​Чудны дела твои Г...ди!.. ©️

Долг Германии в евро, то есть номинально, растёт. Сейчас непростые времена и немцы много занимают, чтобы поддержать свою экономику, да и всю экономику ЕС.
Но при этом реально, то есть учитывая, что ставки по облигациям отрицательные, долг сокращается. Потому что те, кто даёт денег правительству Германии в долг, потом ещё и доплачивает из своего кармана.

Не ту страну назвали... А я чем-то вот совсем не тем по жизни занимаюсь. 🤦🏻‍♂️
Вам, уважаемые читатели, советую крайне аккуратно относиться к облигациям в еврозоне. Очень уж там непростая математика получается, не столь очевидная, как кажется на первый взгляд.

@AllEconomics

Главная проблема внесённого в Гос. Думу проекта дефицитного бюджета на ближайшие три года в том, что он дефицитный. То есть денег будет не хватать и эту дыру надо как-то закрывать.

В этом "как-то закрывать" есть всего 2 пути развития:
1️⃣ Увеличивать существующие налоги/сборы и/или вводить новые. Именно налоги и сборы - акцизы на водку, сигареты, бензин и т.д. также дешеветь не будут.
Кстати, теперь отгадаете почему Минфин предложил резко повысить акциз на сигареты на 20%? 😏
2️⃣ Больше занимать. То есть выпускать множество ОФЗ и увеличивать гос. долг. В общем в этом варианте ничего плохого нет, мы можем себе это позволить. Вопрос в другом: а кто этот долг покупать будет? Иностранцы в очереди не стоят. То есть снова всеми способами будет продаваться на внутренний рынок? 🤔

Правда есть и третий вариант. Бюджет рассчитан на основе базового варианта развития нашей экономики. Если мировая ситуация улучшится - бюджет также покажет результат лучший, чем планируется.
Но одной надеждой сыт не будешь, как известно...

Вот именно по всем причинам выше обычному инвестору я предлагаю на ближайшие как минимум пару лет делать максимально спокойный, без высокого риска портфель.
Риска жизнь может подбросить в любой момент и без нашего участия.

@AllEconomics

​Вчера я уже рассказывал о текущей коррекции и то, как деньги переходят из одних компаний в другие. И перекладка из первого эшелона в более маленькие компании действительно имеет под собой основания.

Вот, например, статистика по американскому рынку с 1991 г. Она говорит о том, что акции компаний малой капитализации (small cap) показывают результаты лучше рыночных во время восстановления экономики.
То есть если вы действительно хотите заработать много, сколотить свой капитал практически с нуля, "подняться", то вам просто необходимо смотреть на акции второго и третьего эшелона. Если угодно, то идти за рынком, потому что он сейчас направляется именно туда, в небольшой по размерам бизнес.

⚠️ Правда не забывайте, что чем выше доход - тем выше риск. И вы можете либо сколотить себе капитал с нуля и "подняться", либо потерять деньги и "опуститься". Тут всё будет зависеть только от ваших своевременных реакций на различные рыночные вызовы.

@AllEconomics

Я уже очень давно хочу прекратить вести этот канал, говорю искренне. Жалко времени - это да, но больше меня пугает то, что я здесь каркаю. И с какой скоростью это всё сбывается.

Мы только вчера говорили о способах заработка для бюджета, как сегодня выходит новость. ⤵️ Вот правда - я дальше молчу, ничего говорить не буду! Что будет дальше я уже, увы, накаркал!.. 🤐

@AllEconomics

​По многим параметрам мы довольно безболезненно прошли коронакризис. Например, дивиденды по акциям, входящим в индекс S&P500, снизились всего на 9% в третьем квартале с уровней исторических рекордов в первом квартале.

Для сравнения, как падали дивиденды в предыдущие кризисы:
1990-91 г.г.: -13%
2001 г.: -15%
2007-09 г.г.: -30%

На самом деле падение может продолжиться в будущем, конечно. Но американская экономика хотя бы издали начинает показывать признаки стабилизации - это уже отличная новость.
Ну или выплаты сейчас были рекордными, потому что бизнес слишком самонадеян и в дальнейшем всё может измениться, когда надежды сменит суровая реальность.

Одним словом логика проста: на ближайшие пару кварталов очень сильно не рассчитывайте на американские дивиденды. Если придут - то замечательно, но прямо вставлять их в расчёт по своему плану не советую.

@AllEconomics

Уже по традиции в конце пятницы рубрика «Хочешь – смейся, хочешь – плачь» или не всегда серьёзно о мире экономики и вообще обо всём том, что происходит вокруг нас. Впереди выходные и давайте начнём отдыхать и улыбаться (или плакать?) прямо сейчас!

Признаюсь честно - начало месяца получается очень бойким, даже слишком. Огромное количество дел и мало, что успеваю. А потому для сегодняшней рубрики снова лезем в ящик моего стола и смотрим, что там есть интересного? 🤔 Вытаскиваем наугад...

Есть одна прекрасная новостная заметка времён самоизоляции о жизни в столице и "приколах нашего городка". Вот на ней сегодня и остановимся. Просто возьмём, прочитаем хотя бы заголовок - и остановимся.

Хотите - смейтесь, хотите - плачьте!.. 🤷🏻‍♂️

Вот так и живём! 🤦🏻‍♂️
Оставлю эту статью без комментариев и побегу работать дальше. Очень уж хочется на выходных просто отдохнуть - планируется поездка на лошадях с друзьями и коллегами, вкусный шашлык и возможно даже банька. Чего и вам всем желаю! Нет, не вот этих всех материальных благ, а провести два грядущих дня с теми, кто вам важен, дорог и интересен.
До встречи в понедельник!.. 👋🏻

@AllEconomics

Нынешняя ситуация в экономике страны (в общем) и на рынке недвижимости (в частности) создают очень интересный коктейль, который по своему составу больше напоминает коктейль Молотова.

Судите сами:
1️⃣ Цены на недвижимость растут рекордными темпами, в Москве этот темп рекордный за последние 4 года. Старая еврейская мудрость, о которой я уже говорил ранее, работает и в России.
2️⃣ Как следствие рекордными темпами растёт и выдача ипотеки.
3️⃣ При этом реально располагаемые доходы населения имеют тенденцию только к снижению. Уже давно и стабильно. 📉

Не хочется сейчас каркать, но всё это очень сильно напоминает зарождение хорошего такого ипотечного кризиса, которого мы никогда ещё не видели, кстати. В 2008 г. пострадали только те, кто брали кредиты в валюте, а во все предыдущие кризисы... А тогда у нас был рынок ипотеки? 🤔

Потому как никогда будьте крайне аккуратны в своих тратах. И слушайте всё же не народные мудрости, а здравую логику. Берите ипотечный кредит если вы действительно сможете его обслуживать хотя бы на вашем горизонте финансового планирования.

@AllEconomics

​Лучшие по доходности бумаги в индексе S&P500 за последние 30 лет, то есть с 1990 г. Вы точно не угадаете, кто на первом месте.

Опять же стоит всегда разделять "истории роста" и "крупные компании", которые довольно хорошо распиарены и всегда на слуху.
Эх, если бы всё в мире экономики зависело только от узнаваемости имени компании! Как было бы просто принимать инвест. решения!

Но увы - самое интересное всегда там, где есть потенциал, а не громкое имени. Как говорят у нас в народе: на заборе тоже написано.

@AllEconomics

​Экспорт в Китай становится всё более важным для Германии, особенно на фоне сокращения экспортного рынка с США и Францией. ⤵️ Ещё немного и Китай обгонит Францию. И именно поэтому отношения Берлина и Пекина такие "особенные": с одной стороны и Вашингтон обижать нельзя, с другой стороны кушать очень хочется, а Китай является огромным рынком сбыта.

Свято место пусто не бывает! ©️Пока США портит отношения с Китаем, кто-то наоборот их налаживает. И не мы такие одни в этом списке.
А самое интересное, что в выигрышной ситуации здесь прежде всего Китай и его экономика, а только на втором месте уже Германия и все остальные страны. Так что всем не верящим в восстановление Китая советую пересмотреть свою позицию и после хорошего выбора обязательно оставить в своём портфеле пару-тройку китайских компаний.

@AllEconomics

Популярные в последнее время у российских инвесторов для создания офшоров Британские Виргинские острова сообщили, что через пару лет создадут публичный (это главное слово) реестр бенефициаров зарегистрированных в данной юрисдикции компаний. То есть и на данных райских островах бегать от налоговой уже не получится - всё станет открыто. Ох, чувствую, что много знакомых имён мы обнаружим в этих списках... 🤐

Это в свою очередь в очередной раз приведёт к росту стоимости создания офшоров в любой части света, то есть бегать от налогов становится всё более невыгодно (поймите дословно).
Да, платить налоги тоже недёшево - но потом хотя бы не прилетят пени и штрафы (которые у нас возможны до 100% средств офшора). И стоит ли рисковать ради двух копеек (и здесь тоже уже можно понимать дословно)?.. 🤔

Общемировой тренд очевиден: от налогов надо не бегать, а их платить. Это становится банально выгоднее!
Маленький лайфхак: просто изначально надо выбрать ту юрисдикцию, где налоговая нагрузка будет минимальна или очень комфортна вашим финансам. 😉

Ну а если вы частный инвестор в России, то и не впрягайтесь в эту сомнительную гонку экономии на налогах путём офшоров. Налоговые льготы и вычеты - это неплохая такая статья в Налоговом кодексе РФ. Лучше использовать этот путь - там тоже есть, чем "поживиться".

@AllEconomics

​Ещё совсем недавно главной головной болью ЕС была Италия - считалось, что проблемы этой страны наиболее масштабны. Но увы - нашёлся более слабый игрок. Теперь Испания главный проблемный "ребёнок" еврозоны. Правительство Мадрида настолько плохо справляется с коронакризисом и его второй волной, что ВВП страны рухнул, есть серьёзная угроза банковского кризиса.

Конечно, сейчас дела не ахти во всём ЕС, но такого резкого снижения всё же не показывает ни один участник еврозоны. Если в ваших портфелях есть испанские активы - внимательно присмотритесь к ним. А если надумали покупать, то не торопитесь. Интересные уровни будут, похоже, чуть попозже...

@AllEconomics

Иногда сам себе удивляюсь. И внутренний голос постоянно кричит: лучше молчи! Но нет же: правда, истина и справедливость просыпается где-то там внутри... 🤦🏻‍♂️

Ещё совсем недавно я говорил о том, какими способами можно пополнять бюджет в сложившихся условиях дефицита. И вот началось! Первыми "под раздачу" попали букмекеры как бизнес с действительно сомнительной "социальной ориентированностью". Налоги там увеличат "по справделивости" (так и тянет написать "по понятиям") - всего лишь в пару раз.

Думаю, что ещё много будет показательных увеличений налогов - как раз для того, чтобы все были социально равными. Но суть от этого не меняется - налоговая нагрузка будет увеличиваться на все бизнесы и, возможно, слои населения. Потому что денег в бюджете нет (точнее их мало). И да, мы держимся, а что ещё остаётся?.. 🤷🏻‍♂️

@AllEconomics

​Сейчас снова могу сказать то, о чём позже буду и сам жалеть. Но не поделиться этой новостью с вами не могу. Дефицит торгового баланса США в августе достиг рекордного значения в $67.1 млрд. (по данным американского Министерства торговли). Такой же уровень в последний раз наблюдался в 2006 г., то есть 14 лет назад.

А г-н Трамп как раз обещал сократить дефицит торгового баланса, развязал ради этого немало торговых войн. Но увы: американцы всё равно покупают больше импортных товаров, а спрос на американскую продукцию за рубежом остается низким. 🤷🏻‍♂️

И до выборов президента США ещё целый месяц. Ох, сколько всего за это время можно натворить, чтобы поднять себе рейтинг и выровнять этот самый теперь уже рекордный дефицит... 🤐

@AllEconomics

​Многие мировые СМИ пишут о возможном скором ралли золота. Данное предположение основывается на том, что инвесторы в золото откупают падение жёлтого металла и активно вкладываются в "золотые фонды" (мы сейчас находимся на исторических максимумах). То есть цена самого золота - падает, а его покупки растут.

На мой взгляд вывод о последующем ралли преждевременный, но логика в этом есть. Особенно если волатильность вернётся на рынки.
Потому если верите в золото, особенно на длинной перспективе - сейчас самое время подкупить немного. Но учтите, что золото само по себе очень волатильно и я бы с большой осторожностью ставил только на один актив.

@AllEconomics

​Американский бизнес усиленно избавляется от долгов: уменьшаются суммы долга по возобновляемым кредитным линиям (верхний график) и всё меньше становится объём непогашенных коммерческих долговых бумаг (нижний график).

И данные погашения происходят совсем не за счёт сверхприбыли (по отчётности американский бизнес сейчас не показывает космических результатов). А за счёт накопленных средств: поскорее избавиться от всех долгов, потому что...
А вот что "потому что" - это самое интересное. Готовятся к чему-то новому и плохому? 🤔

Тоже вариант, конечно, но на мой взгляд готовятся скорее к хорошему. Напомню, что доходности в долларах всё более и более уверенно идут в отрицательную сторону. 📉 Так зачем сейчас платить по своему долгу по положительной ставке? Опыт коллег из зоны евро показателен и заразителен - надо немного подождать и потом занимать деньги так, что не ты, а тебе ещё все будут должны.

Конечно, вариант "грядущего чёрного дня" никто не отрицает, всякое может быть. Но сдаётся мне, что как только ставки по долгу приблизятся к 0 - эти кривые быстро пойдут вверх. Тогда же, кстати, будет и ренессанс американского бизнеса.
Так что хоронить Америку с экономической точки зрения ещё рановато. А скорее даже наоборот.

@AllEconomics

​В еврозоне тем временем снова стала актуальной проблема, которую не могут победить уже последнее десятилетие: вернулась дефляция. Это очень большая проблема для европейского ЦБ, потому что о восстановлении каких показателей можно говорить, если цены только уменьшаются? У всех свои проблемы. 🤷🏻‍♂️

И по этой причине говорить о быстром восстановлении зоны евро не приходится. Как следствие - вот вам и ответна вопрос: "куда инвестировать?" Выбор остаётся не очень шикарный: либо смотреть на запад, через океан, либо в Азию, которой свойственна закрытая экономика и крайне непрозрачное принятие решений. Из двух зол, как известно, всегда надо выбирать меньшее. И меньшее именно для вас самих и ваших финансовых целей.

@AllEconomics

Крайний аукцион по размещения нашего гос. долга (подробнее о нём можно почитать в этой статье) оказался очень показательным. Чтобы выполнить план по устранению дефицита бюджета, Минфин соглашался практически на любые условия - главное, чтобы деньги давали.

Причём в покупателях стояли в основном наши банки. Пока что в добровольном порядке, но если будет совсем туго, то гос. банки могут у государства же и покупать его долг. Такой замкнутый круг получается.

В результате становится очевидной простая мысль: без иностранных денег продать весь желаемый объём ОФЗ не получится. А пойдёт ли к нам иностранный инвестор по таким низким ставкам? 🤔 Конечно лучше, чем у них там, но и рисков у нас побольше будет...

А это значит, что основными путями продажи ОФЗ останутся уже привычные нам варианты:
1️⃣ Печатаем деньги, выдаём их банкам на поддержку экономики, они покупают ОФЗ. Схема проста и уже много раз отработана.
2️⃣ Деньги не печатаем, но покупать ОФЗ всё равно будут банки по сути на клиентские средства.
3️⃣ По идее сами граждане и могут покупать ОФЗ. Но что-то этот вариант мне кажется самым нереальным.

Наиболее вероятный сценарий выберите сами, на мой взгляд возможны и одновременно все варианты - вопрос только в пропорциях.
Но я уже по традиции задам очень эгоистичный вопрос: если ваши деньги всё равно будут инвестированы не мытьём, так катаньем в инвест. рынок, так может вы сами? На комиссиях ещё сэкономите, то есть больше заработаете.

Не думал, что это произойдёт так быстро, но дожил, похоже: как и весь "цивилизованный мир" мы уже не можем не инвестировать. Если смотреть на мир здраво и логически, то вариантов просто нет (спрятать всё под подушка и терять от инфляции не рассматриваем).

@AllEconomics

​Ко всем тем проблемам, что уже накопились на рынки нефти, добавляется, похоже, и ещё одна: количество буровых установок в США увеличивается вторую неделю подряд. Саудиты раздают скидки на углеводороды европейцам, США увеличивает добычу - на таком фоне нефти крайне сложно идти вверх.

А потому со всеми вытекающими отсюда последствиями. Либо кто-то что-то как-то сейчас совершит с мировым нефтяным рынком, либо нашей экономике снова предстоят непростые времена. 🤐

@AllEconomics

​Уже по традиции в конце пятницы рубрика «Хочешь – смейся, хочешь – плачь» или не всегда серьёзно о мире экономики и вообще обо всём том, что происходит вокруг нас. Впереди выходные и давайте начнём отдыхать и улыбаться (или плакать?) прямо сейчас!

Одной из главных экономических тем последних недель был рубль. То есть это всегда актуальная тема, конечно - я говорю про курс рубля по отношению к доллару. Волатильность зашкаливает и бои не останавливаются: успех переменный, побеждает не всегда наш "деревянный".

С некоторых пор у меня даже есть правило: я не комментирую для СМИ валютные колебания. Моя задача - объяснить, что происходит, а задача СМИ написать это наиболее ярко, чтобы заголовок кричал. 🗣 Не хочется участвовать в таких балаганах!

А это действительно балаганы! Вот, например, сентябрьская статья про то, почему повысятся цены зимой. ⤵️ Какой стиль, какой заголовок! Сразу столько мыслей внутри, столько вариантов развития событий... Вот уж правда велик и могуч. Порой даже слишком!.. 🤦🏻‍♂️

Хотите - смейтесь, хотите - плачьте!.. 🤷🏻‍♂️

Это всё на этой неделе! Благодарю вас, что прожили её вместе сомной и желаю вам отличных выходных в кругу самых-самых людей в вашей жизни. Забудьте на ближайшие выходные всё рабочее, что накопилось за неделю.
До встречи в подельник!.. 👋🏻

@AllEconomics

Утро началось бодро, с сообщения от читателя: "Антон, а не пойти ли вам на битву экстрасенсов?))" И ссылка вот на это сообщение нашего ЦБ.

В пятницу утром говорил о том, что Банк России может начать печатать деньги. А в пятницу днём ЦБ об этом по сути и сказал в новости выше: деньги будут выдавать банкам под залог ценных бумаг (то есть ОФЗ). На выданные деньги можно купить ОФЗ, снова их заложить и снова получить денег. Ну и так до бесконечности, пока не будет покрыт дефицит бюджета (на конец года это примерно 4,5 трлн. руб.).

Схема смешная и неэффективная, но в общем безобидная. Актуальным остаётся другой вопрос: а реальную экономику и реальный бизнес как поднимать будем?.. Или снова только для статистики?.. 🤔

@AllEconomics