Пока выложим архивы. "От сланца – к солнцу или штрихи к портрету
современного грюндерства". Материал про сланцевую нефть и газ, а также про солнечную энергетику от декабря 2016 года. Повесть о том, как создаются "инновационные" грюндерские пузыри - http://docs.wixstatic.com/ugd/d5c739_91dce0b5c20c43068b894d892ce37b92.pdf

Прогноз цен на нефть до 2040 года. Сделан в конце 2015 года, тогда цена еще не сходила на 27 долларов. Но в целом логика выдерживается. В частности, последний рост - это начало долгого восстановления, которое завершится в 2021-2022 году на уровне 70-80 долларов. Выкладываю здесь чтобы удобнее было наблюдать далее. http://docs.wixstatic.com/ugd/d5c739_740026d74d9d49629280d749fdda61d5.pdf

Росстат и его проделки. Можно ли верить официальным цифрам инфляции? Ответ - можно, но осторожно. Подробности - тут http://docs.wixstatic.com/ugd/d5c739_53d27d5f3b4a4e979961f35f326a3da0.pdf

Как всякий культурный человек, я сегодня не могу пройти мимо биткоина) Но советовать покупать или продавать не стану. Тем не менее, некоторые интересные факты. Факт №1 - Тюльпаномания: https://dimon-73.livejournal.com/82214.html (подготовлено convoyinvestment.com) как видим биткоин вырос очень прилично, причем не только по нынешним меркам, но и "по-гамбургскому счету". Более того, если считать рост с самого оснвоания, то "тюльпановую лихорадку" он уже обогнал.
Факт №2 - несмотря на периодические резкие падения народ в инструмент активно загоняют. Например, Майк Новограц вложивший в основание данной пирамиды около $100 млн. активно советует брать ещё ( https://ttrcoin.com/mayk-novograc-s-prihodom-investicionnyh-fondov-kursy-kriptovalyut-podnimutsya-namnogo-vyshe.1574/). Да и не он один. По мне так это верный сигнал к тому, что пора выходить. Ибо никогда рынки не бывают столь оптимистичны как перед самым обвалом.

Интересный прогноз по рынку московской недвижимости от IRN (http://www.irn.ru/articles/39948.html) Кому лень читать на графике все главное есть. Это означает огромные риски девелоперов и их бумаг

В дополнение к предыдущему посту, Ключевые факторы ценового спада:
1. Уже имеющийся "навес" из непроданых квартир, который составляет порядка 3 млн. кв.м.
2. Отмена долевого строительства в 2020 году, которая провоцирует девелоперов быстрее завершать уже начатые проекты (http://www.irn.ru/news/118304.html)
3. И конечно же, реновация, которая в первоначальном своем виде, вообще грозила обрушить рынок навсегда (http://ktovkurse.com/rossiya/fuckingmadman), но даже в усеченной редакции вполне может вогнать его в ступор а Москву сделать просто непригодной для жизни.
Так что спад - это надолго и из "лишней" (то есть инвестиционной) недвижимости лучше по возможности выходить! Не говоря уже о ценных бумагах девелоперов.

Поспорили с коллегой насчет Магнита. Саша утверждает, что самое страшное позади (цель 7700-10 000) , я, как водится, придерживаюсь противоположного крайне пессимистичного мнения (пойдем на 3500) . После бурной дискуссии и выдирания друг у друга волос внезапно решили, что если убрать ненормативную лексику, то получится вполне себе батл аналитиков. Аргументы сторон и в меру красивые картинки тут - http://tnocapital.com/?p=784

О текущем моменте "мгногабукв".
У нынешнего этапа кризиса есть три основных аспекта:
1. Внешний - ввиду частичного отката от глобализации падают экспортные возможности и, как следствие, требует демонтажа "сырьевая сверхдержава" хранящая финансы за бугром (в общем-то не столько от очарования этим самым «забугром», сколько для того, чтобы не дотянулись шаловливые ручонки "товарищей по портвейну"). Это происходит не на уровне лозунгов, а на уровне управленческих механизмов.
2. Внутренний - демонтаж "сырьевой сверхдержавы" неизбежно требует перестройки системы гос. управления. Которая сопротивляется изо всех сил, во-первых, потому что не хочет (да и кто когда хочет), а во-вторых потому что не может. Ибо анти отбор 2000-х свое дело сделал. Показательный пример из нынешней политической реальности: по слухам, последние полгода за "вот-вот освобождающееся" кресло премьера активно конкурируют Набиуллина, наворотившая дел в банковской системе и Собянин, наворотивший дел в Москве. Это и есть анти отбор - при прочих равных выбирают наихудших в профессиональном плане. Зато не боящихся ломать, да и вообще ничего не боящихся кроме начальства.
Однако, если отвлечься от персоналий, гос. аппарат надо реформировать. Правда по уму следовало бы менять базовые принципы управления, начиная с закона о госслужбе (вводя туда полную материальную ответственность для высших чиновников), чего даже отважным разрушителям пока что страшно. Но без коренных реформ это будет как с московской плиткой - бесконечная перекладка, суета, пыль столбом и пустая трата денег.
3. Совсем глубинный. Это ментальность предпринимательского сообщества. Эпоха высокой прибыли и дешевого обнала уходит безвозвратно. Также как и массового рейдерства. Рейдеры уже все мелкое и среднее подобрали и очередной передел будет совсем в верхах, наподобие конфликта "Роснефти" и "АФК Системы". Собственно, реновация - это как раз последний крупный парад рейдеров. Отнять у населения последнее - неплохо звучит. Но как раз это может сделать социальный взрыв гораздо более реальным, нежели любая импортируемая демократия и цветная революция. Но не о реновации и революции сейчас.
А о бизнесе и вообще деловом климате. Через 10 лет для предпринимателей тут все будет как в Европе - чистенько, но бедненько. Норма прибыли низкая, кредиты тоже рано или поздно подешевеют, но перспектив дернуть и сбежать будет в разы меньше. И по причине сохраняющегося низкого уровня жизни населения и по причине того, что оголодавшие рейдеры и бандиты будут оперативно обирать всех, кто чуть-чуть поднял голову. При этом, расцветет демонстративная сторона: у нас тоже будут свои поп-звезды от бизнеса типа Илона Маска, Билла Гейтса и Уорена Баффета. Которых будут холить лелеять и пиарить. Но их будет мало по объективным причинам.
А много будет как раз "героев вчерашних дней"
Во-первых, это отошедшие от дел (отставленные от кормушки) миллионеры, вышедшие на пенсию топ-менеджеры монополий. У которых деньги ещё есть, но не так много, как раньше. И главное - нет былого задора. Они поначалу будут активно инвестировать, пока не проиграют капиталы сами, или это сделают их дети-внуки.
Во-вторых, это строители и девелоперы. У которых наоборот, будут активы, но исчезнет возможность получать доходы в прежнем объеме. А то и просто хоть что-то получать или продать без убытка.
В-третьих, это просравшие всё полимеры банкиры. С реструктурированными пассивами на 20-30 лет: вроде живые, но на капельнице. Со степенью свободы как раз на расстояние соединительного канала от колбы до катетера.
В общем жить мы будем, никто массово не помрет, но атмосфера обещает быть весьма нервной. В этой связи очень важно понимать куда можно вкладываться и какие на сей счет есть риски.
Мы тут посовещались и решили сделать серию материалов в формате баттла-аналитиков. Магнит уже был предъявлен вчера. На очереди ВТБ, Газпром и далее со всеми остановками. По готовности буду выкладывать)

Пришла новость по ПИКу https://www.rospres.org/hearsay/22736/. Несмотря на специфичность опубликовавшего её ресурса, обратить внимание все же стоит. Особенно в части того, что нынешнему владельцу ПИКа пришлось выплатить приличную сумму вышедшим из бизнеса Мамуту и Шишханову (последнему деньги понадобились скорее всего в связи с проблемами в БИН-банке). Таким образом, в и без того специфичный строительный бизнес пришли дополнительные неприятности. В статье справедливо указывается, что примерно также начиналась коллизия с другим строительным монстром СУ-155.
Что все это означает для инвестора?
У ПИКа есть 10 выпусков облигаций (http://bonds.finam.ru/issue/details01B4A00007/default.asp) со сроками погашения в 2022-2026 годах и офертами по нескольким выпускам в 2018 году. Бумаги эти с высоким купоном и сейчас они торгуются выше номинала. Кроме того недавно S&P изменило прогноз по рейтингам ПИКа с негативного на стабльный, оставив ступень В.
Итого, есть основания полагать, что бонды ПИКа на хаях и из них лучше потихоньку начинать выходить. Потому что в случае обострения проблем у компании цена точно упадет, да и оферты могут перенести (имея в виду что в выпусках наверняка сидит много банков и прочего крупняка и потому набрать на ОСВО 75% за отмену оферты труда, скорее всего, не составит).
При всем том ПИК в 2009 году уже проводил реструктуризацию долгов, как себя вести в подобной ситуации знает. Поэтому до банкротства дело скорее всего не доведёт. Но любителям острых ощущений можно будет перезайти в случае выхода плохих новостей. Хотя я лично воздержусь. Мне в свое время хватило приключений с СУ-155)))

Итак, готов анализ по ВТБ
http://tnocapital.com/?p=791
Баттл, правда, получился какой-то вегетарианский – оба оппонента считают, что акции будут расти, просто Миша уверен, что рост будет бурный как в свое время в Сбере, а Саша как настоящая барышня ведет себя поскоромнее. Я в данном случае согласен с Александрой и вот почему.
ВТБ изначально являлся, как бы это помягче выразиться, местом хранения разных странных и ненужных активов, да часто и не активов вовсе. Он, например, был оператором по обслуживанию облигаций Внешэкономбанка СССР до создания «нового» ВЭБа в 2007 году. Ну и исполнителем разного рода «госзаданий» - спасения Банка Москвы, инвестиций в Украину (в данном случае именно не «на» а «в») и т.д. и т.п. Поэтому его деятельность можно сравнить со Всемирным банком (EBRD). Он конечно называется банк, но не вполне им является, если мы говорим о классическом понимании термина. Оттого и многочисленные странности, к которых у коллег неоднократно писалось (навскидку, https://t.me/finkrolik/1647) и кризис ликвидности, на который в общем никто старается не обращать внимания (https://t.me/bankomafia/94) и прочее и прочее.
В этой связи можно сформулировать два основных тезиса:
1) ВТБ никогда не умрет
2) Вместе с тем, его бизнес никогда не будет нормальным. Даже если менеджмент выправит ситуацию, ему оперативно напихают ещё говна в портфель, благо есть простор в этом смысле: сейчас ЦБ пару-тройку лет поиграется с порушенным «Московским кольцом», поймет, что сделать ничего не может и того гляди сольет. Но до этого пока ещё далеко.
А на повестке дня котировки. Сейчас ВТБ почти на дне – к помирающему туловищу оперативно пришивают живые органы в виде присоединяемого ВТБ24, потом подкачают кредитами от ЦБ. И на фоне общего оживления делового цикла (надо признать, что мы нехотя, но таки вползаем в циклический подъем, года на три с половиной минимум) этого будет вполне достаточно для роста. Осторожный инвестор может попробовать дождаться 3,5-4 копеек и покупать там.

А вот и наши старые сланцевые друзья - теперь надувают грюндерский пузырь в Аргентине - https://teknoblog.ru/2017/11/20/84692
Что тут предсталяется важным? Цитато:
"YPF заявляет, что себестоимость добычи одного барреля нефтяного эквивалента на месторождениях Vaca Muerta, которая составляет сейчас 13 долларов, к 2020 году снизится до 10 долларов."
Если бы там была нефть, или хотя бы подозрение на нефть, они бы так и написали - нефть. Но скорее всего там месторождения газо-нефтяные или просто газовые. Тогда легко подсчитать, что 1 баррель н.э = 5,55 млн. ВTU, а котировки 1 млн. BTU газа сейчас порядка 3 долларов. Итого продать это счастье можно за примерно 16,5 долларов а добыть за 13. Но ведь есть еще и транспортировка, которая по газу обычно влетает в коппечку (хоть трубу строй, хоть сжижай - это очень дорого. у Газпрома например в среднем по сети ~ 3/4 затрат в конечной цене газа - это транспортировка, а сама добыча со всеми прибылями или убытками + благотворительность всего 1/4). То есть убытки гарантированы!
Но нас призывают не унывать - ведь себестоимость "скоро упадет до 10 долларов". И судя по всему, тогда у нас есть теоретический шанс выйти в ноль хотя бы по Аргентине! Хотя если экспортировать в США в ноль никак не получится - американцы, к примеру, уже крепко накололись с поставками своего сжиженного газа в Европу
Ну а о таких "мелочах" как то, что запасы еще надо подтвердить (то есть ресурсы там конечно есть, но по результатам ГРР их может оказаться невыгодно добывать) и что реальную стоимость добычи можно будет определить только после подготовки проекта разработки меторождения скромно умолчим. И так все понятно.
Второй "аргентинский канал"))

Тиньков сделал кстати все правильно: вовремя обкэшился, котировок особо не уронил, дал внятный комментарий. Любой из трейдеров когда-нибудь продавал часть пакета, который продолжал расти, по самым разным причинам. Другое дело, что действительных причин, побудивших Тинькова продать пакет никто не знает и потому некоторая нервозность и домыслы возникают сами собой. Надо понаблюдать за ситуацией

Брокер прислал сообщение. По Магниту намечается шортокрыл, однако)

На наших глазах Сбербанк превращается в биткоин. В 2018 году курс теперь будет таким как захочет Греф. Хоть 500 хоть 2000. https://t.me/KotElviry/115