#еврооблигации

ЗАМЕСТИЛИ И ЗАПЛАТИЛИ — НОВЫЙ СПОСОБ ИСПОЛНЕНИЯ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ

Весной-летом 2022, инвесторы, которые держат в портфеле еврооблигации российских компаний, не получали по ним платежи из-за всем известных причин. А теперь ситуация изменилась и возможность получать платежи вернулась, благодаря указу Президента.

🔸 Что это значит для вас

Теперь вы можете покупать еврооблигации российских компаний, которые идут по пути "замещения" еврооблигаций на локальные облигации. Такая инвестиция — это возможность сделать ставку на валюту через облигации, т.е. получать проценты и выигрывать от ослабления рубля.

🍊В чем сок. Показываем на примере Газпрома.

Сейчас Газпром единственный из эмитентов, кто продолжает платить купоны в Euroclear, который не отправляет платеж в НРД. Инвестор в евробонды Газпрома, с правами в российском депозитарии, своих денег не получает.

6 сентября компания заявила, что разместит облигации взамен еврооблигаций выпуска GAZ-27. Начать "замещение" Газпрому позволило успешное голосование среди инвесторов. Постепенно компания планирует провести голосования и по всем остальным выпускам,и с высокой вероятностью, они будут одобрены.

Выпуски Газпрома, внутри НРД, торгуются сейчас с доходностью к погашению 7.3-9.4% годовых в долларах. Купив их сейчас, вы можете рассчитывать в будущем на "замещение". В итоге, у вас будет локальная облигация с точно такими же параметрами, как и у евробонда, с одной лишь оговоркой — выплаты будут в рублях по курсу ЦБ.

Таким образом, покупка евробондов, которые в будущем будут "замещены" локальными облигациями — это возможность получить и высокую доходность, и сделать ставку на ослабление рубля в будущем.

А выпуски Газпрома интересны тем, что предлагают сейчас высокую доходность к погашению, из-за того, что до этого инвесторы в российском периметре платежей не получали.

🤔 Подробнее об указе.

💡5 июля вышел 430 указ, который предписывает компаниям платить деньги инвесторам по своим евробондам, чьи права учитываются в российских депозитариях. Сделать это можно двумя способами:

1) сохранить евробонды и платить рублями в НРД тем инвесторам, чьи права учитываются в российских депозитариях.

2) выпустить "замещающие" облигации, которые будут обменивать на еврооблигации, до 31.12.2022 это можно сделать по упрощенной схеме (на основании 319-ФЗ).

По второму варианту на сегодняшний день пошли ПИК, Совкомбанк и Газпром.

#доллар #еврооблигации

SAFE HEAVEN: КАК РОССИЯ-2028 ПРИВЛЕКАЕТ СПРОС

В связи с обсуждаемыми и вероятными санкциями к НКЦ со стороны США и ЕС у инвесторов есть запрос — как сохранить доллары на брокерском счете? У нас есть ответ.

💡 Суверенный евробонд — RUS-28 (XS0088543193), который сегодня торгуется по 141% / 4.59% доходность к погашению.

Покупая эту облигацию, вы фиксируете долларовую доходность, при этом купоны будете получать в рублях по курсу ЦБ на дату выплаты. Банк России сегодня сообщил о механизме определения курса, если биржевые торги остановят.

Таким образом, это возможность обезопасить доллары от риска заморозки, зафиксировать доходность и поставить на ослабление рубля на средне- и долгосрочном горизонтах.

🟢 Плюсы

• Два биржевых стакана — можно купить за доллары и за рубли, но расчеты будут осуществляться в рублях по курсу в любом случае

• У суверенных евробондов нет налога, возникающего при валютной переоценке, согласно НК РФ

🔴 Минусы

• Высокий купон = высокий налог с купонов. Доходность к погашению, очищенная от налога — 3.14% (при цене покупки 141% от номинала). Т.е. налог забирает почти 1.5% годовых.

🔸 Есть ли другие суверенные выпуски

Есть, но их номинал равен $200 000, а номинал RUS-28 — $1000, поэтому данный выпуск является самым доступным для розничного инвестора.