные по инфляции обнадеживают), что является аргументом в пользу постепенного смягчения ДКП в июне-июле 25 г. (но подробнее об этом напишу к июнскому заседанию ЦБ).

Но да, есть факторы, которые могут сделать ситуацию более проблемной (вместо низких темпов роста по итогам года, мы получим небольшой спад). И про этот фактор нам всем известно - нефть.

Новость №1: пересмотр параметров бюджета на этот год: дефицит бюджета пересмотрен в сторону повышения. Пересмотр связан с ожидаемым недобором нефтегазовых доходов (-2,6 трлн, то бишь 8,3 трлн против 10,9 трлн). При этом: ненефтегазовые доходы пересмотрены в плюс, а сам ненефтегазовый дефицит остался прежним. Корректировка соответствует принятому бюджетному правилу (БП). В чем его суть? Расходы федбюджета равны сумме ненефтегазовых доходов (они вырастут на 0,8 трлн), базовых нефтегазовых доходов (то есть рассчитанных исходя из цены нефти $60 за баррель, они пока неизменные - 9,1 трлн руб), выплат процентов по госдолгу и разнице выдач и погашений бюджетных кредитов. Рост расходов равен росту ненефтегазовых доходов, а прочая разница образуется за счет прогнозного спада нефтегазовых доходов (и точно равна ему).

Короче, бюджет - структурно сбалансирован: если не учитывать платежи по долгу, то доходы (ненефтегазовые + базовые нефтегазовые) будут равны расходам. Тут можно долго упражняться в объяснениях, на деле важно только следующее: прогноз по инфляции в пересмотренном бюджете - 7,6% в 25 г., расходы относительно 24 г. вырастут на ~5,2%. В реальном выражении - это снижение бюджетных расходов. Проще говоря, расходы в постоянных ценах меньше, чем в 24, т.е. бюджетного импульса здесь нет, а сами корректировки укладываются в принятое БП.

Новость №2: пересмотр цены отсечения в бюджетном правиле с 60 до 50 долл/бар. Эта новость в пользу нормализации бюджетной политики, потому как в перспективе предполагает снижение госрасходов. Цена отсечения в 50 долл/бар - это приблизетельно 7,5-7,7 трлн базовых нефтегазовых доходов против 9,1 трлн.

Новость №3: нефть и валютный курс: в апреле средняя цена Urals составила 54,76 долл/бар (а дальше - "моё хобби - экстраполировать"). Тут же последовали апокалиптичные прогнозы про рубль (правда с хорошим самоироничным опросом). На деле, тут есть множество балансирующих эффектов (подробнее здесь). Многие факторы снижают зависимость курса от цены на нефть, потому как ряд операций с рублем действуют в другую сторону. Но про курс и нефть я лучше напишу отдельно (с января 2014 по настоящее время можно увидеть разные паттерны и там много интересного).

Все это я к чему:

1. Коллапс и крах - это явно не те термины, которые относятся к текущей ситуации.
2. Рецессия может наблюдаться 2 кв, но по итогам года вы все равно можете получить положительные значения роста (конечно, многое зависит от внешних факторов).
3. Текущая ситуация - это ожидаемое следствие ДКП, а не чего-то еще. Понятно, что сама необходимость проведения жесткой ДКП во многом вызвана "слоном в комнате", танцы которого мы наблюдаем уже не первый год, но в экономике все одной причиной не объяснить.

крах, коллапс... мда)))

жаль, что далеко не все поймут в чем же дело)))) действительно тонко))))) не так уж много и образованных в наше время, кто знает, почему это так интересно и необычно))))

- А что скажет экономист, Холмс?
- Элементарно, Ватсон. Экономист скажет "контрциклично".

По традиции напоминаю в День Победы о том, что собой представляла экономика нацистской Германии и как именно она функционировала.

Это была вампирская экономика. Автаркия Гитлера могла существовать тогда и только тогда, когда есть те территории, которые, точно вампир, можно выдаивать. Рабский труд, извлечение ресурсов из захваченных территорий, без которых Рейх обойтись не может, — всё это лежало в основе нацистской экономики. Это была изначально милитаристская, хищническая и агрессивная система, которая неработоспособна без экспансии на другие территории.

Для современности это по-настоящему уникальный и пугающий случай не только по результатам и фактам, но и в своей основе. Третий рейх — это государство, у которого в фундаменте заложена ориентация на хищническую экспансию. И иначе оно существовать не могло.

С Днём Победы!

Редакция поздравляет всех с 80-летием Великой Победы.

Дополнительные слова тут излишни.

https://цифрыпобеды.рф/

https://www.kommersant.ru/gallery/6689333
Победный 1945-й (фотографии)

https://www.kommersant.ru/theme/3754
80-летие победы ( цикл статей )

1. https://www.kommersant.ru/doc/7657470?from=0_top_main_5
Железные дороги

2. https://www.kommersant.ru/doc/7660006?from=0_top_main_4
Нефтяная отрасль

3. https://www.kommersant.ru/doc/7676371?from=0_top_main_3
Трудовые резервы

4. https://www.kommersant.ru/doc/7695214?from=0_top_main_1
Машиностроение

P.S. спасибо «коммерсанту» и всем причастным за великолепную работу.

Купеческій прожекторрайангослингъ: говоримъ и смотримъ!

Сноска (1).

Больше всего челноков направлялось в соседнюю Польшу, которая успешно проводила рыночные реформы. Рассказывают, что в конце 1980-х годов самым выгодным товаром на варшавском стадионе им. Дзержинского стали… советские пятаки — они давали фору даже кильке в томате, которая приносила почти тысячу процентов прибыли. Вся штука в том, что они (пятаки, а не банки с килькой) идеально заменяли в варшавских таксофонах какой-то жутко дорогой жетон для международных разговоров. Так что знающий народ перед выездом на международный рынок, наменивал в автоматах метро «Белорусская» пару килограммов пятаков. Позже челноки стали осваивать более дальние страны, а в России появились новые деньги. Подарком судьбы для челноков стала 20-рублевая монета: в США она прекрасно заменяла квотер (25 центов) в таксофонах и парковочных счетчиках; в Германии прекрасно прокатывала вместо 2 марок, которые надо было опускать на вокзале, беря тележку. Не мудрено, что 20-рублевики к концу своего обращения почти не встречались (по крайней мере, в Москве). Говорят, что начало этому было положено еще в 1970-е — когда первые наши эмигранты, осваивавшие Брайтон Бич, обнаружили, что за сабвей можно платить советской трехкопеечной монетой вместо токена (жетона). Столкнувшись с излишком неконвертируемой мелочи, местная администрация изменила жетон — в него вделали магнитную вставку. Но просверлить дырку и вогнать в нее железный кружочек — для нашего человека дело нехитрое.

30 мая в 19:00 прочитаю лекцию «Промышленная политика в современном мире: источник роста или коррупционной ренты?».

О чем будет лекция?

29 мая 2024 года была опубликована Декларация Берлинского саммита, который был организован Форумом новой экономики (FNE). Подписантами Декларации выступили не только лидеры мнений, но и те, кто обладает реальным влиянием на формирование экономической политики в разных странах: историк Адама Туз, экономисты Дани Родрик, Бранко Миланович, Оливье Бланшар, нобелевский лауреат Ангус Дитон и многие другие. Не обошлось и без автора экономического бестселлера «Капитал в XXI веке» Тома Пикетти, и без сторонницы государственного предпринимательства Марианы Маццукато. Декларация в явном виде полемизирует с доминировавшими в предыдущие четыре десятилетия предложениями касательно проведения экономического политики (речь о т.н. Вашингтонском консенсусе).

Одним из самых примечательных пунктов Декларации было предложение проведения промышленной политики, которая должна помочь сгладить глобальные эффекты на региональную экономику, поддержать новые отрасли и направить инновации на создание богатства для многих. При этом подчеркивалось, что проводимая промышленная политика должна стать не процессом раздачи разного рода субсидий и преференций, а ориентировать компании на развитие. Иными словами, даже в симпатизирующей промполитике декларации сделана оговорка, которая указывает на наличие риска: вместо источника роста она может стать источником коррупционной ренты.

О таких вполне реальных проблемах в «Богатстве народов» почти 250 лет назад предупреждал еще Адам Смит, но с тех пор прошло много лет. И, возможно, многое поменялось. Или все-таки нет?

Лекция пройдет в Библиотеке по естественным наукам Российской академии наук (г. Москва, Знаменка 11/11 с1).

Купить билет можно здесь: https://mediomodo.ru/bazhenov-msk

Всех буду рад видеть. И обязательно пообщаюсь после лекции.

Приходите, будет интересно!

Зарплаты и экономический рост

Василий справедливо брюзжит на тему бюрократических решений, мол, сократим количество платных мест для юристов и экономистов, и все пойдут на инженеров учиться. Конечно, так оно не работает. Чтобы трудовые ресурсы распределялись в приоритетные секторы, необходимы соответствующие экономические стимулы. Люди будут идти учиться на инженеров и врачей рискованных специализаций тогда, когда отдача от получения образования будет конкурентной (относительно, по крайней мере, доминирующих в России секторов по зарплатам: у нас традиционно - это добыча, нефтепереработка, нефтехимия, банки, финансы, ИТ).

Но на деле, проблема даже шире.

Рынок труда и товарные рынки связаны друг с другом. Конкурентные рынки товаров означают, что фирмы являются ценополучателями (price-takers), то бишь они подвластны рыночным силам - конкуренции со стороны спроса и предложения - и самостоятельно цены не устанавливают, "берут их у рынка". А значит их торговая наценка, в отличие от фирм, работающих на неконкурентных рынках, им не подвластна сверху — они не могут просто так взять и увеличить цены без оглядки на конкурентов и покупателей.

Но это не означает, что у фирм нет маневра "снизу". Если рынки труда неконкурентные со стороны спроса на рабочую силу (у фирм явное преимущество и переговорная сила), вы просто можете снизить заработные платы, расширив свою маржу. Тут возникает ситуация почти по Марксу — фирмы присваивают у рабочих их заработок, пользуясь доминирующим положением. Однако, чтобы этот эффект был устойчивым, требуется именно что соответствующая ситуация на рынке труда.

Если и товарные, и рынки труда конкурентные, экономика развивается. И здесь скрыт один нетривиальный момент. Дело в том, что современные технологии очень дорогие. Для того, чтобы фирмы в развивающихся странах их внедряли и получали отдачу, которая имеет место в развитых экономиках, становясь конкурентоспособными, должны быть соответствующие стимулы: дорогой труд.

Экономический историк Р. Аллен пишет: "почему Перу, Зимбабве, Малави и Индия не заимствуют технологии стран Запада? Неужели они не желают войти в круг богатых государств? Ответ прост —такое заимствование не окупается. Западные технологии XXI в. предполагают использование огромного капитала в расчете на одного рабочего. Эти вложения могут окупиться только в том случае, если инвестиции в машины и оборудование позволяют заместить больший по объему капитал, используемый для оплаты труда, то есть тогда, когда заработная плата, по сравнению с затратами на приобретение основных средств, является более высокой."

Короче говоря, если в вашей развивающейся стране низкая конкуренция и на товарных рынках, и на рынке труда, даже имея доступ к технологиям, вы их не внедряете. Вы ищете простые пути. Тем более, когда у вас есть админресурс.

Вспомните Японию: вряд ли их чудо было бы возможно, если бы отношения между фирмами и работодателями не изменились. Успешные фирмы делились прибылью со своими сотрудниками, что расширяло внутренний спрос. В 50-х основная занятость была в малых фирмах с низким уровнем заработной платы. Но бурное развитие промышленности и активный рост доходов рабочих стали происходить и в малых фирмах, начиная с 60-х. Избыток рабочей силы исчез, как исчезла и двойная экономика - где в бигкорпе платят много, а в малых фирмах мало. Эффект распространился на экономику в целом.

Конечно, это все универсальная проблема, но в условиях, когда доминирующий работодатель - бюджетный сектор (как это, например, имеет место в случае врачей), ситуация обостряется, и спрос на труд диктует условия предложению. И вопрос привлечения кадров здесь может решаться только политически: изменение приоритетов с т.з. госрасходов, оптимизация/приватизация, т.е. существенное реформирование сектора, перестройка тарифной сетки (выбирайте на свой вкус).

В противном случае вас ждет вечный некомплект. А приоритетные сектора так и останутся приоритетными на бумаге. И никакие сокращения платных мест в университетах вам не помогут.