​Как убить демографию, а потом об этом пожалеть...

Изучая материалы для ролика про Южную Корею, я встретил много поразительных фактов об истории этой страны. Однако, пожалуй, больше всего меня впечатлили антинаталистские программы, имевшие место в период с 60-х по 80-е (включительно).

Южнокорейская модернизация — это в том числе и идеологическая модернизация. В том смысле, что эконмический рост, искоренение бедности, финансовая автономия и экспортное доминирование в период правления Пак Чон Хи были несущими конструкциями национальной идеи Южной Кореи. И в обстановке "всё для фронта! всё для победы!" неудивительно, что предпринимались весьма неординарные шаги.

Как известно, в начале 60-х много говорили о катастрофических последствиях надвигающегося перенаселения планеты, в некоторых странах вводили программы ограничения рождаемости. У мальтузианства как будто бы открылось второе дыхание.

Южная Корея последовала этой идейно-политической моде. К слову, реальные основания беспокоиться из-за проблемы лишних ртов в Корее действительно были. В начале 60-х Южная Корея была одной из самых бедных стран Азии, при этом коэффициент фертильности находился на очень высоком уровне — 6 рождений на женщину.

Если у вас темпы роста населения сопоставимы с темпами роста экономики, роста благосостояния не происходит (привет Индии при Неру).
В общем, высокая рождаемость несовместима с экономическим развитием, — решило правительство генерала Пак Чон Хи, зацикленное на экономическом росте. И тут же взялось за дело.

Дальше цитирую Андрея Ланькова:

Корейцев всеми правдами и неправдами убеждали в том, что, чем меньше детей будет в семье, тем лучше пойдут дела и у семьи, и у страны. Агитаторы устраивали театрализованные представления и расклеивали плакаты, на которых многодетные семьи — в лохмотьях и полуграмотные — противопоставлялись семьям малодетным, одетым, само собой, по последней моде и с чадами-студентами университета. Застенчивые городские девушки, брошенные на борьбу с рождаемостью, краснея, объясняли деревенским бабам, как следует предохраняться и для чего нужен презерватив. На снижение рождаемости работала вся государственная идеологическая машина, равно как и управляемая (в те времена) пресса, а на менее сознательных воздействовали и не столь тонкими методами, поощряя, например, стерилизацию.

Результаты превзошли самые оптимистичные ожидания. К 1980 году коэффициент фертильности упал до 2,8 рнж (рождений на 1 женщину), а к середине десятилетия достиг уровня простого воспроизводства, то есть рожать кореянки стали ровно столько, сколько необходимо, чтобы население не сокращалось (этот уровень обычно соответствует значению 2,1 рнж). Кампания по ограничению рождаемости была постепенно свернута. Однако вскоре обнаружилось, что рождаемость продолжает снижаться, и к 2005-му, как уже говорилось, она упала до рекордно низкого уровня в 1,08 рнж. В последующее десятилетие коэффициент колебался около отметки в 1,2 рнж, не снижаясь, но и не повышаясь и полностью игнорируя как бюджетные вливания, так и попытки политиков повлиять на демографическую ситуацию.

С 2018 года все стало только хуже — коэффициент рождаемости упал ниже 1. В 2020 году он составил 0,84 рнж. Сейчас в Корее пытаются административными методами стимулировать рождаемость. Но ничего толком не работает. Да, скорее всего рождаемость в Южной Корее пошла бы на спад и без антинаталистских программ Пака, но вопрос не в этом. Упала бы она до таких же значений без соответствующих программ?

В Японии, например, сходная трудовая этика, есть похожие культурные элементы, да и Южная Корея в период модернизации вдохновлялась именно японским примером. Но в Японии не было антинаталистских программ. В результате рождаемость там, хоть и не высока, тем не менее, значимо выше, чем в Южной Корее.

Проблема в том, что фарш обратно не проворачивается. И если административными методами сравнительно легко добиться снижения рождаемости, то поднять её — нет. В общем, Южная Корея готовится к обвальному старению населения и замедлению роста.

#корея

Китайская мембрана и ограничения на движение капитала

Тут глава Минэка Решетников предложил разработать «аналог китайской модели», когда между внутренним и внешним рынком рубля есть «мембрана». Банк России против. Ряд аналитиков тоже (1, 2, 3).

Сегодня среди экономистов есть мнение, что на деле говорить нужно не о трилемме международных финансов (нельзя поддерживать независимую ДКП, свободное движение капитала и фиксированный курс одновременно), а о дилемме: нельзя поддерживать независимую ДКП и свободное движение капитала одновременно.

В частности, это утверждается в статье Dilemma not Trilemma: The global financial cycle and monetary policy independence Э. Рей. Если попытаться свести все к чему-то простому, то выйдет примерно так:

1. Потоки капитала крайне нестабильны и процикличны (когда экономический рост они увеличиваются, когда спад снижаются).

2. При этом потоки капитала зависят во многом от ДКП развитых стран, которая в свою очередь тесно связано с их состоянием экономики.

3. Если ДКП развитых стран резко ужесточается или развитые экономики испытывают рецессию, в странах, которые привлекали кредит, возникают проблемы: долг растет до неустойчивого уровня.

4. Рост внешней задолженности сильно затрудняет проведение независимой ДКП, потому как обслуживать долги становится труднее, что сказывается на курсе (вне зависимости от режима валютного курса), ослабление которого становится проинфляционным фактором — национальному ЦБ приходится ужесточать монетарные условия.

5. Выходит, что без какого-либо контроля за движением капитала развивающиеся страны в полном смысле не могут проводить независимую ДКП.

Впрочем, указанная проблема говорит вовсе не о том, что ЦБ необходимо иметь не только цель по инфляции, но и цель по курсу. Здесь речь скорее о том, что определённые меры по контролю движения капитала необходимы для того, чтобы в стране не возникало проблем с неуправляемым долгом, который не только затрудняет проведение независимой ДКП, но и в силу роста нестабильности бьёт по перспективам долгосрочного роста.

У меня есть гипотеза, что дилемма (а не трилемма) скорее относится к странам со слабыми финансовыми рынками, низкой нормой сбережений и высоким уровнем внешнего долга (Аргентина, Турция, как пример).

Ну а в России проблемы с оттоком капитала, как ни крути, связаны совсем с другими факторами. Если вести речь о лечении не причин, но следствий, ничего кроме временных запретов и ограничений (как весной 2022 года) придумывать не надо. И да, вводить все это стоит, если есть угроза финансовой стабильности. Собственно, Россия — это страна Трилеммы, которая сама себя погрузила в состояние около Дилеммы. Поэтому время от времени в случае наличия угрозы финстабильности, ограничения вполне могут вводиться. Но вряд ли речь тут идёт о чем-то устойчивом и долгосрочном (как предлагает Решетников).

Причина простая. Банк России считает, что постоянно действующие ограничения на движение капитала затрудняют внешнеэкономическую деятельность, особенно сейчас, когда компании вынуждены выстраивать новые логистические цепочки и новые платежные маршруты. Кроме того, такие ограничения затрудняют подстройку обменного курса к изменениям во внешних условиях и, соответственно, способны замедлить адаптацию экономики к этим изменениям. Пока валютный рынок находится в сфере компетенций Банка России, думаю, мембраны Решетникова не будет.

Ну и да. @c0ldness прав:

Введение ограничений на отток капитала по сути является мягким "поражением в правах" тех, кто сберегает и зарабатывает в рублях. Возможности их использования сужаются и издержки растут.

Рубль может быть дважды цифровым, но если для его свободного обмена нужна цифровая подпись сотрудника ЖЭКа, его ценность будет ниже.

Кстати, в этом ролике мы с Олегом Ицхоки затрагивали проблему контроля движения капитала и вообще много чего обсуждали в отношении валютного курса. Там очень обстоятельный и дико информативный кусок о международных финансах, который не вошёл в версию от НГЕ. Отдельно хорошо, что там как раз про науку, а не про идеологические и политические позиции, чего сейчас часто не хватает.

https://www.youtube.com/watch?v=szaWEfo6JRw&t=2902s

Рассказал в выпуске на канале InvestFuture про бензин. Сценарий писал мой хороший знакомый, поэтому одобряем.

Дефицит бензина и дизельного топлива — проблема, с которой экономика России сталкивается один раз в несколько лет. В 2023 году топливный кризис вернулся: бензина и дизеля на заправках не хватает, особенно на Юге России проблема нехватки бензина стоит особенно остро. Вопрос уже не в том, насколько выросла цена топлива и почему бензин в России всегда дорожает, даже когда дешевеет нефть. Вопрос а том, что топлива на заправках банально нет, а это угрожает срывом посевной. АЗС, при этом, зарабатывают немного. Все дело в демпферном механизме. Правительство все-таки приняло решение вмешаться: спустя несколько недель экспорт топлива из России было решено временно приостановить.

Почему бензин в России всегда дорожает и помогут ли новые меры — разбираемся в свежем выпуске на канале InvestFuture.

https://youtu.be/iCGxfY1ec54?si=zGtdl7itIcGx-bmN

​В одном из прошлых постов писал про демографию Южной Кореи. А в чем собственно проблема падающей рождаемости при росте ожидаемой продолжительности жизни?

А проблема тут в том, что увеличение количества пенсионеров и в целом людей, кому за 60, при снижении количества молодых работников означает то, что на последних повышается бремя социальных расходов (см. 5 фазу на пикрил). Чем старше люди, тем вероятнее у них проблемы со здоровьем, они могут нуждаться в профессиональном уходе, а ещё им вроде как надо платить пенсии. Конечно, частично эти проблемы могут решаться благодаря загодя созданным накопительным фондам, но сложно представить, что накопительные системы перекроют все потребности. Достаточно значительная часть все равно будет приходиться на солидарные практики, когда текущего получателя помощи финансирует текущий работник. Даже самые успешные пенсионные системы (Дания, Австралия) - солидарно-накопительные.

Но и это ещё не все. Мы могли бы сказать, что рост соотношения получателей помощи к работникам может быть и не таким страшным, если мы наблюдаем экономический рост. Но тут сразу три подводных камня. Во-первых, снижение численности рабочей силы - это уже удар по росту, по идее это снижение может перекрывать рост производительности, но тут... Во-вторых, молодые (от 20 до 39) - это самая продуктивная группа, на которую приходится наибольший вклад в рост производительности, а если эта группа перестаёт доминировать в рабочей силе, то и производительность вряд ли будет расти так, чтобы перекрыть снижение численности рабочей силы. Ну, и, в-третьих, здравоохранение, социальная работа и прочие подобные услуги - это то, что часто страдает болезнью издержек (ставки заработных плат растут быстрее производительности). Поэтому обеспечивать эти сферы все равно будет затратно.

Да, конечно, вполне возможно, что демографические тренды развернутся, но если исходить из предположения об их неизменности, какие вообще есть варианты (давайте обойдемся без диктаторских и безумных)?

1. Смириться. Достаточно быстрое старение население и снижение его численности. По сути здесь проглядывается что-то вроде стационарного состояния экономики, а значит неизбежно увеличение объёмов перераспределения. От больших налогов на наследство и повышения взносов в соответствующие фонды до каких-нибудь специальных целевых изъятий. Очень в духе того, о чем думал и писал в XIX веке Милль.

2. Привлекать мигрантов и вовлекать неактивную, но трудоспособную часть населения в рабочую силу. Это потенциально позволит решить проблему. По крайней мере, на время. В целом, нечто похожее предпринимал Синдзо Абэ в Японии десятых, эта политика в целом продолжается и сейчас (см. Womenomics и мой ролик по теме). Переток более молодого населения мигрантов (обычно там и фертильность выше) тоже вполне выполняет эту задачу, но тут возможны кое-какие неприятные побочные эффекты. Тем не менее, ими можно управлять, все зависит от дизайна миграционной политики.

3. Стимулировать рождаемость. Речь идёт о программах повышения доступности жилья, развития инфраструктуры и доступности различных услуг по уходу за детьми (ясли, детские сады, детские комнаты в офисах компаний и проч.), налоговых льготах (вплоть до отмены НДФЛ до определённого уровня доходов) и других адресных программах. Это сложная история, указанные меры вполне могут и не принести результатов.

2 и 3 вполне могут идти в комплекте. Каких-то других вариантов здесь не видно. Ну ладно, можно, конечно, и срок за бездетность придумать, но действительно ли это то общество, где мы хотим жить?

Конечно, можно исходить из того, что проблема решится сама: спасибо вам инновации! Но и тут я вижу сложности.

Чтобы дать прежние темпы роста экономики при снижении темпов роста численности рабочей силы (или даже и вовсе её сокращении), производительность должна расти быстрее, чем сейчас. Фактически это означает, что инновации должны лежать в плоскости технологий широкого применения, то есть стать чем-то таким и для услуг, и для промышленности сегодня, чем был паровой или электродвигатель для промышленности вчера.

Есть мнение (его в частности разделяет К. Рогофф), что такой технологией будет генеративный ИИ. Рост производительности в некоторых услугах высвободит трудовые ресурсы для менее производительных услуг и, конечно, увеличит доходы.

Эта точка зрения имеет право на жизнь. Но пока ещё рано говорить с уверенностью. Да и выгоды могут быть распределены не совсем так, как мы ожидаем (см. Мой последний ролик).

Когда снимали ролик про гражданство, Александр Самохин, создатель медиацентра TeamWise и автор канала Самохин TeamWise, попросил меня поговорить про курс, экономику и прочая, и прочая для его канала.

Результат здесь.

Приятного просмотра!

https://youtu.be/1Md8Opw4dh0

Всем привет!

Мой патрон обратился ко мне с просьбой поделиться с вами одним проектом. Я проект посмотрел, мне понравилось. Речь идёт о видеоигре «Василиса и Баба Яга».

Это не очередная игрулька, а настоящее погружение в атмосферу русских народных сказок. Разработчики отказались от господдержки, решив, что для игры по народной сказке лучше всего подходит... народное финансирование.

И вот, до финиша осталось совсем немного - чуть больше 50 часов, а собрать осталось мерьше 90к рублей. Мне кажется, это крутая возможность поддержать ребят и помочь им довести начатое до конца. Ну и я так ещё и своего патрона благодарю за поддержку. Это не реклама, это #побратски

Поддержать проект можно здесь:

https://boomstarter.ru/projects/BabaYaga_Games/videoigra_vasilisa_i_baba_yaga

Сейчас буду на Живом гвозде в программе "Персонально ваш". Обсуждать будем, конечно, экономику.

https://www.youtube.com/watch?v=t2Ltjh_WoGU

В любую юбилейную дату, которая связана с историей 90-х, меня тянет читать книги об этом периоде. Сегодня открыл полемическую работу Назарова и Родионова "Мифы 90-х". Сначала прочел первую главу, которая как раз посвящена 3-4 октября 1993 года. А потом стал листать книгу дальше. Увидел главу "Если вы не можете купить еду, это не значит, что вы голодаете". Ниже цитата, выше данные опроса.

Положение дел с продовольственным обеспечением в декабре 1991 г. хорошо иллюстрируют данные социологического опроса населения, проведенного тогда в 30 городах России. В каждом городе опрашивалось в среднем около 30 человек, им предлагалось оценить по 5-балльной шкале положение по 15 видам продуктов. Подобные опросы и исследования потребительского рынка проводились в то время достаточно регулярно, что косвенно свидетельствует об остроте ситуации.

В. Назаров, К. Родионов. Мифы о 90-х. (113-114)

Честно говоря, такими темпами уровень экономической экспертизы в Восточной Европе очень быстро уравняется с уровнем экономической экспертизы в ведущих странах Запада.

Не думал, что доживу до момента, когда профессор Science Po и специалист по политической экономии будет буквально рекомендовать бороться с наркотиками методом борьбы с кладменами. Впрочем, хотелось бы напомнить, что кладмен - это профессия, а у профессии нет национальности, номер же и вовсе может быть любым. И принадлежать совсем другому человеку.

Но куда уж нам, плебеям. Люди работают, понимать надо.

https://t.me/vasil_topolev/2240

Минэнерго РФ: «поскольку цены на топливо не регулируются государством, возможны незначительные колебания как оптовых, так и розничных цен в отдельные месяцы, что в целом характерно для экономики с рыночным ценообразованием»

ФАС России: «во исполнение пункта 6 поручения Правительства Российской Федерации от 29.09.2023 № 10595-П51-АН считаем необходимым независимым автозаправочным станциям принять меры по снижению цен на моторные топлива на АЗС».

Р — рынок. К — конкуренция.

Чтобы было понимание. Здесь показана динамика средней маржинальности АЗС в период с апреля по сентябрь 2023 года. По сути это процентная разница между отпускной ценой на АЗС и крупнооптовой на бирже в пересчете на литр топлива. Модель Минэнерго показывает, что нормальная для ведения деятельности маржинальность должна быть в пределах 10-12% (чтобы покрывать операционные расходы и иметь в среднем прибыль, которая позволяет в течение разумного срока отбивать инвестиции).

Но есть нюанс. В модели Минэнерго речь идет о разнице между розничной и мелкооптовой ценой. А на графике разница между розничной и крупнооптовой, которая всегда ниже мелкооптовой. По сути, начиная с апреля АЗС не получают нормальной прибыли, уходя в убытки.

На 1 октября маржинальность вышла к нормальному уровню. ФАС, конечно, считает, что это слишком. Понижайте, товарищи, цены. Почти полгода терпели убытки? Можете и еще потерпеть.

Коль у нас с вами сегодня день обсуждения топлива, рекомендую к прочтению свежую статью одного из лучших экспертов РФ по нефтегазу Сергея Вакуленко.

Несколько цитат.

Многие годы экономическая политика РФ базировалась на уверенности в том, что внутрироссийские цены на нефтепродукты должны быть относительно низкими. Такой подход несправедливо перераспределяет природную ренту, но российское руководство это никогда не смущало.

Это консервировало высокий уровень потребления энергии в стране и делало экономику чувствительной к колебаниям цен на топливо. Нефтепродукты давно стали сигнальным товаром, подорожание которого провоцирует всеобщий рост цен (несмотря на то, что в себестоимости продукции, например, сельского хозяйства расходы на топливо составляют всего несколько процентов).

Тем не менее с 2010 года российское государство хоть и сохраняет формально свободный рынок нефтепродуктов, одновременно активно пытается управлять ценами на них так, чтобы они не зависели от мировой конъюнктуры, а лишь росли в пределах общей инфляции. Все это исключительно ради сохранения психологического комфорта населения и во вред повышению устойчивости и энергоэффективности экономики России.

...

В последние годы в российской энергетике было все больше дирижизма. Государство активно вмешивалось в рыночные механизмы ради краткосрочных популистских целей. Каждый шаг в этом направлении создавал дополнительные проблемы, которые приходилось решать новыми заплатками и подпорками. Система регулирования цен на топливо на внутреннем рынке России становилась все более громоздкой. Но до определенного момента это никого особо не волновало...

... Однако похоже, что у кабинета министров сейчас нет особого пространства для маневра: надо во что бы то ни стало и дальше удерживать цены на топливо на низком уровне. Это значит, что сформировавшаяся система продолжит усложняться. И будет становиться все более уязвимой и все менее эффективной.

Читать на сайте Карнеги, читать в телеграф без VPN.

Канал Сергея. Подписаться.

Сходил на RTVi в шоу "Два в уме" поговорить об экономике городов, спонтанных порядках и будущем мегаполисов.

Вышло очень интересно.

Приятного просмотра!

https://youtu.be/RGggd_arxTw?si=GUiZtS6j4AJUT9Op

Премию по экономике памяти Нобеля 2023 года получает Клаудия Голдин «За улучшение нашего понимания положения женщин на рынке труда».

"Просматривая архивы, собирая и корректируя исторические данные, Клаудия Голдин смогла представить новые и зачастую удивительные факты о женщинах на рынке труда. Тот факт, что выбор женщин часто был и остается ограниченным браком и ответственностью за дом и семью, лежит в основе ее анализа и объяснительных моделей.

Ее идеи выходят далеко за пределы США, и аналогичные закономерности наблюдались во многих других странах. Ее исследования помогли нам лучше понять рынки труда вчера, сегодня и завтра" —отмечает Нобелевский комитет.

Популярное изложение заслуг Голдин здесь. Чуть позже напишу подробнее сам.

Хейтеры скажут, мол, повесточка. Я скажу, что премию ждали давно.

Reject modernity, embrace tradition!

отсюда

Право - искусство добра и справедливости. Как починить российские суды? feat Роман Бевзенко

Это подкаст Диалоги, мой новый разговорный проект. Здесь вместе с гостями подкаста я буду вести аргументированный разговор о том, что мне кажется по-настоящему стоящим обсуждения. Сегодня моим гостем станет специалист по гражданскому праву, доктор юридических наук и практикующий юрист Роман Бевзенко. А говорить мы будем много про право и немного про экономику. Что же такое право? Зачем нужны честные и независимые суды? Как провести судебную реформу в России?

Отдельная благодарность юристу Савелию Морецкому за помощь в разговоре.

Приятного просмотра!

https://youtu.be/RGBPvyTAR2Y

Скоро подкаст появится и на других платформах.