Макроаналитики. Егор Сусин, Газпромбанк.
Лучший год для рынков, худший для экономики. Праздник для заёмщиков, горе для инвесторов.
Долговые инструменты инвестиционного уровня ниже уровня ожидаемой инфляции. У акций див. доха тоже на уровне инфляции и пр. Народ лезет в риск в поисках доходности: фондовый рынок превращается в венчурный со всеми присущими ему рисками. Быстрого отскока не жду, такая ситуация видимо надолго. Монетарная политика исчерпала возможности поддержки экономики, но она останется мягкой.

Гарант-инвест делает презентацию второго выпуска зелёных бондов. Основное:

1) Зелёное финансирование по новым правилам должно быть строго целевым. При нецелевом использовании держатели имеют право потребовать досрочного погашения.
2) Спрос на зеленые бумаги превышает предложение.
3) ESG бонды часто размещают в конце года.
4) Цели зелёных займов: ре-девелопмент + green building
5) основные изменения управленческих процедур необходимые для получения зеленого финанстрования: управление закупками (обязательные экологические критерии при выборе поставщика), управление средствами (отдельный р/с по зелёной деятельности) отдельная отчетность и аудит
6) сейчас в ТЦ эмитента 62 зеленые технологии уже используются, а всего в ТЦ может быть 80-100 технологий.
7) новый ТЦ на Лобачевского в Москве будет строиться по международным стандартам BREAM. Там возможно вовсе не будет магазинов одежды: только услуги и питание. На крыше будет парк и беговые дорожки!)) Капзатраты по данному ТЦ выше примерно на 15% по сравнению "обычным".
8) ставка по зелёному займу 10% годовых, на полпроцента ниже чем "обычные" займы

С утра Николай Кащеев вещает про длинные циклы. Историю ХХ века нарезал на 30-35 летние циклы а всё своеобразие экономического развития сводит к проблемам "больше/меньше госудаства" и смены валютных систем.
В общем, вульгарная интерпретация циклической теории, но в целом живенько.

На панели под лирическим названием: "Розничные инвесторы нужны ли им бонды?" Приличное число спикеров из "избушек" высказываются в том смысле что "чумазый играть не может". Физики идиоты и портфель сформировать не могут. Снобизм как он есть.
Голос разума слышен только от Дэвида Метлока из Альфы: не надо игнорировать тот факт, что розница выкупает 40-50% выпусков где доходность хоть на что то похожа. Умеет не умеет - надо предлагать в удобном формате.
У нас в песочнице кстати это всегда так и было)

Денис Тулинов из Открытия говорит про особый русский путь частного инвестора: презрение к коллективным инвестициям и самостоятельное принятие решений. (Ремарка: как Сибирь покоряли небольшми отрядами, так и бонды покупаем). И прогнозирует удвоение спроса частных инвесторов через год.

Пока на питерском конгрессе лучшие умы облигационного мира ведут напряженные дискуссии о жизни, вселенной и вообще, рынок позволяет себе пошалить. Например, вчера случилось чрезвычайное происшествие – появление на мирной границе рынка ВДО крупного объекта в лице ООО «Киви-Финанс». Как выяснилось, взбудораженные негативной новостью о штрафе и ограничениях, наложенных ЦБ на Киви-банк, продавцы бумаг загнали доходность облигаций Киви-Финанс с 7,2% до почти 9%, т.е. практически на нынешнюю территорию ВДО. Впрочем, «падшего ангела» из Киви не получилось, к концу дня половина падения была выкуплена. Однако, как вы понимаете, не отреагировать на такую провокацию мы не могли.
Как известно розничные инвесторы приобрели значительную часть бумаг Киви в ходе первичного размещения. С одной стороны, большое число частников в мирных условиях положительно влияет на ликвидность выпуска. С другой стороны, более энергичный эмоциональный отклик розничных инвесторов (в отличие от институционалов) на яркие новости об эмитенте может являться предпосылкой более значительных колебаний котировок бумаг. Что мы возможно вчера и наблюдали. А это в свою очередь создает потенциал дополнительной доходности для более выдержанных и терпеливых инвесторов (а рынок ВДО – просто школа таких инвесторов).
Что же касается самой новости о санкциях регулятора в отношении Киви-банка, то нельзя исключить появление у Киви в не очень отдаленном будущем серьезного стратегического инвестора. Впрочем, это субъективное предположение в рамках дежурной конспирологии и вполне вероятно эмитент справится со сложившейся ситуацией без посторонней помощи.

Декабрьские тезисы. Дмитрий Адамидов, практически с броневика. Спасибо Кириллу Канунникову за фото.