Я все таки продолжаю анализировать ситуацию с фьючерсом на юань. Тема не отпускает.
И вот какие мысли.
Есть простой способ понять рынок или не рынок. Это разница ставок в рубле и юане.
Ставки по юаню высоки - от 13,7% это свопы от Банка России. Есть еще рынок межбанка и биржевая ставка РЕПО. Ставка на Мосбирже #RUSFARCNY сейчас 17,76.
При таких ставках фьючерс на юань должен быть равен споту. Так что в текущей ситуации ставок кредитования в юанях, все очень даже нормально 👉 что рубль, что юань дают одинаковую доходность.
И поэтому фьючерс должен торговаться рядом со спотом. Что на практике и происходит.
Контанго возникает только в случае, когда ставка в рубле будет превышать ставку в юане. Как это было в мае - когда ставка в юанях была не больше 4%.
Такой рынок. Так что неэффективности тут особо нет.
Получилось двинуть вверх не только доходность в #РУБЛЬ, но и в юане.
Достаточно уникальная ситуация, при которой рубль не имеет преимуществ перед юанем.
Для тех кто верит в девальвацию есть шанс взять хорошую позу в валюте почти с рублевой доходностью 😁 ! И в этом нет подвоха. И по большому счету участнику рынка нет интереса идти и покупать фьючерсы на курс юань-рубль, если можно купить юани и разместить их в денежном рынке Московской биржи.
Но при этом юани никто не бежит и не покупает.

Вы тут осторожнее с юанем 😁.
Ставка #RUSFARCNY снизилась сегодня до 12,95. То есть ставка стала меньше свопов юаня от Банка России. Рынок нормализуется.
Читатели пишут, что в сентябре хорошо вырос фонд ликвидности в юанях. Валюта почти с рублевой доходностью. Но связка синтетики фьючерс на юань и рублевая ликвидность выглядит более предпочтительнее - вы фиксируете высокую доходность в юане на срок как минимум до декабря. А юаневый фонд ликвидности это доходность одного дня.
Высокая доходность в юане делает технически возможной слабость #РУБЛЬ.
То что мы видим на рынке.
Но доходность в юанях должна нормализоваться. Ибо эта песня не может длиться вечно.
Поэтому с валютой надо быть осторожнее.
На картинке фонд юаневой ликвидности от Сбербанка #SBCN.
Прямо топчик роста в сентябре. Тут рост самого юаня + высокая ставка по юаню на Мосбирже.

С утра хотелось напомнить про топчик роста сентября - фонд юаневой ликвидности.
Ставка в юанях на один день ( #RUSFARCNY ) продолжает быть высокой - сейчас она больше 14%. Для #РУБЛЬ это точно не в кассу. Трейдеры решили досрочно выполнить и перевыполнить таргеты Правительства по стоимости валюты - "пятилетку за пару дней" 😁.
Так что давайте курс 14 и закончим на этом 😉.
Тема точно для Банка России и наших друзей из Китая. Где ваши юани? Тут даже ставка в рубле не поможет в 20%. Для нормальной системы координат это точно повод убить высокую ставку. Спекулянты должны были уже напалмом выжечь рынок и завалить юанем по ставке больше 10%.
Прошлый пост от конца сентября 👉 https://t.me/usertrader3/15387
Вчера фонд #SBCN закрылся по 14,8. В пике был 15,3.

Юань на Московской бирже больше не размещают?
C 30/09/2024 индекс #RUSFARCNY больше не рассчитывается 😳.
Скрин с сайта Московской биржи.
Что-то совсем стало плохо с рынком юаней.

Мнение от читателя канала 👇

Я на падении вышел из акций постепенно, где-то зарезал лося. Но переложился в фонд ДР, зато сплю спокойно и не пялюсь в монитор. Душевное спокойствие мне как работающему по 8-10-12 часов офиснику, гораздо дороже.

В фондах денежного рынка ничего сложного нет 👉 внутри депозиты КСУ, которые обеспечены НКЦ как клиринговой организацией Московской биржи. НКЦ централизованно собирает деньги под сделки обратного РЕПО на бирже, через сертификаты КСУ. Риск контрагента тут один - риск самой биржи.

Самое интересное это фонды денежного рынка в юанях. Банк России в пятницу еще уравнял ставки по юаням со ставкой по рублям. Такая запретительная мера для того, что бы банки не брали юани у Банка России, хотя по жизни на межбанке ставка в юанях уже давно больше ключа. Но на Московской бирже эта ставка индекс ( индикатор ) #RUSFARCNY, который был в пятницу 13,7%. Это для тех кто любит валюту. Правда еще есть связка фьючерс на юань + ликвидность в рубле. Какая ставка в юанях будет по итогу - увидим. До сентября фонды денежного рынка в юане были совсем не интересны из-за колебания курса валюты. В сентябре, на росте курса валюты,
фонды денежного рынка в юане были топчиком роста за счет роста курса и высокой ставки. Сейчас мы увидим, что будет по итогу с юанем.

Какая цель Банка России ?
Речь не идет о девальвации #РУБЛЬ. Речь идет в большей степени о том, что бы юань и остальная валюта через юань были бы дорогими на фоне дорого рубля. Высокая ставка в рубле, при нормально функционирующем рынке, вызвала бы приток валюты и ее конвертацию в рубли. Операции кэрри трейд. С последующим укреплением рубля. Но товарищ Байден решил отрезать нас от валютного рынка, и ввел санкции, которые помогли сохранить стабильность, вернее желание девальвации некоторых инвесторов. При ставке 21% в рубле и 3,5% в юане рынок должен буквально быть завален юанем или даже долларами. Этого нет. Формула форвардного курса валюты, исходя из ставок фондирования - первая глава "Финансовой инженерии".
По сути сегодня валютные курсы находятся в режиме ручного управления.
Лучшие санкции от США, действительно эффективные, это снять санкции с Московской биржи и вернуть доллар в Россию - сделать #РУБЛЬ дорогим 😉. Тогда у Минфина точно не сойдется дебет с кредитом в бюджете. Международные спекулянты сделают свое черное дело.