#вестисполейАрмегеддонщины
Народ похоже раскурил тему стагфляции и начинает беспокоиться.
У меня помнится в журнал "Эксперт" комментарий с таким словом не взяли еще в 2013 году (я тогда написал, что в экономике России есть предпосылки к стагфляции). Но тут дело в не похвальбе: кто более древний саксаул и кто "всегда говорил". И даже не в том, что сбережения все сгорят (а они сгорят - это уж будьте благонадежны)
Сейчас главный вопрос - насколько это будет быстро и болезненно.
Если исходить из того, что начавшееся ралли на сырьевых рынках (с 1 октября прошлого года нефть сделала +50%, медь +35%, никель - чуть более 40%, пшеница 20%, сахар - около +80%) в ближайшие полгода не закончится и цены не вернутся на исходные позиции, то к осени у нас по идее все потребительские товары должны будут подорожать в долларах минимум на 8-10%. (условно принимаем долю энергоресурсов и металлов в конечной стоимости потребительских товаров в 40%). Собственно и будет пресловутая двузначная инфляция по доллару.
Ставку ФРС может поднять и до 3% и о ужас даже до 4%, но во-первых, это все равно ничего не покроет, а во-вторых, я не думаю, что это случится и в данном вопросе не согласен с Ихъ Сиятельством и всеми теми кто ждет решительного разворота ДКП. То есть разворот может и будет, но реальную инфляцию подросшая ставка никак не покроет. Не забываем, у них есть чудесный инструмент "core CPI", который позволяет игнорировать рост цен на топливо и продовольствие едва ли не целый год, а потом уже "признавать" их по мере включения затрат в конечный продукт. А у нас есть Росстат, который сколько скажет только и нарисует. В Китае кстати тоже с этим все хорошо.

В связи с изложенным, лучшие инвестиции - это патроны и тушенка по завету Демуры активы, обладающие не только текущей меновой стоимостью, но и непреходящей ценностью лично для вас. Потому что инфляция конечно все спишет, но как именно это будет происходить - пока никто не понимает. И есть шанс засесть в "позе стратегического инвестора" в активах надолго. Поэтому надо брать только то, что готов хранить достаточно долгое время. Коллега Кримсон, правду говоря, давно об этом пишет (свежий материал см. тут).

#вестисполейАрмегеддонщины
Ну как "не разгоняет инфляцию"?
Это самое что ни на есть сваливание в стагфляционную ловушку. Причем с истинно американским размахом: "гулять так гулять".
За ростом безработицы пойдут новые пособия, на закрытие малого бизнеса рано или поздно среагируют рынки. И то и другое зальют деньгами. Вот вам и инфляция вкупе с безработицей. В прошлый раз США барахтались в этом всём примерно 10 лет, пока в начале 1980-х на горизонте не появился Китай с миллиардом голодной рабочей силы. Но второго Китая на планете нет, сколь ни прискорбно это сознавать.

#вестисполейАрмегеддонщины
Ужастики выходного дня: вот и про гипер заговорили открыто:
——————————
"У любой зарождающейся инфляции есть очевидные характеристики, которые нельзя ни с чем спутать, отмечает эксперт. Например, соседство непомерного богатства и крайней бедности: многие состояния в Веймарской республике возникали буквально за одну ночь, тогда как большинству людей оставалось только смотреть на это с завистью. Уровень преступности быстро рос.
Несмотря на это, почти любой бизнес приносил прибыль, а банкротства стали редким явлением. Даже лифтеры присоединились к биржевой мании."
————————
Гипер не гипер, а двузначной инфляции определённо быть, о чем мы не раз говорили, если что)
По срокам - вопрос остаётся открытым, но думаю, существенно ускорить процесс должно повышение минимальной оплаты труда до $15 долларов в час. Это с одной стороны, сделает богаче 17 млн. человек (и далеко не все из них понесут деньги в банки возвращать кредиты и инвестировать) а с другой - разорит приличное число предпринимателей и пересадит на пособия пару миллионов работников, что создаст потребность в дополнительной эмиссии. В принципе, уже такой "двойной удар" может быть вполне достаточен для запуска "настоящей" инфляции, но гарантий дать в данном вопросе, понятное дело, невозможно. Понаблюдаем.

#вестисполейАрмегеддонщины
как бы там ни было, а тема долларовой инфляции выходит на страницы СМИ.
Где-то это пока призывы из серии "Байден помоги", где то уже пошла аналитика и обещают два года высокой инфляции как в 1946 и 1947 годы. Но это, по здравому размышлению, больше аутотренинг: ситуация сегодня вообще не похожа на первые послевоенные годы. Просто слона есть лучше по частям и сразу принять тот факт, что высокая инфляция пришла всерьез и надолго, довольно проблематично.
Англичане вон тоже "выражают обеспокоенность" но без конкретики.
Если попытаться выступить в амплуа поручика Ржевского и рубануть правду-матку, то надобно вспомнить, дорогие гусары, что мировые ЦБ печатали деньги 12 лет. Складывая их в ведерки под названием "фондовый рынок" и "ипотечный рынок". Сейчас если эти ведерки перевернуть, то все зависит от скорости: за два года сжечь запасы наличности можно, но тогда и инфляция должна быть как у нас в 90-е, то есть трёхзначной. А если хочется иметь инфляцию поменьше, то и ждать придется подольше: лет так 7 или 11.
Собственно, из этих соображений я бы и исходил при принятии инвестиционных решений.

#вестисполейАрмегеддонщины
Коллеги перевели (или вернее, близко к тексту пересказали) статью Блумберга про крипту, которая весьма созвучная нашей позиции:
1) с введением госкрипты независимые валюты удушат, а деньги туда вложенные пойдут "на более важные дела"
2) одновременно с этим и банки, скорее всего, постепенно лишатся своей расчетно-платежной функции, т.е. приличной части пассивов.

Собственно, помимо погрома в крипте, это приведет к переформатированию многих рынков, прежде всего короткого межбанка и форекса.
А также переосмыслить жизнь придется оставшимся оффшорам, обнальщикам и ... крупному капиталу.

Вообразите, все деньги мира находятся в едином прозрачном реестре центробанков и спрятаться крупной рыбе просто негде.
Долго ли тут до экспроприации? Вообще недолго.
Так что парадоксальным образом, глобализация и цифровизация, которые по сию пору всегда рассматривались как инструменты крупного капитала, лет через 5-7 могут обернуться полной для последнего своей полной противоположностью.

#вестисполейАрмегеддонщины
задачка по арифметике: как оценить эффект, который окажет, американский пакет стимулирования в $1,9 трлн. на инфляцию по доллару?
Условия задачи:
1. 37% (грубо можно считать 40%) скорее всего пойдут на фондовый рынок. Так по крайней мере, полагает Дойчбанк на основе опроса онлайн-брокеров.
2. Денежная масса на январь 2021 года составляла: М0 - $5,2 трлн., M1 - $18,7 трлн. М2 - $19,3 трлн.

Если напечатанные деньги действительно разделятся в пропорции 40/60 между фондовым рынком и реальным сектором, то верхняя граница по инфляции у нас получится ~ 20% (если в знаменатель брать М0: 1,9*0,6/5,2), а нижняя - ~ 10% (если в знаменатель брать М2, но тогда в числителе должно быть 100% стимулирующего пакета 1,9/19,3).
Собственно говоря, в этих условиях крайне важно то, как быстро будут этот самый стимулирующий пакет раздавать.
Голдман Сакс например считает, что быстро - он прогнозирует нефть по $80 уже к сентябрю. То есть как раз на 20% выше условно "нормального" уровня в $65 в текущем масштабе цен. Все что выше - это уже инфляционные ожидания.

#вестисполейАрмегеддонщины
коллеги совершенно правильно расставляют акценты: не ждите ярких признаний от стат. служб, ждите нарисованных цифр.
Соответственно, нет никаких рациональных причин ждать стремительного разворота ДКП где бы то ни было. А также ставок, покрывающих реальную инфляцию. Не для того всё это затевалось, чтобы вы смогли заработать, дорогие инвесторы. Тем более в бумагах с инвестиционным рейтингом)

#вестисполейАрмегеддонщины
"Когда чистильщик обуви начинает интересоваться акциями, надо срочно уходить с рынка" (Джон П. Морган)
Вопрос поставлю таким образом - это уже вышли чистильщики, или пока только менеджеры низшего звена?)

#вестисполейАрмегеддонщины
Налоги между тем начинают повышать не только у нас. Оплот мирового либерализма тоже не устоял перед соблазном для начала порезать льготы и поднять налоговые ставки.
И коллизия тут несколько сложнее банальной жадности государства. Ведь налоги (и вообще профицитный бюджет) - это гарантия того, что государство меньше зависит от банков и прочих ТНК и соответственно может проводить более самостоятельную политику. А вкупе с прочими событиями (грядущей госкриптой, отрицательными ставками и т.д.) это означает, что государство и крупный капитал скоро войдут в серьезный конфликт. Если уже не вошли.
1️⃣ Государству нужны отрицательные ставки, капиталу - нет
2️⃣ Государству нужны высокие налоги, капиталу - нет.
3️⃣ Государству нужна госкрипта, капиталу - не особо.
4️⃣ Ну и традиционные поводы для конфликтов, которые никуда не делись: размещение производства, господряды, национальные интересы, коррупция с этим всем связанная и пр.

Кто тут выиграет кто проиграет - это мы, конечно, посмотрим, но боюсь что у МСБ и вообще мелких частников отсидеться в схроне не получится. Они как раз и будут то самое мирное население, которое во всяком конфликте несет 90% издержек. Из серии "белые придут - грабят, красные придут - грабят".

#вестисполейАрмегеддонщины
Дорогие друзья! А вы никогда не задумывались над тем, почему, например, все медиа мира с огромным удовольствием гомонят про поведение кривой доходности трежерей, но считанные единицы указывают на причины?
Во-первых, в доме повешенного о веревке все-таки не говорят.
А во-вторых, не исключено что прямо сейчас идет большой торг относительно того, кому дадут выскочить первому. ФРС в принципе не составляет труда выкупить вообще все трежеря мира, но это было бы скучно, а без гешефта - просто даже как-то неспортивно.
Я легко могу представить себе примерно такой диалог:
ФРС : алло, это хедж-фонд? А что собственно вы продаете как не в себя?
Хедж фонд: мы видим риски
ФРС: твою мать, ты думаешь мы не видим?
Хедж фонд: у нас вообще-то свободный рынок
ФРС: да ты что? ладно позвоню в Reddit ребятам узнаю как у них дела
Хедж фонд: Что сразу ногами то! Диктуйте номер карты. Или вам в биткоинах?
ФРС: ахахаха, смешная шутка. Пиши: три-два-два-два-два три ....

#вестисполейАрмегеддонщины
Коллеги взялись составлять краткую историю финансовых пузырей:
Для наглядности скопирую.
==================
1️⃣ 🌷 Тюльпаномания (1630-е, Голландия): +2000–5000%, длился ~3 года.
2️⃣ 🚢 Южноморский пузырь (1720, Британия): +800–1000%, лопнул за 8 месяцев.
3️⃣ 💰 Миссисипский пузырь (1720, Франция): +1900–2000%, продержался около 2 лет.
4️⃣ 🌊 Канальная мания (1790-е, Британия): +400–500%, ~2–3 года.
5️⃣ 🚂 Железнодорожный пузырь (1840-е, Британия): +300–400%, ~3–4 года.
6️⃣ 🛤 Железнодорожный пузырь (1873, США): +200–300%, ~4–5 лет.
7️⃣ 📈 Биржевой бум (1920-е, США): +400–500%, ~8–9 лет.
8️⃣ 🏙 Пузырь недвижимости (1980-е, Япония): +500–600%, ~5–6 лет.
9️⃣ 💻 Дотком-пузырь (1990-е, глобально): +500%, ~5 лет.
🔟 🏠 Ипотечный пузырь (2007, США и Европа): +100–200%, ~5–6 лет.
====================
11 пунктом поставили Nvidia, но я предлагаю, чтобы на мелочи не размениваться, сформулировать так:
🔢 🌎 QE-пузырь или "пузырь всего". с 2010-2011 гг. по настоящее время. 100500% (я точно не знаю сколько) за 15 лет.
Тут и крипта и бигтехи и коммодитиз (пусть с перепадами и откатами) и золото/серебро, и мировой госдолг, и недвижка и AI - их сортировать смысла нет, потому что они один в другой перетекают.
=====================
Это "мать все пузырей", высшая точка развития "биржевого капитализма" (только что придумал), после которой все пойдет на спад и зачахнет ввиду обрушения долговой "долины пирамид" и деглобализации.
Именно так это явление и стоит рассматривать - как единый монетарный пузырь. По отдельности там зашумления, взаимные влияния, борьба отдельных пузырей внутри единого и прочее.

Там и поступим, остальные пузыри объявим опасной ересью и следствием узости мышления! 😄