Правило сорок и птицы здесь ни при чем
Одна из метрик, которая используется для оценки компаний производителей программного обеспечения - «правило 40».
Эта модель полезна для оценки фундаментальных компромиссов между ростом и прибыльностью. Инвесторы часто готовы мириться с низкой прибылью или даже убытками, пока компания демонстрирует сильный рост. Молодые компании часто инвестируют в рост, тратя выручку на исследования и разработки, продажи и маркетинг, даже если эти расходы в ближайшей перспективе сократят прибыльность. И наоборот, по мере замедления роста компании правильнее сосредоточиться на росте прибыльности за счет сокращения некоторых из этих расходов.
Чтобы понять насколько компания сбалансирована с точки зрения роста и прибыльности, сложите показатель роста выручки с показателем EBITDA Margin. Если итоговое значение получается больше 40, то компания привлекательна для включения в портфель. Например, у Citrix Systems по итогам 2 квартала рост выручки составил 19,7%, а маржинальность по EBITDA - 30,08%.
19,7 + 30,08 = 49,78 и это отличный показатель
Конечно, это не единственная метрика, на которую стоит ориентироваться. Ниже в таблице я собрал компании из сектора разработки ПО, доступные на Санкт-Петербургской бирже. Зеленым выделил компании, одновременно показавшие прибыль и соответствующие «правилу 40». Красным - убыточные компании, не соответствующие «правилу 40». Также в таблицу добавил цифры по свободному денежному потоку и мультипликатору Debt/EBITDA, которые также считаю важными для изучения и наблюдения.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Одна из метрик, которая используется для оценки компаний производителей программного обеспечения - «правило 40».
Эта модель полезна для оценки фундаментальных компромиссов между ростом и прибыльностью. Инвесторы часто готовы мириться с низкой прибылью или даже убытками, пока компания демонстрирует сильный рост. Молодые компании часто инвестируют в рост, тратя выручку на исследования и разработки, продажи и маркетинг, даже если эти расходы в ближайшей перспективе сократят прибыльность. И наоборот, по мере замедления роста компании правильнее сосредоточиться на росте прибыльности за счет сокращения некоторых из этих расходов.
Чтобы понять насколько компания сбалансирована с точки зрения роста и прибыльности, сложите показатель роста выручки с показателем EBITDA Margin. Если итоговое значение получается больше 40, то компания привлекательна для включения в портфель. Например, у Citrix Systems по итогам 2 квартала рост выручки составил 19,7%, а маржинальность по EBITDA - 30,08%.
19,7 + 30,08 = 49,78 и это отличный показатель
Конечно, это не единственная метрика, на которую стоит ориентироваться. Ниже в таблице я собрал компании из сектора разработки ПО, доступные на Санкт-Петербургской бирже. Зеленым выделил компании, одновременно показавшие прибыль и соответствующие «правилу 40». Красным - убыточные компании, не соответствующие «правилу 40». Также в таблицу добавил цифры по свободному денежному потоку и мультипликатору Debt/EBITDA, которые также считаю важными для изучения и наблюдения.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Как заработать на золоте и что такое «Хулиномика»
В этом выпуске мы поговорили с Алексеем Марковым - автором «Хулиномики». Поговорили о книге, об ошибках начинающих инвесторов, разобрали, что отличает умного инвестора от не умного и обсудили почему приход большого количества новичков на рынок - это хорошо. Алексей рассказал о своей стратегии и почему больше фокусируется на российском рынке, а также дал напутствие слушателям и поделился списком литературы, чтобы стать умным инвестором.
Также в этом выпуске я рассказал о способах инвестиций в золото и о важности глубокого анализа происходящих событий.
Слушайте новый выпуск в
Apple Podcasts
Яндекс.Музыка
Google Podcasts
Удачных инвестиций!
@romanfinance
В этом выпуске мы поговорили с Алексеем Марковым - автором «Хулиномики». Поговорили о книге, об ошибках начинающих инвесторов, разобрали, что отличает умного инвестора от не умного и обсудили почему приход большого количества новичков на рынок - это хорошо. Алексей рассказал о своей стратегии и почему больше фокусируется на российском рынке, а также дал напутствие слушателям и поделился списком литературы, чтобы стать умным инвестором.
Также в этом выпуске я рассказал о способах инвестиций в золото и о важности глубокого анализа происходящих событий.
Слушайте новый выпуск в
Apple Podcasts
Яндекс.Музыка
Google Podcasts
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Я хочу сыграть с тобой в одну игру
Пандемия COVID-19 ускорила рост в индустрии видеоигр, а готовность бизнеса оставить сотрудников на удаленной работе после пандемии открывает новые двери для продолжения роста в секторе. Поэтому я решил внимательнее взглянуть на производителей игр.
Ниже на изображении я собрал данные по финансовым показателям компаний и динамике их акций с начала года. Беглый взгляд заметно выделяет позиции Electronic Arts. С одной стороны бумаги компании с начала года выросли меньше в сравнении с конкурентами - 31,7% против роста на 39% у Activision Blizzard и 34% у Take-Two Interactive. С другой стороны по финансовым показателям Electronic Arts выглядит привлекательнее. Показатель P/E - соотношение цены к прибыли - на уровне 13,8, что в 3 раза меньше в сравнении с Activision (40,9) и Take-Two (46,9). Кроме того у компании самый большой запас свободного кэша и растущая выручка.
Также есть и не очевидные преимущества, которых не видно в цифрах отчетности. Не видно пока.
- В июне Electronic Arts добавили 25 своих игр на игровую платформу Steam, на которой более 95 миллионов активных пользователей в месяц и это число продолжает расти. Пока не известны параметры соглашения, но в любом случае это новый канал дистрибуции с активной и платящей аудиторией.
- Кроме того, поддержку акциям окажет выпуск обновленных версий игр серии FIFA и NHL, а также выход новой игры от франшизы Star Wars под названием Star Wars: Squadron.
- EA объявила о своих планах выпустить мобильную версию популярной игры APEX Legends, которая собрала более 50 миллионов пользователей в первый месяца после выпуска. Это еще больше расширяет их портфель мобильных игр, который по-прежнему является растущим рынком и возможностью подключать мобильных геймеров к более серьезным платформам.
- Плюс на конец года запланированы анонсы обновленных игровых консолей, что также подстегнет спрос на игры.
И напоследок - Electronic Arts самый эффективный производитель игр. Взгляните на показатель Profit Margin в таблице ниже - это показатель маржи по чистой прибыли. У EA он в 2 раза больше в сравнении с Activision Blizzard и в 3 раза больше в сравнении с Take-Two Interactive. Это делает Electronic Arts самой привлекательной компанией в секторе.
Вторая половина года станет для игровых компаний горячим временем, а учитывая недооценку Electronic Arts в сравнении с конкурентами, ее акции способны показать опережающий рост.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Пандемия COVID-19 ускорила рост в индустрии видеоигр, а готовность бизнеса оставить сотрудников на удаленной работе после пандемии открывает новые двери для продолжения роста в секторе. Поэтому я решил внимательнее взглянуть на производителей игр.
Ниже на изображении я собрал данные по финансовым показателям компаний и динамике их акций с начала года. Беглый взгляд заметно выделяет позиции Electronic Arts. С одной стороны бумаги компании с начала года выросли меньше в сравнении с конкурентами - 31,7% против роста на 39% у Activision Blizzard и 34% у Take-Two Interactive. С другой стороны по финансовым показателям Electronic Arts выглядит привлекательнее. Показатель P/E - соотношение цены к прибыли - на уровне 13,8, что в 3 раза меньше в сравнении с Activision (40,9) и Take-Two (46,9). Кроме того у компании самый большой запас свободного кэша и растущая выручка.
Также есть и не очевидные преимущества, которых не видно в цифрах отчетности. Не видно пока.
- В июне Electronic Arts добавили 25 своих игр на игровую платформу Steam, на которой более 95 миллионов активных пользователей в месяц и это число продолжает расти. Пока не известны параметры соглашения, но в любом случае это новый канал дистрибуции с активной и платящей аудиторией.
- Кроме того, поддержку акциям окажет выпуск обновленных версий игр серии FIFA и NHL, а также выход новой игры от франшизы Star Wars под названием Star Wars: Squadron.
- EA объявила о своих планах выпустить мобильную версию популярной игры APEX Legends, которая собрала более 50 миллионов пользователей в первый месяца после выпуска. Это еще больше расширяет их портфель мобильных игр, который по-прежнему является растущим рынком и возможностью подключать мобильных геймеров к более серьезным платформам.
- Плюс на конец года запланированы анонсы обновленных игровых консолей, что также подстегнет спрос на игры.
И напоследок - Electronic Arts самый эффективный производитель игр. Взгляните на показатель Profit Margin в таблице ниже - это показатель маржи по чистой прибыли. У EA он в 2 раза больше в сравнении с Activision Blizzard и в 3 раза больше в сравнении с Take-Two Interactive. Это делает Electronic Arts самой привлекательной компанией в секторе.
Вторая половина года станет для игровых компаний горячим временем, а учитывая недооценку Electronic Arts в сравнении с конкурентами, ее акции способны показать опережающий рост.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Если вы видите медведя в лесу и игнорируете его, это не значит, что медведь игнорирует вас
Я продолжаю призывать читателей и слушателей подкаста к бдительности на рынке. На графике ниже показана динамика индекса S&P 500 (оранжевая), выручки компаний из S&P 500 (синяя) и реального ВВП США (розовая) с 2007 года. Текущие рыночные оценки сильно оторваны от реальной экономики и поддерживаются «денежной машиной» ФРС. При этом, деньги, направляемые на поддержку бизнеса, до этого бизнеса доходят в ограниченном количестве. Иначе чем объяснить рост рынка с одновременным падением ВВП и выручки компаний?
Но в этом есть большой риск - уверенность инвесторов в том, что это будет продолжаться. Я часто слышу: «Смотрите сколько денег напечатали в ФРС и продолжают печатать. Я уже заработал 50-100-200% и намерен зарабатывать дальше»
Конечно, я не знаю, когда закончится рост и не призываю все продать и ситеть в кэше. Но игнорирование риска - самый большой риск. Большинство инвесторов пришли на рынок недавно и не переживали серьезных коррекций. Вы можете думать, что во время падения рынка вы сможете адекватно оценивать обстановку и принимать взвешенные решения, но это не так. Те, кто застал падение в марте, начали паниковать еще на минус 10%, а рынок спускался до минус 40%.
Погоня за «прибылью любой ценой» обычно плохо заканчивается, поэтому соблюдайте осторожность и не концентрируйтесь в отдельных секторах или бумагах.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Я продолжаю призывать читателей и слушателей подкаста к бдительности на рынке. На графике ниже показана динамика индекса S&P 500 (оранжевая), выручки компаний из S&P 500 (синяя) и реального ВВП США (розовая) с 2007 года. Текущие рыночные оценки сильно оторваны от реальной экономики и поддерживаются «денежной машиной» ФРС. При этом, деньги, направляемые на поддержку бизнеса, до этого бизнеса доходят в ограниченном количестве. Иначе чем объяснить рост рынка с одновременным падением ВВП и выручки компаний?
Но в этом есть большой риск - уверенность инвесторов в том, что это будет продолжаться. Я часто слышу: «Смотрите сколько денег напечатали в ФРС и продолжают печатать. Я уже заработал 50-100-200% и намерен зарабатывать дальше»
Конечно, я не знаю, когда закончится рост и не призываю все продать и ситеть в кэше. Но игнорирование риска - самый большой риск. Большинство инвесторов пришли на рынок недавно и не переживали серьезных коррекций. Вы можете думать, что во время падения рынка вы сможете адекватно оценивать обстановку и принимать взвешенные решения, но это не так. Те, кто застал падение в марте, начали паниковать еще на минус 10%, а рынок спускался до минус 40%.
Погоня за «прибылью любой ценой» обычно плохо заканчивается, поэтому соблюдайте осторожность и не концентрируйтесь в отдельных секторах или бумагах.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Добро пожаловать в Зомбилэнд
За время пандемии количество корпоративных банкротств достигло максимумов за десятилетие. За половину 2020 года обанкротилось на 50% больше компаний чем за полный 2019 год, а по итогам года общее количество обанкротившихся компаний превысит количество банкротов в кризисный 2009 год. Доля «зомби-фирм» в американской экономике достигла 20%. К слову, в 2008 их было всего 4%.
«Зомби-фирма» - компания, которая не в состоянии обслуживать долги за счет получаемой выручки
Ниже я разобрал главные метрики финансовой устойчивости бизнеса. На изображении ниже - шпаргалка с пограничными значениями каждого мультипликатора. Сохраните ее и используйте их при оценке компаний перед покупкой
Interest Coverage - процентное покрытие. Показывает насколько операционная приыбль превышает уровень процентных расходов по долгам. Если значение мультипликатора не превышает 2, перед нами типичная «зомби-фирма». Если бизнес столкнется с остановками или спадом, это приведет к неспособности расплатиться по долгам
WACC vs ROIC - соотношение стоимости капитала к рентабельности капитала. Если показатель WACC больше ROIC, то это значит, что стоимость привлечения капитала выше рентабельности и в будущем это приведет к «разрушению стоимости» компании. Для «зомби-фирм» превышение WACC над ROIC губительно, потому что каждое последующее привлечение заемного капитала будет усиливать разрыв и вести компанию к банкротству
Quick Ratio - коэффициент быстрой ликвидности. Показывает способность компании исполнять краткосрочные обязательства (до 1 года) за счет ликвидных активов. Если значение показателя меньше 1, это означает неспособность компании рассчитаться по краткосрочным обязательствам своими ликвидными активами
Хотите пример, взгляните на показатели Tesla.
Interest Coverage: 1,76
WACC: 7,93%
ROIC: 3,75%
Quick Ratio: 0,92
Но многие, конечно, продолжат верить в магию Илона Маска.
Описанные показатели вы найдете в карточке компании на сайте gurufocus.com
Удачных инвестиций!
@romanfinance
За время пандемии количество корпоративных банкротств достигло максимумов за десятилетие. За половину 2020 года обанкротилось на 50% больше компаний чем за полный 2019 год, а по итогам года общее количество обанкротившихся компаний превысит количество банкротов в кризисный 2009 год. Доля «зомби-фирм» в американской экономике достигла 20%. К слову, в 2008 их было всего 4%.
«Зомби-фирма» - компания, которая не в состоянии обслуживать долги за счет получаемой выручки
Ниже я разобрал главные метрики финансовой устойчивости бизнеса. На изображении ниже - шпаргалка с пограничными значениями каждого мультипликатора. Сохраните ее и используйте их при оценке компаний перед покупкой
Interest Coverage - процентное покрытие. Показывает насколько операционная приыбль превышает уровень процентных расходов по долгам. Если значение мультипликатора не превышает 2, перед нами типичная «зомби-фирма». Если бизнес столкнется с остановками или спадом, это приведет к неспособности расплатиться по долгам
WACC vs ROIC - соотношение стоимости капитала к рентабельности капитала. Если показатель WACC больше ROIC, то это значит, что стоимость привлечения капитала выше рентабельности и в будущем это приведет к «разрушению стоимости» компании. Для «зомби-фирм» превышение WACC над ROIC губительно, потому что каждое последующее привлечение заемного капитала будет усиливать разрыв и вести компанию к банкротству
Quick Ratio - коэффициент быстрой ликвидности. Показывает способность компании исполнять краткосрочные обязательства (до 1 года) за счет ликвидных активов. Если значение показателя меньше 1, это означает неспособность компании рассчитаться по краткосрочным обязательствам своими ликвидными активами
Хотите пример, взгляните на показатели Tesla.
Interest Coverage: 1,76
WACC: 7,93%
ROIC: 3,75%
Quick Ratio: 0,92
Но многие, конечно, продолжат верить в магию Илона Маска.
Описанные показатели вы найдете в карточке компании на сайте gurufocus.com
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Позолоти ручку, дорогой
С начала 2020 года золото выросло на 35%, опередив высокотехнологичный индекс NASDAQ Composite, что наглядно показано на графике. Ниже разберем 3 способа заработка на золоте с помощью биржевых инструментов. Варианты с монетами и ОМС не рассматриваем, потому что это не биржа.
1. Многие считают, что лучший вариант участия в росте цен на золото - покупка акций золотодобытчиков. Но это не так. С начала 2020 года золото выросло в цене на 30%, а вот акции североамериканских золотодобытчиков Barick Gold и Newmont Mining выросли на 56% и 60%. Российский Полюс и вовсе вырос на 98%. Но не все так радужно, как кажется на первый взгляд. В период с октября 2017 по октябрь 2018, когда золото топталось на месте, акции этих же компаний упали на 15-20%. Так что считать их полноценным способом заработать на росте золота нельзя. Золотодобытчик - это такой же бизнес, как и любой другой, и прежде чем купить акции, разберитесь в том как этот бизнес работает
2. Покупка золота напрямую на Московской бирже в секции товарного рынка. Инвесторам, у которых подключены валютная и товарные секции биржи доступны варианты покупки от 1 грамма золота. Физически свой металл вы не получите, но полноценно заработаете на изменении цены на золото. Этот способ не из легких - для покупки нужен торговый терминал Quik, а многие начинающие инвесторы привыкли работать через мобильные приложения
3. Покупка фонда на золото. В Росси доступны 2 таких фонда. ETF от Finex и биржевой ПИФ от ВТБ. При этом между ними сильная разница в плане структуры. Фонд Finex инвестирует в золото синтетическим способом, используя биржевые контракты или ноты, привязанные к цене на золото. Такой способ имеет недостаток - цена на фонд часто отклоняется от цены на сам металл. Например, с начала года цена фонда выросла на 21%, при этом само золото, как мы помним, выросло на 30%. В фонде от ВТБ покупается американский ETF SPDR Gold Shares Trust - крупнейший ETF на золото в мире, который физически владеет золотыми слитками. Таким образом у фонда ВТБ будет минимальное отставание от цены на золото. Фонд был запущен в июне 2020 года и пока добавлен не ко всем брокерам
Удачных инвестиций!
@romanfinance
С начала 2020 года золото выросло на 35%, опередив высокотехнологичный индекс NASDAQ Composite, что наглядно показано на графике. Ниже разберем 3 способа заработка на золоте с помощью биржевых инструментов. Варианты с монетами и ОМС не рассматриваем, потому что это не биржа.
1. Многие считают, что лучший вариант участия в росте цен на золото - покупка акций золотодобытчиков. Но это не так. С начала 2020 года золото выросло в цене на 30%, а вот акции североамериканских золотодобытчиков Barick Gold и Newmont Mining выросли на 56% и 60%. Российский Полюс и вовсе вырос на 98%. Но не все так радужно, как кажется на первый взгляд. В период с октября 2017 по октябрь 2018, когда золото топталось на месте, акции этих же компаний упали на 15-20%. Так что считать их полноценным способом заработать на росте золота нельзя. Золотодобытчик - это такой же бизнес, как и любой другой, и прежде чем купить акции, разберитесь в том как этот бизнес работает
2. Покупка золота напрямую на Московской бирже в секции товарного рынка. Инвесторам, у которых подключены валютная и товарные секции биржи доступны варианты покупки от 1 грамма золота. Физически свой металл вы не получите, но полноценно заработаете на изменении цены на золото. Этот способ не из легких - для покупки нужен торговый терминал Quik, а многие начинающие инвесторы привыкли работать через мобильные приложения
3. Покупка фонда на золото. В Росси доступны 2 таких фонда. ETF от Finex и биржевой ПИФ от ВТБ. При этом между ними сильная разница в плане структуры. Фонд Finex инвестирует в золото синтетическим способом, используя биржевые контракты или ноты, привязанные к цене на золото. Такой способ имеет недостаток - цена на фонд часто отклоняется от цены на сам металл. Например, с начала года цена фонда выросла на 21%, при этом само золото, как мы помним, выросло на 30%. В фонде от ВТБ покупается американский ETF SPDR Gold Shares Trust - крупнейший ETF на золото в мире, который физически владеет золотыми слитками. Таким образом у фонда ВТБ будет минимальное отставание от цены на золото. Фонд был запущен в июне 2020 года и пока добавлен не ко всем брокерам
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Современные робингуды отбирают деньги у себя и отдают богатым
Торговля дробными акциями стала любимым занятием миллионов инвесторов в 2020 году, что дало дополнительные объемы торгов этим акциям. Fidelity Investments открыла торговлю дробными акциями в январе 2020, а по итогам июля количество брокерских счетов, использующих дробные акции достигло 340 тысяч. Некоторые акции стоят дорого и начинающим инвесторам с малым размером капитала на них просто не хватает денег. Например, акции Amazon стоят $3225, Tesla - $1490, Alphabet - $1500, а дробная покупка решает эту проблему. Клиенты Fidelity могут указать конкретную сумму для покупки, например, $500 или $700, или конкретный процент акции, например, купить 50% акции Amazon.
Robinhood также запустил торговлю дробными акциями в начале года, но не раскрывает, сколько клиентов используют дробную торговлю, но заявляет, что это миллионы человек.
На изображении ниже показана динамика роста брокерских счетов в Fidelity, использующих дробные акции (слева) и самые популярные бумаги для дробной покупки (справа).
По словам Терренса Одеана, профессора финансов Калифорнийского университета в Беркли, торговля дробными акциями породит некоторые проблемы. Во-первых, мы получим рост волатильности. К примеру, недельный объем торгов акциями Tesla увеличился в 2 раза с января по июль, а следом за объемами торгов в 2 раза выросла волатильность. Из этого вытекает вторая проблема - на повышенной волатильности многие новички потеряют деньги. А профессиональные спекулянты и высокочастотные трейдеры наоборот - заработают.
Virtu Financial, которая зарабатывает на услугах маркет-мейкера и собственной высокочастнотной торговле, сегодня отчиталась о росте выручки за второй квартал на 145% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года.
Вот и получается, что современные робингуды отбирают деньги у себя и отдают богатым. Не все, конечно, но многих постигнет эта участь. Будьте осторожны.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Торговля дробными акциями стала любимым занятием миллионов инвесторов в 2020 году, что дало дополнительные объемы торгов этим акциям. Fidelity Investments открыла торговлю дробными акциями в январе 2020, а по итогам июля количество брокерских счетов, использующих дробные акции достигло 340 тысяч. Некоторые акции стоят дорого и начинающим инвесторам с малым размером капитала на них просто не хватает денег. Например, акции Amazon стоят $3225, Tesla - $1490, Alphabet - $1500, а дробная покупка решает эту проблему. Клиенты Fidelity могут указать конкретную сумму для покупки, например, $500 или $700, или конкретный процент акции, например, купить 50% акции Amazon.
Robinhood также запустил торговлю дробными акциями в начале года, но не раскрывает, сколько клиентов используют дробную торговлю, но заявляет, что это миллионы человек.
На изображении ниже показана динамика роста брокерских счетов в Fidelity, использующих дробные акции (слева) и самые популярные бумаги для дробной покупки (справа).
По словам Терренса Одеана, профессора финансов Калифорнийского университета в Беркли, торговля дробными акциями породит некоторые проблемы. Во-первых, мы получим рост волатильности. К примеру, недельный объем торгов акциями Tesla увеличился в 2 раза с января по июль, а следом за объемами торгов в 2 раза выросла волатильность. Из этого вытекает вторая проблема - на повышенной волатильности многие новички потеряют деньги. А профессиональные спекулянты и высокочастотные трейдеры наоборот - заработают.
Virtu Financial, которая зарабатывает на услугах маркет-мейкера и собственной высокочастнотной торговле, сегодня отчиталась о росте выручки за второй квартал на 145% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года.
Вот и получается, что современные робингуды отбирают деньги у себя и отдают богатым. Не все, конечно, но многих постигнет эта участь. Будьте осторожны.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Фундаментальные основы личных финансов
В новом выпуске подкаста мы поговорили о фундаментальных основах управления личными финансами. Я рассказал о главных характеристиках активов и о модели трех капиталов. Понимание этих основ позволит вам создать надежную стратегию инвестиций, управлять личными финансами эффективнее и сохранит капитал от потерь в результате необдуманных действий.
Также разобрали итоги сезона отчетности, обновили в памяти оценку компаний и разобрали, почему блокировка Tik-Tok в США - это очень плохо.
Слушайте новый выпуск в
Apple Podcasts
Яндекс.Музыка
Google Podcasts
Удачных инвестиций!
@romanfinance
В новом выпуске подкаста мы поговорили о фундаментальных основах управления личными финансами. Я рассказал о главных характеристиках активов и о модели трех капиталов. Понимание этих основ позволит вам создать надежную стратегию инвестиций, управлять личными финансами эффективнее и сохранит капитал от потерь в результате необдуманных действий.
Также разобрали итоги сезона отчетности, обновили в памяти оценку компаний и разобрали, почему блокировка Tik-Tok в США - это очень плохо.
Слушайте новый выпуск в
Apple Podcasts
Яндекс.Музыка
Google Podcasts
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Боль нефтяных компаний
Нефтяные компании отчитались за второй квартал 2020 года и результаты очень плохие. В условиях падения цен и спроса сложно говорить о прибыльности - среди крупных компаний сохранить прибыльность по итогам второго квартала удалось только Conoco Phillips.
Из-за падения прибыли компании начали сокращать капитальные затраты на бурение новых скважин и разработку месторождений. К примеру, ExxonMobil сократит капитальные расходы на 30% в этом году. Количество буровых установок в США сокращается и в будущем это приведет к сокращению добычи и способность нефтяных компаний к росту снизится. За этим может последовать и сокращение дивидендов, что только усилит падение, потому что многие инвесторы держат акции нефтяников только из-за дивидендов.
В 2008 году доля энергетического сектора в S&P 500 достигала 16%, а к июлю 2020 упала до 2,6%, как показано на графике ниже. Сегодня капитализация Apple больше капитализации всего энергетического сектора США, а еще десяток лет назад Exxon Mobil была крупнейшей компанией Америки. В условиях необходимости платить по счетам и отсутствия денег на эти выплаты, многие компании пойдут по пути банкротства или консолидации. Выживут те, у кого сильный баланс и кто сможет адаптироваться и перестроить бизнес, например, на альтернативные источники энергии.
Покупать акции нефтяных компаний, следуя логике «о, как сильно упало, надо купить, они точно вырастут», нельзя. Сектор падает уже 10 лет и может падать еще столько же. Смотрите на финансовые показатели, долговую нагрузку и порфтель проектов компаний - только так можно выбрать качественный бизнес.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Нефтяные компании отчитались за второй квартал 2020 года и результаты очень плохие. В условиях падения цен и спроса сложно говорить о прибыльности - среди крупных компаний сохранить прибыльность по итогам второго квартала удалось только Conoco Phillips.
Из-за падения прибыли компании начали сокращать капитальные затраты на бурение новых скважин и разработку месторождений. К примеру, ExxonMobil сократит капитальные расходы на 30% в этом году. Количество буровых установок в США сокращается и в будущем это приведет к сокращению добычи и способность нефтяных компаний к росту снизится. За этим может последовать и сокращение дивидендов, что только усилит падение, потому что многие инвесторы держат акции нефтяников только из-за дивидендов.
В 2008 году доля энергетического сектора в S&P 500 достигала 16%, а к июлю 2020 упала до 2,6%, как показано на графике ниже. Сегодня капитализация Apple больше капитализации всего энергетического сектора США, а еще десяток лет назад Exxon Mobil была крупнейшей компанией Америки. В условиях необходимости платить по счетам и отсутствия денег на эти выплаты, многие компании пойдут по пути банкротства или консолидации. Выживут те, у кого сильный баланс и кто сможет адаптироваться и перестроить бизнес, например, на альтернативные источники энергии.
Покупать акции нефтяных компаний, следуя логике «о, как сильно упало, надо купить, они точно вырастут», нельзя. Сектор падает уже 10 лет и может падать еще столько же. Смотрите на финансовые показатели, долговую нагрузку и порфтель проектов компаний - только так можно выбрать качественный бизнес.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Мы охотники за удачей
Птицы цвета ультрамарин
За первую половину 2020 года биотехнологические компании в США привлекли в ходе IPO $9,4 миллиарда, что превышает сумму в $6,5 миллиардов, собранную в рекордном 2018 году. При этом прошло только 7 месяцев 2020 года. Наглядно это показано на изображении слева.
И это не единственный рекорд. В 2020 году средний рост биотехнологических компаний в первый день после IPO достиг 34%, вплотную приблизившись к пику 2000 года перед крахом «доткомов», когда биотехи росли в среднем на 39% в первый день после IPO. Это показано на изображении в центре.
Всплеск интереса к акциям биотехнологических компаний вызван поисками вакцины против COVID-19, но это больше напоминает театр абсурда. Кроме IPO деньги текут в дополнительные эмиссии уже торгуемых на бирже компаний. Несмотря на размытие доли действующих акционеров, инвесторы вложили в дополнительные выпуски акций рекордные $32 миллиарда за первое полугодие 2020 года.
Акции компании Moderna, чей препарат проходит третью стадию испытаний потенциальной вакцины, выросли в 3 раза с начала года. В конце августа на NASDAQ планирует размещение немецкая CureVac BV и планирует привлечь в ходе IPO не меньше $200 миллионов. При этом CureVac BV и вовсе находится на ранней стадии разработки, но это не помешало им привлечь $640 миллионов в ходе очередного раунда финансирования в июле.
Статистика Управления по санитарному надзору США говорит, что 70% препаратов проходят дальше первой стадии. Из них 30% переходят во вторую фазу и еще меньшая доля в итоге получает одобрение на массовое применение. При этом исследования на первой стадии, как правило, проходят за несколько месяцев, а вот дальнейшие испытания могут затянуться на годы. На что рассчитывают инвесторы не совсем понятно.
Ради любопытства взгляните в отчетность типичных биотехнологов и посмотрите на динамику показателей. В 95% случаев там будет настоящая черная дыра для денег инвесторов. Так что покупка акций биотехнологов в расчете на одобрение и выпуск вакцины выглядят как попытка поймать птицу удачи, о которой пела группа «Машина Времени».
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Птицы цвета ультрамарин
За первую половину 2020 года биотехнологические компании в США привлекли в ходе IPO $9,4 миллиарда, что превышает сумму в $6,5 миллиардов, собранную в рекордном 2018 году. При этом прошло только 7 месяцев 2020 года. Наглядно это показано на изображении слева.
И это не единственный рекорд. В 2020 году средний рост биотехнологических компаний в первый день после IPO достиг 34%, вплотную приблизившись к пику 2000 года перед крахом «доткомов», когда биотехи росли в среднем на 39% в первый день после IPO. Это показано на изображении в центре.
Всплеск интереса к акциям биотехнологических компаний вызван поисками вакцины против COVID-19, но это больше напоминает театр абсурда. Кроме IPO деньги текут в дополнительные эмиссии уже торгуемых на бирже компаний. Несмотря на размытие доли действующих акционеров, инвесторы вложили в дополнительные выпуски акций рекордные $32 миллиарда за первое полугодие 2020 года.
Акции компании Moderna, чей препарат проходит третью стадию испытаний потенциальной вакцины, выросли в 3 раза с начала года. В конце августа на NASDAQ планирует размещение немецкая CureVac BV и планирует привлечь в ходе IPO не меньше $200 миллионов. При этом CureVac BV и вовсе находится на ранней стадии разработки, но это не помешало им привлечь $640 миллионов в ходе очередного раунда финансирования в июле.
Статистика Управления по санитарному надзору США говорит, что 70% препаратов проходят дальше первой стадии. Из них 30% переходят во вторую фазу и еще меньшая доля в итоге получает одобрение на массовое применение. При этом исследования на первой стадии, как правило, проходят за несколько месяцев, а вот дальнейшие испытания могут затянуться на годы. На что рассчитывают инвесторы не совсем понятно.
Ради любопытства взгляните в отчетность типичных биотехнологов и посмотрите на динамику показателей. В 95% случаев там будет настоящая черная дыра для денег инвесторов. Так что покупка акций биотехнологов в расчете на одобрение и выпуск вакцины выглядят как попытка поймать птицу удачи, о которой пела группа «Машина Времени».
Удачных инвестиций!
@romanfinance
В погоне за пятым поколением
В ближайшие годы на рынке производителей чипов связи для мобильных телефонов будет нешуточная борьба. Больше всего патентов на технологии 5G у китайской Huawei, за что компании приходится страдать и держать удар перед правительствами США и Европы. Среди американских компаний лидирует Qualcomm, который занимает 5 место в мире по числу патентов, но который способен получить лидерство при поддержке американского правительства.
Во вторник Qualcomm заявил, что уладил судебные дела с Huawei по патентным выплатам, что снимает риски, висевшие над компанией. Несмотря на рост акций на 15% после отчетности и новостей об урегулировании споров, бумаги торгуются ниже по мультипликатору форвардного P/E в сравнении с индексом производителей полупроводников. Это показано на графике слева.
Процессоры Qualcomm Snapdragon используются в 5G смартфонах Samsung и Google Pixel. Но самый большой потенциал открывает сотрудничество с Apple. В прошлом году компании договорились о возобновлении сотрудничества и обновленный iPhone, выходящий в октябре, будет работать в стандарте 5G с помощью процессора Qualcomm.
Согласно FactSet, спрос на 5G поможет увеличить выручку Qualcomm в сегменте чипов на 10% до $16,1 миллиардов в этом финансовом году и на 39% в следующем году. Производство чипов дает Qualcomm почти 80% выручки, как показано изображении справа, поэтому это станет ощутимым приростом.
Если вам нравятся подобные обзоры, то приглашаю присоединиться к нашему торговому чату, где мы каждый рабочий день выкладываем обзоры по компаниям, доступным на Московской и Санкт-Петербургской бирже. Примеры обзоров смотрите здесь а подключайтесь к чату здесь.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
В ближайшие годы на рынке производителей чипов связи для мобильных телефонов будет нешуточная борьба. Больше всего патентов на технологии 5G у китайской Huawei, за что компании приходится страдать и держать удар перед правительствами США и Европы. Среди американских компаний лидирует Qualcomm, который занимает 5 место в мире по числу патентов, но который способен получить лидерство при поддержке американского правительства.
Во вторник Qualcomm заявил, что уладил судебные дела с Huawei по патентным выплатам, что снимает риски, висевшие над компанией. Несмотря на рост акций на 15% после отчетности и новостей об урегулировании споров, бумаги торгуются ниже по мультипликатору форвардного P/E в сравнении с индексом производителей полупроводников. Это показано на графике слева.
Процессоры Qualcomm Snapdragon используются в 5G смартфонах Samsung и Google Pixel. Но самый большой потенциал открывает сотрудничество с Apple. В прошлом году компании договорились о возобновлении сотрудничества и обновленный iPhone, выходящий в октябре, будет работать в стандарте 5G с помощью процессора Qualcomm.
Согласно FactSet, спрос на 5G поможет увеличить выручку Qualcomm в сегменте чипов на 10% до $16,1 миллиардов в этом финансовом году и на 39% в следующем году. Производство чипов дает Qualcomm почти 80% выручки, как показано изображении справа, поэтому это станет ощутимым приростом.
Если вам нравятся подобные обзоры, то приглашаю присоединиться к нашему торговому чату, где мы каждый рабочий день выкладываем обзоры по компаниям, доступным на Московской и Санкт-Петербургской бирже. Примеры обзоров смотрите здесь а подключайтесь к чату здесь.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Зеленые инвестиции
Увлекательную инфографику, посвященную ESG инвестициям, опубликовали на сайте visualcapitalist.com. Аббревиатура ESG включает в себя такие факторы, как environmental, social, governance — экология, социальное развитие, корпоративное управление. По-простому - социально-ответственное инвестирование с заботой о природе и обществе.
Согласно отчету инвестиции в ESG ориентированные фонды выросли с $10 миллиардов в 3 квартале 2017 до $70 миллиардов во втором квартале 2020. Это показано на изображении внизу слева.
Но самое интересное не в этом, а в результатах компаний с высоким ESG рейтингом. Согласно отчету, акции компаний, соблюдающих принципы ESG за последние 3 года показали средний рост на 24,7% годовых. При этом компании, не соблюдающие этих принципов росли только на 13,2% в год. Это показано на изображении вверху справа.
Более того, за время коррекции рынка с 19 февраля по 26 марта акции компаний с высоким ESG рейтингом упали меньше бумаг из S&P 500 и компаний с низким рейтингом. Посмотреть рейтинги ESG по компаниям можно на сайте MSCI. Там нет единого листа с рейтингом, но доступен поиск по компаниям. Также можете заглянуть на сайт Fidelity и посмотреть какие компании входят в фонд Fidelity U.S. Sustainability Index Fund - это фонд, покупающий акции компаний с ESG рейтингом ААА. Крупнейшие позиции в фонде занимают Microsoft, Alphabet, Visa и Johnson&Johnson.
Конечно нельзя принимать решение о включении бумаг в портфель только на основе ESG рейтинга, но в ближайшие годы этот рейтинг станет значимым фактором при выборе компаний в свои портфели крупными фондами, поэтому с этим придется считаться.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Увлекательную инфографику, посвященную ESG инвестициям, опубликовали на сайте visualcapitalist.com. Аббревиатура ESG включает в себя такие факторы, как environmental, social, governance — экология, социальное развитие, корпоративное управление. По-простому - социально-ответственное инвестирование с заботой о природе и обществе.
Согласно отчету инвестиции в ESG ориентированные фонды выросли с $10 миллиардов в 3 квартале 2017 до $70 миллиардов во втором квартале 2020. Это показано на изображении внизу слева.
Но самое интересное не в этом, а в результатах компаний с высоким ESG рейтингом. Согласно отчету, акции компаний, соблюдающих принципы ESG за последние 3 года показали средний рост на 24,7% годовых. При этом компании, не соблюдающие этих принципов росли только на 13,2% в год. Это показано на изображении вверху справа.
Более того, за время коррекции рынка с 19 февраля по 26 марта акции компаний с высоким ESG рейтингом упали меньше бумаг из S&P 500 и компаний с низким рейтингом. Посмотреть рейтинги ESG по компаниям можно на сайте MSCI. Там нет единого листа с рейтингом, но доступен поиск по компаниям. Также можете заглянуть на сайт Fidelity и посмотреть какие компании входят в фонд Fidelity U.S. Sustainability Index Fund - это фонд, покупающий акции компаний с ESG рейтингом ААА. Крупнейшие позиции в фонде занимают Microsoft, Alphabet, Visa и Johnson&Johnson.
Конечно нельзя принимать решение о включении бумаг в портфель только на основе ESG рейтинга, но в ближайшие годы этот рейтинг станет значимым фактором при выборе компаний в свои портфели крупными фондами, поэтому с этим придется считаться.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Доходные пассивные инвестиции
В 2017 году мы для эксперимента составили портфель из ETF, чтобы оценить результативность доступных пассивных инвестиций. Портфель радует четвертый год, показывая результативность «лучше рынка». Причем как с точки зрения доходности, так и с точки зрения волатильности и временных просадок.
На изображении ниже показаны главные метрики портфеля и динамика в сравнении с индексом Мосбиржи. За 3,5 года суммарная доходность по портфелю +64% или 15% годовых - это в 2 раза больше доходности индекса Мосбиржи за аналогичный период. При этом, в ходе коррекции в феврале-марте портфель показал результат почти в 3 раза лучше индекса Мосбиржи.
По мере развития рынка ETF и фондов в России, портфель дорабатывается и дополняется, чтобы сделать его доступнее и стабильнее. Сейчас для покупки нужно 7000 рублей. И это будет сбалансированный портфель, способный пережить кризис и коррекцию за счет баланса инструментов по валютам, странам и классам активов.
Подробнее о портфеле и способе его получения читайте на специальной странице.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
В 2017 году мы для эксперимента составили портфель из ETF, чтобы оценить результативность доступных пассивных инвестиций. Портфель радует четвертый год, показывая результативность «лучше рынка». Причем как с точки зрения доходности, так и с точки зрения волатильности и временных просадок.
На изображении ниже показаны главные метрики портфеля и динамика в сравнении с индексом Мосбиржи. За 3,5 года суммарная доходность по портфелю +64% или 15% годовых - это в 2 раза больше доходности индекса Мосбиржи за аналогичный период. При этом, в ходе коррекции в феврале-марте портфель показал результат почти в 3 раза лучше индекса Мосбиржи.
По мере развития рынка ETF и фондов в России, портфель дорабатывается и дополняется, чтобы сделать его доступнее и стабильнее. Сейчас для покупки нужно 7000 рублей. И это будет сбалансированный портфель, способный пережить кризис и коррекцию за счет баланса инструментов по валютам, странам и классам активов.
Подробнее о портфеле и способе его получения читайте на специальной странице.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Инвестиции в технологии будущего
Финтех, криптовалюты, биотех, виртуальная реальность и даже секстех. В этом выпуске мы поговорили о технологиях будущего и том, как на этом заработать. Гость выпуска Сергей Балоян - руководитель x10-Agency и автор подкаста о технологиях будущего «Двадцать пятьдесят»
В 2017 году я много писал об инвестициях в технологии будущего и с тех пор разобранные идеи показали результаты сильно лучше рынка. Подробнее об этом слушайте в подкасте и ищите в описании к выпуску полезные ссылки и материалы.
Слушайте новый выпуск в
Apple Podcasts
Яндекс.Музыка
Google Podcasts
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Финтех, криптовалюты, биотех, виртуальная реальность и даже секстех. В этом выпуске мы поговорили о технологиях будущего и том, как на этом заработать. Гость выпуска Сергей Балоян - руководитель x10-Agency и автор подкаста о технологиях будущего «Двадцать пятьдесят»
В 2017 году я много писал об инвестициях в технологии будущего и с тех пор разобранные идеи показали результаты сильно лучше рынка. Подробнее об этом слушайте в подкасте и ищите в описании к выпуску полезные ссылки и материалы.
Слушайте новый выпуск в
Apple Podcasts
Яндекс.Музыка
Google Podcasts
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Что покупали хедж-фонды во втором квартале
Чем мне нравится американский фондовый рынок, так это прозрачностью. В США публикуются тонны статистики - от количества заказанных столиков в ресторане, до позиций хедж-фондов. Каждый квартал фонды с активами более $100 миллионов подают в Комиссию по ценным бумагам и биржам специальную форму - 13F, в которой раскрывают структуру своих портфелей и покупки за прошедший квартал. Изучить подаваемые формы можно на сайте sec.gov.
Давайте посмотрим на то, какие позиции открывали хедж-фонды во втором квартале и какие акции стали «любимчиками» фондов. При этом будем смотреть не каждый фонд, а тех, кто обгонял по доходности рынок последние 3 года. В итоговую выборку попало 20 фондов, чьи результаты распределились в диапазоне от 20% до 39% годовых с 2017 года.
По итогам второго квартала наиболее популярными стали бумаги Amazon, Microsoft и Facebook, которые встретились в портфелях 11, 7 и 7 из 20 фондов соответственно. А вот, что покупали фонды во втором квартале. На изображении ниже показаны крупнейшие 5 покупок избранных фондов.
Из 13 компаний, акции которых покупали фонды во втором квартале, 5 уже входили в число крупнейших покупок по итогам первого квартала. Это акции Datadog, Sea Limited, Facebook, Microsoft, Amazon. А вот 8 компаний появились в списке крупнейших покупок впервые в этом году. Чаще других встречаются PayPal, Salesforce, CrowdStrike и CoStar Group.
Хедж-фонды дороги для большинства инвесторов, но прозрачность дает нам возможность отследить их действия и при желании скопировать их, хоть и с небольшой задержкой.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Чем мне нравится американский фондовый рынок, так это прозрачностью. В США публикуются тонны статистики - от количества заказанных столиков в ресторане, до позиций хедж-фондов. Каждый квартал фонды с активами более $100 миллионов подают в Комиссию по ценным бумагам и биржам специальную форму - 13F, в которой раскрывают структуру своих портфелей и покупки за прошедший квартал. Изучить подаваемые формы можно на сайте sec.gov.
Давайте посмотрим на то, какие позиции открывали хедж-фонды во втором квартале и какие акции стали «любимчиками» фондов. При этом будем смотреть не каждый фонд, а тех, кто обгонял по доходности рынок последние 3 года. В итоговую выборку попало 20 фондов, чьи результаты распределились в диапазоне от 20% до 39% годовых с 2017 года.
По итогам второго квартала наиболее популярными стали бумаги Amazon, Microsoft и Facebook, которые встретились в портфелях 11, 7 и 7 из 20 фондов соответственно. А вот, что покупали фонды во втором квартале. На изображении ниже показаны крупнейшие 5 покупок избранных фондов.
Из 13 компаний, акции которых покупали фонды во втором квартале, 5 уже входили в число крупнейших покупок по итогам первого квартала. Это акции Datadog, Sea Limited, Facebook, Microsoft, Amazon. А вот 8 компаний появились в списке крупнейших покупок впервые в этом году. Чаще других встречаются PayPal, Salesforce, CrowdStrike и CoStar Group.
Хедж-фонды дороги для большинства инвесторов, но прозрачность дает нам возможность отследить их действия и при желании скопировать их, хоть и с небольшой задержкой.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Инновационное распределение активов
В 24 выпуске подкаста мы говорили о технологиях и том, как они меняют мир и экономику. У пассивных инвесторов, возможно, эта тема не вызвала энтузиазма, а зря. Ark-Invest, о которой я упоминал в подкасте, опубликовала исследование о том, как влияет включение технологически прорывных секторов в портфель на его результаты. Вот, что получилось.
Согласно общепринятой теории портфеля диверсификация помогает портфелю сохранять устойчивость в периоды нестабильности и показывать рост за счет одних направлений в то время, пока другие направления показывают слабую динамику. Авторы исследования оценили корреляцию между ETF на 11 секторов, входящих в S&P 500. Так вот корреляция этих 11 секторов с индексом S&P500 составила в среднем 0,55, что говорит о вероятности падения даже защитного сектора вместе с рынком. Наименьшая корреляция у сектора Utilities - 0,3. Но даже это оказалось больше средней корреляции узких технологических тем с рынком. В среднем акции 14 прорывных технологических направлений показали корреляцию с S&P 500 на уровне 0,22. При этом наибольшая корреляция оказалась на уровне 0,64 у компании Aptiv, а наименьшая - 0,04 у компании Virgin Galactic.
Далее авторы исследования составили 4 варианта портфелей с разными долями инновационного сектора и оценили результативность портфелей на 5-летнем периоде - с 30 октября 2014 по конец 2019 года. Результаты показаны на изображении ниже. Как видите, прошедшая пятилетка порадовала тех инвесторов, кто не испугался включить в портфели узкие технологические темы. Кроме того, портфели с участием этих технологических сегментов показали меньшую волатильность, а итоговая доходность оказалась выше «классических» портфелей. Текущая смена парадигмы и стратегического распределения активов напоминает период начала 90-х, когда инвесторы начали «перевешивать» доли развивающихся рынков в своих портфелях. Кто не побоялся этого сделать тогда - получали лучшие результаты в сравнении с «классиками».
Кто хочет составить портфель роста с включением узких технологических направлений - обращайтесь @romafinance, составим портфель под ваши цели и возможности.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
В 24 выпуске подкаста мы говорили о технологиях и том, как они меняют мир и экономику. У пассивных инвесторов, возможно, эта тема не вызвала энтузиазма, а зря. Ark-Invest, о которой я упоминал в подкасте, опубликовала исследование о том, как влияет включение технологически прорывных секторов в портфель на его результаты. Вот, что получилось.
Согласно общепринятой теории портфеля диверсификация помогает портфелю сохранять устойчивость в периоды нестабильности и показывать рост за счет одних направлений в то время, пока другие направления показывают слабую динамику. Авторы исследования оценили корреляцию между ETF на 11 секторов, входящих в S&P 500. Так вот корреляция этих 11 секторов с индексом S&P500 составила в среднем 0,55, что говорит о вероятности падения даже защитного сектора вместе с рынком. Наименьшая корреляция у сектора Utilities - 0,3. Но даже это оказалось больше средней корреляции узких технологических тем с рынком. В среднем акции 14 прорывных технологических направлений показали корреляцию с S&P 500 на уровне 0,22. При этом наибольшая корреляция оказалась на уровне 0,64 у компании Aptiv, а наименьшая - 0,04 у компании Virgin Galactic.
Далее авторы исследования составили 4 варианта портфелей с разными долями инновационного сектора и оценили результативность портфелей на 5-летнем периоде - с 30 октября 2014 по конец 2019 года. Результаты показаны на изображении ниже. Как видите, прошедшая пятилетка порадовала тех инвесторов, кто не испугался включить в портфели узкие технологические темы. Кроме того, портфели с участием этих технологических сегментов показали меньшую волатильность, а итоговая доходность оказалась выше «классических» портфелей. Текущая смена парадигмы и стратегического распределения активов напоминает период начала 90-х, когда инвесторы начали «перевешивать» доли развивающихся рынков в своих портфелях. Кто не побоялся этого сделать тогда - получали лучшие результаты в сравнении с «классиками».
Кто хочет составить портфель роста с включением узких технологических направлений - обращайтесь @romafinance, составим портфель под ваши цели и возможности.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Как оставаться на острие технологий
Продолжая тему инвестиций в технологии будущего, поделюсь полезными ресурсами, которые помогают оставаться в курсе технологического прогресса, следить за изменениями в технологиях и использовать это на пользу своему капиталу. Ресурсы в списке на английском языке, но Google Translate с легкостью убирает языковой барьер. Даже для pdf файлов.
ark-invest.com - сайт управляющей компании Ark-Invest, у которой под управлением 7 тематических ETF, ориентированных на «разрушающие технологии». В портфеле компании фонды на генную инженерию, финтех, автоматизацию и роботизацию. Аналитики компании регулярно публикуют обзоры о технологических индустриях, в которых работают их фонды, ведут вебинары и подкаст.
globalxetfs.com - сайт управляющей компании Global X, у которой под управлением более 70 фондов и 20 из тих на тематические технологические темы - облачные технологии, киберспорт, кибербезопасность, интернет вещей и другие. Здесь также публикуются исследования по нишевым темам и общие взгляды на развитие технологий. В каждой статье указывается список дополнительной литературы, на основе которой она написана.
cbinsights.com - аналитическая платформа, покрывающая стартап рынок в таких темах как финтех, биотех, искусственный интеллект, виртуальная и дополненная реальность. Здесь вы найдете исследования и инфографику о развитии рынка и технологии, о сделках бизнес-ангелов и тенденциях будущего. На сайте необходима регистрация, а для получения полного доступа необходима платная подписка. Но есть бесплатный пробный период на 30 дней.
craft.co - аналитическая платформа для наблюдения за технологическими компаниями. Если cbinsights сосредоточен на стартап рынке, то на craft.co вы найдете информацию как по молодым стартапам, так и по компаниям, уже вышедшим на биржу. С помощью этого ресурса я анализирую компании перед IPO, потому что здесь публикуются финансовые показатели компании, а также история раундов инвестиций с раскрытием сумм сделок и венчурных фондов. Простыми словами - я вижу кто из крупных фондов вкладывал в компанию на разных стадиях привлечения инвестиций. Кроме того для уже публичных компаний доступен раздел слияний и поглощений, где я вижу какие стартапы покупал, например, Apple или Facebook.
Чем они полезны инвестору? Первые два ресурса на 100% прикладные - вы либо покупаете ETF на привлекательный для вас сектор, либо выбираете компании, входящие в структуру того или оного ETF. Craft.co полезен для изучения компании перед IPO. Учитывая скудность информации о компании до ее выхода на биржу - этот сайт станет для вас кладезью информации. Ну а cbinsights.com будет полезен для отслеживания трендов в технологиях.
Используйте эти ресурсы, изучайте информацию и удачных инвестиций!
@romanfinance
Продолжая тему инвестиций в технологии будущего, поделюсь полезными ресурсами, которые помогают оставаться в курсе технологического прогресса, следить за изменениями в технологиях и использовать это на пользу своему капиталу. Ресурсы в списке на английском языке, но Google Translate с легкостью убирает языковой барьер. Даже для pdf файлов.
ark-invest.com - сайт управляющей компании Ark-Invest, у которой под управлением 7 тематических ETF, ориентированных на «разрушающие технологии». В портфеле компании фонды на генную инженерию, финтех, автоматизацию и роботизацию. Аналитики компании регулярно публикуют обзоры о технологических индустриях, в которых работают их фонды, ведут вебинары и подкаст.
globalxetfs.com - сайт управляющей компании Global X, у которой под управлением более 70 фондов и 20 из тих на тематические технологические темы - облачные технологии, киберспорт, кибербезопасность, интернет вещей и другие. Здесь также публикуются исследования по нишевым темам и общие взгляды на развитие технологий. В каждой статье указывается список дополнительной литературы, на основе которой она написана.
cbinsights.com - аналитическая платформа, покрывающая стартап рынок в таких темах как финтех, биотех, искусственный интеллект, виртуальная и дополненная реальность. Здесь вы найдете исследования и инфографику о развитии рынка и технологии, о сделках бизнес-ангелов и тенденциях будущего. На сайте необходима регистрация, а для получения полного доступа необходима платная подписка. Но есть бесплатный пробный период на 30 дней.
craft.co - аналитическая платформа для наблюдения за технологическими компаниями. Если cbinsights сосредоточен на стартап рынке, то на craft.co вы найдете информацию как по молодым стартапам, так и по компаниям, уже вышедшим на биржу. С помощью этого ресурса я анализирую компании перед IPO, потому что здесь публикуются финансовые показатели компании, а также история раундов инвестиций с раскрытием сумм сделок и венчурных фондов. Простыми словами - я вижу кто из крупных фондов вкладывал в компанию на разных стадиях привлечения инвестиций. Кроме того для уже публичных компаний доступен раздел слияний и поглощений, где я вижу какие стартапы покупал, например, Apple или Facebook.
Чем они полезны инвестору? Первые два ресурса на 100% прикладные - вы либо покупаете ETF на привлекательный для вас сектор, либо выбираете компании, входящие в структуру того или оного ETF. Craft.co полезен для изучения компании перед IPO. Учитывая скудность информации о компании до ее выхода на биржу - этот сайт станет для вас кладезью информации. Ну а cbinsights.com будет полезен для отслеживания трендов в технологиях.
Используйте эти ресурсы, изучайте информацию и удачных инвестиций!
@romanfinance
Времена летающих единорогов
В марте 2020 года, когда на американские рынки обрушилась пандемия, предполагалось, что рынок IPO остановится и компании отложат планы стать публичными в долгий ящик. Но нет. С апреля рынок IPO ожил с удвоенной силой. Безудержный печатный станок ФРС выталкивает компании на биржу, а сами компании понимают, что это лучшее время, чтобы продать себя дорого. С начала года технологические компании в США привлекли $10 миллиардов в ходе IPO и это еще не все. 19 августа Airbnb подал заявку на первичное размещение. Другие «единороги» готовы сделать это в ближайшие недели. Snowflake Computing - производитель облачного ПО, DoorDash - сервис доставки еды и Instacart - сервис доставки продуктов из магазинов рассматривают выход на биржу через IPO. Добавьте к этому Palantir - компанию Питера Тиля, разработчика ПО для анализа и защиты данных для спецслужб, правительств и корпораций, которая рассматривает выход на биржу путем прямого листинга. Суммарная стоимость этих компаний оценивается в $80 миллиардов, как показано на изображении ниже справа, и их выход на биржу добавит очков в копилку технологических IPO в этом году.
Renaissance IPO Index, включающий в себя акции компаний, вышедшие на биржу за последние 2 года, вырос с начала 2020 на 40%, что показано на графике слева. Это в два раза больше роста технологического NASDAQ Composite, рост в котором некоторые инвесторы называют пузырем. Из-за пандемического шока инвесторы лишились ориентиров, что привело рынки к такому уровню иррациональности. Классические метрики оценки бизнеса по показателям прибыли, маржинальности и долговой нагрузки не работают. Убыточные Zoom и CrowdStrike выросли в 4 раза с начала года. Tesla стоит дороже Ford, Toyota и Volkswagen вместе взятых, хотя получает в 10 раз меньше выручки. Стоимость компании Nikola, которая ВНИМАНИЕ только собирается делать электрические грузовики, с мая выросла в три раза.
Не подумайте, что я отговариваю вас от подобных вложений, но призываю сохранять холодную голову и разумно распределять капитал. Во времена тюльпановой лихорадки люди продавали дома, а торговцы продавали лавки, чтобы купить луковицы столь желанных цветов. Спустя год оказалось, что цветы никому не нужны, а домов и торговых лавок уже не вернуть.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
В марте 2020 года, когда на американские рынки обрушилась пандемия, предполагалось, что рынок IPO остановится и компании отложат планы стать публичными в долгий ящик. Но нет. С апреля рынок IPO ожил с удвоенной силой. Безудержный печатный станок ФРС выталкивает компании на биржу, а сами компании понимают, что это лучшее время, чтобы продать себя дорого. С начала года технологические компании в США привлекли $10 миллиардов в ходе IPO и это еще не все. 19 августа Airbnb подал заявку на первичное размещение. Другие «единороги» готовы сделать это в ближайшие недели. Snowflake Computing - производитель облачного ПО, DoorDash - сервис доставки еды и Instacart - сервис доставки продуктов из магазинов рассматривают выход на биржу через IPO. Добавьте к этому Palantir - компанию Питера Тиля, разработчика ПО для анализа и защиты данных для спецслужб, правительств и корпораций, которая рассматривает выход на биржу путем прямого листинга. Суммарная стоимость этих компаний оценивается в $80 миллиардов, как показано на изображении ниже справа, и их выход на биржу добавит очков в копилку технологических IPO в этом году.
Renaissance IPO Index, включающий в себя акции компаний, вышедшие на биржу за последние 2 года, вырос с начала 2020 на 40%, что показано на графике слева. Это в два раза больше роста технологического NASDAQ Composite, рост в котором некоторые инвесторы называют пузырем. Из-за пандемического шока инвесторы лишились ориентиров, что привело рынки к такому уровню иррациональности. Классические метрики оценки бизнеса по показателям прибыли, маржинальности и долговой нагрузки не работают. Убыточные Zoom и CrowdStrike выросли в 4 раза с начала года. Tesla стоит дороже Ford, Toyota и Volkswagen вместе взятых, хотя получает в 10 раз меньше выручки. Стоимость компании Nikola, которая ВНИМАНИЕ только собирается делать электрические грузовики, с мая выросла в три раза.
Не подумайте, что я отговариваю вас от подобных вложений, но призываю сохранять холодную голову и разумно распределять капитал. Во времена тюльпановой лихорадки люди продавали дома, а торговцы продавали лавки, чтобы купить луковицы столь желанных цветов. Спустя год оказалось, что цветы никому не нужны, а домов и торговых лавок уже не вернуть.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Как выбирать акции банков
В новом выпуске подкаста мы поговорили о том, как инвестору выбрать акции банка. Разобрали банковский бизнес по блокам, посмотрели на специфику бизнеса в России и на Западе, обсудили мультипликаторы и показатели банковской отчетности, на которые необходимо ориентироваться при анализе и подумали о том, как банковский бизнес будет выглядеть в будущем.
Гость выпуска - Виталий Бреусенко из Лондона, который уже приходил в подкаст в 18 выпуске.
Слушайте новый выпуск в
Apple Podcasts
Яндекс.Музыка
Google Podcasts
Удачных инвестиций!
@romanfinance
В новом выпуске подкаста мы поговорили о том, как инвестору выбрать акции банка. Разобрали банковский бизнес по блокам, посмотрели на специфику бизнеса в России и на Западе, обсудили мультипликаторы и показатели банковской отчетности, на которые необходимо ориентироваться при анализе и подумали о том, как банковский бизнес будет выглядеть в будущем.
Гость выпуска - Виталий Бреусенко из Лондона, который уже приходил в подкаст в 18 выпуске.
Слушайте новый выпуск в
Apple Podcasts
Яндекс.Музыка
Google Podcasts
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Блеск и нищета американской экономики
Американские индексы на прошедшей неделе обновили максимумы, однако, в стране разгорается корпоративный кризис невиданных масштабов.
BankruptcyData.com сообщает, что с начала года по состоянию на 17 августа 45 американских компаний с обязательствами больше $1 миллиарда подали заявления о банкротстве. В разгар финансового кризиса 2009 к аналогичному моменту обанкротилось 38 компаний с обязательствами больше $1 миллиарда, а в 2019 их было 18.
В общей сложности в этом году заявления о банкротстве подали 157 компаний с размером обязательств более $50 миллионов и их количество растет быстрее, чем это было после краха доткомов в 2000 и ипотечного кризиса в 2008.
Всплеск банкротств происходит несмотря на триллионы долларов государственной помощи и максимумы фондовых индексов. Сильнее других пострадали нефтегазовые компании, ритейлеры и рестораны, как это показано на изображении ниже. При этом, для ритейлеров и рестораторов главный кризис впереди. С августа прекратились выплаты еженедельного пособия в $600, что ставит миллионы потерявших работу американцев в затруднительное положение. На эти пособия они оплачивали аренду дома, кредит за автомобиль и покупали продукты. Теперь американцам, которые лишились работы из-за пандемии, приходится выбирать - заплатить за аренду или купить еду. Учитывая снятие моратория на выселение, большинство экономят на еде, чтобы сохранить крышу над головой.
Чтобы избежать появления банкротов в своих портфелях, изучайте финансовую устойчивость компании перед покупкой акций. Логика в стиле «да это же крупнейшая / лидирующая / модная компания» или «раньше они стоили $400, а теперь $150 - берем, потому что точно вырастет» - здесь не работает. Об оценке финансовой устойчивости я писал и говорил неоднократно. Например, здесь или здесь.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
Американские индексы на прошедшей неделе обновили максимумы, однако, в стране разгорается корпоративный кризис невиданных масштабов.
BankruptcyData.com сообщает, что с начала года по состоянию на 17 августа 45 американских компаний с обязательствами больше $1 миллиарда подали заявления о банкротстве. В разгар финансового кризиса 2009 к аналогичному моменту обанкротилось 38 компаний с обязательствами больше $1 миллиарда, а в 2019 их было 18.
В общей сложности в этом году заявления о банкротстве подали 157 компаний с размером обязательств более $50 миллионов и их количество растет быстрее, чем это было после краха доткомов в 2000 и ипотечного кризиса в 2008.
Всплеск банкротств происходит несмотря на триллионы долларов государственной помощи и максимумы фондовых индексов. Сильнее других пострадали нефтегазовые компании, ритейлеры и рестораны, как это показано на изображении ниже. При этом, для ритейлеров и рестораторов главный кризис впереди. С августа прекратились выплаты еженедельного пособия в $600, что ставит миллионы потерявших работу американцев в затруднительное положение. На эти пособия они оплачивали аренду дома, кредит за автомобиль и покупали продукты. Теперь американцам, которые лишились работы из-за пандемии, приходится выбирать - заплатить за аренду или купить еду. Учитывая снятие моратория на выселение, большинство экономят на еде, чтобы сохранить крышу над головой.
Чтобы избежать появления банкротов в своих портфелях, изучайте финансовую устойчивость компании перед покупкой акций. Логика в стиле «да это же крупнейшая / лидирующая / модная компания» или «раньше они стоили $400, а теперь $150 - берем, потому что точно вырастет» - здесь не работает. Об оценке финансовой устойчивости я писал и говорил неоднократно. Например, здесь или здесь.
Удачных инвестиций!
@romanfinance
