#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

🟢ООО «А Спэйс»
Эксперт РА повысил кредитный рейтинг до уровня ruBB

ООО «А Спэйс» является оператором гибких офисов для среднего и крупного бизнеса. Компания предоставляет услуги управления объектами коммерческой недвижимости, создавая сервисные офисы в формате готовых офисных пространств по авторскому стандарту – turnkey и индивидуальные проекты офиса с интерьером и планировками под заказ – built-to-suit, для последующей сдачи в аренду конечным пользователям на гибких коммерческих условиях и с предоставлением сервисного обслуживания.

Повышение кредитного рейтинга обусловлено ростом масштабов деятельности компании за последний год как в терминах площадей под управлением, объем которых увеличился в 2,5 раза, так и в терминах финансовых результатов.

За 30.09.2024LTM (далее – отчетный период) выручка компании выросла практически в 2 раза и достигла 843 млн руб., EBITDA также увеличилась в 3 раза, как следствие поступления положительного финансового результата от ранее запущенных площадок в 2022-2023 годах и полной их заполненности в текущем году, а также полученной выручки от выполнения строительно-монтажных работ. По состоянию на 30.09.2024 (далее – отчетная дата) отношение долга к EBITDA за 30.09.2024LTM составило 1,9х ранее 3,8х, текущий уровень долговой нагрузки является комфортным по бенчмаркам агентства.

🟢ПАО «АПРИ»
НКР присвоило выпуску биржевых облигаций серии БО-002P-04 кредитный рейтинг BBB-.ru

Выпуск облигаций ПАО «АПРИ» серии БО-002P-04 (RU000A107FZ5) имеет статус старшего необеспеченного долга, по нему не предусмотрены корректировки за субординацию и обеспечение.

По мнению НКР, указанный выпуск не ухудшает финансовое положение эмитента и не оказывает влияния на его кредитный рейтинг.

🟢АО «АВТОАССИСТАНС»
НКР присвоило кредитный рейтинг BB.ru

АО «АВТОАССИСТАНС» — федеральный оператор услуг эвакуации, технической помощи, юридической и справочно-информационной поддержки для автомобилистов и мотоциклистов. Компания начала свою деятельность в 2006 году.

Положительное влияние на оценку финансового профиля оказывает низкая долговая нагрузка и высокие показатели обслуживания долга. Отношение совокупного долга к OIBDA в 2022 и 2023 годах составляло 0,11 и 0,03 соответственно.

Отрицательные значения собственного капитала в 2022–2023 годах привели к минимальным оценкам структуры фондирования в данный период. Ожидается, что по итогам 2024 года капитал восстановится до положительных значений, что улучшит оценку структуры фондирования и финансового профиля.

Агентство отмечает высокую концентрацию принятия решений на бенефициаре.

⚪️ПАО «ЧЗПСН-Профнастил»
АКРА в связи с окончанием срока действия договора отзывает ранее присвоенный кредитный рейтинг на уровне BВ+(RU) , без одновременного подтверждения.

⚪️ООО «Электрощит-Стройсистема»
АКРА в связи с окончанием срока действия договора отзывает ранее присвоенный кредитный рейтинг на уровне BВ+(RU), без одновременного подтверждения.

🔴ООО «Ультра»
НРА понизило кредитный рейтинг до уровня «СCC|ru|», присвоен статус «под наблюдением». Ранее дейстовал рейтинг на уровне B|ru|

Компания зарегистрирована в 1999 году в Челябинской области, занимается оптовой торговлей готовыми изделиями из металла.

Понижение кредитного рейтинга ООО «Ультра» обусловлено фактом технического дефолта по облигационному выпуску 4B02-01-00481-R в части выплаты номинала облигаций, предъявленных к оферте, и повышением оценки риска ликвидности до критического уровня. Технический дефолт зафиксирован 02.12.2024 г.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

🟢ПАО «Группа ЛСР»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruA

ПАО «Группа ЛСР» - диверсифицированная крупная строительная компания, работающая на рынке с 1993 года и реализующая проекты в Санкт-Петербурге, Ленинградской области, Москве, Екатеринбурге и Сочи.

По расчетам агентства, отношение долга, скорректированного на денежные средства и на средства на эскроу-счетах, на 30.06.2024 к EBITDA по МСФО за 12 предшествовавших месяцев составило 1,6х (годом ранее – 3,2х).

Прогнозная ликвидность компании находится на уровне выше среднего: операционный денежный поток на горизонте года от отчетной даты с учетом остатка денежных средств и невыбранных кредитных линий полностью покрывает плановые платежи по долгу и капитальным затратам.

🔴ООО ПКФ «Мегатакт-НН»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB.ru и установило прогноз «рейтинг на пересмотре — неопределённый прогноз»

ООО ПКФ «МЕГАТАКТ-НН» входит в группу компаний «Мегатакт», которая является крупнейшим российским производителем блочного органического стекла с долей рынка около 46%. В группу компаний также входят производственная компания ООО ТД «Мегатакт» и собственник производственных активов ООО «ДАС». «Мегатакт-НН» занимается реализацией блочного оргстекла на российском рынке.

Изменение прогноза по кредитному рейтингу и установление статуса «рейтинг на пересмотре» обусловлено необходимостью предоставления компанией дополнительной существенной информации относительно планов развития бизнеса и прогнозных финансовых показателей.

Оценка финансового профиля компании сдерживается ожидаемым существенным повышением долговой нагрузки. По прогнозам агентства, отношение совокупного долга к OIBDA увеличится с 2,9 по итогам 2023 года до 5,3 по итогам 2024 года, а коэффициент обслуживания долга снизится за тот же период с 2,4 до 1,0. Увеличение долговой нагрузки связано с привлечением облигационного займа на инвестиционные цели.

Собственный капитал на конец 2022 года составлял 16%, на конец 2023 года — 10% валюты баланса. По итогам 2024 года НКР ожидает, что показатель останется на уровне 2023 года. Причиной снижения доли собственного капитала является опережающий рост долгового финансирования.

🔴ООО «УНИТЕЛ»
АКРА понизило кредитный рейтинг до уровня B+(RU). Ранее у компании действовал рейтинг на уровне BB-(RU)

«Унител» — универсальный оператор телекоммуникационных услуг для бизнеса (B2B) в Санкт-Петербурге и Ленинградской области.

Отношение скорректированного на операционную аренду общего долга к FFO до фиксированных платежей Компании в 2023 году выросло до 2,5х (против 1,9х в 2022 году) вследствие выпуска облигационного займа в размере 150 млн руб. Часть привлеченных средств была направлена на погашение банковского кредита и лизинговых платежей. В 2022 году у «Унител» возникла просроченная задолженность по лизинговым платежам и необходимость выплаты в 2023 году связанных с этим штрафов и пеней.

Взвешенный коэффициент текущей ликвидности находится на уровне менее 1,0. Качественная оценка ликвидности ограничена наличием пика погашения долга (облигационного займа) в 2026 году и ожидаемым отрицательным значением свободного денежного потока (FCF) в прогнозном периоде.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

🔴ООО «Транс-Миссия»
Эксперт РА понизил кредитный рейтинг до уровня ruB+. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB-.

ООО «Транс-Миссия» является ключевым юридическим лицом сервисов такси «Таксовичкоф» и «Ситимобил», который формирует свои доходы за счёт агрегирования заказов физических и юридических лиц с целью передачи их на исполнение партнёрам в лице водителей такси и таксопарков, подключенных к системе Компании. Компания является частью группы People&People.

Понижение кредитного рейтинга связано с негативной динамикой уровня процентной нагрузки на фоне высоких процентных ставок в экономике и отсутствия ощутимых предпосылок для качественного изменения показателя в среднесрочной перспективе. Агентство также отмечает ухудшение среднего уровня долговой нагрузки за анализируемые периоды.

Агентство негативно оценивает качество риск-менеджмента компании вследствие прецедента по техническому сбою в системах, который привёл к уничтожению большей части информации без возможности восстановления, в частности финансовых данных до 2023 года. Тем не менее, компания провела меры по устранению таких событий и их недопущению в будущем.

🔴ООО «БРУСНИКА. СТРОИТЕЛЬСТВО И ДЕВЕЛОПМЕНТ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне А-(RU), изменив прогноз на «Негативный», ранее действовал «Стабильный» прогноз.

Брусника — девелоперская компания, основанная в 2004 году и специализирующаяся на строительстве жилья высокого качества и комплексном развитии городских территорий. Штаб-квартира находится в Екатеринбурге. Портфель проектов Компании диверсифицирован по 13 регионам. По состоянию на начало декабря 2024 года, согласно данным Единого ресурса застройщиков, Брусника находится на восьмом месте по объему портфеля текущего строительства.

Изменение прогноза вызвано рисками ухудшения показателя обслуживания долга Компании в связи со значительным ростом ставок по кредитам вследствие ужесточения денежно-кредитной политики Банка России, а также с необходимостью рефинансирования части облигационного долга Компании в период пикового уровня ставок в 2025 году.

Средневзвешенное отношение скорректированного чистого долга к FFO до чистых процентных платежей за период с 2022 по 2027 год оценивается на уровне 2,9х, в то время как отношение общего долга к капиталу составит 1,8х, что соответствует средним оценкам по методологии Агентства. При этом АКРА оценивает долговую нагрузку Компании как низкую благодаря очень высокому качеству ее оценки, которое обусловлено сбалансированной структурой долга, комфортным графиком погашения и высокой диверсификацией базы кредиторов.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/3

🟢ООО «С-Принт»
НРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне «В+|ru|»

ООО «С-Принт» зарегистрировано в 2010 году в г. Челябинск. Компания более 14 лет специализируется на профессиональных услугах по аутсорсингу печати. Обладает собственной технологией по эффективной оценке и оптимизации сервиса печати.

Главное из пресс-релиза:

Приемлемая оценка уровня перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств к активам на 30.09.2024 г. составило 0,6 (за 31.12.2023 г.: 0,6). Показатель находится на высоком уровне благодаря преимущественно долгосрочному характеру долга и устойчивому уровню собственного капитала.

Существенная оценка уровня долговой нагрузки. Соотношение чистого долга и показателя EBIT за период 01.10.2023-30.09.2024гг. составило 9,3х (за 2023г.: 4,2х).

Значительное влияние финансовых рисков (процентный, валютный, риск ликвидности). Компания разместила облигационные займы с фиксированными купонами (20% и 23%). Также есть действующие кредиты, оформленные по высоким ставкам: 33% и 35%. Агентство оценивает риск ликвидности на ощутимом уровне в связи с потребностью в поиске источников финансирования, а также по причине возможных кассовых разрывов, обусловленных предоставляемыми отсрочками по платежам клиентам.

🟢SANYMON CORPORATION LIMITED («Азбука вкуса»)
АКРА ПОВЫСИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ДО УРОВНЯ А(RU). Ранее у компании действовал рейтинг на уровне А-(RU).

«Азбука вкуса» — мультиканальная продуктовая сеть сегмента средний+, представленная в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге. По состоянию на конец 2023 года сеть насчитывала 168 торговых точек, а торговая площадь магазинов Компании составила порядка 98,9 тыс. кв. м.

АКРА ожидает снижение долговой нагрузки Компании по итогам 2024 года как в относительном, так и в абсолютном выражении. По оценкам Агентства, средневзвешенное за период с 2022 по 2027 год отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей составит приблизительно 2,0х, при этом показатель снизится до уровня порядка 1,7х уже по итогам 2024 года.

Долг «Азбуки вкуса» на данный момент состоит из краткосрочных кредитов, при этом кредиты предоставлены в основном в рамках долгосрочных кредитных линий сроком от двух до пяти лет. Компания обладает достаточным запасом свободных и доступных к выборке кредитных лимитов для поддержания комфортной позиции по ликвидности.

🟢ООО «ГОРОДСКОЙ СУПЕРМАРКЕТ» («Азбука вкуса»)
АКРА ПОВЫСИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ДО УРОВНЯ A(RU). Ранее у компании действовал рейтинг на уровне А-(RU).

Городской супермаркет — основная операционная компания и балансодержатель имущества Холдинговой структуры сети магазинов «Азбука вкуса». Принимая во внимание степень связи Компании с поддерживающим лицом, АКРА считает целесообразным использовать в рамках рейтингового анализа Компании только Методологию присвоения кредитных рейтингов с учетом внешней поддержки, без определения оценки собственной кредитоспособности (ОСК) Компании.

Очень высокая степень поддержки обусловлена очень сильной юридической связью Компании с Холдинговой структурой сети магазинов «Азбука вкуса» (доля последней в уставном капитале Городского супермаркета составляет 100%). Стратегия и ключевые решения по развитию Компании принимаются Холдинговой структурой сети магазинов «Азбука вкуса».

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

⚪️АО «Группа ГМС»
Эксперт РА установило статус «под наблюдением» по рейтингу кредитоспособности, что означает высокую вероятность рейтинговых действий в ближайшее время. Рейтинг компании продолжает действовать на уровне ruA со стабильным прогнозом.

АО «Группа ГМС» — консолидирующая головная компания Группы ГМС (далее – «группа») - машиностроительного и инжинирингового холдинга, производителя насосного, компрессорного и нефтегазового оборудования.

Установление статуса «под наблюдением» связано с введением временного управления Росимущества в отношении группы в соответствии с указом Президента РФ №1130 от 30.12.2024. Росимуществу переданы во временное управление акции АО «ГМС Холдинг», АО «Группа ГМС», АО «Гидромашсервис» и ряда компаний, связанных с холдингом. Агентство будет наблюдать за развитием событий и планирует оценить влияние изменений на операционную деятельность, ликвидность, прогнозные долговые метрики группы, а также на профиль ее корпоративных рисков.

🔴ООО «Кузина»
АКРА отзывает ранее присвоенный кредитный рейтинг на уровне CCC(RU), прогноз «Развивающийся», без одновременного его подтверждения по неаналитическим причинам (в связи с неоплатой услуг Агентства).

«Кузина» — компания работающая в сфере общественного питания, владеющая сетью кофеен, расположенных преимущественно в Новосибирске.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

🔴АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест»
НРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне «ВВВ|ru|», изменив прогноз на «Развивающийся». Кредитному рейтингу присвоен статус «под наблюдением»

Компания владеет и управляет торговыми центрами и двумя офисными центрами на территории Москвы. Среди объектов Компании: ТК «Галерея Аэропорт» (метро Аэропорт), ТРК «Москворечье» (метро Каширская), ТЦ «Ритейл Парк» (метро Южная), ТДК «Тульский» (метро Тульская). Число посетителей ее торговых центров в 2023 году достигло 38 млн (2022 год: 36,5 млн).

«Развивающийся» прогноз и статус «под наблюдением» по кредитному рейтингу обусловлены вероятностью влияния реализации репутационных рисков в связи с отзывом лицензии на осуществление банковских операций у Коммерческого банка «Гарант-Инвест». Банк и АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» связаны на уровне конечных бенефициаров. Агентство допускает вероятность возникновения изменений в процессах корпоративного управления в связи с процессом ликвидации Банка.

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

Умеренный уровень перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочных заемных средств, скорректированных на облигационный выпуск 002Р-07, оферта по которому запланирована в марте 2025 года, к активам на 30.06.2024 г. составило 0,71 (на 31.12.2023 г.: 0,83);

Высокая рентабельность показателя EBITDA, рассчитанного как сумма операционной прибыли, без учета переоценки недвижимости, и амортизации. За период 01.07.2023—30.06.2024 гг. она составила 88% (за 2023 год: 80%).

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

Ощутимая долговая нагрузка. Соотношение чистого долга и показателя EBITDA на 30.06.2024 г. составило 12,1х (на 31.12.2023 г.: 12,7х). НРА отмечает значительную роль полученных процентов в формировании денежного потока Компании, направляющегося на обслуживание долга, и их регулярный характер. С учетом корректировки показателя EBITDA на процентные доходы, долговая нагрузка оценивается в 7,9х «Чистый долг/EBITDA» (на 31.12.2023 г.: 8,6x). Агентство считает, что для отрасли Компании такую долговую нагрузку можно считать адекватной. На фоне существенных процентных выплат на невысоком уровне также оценено покрытие долга операционным денежным потоком без учета изменения оборотного капитала;

Невысокая оценка свободного денежного потока на фоне сохранения значительного уровня инвестиций.

🔴ООО «Селлер»
Эксперт РА понизило рейтинг кредитоспособности до уровня ruD, изменило прогноз на стабильный и сняло статус «под наблюдением». Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruC с развивающимся прогнозом.

ООО «Селлер» является интернет-дискаунтером, осуществляющим реализацию более 150 тысяч наименований крупной бытовой техники, мебели и сантехники через каналы В2В и В2С.

Текущий пересмотр кредитного рейтинга обусловлен неисполнением обязательства по выплате купонного дохода за девятый купонный период по выпуску облигаций серии БО-03 по истечении 10 рабочих дней после публикации сообщения об отсутствии возможности выплатить купон в размере 8,22 млн руб. в связи с отсутствием денежных средств в необходимом объеме. Неисполнение обязательств по выплате купона по истечении срока в 10 рабочих дней после наступления технического дефолта является основанием для снижения рейтинга кредитоспособности компании до уровня ruD согласно методологии агентства.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

🟢АО «ТАЛК ЛИЗИНГ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне ВВВ(RU)

Кредитный рейтинг обусловлен оценкой собственной кредитоспособности (ОСК) на уровне bb+. Позитивное влияние на уровень рейтинга оказывает вероятность экстраординарной поддержки со стороны акционера, выражающаяся в двух дополнительных ступенях к уровню ОСК.

ТАЛК лизинг — небольшая универсальная лизинговая компания, осуществляющая свою деятельность главным образом на территории Тюменской и специализирующаяся на предоставлении в финансовый лизинг дорожно-строительной, сельскохозяйственной техники и оборудования, легкового и грузового транспорта.

Комфортный буфер абсорбции убытков Компании определяется высоким значением показателя достаточности капитала (по расчетам, основанным на данных отчетности за девять месяцев 2024 года, он составил около 19%). АКРА ожидает плавного управляемого снижения данного показателя в текущем году приблизительно до 18–18,5%.

АКРА отмечает высокие концентрации на наиболее крупных лизингополучателях, а также оценочную долю проблемной задолженности в размере порядка 3,8% лизингового портфеля.

Кроме того, рейтинг продолжают ограничивать значительные долевые инвестиции (примерно 38% капитала), являющиеся, в частности, источником повышенного рыночного риска, и крупное требование к юридическому лицу (примерно 16% капитала), испытывающему финансовые трудности.

В следующие 12 месяцев ТАЛК лизинг планирует продолжить выходить на рынки капитала с целью привлечения облигационных займов для диверсификации ресурсной базы. АКРА позитивно оценивает эти планы и будет следить за их выполнением.

🟢ООО «Элемент Лизинг»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruА

ООО «Элемент Лизинг» – универсальная лизинговая компания, в портфеле которой преобладает лизинг коммерческого автотранспорта и строительной / дорожно-строительной техники. Клиентская база по большей части представлена малым и средним бизнесом. Головной офис компании находится в г. Москве, 100 офисов продаж расположены по всей территории РФ.

На фоне масштабирования бизнеса коэффициент автономии за период с 01.10.2023 по 01.10.2024 снизился с 19 до 16%, что тем не менее оценивается агентством как комфортный уровень.

Основу активов компании составляют ЧИЛ (82% на 01.10.2024), качество которых оценивается, как комфортное: доля ЧИЛ с просроченными платежами более 90 дней на 01.10.2024 составила 0,1%, объём изъятого имущества на балансе компании эквивалентен 0,9% объёма ЧИЛ, задолженность по расторгнутым договорам – 0,6%.

Деятельность компании характеризуется высоким показателем текущей ликвидности (1,2 на 01.10.2024 по данным МСФО) и умеренным уровнем прогнозной ликвидности (1,2).

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

⚪️ООО «О’КЕЙ»
НКР изменило прогноз по кредитному рейтингу на «рейтинг на пересмотре — неопределённый прогноз». Кредитный рейтинг компании продолжает действовать на уровне А.ru.

ООО «О’КЕЙ» входит в группу компаний «О’КЕЙ», которая управляет гипермаркетами «О’КЕЙ» и дискаунтерами «Да!». На 30.09.2024 г. сеть насчитывала 296 магазинов (77 гипермаркетов и 219 дискаунтеров) общей торговой площадью около 660 тыс. м2.

Изменение рейтинга со стабильного на «рейтинг на пересмотре — неопределённый прогноз» связано с опубликованной «О’КЕЙ» информацией о планируемой продаже бизнеса гипермаркетов.

Установление прогноза «рейтинг на пересмотре — неопределённый прогноз» означает высокую вероятность изменения кредитного рейтинга в течение трёх месяцев с момента установления такого прогноза, однако определить наиболее вероятное направление такого изменения не представляется возможным.

🔴АО «Коммерческая недвижимость ФПК Гарант-Инвест»
НКР изменило прогноз по кредитному рейтингу на «рейтинг на пересмотре — неопределённый прогноз». Кредитный рейтинг компании продолжает действовать на уровне BBB.ru.

АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» входит в группу ФПК «Гарант-Инвест». Компания осуществляет полный девелоперский цикл: от поиска и приобретения земельных участков до эксплуатации построенных объектов недвижимости и управления ими. Портфель недвижимости включает районные торговые центры и офисные здания в центре Москвы, а также строящиеся МФК WESTMALL и комьюнити-центр в Люберцах.

Изменение прогноза обусловлено отзывом Банком России лицензии на осуществление банковских операций у КБ «Гарант-Инвест» (АО). Банк не входит в группу ФПК «Гарант-Инвест», у него и компании общий конечный бенефициар.

Для дальнейшего пересмотра кредитного рейтинга АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» и прогноза по нему агентство ожидает от компании информации о последствиях отзыва лицензии банка для группы ФПК «Гарант-Инвест» (включая взаимоотношения с основными банками-кредиторами), а также отчётность компании за 2024 год и прогноз основных показателей деятельности на среднесрочный период.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/3

🟢ООО «СЕЛЛ-Сервис»
Эксперт РА подтвердило рейтинг кредитоспособности на уровне ruBB+

ООО «СЕЛЛ-Сервис» специализируется преимущественно на реализации компонентов, используемых в кондитерской промышленности, а также поставляет ингредиенты для предприятий молочного производства, производства напитков и компаний сегмента HoReCa.

Оценка концентрации бизнеса является средней и ограничивается наличием зависимости от труднозаменимого поставщика – производителя какао-порошка, имеющего заводы в Малайзии и Индонезии, на которого приходится около 64% всех закупок компании в денежном выражении.

Агентство отмечает сильные операционные и финансовые результаты СЕЛЛ-Сервиса за 9мес2024LTM, за который компания нарастила выручку на 68% к аналогичному периоду годом ранее, а EBITDA выросла почти в 3 раза.

Не смотря на наращивание объемов закупок способствующего росту кредитного портфеля компании до 644 млн. руб. на 30.09.2024 год (далее – отчетная дата), при 419 млн. руб. годом ранее, опережающие темпы роста показателя EBITDA способствовали снижению отношения долга к EBITDA за отчетный период по расчетам агентства до 1,2х (2,3х годом ранее).

Показатель прогнозной ликвидности был оценен на среднем уровне: на горизонте года от отчетной даты операционный денежный поток с учетом остатка денежных средств, невыбранных кредитных линий не в полной мере покрывают все потребности компании в финансировании. Тем не менее, агентство ожидает, что компания сможет закрыть потенциальные кассовые разрывы за счёт открытия новых кредитных линий.

🔴ООО «ЭнергоТехСервис»
Эксперт РА понизило рейтинг кредитоспособности до уровня ruBBB+, ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruА-

ООО «ЭнергоТехСервис» осуществляет деятельность в области строительства и эксплуатации малых объектов генерации. Основными направлениями деятельности компании являются генерация электроэнергии, производство и продажа оборудования, эксплуатация и техническое обслуживание электростанций, их капитальный ремонт и строительство.

По состоянию на 30.09.2024 (далее – отчетная дата) отношение долга компании, включая лизинговые обязательства, к показателю EBITDA за отчетный период, составило 2,9х, отношение долга к FCF за этот же период – 5,9х.

Покрытие процентных выплат показателем EBITDA компании в отчетном периоде сократилось до 2,3х в связи с возросшей стоимостью обслуживания долга на фоне высоких значений ключевой ставки ЦБ РФ, что оказывает давление на рейтинговую оценку.

По расчетам агентства на горизонте года после отчетной даты объем собственного операционного денежного потока компании и доступной ликвидности на балансе с учетом невыбранных лимитов по кредитными линиям покрывает её расходы по финансовым и инвестиционным направлениям.

🔴TANGENT PUMP COMPANY HOLDINGS LTD.
АКРА ПРИСВОИЛО СТАТУС «РЕЙТИНГ НА ПЕРЕСМОТРЕ — РАЗВИВАЮЩИЙСЯ» ПО КРЕДИТНЫМ РЕЙТИНГАМ И ОБЛИГАЦИЙ ООО «БОРЕЦ КАПИТАЛ»

«Борец» — вертикально интегрированная компания в сфере нефтяного машиностроения, специализирующаяся на разработке, производстве и сервисном обслуживании оборудования для добычи нефти. Продуктовая линейка представлена установками электроцентробежных и винтовых насосов, а также горизонтальными насосными агрегатами.

Присвоение статуса «Рейтинг на пересмотре — развивающийся связано наличием исковых требований со стороны Генеральной прокуратуры Российской Федерации к ряду компаний Группы. В результате принятия данных исковых требований к судебному производству в отношении компаний Группы были применены меры обеспечительного характера, которые могут затруднить обслуживание обязательств по облигационным займам. Вместе с тем Компания сообщила, что она еще не была ознакомлена со списком указанных мер. В настоящий момент Агентство не может дать определенную оценку рискам, связанным с негативным влиянием указанных исковых требований на кредитоспособность Группы.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

🔴АО «РОЛЬФ»
Эксперт РА понизило рейтинг кредитоспособности до уровня ruBBB+ с развивающимся прогнозом и сняло статус «под наблюдением». Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruA с развивающимся прогнозом.

АО «РОЛЬФ» является крупнейшим автодилером на территории Российской Федерации. Помимо реализации новых автомобилей и автомобилей с пробегом в перечень предоставляемых услуг входит сервисное обслуживание, trade-in, продажа запчастей и аксессуаров, а также комиссионная реализация страховых и финансовых продуктов.

АО «РОЛЬФ» оценивается на основе консолидированной отчетности по стандартам МСФО АО «Промагрологистика» и его дочерних компаний.

За период 30.09.2023 – 30.09.2024 показатель EBITDA по расчетам агентства снизился на 42% до 8,6 млрд. руб., а рентабельность по EBITDA снизилась до 3% (5% - годом ранее).

За отчетный период показатель соотношения чистого долга без учета арендных обязательств к EBITDA вырос с 2,3х до 5,7х г/г за счет снижения EBITDA при одновременном росте кредитного портфеля. Основным фактором, способствующем увеличению объемов долгового финансирования, послужило привлечение АО «Промагрологистика» значимого объема заемных денежных средств с целью осуществления инвестиций на рынке акционерного капитала. Ухудшение метрик долговой и процентной нагрузки оказало существенное давление на уровень рейтинга.

Агентство отмечает достаточный уровень прогнозной ликвидности: операционный поток вместе с денежными средствами и доступными кредитными линиями достаточен для покрытия всех ключевых направлений использования ликвидности на годовом интервале.

🔴ПАО «ГК «Самолет»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне A+.ru, прогноз изменён со стабильного на негативный.

ПАО «ГК «Самолет» — корпорация в сфере девелопмента, занимает первое место в России по объёму текущего строительства. На январь 2025 года площадь текущего строительства составляла около 5 млн м2.

НКР отмечает рост систематического риска «Самолета» и, соответственно, снижение его оценки за последние 12 месяцев. В число важнейших причин входит ослабление спроса на ипотечные программы в связи с отменой массовой льготной ипотеки в середине 2024 года и резким повышением ключевой ставки ЦБ. Вместе с тем благодаря сохранившимся адресным программам поддержки первичного рынка жилья (семейная ипотека, ИТ-ипотека, Дальневосточная и Арктическая ипотека), согласно данным Дом.рф, доля ипотеки с господдержкой всё ещё составляет существенную часть кредитования покупки жилья — не менее 50% во втором полугодии 2024 года.

В результате приобретения застройщика МИЦ на кредитные средства в 2023 году долговая нагрузка «Самолета» (отношение совокупного долга, скорректированного по методологии НКР с учётом остатков на эскроу-счетах, к OIBDA) по итогам 2023 года увеличилась до 3,1 с 1,3 годом ранее.

Оценку ликвидности компании поддерживает значительный объем накопленных средств на счетах эскроу, а также существенный размер невыбранных остатков по кредитам, доступных к выборке в настоящее время.

Давление на оценку финансового профиля и кредитный рейтинг в целом оказывает низкая доля собственного капитала (около 3% с учётом корректировок согласно методологии НКР по итогам 2023 года) в валюте баланса.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

⚪️ООО «Нэппи Клаб»
Эксперт РА установило статус «под наблюдением» по рейтингу кредитоспособности, что означает высокую вероятность рейтинговых действий в ближайшее время. Рейтинг компании продолжает действовать на уровне ruB со стабильным прогнозом.

ООО «Нэппи Клаб» специализируется на продажах товаров под собственным брендом NappyClub для беременных женщин и родителей, а также детей в возрасте до трех лет. Товары производятся на контрактной основе шестью заводами КНР и пятью производителями РФ по технологическим картам Компании. Продукция Нэппи Клаб реализуется исключительно через онлайн каналы.

Установление статуса «под наблюдением» связано с нарушением срока выплаты купона по биржевым облигациям серии БО-01 (ISIN RU000A109KG1), который должен был быть уплачен 17.02.2025. По данным компании, обязательство перед владельцами ценных бумаг не было исполнено в срок по технической причине. Денежные средства на выплату купонного дохода эмитентом были направлены вечером 17.02.2025, однако их зачисление в НКО АО НРД не было исполнено банком до завершения операционного дня и произошло только утром 18.02.2025.

⚪️ООО «Нижегородец Восток»
Эксперт РА отозвало без подтверждения рейтинг кредитоспособности в связи с окончанием срока действия договора и отсутствием достаточной информации для применения действующей методологии. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruB со стабильным прогнозом.

ООО «Нижегородец Восток» входит в неформализованную Группу «Нижегородец» и является основной и крупнейшей компанией Группы, которая осуществляет деятельность по продаже новых автомобилей, автомобилей с пробегом, а также по продаже услуг сервисного обслуживания и запчастей.

⚪️DME Limited (ООО «Домодедово Фьюэл Фасилитис»)
По инициативе рейтингуемого лица АКРА отзывает ранее присвоенный кредитный рейтинг на уровне BBB+(RU), прогноз «Стабильный», а также ранее присвоенные выпускам облигаций ООО «Домодедово Фьюэл Фасилитис» кредитные рейтинги на уровне BBB+(RU) без одновременного их подтверждения.

DME Limited — группа компаний, владеющих и оперирующих инфраструктурой аэропорта Домодедово. Аэропорт является одним из крупнейших по объемам пассажиро- и грузопотока в России.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

🟢ПАО МФК «Займер»
Эксперт РА повысило кредитный рейтинг до уровня ruBBB-

ПАО МФК «Займер» осуществляет деятельность на российском микрофинансовом рынке с 2013 года под брендом «Робот Займер». Компания специализируется на предоставлении необеспеченных потребительских онлайн-микрозаймов: краткосрочных микрозаймах до 30 тыс.руб. сроком до 1 месяца (далее – PDL) и сроком до 6 месяцев (далее – IL). МФК является материнской компанией МКК «Дополучкино» и ПКО «Профи».

Годом ранее агентство консервативно оценивало стратегию компании по неорганическому росту бизнеса с учетом проводимого IPO в апреле 2024 года, не исключая появление существенных вычетов из регулятивного капитала. Повышение рейтинга отражает стабильность ключевых финансовых метрик при снижении вероятности непрофильных сделок, а также появление определенности в отношении дивидендной политики, неорганического роста и продуктовой диверсификации.

За период с 01.10.2023 по 01.10.2024 объем выдачи компании соответствует доле 4% на рынке МФО, тем не менее агентство отмечает снижение доли рынка по выдаче на 2 п.п. относительно года ранее на фоне замедления тема роста компании (+4% г/г) при значимом росте рынка (+40% г/г).

Компания поддерживает высокий уровень достаточности капитала: показатель НМФК1 стабильно выше 30% в 2022-2024 гг. (62% на 01.01.2025), несмотря на распределение 100% чистой прибыли.

Показатели рентабельности и операционной эффективности компании сохраняются на высоком уровне: за период с 01.10.2023 по 01.10.2024 ROA составила 55%, ROE – 73%.

🟢ООО «Ультра»
НРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне «СCC|ru|», изменив прогноз на «Позитивный» (ранее «Развивающийся»). Статус кредитного рейтинга «под наблюдением» снят

Компания зарегистрирована в 1999 году в Челябинской области, занимается оптовой торговлей готовыми изделиями из металла. Основная продукция представлена металлическими стеллажами, а также сеткой (как строительной, так и декоративной). В 2024 году запущена реализация нового продукта — прессованного настила.

Компания является частью группы, в которую также входят производственные предприятия, розничный магазин, представительства. Реализуемая Компанией продукция производится преимущественно на заводах, принадлежащих бенефициару Компании. На Компанию распределяется основной объем выручки, долга, оборудования.

«Позитивный» прогноз отражает ожидаемое увеличение рентабельности собственного капитала и уровня покрытия процентных расходов на фоне выкупа с рынка более половины облигаций, состоявшегося в конце 2024 года, а также отсутствия планов по увеличению уровня долга.

🔴АО «УРАЛЬСКАЯ СТАЛЬ»
АКРА понизило кредитный рейтинг до уровня A(RU), изменив прогноз на «Негативный», ранее у компании действовал рейтинг на уровне A+(RU) со Стабильным прогнозам

АО «Уральская сталь» — один из крупнейших в России производителей товарного чугуна, мостостали и стали для производства труб большого диаметра (ТБД).

АКРА ожидает снижение рентабельности по результатам 2024 года до 10% вследствие опережающего роста себестоимости над выручкой. Оценка за обслуживание долга снизилась до средней (отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам составило 8,0х по результатам 2023 года и прогнозируется АКРА на уровне около 2,5х в 2024-м). Оценка за долговую нагрузку также ухудшилась до средней (отношение общего долга с учетом выданных поручительств к FFO до чистых процентных платежей ожидается АКРА на уровне 5,4х по результатам 2024 года против 2,7х в 2023 году).

Высокая оценка ликвидности связана с тем, что у Компании имеются внешние источники ликвидности в виде невыбранных кредитных лимитов, а в течение прогнозного периода (с 2025 по 2027 год) ожидается положительный FCF.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/4

🟢ООО «Маныч-Агро»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBB-

ООО «Маныч-Агро» специализируется на производстве и реализации сельскохозяйственной продукции, прежде всего зерновых культур и риса. Посевные площади находятся в Ростовской области.

Продуктовая диверсификация компании оценивается умеренно позитивно: ООО «Маныч-Агро» выращивает пшеницу озимую (42% в выручке 2024 г.), кукурузу (19%), рис-сырец (16%), сахарную свеклу (11%), а также подсолнечник (9%). В отличие от крупных вертикально-интегрированных агрохолдингов, владеющих мощностями по переработке существенной части производимой продукции, компания реализует в основном товары с низкой добавленной стоимостью, что оказывает давление на итоговую оценку.

Общая долговая нагрузка компании в терминах долг/EBITDA с учетом обязательств по лизингу в отчетном периоде возросла с 2,3х до 3,4х, что обусловлено сезонным характером поступления выручки и EBITDA компаний. Покрытие процентных расходов показателем EBITDA по итогам отчетного периода находится на уровне 3,1x: два облигационных займа компании размещены с фиксированным купоном 12% годовых, процентная ставка по займу, полученному от связанной стороны ООО «ПКФ НБ-Центр», находится на уровне ниже рыночной. На горизонте года от 30.09.2024 агентство ожидает улучшение долговых метрик.

На горизонте года от отчетной даты ожидаемый денежный поток от операционной деятельности в совокупности с плановым привлечением банковского фондирования и остатком денежных средств на отчетную дату являются достаточными для покрытия расходов компании на обслуживание и погашение долга, а также совершение капитальных затрат.

🟢ООО «ФЭС-Агро»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBBB-

ООО «ФЭС-Агро» входит в тройку крупнейших дистрибьюторов семян, средств защиты растений и микроудобрений на территории Российской Федерации. В список оказываемых услуг также входит консультационное сопровождение и торговое кредитование сельскохозяйственных предприятий.

По итогу 2024 года общее количество клиентов составило более 3,5 тыс., с долей крупнейшего в выручке на уровне 4%. Поставщиками компании являются крупнейшие мировые игроки в области производства средств защиты растений и семеноводства – Syngenta, Bayer, BASF, MAS Seeds, а также российские производители Агроплазма и Шанс.

Агентство достаточно высоко оценивает вероятность погашения и рефинансирования краткосрочного долга, используемого для финансирования оборотного капитала благодаря наличию доступных кредитных линий и лимитов на проведение операций по непокрытым аккредитивам, а также превалированию предоплаты в системе расчетов с покупателями.

По результатам 30.09.2024LTM отношение чистого долга к EBITDA составило 1,7х (5,6х годом ранее). Снижение показателя произошло благодаря улучшению условий предоставления коммерческих кредитов от поставщиков продукции как по снижению стоимости, так и по удлинению сроков платежа.

Уровень процентной нагрузки компании продолжает оцениваться как ключевой сдерживающий фактор по рейтингу – за отчетный период соотношение EBITDA к процентным расходам снизилось с 2,6х годом ранее до уровня 2,4х на фоне роста ключевой ставки ЦБ РФ.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

🟢ООО «ХРОМОС Инжиниринг»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBB

ООО «ХРОМОС Инжиниринг» специализируется преимущественно на производстве жидкостных и газовых хроматографов – программно-аппаратных комплексов для количественного и качественного анализа состава смесей.

Доля крупнейшего контрагента не превышает 7%, что оказывает поддержку рейтингу. Зависимость от труднозаменимых поставщиков и подрядчиков отсутствует ввиду диверсифицированной структуры закупок.

В 2024 г. Компания разместила два облигационных займа на общую сумму 750 млн. руб., направленных на пополнение оборотного капитала для возможности увеличения объемов производства продукции с целью покрытия возросшего спроса как со стороны постоянных, так и новых клиентов. Однако благодаря двухкратному росту EBITDA за отчетный период, отношение чистого долга на 30.09.2024 (далее – «отчетная дата») к LTM EBITDA составило 2,3х, что несмотря на рост показателя г/г (1,0х на 30.09.2023), является комфортным значением по бенчмаркам агентства.

Рост дебиторской задолженности Компания объясняет увеличением авансов выданных ввиду отвлечения денежных средств на связанные стороны в рамках проводимой ими работы по организации производства в Дубае, что в совокупности с отсутствием дивидендной политики оказывает давление на качественную оценку ликвидности.

Оценка стратегического обеспечения сдерживается наличием неопределенности в части ожидаемого финансового результата от инвестиционных проектов, а также в прогнозировании долгового портфеля.

🔴ООО «ЭЛЕКТРОРЕШЕНИЯ»
АКРА присвоило статус «Рейтинг на пересмотре — негативный» по кредитному рейтингу. Текущий уровень кредитного рейтинга — BBB(RU)

ООО «Электрорешения», представитель бренда EKF в России, занимается разработкой, производством и продажей электрооборудования и решений на его основе, а также программного обеспечения. Производственная база Компании включает в себя две собственные площадки во Владимирской области, испытательную лабораторию с новейшим оборудованием, конструкторское бюро, а также сеть логистических центов.

Присвоение статуса «Рейтинг на пересмотре — негативный» связано с принятием обеспечительных мер по исковым требованиям Федеральной налоговой службы и наложением ареста на денежные средства Компании в пределах предъявленных исковых требований.

🟢ООО «АРЕНЗА-ПРО»
АКРА ПОВЫСИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ДО УРОВНЯ ВВВ(RU), ИЗМЕНИВ ПРОГНОЗ НА «СТАБИЛЬНЫЙ». Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ВВВ-(RU), с позитивным прогнозом

АРЕНЗА-ПРО (бренд Arenza) — относительно небольшая лизинговая компания, расположенная в Москве. Компания специализируется на предоставлении в лизинг различных видов оборудования с фокусом на работе с предприятиями малого и среднего бизнеса.

Большую часть портфеля (31%) формирует оборудование для пищевой промышленности (в том числе оборудование для ресторанов), доля прочих типов оборудования не превышает 15%. В настоящее время Компания также развивает направление лизинга автомобилей, что в будущем позволит повысить отраслевую диверсификацию портфеля.

Значение показателя достаточности капитала (ПДК) на 01.10.2024 сохранялось на относительно высоком уровне (17,5% согласно отчетности по РСБУ). Однако Агентство ожидает, что при сохранении плановых темпов роста лизингового портфеля на горизонте 12–18 месяцев значение данного показателя у АРЕНЗА-ПРО продолжит постепенно сокращаться.

Объем отражаемых Компанией в составе работающего лизингового портфеля требований к лизингополучателям, в платежной истории которых были или есть платежи, просроченные на срок более 90 дней, по состоянию на 01.10.2024 сохранялся на низком уровне (менее 5% от всех плановых платежей).

При этом для АРЕНЗА-ПРО характерна невысокая концентрация требований к отдельным лизингополучателям (доля требований к десяти крупнейшим лизингополучателям на конец сентября 2024 года не превышала 12%).

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

🔴ПАО «М.видео»
Эксперт РА подтвердило рейтинг кредитоспособности на уровне ruА и изменило прогноз на негативный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruА со стабильным прогнозом.

ПАО «М.видео» является одной из ведущих российских компаний в сфере электронной коммерции и розничной торговли электроникой и бытовой техникой.

По состоянию на конец 2024 года в состав Группы входило более 1 200 магазинов в более чем 360 городах страны. Группа обладает диверсифицированной структурой форматов розничной торговли – порядка 71% совокупных продаж за 2024 год приходилось на онлайн продажи (включая продажи через мобильное приложение продавцов в магазинах).

По расчетам агентства, отношение чистого долга к EBITDA по стандартам IAS 17 на конец 2024 года увеличилось до 4,1х по сравнению с 3,2х годом ранее. Вследствие роста долгового портфеля на фоне повышения ключевой ставки Банком России в течение 2024 года у компании наблюдается крайне высокая процентная нагрузка. Отношение EBITDA к процентным платежам по итогам 2024 года составляет менее 1,0х.

В ближайшей перспективе собственники планируют провести докапитализацию компании в значительном объеме для поддержания финансовой устойчивости и реализации стратегии развития ПАО «М.видео». Кроме того, компания планирует проведение оптимизационных мероприятий, направленных на улучшение финансовых результатов. В результате этого, агентство допускает снижение уровня долговой нагрузки до 3,0х и ниже в 2025-2026 гг. Однако, по мнению агентства, сохраняется высокая неопределенность по достижению компанией планируемых финансовых результатов в среднесрочной перспективе ввиду текущей макроэкономической конъюнктуры.

По мнению агентства, показатели ликвидности компании во многом зависят от способности рефинансировать значительную долю краткосрочного долга. При этом в отчетности Группы аудитором регулярно отмечаются нарушения компанией финансовых ковенант, что по мнению агентства, является сдерживающим фактором для действующих и потенциальных кредиторов.

🔴АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест»
НРА понизило кредитный рейтинг до уровня «С|ru|». Ранее действовал рейтинг «ВВВ|ru|» прогноз «Развивающийся» и статус «под наблюдением»

Компания зарегистрирована в 2009 году в Москве. Владеет и управляет торговыми центрами и двумя офисными центрами на территории Москвы. Среди объектов Компании: ТК «Галерея Аэропорт» (метро Аэропорт), ТРК «Москворечье» (метро Каширская), ТЦ «Ритейл Парк» (метро Южная), ТДК «Тульский» (метро Тульская).

Компания также занимается девелопментом и модернизацией коммерческой недвижимости, среди ключевых проектов — многофункциональный торговый комплекс WESTMALL на западе Москвы и многофункциональный комплекс в Люберцах.

Понижение кредитного рейтинга обусловлено публичным сообщением о невозможности исполнить обязательства по всем облигациям, в том числе обязательств по приобретению биржевых облигаций серии 002Р-07 в рамках Публичной безотзывной оферты, а также по предстоящим процентным платежам и офертам по остальным выпускам облигаций. Компания объявила начало процесса реструктуризации по всем выпускам облигаций.

🔴АО «Коммерческая недвижимость ФПК Гарант-Инвест»
НКР снизило кредитный рейтинг с BBB.ru до D. Ранее действовал статус «рейтинг на пересмотре — неопределённый прогноз»

Снижение кредитного рейтинга до уровня D, что означает дефолт рейтингуемого лица, отражает факт неисполнения компанией финансовых обязательств по одному из выпусков облигаций и её намерение прекратить исполнение обязательств по остальным находящимся в обращении облигациям, осуществив вынужденную реструктуризацию указанных финансовых обязательств.

#дайджест #вдо #отчётности

📂 Дайджест отчётностей в сегменте ВДО за 2024 год. Полный файл с данными выложили в новом чате

Эмитенты начали публиковать отчёты по итогам года, приводим таблицу с некоторыми показателями из их отчётностей. Отдельно добавили отчётности эмитентов, которые ещё не раскрыли отчётность на ЦРКИ, но опубликовали данные на ресурсе БФО (отчётности там не аудируемые)

Важный дисклеймер: РСБУ отчётности имеют свои особенности, а также не могут учесть бизнес-модель и структуру бизнеса каждого эмитента.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/4

🟢ООО МФК «ВЭББАНКИР»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBB

ООО МФК «ВЭББАНКИР» осуществляет деятельность на российском микрофинансовом рынке с 2012 года. Компания специализируется на выдаче необеспеченных потребительских онлайн-микрозаймов до 30 тыс руб. сроком до 1 месяца (PDL) и до 100 тыс руб. на срок до 6 месяцев (IL). МФК входит в группу, которая с 2023 года развивает маркетплейс для POS-кредитования.

В рэнкингах «Эксперт РА» компания стабильно входит в число 10 крупнейших участников по объему выдачи микрозаймов. Агентство по-прежнему отмечает высокую концентрация бизнес-модели МФК на продуктах PDL (72% в выдаче за 2024 год) и высокомаржинальных IL (27% в выдаче), которые обладают схожими продуктовыми характеристиками в компании.

За период с 01.10.2023 по 01.10.2024 регулятивный капитал вырос более чем в два раза и на 01.10.2024 показатель НМФК1 достиг 17% на фоне масштабирования бизнеса. К концу года из-за ужесточения коэффициентов РВПЗ Банка России по высокомаржинальному IL произошло снижение регулятивного капитала (по итогу +5% г/г) и показателя НМФК1 до 15% на 01.01.2025, что также соответствует адекватной оценке капитальной позиции.

По состоянию на 01.01.2025 структура пассивов имела высокий уровень диверсификации по источникам фондирования: банковское финансирование (39%), собственные средства (24%), выпущенные облигации (18%) и займы от розничных инвесторов (10%). На 01.10.2024 показатель прогнозной ликвидности поддерживается на комфортном уровне (свыше 150%) в силу высокой оборачиваемости портфеля микрозаймов.

🟢ООО «МИРРИКО»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBBB-

ООО «МИРРИКО» является головной компанией группы «МИРРИКО». Группа «МИРРИКО» включает в себя порядка 13 юридических лиц, которые находятся под прямым контролем ООО «МИРРИКО». Основные бизнес-единицы Группы включают в себя сегменты по нефтесервисному сопровождению буровых растворов, производству и продаже продукции нефтепромысловой химии, реагентов, противотурбулентных присадок, а также обработки и очистки воды и стоков.

Отношение чистого долга на отчетную дату к EBITDA за 2023 год (далее – «отчетный период») составило около 3,2х (2,8х на конец 2022 года). По предварительным результатам на конец 2024 года значение коэффициента составило 3,1х. Повышенное значение метрики обусловлено высокими объемами инвестиций в оборотный капитал в отчётном периоде.

Группе присуща низкая дюрация кредитного портфеля – по состоянию на отчётную дату 97% долговых обязательств компании имеют срок погашения до года (84% в 2024 г.), что ограничивает качественную оценку ликвидности.

Вместе с тем, рамочные соглашения, в рамках которых выбираются краткосрочные транши, имеют долгосрочный характер. Учитывая сильный финансовый потенциал заказчиков, устойчивое состояние целевых рынков и позиции Группы на рынках сбыта агентство высоко оценивает возможности «МИРРИКО» по заключении новых контрактов, в связи с чем риски рефинансирования оцениваются как невысокие.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

🔴АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест»
НРА понизило кредитный рейтинг до уровня «D|ru|»

Компания зарегистрирована в 2009 году в Москве. Владеет и управляет торговыми центрами и двумя офисными центрами на территории Москвы. Среди объектов Компании: ТК «Галерея Аэропорт» (метро Аэропорт), ТРК «Москворечье» (метро Каширская), ТЦ «Ритейл Парк» (метро Южная), ТДК «Тульский» (метро Тульская).

Компания также занимается девелопментом и модернизацией коммерческой недвижимости, среди ключевых проектов — многофункциональный торговый комплекс WESTMALL на западе Москвы и многофункциональный комплекс в Люберцах.

Понижение кредитного рейтинга обусловлено зафиксированным состоянием дефолта по облигационному выпуску серии 002Р-07 (ISIN: RU000A106SK2) в рамках оферты. Технический дефолт зафиксирован 14.03.2025 г. Дата окончания периода технического дефолта – 28.03.2025 г.

Компания сообщила о невозможности исполнить обязательства по всем облигациям, в том числе обязательств по приобретению биржевых облигаций серии 002Р-07 в рамках Публичной безотзывной оферты, а также по предстоящим процентным платежам и офертам по остальным выпускам облигаций. Компания объявила начало процесса реструктуризации по всем выпускам облигаций. Компания намерена объявить об условиях реструктуризации дополнительно в следующие 30 дней.

🔴ООО «ССМ»
НКР снизило кредитный рейтинг с BB-.ru до CCC.ru, прогноз — неопределённый

Общество с ограниченной ответственностью «Строй Система Механизация» (ООО «ССМ») основано в 2012 году, входит в «Строй Система Group». Совместно с дочерней структурой, научным центром по проектированию ООО НПП «Строй Система Технологии», разрабатывает и изготавливает промышленное оборудование на заказ для блочной или отдельной установки, в том числе блочно-модульные насосные станции, мини-НПЗ, котельные установки, модульные станции и станции водоочистки.

Снижение кредитного рейтинга связано с техническим дефолтом ССМ, допущенным в отношении погашения купонного платежа по облигациям серии БО-01 на сумму 6,23 млн руб.

Рейтинговое действие учитывает существенное ухудшение оценки управления ликвидностью из-за несвоевременного исполнения компанией обязательств по купонным платежам, а также соответствующее ухудшение оценок платёжной дисциплины и корпоративного управления, что негативно повлияло на оценку фактора «Менеджмент и бенефициары».

По информации НКР, технический дефолт компании был обусловлен разрывом ликвидности вследствие несоблюдения заказчиками графика платежей за поставленную продукцию. В течение пяти рабочих дней компания смогла восстановить платёжеспособность и осуществить указанный купонный платёж после переговоров с контрагентами и получения средств от них.

Установление неопределённого прогноза по кредитному рейтингу обусловлено необходимостью мониторинга платёжной дисциплины и ликвидности компании после допущенного ранее технического дефолта.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

🔴НАО «Финансовые Системы»
Эксперт РА понизило рейтинг кредитоспособности до уровня ruD, изменило прогноз на стабильный и сняло статус «под наблюдением». Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruC с негативным прогнозом.

НАО «Финансовые Системы» была создана в декабре 2019 года, активные продажи начались со 2пг2020. Компания работает под брендом AzurDrive, специализируется на финансовом лизинге легкового автотранспорта, телекоммуникационного оборудования, а также спецтехники.

Текущий пересмотр кредитного рейтинга обусловлен неисполнением обязательства по выплате 19-ого купона облигаций серии БО-01 по истечении 10 рабочих дней с установленной даты выплаты купона, что является основанием для снижения рейтинга кредитоспособности компании до уровня ruD, согласно методологии агентства.

⚪️АО «Группа ГМС»
Эксперт РА продлило статус «под наблюдением» по рейтингу кредитоспособности, что означает высокую вероятность рейтинговых действий в ближайшее время. Рейтинг компании продолжает действовать на уровне ruA со стабильным прогнозом.

АО «Группа ГМС» — консолидирующая головная компания Группы ГМС - машиностроительного и инжинирингового холдинга, производителя насосного, компрессорного и нефтегазового оборудования.

Статус «под наблюдением» был ранее установлен в связи с введением временного управления Росимущества в отношении группы в соответствии с указом Президента РФ №1130 от 30.12.2024. Росимуществу переданы во временное управление акции АО «ГМС Холдинг», АО «Группа ГМС», АО «Гидромашсервис» и ряда компаний, связанных с холдингом. Продление статуса «под наблюдением» обусловлено тем, что агентство продолжает наблюдать за развитием событий и планирует оценить влияние изменений на операционную деятельность, ликвидность, прогнозные долговые метрики группы, а также на профиль ее корпоративных рисков.

⚪️АО «ГИДРОМАШСЕРВИС»
НКР сохранило прогноз по кредитному рейтингу в статусе «рейтинг на пересмотре — неопределённый прогноз».Кредитный рейтинг компании продолжает действовать на уровне А+.ru.

Сохранение прогноза «рейтинг на пересмотре — неопределённый прогноз» обусловлено продолжением действия с 30.12.2024 г. временного управления в отношении «Группы ГМС» и ряда входящих в неё компаний, в том числе АО «ГИДРОМАШСЕРВИС». В соответствии с указом Президента РФ № 1130 от 30.12.2024 г. временное управление осуществляет Росимущество.

НКР завершит пересмотр кредитного уровня АО «ГИДРОМАШСЕРВИС» и прогноза по нему после получения информации, позволяющей оценить влияние временного управления на кредитоспособность компании и «Группы ГМС».

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

🟢ООО «Агро Зерно Юг»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB.ru

«Агро Зерно Юг» — один из крупных российских экспортёров растениеводческой продукции. Компания поставляет пшеничные отруби, а также зерновые, зернобобовые и масличные культуры и ряд продуктов их переработки, включая кукурузные зародыши и отруби.

В 2025 году компания продолжает наращивать долговой портфель для дальнейшего развития бизнеса, и НКР ожидает, что на конец 2025 года он составит почти 1,4 млрд руб. Вместе с тем отношение совокупного долга к OIBDA по мере роста операционных показателей снизилось с 4,17 в 2023 до 1,22 в 2024 году. По прогнозам НКР, показатель не превысит 2,5 в текущем году, если компания достигнет планируемого роста торговых оборотов и операционных показателей.

Метрики ликвидности «Агро Зерно Юг» оцениваются как умеренные. Хотя текущие обязательства существенно превышают объём денежных средств, что ограничивает оценку ликвидности в целом, отношение ликвидных активов к текущим обязательствам по итогам 2024 года составило 135%. По нашим оценкам, в 2025 году ликвидные активы составят 152% текущих обязательств.

Собственный капитал в 2023–2024 годах составлял в среднем 26% активов, что оказывает умеренно позитивное влияние на оценку финансового профиля. По итогам 2025 года показатель, как ожидается, сохранится на текущем уровне с учётом привлечения долгового финансирования.

🟢ПАО «ТГК-14»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне A-.ru

ПАО «ТГК-14» — региональная энергетическая компания, производит и поставляет электрическую и тепловую энергию в Республике Бурятия и Забайкальском крае. Компания управляет семью тепловыми электростанциями (ТЭЦ).

Несмотря на рост совокупного долга за 2024 год на 18%, до 9,6 млрд руб., отношение совокупного долга к OIBDA снизилось до 2,5 на 31.12.2024 г. (годом ранее — 2,7) благодаря опережающему росту OIBDA. Тем не менее к концу 2025 года агентство прогнозирует увеличение долговой нагрузки (совокупный долг/OIBDA) ТГК-14 до 3,0 вследствие ожидаемого роста долга, необходимого для реализации инвестиционных проектов компании.

Показатели ликвидности ТГК-14 находятся на умеренно высоком уровне: на 31.12.2024 г. остаток денежных средств покрывал текущие обязательства на 54%, ликвидные активы — на 102% (годом ранее — 83% и 103% соответственно). При оценке показателей ликвидности компании НКР также принимало во внимание наличие у ТГК-14 неиспользованных лимитов кредитных линий в банках-кредиторах.

🟢ПАО «Светофор Групп»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBB+

ПАО «Светофор Групп» является оператором образовательных услуг по подготовке водителей. Компания осуществляет полный цикл обучения водителей транспортных средств всех категорий от прохождения теоретической части до момента получения водительского удостоверения в ГИБДД через собственную сеть учебных центров в основных регионах присутствия г. Санкт-Петербург, Ленинградской и Нижегородской областях. За передовые разработки в области ИТ-образования компания продолжает сохранять статус резидента Фонда «Сколково», что дает возможность получать субсидии и гранты на финансирование проектов.

Отношение чистого долга на 31.12.2024 к EBITDA в 2024 году составило 0.3х (1.1х – годом ранее), а отношение EBITDA к процентным платежам продолжает оставаться выше бенчмарков агентства. Улучшение показателей долговой нагрузки обусловлено сокращением кредитного портфеля компании, который состоит из облигационного займа и амортизируется по графику с погашением в августе 2025 года.

Оценка прогнозной ликвидности на горизонте года от отчетной даты находится на низком уровне ввиду недостаточной величины ожидаемого операционного денежного потока. В то же время компания планирует разместить дополнительный выпуск привилегированных акций в 2025 году, что может оказать дополнительную поддержку ликвидности.