От "Крутого пике" к "Нашему аперитивчику", если вы понимаете, о чем я.

Поговорил на Промкасте об отельном бизнесе в России, перспективах развития внутреннего туризма и экспорте российской модели гостеприимства с президентом Cosmos Hotel Group.

Вышло очень интересно.

Другие выпуски здесь: https://t.me/furydrops/4029

Рыцарский прожекторрайангослинг (feat @asoiaf_theories)

В Международный женский день посвятим себя рыцарской куртуазности!

Сегодня в 20:00 поговорим о сериале "Рыцарь Семи королевств" с главным знатоком лора вселенной Песни льда и огня Джорджа Мартина Шутом Пестряком. А еще обсудим экономику рыцарских турниров, различиях турниров в реальном Средневековье и Вестеросе, вспомним про самые интересные примеры из истории Европы и Семи королевств, порассуждаем о разных интересных теориях мира Вестероса, а так же выберем Королеву любви и красоты в Международный женский день.

И, конечно, ответим на ваши вопросы!

До встречи сегодня в 20:00 на рыцарском прожекторрайангослинг!

https://youtube.com/live/fzYlsXb4qT8
https://youtube.com/live/fzYlsXb4qT8
https://youtube.com/live/fzYlsXb4qT8

P.S. Если получится, подключим Василия Тополева к стриму, но сильный вождь и мощный партия обещают миска риск, но не эффективное подключение к трансляции (Василий путешествует по Китаю).

Если хотите, чтобы мы дали свои гениальные ответы, присылайте ваши бриллиантовые вопросы сюда: https://dalink.to/bajenof

Или сюда: https://www.donationalerts.com/r/bajenof

А теперь серьезно про стагфляцию и ее риски.

Что такое стагфляция?

Это ситуация в экономике, когда в ней единовременно наблюдаются а) высокая инфляция (значимо превышает целевой уровень), б) устойчиво высокая безработица (выше "нормального" уровня) и в) околонулевые темпы роста (к нуллианству Панчина это не имеет никакого отношения).

Исторические примеры:

Классическим примером считается кейс США, Великобритании и других развитых стран (РС) в период 1973-82. Иногда к стагфляции относят "Потерянное десятилетие" в Латинской Америке (1980-е), 90-е годы в постсоветских странах (нюанс: темпы роста были не околонулевыми, а устойчиво отрицитальными).

Что объединяет все эти события?

• Первичный импульс - негативный шок предложения. В США и других РС - резкий рост цен на энергоносители. В ЛА - отток капитала из-за повышения ставок в РС и общей нестабильности. В постсоветских странах - разрыв прежних производственных цепочек и либерализация цен при огромном денежном навесе.

• Отсутствие полноценной стабилизирующей политики. Вплоть до прихода Пола Волкера в конце 1979 года ФРС проводила мягкую ДКП, несмотря на растущую инфляцию (цель - поддержка полной занятости). В Великобритании сильное влияние профсоюзов, требовавших частые индексации зарплат, вылилось в раскручивание спирали "зарплаты-цены", что усугубило проблему. В ЛА дефициты финансировались через эмиссию. В постсоветских странах ситуация отличалась от страны к стране, но нормальной стабилизации не было практически нигде. Короче, ни превентивного, ни реактивного последовательного курса на стабилизацию цен не было нигде.

• Высокая цена окончательной стабилизации. США пришлось пройти через две рецессии, практически все 80-е реальные ставки были высокими относительно предшествовавших послевоенных десятилетий. В Великобритании действия Тетчер сопровождались массовыми протестами, сами реформы были очень болезненными, сама же стагфляция проходила в одной из самых острых форм среди РС. Про ЛА и постсоветские страны вы, думаю, знаете и сами.

В современной истории России угроза стагфляции была дважды: в период 2014-16 и в начале 2022 года. Экономика аналогично описанным кейсам подверглась негативным шокам предложения (бегство капитала, обвал рубля, санкции и др.).

Однако, превентивно выстроенные бюджетные и монетарные системы (резервы, бюджетные правила, собственные платежные системы, банковский надзор, низкий уровень внешнего долга), а также своевременная и корректная стабилизационная политика (резкое увеличение ключевой ставки, валютные ограничения, параллельный импорт и др.) вкупе с рядом прочих факторов способствовали купированию шока. Инфляция в годовом выражении быстро вернулась к норме, безработица не росла, спад оказался небольшим (см. график).

1/2