👾 TCS Group Holding — холдинговая компания. Основным видом деятельности Компании являются розничные банковские операции на территории Российской Федерации, осуществляемые через ее основной банковский филиал — Банк «Тинькофф Кредитные Системы» (ТКС Банк). TCS является поставщиком розничных финансовых услуг на высокотехнологичной платформе без использования офисов и отделений.
Сектор: Финансы
Отрасль: Банки
Цена: 6140₽
Тикер компании: #TCSG
💵 Финансовые показатели:
Выручка:
- 2016 — 41.87₽ млрд
- 2017 — 60.63₽ млрд
- 2018 — 86.1₽ млрд
- 2019 — 125.57₽ млрд
- 2020 — 158.82₽ млрд
средние темпы роста выручки — 36,74%
Чистая прибыль:
- 2016 — 11₽ млрд
- 2017 — 19.0₽ млрд
- 2018 — 27.1₽ млрд
- 2019 — 36.1₽ млрд
- 2020 — 44.2₽ млрд
средние темпы роста прибыли — 128,81%
🔎 Мультипликаторы:
• EPS — +1514% за 10 лет
средний темп роста EPS — 128,35%
• P/E — 20.2 хуже среднего по индустрии 13.96
• P/S — 6,08 хуже среднего по индустрии 2.48
• P/B — 7.2 хуже среднего по индустрии 0,83
• Долг/капитал — 0.55 лучше среднего по индустрии 2,8
• ROE — 42.6% лучше среднего по индустрии 8,79%
• PEG — 0.1465 (нормальное значение)
Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания переоценена.
🔗 Вывод
Сразу отмечу, что TCS Group смогла завершить 3 квартал 2021 года, получив рекордную для компании чистую прибыль в 16.5 млрд рублей, что вселяет позитив в инвесторов.
Основной процентный доход компании приносят потребительские кредиты (кредитные карты). Такое кредитование считается более рискованным, поэтому проценты в нем значительно выше, чем в той же ипотеке. Это делает бизнес Тинькофф банка высокомаржинальным. Однако, рост по потребительским кредитам в 2021 году стал стагнировать, что является нормальным фактором в настоящее время.
Отлично себя показывает брокерский бизнес, процентные доходы по нему растут (инвестиции Тинькофф — самый большой брокер в России).
Тинькофф является одним из самых быстрорастущих банков России, и показывает хороший рост, но, по мере достижения зрелости, результаты компании будут становится все менее впечатляющими.
TCSG — Серьезная, быстрорастущая компания, но сейчас я считаю ее переоцененной. Я немного наблюдаю за ней, но покупка по нынешней цене мне не интересна.
Сектор: Финансы
Отрасль: Банки
Цена: 6140₽
Тикер компании: #TCSG
💵 Финансовые показатели:
Выручка:
- 2016 — 41.87₽ млрд
- 2017 — 60.63₽ млрд
- 2018 — 86.1₽ млрд
- 2019 — 125.57₽ млрд
- 2020 — 158.82₽ млрд
средние темпы роста выручки — 36,74%
Чистая прибыль:
- 2016 — 11₽ млрд
- 2017 — 19.0₽ млрд
- 2018 — 27.1₽ млрд
- 2019 — 36.1₽ млрд
- 2020 — 44.2₽ млрд
средние темпы роста прибыли — 128,81%
🔎 Мультипликаторы:
• EPS — +1514% за 10 лет
средний темп роста EPS — 128,35%
• P/E — 20.2 хуже среднего по индустрии 13.96
• P/S — 6,08 хуже среднего по индустрии 2.48
• P/B — 7.2 хуже среднего по индустрии 0,83
• Долг/капитал — 0.55 лучше среднего по индустрии 2,8
• ROE — 42.6% лучше среднего по индустрии 8,79%
• PEG — 0.1465 (нормальное значение)
Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания переоценена.
🔗 Вывод
Сразу отмечу, что TCS Group смогла завершить 3 квартал 2021 года, получив рекордную для компании чистую прибыль в 16.5 млрд рублей, что вселяет позитив в инвесторов.
Основной процентный доход компании приносят потребительские кредиты (кредитные карты). Такое кредитование считается более рискованным, поэтому проценты в нем значительно выше, чем в той же ипотеке. Это делает бизнес Тинькофф банка высокомаржинальным. Однако, рост по потребительским кредитам в 2021 году стал стагнировать, что является нормальным фактором в настоящее время.
Отлично себя показывает брокерский бизнес, процентные доходы по нему растут (инвестиции Тинькофф — самый большой брокер в России).
Тинькофф является одним из самых быстрорастущих банков России, и показывает хороший рост, но, по мере достижения зрелости, результаты компании будут становится все менее впечатляющими.
TCSG — Серьезная, быстрорастущая компания, но сейчас я считаю ее переоцененной. Я немного наблюдаю за ней, но покупка по нынешней цене мне не интересна.
не является инвестиционной рекомендацией
Дополнительно к обзору TCS Group Holding [#TCSG]👆
Оценим эмитент по модели Гордона
Дивидендная доходность компании на данный момент составляет 0,94%, что эквивалентно 55,66₽ на акцию.
Оценим доходность актива и его теоретическую стоимость:
• Доходность актива с учетом роста прибыли и дивидендов = 1,33%;
• Теоретическая стоимость актива = 19.315₽ (на 215% выше рыночной цены);
Решение:
g = (17,51/16,28) ^ (1/7) - 1 = 1,05%;
Re = 17,51 * (1 + 0,0105)/6140 + 0,0105 = 1,33%;
Vt = 55,66/(0,0133 - 0,0105) = 19.315₽;
g — темп роста дивидендов за 7 лет;
Re — Ожидаемая доходность акции;
Vt — Теоретическая стоимость акции;
Согласно дивидендной политике TCS Group (Тинькофф) на выплаты акционерам направляет 30% чистой прибыли по МСФО. Дивиденды выплачиваются ежеквартально, но иногда приостанавливают выплаты в случае необходимости накопления наличности.
Модель гордона не покажет нам истинную стоимость акций, из-за нестабильности и малого периода данных, как и потенциальную доходность. Так что по сути, эти данные почти бесполезны и их волатильность будет крайне высока в последующие годы.
Нажимайте 👍, если вам понравился обзор
Оценим эмитент по модели Гордона
Дивидендная доходность компании на данный момент составляет 0,94%, что эквивалентно 55,66₽ на акцию.
Оценим доходность актива и его теоретическую стоимость:
• Доходность актива с учетом роста прибыли и дивидендов = 1,33%;
• Теоретическая стоимость актива = 19.315₽ (на 215% выше рыночной цены);
Решение:
g = (17,51/16,28) ^ (1/7) - 1 = 1,05%;
Re = 17,51 * (1 + 0,0105)/6140 + 0,0105 = 1,33%;
Vt = 55,66/(0,0133 - 0,0105) = 19.315₽;
g — темп роста дивидендов за 7 лет;
Re — Ожидаемая доходность акции;
Vt — Теоретическая стоимость акции;
Согласно дивидендной политике TCS Group (Тинькофф) на выплаты акционерам направляет 30% чистой прибыли по МСФО. Дивиденды выплачиваются ежеквартально, но иногда приостанавливают выплаты в случае необходимости накопления наличности.
Модель гордона не покажет нам истинную стоимость акций, из-за нестабильности и малого периода данных, как и потенциальную доходность. Так что по сути, эти данные почти бесполезны и их волатильность будет крайне высока в последующие годы.
Нажимайте 👍, если вам понравился обзор