ПОРТФЕЛЬ АКЦИЙ DAILY: time to make a comeback

Всем привет! На связи Сергей.

Возвращаюсь с комментариями по нашему портфелю. За прошедшие дни нас потрепало, но удалось показать результат лучше рынка.

Я доволен fundamentals, вызывает опасения скорее макро риск.

Во избежание падения рынков, нужен прогресс на G-20 между Китаем и США, а то пока что китайский рынок акций сидит на жестком допинге, а американский косит на него глазом😉

Разбор позиций портфеля акций INVEST HEROES - по ссылке

ПОРТФЕЛЬ НОВИЧКА: Долгожданное восстановление

#дневник_новичка

Всем привет!

На связи начинающий инвестор Станислав. Сегодня после почти двухнедельного падения рынок вырос и очень нас порадовал. Как себя вёл мой портфель и какие я сделки совершил, читайте далее.

ПОРТФЕЛЬ АКЦИЙ DAILY: thx, Mr. Bolton:)

Доброе утро!

Вчера рынок РФ наконец-то вырос. Причиной тому послужила новость о том, что пока США думают, вводить ли новые санкции к РФ. Вкупе с другими комментариями, это убедило рынок РФ в том, что апокалиптических последствий ждать не стоит.

А вот США и Китай этим утром - нырнули в жёсткий негатив в связи с опасениями замедления экономик 👻

Внешний фон выглядит угрожающе, так что вероятно рост рынка РФ может сегодня не продолжиться или быть сдержанным 🤷‍♂️

Результаты нашего портфеля и полный обзор событий - в нашем блоге

ПОРТФЕЛЬ ОБЛИГАЦИЙ: Волатильность на рынках повышается

#trading

Бонды на связи!

Нефть в рублях: 4950-5000 руб/барр

UST10: 3.11%

Index USD: 96.30

Подробности о ситуации на рынках - по ссылке далее

MARKET COMMENT: ЯНДЕКС

Слышу много вопросов про Яндекс: мол, что с ним делать?

Я свой выбор уже сделал, и мотивировка была простая:
- покупка «падения ни на чем» с поддержки 1800
- все шло хорошо
- но цена не дошла до тейк-профита 5₽ (ставил 1,995)
- дальше в игру вошли 2 фактора: вышел законопроект госдумы / американский рынок начал валиться, особенно NASDAQ

Тогда я рассудил (для себя) что этих 2 вещей достаточно чтобы посеять неопределенность, их я совсем не контролирую и быстро «сорвать куш и удрать» с 80% шансом на успех уже не получается. Шанс остался, но я субъективно оценил его как 50/50 - есть очевидные ЗА и ПРОТИВ

Соответственно, выбор был по вероятности:
А) или я вкладываю деньги в игру 50/50 (ну или 40/60⚖️, для меня это все равно слабо)
Б) или я забираю деньги и вкладываю туда где шансы выше (и я уверен что в других акциях моего портфеля они выше)😇

Почем заходили при этом неважно: у вас есть Яндекс по 1760 и либо вы в нем остаетесь либо нет. Проверочный вопрос: сейчас бы зная все что произошлопо 1760 купили?

Сразу вопрос: как выходить? Выходить нужно не за секунду, но проанализировать рынок, благоприятный момент и поставить себе срок - час или сутки итп И не нарушать без веской причины

Это моя личная позиция, выбор был сделан по оценке ситуации, и я искренне всем желаю заработать на Яндексе, Сбербанке или любой другой бумаге, допускаю что Яндекс выстрелит. Главное, действуйте осознанно.

INVEST HEROES
CONSIDER YOUR CHANCES

ИИС должен быть у каждого инвестора

#полезное

Наше государство не так часто дает нам уникальные возможности на получение налоговых льгот. Открытие Индивидуального инвестиционного счета (ИИС) способно принести реальный гарантированный доход от государства в виде налогового вычета.

Мы считаем, что такой счет на часть личных накоплений должен быть у каждого инвестора! Подробнее в нашем блоге

INVEST HEROES TEAM

ПОРТФЕЛЬ АКЦИЙ DAILY: точечный рост

Всем привет! На связи Сергей

Вчера был нейтральный день на рынках, наш портфель чуть сбавил (до +26.6%), хотя ряд активов приятно выросли.

На мой взгляд, напряженность на рынках сохраняется, так что слудует быть осторожными. Из важного:
- налоговый период завершается, прошли дивиденды Норникеля. Это надавит на курс рубля
- американский рынок продолжает пугаться: изначально испугался тона ФРС, потом испугался инфляции в отчетах Caterpillar, потом слабых продаж жилья... В общем, несмотря на то что 80% отчетов компаний выше ожиданий, рынок ищет себе призрак кризиса

Сегодня:
- Обувь России объявил решение по программе выкупа акций: около 3 млн. руб. в день при обороте 1-3 млн. в прошлом⚡️⚡️
- Выйдут данные по ВВП США за 3кв 🤓

Подробнее о ситуации на рынках и в мире - в нашем блоге

ПОРТФЕЛЬ ОБЛИГАЦИЙ: Негативный фон на рынках

#trading

Бонды на связи!

Нефть в рублях: 5000-5050 руб/барр

UST10: 3.10%

Index USD: 96.65

Подробнее читайте в нашем блоге

​​X5 RETAIL: Отчет за 3кв 2018

#research

Добрый день!

Сегодня мы решили поделиться своими мыслями относительно X5, который вышел недавно с новым отчётом.

Основные результаты 3 кв.:
- Выручка выросла на 19% 🎢
- Маржинальность по EBITDA упала на 0,8 п.п. 🤷‍♂️
- Net Debt/EBITDA поднялся до 1,99💸

За счёт чего это произошло?
- В августе средний чек увеличился
- Инфляция слегка увеличилась
- После периода экспансии ритейлеры начали делать упор на оптимизации точек
НО!
- Конкуренция и операционные проблемы уменьшают эффективность компаний

Что будет дальше?
- Учитывая желание Х5 инвестировать в рост, мы ожидаем, что компания будет вынуждена увеличивать долговую нагрузку. Это уже начало происходить, о чём говорит увеличение Net Debt/EBITDA до 1,99х.

Дивидендная политика компании говорит о том, что превышение этого показателя отметки 2 означает отсутствие гарантии выплаты дивидендов, однако вчера на Investor Day было заявление, что дивиденды-2019 будут.

Х5 инвестирует большие средства в расширение и, судя по всему, долговая нагрузка будет расти: при 2018F EBITDA 110 млрд., расходы на проценты составят не менее 15 млрд., налог на прибыль не менее 10 млрд., дивиденды 20-25 млрд., капекс 96-98 млрд. и инвестиции в оборотный капитал 11-12 млрд. Итого получается +40-45 млрд. долга в год / 0.4х EBITDA.

Соответственно, тренд на рост будет, но через 1-2 года либо рост, либо дивиденды снизятся. Учитывая оценку 5.6x EV/EBITDA'18F и дивдоход около 4%, мы считаем, что рост котировок возможен, но апсайд невелик, и в секторе более интересны другие бумаги.

​​РУСАГРО 🍖🌽🍏: тема получает развитие

Помните, мы подсвечивали идею с РУСАГРО?

Так вот, дела пошли в гору:

1) Как мы отмечали, идут вводы свинокомплексов, что даст +84% к пр-ву свинины (примерно 3.0-3.5 млрд. EBITDA по году) в 2019

2) В сентябре на 50% выросли цены на сахар на фоне дефицита сахарной свёклы / очевидно свёкла тоже прибавила на фоне 25% неурожая
- компания часть пр-ва закрывает своим пр-вом свеклы
- рост цен на свёклу на 30-50% на 3.9 млн. тонн пр-ва свёклы теоретически даст 2.4 млрд. приросте EBITDA
- рост в 3кв 2018 цены свеклы с 1.8 (2017 год) до 2.3 руб./кг подтвержден пресс-релизом

3) CEO компании покупал акции ранее в начале года на минимумах (а сейчас зная про сахарную тему купил на 20% дороже🤔 на 65 млн. руб.👆)

4) Компания купила опцион на выкуп масложирового бизнеса "солнечных продуктов"

Итого, сейчас
- EV = 102 / MCap = 91
- Потенциал роста EBITDA = 5.0-5.5 млрд. EBITDA к текущим 14.3 млрд. = 19.5-20 млрд. потенциал EBITDA в 2019

В этом случае EV/EBITDA падает до 5х

INVEST HEROES
THIS WAS JUST A NOTICE

Великие инвесторы: Джордж Сорос

#великие_инвесторы

Добрый вечер!

Сегодня наш пост посвящен Джорджу Соросу (настоящее имя Дьордь Шорош), который известен как успешный инвестор, филантроп, писатель и одновременно спекулянт с радикальными взглядами.

Об истории его жизни читайте в нашем блоге

​​ЭКСПРЕСС-ОБЗОР: Мегафон - Можно ли сыграть на росте

#research

Добрый день!

Сегодня решили поделиться нашим анализом Мегафона. Если вкратце, то у компании интересные перспективы, но сыграть на них не получится.

Что случилось в 1П2018:
- Выручка выросла на 9% 🏅
- Маржинальность по adj. OIBDA выросла на 0,6 п.п. 👍

Результаты хорошие, но есть основания полагать, что в скором будущем будет делистинг:
- Уже ушли с LSE 🇬🇧
- Уже выкупали акции и депозитарные расписки с премией к рынку💰
- Уже снизился уровень листинга на ММВБ📉

Сейчас компания оценена, как конкуренты с поправкой на интересные инвестиции (доля в Mail.ru и AliExpress Russia).

Что будет дальше?

Мы считаем, что, при отсутствии больших изменений, делистинг - вопрос времени.

Соответственно, не рекомендуем покупать эту бумагу

ЭКСПРЕСС-ОБЗОР: Мегафон

Прикрепляем материал

@INVESTHEROES

ПОРТФЕЛЬ НОВИЧКА: Тренируем терпение, разбираем ошибки

#дневник_новичка

Всем привет!

Сегодня суббота, и с вами начинающий инвестор Станислав. Неделя была непростой: рынки были волатильны, и это отразилось на моем портфеле.

Подробнее читайте в нашем блоге

НА ПОСЛУШАТЬ: RAY DALIO - PRINCIPLES

Добрый день!

В 2017 у Рэя Далио, легенды индустрии хедж-фондов вышла книга "Принципы". Неожиданно, но книга не везде и не сплошь про финансы.

В свои 69 Рэй написал книгу о том, как жизненный опыт перешел в идеи и принципы, которыми руководствуется он и команда Bridgewater, и слушая ее в аудио я почувствовал, что ее написал счастливый и жизнерадостный человек.

Подробнее о книге - в нашем блоге

Напомним, ранее мы писали о биографии Рэя ранее

Как прошла неделя в компании Invest Heroes

#наши_результаты

Прошедшая неделя выдалась не самой лучшей для рынка акций: рынок пробил психологически важную отметку в 2,300, но были и положительные моменты! О том, что происходило в нашей компании на этой неделе, читайте в нашем блоге

ВОСКРЕСНЫЙ OUTLOOK: рынок стал нервным, и это новая норма...

За прошлые пару недель рынок акций США, а за ним и рынок акций РФ испытал серьезную коррекцию на 8-10%

Мы полагаем, что поскольку рост экономик продолжается, спад индексов США - это пересмотр ожиданий роста прибылей корпораций и отражение паузы в buybacks.

Рынок живет будущим, и то что мы видели - это недостаток покупок, помноженный на пересмотр outlook на год вперед.

Мы написали более подробную заметку об этом отдельно, чтобы не загромождать текст.

1) Рынок акций РФ
- негатив для голубых фишек РФ создается падением акций в мире (ETF распродают акции)
- локальный негатив усиливается Европой (Brexit, обвал гособлигаций в Италии, вероятный уход Меркель в Германии)
- хорошая (в рублях) отчетность должна поддержать наш рынок, как и более ильный доллар

2) Рынок акций США
- мы увидели коррекцию по ряду причин (см. рисунок ниже)
- полагаем, что buyback, выборы, переговоры НАФТА и G-20 запустят рост

3) Рынок облигаций и валют
На прошлой неделе рубль чувствовал себя уверенно благодаря пику налоговых выплат и, даже, падение нефтяных цен в моменте на -5% не смущало участников валютного рынка: рубль торговался всю неделю в узком диапазоне 65-65.90 руб/долл.

Стабильный валютный рынок не создавал дополнительной волатильности на рынке облигаций: доходности 10-летних ОФЗ торговались на уровне 8.5%-8.6%

На грядущей недели налоговая поддержка уйдёт и на первый план будут выходить внешние факторы. Рынок выглядит крайне нервозным и падение международных фондовых индексов не добавляет риск-аппетита. Инвесторы предпочитают занимать выжидательную позицию или уходить в «качество», что проявляется в снижении доходности по UST10 с 3.2% до 3.07% за прошлую неделю.

Ждём некоторой слабости от рубля на этой неделе

4) Ребаланс портфелей
- в акциях мы рассчитываем зафикисровать рост по широкому портфелю, как только сбавится градус негатива извне
- порфтель сформирован, и до конца года планируется постепенная фиксация прибыли (ближайшее - АЛРОСА, РАСПАДСКАЯ, ГАЗПРОМНЕФТЬ, затем ФОСАГРО, ЭНЕЛ, СБЕР)
- в облигациях в планах сокращение дюрации порфтеля

В целом, мы считаем что последние распродажи ознаменовали новую реальность: цикличный рост рынка США, боковик в РФ. В рамках этого состояния рынка, мы думаем воспользоваться отскоком рынка для того, чтобы зарабоать и на 2019 переходить в более защитный режим

Какие инструменты будут для этого применены, мы расскажем далее. Волатильность - время возможностей

И главное, не волнуйтесь что завтра будет провал в пропасть — если бы было так, сейчас в телевизоре были бы важные дяди и нас успокаивали 😎😆

INVEST HEROES
KEEP CALM AND USE MARKET OPPORTUNITIES

ПОРТФЕЛЬ ОБЛИГАЦИЙ: Финансовые бури

#trading

Бонды на связи!

Нефть в рублях: 5050-5100 руб/барр

UST10: 3.08%

Index USD: 96.32

Подробнее о ситуации на рынках и нашем портфеле по ссылке далее

ПОРТФЕЛЬ АКЦИЙ DAILY: здоровая коррекция - это не рецессия

Доброе утро!

Детали нашего портфеля, наши new picks и ожидания по росту до Нового Года - в нашем daily

Как мы уже писали в outlook, мы считаем, что переоценка акций заканчивается, и впереди нас ждет движение рынков вверх.

На это утро есть несколько интересных новостей:
- долг США - обслуживание дорожает
- итоги выборов подрывают позиции Меркель
- S&P снизило прогноз рейтинга Италии 🤷‍♂️
- сегодня возобновляются 48% buybacks компаний из индекса S&P 💸💸💸

Удачи! 👍