12.05.
ВТБ
В I квартале 2020 года группа ВТБ снизила чистую прибыль по МСФО на 14,4% в годовом выражении, до 39,8 млрд рублей. На прибыли группы негативно сказались несколько факторов, том числе троекратный (до 45 млрд рублей) рост расходов на резервы, что соответствует стоимости риска на уровне 1,5%, объяснил член правления ВТБ Дмитрий Пьянов. В состав этих резервов ВТБ включил предусмотренные стандартом МСФО 9 макропоправок на сумму 9 млрд рублей под ожидаемые кредитные убытки из-за ухудшения ситуации в экономике.
Другой негативный фактор - обесценение ряда непрофильных активов группы. "Мы отразили около 38 млрд рублей обесценения непрофильных активов, это нетипично как с точки зрения тайминга, так и с точки зрения размера. Вместо третьего-четвертого квартала, мы сделали это в первом квартале", - сказал Пьянов.
Большая часть убытков, связанных с отрицательной переоценкой непрофильных активов, пришлась на комплекс "ВТБ Арена" (27 млрд рублей). Остальная часть отрицательной переоценки связана с земельными активами группы в Подмосковье.
"Мы исходим из того, что одной из самых эффективных мер по борьбе с пандемией является ограничение общественных мероприятий. (. . .) По сути, это отражает нашу оценку, что весь 2020 год и часть 2021 года, по сути, будет невозможно проводить спортивно-концертные мероприятия с публикой на нашей спортивной арене. Это, естественно, приводит к падению выручки этого стадиона, что отражается на денежных потоках и стоимости актива", - сказал Пьянов.
Компенсировать негативную переоценку непрофильных активов банку помогла структурная открытая валютная позиция по "вечному" долгу. Обесценение рубля в первом квартале позволило ВТБ отразить в отчете о прибылях и убытках положительную переоценку валютного капитала на 36 млрд рублей.
"У нас в принципе очень сильный квартал с точки зрения основных бизнес-показателей: улучшение чистой процентной маржи до 3,6%, очень хорошее соотношение расходов к доходам (CIR) - 39%. У нас двукратный рост год к году чистого комиссионного дохода. Влияние пандемии проявилось в отношении группы ВТБ в повышенных резервах и в обесценении непрофильных активов. И не факт, что эта тенденция не продолжится в последующих кварталах. Мы должны понимать, что банки в этом типе кризиса являются не первыми принимающими удар, а вторичными, третичными", - заявил член правления ВТБ.
Вторичные, третичные?
Я думаю, что любой кризис в первую очередь финансовый, но соглашусь с тем, что последний возник не из финансовой сферы, но однако в конце концов пришёл туда, откуда должен был возникнуть,- в деньги.
Если кто-то, когда-то скажет, что дело не в деньгах, то это неправда, дело всегда в деньгах. Ну да ладно..
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - без позиции.
Обычно я говорю - покупка вдолгую, но по поводу ВТБ, уже задолбался так говорить:- это уже такая долгосрочная жвачка, что слов нет:- с момента своего IPO 2007 по 13.6 коп, акция даже не предпринимала попыток достигнуть уровня размещения, это жуткое болото, к тому же, ВТБ только в августе определится с размером дивидендов за 2019 год, а годовое собрание акционеров пройдет в сентябре, поэтому, вопрос с дивами подвисает в воздухе.
Кроме того, я не один раз говорил, что проблема акции ВТБ, в её собственно ценнике:- ну не может бумага второго по величине банка страны, стоить меньше 1 $цента,- в глазах западных инвесторов, это мусорная акция, и исправить ситуацию может обратный сплит, к примеру 1 к 10000, Костин уже как-то заикался по этому поводу, но пока воз и ныне там..
Спекулятивно же, думаю, есть смысл открывать лонг при закреплении цены выше 0.036, а при закреплении ниже 0.034 шорт, и не бояться:- падать ВТБ есть куда, ну а пока без позиции.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
ВТБ
В I квартале 2020 года группа ВТБ снизила чистую прибыль по МСФО на 14,4% в годовом выражении, до 39,8 млрд рублей. На прибыли группы негативно сказались несколько факторов, том числе троекратный (до 45 млрд рублей) рост расходов на резервы, что соответствует стоимости риска на уровне 1,5%, объяснил член правления ВТБ Дмитрий Пьянов. В состав этих резервов ВТБ включил предусмотренные стандартом МСФО 9 макропоправок на сумму 9 млрд рублей под ожидаемые кредитные убытки из-за ухудшения ситуации в экономике.
Другой негативный фактор - обесценение ряда непрофильных активов группы. "Мы отразили около 38 млрд рублей обесценения непрофильных активов, это нетипично как с точки зрения тайминга, так и с точки зрения размера. Вместо третьего-четвертого квартала, мы сделали это в первом квартале", - сказал Пьянов.
Большая часть убытков, связанных с отрицательной переоценкой непрофильных активов, пришлась на комплекс "ВТБ Арена" (27 млрд рублей). Остальная часть отрицательной переоценки связана с земельными активами группы в Подмосковье.
"Мы исходим из того, что одной из самых эффективных мер по борьбе с пандемией является ограничение общественных мероприятий. (. . .) По сути, это отражает нашу оценку, что весь 2020 год и часть 2021 года, по сути, будет невозможно проводить спортивно-концертные мероприятия с публикой на нашей спортивной арене. Это, естественно, приводит к падению выручки этого стадиона, что отражается на денежных потоках и стоимости актива", - сказал Пьянов.
Компенсировать негативную переоценку непрофильных активов банку помогла структурная открытая валютная позиция по "вечному" долгу. Обесценение рубля в первом квартале позволило ВТБ отразить в отчете о прибылях и убытках положительную переоценку валютного капитала на 36 млрд рублей.
"У нас в принципе очень сильный квартал с точки зрения основных бизнес-показателей: улучшение чистой процентной маржи до 3,6%, очень хорошее соотношение расходов к доходам (CIR) - 39%. У нас двукратный рост год к году чистого комиссионного дохода. Влияние пандемии проявилось в отношении группы ВТБ в повышенных резервах и в обесценении непрофильных активов. И не факт, что эта тенденция не продолжится в последующих кварталах. Мы должны понимать, что банки в этом типе кризиса являются не первыми принимающими удар, а вторичными, третичными", - заявил член правления ВТБ.
Вторичные, третичные?
Я думаю, что любой кризис в первую очередь финансовый, но соглашусь с тем, что последний возник не из финансовой сферы, но однако в конце концов пришёл туда, откуда должен был возникнуть,- в деньги.
Если кто-то, когда-то скажет, что дело не в деньгах, то это неправда, дело всегда в деньгах. Ну да ладно..
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - без позиции.
Обычно я говорю - покупка вдолгую, но по поводу ВТБ, уже задолбался так говорить:- это уже такая долгосрочная жвачка, что слов нет:- с момента своего IPO 2007 по 13.6 коп, акция даже не предпринимала попыток достигнуть уровня размещения, это жуткое болото, к тому же, ВТБ только в августе определится с размером дивидендов за 2019 год, а годовое собрание акционеров пройдет в сентябре, поэтому, вопрос с дивами подвисает в воздухе.
Кроме того, я не один раз говорил, что проблема акции ВТБ, в её собственно ценнике:- ну не может бумага второго по величине банка страны, стоить меньше 1 $цента,- в глазах западных инвесторов, это мусорная акция, и исправить ситуацию может обратный сплит, к примеру 1 к 10000, Костин уже как-то заикался по этому поводу, но пока воз и ныне там..
Спекулятивно же, думаю, есть смысл открывать лонг при закреплении цены выше 0.036, а при закреплении ниже 0.034 шорт, и не бояться:- падать ВТБ есть куда, ну а пока без позиции.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
13.05.
Boeing
неНовость.
Количество заказов на самолеты американского авиастроительного концерна Boeing Co упало до 4834 по сравнению с 5049 на конец марта.
Таким образом, число заказов впервые за семь лет опустилось ниже 5 тысяч, отмечает Dow Jones.
Компания, в частности, лишилась еще 108 заказов на самолеты 737 MAX. Boeing также понизил статус по сделкам на поставку 101 самолетов из-за ухудшения финансового состояния авиакомпаний в условиях пандемии.
В то же время компания не потеряла ни одного заказа на широкофюзеляжные самолеты.
В апреле Boeing не получил ни одного нового заказа. Тем временем три крупные лизинговые компании отказались от своих обязательств по покупке самолетов 737 MAX, а авиакомпании пересмотрели планы поставок в соответствии с компенсационными соглашениями, заключенными с Boeing в связи с запретом на полеты самолетов этой модели после двух авиакатастроф.
Тем временем концерн Airbus, в прошлом месяце получил заказы на девять самолетов. Таким образом, общее число заказов на самолеты Airbus составляет примерно 7,5 тыс.
Глава Boeing Дэвид Кэлхун заявил, что восстановление авиационной отрасли после кризиса, вызванного вспышкой коронавируса, может занять три года. "Я считаю, что понадобится три года, прежде чем авиаперевозки вернутся к уровню 2019 года, и возможно еще два года - для начала восстановления темпов роста, которые мы демонстрировали", - сказал он.
Некоторые крупные американские авиакомпании будут вынуждены прекратить деятельность по истечении программы государственной поддержки зарплат в сентябре, считает Кэлхун. По его мнению, объем авиаперевозок в сентябре будет ниже 25% от докризисного уровня, а к концу года он может приблизиться к 50%.
История Boeing, это хроника пикирующего бомбардировщика:- за последние несколько лет на корпорацию выпало столько трудностей, сколько не выпадало, пожалуй, за всю её историю существования, но думаю она справится и никто её на жесткую посадку не отправит, во многом благодаря господдержке, ведь не стоит забывать, что Boeing, это не только и не столько MAX, но и ВПК США.
Кто ж его посадит? Он же памятник! ))
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую, но нужно иметь в виду, что "вдолгая" может затянуться на несколько лет.
Спекулятивно, акция уже второй месяц находится в боковике, который начинает снижаться. Цель для шорта видится в районе 100$, НО..
В конце марта этот уровень послужил поддержкой для бумаги, после чего начался шортокрыл и исключать нового нельзя, поэтому с короткими позами нужно быть аккуратнее.
Лонг видится только при условии закреплении цены выше 135$, с целью с начала на 140$, а потом на 160$.
Но пока шорт выглядит предпочтительней.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
Boeing
неНовость.
Количество заказов на самолеты американского авиастроительного концерна Boeing Co упало до 4834 по сравнению с 5049 на конец марта.
Таким образом, число заказов впервые за семь лет опустилось ниже 5 тысяч, отмечает Dow Jones.
Компания, в частности, лишилась еще 108 заказов на самолеты 737 MAX. Boeing также понизил статус по сделкам на поставку 101 самолетов из-за ухудшения финансового состояния авиакомпаний в условиях пандемии.
В то же время компания не потеряла ни одного заказа на широкофюзеляжные самолеты.
В апреле Boeing не получил ни одного нового заказа. Тем временем три крупные лизинговые компании отказались от своих обязательств по покупке самолетов 737 MAX, а авиакомпании пересмотрели планы поставок в соответствии с компенсационными соглашениями, заключенными с Boeing в связи с запретом на полеты самолетов этой модели после двух авиакатастроф.
Тем временем концерн Airbus, в прошлом месяце получил заказы на девять самолетов. Таким образом, общее число заказов на самолеты Airbus составляет примерно 7,5 тыс.
Глава Boeing Дэвид Кэлхун заявил, что восстановление авиационной отрасли после кризиса, вызванного вспышкой коронавируса, может занять три года. "Я считаю, что понадобится три года, прежде чем авиаперевозки вернутся к уровню 2019 года, и возможно еще два года - для начала восстановления темпов роста, которые мы демонстрировали", - сказал он.
Некоторые крупные американские авиакомпании будут вынуждены прекратить деятельность по истечении программы государственной поддержки зарплат в сентябре, считает Кэлхун. По его мнению, объем авиаперевозок в сентябре будет ниже 25% от докризисного уровня, а к концу года он может приблизиться к 50%.
История Boeing, это хроника пикирующего бомбардировщика:- за последние несколько лет на корпорацию выпало столько трудностей, сколько не выпадало, пожалуй, за всю её историю существования, но думаю она справится и никто её на жесткую посадку не отправит, во многом благодаря господдержке, ведь не стоит забывать, что Boeing, это не только и не столько MAX, но и ВПК США.
Кто ж его посадит? Он же памятник! ))
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую, но нужно иметь в виду, что "вдолгая" может затянуться на несколько лет.
Спекулятивно, акция уже второй месяц находится в боковике, который начинает снижаться. Цель для шорта видится в районе 100$, НО..
В конце марта этот уровень послужил поддержкой для бумаги, после чего начался шортокрыл и исключать нового нельзя, поэтому с короткими позами нужно быть аккуратнее.
Лонг видится только при условии закреплении цены выше 135$, с целью с начала на 140$, а потом на 160$.
Но пока шорт выглядит предпочтительней.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
14.05.
Сбербанк
неНовость и отчёт.
Сбербанк России с 13 мая продлевает обслуживание карт, срок действия которых истек с марта 2020 года, говорится в пресс-релизе банка.
До 13 мая, вопреки рекомендациям ЦБ и платежных систем, банк не обслуживал свои карты с закончившимся сроком действия.
"Клиентам Сбербанка доступны операции по снятию наличных, пополнению карт и оплата покупок с использованием чипа и ввода пин-кода", - говорится в пресс-релизе кредитной организации. Остальные операции по таким картам не доступны, отмечает банк.
Как и ранее, клиентам будет доступен сервис активации перевыпущенной дебетовой карты в мобильном приложении "Сбербанк Онлайн".
Теперь к отчёту:
Сбербанк России сократил чистую прибыль по РСБУ в апреле в 6,6 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года - до 11,4 млрд рублей.
Прибыль за январь-апрель составила 230,1 млрд рублей, что на 21,6% меньше показателя за первые четыре месяца 2019 года.
"Расходы на кредитный риск, включая расходы на резервы по ссудам и переоценку кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, в апреле составили 63,3 млрд рублей. За четыре месяца текущего года данные расходы составили 242,1 млрд рублей против 9,9 млрд рублей годом ранее, что связано с отражением в апрельской отчетности макропоправок, предусмотренных МСФО 9 для учета ухудшения макропрогнозов на фоне глобального шока от пандемии", - говорится в пресс-релизе.
Отчёт ожидаемо слабый, благодаря негативным последствиям пандемии, но несмотря на это, Сбербанк остается одним из самых привлекательных активов в финансовом секторе на рынке. У банка высокое качество активов, существенный уровень достаточности капитала, эффективное управление операционными издержками, в отличии от того же ВТБ.
Кризис конечно же вносит корректировки в планы финансового сектора. Мировой банковский сектор не мог не почувствовать влияние рецессии. Стоимость риска зарубежных банков выросла в 3-5 раз в 1к20, а рентабельность снизилась с 9% до 0-6%. Сбербанк пока не столкнулся с ухудшением качества активов в 1к20, но, ожидаемо, зарезервировал существенные объемы заранее.
Теперь к рискам:
Риск ухудшения экономической конъюнктуры:
Сбербанк, как крупнейший кредитор российской экономики, несет риск ухудшения финансового положения корпоративных и индивидуальных заемщиков.
Риск изменения процентных ставок:
Значительная динамика процентных ставок может негативно повлиять на чистую процентную маржу.
Риск отказа от дивидендов: До пандемии Сбербанк планировал выплатить половину прибыли в виде дивидендов, что обеспечивает текущую доходность около 10%. Окончательное решение будет принято на ГОСА 26 июня.
И последний риск самый главный.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую.
Спекулятивно, есть вариант похода ниже 180р., и пока он смотрится более реальным, нежели рост к уровню 200р
@trader_book
Посмотрим @lukoev
Сбербанк
неНовость и отчёт.
Сбербанк России с 13 мая продлевает обслуживание карт, срок действия которых истек с марта 2020 года, говорится в пресс-релизе банка.
До 13 мая, вопреки рекомендациям ЦБ и платежных систем, банк не обслуживал свои карты с закончившимся сроком действия.
"Клиентам Сбербанка доступны операции по снятию наличных, пополнению карт и оплата покупок с использованием чипа и ввода пин-кода", - говорится в пресс-релизе кредитной организации. Остальные операции по таким картам не доступны, отмечает банк.
Как и ранее, клиентам будет доступен сервис активации перевыпущенной дебетовой карты в мобильном приложении "Сбербанк Онлайн".
Теперь к отчёту:
Сбербанк России сократил чистую прибыль по РСБУ в апреле в 6,6 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года - до 11,4 млрд рублей.
Прибыль за январь-апрель составила 230,1 млрд рублей, что на 21,6% меньше показателя за первые четыре месяца 2019 года.
"Расходы на кредитный риск, включая расходы на резервы по ссудам и переоценку кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, в апреле составили 63,3 млрд рублей. За четыре месяца текущего года данные расходы составили 242,1 млрд рублей против 9,9 млрд рублей годом ранее, что связано с отражением в апрельской отчетности макропоправок, предусмотренных МСФО 9 для учета ухудшения макропрогнозов на фоне глобального шока от пандемии", - говорится в пресс-релизе.
Отчёт ожидаемо слабый, благодаря негативным последствиям пандемии, но несмотря на это, Сбербанк остается одним из самых привлекательных активов в финансовом секторе на рынке. У банка высокое качество активов, существенный уровень достаточности капитала, эффективное управление операционными издержками, в отличии от того же ВТБ.
Кризис конечно же вносит корректировки в планы финансового сектора. Мировой банковский сектор не мог не почувствовать влияние рецессии. Стоимость риска зарубежных банков выросла в 3-5 раз в 1к20, а рентабельность снизилась с 9% до 0-6%. Сбербанк пока не столкнулся с ухудшением качества активов в 1к20, но, ожидаемо, зарезервировал существенные объемы заранее.
Теперь к рискам:
Риск ухудшения экономической конъюнктуры:
Сбербанк, как крупнейший кредитор российской экономики, несет риск ухудшения финансового положения корпоративных и индивидуальных заемщиков.
Риск изменения процентных ставок:
Значительная динамика процентных ставок может негативно повлиять на чистую процентную маржу.
Риск отказа от дивидендов: До пандемии Сбербанк планировал выплатить половину прибыли в виде дивидендов, что обеспечивает текущую доходность около 10%. Окончательное решение будет принято на ГОСА 26 июня.
И последний риск самый главный.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую.
Спекулятивно, есть вариант похода ниже 180р., и пока он смотрится более реальным, нежели рост к уровню 200р
@trader_book
Посмотрим @lukoev
15.05.
TCS.
Отчёт.
TCS по итогам 1 квартала 2020 года увеличила чистую прибыль по МСФО на 26%, до 9 млрд рублей. Годом ранее этот показатель составлял 7,2 млрд рублей.
В 1 квартале 2020 года общая выручка Группы выросла на 38% к предыдущему году и составила 47,1 млрд рублей. Валовый процентный доход увеличился на 37% к предыдущему году, достигнув 31,5 млрд рублей благодаря продолжающемуся росту баланса, клиентской базы и расширению линейки кредитных продуктов.
Процентный доход вырос до 32,2% благодаря стабильной структуре активов. Доходность портфеля ценных бумаг Группы сократилась до 6% (в 1 квартале 2019 года - 7,1%), в первую очередь ввиду снижающихся в целом процентных ставок.
Общий объем кредитного портфеля Группы в 1 квартале 2020 года увеличился на 4,2% и составил 399,9 млрд рублей. Объем кредитного портфеля Группы за вычетом резервов вырос на 2% до 335,8 млрд рублей.
Доля неработающих кредитов в кредитном портфеле Группы выросла до 9,4% (на 31 декабря 2019 г. - 9,1%), в основном в связи с тем, что в 1 квартале рост кредитного портфеля замедлился, тогда как отношение резервов на возможные потери по ссудам к объему неработающих кредитов увеличилось до 1,7%.
Объем средств на счетах вырос на 1,9% и достиг 419,6 млрд рублей.
В 1 квартале собственный капитал вырос незначительно - на 0,5% - до 96,6 млрд рублей вследствие выплаты дивидендов в 4 квартале 2019 года и негативной переоценки портфеля ценных бумаг.
Совет директоров TCS Group утвердил вторую выплату промежуточных дивидендов за 2020 год в размере $0,14 на одну акцию/ГДР на общую сумму приблизительно $28 млн.
В соответствии с требованиями Лондонской фондовой биржи выплата дивидендов акционерам, зарегистрированным в реестре акционеров Группы на 29 мая 2020 года, состоится ориентировочно 1 июня 2020 года. Дата формирования списка лиц, имеющих право на получение дивидендов, - 28 мая 2020 г. Выплата дивидендов держателям ГДР Группы согласно условиям депозитарного соглашения состоится приблизительно через 3-5 рабочих дней после даты выплаты дивидендов по акциям.
Отчет хороший и акции не выглядят дорогостоящими при коэффициентах 1,6x P/BV 2020П (что предполагает дисконт 45% к средней цене за последние 5 лет), хотя в краткосрочной перспективе бумаги могут испытывать давление, как и акции других банков, учитывая сложившуюся экономическую ситуацию в стране и мире, но по мере восстановления рынков, думаю, что TCS имеет шанс опередить по динамике другие банки.
Бумаги TCS потеряли в цене более 50% своей стоимости с максимумов середины февраля, при этом дополнительное давление на настроение инвесторов к акциям банка оказывает проблемная ситуация, связанная с контролирующим акционером TCS, но считаю, что она уже учтена в цене.
Дивиденды: $0,14/ГДР, это соответствует примерно 23% квартальной чистой прибыли (что соответствует дивидендной политике компании, которая предусматривает коэффициент дивидендных выплат до 30%) при квартальной дивидендной доходности на уровне 1% и дивидендной доходности на уровне 3,9% на годовой основе при текущих котировках.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую:- TCS, качественный банк, с хорошим заделом на будущее.
Спекулятивно:- стоит дождаться закрытия гэпа на 14.2$ и становиться в лонг с целью закрытия гэпа от 06.03., на 21$
@trader_book
Посмотрим @lukoev
TCS.
Отчёт.
TCS по итогам 1 квартала 2020 года увеличила чистую прибыль по МСФО на 26%, до 9 млрд рублей. Годом ранее этот показатель составлял 7,2 млрд рублей.
В 1 квартале 2020 года общая выручка Группы выросла на 38% к предыдущему году и составила 47,1 млрд рублей. Валовый процентный доход увеличился на 37% к предыдущему году, достигнув 31,5 млрд рублей благодаря продолжающемуся росту баланса, клиентской базы и расширению линейки кредитных продуктов.
Процентный доход вырос до 32,2% благодаря стабильной структуре активов. Доходность портфеля ценных бумаг Группы сократилась до 6% (в 1 квартале 2019 года - 7,1%), в первую очередь ввиду снижающихся в целом процентных ставок.
Общий объем кредитного портфеля Группы в 1 квартале 2020 года увеличился на 4,2% и составил 399,9 млрд рублей. Объем кредитного портфеля Группы за вычетом резервов вырос на 2% до 335,8 млрд рублей.
Доля неработающих кредитов в кредитном портфеле Группы выросла до 9,4% (на 31 декабря 2019 г. - 9,1%), в основном в связи с тем, что в 1 квартале рост кредитного портфеля замедлился, тогда как отношение резервов на возможные потери по ссудам к объему неработающих кредитов увеличилось до 1,7%.
Объем средств на счетах вырос на 1,9% и достиг 419,6 млрд рублей.
В 1 квартале собственный капитал вырос незначительно - на 0,5% - до 96,6 млрд рублей вследствие выплаты дивидендов в 4 квартале 2019 года и негативной переоценки портфеля ценных бумаг.
Совет директоров TCS Group утвердил вторую выплату промежуточных дивидендов за 2020 год в размере $0,14 на одну акцию/ГДР на общую сумму приблизительно $28 млн.
В соответствии с требованиями Лондонской фондовой биржи выплата дивидендов акционерам, зарегистрированным в реестре акционеров Группы на 29 мая 2020 года, состоится ориентировочно 1 июня 2020 года. Дата формирования списка лиц, имеющих право на получение дивидендов, - 28 мая 2020 г. Выплата дивидендов держателям ГДР Группы согласно условиям депозитарного соглашения состоится приблизительно через 3-5 рабочих дней после даты выплаты дивидендов по акциям.
Отчет хороший и акции не выглядят дорогостоящими при коэффициентах 1,6x P/BV 2020П (что предполагает дисконт 45% к средней цене за последние 5 лет), хотя в краткосрочной перспективе бумаги могут испытывать давление, как и акции других банков, учитывая сложившуюся экономическую ситуацию в стране и мире, но по мере восстановления рынков, думаю, что TCS имеет шанс опередить по динамике другие банки.
Бумаги TCS потеряли в цене более 50% своей стоимости с максимумов середины февраля, при этом дополнительное давление на настроение инвесторов к акциям банка оказывает проблемная ситуация, связанная с контролирующим акционером TCS, но считаю, что она уже учтена в цене.
Дивиденды: $0,14/ГДР, это соответствует примерно 23% квартальной чистой прибыли (что соответствует дивидендной политике компании, которая предусматривает коэффициент дивидендных выплат до 30%) при квартальной дивидендной доходности на уровне 1% и дивидендной доходности на уровне 3,9% на годовой основе при текущих котировках.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую:- TCS, качественный банк, с хорошим заделом на будущее.
Спекулятивно:- стоит дождаться закрытия гэпа на 14.2$ и становиться в лонг с целью закрытия гэпа от 06.03., на 21$
@trader_book
Посмотрим @lukoev
17.05.
Роснефть.
Роснефть в 1 квартале 2020 года получила чистый убыток по МСФО в размере 156 млрд рублей.
Выручка и доход в 1 квартале ассоциированных организаций и совместных предприятий cоставили 1 765 млрд рублей.
Выручка за 1 квартал сократилась на 15% по отношению к 1 кварталу 2019 года реимущественно в результате снижения мировых цен на нефть (-23,6%).
Показатель EBITDA составил 309 млрд рублей (4,9 млрд долл.), сократившись на 36,7% в рублевом выражении по сравнению с 4 кварталом 2019 года.
Удельные операционные затраты на добычу в 1 квартале составили 191 рублей на б.н.э. (2,9 долл. на б.н.э.), сократившись на 2,6% к уровню 4 квартала 2019 года.
Удельные операционные затраты по отношению к аналогичному периоду прошлого года сократились на 2,1%.
Капитальные вложения Роснефти в 1 квартале составили 185 млрд рублей (2,8 млрд долл.), сократившись на 15,9% по отношению к 4 кварталу 2019.
Свободный денежный поток в 1 квартале 2020 года составил 219 млрд рублей (3,5 млрд долл.).
Отчёт по Роснефти можно считать нейтральным. Финансовые результаты совпали с ожиданиями рынка в части выручки и EBITDA, но оказались ниже по чистой прибыли.
Чистый убыток составил 156 млрд руб. (консенсус-прогноз: 90 млрд руб.) против чистой прибыли в 158 млрд руб. в предыдущем квартале. Резкое падение связано с переоценкой валютного долга, которая была вызвана ростом курса рубля с 62 до 78 руб./$ в отчетном периоде.
Павел Федоров, вице-президент компании, предположил, что Роснефть больше не отразит такие большие убытки по курсовым разницам в последующих кварталах текущего года, так как ждет восстановления мирового рынка нефти и роста цен на нефть, что не позволит курсу рубля резко вырасти от текущих значений.
Но..
Убыток компании в 1 квартале практически соответствует прогнозу по чистой прибыли Роснефти за весь 2020г., без учета курсовых разниц, и выйти чистой прибыли в плюс, вероятно, не поможет даже исчезновение с текущего года убытка по статье "Реализованные курсовые разницы по инструментам хеджирования", который в предыдущие годы составлял 146 млрд руб.
Также есть вероятность отражения в последующих отчетностях списаний активов из-за обвала цен на нефть в 1 полугодии текущего года. Поддержку может оказать доход от продажи венесуэльских активов в пользу государства, который вероятно, будет отражен в последующих периодах.
Роснефть не корректирует чистую прибыль по МСФО на разовые статьи при определении дивидендной базы. Исходя из всего этого, можно предположить, что дивидендов по итогам 1 полугодия, да и всего 2020 г., не будет, а если они и будут, то копеечные.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую.
Спекулятивно, думаю, что акция уходит в боковик до осени, ключевые цифры две:- при закреплении цены ниже 340,- шорт с целью 300, а при выходе выше 360, - лонг с целью 400р., и в этом коридоре есть смысл поработать.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
Роснефть.
Роснефть в 1 квартале 2020 года получила чистый убыток по МСФО в размере 156 млрд рублей.
Выручка и доход в 1 квартале ассоциированных организаций и совместных предприятий cоставили 1 765 млрд рублей.
Выручка за 1 квартал сократилась на 15% по отношению к 1 кварталу 2019 года реимущественно в результате снижения мировых цен на нефть (-23,6%).
Показатель EBITDA составил 309 млрд рублей (4,9 млрд долл.), сократившись на 36,7% в рублевом выражении по сравнению с 4 кварталом 2019 года.
Удельные операционные затраты на добычу в 1 квартале составили 191 рублей на б.н.э. (2,9 долл. на б.н.э.), сократившись на 2,6% к уровню 4 квартала 2019 года.
Удельные операционные затраты по отношению к аналогичному периоду прошлого года сократились на 2,1%.
Капитальные вложения Роснефти в 1 квартале составили 185 млрд рублей (2,8 млрд долл.), сократившись на 15,9% по отношению к 4 кварталу 2019.
Свободный денежный поток в 1 квартале 2020 года составил 219 млрд рублей (3,5 млрд долл.).
Отчёт по Роснефти можно считать нейтральным. Финансовые результаты совпали с ожиданиями рынка в части выручки и EBITDA, но оказались ниже по чистой прибыли.
Чистый убыток составил 156 млрд руб. (консенсус-прогноз: 90 млрд руб.) против чистой прибыли в 158 млрд руб. в предыдущем квартале. Резкое падение связано с переоценкой валютного долга, которая была вызвана ростом курса рубля с 62 до 78 руб./$ в отчетном периоде.
Павел Федоров, вице-президент компании, предположил, что Роснефть больше не отразит такие большие убытки по курсовым разницам в последующих кварталах текущего года, так как ждет восстановления мирового рынка нефти и роста цен на нефть, что не позволит курсу рубля резко вырасти от текущих значений.
Но..
Убыток компании в 1 квартале практически соответствует прогнозу по чистой прибыли Роснефти за весь 2020г., без учета курсовых разниц, и выйти чистой прибыли в плюс, вероятно, не поможет даже исчезновение с текущего года убытка по статье "Реализованные курсовые разницы по инструментам хеджирования", который в предыдущие годы составлял 146 млрд руб.
Также есть вероятность отражения в последующих отчетностях списаний активов из-за обвала цен на нефть в 1 полугодии текущего года. Поддержку может оказать доход от продажи венесуэльских активов в пользу государства, который вероятно, будет отражен в последующих периодах.
Роснефть не корректирует чистую прибыль по МСФО на разовые статьи при определении дивидендной базы. Исходя из всего этого, можно предположить, что дивидендов по итогам 1 полугодия, да и всего 2020 г., не будет, а если они и будут, то копеечные.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую.
Спекулятивно, думаю, что акция уходит в боковик до осени, ключевые цифры две:- при закреплении цены ниже 340,- шорт с целью 300, а при выходе выше 360, - лонг с целью 400р., и в этом коридоре есть смысл поработать.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
19.05.
Башнефть
Чистая прибыль группы "Башнефть" по МСФО в первом квартале 2020 года составила 3,863 млрд рублей, что более чем в шесть раз меньше по сравнению с аналогичным периодом 2019 года.
Выручка "Башнефти" сократилась на 20,6% - до 175,334 млрд рублей, EBITDA - в 6,5 раза, до 7,174 млрд рублей.
Операционный убыток составил 5,226 млрд рублей против 33,528 млрд рублей прибыли в аналогичном период прошлого года. Прибыльно отработал сегмент "разведка и добыча" - 3,34 млрд рублей. Убыток получен в переработке, логистике и сбыте - 7,861 млрд рублей, корпоративной и прочей деятельности - 566 млн рублей.
Капитальные затраты выросли на 10% - до 15,905 млрд рублей.
Совет директоров "Башнефти" рекомендовал акционерам выплатить дивиденды по результатам 2019 года в размере 107,81 рубля на обыкновенную акцию и привилегированную акцию.
Всего на выплату дивидендов по обыкновенным акциям может быть направлено 15,939 миллиарда рублей, по привилегированным акциям - 3,211 миллиарда. Таким образом, общая сумма выплат может составить 19,151 миллиарда рублей.
Долгое время самыми доходными дивидендными бумагами на российском рынке были привилегированные акции Башнефти (около 16% дивдоходности). Согласно дивидендной политике, компания направляла на выплату дивидендов 25% от чистой прибыли по МСФО. Последние 2 года под крылом Роснефти, Башнефть выплачивала дивиденды, близкие к 50% от ЧП. Многие даже называли Башнефть "кошельком" Роснефти.
Но времена изменились и пандемия, а также неопределенность на рынке нефти сделала своё чёрное дело:- отчёт слабый, а дивиденды ниже ожидания рынка.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую.
Башнеть из года в год показывала отличные результаты и по-прежнему остаётся недооценённой практически по всем основным мультипликаторам и несомненно переживет временные трудности.
Спекулятивно, по технике, видится боковик в префке и проторговка уровня 1400р.
У обычки похожая картинка - проторговка уровня 1700р., хотя сейчас наблюдается попытка бумаги сформировать тренд вверх. Думается, что можно попробовать лонг после закрепления цены выше 1830р, с целью на 2000р.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
Башнефть
Чистая прибыль группы "Башнефть" по МСФО в первом квартале 2020 года составила 3,863 млрд рублей, что более чем в шесть раз меньше по сравнению с аналогичным периодом 2019 года.
Выручка "Башнефти" сократилась на 20,6% - до 175,334 млрд рублей, EBITDA - в 6,5 раза, до 7,174 млрд рублей.
Операционный убыток составил 5,226 млрд рублей против 33,528 млрд рублей прибыли в аналогичном период прошлого года. Прибыльно отработал сегмент "разведка и добыча" - 3,34 млрд рублей. Убыток получен в переработке, логистике и сбыте - 7,861 млрд рублей, корпоративной и прочей деятельности - 566 млн рублей.
Капитальные затраты выросли на 10% - до 15,905 млрд рублей.
Совет директоров "Башнефти" рекомендовал акционерам выплатить дивиденды по результатам 2019 года в размере 107,81 рубля на обыкновенную акцию и привилегированную акцию.
Всего на выплату дивидендов по обыкновенным акциям может быть направлено 15,939 миллиарда рублей, по привилегированным акциям - 3,211 миллиарда. Таким образом, общая сумма выплат может составить 19,151 миллиарда рублей.
Долгое время самыми доходными дивидендными бумагами на российском рынке были привилегированные акции Башнефти (около 16% дивдоходности). Согласно дивидендной политике, компания направляла на выплату дивидендов 25% от чистой прибыли по МСФО. Последние 2 года под крылом Роснефти, Башнефть выплачивала дивиденды, близкие к 50% от ЧП. Многие даже называли Башнефть "кошельком" Роснефти.
Но времена изменились и пандемия, а также неопределенность на рынке нефти сделала своё чёрное дело:- отчёт слабый, а дивиденды ниже ожидания рынка.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую.
Башнеть из года в год показывала отличные результаты и по-прежнему остаётся недооценённой практически по всем основным мультипликаторам и несомненно переживет временные трудности.
Спекулятивно, по технике, видится боковик в префке и проторговка уровня 1400р.
У обычки похожая картинка - проторговка уровня 1700р., хотя сейчас наблюдается попытка бумаги сформировать тренд вверх. Думается, что можно попробовать лонг после закрепления цены выше 1830р, с целью на 2000р.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
20.05.
Ростелеком.
Отчет.
Чистая прибыль "Ростелекома" по МСФО в 1 квартале 2020 года выросла на 1% о сравнению с 1кварталом 2019 года до 7,7 млрд руб.
Консолидированные результаты группы "Ростелеком" отражают первые итоги работы с учетом деятельности Tele2 Россия.
Выручка выросла на 10% до 121,6 млрд руб.
Показатель OIBDA вырос на 12% до 47,1 млрд руб.
Рентабельность по OIBDA увеличилась на 0,7 п. п. до 38,7%.
Капитальные вложения без учета госпрограмм снизились на 15% до 22,0 млрд руб. (18,1% от выручки) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
FCF улучшился более чем в два раза до (5,9) млрд руб.
Чистый долг увеличился на 18% с начала года и составил 392,8 млрд руб. или 2,2х показателя "чистый долг/OIBDA".
Теперь к дивидендам:
"Ростелеком" не планирует отходить от своей дивидендной политики из-за пандемии коронавируса, менеджмент сохраняет рекомендацию выплатить за прошлый год 5 рублей на акции, заявил президент компании Михаил Осеевский в ходе телефонной конференции.
По словам Осеевского, IT- и телекоммуникационная отрасль не может быть отнесена к тем, которые сильно пострадают в условиях пандемии - компания ожидает, что спрос на телекоммуникационные услуги будет достаточно стабильным и уверенным.
Отчетность превзошла ожидания рынка. Выручка за квартал достигла максимального уровня за все время, 121,6 млрд рублей, увеличившись на 10% в годовом выражении. Показатель OIBDA рос опережающими темпами, он достиг 47 млрд руб., что на 12% больше, чем годом ранее. Стоит обратить внимание, что крупные статьи расходов, в частности, амортизация и заработная плата выросли на 12-13% за год, однако рост затрат в целом удалось удержать под контролем.
Драйверами роста выручки стали цифровые услуги (+62%), а также мобильная связь (+16%). В то же время ожидаемо продолжилось сокращение доходов от проводной телефонии. Спрос на облачные и цифровые услуги ожидаемо вырос на 15-20% в условиях режима самоизоляции.
В целом, создавшееся положение – это сильный драйвер для развития удаленных сервисов от Ростелекома. Прогноз на второй квартал по общей выручке – 124 млрд.р. Финансовое положение Ростелекома остается устойчивым. Долговая нагрузка 2,2х OIBDA, является умеренным уровнем и не создает угрозы для уменьшения дивидендов.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую.
Спекулятивно, по технике, Ростелеком обычка стоит в покупке с целью на 87.5.
Префка также в покупке, только через закрытие гэпа на 72.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
Ростелеком.
Отчет.
Чистая прибыль "Ростелекома" по МСФО в 1 квартале 2020 года выросла на 1% о сравнению с 1кварталом 2019 года до 7,7 млрд руб.
Консолидированные результаты группы "Ростелеком" отражают первые итоги работы с учетом деятельности Tele2 Россия.
Выручка выросла на 10% до 121,6 млрд руб.
Показатель OIBDA вырос на 12% до 47,1 млрд руб.
Рентабельность по OIBDA увеличилась на 0,7 п. п. до 38,7%.
Капитальные вложения без учета госпрограмм снизились на 15% до 22,0 млрд руб. (18,1% от выручки) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
FCF улучшился более чем в два раза до (5,9) млрд руб.
Чистый долг увеличился на 18% с начала года и составил 392,8 млрд руб. или 2,2х показателя "чистый долг/OIBDA".
Теперь к дивидендам:
"Ростелеком" не планирует отходить от своей дивидендной политики из-за пандемии коронавируса, менеджмент сохраняет рекомендацию выплатить за прошлый год 5 рублей на акции, заявил президент компании Михаил Осеевский в ходе телефонной конференции.
По словам Осеевского, IT- и телекоммуникационная отрасль не может быть отнесена к тем, которые сильно пострадают в условиях пандемии - компания ожидает, что спрос на телекоммуникационные услуги будет достаточно стабильным и уверенным.
Отчетность превзошла ожидания рынка. Выручка за квартал достигла максимального уровня за все время, 121,6 млрд рублей, увеличившись на 10% в годовом выражении. Показатель OIBDA рос опережающими темпами, он достиг 47 млрд руб., что на 12% больше, чем годом ранее. Стоит обратить внимание, что крупные статьи расходов, в частности, амортизация и заработная плата выросли на 12-13% за год, однако рост затрат в целом удалось удержать под контролем.
Драйверами роста выручки стали цифровые услуги (+62%), а также мобильная связь (+16%). В то же время ожидаемо продолжилось сокращение доходов от проводной телефонии. Спрос на облачные и цифровые услуги ожидаемо вырос на 15-20% в условиях режима самоизоляции.
В целом, создавшееся положение – это сильный драйвер для развития удаленных сервисов от Ростелекома. Прогноз на второй квартал по общей выручке – 124 млрд.р. Финансовое положение Ростелекома остается устойчивым. Долговая нагрузка 2,2х OIBDA, является умеренным уровнем и не создает угрозы для уменьшения дивидендов.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую.
Спекулятивно, по технике, Ростелеком обычка стоит в покупке с целью на 87.5.
Префка также в покупке, только через закрытие гэпа на 72.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
21.05.
Газпром.
неНовость.
По итогам первого квартала доходы Газпрома от продажи газа за рубеж обвалились на 51,6 процента — до 6,812 миллиарда долларов, сообщила Федеральная таможенная служба (ФТС).
В физическом выражении продажи газа упали на 24,2 процента — до 46,6 миллиарда кубометров. Внутри квартала в марте доход от экспорта газа оказался на 12,9 процента меньше, чем в феврале, а объем поставок снизился на 0,7 процента.
Также из статистики ФТС следует, что самый крупный зарубежный клиент Газпрома — Германия — в марте сократила закупки газа на 45 процентов по сравнению с тем же периодом прошлого года.
Турция, в недавнем прошлом второй по объемам покупатель, в том же месяце снизила объем импорта в семь раз, а по сравнению с мартом 2018 года — в 14. Поставкам по газопроводам "Голубой поток" и "Турецкий поток", которые загружены примерно на десять процентов, местные компании предпочли закупки сжиженного природного газа из Алжира, Катара, Нигерии и США.
Ранее стало известно, что в первом квартале Газпром, впервые в истории зафиксировал убыток, причем в 306 млрд. рублей. Разница с первым кварталом прошлого года — почти 500 млрд., хотя традиционно этот период считался самым выгодным для компании, позволявшим выйти в прибыль по итогам года.
Предварительные данные за 1 кв. 2020 уже публиковал Reuters, поэтому такая статистика ожидаема. Отсутствие спроса на газ связано как с глобальным перепроизводством – хранилища уже давно заполнены, а отбор из ПХГ слабый вследствие теплой зимы, так и с пандемией коронавируса, но есть и другие причины:- так, падение импорта в Германию еще может объясняться и сделкой РЕПО, реализованной в конце прошлого года с Газпромбанком, по итогам которой газ ушел в зачет реализации 2019 года. Что касается Турции, то страна еще в прошлом году на 35% сократила закупки газа у Газпрома – до 15 млрд куб.м, это минимум более чем за 10 лет.
Идет тенденция к замещению российского газа СПГ, закупаемым из других стран. С учетом того, что СПГ сейчас еще и дешевле (70 долл./куб.м. на споте против 227 долл./куб.м за поставки российского газа), ситуация на турецком направлении будет оставаться тяжелой для Газпрома. В прошлом году и Турецкий поток, и Голубой поток были недозагружены, а в марте этого года загрузка не превышала и 10%.
МНЕНИЕ:
Пока у Газпрома всё выглядит неважно, прямо скажем. Инвестиционно - нужно дождаться решения по дивидендам и принимать решение.
Спекулятивно:- парадокс, но на таком отчёте ФТС, акция вчера выросла, - может неправильный мёд и пчелы неправильные? Ну подождем, что скажет Миллер и исходя из этого, определимся:- лонг или шорт.
С целями соответственно, 210, ну или же на 180.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
Газпром.
неНовость.
По итогам первого квартала доходы Газпрома от продажи газа за рубеж обвалились на 51,6 процента — до 6,812 миллиарда долларов, сообщила Федеральная таможенная служба (ФТС).
В физическом выражении продажи газа упали на 24,2 процента — до 46,6 миллиарда кубометров. Внутри квартала в марте доход от экспорта газа оказался на 12,9 процента меньше, чем в феврале, а объем поставок снизился на 0,7 процента.
Также из статистики ФТС следует, что самый крупный зарубежный клиент Газпрома — Германия — в марте сократила закупки газа на 45 процентов по сравнению с тем же периодом прошлого года.
Турция, в недавнем прошлом второй по объемам покупатель, в том же месяце снизила объем импорта в семь раз, а по сравнению с мартом 2018 года — в 14. Поставкам по газопроводам "Голубой поток" и "Турецкий поток", которые загружены примерно на десять процентов, местные компании предпочли закупки сжиженного природного газа из Алжира, Катара, Нигерии и США.
Ранее стало известно, что в первом квартале Газпром, впервые в истории зафиксировал убыток, причем в 306 млрд. рублей. Разница с первым кварталом прошлого года — почти 500 млрд., хотя традиционно этот период считался самым выгодным для компании, позволявшим выйти в прибыль по итогам года.
Предварительные данные за 1 кв. 2020 уже публиковал Reuters, поэтому такая статистика ожидаема. Отсутствие спроса на газ связано как с глобальным перепроизводством – хранилища уже давно заполнены, а отбор из ПХГ слабый вследствие теплой зимы, так и с пандемией коронавируса, но есть и другие причины:- так, падение импорта в Германию еще может объясняться и сделкой РЕПО, реализованной в конце прошлого года с Газпромбанком, по итогам которой газ ушел в зачет реализации 2019 года. Что касается Турции, то страна еще в прошлом году на 35% сократила закупки газа у Газпрома – до 15 млрд куб.м, это минимум более чем за 10 лет.
Идет тенденция к замещению российского газа СПГ, закупаемым из других стран. С учетом того, что СПГ сейчас еще и дешевле (70 долл./куб.м. на споте против 227 долл./куб.м за поставки российского газа), ситуация на турецком направлении будет оставаться тяжелой для Газпрома. В прошлом году и Турецкий поток, и Голубой поток были недозагружены, а в марте этого года загрузка не превышала и 10%.
МНЕНИЕ:
Пока у Газпрома всё выглядит неважно, прямо скажем. Инвестиционно - нужно дождаться решения по дивидендам и принимать решение.
Спекулятивно:- парадокс, но на таком отчёте ФТС, акция вчера выросла, - может неправильный мёд и пчелы неправильные? Ну подождем, что скажет Миллер и исходя из этого, определимся:- лонг или шорт.
С целями соответственно, 210, ну или же на 180.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
22.05.
Qiwi
Отчёт
Скорректированная чистая прибыль выросла на 6% до 1,754 млрд рублей ($22,6 млн) или до 28,12 рублей на разводненную акцию.
Чистая прибыль в сегменте платежных сервисов выросла на 2% до 3,051 млрд рублей ($39,3 млн) или до 48,92 рублей на разводненную акцию.
Общая чистая выручка выросла на 17 % до 6,26 млрд рублей ($80,5 млн).
Чистая выручка в сегменте платежных сервисов выросла на 10 % до 5,321 млрд рублей ($68,5 млн).
Скорректированная EBITDA снизилась на 2 % до 2,298 млрд рублей ($29,6 млн).
Общий объем сегмента платежных сервисов вырос на 14 % до 370,3 млрд рублей ($4,8 млрд).
Совет директоров Qiwi утвердил промежуточные дивиденды в размере 14 центов США за акцию, сообщила компания. Датой объявления дивидендов является 2 июня 2020 года. Компания намерена выплатить дивиденды до 4 июня 2020 года.
Держатели ADS (американских депозитарных акций) получат дивиденды несколько позднее.
Результаты за 1К20. EBITDA соответствует консенсус-прогнозу рынка, они говорят о влиянии пандемии на основные бизнес-вертикали, в том числе на замедление роста в сегменте платежных сервисов всего до 10% г/г и на отсутствие заметных улучшений в части рентабельности проекта Совесть, на фоне ухудшения качества кредитов и роста отчислений в резервы, что откладывает выход проекта на уровень безубыточности до 2021 г.
Рокетбанк остается нагрузкой для компании – его убыток составил 0,66 млрд руб. за квартал. Хотя представленный в конце марта прогноз на 2020 г. подтвержден.
У Рокетбанка началось сворачивание бизнеса в конце квартала и хотя он впервые показал позитивную выручку в размере 23 млн руб., это уже не имеет значения, учитывая закрытие проекта.
Выход проекта Совесть на уровень безубыточности откладывается до 2021 г. на фоне пандемии. Проект Совесть продолжал показывать хороший прогресс в динамике чистой выручки в 1К20 (она выросла на 20% к/к в сравнении с ростом на 27-30% в 1К-4К19). Тем не менее, чистый убыток остается значительным – 0,52 млрд руб. за 1К20, что лишь немного лучше - 0,59 млрд руб. в 4К19. По проекту Совесть, рост расходов пришелся на кредитные убытки, в том числе на рост резервов по ожидаемым кредитным убыткам на 186 млн руб. в связи с коррекцией в моделях резервирования, вызванной ожидаемой операционной конъюнктурой и ухудшением качества кредитов.
Согласно комментариям менеджмента в ходе телефонной конференции, сейчас качество кредитного портфеля проекта ухудшилось; основные потоки выручки приходятся на транзакционный бизнес, тогда как офлайн POS временно закрыты из -за карантина. Таким образом, мартовский прогноз по выходу этого сегмента на уровень безубыточности к концу этого года с годовым чистым убытком до 1 млрд руб. сейчас не представляется состоятельным, учитывая последствия пандемии; выход на уровень безубыточности вряд ли возможен ранее 2021 г.
МНЕНИЕ:
Промежуточные дивиденды в размере $0,14 на одну акцию, на 36% ниже уровня 4К19 и предусматривает дивидендную доходность на уровне 1%, что весьма скромно конечно же, но если учитывать общее положение в экономике и то, что сегодня многие компании отказываются от выплаты дивидендов, желание Qiwi поддержать акционеров, похвально.
Инвестиционно - покупка вдолгую, но нужно быть готовым к тому, что "вдолгая" может затянуться.
Спекулятивно: при закреплении цены выше 1000, небольшой лонг с первой целью на 1200, вторая - 1300. Для особо терпеливых, дальняя цель лежит в районе 1800.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
Qiwi
Отчёт
Скорректированная чистая прибыль выросла на 6% до 1,754 млрд рублей ($22,6 млн) или до 28,12 рублей на разводненную акцию.
Чистая прибыль в сегменте платежных сервисов выросла на 2% до 3,051 млрд рублей ($39,3 млн) или до 48,92 рублей на разводненную акцию.
Общая чистая выручка выросла на 17 % до 6,26 млрд рублей ($80,5 млн).
Чистая выручка в сегменте платежных сервисов выросла на 10 % до 5,321 млрд рублей ($68,5 млн).
Скорректированная EBITDA снизилась на 2 % до 2,298 млрд рублей ($29,6 млн).
Общий объем сегмента платежных сервисов вырос на 14 % до 370,3 млрд рублей ($4,8 млрд).
Совет директоров Qiwi утвердил промежуточные дивиденды в размере 14 центов США за акцию, сообщила компания. Датой объявления дивидендов является 2 июня 2020 года. Компания намерена выплатить дивиденды до 4 июня 2020 года.
Держатели ADS (американских депозитарных акций) получат дивиденды несколько позднее.
Результаты за 1К20. EBITDA соответствует консенсус-прогнозу рынка, они говорят о влиянии пандемии на основные бизнес-вертикали, в том числе на замедление роста в сегменте платежных сервисов всего до 10% г/г и на отсутствие заметных улучшений в части рентабельности проекта Совесть, на фоне ухудшения качества кредитов и роста отчислений в резервы, что откладывает выход проекта на уровень безубыточности до 2021 г.
Рокетбанк остается нагрузкой для компании – его убыток составил 0,66 млрд руб. за квартал. Хотя представленный в конце марта прогноз на 2020 г. подтвержден.
У Рокетбанка началось сворачивание бизнеса в конце квартала и хотя он впервые показал позитивную выручку в размере 23 млн руб., это уже не имеет значения, учитывая закрытие проекта.
Выход проекта Совесть на уровень безубыточности откладывается до 2021 г. на фоне пандемии. Проект Совесть продолжал показывать хороший прогресс в динамике чистой выручки в 1К20 (она выросла на 20% к/к в сравнении с ростом на 27-30% в 1К-4К19). Тем не менее, чистый убыток остается значительным – 0,52 млрд руб. за 1К20, что лишь немного лучше - 0,59 млрд руб. в 4К19. По проекту Совесть, рост расходов пришелся на кредитные убытки, в том числе на рост резервов по ожидаемым кредитным убыткам на 186 млн руб. в связи с коррекцией в моделях резервирования, вызванной ожидаемой операционной конъюнктурой и ухудшением качества кредитов.
Согласно комментариям менеджмента в ходе телефонной конференции, сейчас качество кредитного портфеля проекта ухудшилось; основные потоки выручки приходятся на транзакционный бизнес, тогда как офлайн POS временно закрыты из -за карантина. Таким образом, мартовский прогноз по выходу этого сегмента на уровень безубыточности к концу этого года с годовым чистым убытком до 1 млрд руб. сейчас не представляется состоятельным, учитывая последствия пандемии; выход на уровень безубыточности вряд ли возможен ранее 2021 г.
МНЕНИЕ:
Промежуточные дивиденды в размере $0,14 на одну акцию, на 36% ниже уровня 4К19 и предусматривает дивидендную доходность на уровне 1%, что весьма скромно конечно же, но если учитывать общее положение в экономике и то, что сегодня многие компании отказываются от выплаты дивидендов, желание Qiwi поддержать акционеров, похвально.
Инвестиционно - покупка вдолгую, но нужно быть готовым к тому, что "вдолгая" может затянуться.
Спекулятивно: при закреплении цены выше 1000, небольшой лонг с первой целью на 1200, вторая - 1300. Для особо терпеливых, дальняя цель лежит в районе 1800.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
22.05.
РусАгро.
Отчет.
Группа "РусАгро" в 1 квартале 2020 года увеличила чистую прибыль по МСФО в 3,3 раза - до 3,198 млрд рублей ($48 млн). Выручка выросла на 18%, до 32,933 млрд рублей ($494 млн).
EBITDA "РусАгро" за отчетный период выросла на 56% и составила 5,163 млрд рублей ($77 млн). Рентабельность EBITDA составила 16% против 12% в 1 квартале 2019 года.
Чистый долг компании по состоянию на 31 марта составил 59,965 млрд рублей ($771 млн), соотношение чистый долг/EBITDA составил 2.73x.
Рост фин.показателей произошёл во многом за счет увеличения объема продаж продукции почти во всех сегментах, что отражает расширение масштабов бизнеса компании. Цены по всей номенклатуре продукции продолжают восстанавливаться после падения в 2П19, хотя всё еще остаются ниже уровня годичной давности.
Русагро является бенефициаром текущих макротрендов (ослабление рубля и рост спроса на продукты питания). Фундамент Русагро выглядит сильно, это актив, который больше других выигрывает от роста аппетита инвесторов к риску и общего восстановления рынка.
На рынке представлено не так много компаний сельскохозяйственного сектора. Ближайший конкурент, это Черкизово и можно сказать, что компании идут нога в ногу:- если сравнить их мультипликаторы, то они похожи:- долговая нагрузка у обоих высокая, а окупаемость в годах (P/E 8+) характерная для компаний этого сектора.
Дивидендами РусАгро не балует,что объяснимо:- бизнес растущий и средства идут на его развитие. Это компания роста и нужно направлять на развитие все ресурсы, что я считаю нормальной практикой для подобных компаний, хотя какую-то долю на дивы РусАгро все же выделяет.
За 2019 год было направлено на дивиденды 33,68 рублей на акцию, что составляет 5,6% доходности, а стоит напомнить, что с 2016-го года это рекордные значения. Дивиденды РусАгро номинированы в долларах США, так как у нас торгуются только депозитарные расписки.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую, как сказано выше, это компания роста.
Спекулятивно, по технике, акция смотрит вверх, но есть вероятность отката на 625р. и где-то там, думаю, есть смысл её подобрать с целью на 700р.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
РусАгро.
Отчет.
Группа "РусАгро" в 1 квартале 2020 года увеличила чистую прибыль по МСФО в 3,3 раза - до 3,198 млрд рублей ($48 млн). Выручка выросла на 18%, до 32,933 млрд рублей ($494 млн).
EBITDA "РусАгро" за отчетный период выросла на 56% и составила 5,163 млрд рублей ($77 млн). Рентабельность EBITDA составила 16% против 12% в 1 квартале 2019 года.
Чистый долг компании по состоянию на 31 марта составил 59,965 млрд рублей ($771 млн), соотношение чистый долг/EBITDA составил 2.73x.
Рост фин.показателей произошёл во многом за счет увеличения объема продаж продукции почти во всех сегментах, что отражает расширение масштабов бизнеса компании. Цены по всей номенклатуре продукции продолжают восстанавливаться после падения в 2П19, хотя всё еще остаются ниже уровня годичной давности.
Русагро является бенефициаром текущих макротрендов (ослабление рубля и рост спроса на продукты питания). Фундамент Русагро выглядит сильно, это актив, который больше других выигрывает от роста аппетита инвесторов к риску и общего восстановления рынка.
На рынке представлено не так много компаний сельскохозяйственного сектора. Ближайший конкурент, это Черкизово и можно сказать, что компании идут нога в ногу:- если сравнить их мультипликаторы, то они похожи:- долговая нагрузка у обоих высокая, а окупаемость в годах (P/E 8+) характерная для компаний этого сектора.
Дивидендами РусАгро не балует,что объяснимо:- бизнес растущий и средства идут на его развитие. Это компания роста и нужно направлять на развитие все ресурсы, что я считаю нормальной практикой для подобных компаний, хотя какую-то долю на дивы РусАгро все же выделяет.
За 2019 год было направлено на дивиденды 33,68 рублей на акцию, что составляет 5,6% доходности, а стоит напомнить, что с 2016-го года это рекордные значения. Дивиденды РусАгро номинированы в долларах США, так как у нас торгуются только депозитарные расписки.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую, как сказано выше, это компания роста.
Спекулятивно, по технике, акция смотрит вверх, но есть вероятность отката на 625р. и где-то там, думаю, есть смысл её подобрать с целью на 700р.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
