В одном из экономических чатов, где я состою, сегодня была достаточно продуктивная беседа, которая касалась феномена стабилизации экономики РФ в 2022 году. В целом, там достаточно профессиональная публика, поэтому ряд нюансов достаточно технические по сути, но в целом консенсус можно изложить достаточно простым языком.

Всю ситуацию удобно рассматривать в терминах необходимости и достаточности.

Политика ЦБ и правительства РФ - это скорее про достаточное условие стабилизации. И меры финансовой репрессии, и высокий ключ, и разрешение параллельного импорта, и ряд регуляторных послаблений — все это было важно и нужно.

НО!

Всё это вряд ли сработало бы так эффективно без необходимого условия стабилизации. И речь здесь об а) росте экспортной выручки (отсутствие санкций против российской нефтянки и продолжение закупок энергоресурсов у РФ + ценовой эффект) и б) мер против российского капитала в странах, которые вводили санкции. То есть с одной стороны, заблокированные резервы и ряд существенных ограничений, но с другой — увеличенный поток нефтегазовых доходов и ряд решений, которые были направлены против российского капитала, что удержало деньги в стране. И второе перевесило первое.

При этом первоначальную логику такого санкционного давления на российский капитал понять можно. Оно шло по логике "наказания за дефолт" — дороже иностранный капитал и снижение входящего потока + исключение России из международных финансовых цепочек.

Но оказалось, что исходящий поток важнее, а остальное подстроили. Дополнительно делали ставку на раскол элит, мол, арестует ваши олигархические активы, осложним приток ваших олигархических денег в ваши любимые юрисдикции, а вы как расколитесь, как надавите. И всем будет счастье.

Сейчас уже ничего такого не провернуть даже в случае амнистии и всего такого. Момент упущен.

Но вышло все совершенно иначе. Как говорит, один мой любимый башкирский аналитик, извините, для кого это удар...

Upd: в комментариях верно указали, что здесь нет в логическом смысле "необходимости и достаточности", увлёкся формой и неверно выразился.

Суть в том, что важно было и то, и другое при доминировании первого (экспортные доходы и запрет на ввоз капитала из РФ).

(Извините.)

ДА!

3 дня до Евро, кста

Ну, с этим не поспоришь.

Fatality

Моя реакция, когда кто-то спрашивает меня не станет ли рубль неконвертируемой валютой из-за санкций?

Ну и для BRIEF тоже:

https://t.me/brieflite/10989

https://t.me/brieflite/10990

https://t.me/brieflite/10991

Санкции на Мосбиржу, НКЦ и НРД сместят выгоды в пользу банков, которые смогут греть физиков на валютных спредах.

Поэтому, друзья, совет:

Так-то база от Маркова. Я говорил с самого начала войны: если вы остаетесь в России, и у вас есть иностранные активы и безналичная валюта (доллар и евро) выходите в кэш и смотрите на реальные + рублёвые активы, риски очень высоки.

Но мы живем в обществе.

https://t.me/markofglory/2117

Агрегированный шок - это ответственность государства. С этим не поспоришь.

Никто не обязан быть грамотным. С этим тоже сложно спорить.

Но.

1. Если ты идёшь в безналичную торговлю и открываешь валютные/брокерские счета, следует все же немного подтянуть уровень своей финансовой грамотности.

2. Я вижу такие вопросы с февраля 2022 года. Ответы не меняются. Потом те же люди спрашивают, а что теперь делать?

В таких случаях сложно просто взять и всю ответственность перенести вовне.

https://t.me/longviewecon/2820

Мнение по санкциям профессора факультета экономики ЕУСПб Юлии Вымятниной.

https://t.me/prokyoncat/369

Мы с Юлией и с другими коллегами из ЕУСПб записывали серию подкастов в 2021 году. Тогда я понял, что помимо эконома МГУ, Вышки и РЭШ в России есть ещё один очаг качественного экономического образования.

Подкасты:

Экономика для новичков (Ю. Вымятнина)

Экономический рост (М. Пахнин, К. Борисов)

Неравенство (М. Пахнин, К. Борисов)

Ну это уже настоящее исконно-русское добротворение, а не это ваше экономическое иностранное чужебесие.