​​#US_watch

ФРС ПРОДОЛЖАЕТ УЖЕСТОЧАТЬ ПОЛИТИКУ, А РЫНОК ОБРАДОВАЛСЯ

27 июля прошло заседание ФРС, на котором комитет единогласно принял решение об увеличении ставки на 0.75%. Теперь она составляет 2.5%.

👉 Решение ФРС было в рамках ожиданий большинства аналитиков. Также Пауэлл сказал, что дальнейшее повышение процентной ставки будет уместным, а также оно возможно на "необычно" большой шаг, в зависимости от поступающих данных (0.75% - 1%).

👉 ФРС уверенным темпом идёт к нейтральной ставке в 3% - 3.5% к концу года, а на скорость повышения ставки будет влиять макро статистика как по инфляции, так и по занятости.

Но почему, если все было в рамках ожиданий, рынок отреагировал бурным позитивом?

👉 Во-первых, Пауэлл сообщил, что ДКП будет корректироваться при возникновении "рисков" в будущем. Рынок интерпретировал это как сигнал на будущее снижение ставки во время рецессии. Однако в этом сообщении рынку нет ничего удивительного, с учетом того, что текущая ставка США, например, выше чем 7-дневная ставка в Китае. Также все иные посылы Пауэлла говорят о том, что до рецессии ставка будет только расти и сигнала на ослабление курса не было.

👉 Во-вторых, Пауэлл сказал, что ожидает в ближайшее время замедление инфляции и замедление роста ВВП как необходимое условие замедления инфляции. Этот посыл также не нов для инвесторов, так как постепенно со спадом цен на нефть, металлы и с/х из инфляции уходят краткосрочные факторы.

👉 В-третьих, Пауэлл не думает, что США находится в рецессии из-за сильного рынка труда. Это тоже не удивительно, так как рецессия, по определению, это спад экономики два квартала подряд, а прошлый квартал показал рост в номинальных цифрах. Также идёт достаточно бодрое снижение реальных доходов населения и замедление крупных отраслей в США, что является более показательными индикаторами наступающей рецессии.

Вывод:

👉 Мы считаем, что всплеск рынка на фоне последнего заседания ФРС не означает улучшения долгосрочных настроений инвесторов и глобального разворота рынка.

👉 Сейчас выходят отчетности крупных компаний, которые, в основном, достаточно уклончиво говорят о дальнейших перспективах бизнеса. Но видно, что у многих международных компаний уже начинает снижаться маржа как из-за высокой инфляции в США и дефицита рабочей силы, так и из-за укрепления курса доллара к основным мировым валютам.

👉 Достаточно слабые результаты показывает рекламный рынок, который вынужден снижать гайденсы на будущее. Реклама - строка расходов компании, которую можно довольно быстро срезать, поставив на паузу бюджеты на рекламных площадках, поэтому рекламная отрасль является опережающим индикатором к рецессии.

​​#US_watch

МЕДЬ УЖЕ ВСТУПИЛА В ФАЗУ РЕЦЕССИИ

Стоимость промышленных металлов, в том числе и меди, скорректировалась за последний квартал в среднем на 30% от своего пика. Основной причиной снижения стали опасения инвесторов относительно надвигающейся рецессии, количественного ужесточения, а также роста ставок ФРС (с ростом DXY стоимость сырья обычно снижается).

Так как рынок заранее закладывает в цену актива общеизвестные факторы до момента фактического наступления события, мы считаем, что уже сейчас весь негативный фон уже сидит в цене. В связи с этим мы решили разобраться, что ожидает медь на краткосрочном и долгосрочном горизонте, и кто может выиграть от будущего дефицита материала. Давайте разбираться.

В статье мы расскажем, что:

👉 медь — важный индикатор экономики;

👉 зеленая повестка сгенерирует дефицит;

👉 что ожидать от динамики стоимости меди;

👉 когда делать ставку на медь.

ПОСТ

Курапов Андрей
Senior Analyst
@RMorty