⚡ Банк России все делает правильно
В прошлом посте мы говорили о поведении рубля и столь скорое восстановление вызывает вопрос — какой ценой удалось так укрепить валюту за месяц. На прошлой неделе ЦБ опубликовал отчёт о размере международных резервов и он выглядит оптимистично. За месяц с конца февраля резервы ЦБ «похудели» на $38 млрд.
Чтобы понять много это или мало, посмотрим на тактику ЦБ в 2014-2015 годах. 8 лет назад после введения санкций Банк России действовал не так смело. С июля по декабрь курс доллара поднялся с 35 до 80 рублей или на 130%. За этот период ЦБ «сжёг» $86 млрд резервов в попытках поддержать курс, но он так и не вернулся к прежним уровням.
В этом году ЦБ потратил $38 млрд, из которых $34 пришлись на первые 2 недели паники (на изображении слева). Благодаря введению ограничений на покупку и снятие валюты, которых не было в 2014, Банку России удалось сберечь резервы. В условиях блокировки части ЗВР со стороны Запада решения ЦБ оказались верными – не сильно жертвуя резервами, Банку России удалось вернуть курс к прежним значениям. Это позитивно и для людей, инфляционное давление на которых ослабнет, и для бизнеса, импорт которого будет идти по комфортному курсу.
Также правильным решением стала диверсификация резервов. Если в 2014 ЗВР России на 90% состояли из доллара и евро практически в равных пропорциях, то после 2014 структура стала стремительно меняться. На середину 2021 доля доллара упала до 16%, а золота выросла до 21%. Также в структуру резервов добавили юань и другие валюты (на изображении справа). Благодаря этому блокировка активов ЦБ в долларах и евро оказалась не такой страшной, какой могла бы стать в 2014.
Перевод платежей за сырье на новую схему поможет быстрее наполнять валютные резервы несмотря на санкции, но об этом я расскажу в следующем посте.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
В прошлом посте мы говорили о поведении рубля и столь скорое восстановление вызывает вопрос — какой ценой удалось так укрепить валюту за месяц. На прошлой неделе ЦБ опубликовал отчёт о размере международных резервов и он выглядит оптимистично. За месяц с конца февраля резервы ЦБ «похудели» на $38 млрд.
Чтобы понять много это или мало, посмотрим на тактику ЦБ в 2014-2015 годах. 8 лет назад после введения санкций Банк России действовал не так смело. С июля по декабрь курс доллара поднялся с 35 до 80 рублей или на 130%. За этот период ЦБ «сжёг» $86 млрд резервов в попытках поддержать курс, но он так и не вернулся к прежним уровням.
В этом году ЦБ потратил $38 млрд, из которых $34 пришлись на первые 2 недели паники (на изображении слева). Благодаря введению ограничений на покупку и снятие валюты, которых не было в 2014, Банку России удалось сберечь резервы. В условиях блокировки части ЗВР со стороны Запада решения ЦБ оказались верными – не сильно жертвуя резервами, Банку России удалось вернуть курс к прежним значениям. Это позитивно и для людей, инфляционное давление на которых ослабнет, и для бизнеса, импорт которого будет идти по комфортному курсу.
Также правильным решением стала диверсификация резервов. Если в 2014 ЗВР России на 90% состояли из доллара и евро практически в равных пропорциях, то после 2014 структура стала стремительно меняться. На середину 2021 доля доллара упала до 16%, а золота выросла до 21%. Также в структуру резервов добавили юань и другие валюты (на изображении справа). Благодаря этому блокировка активов ЦБ в долларах и евро оказалась не такой страшной, какой могла бы стать в 2014.
Перевод платежей за сырье на новую схему поможет быстрее наполнять валютные резервы несмотря на санкции, но об этом я расскажу в следующем посте.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
⚡️ Газ теперь только за рубли?
Звучит вдохновляюще, но это не совсем так. Новая схема расчетов за газ с «недружественными» странами предполагает открытие для компаний из этих стран специальных счетов типа «К» в Газпромбанке и расчет за газ с этих счетов. Формально европейские страны продолжат платить в евро, но схема платежей изменится. На изображении ниже это показано подробнее.
До 1 апреля европейские покупатели платили за газ в евро на счета трейдинговых подразделений Газпрома в европейских банках. Далее Газпром переводил часть валютной выручки в Россию и конвертировал ее в рубли. В условиях санкций такая схема расчетов ставила Газпром в опасное положение. По факту расчетные счета были открыты в европейских юрисдикциях и арестовать эти счета было очень просто.
С 1 апреля схема меняется и для покупки российского газа, а потом и нефти, зерна, металлов и удобрений, европейским потребителям понадобится специальный счет в Газпромбанке. В новой схеме европейцы продолжат платить в евро, но арестовать эти платежи не смогут – по факту деньги будут уже на территории России. После получения евро Газпромбанк конвертирует их в рубли на Мосбирже и перечислит Газпрому в счет оплаты контрактов.
Решение «win-win» – европейцы получают газ за евро, Газпром получает платежи без риска их ареста, Мосбиржа получает рост комиссионных за конвертацию, а рубль получает поддержку благодаря 100% конвертации по экспортным операциям.
Это второй фактор для дальнейшего укрепления рубля. Первый мы обсудили в прошлом посте, а третий разберем в следующем.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Звучит вдохновляюще, но это не совсем так. Новая схема расчетов за газ с «недружественными» странами предполагает открытие для компаний из этих стран специальных счетов типа «К» в Газпромбанке и расчет за газ с этих счетов. Формально европейские страны продолжат платить в евро, но схема платежей изменится. На изображении ниже это показано подробнее.
До 1 апреля европейские покупатели платили за газ в евро на счета трейдинговых подразделений Газпрома в европейских банках. Далее Газпром переводил часть валютной выручки в Россию и конвертировал ее в рубли. В условиях санкций такая схема расчетов ставила Газпром в опасное положение. По факту расчетные счета были открыты в европейских юрисдикциях и арестовать эти счета было очень просто.
С 1 апреля схема меняется и для покупки российского газа, а потом и нефти, зерна, металлов и удобрений, европейским потребителям понадобится специальный счет в Газпромбанке. В новой схеме европейцы продолжат платить в евро, но арестовать эти платежи не смогут – по факту деньги будут уже на территории России. После получения евро Газпромбанк конвертирует их в рубли на Мосбирже и перечислит Газпрому в счет оплаты контрактов.
Решение «win-win» – европейцы получают газ за евро, Газпром получает платежи без риска их ареста, Мосбиржа получает рост комиссионных за конвертацию, а рубль получает поддержку благодаря 100% конвертации по экспортным операциям.
Это второй фактор для дальнейшего укрепления рубля. Первый мы обсудили в прошлом посте, а третий разберем в следующем.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
⚡ Рекордные доходы от экспорта держат рубль
По-мнению Института Международных финансов в 2022 году Россия получит рекордную экспортную выручку в нефтегазовом секторе — $320 млрд, что на 36% больше в сравнении с 2021 и 2019.
В своей программе по отказу от российского газа Европа называет 10 пунктов, в числе которых отказ от новых контрактов, переход на альтернативные поставки СПГ из США и увеличении выработки энергии из альтернативных источников — ветра и солнца.
Отказ от российских металлов и энергоресурсов породил другую проблему, которая осложнит ускоренный переход на альтернативные источники энергии — рост цен на сталь и алюминий. План предусматривает строительство 290 гигаватт ветряных и 250 гигаватт солнечных мощностей и только стоимость стали для реализации этих проектов оценивается в $72 млрд по текущим ценам. Чтобы понять масштаб, сравните эту цифру с суммарным экспортном Газпрома за 2021 год — $55 млрд. Из-за роста цен на металлы стоимость ветряной турбины в долларах за мегаватт снова начала расти после многолетнего падения.
В итоге получается, что несмотря на разговоры о санкциях и эмбарго, доходы России от экспорта в этом году обновят рекорды, а изменение схемы оплаты за сырье позволит не только поддержать рубль, но обеспечит приток валюты на замену заблокированным резервам Банка России.
Это мы и наблюдаем прямо сейчас – желающих покупать доллар в России сильно меньше в сравнении с экспортерами, продающими 100% валютной выручки.
Поэтому в этих условиях не стоит ждать рубль по 150 и даже по 100 — справедливым будет текущий курс. Россия продолжает продавать сырье, цены на которое растут. Нефтяное эмбарго со стороны США успешно выкупается Индией и Китаем. На значимые для США и Европы товары никаких санкций не накладывается. Например, США не тронули российский уран, который обеспечивает 20% выработки энергии в стране. Европа заявляет о невозможности быстро отказаться от российского газа.
Так что ждать разворота доллара к росту стоит только в случае немедленных и серьезных ограничений на российский экспорт, которых нет.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
По-мнению Института Международных финансов в 2022 году Россия получит рекордную экспортную выручку в нефтегазовом секторе — $320 млрд, что на 36% больше в сравнении с 2021 и 2019.
В своей программе по отказу от российского газа Европа называет 10 пунктов, в числе которых отказ от новых контрактов, переход на альтернативные поставки СПГ из США и увеличении выработки энергии из альтернативных источников — ветра и солнца.
Отказ от российских металлов и энергоресурсов породил другую проблему, которая осложнит ускоренный переход на альтернативные источники энергии — рост цен на сталь и алюминий. План предусматривает строительство 290 гигаватт ветряных и 250 гигаватт солнечных мощностей и только стоимость стали для реализации этих проектов оценивается в $72 млрд по текущим ценам. Чтобы понять масштаб, сравните эту цифру с суммарным экспортном Газпрома за 2021 год — $55 млрд. Из-за роста цен на металлы стоимость ветряной турбины в долларах за мегаватт снова начала расти после многолетнего падения.
В итоге получается, что несмотря на разговоры о санкциях и эмбарго, доходы России от экспорта в этом году обновят рекорды, а изменение схемы оплаты за сырье позволит не только поддержать рубль, но обеспечит приток валюты на замену заблокированным резервам Банка России.
Это мы и наблюдаем прямо сейчас – желающих покупать доллар в России сильно меньше в сравнении с экспортерами, продающими 100% валютной выручки.
Поэтому в этих условиях не стоит ждать рубль по 150 и даже по 100 — справедливым будет текущий курс. Россия продолжает продавать сырье, цены на которое растут. Нефтяное эмбарго со стороны США успешно выкупается Индией и Китаем. На значимые для США и Европы товары никаких санкций не накладывается. Например, США не тронули российский уран, который обеспечивает 20% выработки энергии в стране. Европа заявляет о невозможности быстро отказаться от российского газа.
Так что ждать разворота доллара к росту стоит только в случае немедленных и серьезных ограничений на российский экспорт, которых нет.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
🎙️ Как получать 50% дивидендами
В этом выпуске мы снова поговорили с Ромой Вотинцевым о дивидендах. Рома — дивидендный инвестор и строит свою стратегию на выборе качественных компаний, которые стабильно платят и увеличивают дивиденды. Мы поговорили о том, как можно зарабатывать 50% и более на дивидендах, как выбирать дивидендные компании, на что обращать внимание при выборе и какие риски подстерегают дивидендного инвестора на пути.
Также Рома поделился своей подборкой дивидендных акций, которая поможет начинающим дивидендным инвесторам. Ищите ссылку на подборку в описании к подкасту.
Слушайте выпуск в Apple Podcasts и Яндекс.Музыка
Удачных инвестиций!
@romanfinance
В этом выпуске мы снова поговорили с Ромой Вотинцевым о дивидендах. Рома — дивидендный инвестор и строит свою стратегию на выборе качественных компаний, которые стабильно платят и увеличивают дивиденды. Мы поговорили о том, как можно зарабатывать 50% и более на дивидендах, как выбирать дивидендные компании, на что обращать внимание при выборе и какие риски подстерегают дивидендного инвестора на пути.
Также Рома поделился своей подборкой дивидендных акций, которая поможет начинающим дивидендным инвесторам. Ищите ссылку на подборку в описании к подкасту.
Слушайте выпуск в Apple Podcasts и Яндекс.Музыка
Удачных инвестиций!
@romanfinance
🤔 Если рубль обесценивается, значит он плохой?
Валюты развивающихся стран, ориентированных на экспорт обесцениваются и это нормально. Посмотрите на изображение ниже, на котором показана динамика за прошедшие 10 лет валют некоторых развивающихся стран: России, Украины, Турции, Бразилии и ЮАР. Что между ними общего? Они обесцениваются, но это помогает их экономикам расти.
Стоимость большинства мировых ресурсов выражена в долларах и торговля этими ресурсами ведется в долларах. Если страна экспортирует сырье, то ей выгоднее слабый курс национальной валюты. Например, продажа барреля нефти при цене $100 и курсе 70 приносит в российский бюджет 7000 рублей, а при курсе 80 – уже 8000 рублей. Обесценивая валюту, государство увеличивает доходы бюджета.
Но есть и другая сторона медали – инфляция. Если экономика зависит от импорта, то обесценивание валюты ведет к росту инфляции и падению благосостояния людей. Поэтому перед центральными банками стоит задача балансировать между инфляцией и экономическим ростом.
В текущей ситуации для России комфортным будет курс в диапазоне 75-80 и ждать взлета к 90, 100 или выше я бы не стал по крайней мере до отмены запрета на продажи российских активов иностранными инвесторами. При таком курсе и нефти за $100 за баррель дают 7500-8000 рублей, хотя средняя цена последних трех лет – 4500 рублей. Это позволяет наполнять бюджет даже в условиях санкций. Импортеры и потребители за 2 года привыкли и адаптировались к курсу в этом диапазоне, поэтому не ожидается серьезного и затяжного спада экономической активности. Снижение ставки до 17% как раз служит сигналом нормализации положения.
Что делать в такой ситуации? Не стоит бросаться покупать доллар из-за отмены комиссии. Покупайте валютные активы. Как видите, валюты развивающихся стран обесцениваются и это нормально на этом этапе их развития. Сама по себе валюта не несет вам добавленной стоимости, а качественные валютные активы защитят от девальвации и помогут увеличить капитал за счет роста и дивидендов, но это уже тема другого поста.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Валюты развивающихся стран, ориентированных на экспорт обесцениваются и это нормально. Посмотрите на изображение ниже, на котором показана динамика за прошедшие 10 лет валют некоторых развивающихся стран: России, Украины, Турции, Бразилии и ЮАР. Что между ними общего? Они обесцениваются, но это помогает их экономикам расти.
Стоимость большинства мировых ресурсов выражена в долларах и торговля этими ресурсами ведется в долларах. Если страна экспортирует сырье, то ей выгоднее слабый курс национальной валюты. Например, продажа барреля нефти при цене $100 и курсе 70 приносит в российский бюджет 7000 рублей, а при курсе 80 – уже 8000 рублей. Обесценивая валюту, государство увеличивает доходы бюджета.
Но есть и другая сторона медали – инфляция. Если экономика зависит от импорта, то обесценивание валюты ведет к росту инфляции и падению благосостояния людей. Поэтому перед центральными банками стоит задача балансировать между инфляцией и экономическим ростом.
В текущей ситуации для России комфортным будет курс в диапазоне 75-80 и ждать взлета к 90, 100 или выше я бы не стал по крайней мере до отмены запрета на продажи российских активов иностранными инвесторами. При таком курсе и нефти за $100 за баррель дают 7500-8000 рублей, хотя средняя цена последних трех лет – 4500 рублей. Это позволяет наполнять бюджет даже в условиях санкций. Импортеры и потребители за 2 года привыкли и адаптировались к курсу в этом диапазоне, поэтому не ожидается серьезного и затяжного спада экономической активности. Снижение ставки до 17% как раз служит сигналом нормализации положения.
Что делать в такой ситуации? Не стоит бросаться покупать доллар из-за отмены комиссии. Покупайте валютные активы. Как видите, валюты развивающихся стран обесцениваются и это нормально на этом этапе их развития. Сама по себе валюта не несет вам добавленной стоимости, а качественные валютные активы защитят от девальвации и помогут увеличить капитал за счет роста и дивидендов, но это уже тема другого поста.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
⚡️ «Если нельзя, но очень хочется, то можно» – коротко о торговле российской нефтью.
Экспорт нефти морем из России восстановился после спада в марте и обновил максимумы года. Если к пятнице 25 марта ежедневный объем экспорта российской нефти через морские порты опускался до 2,6 миллионов баррелей, то к пятнице 8 апреля объемы выросли до 3,95 миллионов баррелей. Нагляднее это показано в верхней части графика.
Россия экспортирует 60% нефти морем в разные регионы мира, а 40% через сеть нефтепроводов в Китай и Европу.
Через хаб «Балтика» экспортируется 42% нефти и структура экспорта через него показана в нижней части графика. Как видите, падение доли Европы компенсируется ростом доли Азии и неизвестного покупателя в объемах потребления. Во втором по величине хабе «Арктика», через который проходит 28% экспорта, структура не изменилась – 70% забирает Китай, а 30% – Южная Корея.
Благодаря высоким ценам на нефть и восстановлению объемов экспорта нефтяные доходы России достигли $229 миллионов по итогам первой недели апреля – рекордного уровня в 2022 году. Предыдущий пик зафиксировали 11 марта, когда экспортные доходы составили $178 миллионов за неделю.
Очень любопытным выглядит рост доли неизвестных покупателей в структуре экспорта. Такая картина наблюдается в каждом экспортном хабе, не только в «Балтике». Возможно, эти неизвестные покупатели как-то связаны с европейскими нефтяными компаниями, вроде Shell, которые смешивают российскую нефть с нефтью из других регионов для обхода санкций. Этой смеси даже придумали название – «латвийская нефтяная смесь». По крайней мере на Балтийском направлении объемы неизвестных покупателей примерно соответствуют ушедшим официальным объемам Европы.
В любом случае, мы не видим сокращения экспорта, несмотря на громкие заголовки об отказе от российского сырья. В этой связи акции российских нефтяников выглядят привлекательно несмотря на санкции. Как думаете?
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Экспорт нефти морем из России восстановился после спада в марте и обновил максимумы года. Если к пятнице 25 марта ежедневный объем экспорта российской нефти через морские порты опускался до 2,6 миллионов баррелей, то к пятнице 8 апреля объемы выросли до 3,95 миллионов баррелей. Нагляднее это показано в верхней части графика.
Россия экспортирует 60% нефти морем в разные регионы мира, а 40% через сеть нефтепроводов в Китай и Европу.
Через хаб «Балтика» экспортируется 42% нефти и структура экспорта через него показана в нижней части графика. Как видите, падение доли Европы компенсируется ростом доли Азии и неизвестного покупателя в объемах потребления. Во втором по величине хабе «Арктика», через который проходит 28% экспорта, структура не изменилась – 70% забирает Китай, а 30% – Южная Корея.
Благодаря высоким ценам на нефть и восстановлению объемов экспорта нефтяные доходы России достигли $229 миллионов по итогам первой недели апреля – рекордного уровня в 2022 году. Предыдущий пик зафиксировали 11 марта, когда экспортные доходы составили $178 миллионов за неделю.
Очень любопытным выглядит рост доли неизвестных покупателей в структуре экспорта. Такая картина наблюдается в каждом экспортном хабе, не только в «Балтике». Возможно, эти неизвестные покупатели как-то связаны с европейскими нефтяными компаниями, вроде Shell, которые смешивают российскую нефть с нефтью из других регионов для обхода санкций. Этой смеси даже придумали название – «латвийская нефтяная смесь». По крайней мере на Балтийском направлении объемы неизвестных покупателей примерно соответствуют ушедшим официальным объемам Европы.
В любом случае, мы не видим сокращения экспорта, несмотря на громкие заголовки об отказе от российского сырья. В этой связи акции российских нефтяников выглядят привлекательно несмотря на санкции. Как думаете?
Удачных инвестиций!
@romanfinance
⚡ Новый поток наставничества
Друзья, с мая начнется новый поток наставничества по инвестициям. Первая группа, которая начала работу в январе близится к завершению. Причем мы продлили работу на месяц из-за событий на рынках.
В новой группе будет 10-12 человек в личном сопровождении + я планирую сделать дополнительную группу для самостоятельной работы.
В этом потоке мы будем говорить не только про фондовый рынок, но и про криптовалюты и недвижимость. Откроем счета в иностранных брокерах, разберемся с нюансами анализа компаний и инвестиционных проектов, сформируем стратегии и портфели.
Чтобы не занимать эфир здесь, я сделал отдельный канал, где буду рассказывать о предстоящей программе, приглашать на полезные эфиры и отвечать на вопросы. Попасть в программу можно будет через канал предварительной записи.
Кому это интересно и кто готов работать со мной с мая по июль, заполняйте анкету и до встречи.
📍 Заполнить анкету
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Друзья, с мая начнется новый поток наставничества по инвестициям. Первая группа, которая начала работу в январе близится к завершению. Причем мы продлили работу на месяц из-за событий на рынках.
В новой группе будет 10-12 человек в личном сопровождении + я планирую сделать дополнительную группу для самостоятельной работы.
В этом потоке мы будем говорить не только про фондовый рынок, но и про криптовалюты и недвижимость. Откроем счета в иностранных брокерах, разберемся с нюансами анализа компаний и инвестиционных проектов, сформируем стратегии и портфели.
Чтобы не занимать эфир здесь, я сделал отдельный канал, где буду рассказывать о предстоящей программе, приглашать на полезные эфиры и отвечать на вопросы. Попасть в программу можно будет через канал предварительной записи.
Кому это интересно и кто готов работать со мной с мая по июль, заполняйте анкету и до встречи.
📍 Заполнить анкету
Удачных инвестиций!
@romanfinance
⚡️ Открытая инвестпланерка
Сегодня в 18:00 для участников Инвестклуба и группы наставничества проходит традиционная Инвестпланерка с разбором новостей и ответами на вопросы. В этот раз я делаю планерку открытой для всех желающих. Приходите посмотреть на формат и готовьте свои вопросы, которые беспокоят.
Встречаемся по ссылке https://youtu.be/JOTS_Uwma_E
Запись будет доступна по этой же ссылке ☝️
До встречи.
@romanfinance
Сегодня в 18:00 для участников Инвестклуба и группы наставничества проходит традиционная Инвестпланерка с разбором новостей и ответами на вопросы. В этот раз я делаю планерку открытой для всех желающих. Приходите посмотреть на формат и готовьте свои вопросы, которые беспокоят.
Встречаемся по ссылке https://youtu.be/JOTS_Uwma_E
Запись будет доступна по этой же ссылке ☝️
До встречи.
@romanfinance
YouTube
Инвестпланерка 13/04
Говорим о происходящих событиях в мире, ищем инвестиционные идеи и разбираем вопросы участников.
Предварительная запись на наставничество – https://romanfinance.club/mastermind-booking
Предварительная запись на наставничество – https://romanfinance.club/mastermind-booking
⚡️ На американском рынке больше не заработать?
Реальная доходность фондового рынка США впервые за 60 лет наблюдений стала отрицательной. На изображении ниже показано соотношение роста прибыли компаний из S&P500 плюс доходности по облигациям (черная линия) и инфляции (оранжевая). И впервые за период наблюдений активы фондового рынка приносят меньшую ожидаемую доходность в сравнении с инфляцией.
Фондовый рынок считается инструментом защиты от инфляции и на графике это видно. Однако, в текущем цикле эта модель не работает. ФРС «прозевали» инфляцию и на протяжении 2021 года упорно заявляли о ее «временной природе», каждый раз придумывая новые причины. В результате инфляция на максимумах за 40 лет — 8,5%, индекс цен производителей поднялся выше 10% — до 11,2% по итогам марта. При этом доходность по 10-летним облигациям только подобралась к 2,75%, а ожидания корпоративных прибылей компаний из S&P500 падают, что не сулит ничего хорошего для роста акций.
В такой ситуации инвесторы должны избирательно подходить к выбору активов, либо смириться с тем, что на горизонте 2-3 лет доходность широкого рынка окажется значительно меньше той, к которой они успели привыкнуть с 2020 года.
Кто смотрел вчерашнюю инвестпланерку обратил внимание, что я много говорил об идеях за пределами американского рынка — это и развивающиеся рынки Латинской Америки, и Эмираты, и сырьевые активы и другие рынки. В условиях глобальной рецессии выбор активов становится ключевым фактором в результатах инвестиций.
Чтобы помочь сформировать стратегии и портфели, которые помогут сохранить и увеличить капитал в это время, я запускаю наставничество. С мая по июль мы будем работать над улучшением навыков инвестирования, поиском идей за пределами широких и привычных большинству рынков.
Заполняйте анкету предварительной записи и присоединяйтесь к команде.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Реальная доходность фондового рынка США впервые за 60 лет наблюдений стала отрицательной. На изображении ниже показано соотношение роста прибыли компаний из S&P500 плюс доходности по облигациям (черная линия) и инфляции (оранжевая). И впервые за период наблюдений активы фондового рынка приносят меньшую ожидаемую доходность в сравнении с инфляцией.
Фондовый рынок считается инструментом защиты от инфляции и на графике это видно. Однако, в текущем цикле эта модель не работает. ФРС «прозевали» инфляцию и на протяжении 2021 года упорно заявляли о ее «временной природе», каждый раз придумывая новые причины. В результате инфляция на максимумах за 40 лет — 8,5%, индекс цен производителей поднялся выше 10% — до 11,2% по итогам марта. При этом доходность по 10-летним облигациям только подобралась к 2,75%, а ожидания корпоративных прибылей компаний из S&P500 падают, что не сулит ничего хорошего для роста акций.
В такой ситуации инвесторы должны избирательно подходить к выбору активов, либо смириться с тем, что на горизонте 2-3 лет доходность широкого рынка окажется значительно меньше той, к которой они успели привыкнуть с 2020 года.
Кто смотрел вчерашнюю инвестпланерку обратил внимание, что я много говорил об идеях за пределами американского рынка — это и развивающиеся рынки Латинской Америки, и Эмираты, и сырьевые активы и другие рынки. В условиях глобальной рецессии выбор активов становится ключевым фактором в результатах инвестиций.
Чтобы помочь сформировать стратегии и портфели, которые помогут сохранить и увеличить капитал в это время, я запускаю наставничество. С мая по июль мы будем работать над улучшением навыков инвестирования, поиском идей за пределами широких и привычных большинству рынков.
Заполняйте анкету предварительной записи и присоединяйтесь к команде.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
⚡️ Как зарабатывать в период высокой инфляции?
Как я писал в прошлом посте, реальная доходность широкого рынка впервые за 60 лет стала отрицательной. Растущая инфляция и падение корпоративных прибылей ставят перед инвесторами сложную задачу — для сохранения и роста капитала важно тщательнее подходить к выбору активов. В последнем опросе Scotiabank управляющих спросили: «Какой инвестиционный фактор станет лучшим в следующие 12 месяцев?» Такой опрос проводится каждый квартал и по итогам опроса 1 квартала 2022 года лучшими факторами стали Quality (53%) и Value (35%).
К акциям Quality относятся прибыльные компании с низким уровнем долга, растущей выручкой и высокой маржинальностью. Список Quality компаний можно найти в тематическом ETF — iShares MSCI USA Quality Factor. В списке активов фонда Johnson & Johnson, Apple, NIKE и еще 123 компании.
К акциям Value относятся недооцененные компании с низкими мультипликаторами цены к прибыли, цене к балансу и денежному потоку. Список Value также ищите в тематических фондах, например, iShares MSCI USA Value Factor. В списке активов фонда Intel, AbbVie, IBM и еще 148 компаний.
Но этот опрос касается только акций и даже акции описанных секторов в период высокой инфляции испытывают трудности с реальной доходностью. Согласно исследованию об эффективности инвестиционный стратегий в период высокой и растущей инфляции, которое учитывало периоды инфляции со времен Второй Мировой войны, фактор Quality приносил в среднем 3% доходности с учетом инфляции, а фактор Value показал среднюю доходность минус 1%. Для сравнения, широкий рынок акций показывал падение в среднем на 7% в год.
Лучшим же вариантом в этот период становятся сырьевые активы. Причем не сырьевые компании, а само сырье — нефть, металлы, сельскохозяйственные культуры. Нефтяные компании, например, в периоды инфляции в среднем приносят 1% реальной доходности, а сама нефть — рекордные 41%.
Эти знания помогут вам в тактическом распределении активов на периоды смены экономических циклов. Разбираться с этим и учиться адаптироваться под стадии цикла мы будем с участниками наставничества с мая по июль.
Заполняйте анкету и присоединяйтесь к команде.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Как я писал в прошлом посте, реальная доходность широкого рынка впервые за 60 лет стала отрицательной. Растущая инфляция и падение корпоративных прибылей ставят перед инвесторами сложную задачу — для сохранения и роста капитала важно тщательнее подходить к выбору активов. В последнем опросе Scotiabank управляющих спросили: «Какой инвестиционный фактор станет лучшим в следующие 12 месяцев?» Такой опрос проводится каждый квартал и по итогам опроса 1 квартала 2022 года лучшими факторами стали Quality (53%) и Value (35%).
К акциям Quality относятся прибыльные компании с низким уровнем долга, растущей выручкой и высокой маржинальностью. Список Quality компаний можно найти в тематическом ETF — iShares MSCI USA Quality Factor. В списке активов фонда Johnson & Johnson, Apple, NIKE и еще 123 компании.
К акциям Value относятся недооцененные компании с низкими мультипликаторами цены к прибыли, цене к балансу и денежному потоку. Список Value также ищите в тематических фондах, например, iShares MSCI USA Value Factor. В списке активов фонда Intel, AbbVie, IBM и еще 148 компаний.
Но этот опрос касается только акций и даже акции описанных секторов в период высокой инфляции испытывают трудности с реальной доходностью. Согласно исследованию об эффективности инвестиционный стратегий в период высокой и растущей инфляции, которое учитывало периоды инфляции со времен Второй Мировой войны, фактор Quality приносил в среднем 3% доходности с учетом инфляции, а фактор Value показал среднюю доходность минус 1%. Для сравнения, широкий рынок акций показывал падение в среднем на 7% в год.
Лучшим же вариантом в этот период становятся сырьевые активы. Причем не сырьевые компании, а само сырье — нефть, металлы, сельскохозяйственные культуры. Нефтяные компании, например, в периоды инфляции в среднем приносят 1% реальной доходности, а сама нефть — рекордные 41%.
Эти знания помогут вам в тактическом распределении активов на периоды смены экономических циклов. Разбираться с этим и учиться адаптироваться под стадии цикла мы будем с участниками наставничества с мая по июль.
Заполняйте анкету и присоединяйтесь к команде.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
🎙️ Рубль: что влияет на его курс прямо сейчас и что с ним будет дальше?
В этом выпуске мы поговорили о рубле — его перспективах и факторах, которые влияют на его стоимость. Мы обсудили новую схему оплаты на российский газ в рублях, политику Банка России, запрет на экспорт российских энергоресурсов и насколько в действительности эти запреты соблюдаются. Также мы обсудили главный риск для российской валюты — выход иностранных инвесторов и потенциальный масштаб потерь в случае разрешения на их выход.
В этом выпуске вы найдете ответы на вопросы: «Будет ли доллар за 200?» и «Стоит ли покупать валюту прямо сейчас?»
Слушайте выпуск в Apple Podcasts и Яндекс.Музыка
Удачных инвестиций!
@romanfinance
В этом выпуске мы поговорили о рубле — его перспективах и факторах, которые влияют на его стоимость. Мы обсудили новую схему оплаты на российский газ в рублях, политику Банка России, запрет на экспорт российских энергоресурсов и насколько в действительности эти запреты соблюдаются. Также мы обсудили главный риск для российской валюты — выход иностранных инвесторов и потенциальный масштаб потерь в случае разрешения на их выход.
В этом выпуске вы найдете ответы на вопросы: «Будет ли доллар за 200?» и «Стоит ли покупать валюту прямо сейчас?»
Слушайте выпуск в Apple Podcasts и Яндекс.Музыка
Удачных инвестиций!
@romanfinance
⚡️ Антикризис 2.0: как зарабатывать на каждой стадии цикла
Инвесторы, пришедшие на рынок во время инвестиционного бума 2020 года, пришли на растущей стадии цикла. Эта стадия характерна тем, что не требует вдумчивого анализа и погружения в изучение бизнесов и экономики — большинство акций в этот период растет на дешевых или вовсе бесплатных деньгах. Но в середине 2021 года у начинающих инвесторов начало прорастать зерно сомнения, когда на счетах стало появляться все больше минусовых позиций. Многие стали задаваться вопросом: «А ведь наверняка есть правила и законы, по которым движется рынок?»
Да, движение рынков во многом зависит от стадии экономического цикла.
Посмотрите на изображение ниже — это таблица из исследования SPDR по экономическим циклам. Подобные исследования публикуют Fidelity и другие инвестбанки и управляющие активами. Как видите, в разные стадии циклы на рынке разные лидеры. Например, в стадию замедления, как сегодня, худшими секторами считаются Consumer Discretionary и Real Estate, а вот на стадии восстановления после рецессии они становятся лидерами и растут быстрее остальных секторов.
Понимание этих законов и правил помогает инвестору оперативно корректировать портфель и тактически распределять активы между секторами и классами активов для роста результативности.
О том, как определить стадию цикла и выбрать лучшие идеи для инвестиций, а также о тактике поведения в текущем кризисе мы поговорим в прямом эфире завтра в 18:00 мск. Ссылку на эфир выложу в канале предварительной записи на наставничество. Заполняйте анкету, чтобы получить доступ к каналу, и до встречи в эфире.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Инвесторы, пришедшие на рынок во время инвестиционного бума 2020 года, пришли на растущей стадии цикла. Эта стадия характерна тем, что не требует вдумчивого анализа и погружения в изучение бизнесов и экономики — большинство акций в этот период растет на дешевых или вовсе бесплатных деньгах. Но в середине 2021 года у начинающих инвесторов начало прорастать зерно сомнения, когда на счетах стало появляться все больше минусовых позиций. Многие стали задаваться вопросом: «А ведь наверняка есть правила и законы, по которым движется рынок?»
Да, движение рынков во многом зависит от стадии экономического цикла.
Посмотрите на изображение ниже — это таблица из исследования SPDR по экономическим циклам. Подобные исследования публикуют Fidelity и другие инвестбанки и управляющие активами. Как видите, в разные стадии циклы на рынке разные лидеры. Например, в стадию замедления, как сегодня, худшими секторами считаются Consumer Discretionary и Real Estate, а вот на стадии восстановления после рецессии они становятся лидерами и растут быстрее остальных секторов.
Понимание этих законов и правил помогает инвестору оперативно корректировать портфель и тактически распределять активы между секторами и классами активов для роста результативности.
О том, как определить стадию цикла и выбрать лучшие идеи для инвестиций, а также о тактике поведения в текущем кризисе мы поговорим в прямом эфире завтра в 18:00 мск. Ссылку на эфир выложу в канале предварительной записи на наставничество. Заполняйте анкету, чтобы получить доступ к каналу, и до встречи в эфире.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
В какую недвижимость инвестировать? Есть предложение!
📈Мы ищем стратегического партнера для реализации проекта в Москве.
📌Партнеры могут инвестировать в коммерческую недвижимость Москвы от 25 млн рублей под 40% годовых.
1️⃣ПЕРВЫЙ ЭТАП ИНВЕСТИРОВАНИЯ УСПЕШНО ЗАВЕРШЕН:
Здание выкуплено, ремонтные работы по графику, идут активные продажи по юнитам
2️⃣ОТКРЫВАЕМ ВТОРОЙ ЭТАП ИНВЕСТИЦИЙ:
Делаем ремонт, кадастрирование объекта, продаем отдельные кадастры (юниты)
➡️Вход: от 25 000 000 рублей
💰Объём инвестиций: 170 000 000 рублей
🕒Срок реализации: 9 месяцев (возврат инвестиций с первого месяца)
💵Доходность партнера: 40% годовых (распределение прибыли 50/50)
🤝Гарантии: на срок реализации объекта, недвижимость оформляем на вас собственность по ДКП
Информация по объекту:
Локация: Москва, район Аэропорт
Площадь: 2 800 м²
Этажность: 9 этажей
✅Смотрите презентацию по проекту инвестирования, ознакомьтесь с нашими реализованными проектами!
📞Звоните по номеру телефона (в презентации) или свяжитесь с @t_dev78
📈Мы ищем стратегического партнера для реализации проекта в Москве.
📌Партнеры могут инвестировать в коммерческую недвижимость Москвы от 25 млн рублей под 40% годовых.
1️⃣ПЕРВЫЙ ЭТАП ИНВЕСТИРОВАНИЯ УСПЕШНО ЗАВЕРШЕН:
Здание выкуплено, ремонтные работы по графику, идут активные продажи по юнитам
2️⃣ОТКРЫВАЕМ ВТОРОЙ ЭТАП ИНВЕСТИЦИЙ:
Делаем ремонт, кадастрирование объекта, продаем отдельные кадастры (юниты)
➡️Вход: от 25 000 000 рублей
💰Объём инвестиций: 170 000 000 рублей
🕒Срок реализации: 9 месяцев (возврат инвестиций с первого месяца)
💵Доходность партнера: 40% годовых (распределение прибыли 50/50)
🤝Гарантии: на срок реализации объекта, недвижимость оформляем на вас собственность по ДКП
Информация по объекту:
Локация: Москва, район Аэропорт
Площадь: 2 800 м²
Этажность: 9 этажей
✅Смотрите презентацию по проекту инвестирования, ознакомьтесь с нашими реализованными проектами!
📞Звоните по номеру телефона (в презентации) или свяжитесь с @t_dev78
🤯 Минутка жести
Подписчик прислал сообщение, полное боли и негодования. Российский банк продал ему ноту, выпущенную американским банком Goldman Sachs. Нота в рублях на акции Сбербанка и Тинькофф банка. Банк эмитент прислал сообщение о закрытии ноты и выплате держателям 0,43% от номинала. То есть клиент, вложивший 1 000 000 рублей получит 4300 рублей. Еще раз — четыре тысячи рублей от одного миллиона.
Как так получилось? Проблема в устройстве продукта и его условиях. Структурные ноты — готовые решения, которые очень любят банки и брокеры. Для них это самый маржинальный продукт. Нота собирается из нескольких активов — акций или облигаций. По условиям продукта клиент получает фиксированные купонные выплаты раз в месяц или раз в квартал при выполнении определенных заранее условий. Например, если к периоду выплаты купона все активы из корзины торгуются в заданном диапазоне, купон выплачивается. Срок таких нот от 3 месяцев до 3 лет. В конце срока клиент получает либо возврат вложенной суммы, либо акции самой упавшей компании из корзины по начальной цене, тут уже возможны вариации и зависят от условий ноты.
Клиент рискует «заморозить» деньги на срок до 3 лет и не получать купоны, если акции из корзины упадут сразу после оформления и не восстановятся. Дополнительный риск — получить на выходе акции сильно дороже текущих рыночных цен. Например, ноты с акциями Netflix в составе, оформленные при цене Netflix $650, давали бы на выходе убыток в 60%, если бы закрывались сегодня. Текущая цена акций $258, а поставка будет по начальной цене в $650.
Но главная проблема в том, что ни эмитент, ни банк продавец не берут на себя риски активов внутри ноты. Что и получилось с нотой Goldman Sachs — из-за санкций банк стал не в состоянии ее обслуживать и просто решил ее закрыть, вернув клиентам 0,43% от начальных вложений.
И подобных «закрытых» нот на российском рынке на десятки миллиардов рублей. В «синем» банке по такой схеме закрылось продуктов на 6 миллиардов рублей, в «красном» почти на миллиард.
Некоторые банки пытаются выкупить проблемные ноты у иностранных эмитентов, но не могут этого сделать из-за санкций — продавать активы иностранцам в России запрещено, а Euroclear не обслуживает клиентов из России. Получается, что эти попытки рискуют оказаться тщетными и миллиарды в нотах окажутся безвозвратно потерянными…
Чтобы не попадать в подобные ситуации, разберитесь в работе продукта перед его покупкой. Если хотите разобраться наверняка, приходите на наставничество, где я подробно разбираю «что такое хорошо, а что такое плохо»
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Подписчик прислал сообщение, полное боли и негодования. Российский банк продал ему ноту, выпущенную американским банком Goldman Sachs. Нота в рублях на акции Сбербанка и Тинькофф банка. Банк эмитент прислал сообщение о закрытии ноты и выплате держателям 0,43% от номинала. То есть клиент, вложивший 1 000 000 рублей получит 4300 рублей. Еще раз — четыре тысячи рублей от одного миллиона.
Как так получилось? Проблема в устройстве продукта и его условиях. Структурные ноты — готовые решения, которые очень любят банки и брокеры. Для них это самый маржинальный продукт. Нота собирается из нескольких активов — акций или облигаций. По условиям продукта клиент получает фиксированные купонные выплаты раз в месяц или раз в квартал при выполнении определенных заранее условий. Например, если к периоду выплаты купона все активы из корзины торгуются в заданном диапазоне, купон выплачивается. Срок таких нот от 3 месяцев до 3 лет. В конце срока клиент получает либо возврат вложенной суммы, либо акции самой упавшей компании из корзины по начальной цене, тут уже возможны вариации и зависят от условий ноты.
Клиент рискует «заморозить» деньги на срок до 3 лет и не получать купоны, если акции из корзины упадут сразу после оформления и не восстановятся. Дополнительный риск — получить на выходе акции сильно дороже текущих рыночных цен. Например, ноты с акциями Netflix в составе, оформленные при цене Netflix $650, давали бы на выходе убыток в 60%, если бы закрывались сегодня. Текущая цена акций $258, а поставка будет по начальной цене в $650.
Но главная проблема в том, что ни эмитент, ни банк продавец не берут на себя риски активов внутри ноты. Что и получилось с нотой Goldman Sachs — из-за санкций банк стал не в состоянии ее обслуживать и просто решил ее закрыть, вернув клиентам 0,43% от начальных вложений.
И подобных «закрытых» нот на российском рынке на десятки миллиардов рублей. В «синем» банке по такой схеме закрылось продуктов на 6 миллиардов рублей, в «красном» почти на миллиард.
Некоторые банки пытаются выкупить проблемные ноты у иностранных эмитентов, но не могут этого сделать из-за санкций — продавать активы иностранцам в России запрещено, а Euroclear не обслуживает клиентов из России. Получается, что эти попытки рискуют оказаться тщетными и миллиарды в нотах окажутся безвозвратно потерянными…
Чтобы не попадать в подобные ситуации, разберитесь в работе продукта перед его покупкой. Если хотите разобраться наверняка, приходите на наставничество, где я подробно разбираю «что такое хорошо, а что такое плохо»
Удачных инвестиций!
@romanfinance
⚡ Сколько заработали на кризисе?
27 февраля я провел прямой эфир Антикризис, на котором разобрал перспективы рынков и идеи в российских и глобальных активах. Тогда мы обсудили возможное отключение SWIFT, санкции на российскую банковскую систему, блокировки счетов в Interactive Brokers, дефолт России и другие вопросы. Мы говорили о российских облигациях, о глобальных нефтяных и металлургических компаниях, о производителях зерна и других компаниях.
С тех пор прошло 2 месяца и мы видим, что банковская система в России жива, курс доллара вернулся к докризисный уровням, а Interactive Brokers продолжает работать с клиентами из России.
Сегодня я собрал в удобном виде результат по активам, которые мы обсуждали в эфире и по которым я ждал опережающей динамики в сравнении с индексами. За это время американский S&P500 вырос на 1,85%. Результаты компаний из подборки показаны на изображении. По ОФЗ указан только ценовой рост без учета НКД, так что по факту доходность там еще выше. Средняя доходность подборки получилась 15% против роста индекса на 1,85%. Из списка активов только один показал результат хуже S&P500 – бразильская Vale.
Если вы хотите получать аналогичные результаты в сложное для рынков время, разбираться в анализе активов и уметь выбирать лидирующие секторы в разные стадии цикла, присоединяйтесь к команде наставничества. Мы будем работать с мая по июль.
Подробности по ссылке – https://romanfinance.club/mastermind-may
Удачных инвестиций!
@romanfinance
27 февраля я провел прямой эфир Антикризис, на котором разобрал перспективы рынков и идеи в российских и глобальных активах. Тогда мы обсудили возможное отключение SWIFT, санкции на российскую банковскую систему, блокировки счетов в Interactive Brokers, дефолт России и другие вопросы. Мы говорили о российских облигациях, о глобальных нефтяных и металлургических компаниях, о производителях зерна и других компаниях.
С тех пор прошло 2 месяца и мы видим, что банковская система в России жива, курс доллара вернулся к докризисный уровням, а Interactive Brokers продолжает работать с клиентами из России.
Сегодня я собрал в удобном виде результат по активам, которые мы обсуждали в эфире и по которым я ждал опережающей динамики в сравнении с индексами. За это время американский S&P500 вырос на 1,85%. Результаты компаний из подборки показаны на изображении. По ОФЗ указан только ценовой рост без учета НКД, так что по факту доходность там еще выше. Средняя доходность подборки получилась 15% против роста индекса на 1,85%. Из списка активов только один показал результат хуже S&P500 – бразильская Vale.
Если вы хотите получать аналогичные результаты в сложное для рынков время, разбираться в анализе активов и уметь выбирать лидирующие секторы в разные стадии цикла, присоединяйтесь к команде наставничества. Мы будем работать с мая по июль.
Подробности по ссылке – https://romanfinance.club/mastermind-may
Удачных инвестиций!
@romanfinance
⚡️ Санкции санкциями, а нефть по расписанию
Несмотря на продолжающиеся разговоры о запрете на импорт российской нефти в Европу, экспорт нефтепродуктов из России продолжает расти. В апреле объем отгрузки нефти морем в европейском направлении вырос до 1,6 миллиона баррелей в день после спада до 1,3 миллионов в марте. На изображении показана структура экспорта в разрезе получателей в марте (синяя) и апреле (красная).
Как мы обсуждали говорили в прошлом посте, отгрузка в «неизвестном направлении» продолжает расти. Если в марте в неизвестный пункт получения уходило 24 тысячи баррелей в день, то в апреле объемы выросли до 655 тысяч баррелей. И конечным получателем этой нефти в итоге становятся европейские порты. Например, танкер Elandra Denali вышел из Южной Кореи и в районе Гибралтара принял на борт нефть с трех судов из России, после чего отправился в порт Роттердама — главный нефтеперерабатывающий порт в Нидерландах.
Растут не только «серые» поставки, но и официальные закупки большинством европейских стран показывают рост. Нидерланды нарастили объемы покупок на 25%, Эстония, Румыния и Болгария увеличили закупки российской нефти в 3 раза. В правительствах европейских стран нет единого мнения о запрете на импорт нефти и газа из России. Сильнее других пострадает Германия, у которой в структуре импорта Россия занимает 55% поставок газа и 38% нефти.
Так что пока разговоры остаются разговорами, а продажи российских энергоресурсов продолжаются в формате, который всех устраивает. Европа получает нефть из «неизвестных» источников, а российский бюджет экспортную выручку. Такие вот санкции.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Несмотря на продолжающиеся разговоры о запрете на импорт российской нефти в Европу, экспорт нефтепродуктов из России продолжает расти. В апреле объем отгрузки нефти морем в европейском направлении вырос до 1,6 миллиона баррелей в день после спада до 1,3 миллионов в марте. На изображении показана структура экспорта в разрезе получателей в марте (синяя) и апреле (красная).
Как мы обсуждали говорили в прошлом посте, отгрузка в «неизвестном направлении» продолжает расти. Если в марте в неизвестный пункт получения уходило 24 тысячи баррелей в день, то в апреле объемы выросли до 655 тысяч баррелей. И конечным получателем этой нефти в итоге становятся европейские порты. Например, танкер Elandra Denali вышел из Южной Кореи и в районе Гибралтара принял на борт нефть с трех судов из России, после чего отправился в порт Роттердама — главный нефтеперерабатывающий порт в Нидерландах.
Растут не только «серые» поставки, но и официальные закупки большинством европейских стран показывают рост. Нидерланды нарастили объемы покупок на 25%, Эстония, Румыния и Болгария увеличили закупки российской нефти в 3 раза. В правительствах европейских стран нет единого мнения о запрете на импорт нефти и газа из России. Сильнее других пострадает Германия, у которой в структуре импорта Россия занимает 55% поставок газа и 38% нефти.
Так что пока разговоры остаются разговорами, а продажи российских энергоресурсов продолжаются в формате, который всех устраивает. Европа получает нефть из «неизвестных» источников, а российский бюджет экспортную выручку. Такие вот санкции.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
⚡️ Buy the Dip больше не работает. Начинайте думать.
В 2020 и 2021, когда на рынках царила эйфория, любое падение воспринималось как подарок. Цифры это доказывают: в 2020 году среднее падение индекса S&P 500 длилось 1,5 дня, после чего начинался отскок, который в среднем приносил 0,4% прибыли. В 2021 году индекс S&P 500 переписывал максимумы рекордное число раз в течение года — 78 раз. В 2022 ситуация изменилась: средняя продолжительность падения выросла до 2,5 дней, что стало самым высоким показателем с 1974 года, как это показано на изображении. При этом величина отскоков становится меньше, а показатель их результативности упал до самого низкого уровня с 80-х годов.
В этой ситуации вероломное «покупай, упало» уже не приносит прежних результатов, а ФРС больше не станет бросаться на проблемные активы. Наоборот, новая цель ФРС — сдерживание инфляции и сокращение баланса, что означает постепенное сокращение проблемных долгов на балансе и рост ставки. В этой ситуации все подряд расти никак не сможет. Добавьте к этому замедление экономики, близость рецессии и растущие доходности по облигациям. Поэтому для получения прибыли инвесторам придется включать голову, думать и искать качественные активы.
Подобная динамика рынков сохранится как минимум до появления признаков сокращения инфляции в США и других развитых странах мира. Пока больше факторов за дальнейший рост инфляции — рост цен на энергию, бензин и продовольственные товары. Одной только ставкой рост цен на эти группы товаров не удастся остановить быстро. В Испании, например, индекс цен производителей по итогам марта показал рост на 46% в годовом исчислении. Такими темпами двузначную инфляцию в Европе мы увидим уже по итогам апреля.
Для инвесторов, которые хотят глубже разобраться в работе рынков и научиться анализировать активы в условиях «тяжелого» рынка, еще есть места в группе наставничества с мая по июль. Присоединяйтесь.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
В 2020 и 2021, когда на рынках царила эйфория, любое падение воспринималось как подарок. Цифры это доказывают: в 2020 году среднее падение индекса S&P 500 длилось 1,5 дня, после чего начинался отскок, который в среднем приносил 0,4% прибыли. В 2021 году индекс S&P 500 переписывал максимумы рекордное число раз в течение года — 78 раз. В 2022 ситуация изменилась: средняя продолжительность падения выросла до 2,5 дней, что стало самым высоким показателем с 1974 года, как это показано на изображении. При этом величина отскоков становится меньше, а показатель их результативности упал до самого низкого уровня с 80-х годов.
В этой ситуации вероломное «покупай, упало» уже не приносит прежних результатов, а ФРС больше не станет бросаться на проблемные активы. Наоборот, новая цель ФРС — сдерживание инфляции и сокращение баланса, что означает постепенное сокращение проблемных долгов на балансе и рост ставки. В этой ситуации все подряд расти никак не сможет. Добавьте к этому замедление экономики, близость рецессии и растущие доходности по облигациям. Поэтому для получения прибыли инвесторам придется включать голову, думать и искать качественные активы.
Подобная динамика рынков сохранится как минимум до появления признаков сокращения инфляции в США и других развитых странах мира. Пока больше факторов за дальнейший рост инфляции — рост цен на энергию, бензин и продовольственные товары. Одной только ставкой рост цен на эти группы товаров не удастся остановить быстро. В Испании, например, индекс цен производителей по итогам марта показал рост на 46% в годовом исчислении. Такими темпами двузначную инфляцию в Европе мы увидим уже по итогам апреля.
Для инвесторов, которые хотят глубже разобраться в работе рынков и научиться анализировать активы в условиях «тяжелого» рынка, еще есть места в группе наставничества с мая по июль. Присоединяйтесь.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
✌️ Мир! Дружба! Twitter! Илон Маск!
Человек номер один в списке богатейших людей планеты — Илон Маск все-таки уговорил правление Twitter заключить с ним сделку и продать компанию по цене $54,2 за акцию. Изначально акционеры выступали против поглощения и первоначальное предложение отклонили. Однако, инвестбанкиры из Morgan Stanley и Bank of America убедили правление Twitter в том, что это хорошее предложение в «эти непростые времена».
Из $46,5 миллиардов, необходимых для финансирования сделки, $21 миллиард Маск вносит своими деньгами, а остальную часть за счет заемного капитала от инвестиционных банков. $13 миллиардов оформлены в виде классического кредита, а $12,5 миллиардов — в виде кредита под залог акций Tesla. И эта часть сделки беспокоит инвесторов больше всего.
Банки, финансирующие сделку, принимают акции Tesla по текущим рыночным ценам — $850 за акцию. Но стоимость акций меняется, а значит и меняется стоимость залога. Если акции упадут на 25%, Маску придется добавлять акции Tesla в обеспечение по кредиту или продавать собственные бумаги, чтобы довнести наличные банку. Любой из этих вариантов приведет к ускорению падения акций. С момента начала переговоров о покупке Twitter бумаги Tesla уже упали на 20% и, учитывая возросшую волатильность, пройти еще столько же не составит большого труда.
Масла в огонь подливают новости, начавшие выходить после согласования условий сделки. The New York Times сняла документальный фильм про Илона Маска и проблемы автопилота Tesla, по вине которого гибли люди. Главными героями фильма стали бывшие сотрудники Tesla и они расскажут об «авариях, которые скрывает компания». В Financial Times вышла статья о том, как Twitter на протяжении трех лет завышал количество активных пользователей платформы на 2 миллиона человек. Относительно всей пользовательской базы это мало — всего 1%, но известно это стало сразу после согласования условий по сделке.
Так что у Tesla в копилку добавилось потенциальных проблем. Кроме растущей конкуренции со стороны автогигантов и высокой оценки теперь добавился риск маржин-колла по залоговому кредиту. Так что опасения акционеров Tesla оправданы и если вы входите в их число, я бы на вашем месте крепко задумался о дальнейшей судьбе бумаг в портфеле.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Человек номер один в списке богатейших людей планеты — Илон Маск все-таки уговорил правление Twitter заключить с ним сделку и продать компанию по цене $54,2 за акцию. Изначально акционеры выступали против поглощения и первоначальное предложение отклонили. Однако, инвестбанкиры из Morgan Stanley и Bank of America убедили правление Twitter в том, что это хорошее предложение в «эти непростые времена».
Из $46,5 миллиардов, необходимых для финансирования сделки, $21 миллиард Маск вносит своими деньгами, а остальную часть за счет заемного капитала от инвестиционных банков. $13 миллиардов оформлены в виде классического кредита, а $12,5 миллиардов — в виде кредита под залог акций Tesla. И эта часть сделки беспокоит инвесторов больше всего.
Банки, финансирующие сделку, принимают акции Tesla по текущим рыночным ценам — $850 за акцию. Но стоимость акций меняется, а значит и меняется стоимость залога. Если акции упадут на 25%, Маску придется добавлять акции Tesla в обеспечение по кредиту или продавать собственные бумаги, чтобы довнести наличные банку. Любой из этих вариантов приведет к ускорению падения акций. С момента начала переговоров о покупке Twitter бумаги Tesla уже упали на 20% и, учитывая возросшую волатильность, пройти еще столько же не составит большого труда.
Масла в огонь подливают новости, начавшие выходить после согласования условий сделки. The New York Times сняла документальный фильм про Илона Маска и проблемы автопилота Tesla, по вине которого гибли люди. Главными героями фильма стали бывшие сотрудники Tesla и они расскажут об «авариях, которые скрывает компания». В Financial Times вышла статья о том, как Twitter на протяжении трех лет завышал количество активных пользователей платформы на 2 миллиона человек. Относительно всей пользовательской базы это мало — всего 1%, но известно это стало сразу после согласования условий по сделке.
Так что у Tesla в копилку добавилось потенциальных проблем. Кроме растущей конкуренции со стороны автогигантов и высокой оценки теперь добавился риск маржин-колла по залоговому кредиту. Так что опасения акционеров Tesla оправданы и если вы входите в их число, я бы на вашем месте крепко задумался о дальнейшей судьбе бумаг в портфеле.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
🎙️ Инвестиции в недвижимость
В этом выпуске мы поговорили об инвестициях в недвижимость. В условиях неопределённости на фондовых рынках и ограничений для российских инвесторов вопрос диверсификации вложений стоит особенно остро.
Гость выпуска — Никита Челноков, один из учредителей инвестиционно-строительной компании Travelto Development из Санкт-Петербурга. С Никитой мы поговорили о том, как изменился рынок недвижимости после 24 февраля и какие проекты сейчас интересны инвесторам, какие перспективы в секторе есть для розничных инвесторов и как редевелопмент, который активно реализуется в Санкт-Петербурге, развивается и реализуется в Москве на примере строящегося объекта Travelto Development — Travelto Петровский парк.
Слушайте выпуск в Apple Podcasts и Яндекс.Музыка
Удачных инвестиций!
@romanfinance
В этом выпуске мы поговорили об инвестициях в недвижимость. В условиях неопределённости на фондовых рынках и ограничений для российских инвесторов вопрос диверсификации вложений стоит особенно остро.
Гость выпуска — Никита Челноков, один из учредителей инвестиционно-строительной компании Travelto Development из Санкт-Петербурга. С Никитой мы поговорили о том, как изменился рынок недвижимости после 24 февраля и какие проекты сейчас интересны инвесторам, какие перспективы в секторе есть для розничных инвесторов и как редевелопмент, который активно реализуется в Санкт-Петербурге, развивается и реализуется в Москве на примере строящегося объекта Travelto Development — Travelto Петровский парк.
Слушайте выпуск в Apple Podcasts и Яндекс.Музыка
Удачных инвестиций!
@romanfinance
⚡️Худший год со времен глобального финансового кризиса
За первые 4 месяца 2022 год уже успел стать худшим годом для инвесторов в акции со времен кризиса 2008 года. Инфляция в США — рекордная за 40 лет. Рынок акций упал с начала года на 13% по S&P 500 и на 20% по индексу NASDAQ. В результате реальная доходность американских акций, которая считается как разница между инфляцией и доходностью рынка, опустилась до минус 40% в годовом исчислении.
Текущая ситуация напоминает период начала 70-х годов в США. Тогда инфляция выросла с 2,78% в 1972 до 12% к 1974, а фондовый рынок в течение этих двух лет упал на 50%. К уровням 1972 года индекс S&P500 вернулся только к 1980 году. Таким образом, на восстановление рынка ушло 8 лет. При этом инфляция оставалась запредельной и после небольшого отката к 5% в 1976 году выросла до 14,7% к 1980.
В результате на протяжении десятилетия инвесторы в американские акции по факту получали отрицательную доходность за счет инфляции. В подобный период мы начали входить с осени 2021 года и, судя по ценам на сырье и скорости роста инфляции в развитых странах, это только начало.
В такой ситуации для сохранения капитала важно понимание принципов работы экономики, циклов, инструментов и правильное распределение между классами активов. Чтобы в этом разбираться, учитесь и уделяйте время на управление своими активами. Расти все подряд, как это было в 2020, больше не будет.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
За первые 4 месяца 2022 год уже успел стать худшим годом для инвесторов в акции со времен кризиса 2008 года. Инфляция в США — рекордная за 40 лет. Рынок акций упал с начала года на 13% по S&P 500 и на 20% по индексу NASDAQ. В результате реальная доходность американских акций, которая считается как разница между инфляцией и доходностью рынка, опустилась до минус 40% в годовом исчислении.
Текущая ситуация напоминает период начала 70-х годов в США. Тогда инфляция выросла с 2,78% в 1972 до 12% к 1974, а фондовый рынок в течение этих двух лет упал на 50%. К уровням 1972 года индекс S&P500 вернулся только к 1980 году. Таким образом, на восстановление рынка ушло 8 лет. При этом инфляция оставалась запредельной и после небольшого отката к 5% в 1976 году выросла до 14,7% к 1980.
В результате на протяжении десятилетия инвесторы в американские акции по факту получали отрицательную доходность за счет инфляции. В подобный период мы начали входить с осени 2021 года и, судя по ценам на сырье и скорости роста инфляции в развитых странах, это только начало.
В такой ситуации для сохранения капитала важно понимание принципов работы экономики, циклов, инструментов и правильное распределение между классами активов. Чтобы в этом разбираться, учитесь и уделяйте время на управление своими активами. Расти все подряд, как это было в 2020, больше не будет.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
