23.11.
ММК.
Презентация:
Ежегодные капитальные затраты группы ММК в 2020-2023 годах составят около $900 млн.
На 2024-2025 годы capex запланирован на уровне $700 млн в год.
"Дополнительные капзатраты не повлияют на дивидендные выплаты", - отмечается в презентации.
Дивиденды:
СД ММК утвердил положение о дивидендной политике в новой редакции.
Предыдущая редакция, принятая в апреле 2017 года, предусматривала выплату акционерам не менее 50% свободного денежного потока, рассчитанного на основе МСФО, и сегодня компания фактически фиксируют подход к выплатам дивидендов, применяемый уже с 2018 года,- ММК будет продолжать выплачивать дивиденды акционерам ежеквартально в объеме не менее 100% от FCF при условии соотношения чистого долга к EBITDA менее x1.0. При соотношении чистый долг/EBITDA более х1.0 дивиденды будут выплачиваться в размере не менее 50 процентов от FCF.
Капитальные затраты на техническое обслуживание оцениваются на уровне $300 в год. Крупнейшими проектами в трубопроводе станут новый завод по производству коксующегося угля и сопутствующей продукции (по плану, остается вложить $800 млн), доменная печь ($700 млн) и реконструкция горячепрокатного стана 2500 ($230 млн).
Стратегия дальнейшего развития ММК во многом повторяет стратегии, Северстали и НЛМК, только с несколько более высокими капитальными затратами, которые не повлияют на дивиденды, несмотря на то, что они будут выплачены из заемных средств.
По итогам 9М19 отношение чистого долга к EBITDA составляло 0.04x и таким образом, MMK сможет выплачивать $200 млн в год в виде дивидендов на протяжении не менее трех лет, даже в нисходящей фазе ценового цикла на свою продукцию, пока чистая долговая нагрузка не превысит 1.0x, что приведет к снижению коэффициента выплаты дивидендов.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка.
У ММК самая низкая оценка среди ликвидных аналогов в российском металлургическом секторе, а её сегодняшняя цена неоправданно низка и дает хорошую возможность для входа вдолгую и получения стабильных дивидендных выплат в будущем.
Спекулятивно - покупка.
Обновление стратегии компании, рынок посчитал нейтральным и особых движений акции не вызывало,- всё уже в цене.
А по ТА складывается красивая картинка,- уровень ~35., который с 2007 по 2011 выступал мощным сопротивлением, теперь стал таким же мощным уровнем поддержи и устояв в октябре, похоже, сломал годовой даунтренд.
Цель - 40р.
#ммк
Посмотрим.
@trader_book Олег Лукоев
ММК.
Презентация:
Ежегодные капитальные затраты группы ММК в 2020-2023 годах составят около $900 млн.
На 2024-2025 годы capex запланирован на уровне $700 млн в год.
"Дополнительные капзатраты не повлияют на дивидендные выплаты", - отмечается в презентации.
Дивиденды:
СД ММК утвердил положение о дивидендной политике в новой редакции.
Предыдущая редакция, принятая в апреле 2017 года, предусматривала выплату акционерам не менее 50% свободного денежного потока, рассчитанного на основе МСФО, и сегодня компания фактически фиксируют подход к выплатам дивидендов, применяемый уже с 2018 года,- ММК будет продолжать выплачивать дивиденды акционерам ежеквартально в объеме не менее 100% от FCF при условии соотношения чистого долга к EBITDA менее x1.0. При соотношении чистый долг/EBITDA более х1.0 дивиденды будут выплачиваться в размере не менее 50 процентов от FCF.
Капитальные затраты на техническое обслуживание оцениваются на уровне $300 в год. Крупнейшими проектами в трубопроводе станут новый завод по производству коксующегося угля и сопутствующей продукции (по плану, остается вложить $800 млн), доменная печь ($700 млн) и реконструкция горячепрокатного стана 2500 ($230 млн).
Стратегия дальнейшего развития ММК во многом повторяет стратегии, Северстали и НЛМК, только с несколько более высокими капитальными затратами, которые не повлияют на дивиденды, несмотря на то, что они будут выплачены из заемных средств.
По итогам 9М19 отношение чистого долга к EBITDA составляло 0.04x и таким образом, MMK сможет выплачивать $200 млн в год в виде дивидендов на протяжении не менее трех лет, даже в нисходящей фазе ценового цикла на свою продукцию, пока чистая долговая нагрузка не превысит 1.0x, что приведет к снижению коэффициента выплаты дивидендов.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка.
У ММК самая низкая оценка среди ликвидных аналогов в российском металлургическом секторе, а её сегодняшняя цена неоправданно низка и дает хорошую возможность для входа вдолгую и получения стабильных дивидендных выплат в будущем.
Спекулятивно - покупка.
Обновление стратегии компании, рынок посчитал нейтральным и особых движений акции не вызывало,- всё уже в цене.
А по ТА складывается красивая картинка,- уровень ~35., который с 2007 по 2011 выступал мощным сопротивлением, теперь стал таким же мощным уровнем поддержи и устояв в октябре, похоже, сломал годовой даунтренд.
Цель - 40р.
#ммк
Посмотрим.
@trader_book Олег Лукоев
18.04.
ММК. Обзор.
Про плавки:
- Группа ММК в 1-м квартале 2021 года снизила производство стали всего на 0,4% - до 3,3 млн тонн по сравнению с 3,312 млн тонн в 4-м квартале 2020 года
- Объем выплавки по сравнению с 1-м кварталом 2020 года вырос на 9,2%.
- Продажи товарной металлопродукции снизились в прошлом квартале на 4,6% - до 2,904 млн тонн против 3,045 млн тонн в 4-м квартале в связи с формированием складских запасов проката строительного назначения в преддверии высокого сезона.
- Годовой прирост продаж товарной продукции составил 5,8%.
Про прогнозы:
Согласно прогнозам менеджмента ММК, начало строительного сезона в России и позитивная динамика глобальных котировок на металлопродукцию на фоне сохраняющегося на зарубежных рынках дефицита будут поддерживать рост цен на металлопродукцию комбината во II квартале.
Capex компании ожидается выше уровня 1-го квартала, отражая график реализации проектов в рамках стратегии группы.
Про цены:
Средняя цена реализации за 1-й квартал повысилась на 24% к уровню 4-го квартала и составила $713 за тонну. Данное увеличение отражает существенный рост глобальных индексов на металлопродукцию на фоне ограниченного предложения на мировых рынках. Относительно I квартала прошлого года цены выросли на 20,6%.
- Цены на рынке арматуры скорректировались в прошлом квартале после повышения в конце IV квартала 2020 года, однако ближе к концу I квартала они начали восстанавливаться в связи с возобновлением роста цен на металлолом и улучшением спроса в преддверии строительного сезона.
- Котировки лома достигли максимумов в начале 2021 года, но далее снизились вследствие применения повышенного размера пошлины на экспорт лома из России. "Снижение было непродолжительным, факторы сезонности и высокие цены на металлопродукцию так и не позволили ценам лома ощутимо снизиться", отмечает ММК.
- Стоимость сортового проката ММК в январе-марте выросла на 28,4%, до $633/тонна, листового горячекатаного проката - на 24,1%, до $638/тонна, премиальной продукции - на 26,6%, до $832/тонна.
Турецкий актив ММК (MMK Metalurji) в I квартале снизил реализацию товарной продукции на 10,9% по сравнению с 4-м кварталом (в годовом выражении прирост составил 17%), до 196 тыс. тонн. Квартальное падение ММК объясняет нехваткой подката на фоне незапланированных ремонтных работ ключевых сторонних поставщиков и сложными погодными условиями в России и Турции в январе-марте, увеличившими сроки доставки морских грузов.
Про дивиденды:
Дивидендная политика ММК предусматривает выплату дивидендов акционерам ежеквартально в объеме не менее 100% свободного денежного потока (FCF) при условии соотношения чистого долга к EBITDA менее 1,0х. При этом по итогам первого квартала прошлого года дивиденды не выплачивались, по итогам второго выплаты составили 0,607 рубля на акцию, по итогам третьего было начислено 2,391 рубля на акцию, в IV квартале - 0,945 руб на акцию.
Про итоги:
Отчёт неплохой. С учетом резкого роста цен реализации, финансовые результаты компании достаточно позитивны, а фактор роста объемов продаж может поддержать финансовые показатели ММК во II квартале, когда активизируется спрос строительной отрасли.
Дополнительным драйвером роста котировок выступает возможное возвращение ММК в индекс MSCI Russia в августе 2021 г.
Благоприятные прогнозы компании на II квартал внушают оптимизм и даже с учетом сильного роста бумаг в последние месяцы потенциал роста котировок при текущих ценах еще есть.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую.
Спекулятивно:
После проторговки уровня 55, бумага в конце марта стала в тренд вверх. Думаю, что стоит искать точку входа на проливах, с целью на 70, а затем на 75.
#ммк
@trader_book
Посмотрим @lukoev
ММК. Обзор.
Про плавки:
- Группа ММК в 1-м квартале 2021 года снизила производство стали всего на 0,4% - до 3,3 млн тонн по сравнению с 3,312 млн тонн в 4-м квартале 2020 года
- Объем выплавки по сравнению с 1-м кварталом 2020 года вырос на 9,2%.
- Продажи товарной металлопродукции снизились в прошлом квартале на 4,6% - до 2,904 млн тонн против 3,045 млн тонн в 4-м квартале в связи с формированием складских запасов проката строительного назначения в преддверии высокого сезона.
- Годовой прирост продаж товарной продукции составил 5,8%.
Про прогнозы:
Согласно прогнозам менеджмента ММК, начало строительного сезона в России и позитивная динамика глобальных котировок на металлопродукцию на фоне сохраняющегося на зарубежных рынках дефицита будут поддерживать рост цен на металлопродукцию комбината во II квартале.
Capex компании ожидается выше уровня 1-го квартала, отражая график реализации проектов в рамках стратегии группы.
Про цены:
Средняя цена реализации за 1-й квартал повысилась на 24% к уровню 4-го квартала и составила $713 за тонну. Данное увеличение отражает существенный рост глобальных индексов на металлопродукцию на фоне ограниченного предложения на мировых рынках. Относительно I квартала прошлого года цены выросли на 20,6%.
- Цены на рынке арматуры скорректировались в прошлом квартале после повышения в конце IV квартала 2020 года, однако ближе к концу I квартала они начали восстанавливаться в связи с возобновлением роста цен на металлолом и улучшением спроса в преддверии строительного сезона.
- Котировки лома достигли максимумов в начале 2021 года, но далее снизились вследствие применения повышенного размера пошлины на экспорт лома из России. "Снижение было непродолжительным, факторы сезонности и высокие цены на металлопродукцию так и не позволили ценам лома ощутимо снизиться", отмечает ММК.
- Стоимость сортового проката ММК в январе-марте выросла на 28,4%, до $633/тонна, листового горячекатаного проката - на 24,1%, до $638/тонна, премиальной продукции - на 26,6%, до $832/тонна.
Турецкий актив ММК (MMK Metalurji) в I квартале снизил реализацию товарной продукции на 10,9% по сравнению с 4-м кварталом (в годовом выражении прирост составил 17%), до 196 тыс. тонн. Квартальное падение ММК объясняет нехваткой подката на фоне незапланированных ремонтных работ ключевых сторонних поставщиков и сложными погодными условиями в России и Турции в январе-марте, увеличившими сроки доставки морских грузов.
Про дивиденды:
Дивидендная политика ММК предусматривает выплату дивидендов акционерам ежеквартально в объеме не менее 100% свободного денежного потока (FCF) при условии соотношения чистого долга к EBITDA менее 1,0х. При этом по итогам первого квартала прошлого года дивиденды не выплачивались, по итогам второго выплаты составили 0,607 рубля на акцию, по итогам третьего было начислено 2,391 рубля на акцию, в IV квартале - 0,945 руб на акцию.
Про итоги:
Отчёт неплохой. С учетом резкого роста цен реализации, финансовые результаты компании достаточно позитивны, а фактор роста объемов продаж может поддержать финансовые показатели ММК во II квартале, когда активизируется спрос строительной отрасли.
Дополнительным драйвером роста котировок выступает возможное возвращение ММК в индекс MSCI Russia в августе 2021 г.
Благоприятные прогнозы компании на II квартал внушают оптимизм и даже с учетом сильного роста бумаг в последние месяцы потенциал роста котировок при текущих ценах еще есть.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую.
Спекулятивно:
После проторговки уровня 55, бумага в конце марта стала в тренд вверх. Думаю, что стоит искать точку входа на проливах, с целью на 70, а затем на 75.
#ммк
@trader_book
Посмотрим @lukoev
25.06.
День металлурга.
Про новость:
Правительство решилось на ввод экспортных пошлин в отношении металла:
24 июня министр экономического развития Максим Решетников заявил, что предлагается ввести временные экспортные пошлины на черные и цветные металлы с 1 августа по 31 декабря. Базовая ставка экспортной пошлины на металлы составит 15% плюс специфическая составляющая. Средства от пошлин будут направлены на снижение затрат на капитальное строительство. Поступления от пошлин в августе-декабре от черных металлов составят 110–115 млрд руб., а от цветных металлов — 50 млрд руб.
Пошлина будет действовать только для поставок за пределы ЕАЭС, но, по словам господина Решетникова, нужны механизмы для противодействия реэкспорту. Также Максим Решетников заявил, что правительство не видит предпосылок к коррекции цен на металлы.
Между тем он также добавил, что прибыль металлургической отрасли может составить от 2,1 до 2,3 трлн руб. по итогам 2020 года. Министр промышленности и торговли Денис Мантуров заявил, что его министерство вынуждено согласиться с вводом экспортных пошлин. Минфин, в свою очередь, заявил, что выступает за дополнительную налоговую настройку металлургов при благоприятной внешней ценовой конъюнктуре.
Дискуссия о мерах реагирования на рост цен на металлы идет с конца прошлого года. Пик обострения отношений между металлургами и правительством пришелся на май 2021 года:
31 мая первый вице-премьер Андрей Белоусов заявлял РБК, что металлурги должны вернуть государству 100 млрд руб., которые были заработаны ими при поставках в адрес государственных капитальных вложений и гособоронзаказа. По его словам, сталелитейщики кратно увеличили доходы за счет повышения цен на внутреннем рынке вслед за ростом мировых цен. Он добавил, что деньги можно вернуть через повышение налога. В тот момент правительство удовлетворилось обещанием металлургов поставить сталь для госстроек со скидкой.
Вчера господин Белоусов заявил, что ввод экспортных пошлин не должен затормозить работу между госзаказчиками и металлургами по корректировке контрактных цен.
По его словам, пошлины не являются наказанием металлургов. Это мера защиты внутреннего рынка. Чиновник считает, что российская экономика не готова к переносу мировых цен на внутренний рынок.
Про итоги:
Ну что, "нахлобучка Белоусова" состоялась и надо многим напомнить, а вновь прибывшим на рынок порекомендовать поискать в инете "письмо Белоусова" августа 2018-го. На мой взгляд, ничего нового не произошло - просто цикл роста металлургов РФ подошёл к завершению и нужен был только триггер для смены рыночной фазы. Ну и как четыре года назад, им стал Белоусов - демон металлистов и нефтяников. Занятный персонаж, аналог демона IT-сектора депутата Горелкина, но речь сейчас не о Яндексе, хотя на будущее новичкам фондового рынка стоит запомнить эти две фамилии.
Если исходить из тезиса, что история всегда повторяется, то нужно искать аналогии в прошлом, когда после "письма Белоусова", сектор металлургии РФ ушёл в боковик, а для некоторых его представителей, в медвежью фазу на один - полтора года. И хотя в сегодняшнем случае сильнее других пострадают те компании, у которых наибольшая доля экспорта в выручке, данный шаг в сумме, может забрать до 10% EBITDA по итогам года у российских металлургических компаний в случае ухудшении ценовой конъюнктуры.
Что же касается "временности" этого решения, то нужно помнить пословицу - нет ничего более постоянного, чем временное, что в наших реалиях как никогда актуально.
МНЕНИЕ:
Исходя из вышесказанного, для меня сейчас сектор металлургии - без позиции или торговля от шорта, по крайней мере до конца года.
Ну не вижу я сейчас лонга в:
#северсталь
#норникель
#русал
#нлмк
#ммк
@trader_book
Посмотрим @lukoev
P.S. Официальная дата Дня Металлурга в 2021 - 18 июля.
День металлурга.
Про новость:
Правительство решилось на ввод экспортных пошлин в отношении металла:
24 июня министр экономического развития Максим Решетников заявил, что предлагается ввести временные экспортные пошлины на черные и цветные металлы с 1 августа по 31 декабря. Базовая ставка экспортной пошлины на металлы составит 15% плюс специфическая составляющая. Средства от пошлин будут направлены на снижение затрат на капитальное строительство. Поступления от пошлин в августе-декабре от черных металлов составят 110–115 млрд руб., а от цветных металлов — 50 млрд руб.
Пошлина будет действовать только для поставок за пределы ЕАЭС, но, по словам господина Решетникова, нужны механизмы для противодействия реэкспорту. Также Максим Решетников заявил, что правительство не видит предпосылок к коррекции цен на металлы.
Между тем он также добавил, что прибыль металлургической отрасли может составить от 2,1 до 2,3 трлн руб. по итогам 2020 года. Министр промышленности и торговли Денис Мантуров заявил, что его министерство вынуждено согласиться с вводом экспортных пошлин. Минфин, в свою очередь, заявил, что выступает за дополнительную налоговую настройку металлургов при благоприятной внешней ценовой конъюнктуре.
Дискуссия о мерах реагирования на рост цен на металлы идет с конца прошлого года. Пик обострения отношений между металлургами и правительством пришелся на май 2021 года:
31 мая первый вице-премьер Андрей Белоусов заявлял РБК, что металлурги должны вернуть государству 100 млрд руб., которые были заработаны ими при поставках в адрес государственных капитальных вложений и гособоронзаказа. По его словам, сталелитейщики кратно увеличили доходы за счет повышения цен на внутреннем рынке вслед за ростом мировых цен. Он добавил, что деньги можно вернуть через повышение налога. В тот момент правительство удовлетворилось обещанием металлургов поставить сталь для госстроек со скидкой.
Вчера господин Белоусов заявил, что ввод экспортных пошлин не должен затормозить работу между госзаказчиками и металлургами по корректировке контрактных цен.
По его словам, пошлины не являются наказанием металлургов. Это мера защиты внутреннего рынка. Чиновник считает, что российская экономика не готова к переносу мировых цен на внутренний рынок.
Про итоги:
Ну что, "нахлобучка Белоусова" состоялась и надо многим напомнить, а вновь прибывшим на рынок порекомендовать поискать в инете "письмо Белоусова" августа 2018-го. На мой взгляд, ничего нового не произошло - просто цикл роста металлургов РФ подошёл к завершению и нужен был только триггер для смены рыночной фазы. Ну и как четыре года назад, им стал Белоусов - демон металлистов и нефтяников. Занятный персонаж, аналог демона IT-сектора депутата Горелкина, но речь сейчас не о Яндексе, хотя на будущее новичкам фондового рынка стоит запомнить эти две фамилии.
Если исходить из тезиса, что история всегда повторяется, то нужно искать аналогии в прошлом, когда после "письма Белоусова", сектор металлургии РФ ушёл в боковик, а для некоторых его представителей, в медвежью фазу на один - полтора года. И хотя в сегодняшнем случае сильнее других пострадают те компании, у которых наибольшая доля экспорта в выручке, данный шаг в сумме, может забрать до 10% EBITDA по итогам года у российских металлургических компаний в случае ухудшении ценовой конъюнктуры.
Что же касается "временности" этого решения, то нужно помнить пословицу - нет ничего более постоянного, чем временное, что в наших реалиях как никогда актуально.
МНЕНИЕ:
Исходя из вышесказанного, для меня сейчас сектор металлургии - без позиции или торговля от шорта, по крайней мере до конца года.
Ну не вижу я сейчас лонга в:
#северсталь
#норникель
#русал
#нлмк
#ммк
@trader_book
Посмотрим @lukoev
P.S. Официальная дата Дня Металлурга в 2021 - 18 июля.
23.07.
ММК.
Про отчёт:
- Чистая прибыль группы ММК по МСФО в январе - июне 2021 года выросла по сравнению с показателем за аналогичный период годом ранее в 8 раз, до $1,5 млрд.
- Показатель EBITDA за период вырос более чем в 3 раза - до $2,16 млрд, обеспечив маржу EBITDA на уровне 39,7% против 22,4% годом ранее.
- Выручка группы ММК в I полугодии увеличилась на 82,7%, до $5,44 млрд. Свободный денежный поток вырос в 7 раз и достиг $670 млн.
- Во втором квартале 2021 года чистая прибыль группы выросла на 116,1% по отношению к предыдущему кварталу, до $1,03 млрд
- Показатель EBITDA возрос в 2 раза, до $1,435 млрд, обеспечив маржу EBITDA на уровне 44,1%.
- Рост выручки составил 49%, до $3,255 млрд, что связано с увеличением объемов продаж на фоне роста мировых цен на сталь.
- Свободный денежный поток за отчетный квартал вырос в 4,4 раза - до $545 млн за счет позитивной динамики на мировых рынках и низкой базы прошлого квартала.
- Капитальные вложения во втором квартале составили $337 млн - это выше уровня предыдущего квартала на 137,3%, что обусловлено графиком реализации проектов.
- Капитальные вложения группы ММК в январе - июне текущего года составили $479 млн, что выше показателя аналогичного периода прошлого года на 56,5%.
- Общий долг группы по итогам апреля - июня 2021 года составил $996 млн против $955 млн на конец предыдущего квартала.
- Чистый долг компании по итогам II квартала составил $6 млн.
- Показатель чистый долг/EBITDA составил 0,0x, что является одним из самых низких значений среди мировых производителей стали.
Про комментарии:
"Благоприятная сезонность спроса в строительной отрасли, продолжающаяся реализация национальных проектов и отсутствие жестких локдаунов оказали основное позитивное влияние на российский рынок металлопроката. Что касается нашей структуры продаж, в отчетном периоде доля продаж на внутреннем рынке (Россия и СНГ) составила 78%, а доля премиальной продукции в структуре продаж - 42%. Мы ожидаем, что продажи премиальной продукции увеличатся к концу года на фоне успешного запуска реверсивного стана 1700 холодной прокатки", - сообщил гендиректор компании Павел Шиляев, слова которого приводятся в сообщении.
Про дивиденды:
Совет директоров группы ММК рекомендовал акционерам утвердить дивиденды по итогам второго квартала 2021 года в размере 3,53 рубля на одну акцию.
Это соответствует 100% свободного денежного потока компании за период.
Вопрос о выплате дивидендов будет рассмотрен на общем собрании акционеров, которое состоится 10 сентября. Датой закрытия реестра акционеров, имеющих право на получение дивидендов, установлено 27 сентября.
В ноябре 2019 года группа ММК утвердила новую редакцию дивидендной политики, согласно которой предполагается ежеквартальная выплата дивидендов в объеме не менее 100% от свободного денежного потока (free cash flow) при условии, что соотношение чистый долг/EBITDA не превышает 1х.
За первый квартал 2021 года ММК выплатила дивиденды в размере 1,795 рубля на акцию.
Про итоги:
Отчёт шикарный. Производителю в полной мере удалось воспользоваться ростом спроса на продукцию и своевременным завершением модернизации прокатного стана 2500, а рост объемов производства в сочетании с высокими ценами, обеспечил ММК самые сильные финансовые результаты за многие годы.
МНЕНИЕ:
Как и в случае с НЛМК, среднесрочный негатив благодаря инициативам Белоусова в бумаге сохраняется, но для покупки вдолгую, котировки ММК сегодня безусловно представляются привлекательными.
Спекулятивно:
Целью для лонга выступает незакрытый див.гэп - 67 от 15.06 и ожидание новых дивидендов окажет поддержку котировкам в ближайшие пару месяцев. А вот после, при ухудшении общего рыночного фона и при снижении цен на металл, есть вероятность увидеть коррекцию, причем весьма существенную - перегретость в бумаге сильная, впрочем как и во всей металлургической отрасли.
#ммк
@trader_book
Посмотрим @lukoev
ММК.
Про отчёт:
- Чистая прибыль группы ММК по МСФО в январе - июне 2021 года выросла по сравнению с показателем за аналогичный период годом ранее в 8 раз, до $1,5 млрд.
- Показатель EBITDA за период вырос более чем в 3 раза - до $2,16 млрд, обеспечив маржу EBITDA на уровне 39,7% против 22,4% годом ранее.
- Выручка группы ММК в I полугодии увеличилась на 82,7%, до $5,44 млрд. Свободный денежный поток вырос в 7 раз и достиг $670 млн.
- Во втором квартале 2021 года чистая прибыль группы выросла на 116,1% по отношению к предыдущему кварталу, до $1,03 млрд
- Показатель EBITDA возрос в 2 раза, до $1,435 млрд, обеспечив маржу EBITDA на уровне 44,1%.
- Рост выручки составил 49%, до $3,255 млрд, что связано с увеличением объемов продаж на фоне роста мировых цен на сталь.
- Свободный денежный поток за отчетный квартал вырос в 4,4 раза - до $545 млн за счет позитивной динамики на мировых рынках и низкой базы прошлого квартала.
- Капитальные вложения во втором квартале составили $337 млн - это выше уровня предыдущего квартала на 137,3%, что обусловлено графиком реализации проектов.
- Капитальные вложения группы ММК в январе - июне текущего года составили $479 млн, что выше показателя аналогичного периода прошлого года на 56,5%.
- Общий долг группы по итогам апреля - июня 2021 года составил $996 млн против $955 млн на конец предыдущего квартала.
- Чистый долг компании по итогам II квартала составил $6 млн.
- Показатель чистый долг/EBITDA составил 0,0x, что является одним из самых низких значений среди мировых производителей стали.
Про комментарии:
"Благоприятная сезонность спроса в строительной отрасли, продолжающаяся реализация национальных проектов и отсутствие жестких локдаунов оказали основное позитивное влияние на российский рынок металлопроката. Что касается нашей структуры продаж, в отчетном периоде доля продаж на внутреннем рынке (Россия и СНГ) составила 78%, а доля премиальной продукции в структуре продаж - 42%. Мы ожидаем, что продажи премиальной продукции увеличатся к концу года на фоне успешного запуска реверсивного стана 1700 холодной прокатки", - сообщил гендиректор компании Павел Шиляев, слова которого приводятся в сообщении.
Про дивиденды:
Совет директоров группы ММК рекомендовал акционерам утвердить дивиденды по итогам второго квартала 2021 года в размере 3,53 рубля на одну акцию.
Это соответствует 100% свободного денежного потока компании за период.
Вопрос о выплате дивидендов будет рассмотрен на общем собрании акционеров, которое состоится 10 сентября. Датой закрытия реестра акционеров, имеющих право на получение дивидендов, установлено 27 сентября.
В ноябре 2019 года группа ММК утвердила новую редакцию дивидендной политики, согласно которой предполагается ежеквартальная выплата дивидендов в объеме не менее 100% от свободного денежного потока (free cash flow) при условии, что соотношение чистый долг/EBITDA не превышает 1х.
За первый квартал 2021 года ММК выплатила дивиденды в размере 1,795 рубля на акцию.
Про итоги:
Отчёт шикарный. Производителю в полной мере удалось воспользоваться ростом спроса на продукцию и своевременным завершением модернизации прокатного стана 2500, а рост объемов производства в сочетании с высокими ценами, обеспечил ММК самые сильные финансовые результаты за многие годы.
МНЕНИЕ:
Как и в случае с НЛМК, среднесрочный негатив благодаря инициативам Белоусова в бумаге сохраняется, но для покупки вдолгую, котировки ММК сегодня безусловно представляются привлекательными.
Спекулятивно:
Целью для лонга выступает незакрытый див.гэп - 67 от 15.06 и ожидание новых дивидендов окажет поддержку котировкам в ближайшие пару месяцев. А вот после, при ухудшении общего рыночного фона и при снижении цен на металл, есть вероятность увидеть коррекцию, причем весьма существенную - перегретость в бумаге сильная, впрочем как и во всей металлургической отрасли.
#ммк
@trader_book
Посмотрим @lukoev
15.10.
ММК.
Про операционные результаты:
ММК за 9 месяцев текущего года увеличил производство стали на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 10,09 млн тонн говорится в сообщении компании.
Производство чугуна за 9 месяцев увеличилось на 14,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 7,836 миллиона тонн. Производство угольного концентрата выросло на 15,1%, до 2,557 млн тонн, что было обусловлено повышением спроса на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры.
Продажи готовой продукции группы ММК увеличились на 16,5%, до 8,985 млн тонн благодаря благоприятной рыночной конъюнктуре и высокой загрузке стана 2500 после его модернизации.
В 3 квартале текущего года объем выплавки стали остался на уровне прошлого квартала и составил 3,390 млн тонн, отражая сохраняющуюся благоприятную конъюнктуру рынков и запуск электросталеплавильного комплекса на турецком активе. Объем выплавки чугуна снизился на 0,6% к уровню прошлого квартала и составил 2,624 млн тонн. Объем производства угольного концентрата "ММК-Уголь" незначительно сократился к уровню прошлого квартала и составил 867 тыс. тонн. Продажи металлопродукции по группе ММК составили 2,761 млн тонн, сократившись к уровню прошлого квартала на 16,8% в связи с ростом экспортных продаж с более длинными сроками доставки.
Как отмечает компания, в 3 квартале 2021 года предложение металлопроката на мировом рынке продолжило расти, в то время как спрос со стороны потребителей стал умеренным. Началась коррекция цен на плоский прокат в Черном море. В Китае в июле и августе объёмы производства стали снизились в соответствии с планами властей удержать объёмы производства на уровне прошлого года. Сокращение предложения стали в КНР благоприятно сказывается на конкуренции на мировом рынке.
В России цены на вторичном рынке металлопроката в течение 3 квартала снижались достаточно быстрыми темпами. Основными причинами снижения цен было ухудшение ситуации на экспортных рынках на фоне ввода временных экспортных пошлин на период с августа до конца года и замедление деловой активности на внутреннем рынке.
"В 3 квартале спотовые цены на коксующийся уголь показали стремительный рост, отразив ещё более острый дефицит премиальных марок в Китае и ухудшение доступности сырья для потребителей из других стран. Почти все страны-экспортёры коксующихся марок, кроме России, испытывали различные проблемы с добычей, переработкой и логистикой. В результате дефицита предложения индексы по большинству марок за 3 квартал выросли примерно в 2 раза", - отмечает ММК.
Под влиянием мировой конъюнктуры цены на коксующийся уголь внутри РФ в 3 квартале выросли на 50-70%, но перенос эффекта подъема мировых цен до рекордных максимумов не завершен. В 4 квартале рост цен может быть еще сильнее в условиях разнонаправленных трендов цен на уголь и прокат.
Про итоги:
Результаты нейтральные. Аналитики BCS считают, что снижение объемов продаж объясняется ростом экспортных продаж с длительными сроками доставки, то есть в IV квартале за счет этого объемы должны увеличиться. Из позитивных моментов следует отметить рост средневзвешенной цены реализации продукции на 12% — это частично сгладит эффект снижения продаж на финансовые метрики III квартала. Также примечательно, что компания увеличила в III квартале добычу коксующегося угля, что особенно важно в свете сильного роста цен на него.
МНЕНИЕ:
Бумага находится в восходящем тренде, с периодическими выносами, переходящими в боковик после див.отсечек. Сейчас наблюдается проторговка уровня 70. Думается, что есть смысл подбирать проливы с целью закрытия див.гэпа от 23.09 ~ 77. При пробое и закреплении цены выше 80, откроется цель на 90.
#ммк #magn
@trader_book
Посмотрим @lukoev
ММК.
Про операционные результаты:
ММК за 9 месяцев текущего года увеличил производство стали на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 10,09 млн тонн говорится в сообщении компании.
Производство чугуна за 9 месяцев увеличилось на 14,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 7,836 миллиона тонн. Производство угольного концентрата выросло на 15,1%, до 2,557 млн тонн, что было обусловлено повышением спроса на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры.
Продажи готовой продукции группы ММК увеличились на 16,5%, до 8,985 млн тонн благодаря благоприятной рыночной конъюнктуре и высокой загрузке стана 2500 после его модернизации.
В 3 квартале текущего года объем выплавки стали остался на уровне прошлого квартала и составил 3,390 млн тонн, отражая сохраняющуюся благоприятную конъюнктуру рынков и запуск электросталеплавильного комплекса на турецком активе. Объем выплавки чугуна снизился на 0,6% к уровню прошлого квартала и составил 2,624 млн тонн. Объем производства угольного концентрата "ММК-Уголь" незначительно сократился к уровню прошлого квартала и составил 867 тыс. тонн. Продажи металлопродукции по группе ММК составили 2,761 млн тонн, сократившись к уровню прошлого квартала на 16,8% в связи с ростом экспортных продаж с более длинными сроками доставки.
Как отмечает компания, в 3 квартале 2021 года предложение металлопроката на мировом рынке продолжило расти, в то время как спрос со стороны потребителей стал умеренным. Началась коррекция цен на плоский прокат в Черном море. В Китае в июле и августе объёмы производства стали снизились в соответствии с планами властей удержать объёмы производства на уровне прошлого года. Сокращение предложения стали в КНР благоприятно сказывается на конкуренции на мировом рынке.
В России цены на вторичном рынке металлопроката в течение 3 квартала снижались достаточно быстрыми темпами. Основными причинами снижения цен было ухудшение ситуации на экспортных рынках на фоне ввода временных экспортных пошлин на период с августа до конца года и замедление деловой активности на внутреннем рынке.
"В 3 квартале спотовые цены на коксующийся уголь показали стремительный рост, отразив ещё более острый дефицит премиальных марок в Китае и ухудшение доступности сырья для потребителей из других стран. Почти все страны-экспортёры коксующихся марок, кроме России, испытывали различные проблемы с добычей, переработкой и логистикой. В результате дефицита предложения индексы по большинству марок за 3 квартал выросли примерно в 2 раза", - отмечает ММК.
Под влиянием мировой конъюнктуры цены на коксующийся уголь внутри РФ в 3 квартале выросли на 50-70%, но перенос эффекта подъема мировых цен до рекордных максимумов не завершен. В 4 квартале рост цен может быть еще сильнее в условиях разнонаправленных трендов цен на уголь и прокат.
Про итоги:
Результаты нейтральные. Аналитики BCS считают, что снижение объемов продаж объясняется ростом экспортных продаж с длительными сроками доставки, то есть в IV квартале за счет этого объемы должны увеличиться. Из позитивных моментов следует отметить рост средневзвешенной цены реализации продукции на 12% — это частично сгладит эффект снижения продаж на финансовые метрики III квартала. Также примечательно, что компания увеличила в III квартале добычу коксующегося угля, что особенно важно в свете сильного роста цен на него.
МНЕНИЕ:
Бумага находится в восходящем тренде, с периодическими выносами, переходящими в боковик после див.отсечек. Сейчас наблюдается проторговка уровня 70. Думается, что есть смысл подбирать проливы с целью закрытия див.гэпа от 23.09 ~ 77. При пробое и закреплении цены выше 80, откроется цель на 90.
#ммк #magn
@trader_book
Посмотрим @lukoev
26.10.
ММК.
Про отчёт:
- Квартальная выручка ММК сократилась на 6,9%, до $3,03 млрд, по сравнению со вторым кварталом на фоне снижения объемов продаж.
- EBITDA уменьшилась на 19,4% ко второму кварталу и составила $1,157 млрд на фоне снижения выручки и действия экспортных пошлин.
- Чистая квартальная прибыль составила $819 млн, что на 20,6% ниже показателей прошлого квартала.
- Выручка ММК увеличилась за девять месяцев 2021 года на 86,5%, до $8,47 млрд, чистая прибыль по сравнению с 2020 годом выросла до $2,327 млрд.
Про дивиденды:
Совет директоров ПАО ММК рекомендовал выплатить 2,663 рубля на акцию за 3-й квартал, сообщила компания. Датой закрытия реестра на получение дивидендов рекомендовано установить 13 января 2022 года. Внеочередное собрание акционеров пройдет в заочной форме, дата окончания приема бюллетеней - 24 декабря.
По итогам 2-го квартала ММК выплатил 3,53 рубля на акцию.
Согласно дивидендной политике, компания направляет на дивиденды весь свободный денежный поток при коэффициенте чистый долг/EBITDA в пределах 1х. При соотношении чистый долг/EBITDA более 1х дивиденды выплачиваются в размере не менее 50% от FCF.
Свободный денежный поток компании в прошлом квартале упал на 25%, до $409 млн. Соотношение чистый долг/EBITDA находилось на отметке 0,04х.
Про итоги:
Отчёт слабый. На показатели прибыли ММК негативно повлияло снижение продаж готовой металлопродукции, частично компенсированное ростом цен на сталь. Показатель EBITDA оказался ниже консенсус-прогноза на 1%. Промежуточные дивиденды рекомендованы на уровне 2 663 руб./акция (что соответствует доходности в 3.8%), предполагая выплату 100% от величины FCF, в соответствии с дивидендной политикой. Рекомендованная дата закрытия реестра для получения дивидендов – 13 января 2022.
По оценкам аналитиков Атон, ММК торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021 2.7x против 3.5x в среднем по российскому стальному сектору и собственного среднего 5-летнего значения 3.9x. По спот-ценам и текущему курсу рубля ММК торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 3.0x и дивидендной доходностью 18%.
МНЕНИЕ:
С ноября прошлого года, бумага находится в растущем тренде с периодическими небольшими коррекциями, одну из которых мы сегодня наблюдаем, однако она может получить продолжение.
Поддержкой выступает уровень 67.5, при закреплении цены ниже, возможна ещё одна волна снижения в район 60.
Сопротивлением является уровень 72.5, при закреплении цены выше, откроется цель на 80.
Какой из этих сценариев реализуется, мы увидим в ближайшее время.
#ммк #magn
@trader_book
Посмотрим @lukoev
Поделиться
ММК.
Про отчёт:
- Квартальная выручка ММК сократилась на 6,9%, до $3,03 млрд, по сравнению со вторым кварталом на фоне снижения объемов продаж.
- EBITDA уменьшилась на 19,4% ко второму кварталу и составила $1,157 млрд на фоне снижения выручки и действия экспортных пошлин.
- Чистая квартальная прибыль составила $819 млн, что на 20,6% ниже показателей прошлого квартала.
- Выручка ММК увеличилась за девять месяцев 2021 года на 86,5%, до $8,47 млрд, чистая прибыль по сравнению с 2020 годом выросла до $2,327 млрд.
Про дивиденды:
Совет директоров ПАО ММК рекомендовал выплатить 2,663 рубля на акцию за 3-й квартал, сообщила компания. Датой закрытия реестра на получение дивидендов рекомендовано установить 13 января 2022 года. Внеочередное собрание акционеров пройдет в заочной форме, дата окончания приема бюллетеней - 24 декабря.
По итогам 2-го квартала ММК выплатил 3,53 рубля на акцию.
Согласно дивидендной политике, компания направляет на дивиденды весь свободный денежный поток при коэффициенте чистый долг/EBITDA в пределах 1х. При соотношении чистый долг/EBITDA более 1х дивиденды выплачиваются в размере не менее 50% от FCF.
Свободный денежный поток компании в прошлом квартале упал на 25%, до $409 млн. Соотношение чистый долг/EBITDA находилось на отметке 0,04х.
Про итоги:
Отчёт слабый. На показатели прибыли ММК негативно повлияло снижение продаж готовой металлопродукции, частично компенсированное ростом цен на сталь. Показатель EBITDA оказался ниже консенсус-прогноза на 1%. Промежуточные дивиденды рекомендованы на уровне 2 663 руб./акция (что соответствует доходности в 3.8%), предполагая выплату 100% от величины FCF, в соответствии с дивидендной политикой. Рекомендованная дата закрытия реестра для получения дивидендов – 13 января 2022.
По оценкам аналитиков Атон, ММК торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021 2.7x против 3.5x в среднем по российскому стальному сектору и собственного среднего 5-летнего значения 3.9x. По спот-ценам и текущему курсу рубля ММК торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 3.0x и дивидендной доходностью 18%.
МНЕНИЕ:
С ноября прошлого года, бумага находится в растущем тренде с периодическими небольшими коррекциями, одну из которых мы сегодня наблюдаем, однако она может получить продолжение.
Поддержкой выступает уровень 67.5, при закреплении цены ниже, возможна ещё одна волна снижения в район 60.
Сопротивлением является уровень 72.5, при закреплении цены выше, откроется цель на 80.
Какой из этих сценариев реализуется, мы увидим в ближайшее время.
#ммк #magn
@trader_book
Посмотрим @lukoev
Поделиться
11.12.
ММК.
7 декабря состоялся День инвестора ММК: председатель совета директоров Виктор Рашников, генеральный директор Павел Шиляев и директор по стратегии и развитию Сергей Ненашев рассказали о планах развития компании и ответили на вопросы представителей инвестиционных фондов.
Тезисно:
• ММК повышает среднегодовой объем капитальных вложений (CAPEX) до уровня около $1,25 млрд в период с 2022 по 2025 год;
• При этом, несмотря на рост CAPEX, компания придерживается своей дивидендной политики: на выплату дивидендов по-прежнему направляется не менее 100% свободного денежного потока при коэффициенте чистый долг/EBITDA в пределах 1х.;
• Среди ключевых новых проектов – строительство комплекса машины непрерывного литья заготовки (МНЛЗ) №7, стоимостью $550 млн и комплекса термообработки стоимостью $120 млн. Все эти агрегаты начнут работу в 2025 году;
• Продолжается строительство комплекса коксовой батареи №12, кислородного блока и доменной печи №11 с объемом CAPEX в $755 млн, $250 млн и $1,075 млрд соответственно. Пуск коксовой батареи и кислородного блока состоится в 2023 году, доменной печи – в 2025 году;
• Благодаря запуску новых агрегатов и сокращению себестоимости продукции ММК нарастит общий объем производства металлопродукции до 13,5 млн тонн к 2025 году (в 2021 году – 12,4 млн тонн). Производство премиальной продукции увеличится с 5,2 до 6 млн тонн;
• Реализация амбициозных инициатив ММК: расширение мощностей и ассортимента, совершенствование производства благодаря модернизации и автоматизации, развитие клиентских сервисов – принесет компании дополнительный среднегодовой эффект + $780 млн к EBITDA в 2022-2025 гг.;
• Компания внимательно следит за климатической повесткой и прорабатывает различные сценарии по движению к углеродной нейтральности после 2025 года;
• ММК рассматривает варианты приобретения железорудного актива для увеличения интеграции в ЖРС, однако пока не видит достойных предложений на рынке;
• В настоящий момент компания не планирует увеличивать количество акций в свободном обращении за счет новых размещений, но не исключает такой возможности в 2022 году.
Итоги:
Планы компании ожидаемы, без сюрпризов и приняты рынком ровно. Политика ММК в плане дивидендов остается неизменной - в 2022 году выплата на дивиденды составит 100% FCF.
По оценкам аналитиков ПСБ, в следующем году, ввиду наращивания объемов и сохранения благоприятной ценовой конъюнктуры, а также отставания по дивидендной доходности от Северстали и НЛМК, компания может продемонстрировать двузначную годовую дивидендную доходность 13,4℅.
Чистыи долг ММК по итогам 3 кв. 2021 года составил 141 млн долл., а долговая нагрузка находится практически на нулевом уровне (0,04х), что является одним из самых низких показателеи не только среди российских компаний, но и мировых, обеспечивая ММК существенный запас прочности для успешной реализации заявленной стратегии по дивидендам.
МНЕНИЕ:
После дивидендной отсечки от 23.09, бумага ушла в коррекцию и нашла свою поддержку на уровне 60. Сейчас наблюдается попытка слома нисходящего тренда. При закреплении цены выше 65, открывается цель на 70. Дальняя на закрытие див.гэпа ~ 76.
#ммк #magn
@trader_book
Посмотрим
ММК.
7 декабря состоялся День инвестора ММК: председатель совета директоров Виктор Рашников, генеральный директор Павел Шиляев и директор по стратегии и развитию Сергей Ненашев рассказали о планах развития компании и ответили на вопросы представителей инвестиционных фондов.
Тезисно:
• ММК повышает среднегодовой объем капитальных вложений (CAPEX) до уровня около $1,25 млрд в период с 2022 по 2025 год;
• При этом, несмотря на рост CAPEX, компания придерживается своей дивидендной политики: на выплату дивидендов по-прежнему направляется не менее 100% свободного денежного потока при коэффициенте чистый долг/EBITDA в пределах 1х.;
• Среди ключевых новых проектов – строительство комплекса машины непрерывного литья заготовки (МНЛЗ) №7, стоимостью $550 млн и комплекса термообработки стоимостью $120 млн. Все эти агрегаты начнут работу в 2025 году;
• Продолжается строительство комплекса коксовой батареи №12, кислородного блока и доменной печи №11 с объемом CAPEX в $755 млн, $250 млн и $1,075 млрд соответственно. Пуск коксовой батареи и кислородного блока состоится в 2023 году, доменной печи – в 2025 году;
• Благодаря запуску новых агрегатов и сокращению себестоимости продукции ММК нарастит общий объем производства металлопродукции до 13,5 млн тонн к 2025 году (в 2021 году – 12,4 млн тонн). Производство премиальной продукции увеличится с 5,2 до 6 млн тонн;
• Реализация амбициозных инициатив ММК: расширение мощностей и ассортимента, совершенствование производства благодаря модернизации и автоматизации, развитие клиентских сервисов – принесет компании дополнительный среднегодовой эффект + $780 млн к EBITDA в 2022-2025 гг.;
• Компания внимательно следит за климатической повесткой и прорабатывает различные сценарии по движению к углеродной нейтральности после 2025 года;
• ММК рассматривает варианты приобретения железорудного актива для увеличения интеграции в ЖРС, однако пока не видит достойных предложений на рынке;
• В настоящий момент компания не планирует увеличивать количество акций в свободном обращении за счет новых размещений, но не исключает такой возможности в 2022 году.
Итоги:
Планы компании ожидаемы, без сюрпризов и приняты рынком ровно. Политика ММК в плане дивидендов остается неизменной - в 2022 году выплата на дивиденды составит 100% FCF.
По оценкам аналитиков ПСБ, в следующем году, ввиду наращивания объемов и сохранения благоприятной ценовой конъюнктуры, а также отставания по дивидендной доходности от Северстали и НЛМК, компания может продемонстрировать двузначную годовую дивидендную доходность 13,4℅.
Чистыи долг ММК по итогам 3 кв. 2021 года составил 141 млн долл., а долговая нагрузка находится практически на нулевом уровне (0,04х), что является одним из самых низких показателеи не только среди российских компаний, но и мировых, обеспечивая ММК существенный запас прочности для успешной реализации заявленной стратегии по дивидендам.
МНЕНИЕ:
После дивидендной отсечки от 23.09, бумага ушла в коррекцию и нашла свою поддержку на уровне 60. Сейчас наблюдается попытка слома нисходящего тренда. При закреплении цены выше 65, открывается цель на 70. Дальняя на закрытие див.гэпа ~ 76.
#ммк #magn
@trader_book
Посмотрим
01.03.
ММК
Отчет по МСФО за IV квартал и весь 2021 г.
Показатели IV квартала
- Выручка Группы ММК выросла к прошлому кварталу на 12,1% и составила $3 398 млн, отражая увеличение объемов продаж, частично нивелированное коррекцией мировых цен на сталь.
- EBITDA сократилась к уровню прошлого квартала на 16,0% и составила $972 млн, в основном в связи со снижением мировых цен на сталь. Рентабельность по EBITDA сократилась на 9,6 п.п. до 28,6%.
- Чистая прибыль составила $794 млн, снизившись по сравнению с прошлым кварталом на 3,1%. При этом эффект от снижения цен был частично нивелирован восстановлением резерва под обесценение турецкого актива в размере $250 млн.
- Свободный денежный поток вырос на 30,6% к прошлому кварталу до $534 млн, отражая приток из оборотного капитала на фоне снижения запасов.
Комментарии
Генеральный директор ММК, Павел Шиляев, отметил:
- Выход стана 2500 г/п на полную мощность в 2021 г. позволил увеличить продажи г/к проката на 37% по сравнению с прошлым годом, что также нашло отражение в географической и продуктовой структуре продаж. Доля продаж на внутреннем рынке (Россия и СНГ) составила 72%, снизившись на 9 п.п. по сравнению с прошлым годом, на фоне восстановления традиционных объемов продаж г/к проката на экспортные рынки.
- Компания ожидает, что наблюдаемый в IV квартале рост спроса со стороны трубной промышленности продолжится в течение 2022 г. и окажет поддержку продажам премиальной продукции.
- В IV квартале ММК продолжил строительство комплекса коксовой батареи №12, а также было принято решение о внедрении совместно с SMS Group технологии вдувания сингаза для снижения уровня выбросов СО2 при строительстве доменной печи №11. Ожидается, что помимо целей по повышению операционной эффективности ввод в строй обоих объектов позволит сократить выбросы СО2 более чем на 2,8 млн тонн, что дополнительно приблизит компанию к достижению поставленных целей в области декарбонизации.
Ключевые показатели 2021
- Выручка ММК выросла относительно 12 месяцев прошлого года на 85,6% до $11 869 млн.
- EBITDA увеличилась более чем в два раза по сравнению с 2020 г. до $4 290 млн, отражая рост выручки и низкую базу прошлого года. Показатель рентабельности EBITDA достиг 36,1%, увеличившись на 12,8 п.п.
- Чистая прибыль по сравнению с 12 месяцами прошлого года существенно возросла и составила $3 121 млн.
- Свободный денежный поток за 12 месяцев 2021 г. вырос более чем в два раза до $1 613 млн в связи с ростом EBITDA.
Дивиденды
Совет директоров рекомендует акционерам утвердить выплату дивидендов за IV квартал 2021 г. в размере 3,550 руб. на акцию, что эквивалентно 100% от свободного денежного потока за квартал. Дата закрытия реестра будет известна после принятия решения «О созыве годового общего собрания акционеров ПАО «ММК».
Прогноз
Рост производства стали на турецком активе в I квартале 2022 г. будет положительно влиять на объемы продаж, компенсируя при этом проведение капитальных ремонтов в доменном и конвертерном производствах на площадке в Магнитогорске.
Устойчивый спрос в России в совокупности с высокой загрузкой оборудования, производящего премиальную продукцию, положительно скажутся на структуре продаж..
Капитальные вложения в I квартале 2022 г. прогнозируются существенно ниже уровня IV квартала 2021 г., отражая график реализации проектов в рамках стратегии.
Меры по повышению операционной эффективности в рамках обновленных стратегических инициатив благоприятно скажутся на прибыльности в I квартале 2022 г.
Итоги
Отчет ожидаемо сильный. Компания показала отличные результаты по EBITDA и FCF на фоне сохраняющейся позитивной конъюнктуры на рынке стали в IV квартале, роста объемов реализации. Анонсированные дивиденды соответствуют 100% от FCF — в рамках дивидендной политики.
МНЕНИЕ
Каникулы
#ммк #mgn
@trader_book
Посмотрим
ММК
Отчет по МСФО за IV квартал и весь 2021 г.
Показатели IV квартала
- Выручка Группы ММК выросла к прошлому кварталу на 12,1% и составила $3 398 млн, отражая увеличение объемов продаж, частично нивелированное коррекцией мировых цен на сталь.
- EBITDA сократилась к уровню прошлого квартала на 16,0% и составила $972 млн, в основном в связи со снижением мировых цен на сталь. Рентабельность по EBITDA сократилась на 9,6 п.п. до 28,6%.
- Чистая прибыль составила $794 млн, снизившись по сравнению с прошлым кварталом на 3,1%. При этом эффект от снижения цен был частично нивелирован восстановлением резерва под обесценение турецкого актива в размере $250 млн.
- Свободный денежный поток вырос на 30,6% к прошлому кварталу до $534 млн, отражая приток из оборотного капитала на фоне снижения запасов.
Комментарии
Генеральный директор ММК, Павел Шиляев, отметил:
- Выход стана 2500 г/п на полную мощность в 2021 г. позволил увеличить продажи г/к проката на 37% по сравнению с прошлым годом, что также нашло отражение в географической и продуктовой структуре продаж. Доля продаж на внутреннем рынке (Россия и СНГ) составила 72%, снизившись на 9 п.п. по сравнению с прошлым годом, на фоне восстановления традиционных объемов продаж г/к проката на экспортные рынки.
- Компания ожидает, что наблюдаемый в IV квартале рост спроса со стороны трубной промышленности продолжится в течение 2022 г. и окажет поддержку продажам премиальной продукции.
- В IV квартале ММК продолжил строительство комплекса коксовой батареи №12, а также было принято решение о внедрении совместно с SMS Group технологии вдувания сингаза для снижения уровня выбросов СО2 при строительстве доменной печи №11. Ожидается, что помимо целей по повышению операционной эффективности ввод в строй обоих объектов позволит сократить выбросы СО2 более чем на 2,8 млн тонн, что дополнительно приблизит компанию к достижению поставленных целей в области декарбонизации.
Ключевые показатели 2021
- Выручка ММК выросла относительно 12 месяцев прошлого года на 85,6% до $11 869 млн.
- EBITDA увеличилась более чем в два раза по сравнению с 2020 г. до $4 290 млн, отражая рост выручки и низкую базу прошлого года. Показатель рентабельности EBITDA достиг 36,1%, увеличившись на 12,8 п.п.
- Чистая прибыль по сравнению с 12 месяцами прошлого года существенно возросла и составила $3 121 млн.
- Свободный денежный поток за 12 месяцев 2021 г. вырос более чем в два раза до $1 613 млн в связи с ростом EBITDA.
Дивиденды
Совет директоров рекомендует акционерам утвердить выплату дивидендов за IV квартал 2021 г. в размере 3,550 руб. на акцию, что эквивалентно 100% от свободного денежного потока за квартал. Дата закрытия реестра будет известна после принятия решения «О созыве годового общего собрания акционеров ПАО «ММК».
Прогноз
Рост производства стали на турецком активе в I квартале 2022 г. будет положительно влиять на объемы продаж, компенсируя при этом проведение капитальных ремонтов в доменном и конвертерном производствах на площадке в Магнитогорске.
Устойчивый спрос в России в совокупности с высокой загрузкой оборудования, производящего премиальную продукцию, положительно скажутся на структуре продаж..
Капитальные вложения в I квартале 2022 г. прогнозируются существенно ниже уровня IV квартала 2021 г., отражая график реализации проектов в рамках стратегии.
Меры по повышению операционной эффективности в рамках обновленных стратегических инициатив благоприятно скажутся на прибыльности в I квартале 2022 г.
Итоги
Отчет ожидаемо сильный. Компания показала отличные результаты по EBITDA и FCF на фоне сохраняющейся позитивной конъюнктуры на рынке стали в IV квартале, роста объемов реализации. Анонсированные дивиденды соответствуют 100% от FCF — в рамках дивидендной политики.
МНЕНИЕ
Каникулы
#ммк #mgn
@trader_book
Посмотрим
ММК
Операционные результаты за I полугодие 2022 г.
Группа ММК (флагманский актив - "Магнитогорский металлургический комбинат") в I полугодии 2022 года произвела 6,063 млн тонн стали, что на 9,5% ниже уровня аналогичного периода прошлого года, сообщила компания.
Объем выплавки стали во II квартале упал на 7,9% (в I квартале – 3,17 млн тонн), до 2,892 млн тонн.
Продажи товарной металлопродукции понизились в I полугодии на 15,7%, до 5,246 млн тонн. Во втором квартале падение к первому кварталу составило 18,1 %, до 2,362 млн тонн.
Квартальное падение продаж комбинат объяснил "сжатием спроса на металлопродукцию на рынке России, действовавшими ограничениями и неблагоприятной конъюнктурой экспортных рынков".
Средние цены реализации по итогам II квартала упали на 15,7% к уровню предыдущего квартала и составили $1023/тонна, отражая значительное укрепление российского рубля относительно доллара США. Рублевые цены на металлопродукцию при этом сократились на 10,1% в связи со значительным снижением спроса на российском рынке. В первом полугодии цены выросли на 13,3% до $947 за тонну в связи с более благоприятной рыночной конъюнктурой начала 2022 года по сравнению с прошлым годом.
МНЕНИЕ
Результаты слабые и ожидаемые. Бумага уже давно находится в свободном падении и никакие поддержки её не поддерживают. На моём графике они просто закончились. В такой ситуации остаётся лишь только гадать, где у неё дно. Мы его обязательно увидим постфактум, а пока без позиции - шорт наверное поздновато, а лонг рановато.
#ммк #mgn
@trader_book
Посмотрим
Операционные результаты за I полугодие 2022 г.
Группа ММК (флагманский актив - "Магнитогорский металлургический комбинат") в I полугодии 2022 года произвела 6,063 млн тонн стали, что на 9,5% ниже уровня аналогичного периода прошлого года, сообщила компания.
Объем выплавки стали во II квартале упал на 7,9% (в I квартале – 3,17 млн тонн), до 2,892 млн тонн.
Продажи товарной металлопродукции понизились в I полугодии на 15,7%, до 5,246 млн тонн. Во втором квартале падение к первому кварталу составило 18,1 %, до 2,362 млн тонн.
Квартальное падение продаж комбинат объяснил "сжатием спроса на металлопродукцию на рынке России, действовавшими ограничениями и неблагоприятной конъюнктурой экспортных рынков".
Средние цены реализации по итогам II квартала упали на 15,7% к уровню предыдущего квартала и составили $1023/тонна, отражая значительное укрепление российского рубля относительно доллара США. Рублевые цены на металлопродукцию при этом сократились на 10,1% в связи со значительным снижением спроса на российском рынке. В первом полугодии цены выросли на 13,3% до $947 за тонну в связи с более благоприятной рыночной конъюнктурой начала 2022 года по сравнению с прошлым годом.
МНЕНИЕ
Результаты слабые и ожидаемые. Бумага уже давно находится в свободном падении и никакие поддержки её не поддерживают. На моём графике они просто закончились. В такой ситуации остаётся лишь только гадать, где у неё дно. Мы его обязательно увидим постфактум, а пока без позиции - шорт наверное поздновато, а лонг рановато.
#ммк #mgn
@trader_book
Посмотрим
ММК Операционные результаты за III квартал и 9 месяцев 2022 г.
Группа ММК в III квартале 2022 года произвела 2,796 млн тонн стали, что на 3,3% ниже уровня. Основной причиной падения компания назвала снижение производства стали на турецком активе и неблагоприятную конъюнктуру на глобальных рынках.
Продажи товарной металлопродукции повысились в прошлом квартале на 17,4%, до 2,773 млн тонн на фоне восстановления деловой активности на рынке России и реализации запасов металлопродукции, накопленных во II квартале. При этом продажи премиальной продукции выросли на 11%, до 1,146 млн тонн, доля такой продукции в портфеле продаж составила 41,3%.
Средние цены реализации по итогам III квартала снизились на 16,7% к уровню прошлого квартала и составили $855 за тонну, преимущественно отражая коррекцию цен на внутреннем рынке на фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры и роста конкуренции. При этом рублевые цены на металлопродукцию сократились более чем на 25% на фоне продолжающегося укрепления российского рубля относительно доллара США. Относительно 9 месяцев прошлого года цены выросли на 1,3%, до $916 за тонну, что, учитывая укрепление российского рубля, выразилось в снижении цен в рублевом эквиваленте на 2,7% г/г в связи с ухудшением рыночной конъюнктуры относительно прошлого года.
Cash-cost сляба упал в III квартале на 17,1% по сравнению с предыдущим - до $438 за тонну, что в основном было обусловлено снижением цен на основные сырьевые ресурсы на фоне неблагоприятной конъюнктуры рынков. В январе-октябре cash-cost сляба вырос на 18% до $459 за тонну.
МНЕНИЕ
С учётом непростой экономической ситуации как на внешнем, так и на внутреннем рынке, результаты можно назвать неплохими. Продажи кв/кв выросли, как и у других металлургов, на фоне реализации накопленных в прошлом квартале запасов. Однако думается, трудности в отрасли далеки до завершения, и в моих планах покупки в долгосрок ММК пока нет, впрочем как и других представителей сектора. По технике дно ещё не вытоптано, а на это может уйти до полугода.
Краткосрочая картинка говорит в пользу коротких продаж после выносов и отсков. Но и увлекаться шортами не стоит - если это ещё не дно, то очень на него похоже.
#ммк #magn
Посмотрим
@trader_book
👍 - покупать
👎 - продавать
🔥 - держать
🤔 - нет мнения
Группа ММК в III квартале 2022 года произвела 2,796 млн тонн стали, что на 3,3% ниже уровня. Основной причиной падения компания назвала снижение производства стали на турецком активе и неблагоприятную конъюнктуру на глобальных рынках.
Продажи товарной металлопродукции повысились в прошлом квартале на 17,4%, до 2,773 млн тонн на фоне восстановления деловой активности на рынке России и реализации запасов металлопродукции, накопленных во II квартале. При этом продажи премиальной продукции выросли на 11%, до 1,146 млн тонн, доля такой продукции в портфеле продаж составила 41,3%.
Средние цены реализации по итогам III квартала снизились на 16,7% к уровню прошлого квартала и составили $855 за тонну, преимущественно отражая коррекцию цен на внутреннем рынке на фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры и роста конкуренции. При этом рублевые цены на металлопродукцию сократились более чем на 25% на фоне продолжающегося укрепления российского рубля относительно доллара США. Относительно 9 месяцев прошлого года цены выросли на 1,3%, до $916 за тонну, что, учитывая укрепление российского рубля, выразилось в снижении цен в рублевом эквиваленте на 2,7% г/г в связи с ухудшением рыночной конъюнктуры относительно прошлого года.
Cash-cost сляба упал в III квартале на 17,1% по сравнению с предыдущим - до $438 за тонну, что в основном было обусловлено снижением цен на основные сырьевые ресурсы на фоне неблагоприятной конъюнктуры рынков. В январе-октябре cash-cost сляба вырос на 18% до $459 за тонну.
МНЕНИЕ
С учётом непростой экономической ситуации как на внешнем, так и на внутреннем рынке, результаты можно назвать неплохими. Продажи кв/кв выросли, как и у других металлургов, на фоне реализации накопленных в прошлом квартале запасов. Однако думается, трудности в отрасли далеки до завершения, и в моих планах покупки в долгосрок ММК пока нет, впрочем как и других представителей сектора. По технике дно ещё не вытоптано, а на это может уйти до полугода.
Краткосрочая картинка говорит в пользу коротких продаж после выносов и отсков. Но и увлекаться шортами не стоит - если это ещё не дно, то очень на него похоже.
#ммк #magn
Посмотрим
@trader_book
👍 - покупать
👎 - продавать
🔥 - держать
🤔 - нет мнения
