10.09.
Сбербанк.
Про обзор.
Сбербанк России в августе нарастил чистую прибыль по РСБУ на 4% по сравнению с августом 2019 года, до 76,6 млрд рублей.
За январь-август банк заработал 479,7 млрд рублей чистой прибыли, что на 19,1% меньше результата за аналогичный период 2019 года.
Чистый процентный доход за январь-август вырос на 13,5% относительно 8 месяцев 2019 года и составил 933 млрд рублей. "Данный рост поддерживался снижением стоимости фондирования и понижением ставки взносов в фонд обязательного страхования вкладов с начала года, а также ростом кредитования", - говорится в пресс-релизе кредитной организации.
Чистый комиссионный доход за тот же период увеличился на 9,1%, до 318,9 млрд рублей. Банк объясняет это восстановлением активности по банковским картам и ростом расчетных операций, а также ростом доходов по операциям клиентов на финрынках и дохода по банковским гарантиям.
Расходы по совокупным резервам за январь-август составили 441,4 млрд рублей, что почти в 5 раз больше показателя годом ранее (88,7 млрд рублей). Рост объема резервов Сбербанк объясняет "макроэкономическим шоком, вызванным пандемией COVID-19".
"Ослабление рубля по отношению к основным валютам в течение месяца привело к досозданию резервов по валютным кредитам на 10 млрд рублей без ухудшения качества по ним. Этот эффект компенсируется соответствующей положительной переоценкой в составе торгового дохода и не влияет на финансовый результат банка", - отмечается в пресс-релизе.
Базовый и основной капиталы за август увеличились на 12 млрд рублей - до 4,003 трлн рублей. Совокупный собственный капитал за месяц вырос на 59 млрд рублей - до 4,704 трлн рублей. "При этом отрицательное влияние на динамику капитала оказали переоценка ценных бумаг, а также снижение учитываемой в капитале прибыли за счет применения правил расчета капитала, установленных положением Банка России N646-П "О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций ("Базель III")", - поясняет банк.
Отчет "Сбербанка" скорее нейтральный:
Существенное улучшение стоимости риска оказало поддержку чистой прибыли, которая выросла на 4% г/г впервые с февраля этого года. ЧПМ продолжала демонстрировать устойчивость, хотя, как и ожидалось, начала снижаться м/м в августе на фоне снижения доходности активов. В целом цифры продолжают показывать вполне обнадеживающие тренды, особенно в части качества кредитов, хотя снижающаяся ЧПМ ограничивает потенциал восстановления ROE до докризисных уровней.
Отчисления в резервы улучшились: – стоимость риска, скорректированная на курсовые разницы, в августе 2020 составила всего 1,2% против 2,3-2,2% в июне-июле и 4,3% в мае. Спрос на реструктуризацию кредитов почти исчез в августе.
Просроченная задолженность не изменилась в месячном сопоставлении и составила 3,3%, однако оказалась выше 2,2-2,5%, которые наблюдались в 2018-2019.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую. Уже очень скоро игроки могут начать покупки накануне дивидендных выплат за 2019 – 18,7 руб. на акцию при доходности 8,4-8,7% по обыкновенным и привилегированным акциям соответственно (дата закрытия реестра назначена на 5 октября).
Спекулятивно:
Считаю, что можно подумать о лонге обычки при закреплении цены выше 220, с целью на 245.
У префки явная поддержка - 210 и сколько бы медведи её не продавливали, она выкупается, - по всей видимости сказывается ожидание дивидендного ралли. Сопротивлением выступает уровень 213, при проходе которого, могут появится покупатели с целью на 230.
Шортить Сбер на этих уровнях, считаю опасным занятием, - можно нарваться на шортокрыл в предверии дивной отсечки.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
Сбербанк.
Про обзор.
Сбербанк России в августе нарастил чистую прибыль по РСБУ на 4% по сравнению с августом 2019 года, до 76,6 млрд рублей.
За январь-август банк заработал 479,7 млрд рублей чистой прибыли, что на 19,1% меньше результата за аналогичный период 2019 года.
Чистый процентный доход за январь-август вырос на 13,5% относительно 8 месяцев 2019 года и составил 933 млрд рублей. "Данный рост поддерживался снижением стоимости фондирования и понижением ставки взносов в фонд обязательного страхования вкладов с начала года, а также ростом кредитования", - говорится в пресс-релизе кредитной организации.
Чистый комиссионный доход за тот же период увеличился на 9,1%, до 318,9 млрд рублей. Банк объясняет это восстановлением активности по банковским картам и ростом расчетных операций, а также ростом доходов по операциям клиентов на финрынках и дохода по банковским гарантиям.
Расходы по совокупным резервам за январь-август составили 441,4 млрд рублей, что почти в 5 раз больше показателя годом ранее (88,7 млрд рублей). Рост объема резервов Сбербанк объясняет "макроэкономическим шоком, вызванным пандемией COVID-19".
"Ослабление рубля по отношению к основным валютам в течение месяца привело к досозданию резервов по валютным кредитам на 10 млрд рублей без ухудшения качества по ним. Этот эффект компенсируется соответствующей положительной переоценкой в составе торгового дохода и не влияет на финансовый результат банка", - отмечается в пресс-релизе.
Базовый и основной капиталы за август увеличились на 12 млрд рублей - до 4,003 трлн рублей. Совокупный собственный капитал за месяц вырос на 59 млрд рублей - до 4,704 трлн рублей. "При этом отрицательное влияние на динамику капитала оказали переоценка ценных бумаг, а также снижение учитываемой в капитале прибыли за счет применения правил расчета капитала, установленных положением Банка России N646-П "О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций ("Базель III")", - поясняет банк.
Отчет "Сбербанка" скорее нейтральный:
Существенное улучшение стоимости риска оказало поддержку чистой прибыли, которая выросла на 4% г/г впервые с февраля этого года. ЧПМ продолжала демонстрировать устойчивость, хотя, как и ожидалось, начала снижаться м/м в августе на фоне снижения доходности активов. В целом цифры продолжают показывать вполне обнадеживающие тренды, особенно в части качества кредитов, хотя снижающаяся ЧПМ ограничивает потенциал восстановления ROE до докризисных уровней.
Отчисления в резервы улучшились: – стоимость риска, скорректированная на курсовые разницы, в августе 2020 составила всего 1,2% против 2,3-2,2% в июне-июле и 4,3% в мае. Спрос на реструктуризацию кредитов почти исчез в августе.
Просроченная задолженность не изменилась в месячном сопоставлении и составила 3,3%, однако оказалась выше 2,2-2,5%, которые наблюдались в 2018-2019.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую. Уже очень скоро игроки могут начать покупки накануне дивидендных выплат за 2019 – 18,7 руб. на акцию при доходности 8,4-8,7% по обыкновенным и привилегированным акциям соответственно (дата закрытия реестра назначена на 5 октября).
Спекулятивно:
Считаю, что можно подумать о лонге обычки при закреплении цены выше 220, с целью на 245.
У префки явная поддержка - 210 и сколько бы медведи её не продавливали, она выкупается, - по всей видимости сказывается ожидание дивидендного ралли. Сопротивлением выступает уровень 213, при проходе которого, могут появится покупатели с целью на 230.
Шортить Сбер на этих уровнях, считаю опасным занятием, - можно нарваться на шортокрыл в предверии дивной отсечки.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
11.09.
АЛРОСА
Про обзор
Продажи алмазно-бриллиантовой продукции АЛРОСА за 8 месяцев 2020 года составили $1.24 млрд, в том числе алмазного сырья – $1.18 млрд, бриллиантов – $63.6 млн.
Общий объём продаж алмазно-бриллиантовой продукции в августе составил $216.7 млн, в том числе алмазного сырья – $202.1 млн, бриллиантов − $14.6 млн.
«На фоне постепенного восстановления спроса на ювелирные изделия с бриллиантами, который наблюдался в последние месяцы, особенно в США и Китае, а также снижения уровня запасов продукции в ритейле и мидстриме, мы отмечаем увеличение спроса на алмазы. Это хороший знак в преддверии сезонного роста рыночной активности в IV квартале. Будем надеяться, что та поддержка, которую наша компания оказывала своим долгосрочным клиентам в марте-августе положительно отражается на восстановлении баланса спроса и предложения и помогает алмазно-бриллиантовому рынку преодолеть наиболее тяжелый для него период», – отметил заместитель генерального директора АЛРОСА Евгений Агуреев, в сообщении.
В августе АЛРОСА по-прежнему разрешала клиентам отказаться от 100% своей месячной аллокации.
Алмазодобытчикам пришлось пойти на коррекцию цен в августе, чтобы стимулировать продажи, практически остановившиеся с марта этого года.
De Beers снизила цены на 6 - 10%, АЛРОСА последовала ее примеру. Мелкие производители ранее скорректировали цены на 25%.
De Beers еще не раскрывала итоги августовского сайта, но, по данным IDEX, компания выручила $300 млн на фоне снижения цены и наметившегося оживления продаж ювелирных изделий в Китае.
Отчёт АЛРОСА просто шикарный,- для сравнения:
Продажи алмазно-бриллиантовой продукции АЛРОСА за 2019 год в стоимостном выражении составили $3.338 млрд. При этом общая стоимость реализованного за 2019 год алмазного сырья составила $3.273 млрд, бриллиантов - $64.7 млн.
Чистая прибыль АЛРОСА по МСФО за 2019 год сократилась на 31% до 62.7 млрд руб. с 90.4 млрд руб. годом ранее. Выручка сократилась на 21% до 238.2 млрд руб. с 299.6 млрд руб. вследствие сокращения объёмов реализации на 12% на фоне падения спроса на алмазно-бриллиантовом рынке (главным образом в первом полугодии 2019 года), снижения среднего индекса цен (-6%) и изменения структуры продаж в связи с ростом спроса на мелкоразмерное сырьё. Показатель EBITDA сократился на 31% до 107.1 млрд руб. со 156 млрд руб. за счёт снижения выручки.
Чистый убыток АЛРОСА по РСБУ за январь-март 2020 года составил 7.481 млрд руб. против прибыли 16.06 млрд руб. годом ранее. Выручка сократилась на 18.78% до 40.147 млрд руб. с 49.43 млрд руб. Убыток до налогообложения составил 8.907 млрд руб. против прибыли 20.464 млрд руб.
Результаты АЛРОСА за август говорят о том, что трудные времена для компании пройдены и особо комментировать тут нечего, (АЛРОСА много раз была озвучена мной в канале), также можно предположить, что финансовые показатели за второе полугодие 2020, окажутся сильными, - алмазо-бриллиантовая отрасль определенно восстанавливается.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую. АЛРОСА является одной из крупнейших алмазодобывающих компаний мира, на её долю приходится 97% всех алмазов РФ и около 25% мировой добычи и что самое главное, что это самая крупная публичная компания, акции которой, можно купить на рынке, причём на нашем.
Спекулятивно:
Бумага пробила на новостях уровень 70 и стала в тренд вверх. Целью по акции является незакрытый гэп от 27.02 - 76, и до него уже рукой подать, ну а далее на 90.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
АЛРОСА
Про обзор
Продажи алмазно-бриллиантовой продукции АЛРОСА за 8 месяцев 2020 года составили $1.24 млрд, в том числе алмазного сырья – $1.18 млрд, бриллиантов – $63.6 млн.
Общий объём продаж алмазно-бриллиантовой продукции в августе составил $216.7 млн, в том числе алмазного сырья – $202.1 млн, бриллиантов − $14.6 млн.
«На фоне постепенного восстановления спроса на ювелирные изделия с бриллиантами, который наблюдался в последние месяцы, особенно в США и Китае, а также снижения уровня запасов продукции в ритейле и мидстриме, мы отмечаем увеличение спроса на алмазы. Это хороший знак в преддверии сезонного роста рыночной активности в IV квартале. Будем надеяться, что та поддержка, которую наша компания оказывала своим долгосрочным клиентам в марте-августе положительно отражается на восстановлении баланса спроса и предложения и помогает алмазно-бриллиантовому рынку преодолеть наиболее тяжелый для него период», – отметил заместитель генерального директора АЛРОСА Евгений Агуреев, в сообщении.
В августе АЛРОСА по-прежнему разрешала клиентам отказаться от 100% своей месячной аллокации.
Алмазодобытчикам пришлось пойти на коррекцию цен в августе, чтобы стимулировать продажи, практически остановившиеся с марта этого года.
De Beers снизила цены на 6 - 10%, АЛРОСА последовала ее примеру. Мелкие производители ранее скорректировали цены на 25%.
De Beers еще не раскрывала итоги августовского сайта, но, по данным IDEX, компания выручила $300 млн на фоне снижения цены и наметившегося оживления продаж ювелирных изделий в Китае.
Отчёт АЛРОСА просто шикарный,- для сравнения:
Продажи алмазно-бриллиантовой продукции АЛРОСА за 2019 год в стоимостном выражении составили $3.338 млрд. При этом общая стоимость реализованного за 2019 год алмазного сырья составила $3.273 млрд, бриллиантов - $64.7 млн.
Чистая прибыль АЛРОСА по МСФО за 2019 год сократилась на 31% до 62.7 млрд руб. с 90.4 млрд руб. годом ранее. Выручка сократилась на 21% до 238.2 млрд руб. с 299.6 млрд руб. вследствие сокращения объёмов реализации на 12% на фоне падения спроса на алмазно-бриллиантовом рынке (главным образом в первом полугодии 2019 года), снижения среднего индекса цен (-6%) и изменения структуры продаж в связи с ростом спроса на мелкоразмерное сырьё. Показатель EBITDA сократился на 31% до 107.1 млрд руб. со 156 млрд руб. за счёт снижения выручки.
Чистый убыток АЛРОСА по РСБУ за январь-март 2020 года составил 7.481 млрд руб. против прибыли 16.06 млрд руб. годом ранее. Выручка сократилась на 18.78% до 40.147 млрд руб. с 49.43 млрд руб. Убыток до налогообложения составил 8.907 млрд руб. против прибыли 20.464 млрд руб.
Результаты АЛРОСА за август говорят о том, что трудные времена для компании пройдены и особо комментировать тут нечего, (АЛРОСА много раз была озвучена мной в канале), также можно предположить, что финансовые показатели за второе полугодие 2020, окажутся сильными, - алмазо-бриллиантовая отрасль определенно восстанавливается.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую. АЛРОСА является одной из крупнейших алмазодобывающих компаний мира, на её долю приходится 97% всех алмазов РФ и около 25% мировой добычи и что самое главное, что это самая крупная публичная компания, акции которой, можно купить на рынке, причём на нашем.
Спекулятивно:
Бумага пробила на новостях уровень 70 и стала в тренд вверх. Целью по акции является незакрытый гэп от 27.02 - 76, и до него уже рукой подать, ну а далее на 90.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
12.09.
М.Видео
Про обзор.
Выручка группы "М.Видео-Эльдорадо" в 1 полугодии 2020 года выросла на 7,8 % год-к-году, до 173,9 млрд рублей, благодаря почти двукратному росту общих онлайн-продаж.
Валовая прибыль ритейлера увеличилась на 7% год-к-году и достигла 44,65 млрд рублей (44,68 млрд рублей по "МСФО 16"), валовая маржа составила 25,7%,.
Показатель EBITDA по группе вырос на 20,3% год-к-году и достиг 13,35 млрд рублей (21,98 млрд рублей по "МСФО 16"), а рентабельность по показателю EBITDA увеличилась на 0,8 процентных пункта год-к-году до 7,7% (12,6% по "МСФО 16").
Скорректированная чистая прибыль Группы выросла на 44,2% год-к-году, до 5,327 млрд рублей (3,777 млрд рублей по "МСФО 16").
"Оперативная трансформация в онлайн-бизнес, стала возможна благодаря стратегическим проектам, которые мы запускали на протяжении последних лет: – от совершенствования процессов самовывоза в магазинах и мобильной платформы для продавцов, до развития систем финансовой аналитики и планирования. Реализацию этих проектов нам удалось даже ускорить, несмотря на ограничения, который испытывала компания в период пандемии. В результате, компания за счёт изменения расходов в пользу онлайн-направлений и динамического подхода к бюджетированию в зависимости от уровня продаж, продемонстрировала сильные результаты, сохранила и укрепила финансовые позиции, повысила ликвидность и снизила долговую нагрузку", - прокомментировала отчет главный финансовый директор Группы "М.Видео-Эльдорадо" Екатерина Соколова.
Компания показала сильные результаты по итогам 1П 2020, так как удвоила онлайн-сегмент без потерь для рентабельности, благодаря выстроенной логистической инфраструктуре. "М.Видео" стабильно генерирует FCF и в состоянии платить хорошие дивиденды. Компания уже несколько раз высказала готовность вернуться к выплате дивидендов на постоянной основе и до конца года планирует представить новую стратегию и див.политику. Нет сомнений, что новости о дивидендах будут позитивно восприняты инвесторами. В 2019 г. "М.Видео" впервые за несколько лет вернулась к выплате дивидендов.
"М.Видео" смогла в полной мере воспользоваться сложившимися обстоятельствами, связанными с пандемией, снизив ключевые операционные издержки, а именно расходы на аренду и персонал.
Оба эти фактора будут иметь продолжительное действие и, соответственно, оказывать позитивное влияние на операционную рентабельность в долгосрочной перспективе.
Кроме того, благодаря своей сильной онлайн-платформе ретейлер смог получить выгоду от ускоренного перехода покупателей в онлайн.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую. Акции "М.Видео" полностью восстановились после падения в марте-апреле этого года в ходе масштабной коррекции рынка, и на фоне хороших перспектив по дивидендам, бумаги "М.Видео" могут показать опережающую динамику как в средне, так и в долгосрочной перспективе.
Спекулятивно:
По технике, акция находится перед мощным сопротивлением в 600, который она может пробить уже в любой ближайший день. Целью является обновление ист.хая, а затем поход на 650.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
М.Видео
Про обзор.
Выручка группы "М.Видео-Эльдорадо" в 1 полугодии 2020 года выросла на 7,8 % год-к-году, до 173,9 млрд рублей, благодаря почти двукратному росту общих онлайн-продаж.
Валовая прибыль ритейлера увеличилась на 7% год-к-году и достигла 44,65 млрд рублей (44,68 млрд рублей по "МСФО 16"), валовая маржа составила 25,7%,.
Показатель EBITDA по группе вырос на 20,3% год-к-году и достиг 13,35 млрд рублей (21,98 млрд рублей по "МСФО 16"), а рентабельность по показателю EBITDA увеличилась на 0,8 процентных пункта год-к-году до 7,7% (12,6% по "МСФО 16").
Скорректированная чистая прибыль Группы выросла на 44,2% год-к-году, до 5,327 млрд рублей (3,777 млрд рублей по "МСФО 16").
"Оперативная трансформация в онлайн-бизнес, стала возможна благодаря стратегическим проектам, которые мы запускали на протяжении последних лет: – от совершенствования процессов самовывоза в магазинах и мобильной платформы для продавцов, до развития систем финансовой аналитики и планирования. Реализацию этих проектов нам удалось даже ускорить, несмотря на ограничения, который испытывала компания в период пандемии. В результате, компания за счёт изменения расходов в пользу онлайн-направлений и динамического подхода к бюджетированию в зависимости от уровня продаж, продемонстрировала сильные результаты, сохранила и укрепила финансовые позиции, повысила ликвидность и снизила долговую нагрузку", - прокомментировала отчет главный финансовый директор Группы "М.Видео-Эльдорадо" Екатерина Соколова.
Компания показала сильные результаты по итогам 1П 2020, так как удвоила онлайн-сегмент без потерь для рентабельности, благодаря выстроенной логистической инфраструктуре. "М.Видео" стабильно генерирует FCF и в состоянии платить хорошие дивиденды. Компания уже несколько раз высказала готовность вернуться к выплате дивидендов на постоянной основе и до конца года планирует представить новую стратегию и див.политику. Нет сомнений, что новости о дивидендах будут позитивно восприняты инвесторами. В 2019 г. "М.Видео" впервые за несколько лет вернулась к выплате дивидендов.
"М.Видео" смогла в полной мере воспользоваться сложившимися обстоятельствами, связанными с пандемией, снизив ключевые операционные издержки, а именно расходы на аренду и персонал.
Оба эти фактора будут иметь продолжительное действие и, соответственно, оказывать позитивное влияние на операционную рентабельность в долгосрочной перспективе.
Кроме того, благодаря своей сильной онлайн-платформе ретейлер смог получить выгоду от ускоренного перехода покупателей в онлайн.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую. Акции "М.Видео" полностью восстановились после падения в марте-апреле этого года в ходе масштабной коррекции рынка, и на фоне хороших перспектив по дивидендам, бумаги "М.Видео" могут показать опережающую динамику как в средне, так и в долгосрочной перспективе.
Спекулятивно:
По технике, акция находится перед мощным сопротивлением в 600, который она может пробить уже в любой ближайший день. Целью является обновление ист.хая, а затем поход на 650.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
13.09.
Россети.
Про обзор
Чистая прибыль компании "Россети" по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) снизилась в январе-июне 2020 года на 25,5%, по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года и составила 50,613 млрд рублей.
Выручка компании в январе — июне составила 482,313 млрд рублей, что на 3,6% меньше показателя за аналогичный период прошлого года. Операционные расходы сократились на 0,5% и составили 411,723 млрд рублей.
Прибыль до налогообложения составила в январе — июне текущего года 64,903 млрд рублей, против 89,192 млрд рублей за аналогичный период прошлого года (снижение на 27,2%).
Скорректированная чистая прибыль (за вычетом обесценения основных средств, дохода от обмена активами с ДВЭУК) по итогам первого полугодия, снизилась на 9,3% по сравнению с показателем за аналогичный период 2019 года и составила 54,8 млрд рублей.
Чистая прибыль "Россетей" во II квартале снизилась в 2,1 раза, по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года и составила 27,176 млрд рублей.
Выручка компании во II квартале составила 219,848 млрд рублей, что на 6,3% меньше показателя за аналогичный период прошлого года. Операционные расходы сократились на 0,2% и составили 198,415 млрд рублей.
Прибыль до налогообложения составила во II квартале 16,949 млрд рублей, против 33,706 млрд рублей за аналогичный период прошлого года (снижение в 2 раза).
Показатель EBITDA сократился во II квартале на 25,3% — до 61,066 млрд рублей.
Показатель EBITDA в январе-июне составил 145,429 млрд рублей, сократившись на 12,2%. Скорректированный показатель EBITDA за шесть месяцев составил 152,2 млрд рублей, против 159,6 млрд рублей за аналогичный период 2019 года (снижение на 4,6%).
Чистый долг снизился с начала года на 23% и по состоянию на 30 июня составил 399,8 млрд рублей.
Отчет слабый:- очевидно, что последствия пандемии коронавируса не лучшим образом отразились на результатах "Россетей". Дополнительным негативным фактором стало выбытие выручки от выполнения функций гарантирующего поставщика. Также "Россети" списали убыток от обесценения основных средств на 5,3 млрд руб. Тем не менее, по мере улучшения экономической активности со 2-го полугодия (снятие карантинных мер и пр.) можно ожидать улучшения финрезультата "Россетей".
"Россети" получили полный операционный контроль над ФСК ЕЭС, самой крупной и прибыльной "дочкой" холдинга. Это позитивное для материнской компании событие, которое позволит сократить дисконт в оценке RSTI по отношению к аналогам и повысить рыночную стоимость.
Рост капитализации и увеличение free float после SPO в 2022 г. может впоследствии запустить новый раунд переоценки благодаря включению акций в индексы.
Имидж компании улучшился с прогрессом по дивидендам. По итогам 2019 г. "Россети" сделали рекордные выплаты в размере 23 млрд руб., и можно ожидать, что эмитент будет и далее повышать их уровень для проведения выгодного SPO. Акции "Россетей" могут стать источником дивидендной доходности для инвесторов в условиях низких процентных ставок. Точкой роста может стать повышение нормы дивидендных выплат по холдингу после прохождения пиковых капитальных затрат в прошлом году. Снижение инвестиционной программы с этого года ослабит давление на денежный поток и откроет пространство для роста дивидендов.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую. "Россети", - это энергосетевая монополия, управляющая распределительными и магистральными сетями практически по всей России, с годовой выручкой свыше 1 трлн руб.и с долей государства в капитале эмитента - 88%.
Спекулятивно:
По технике, очень похоже, что в пятницу произошел полноценный разворот вверх по обеим бумагам. Думаю, что можно пробовать лонг. Ключевой уровень для обычки, - 1.5, при закреплении цены выше, открывается дорога на 1.65.
По префке похожая картинка, с той лишь разницей, что ключевой уровень - 2.075, а цель на 2.2.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
Россети.
Про обзор
Чистая прибыль компании "Россети" по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) снизилась в январе-июне 2020 года на 25,5%, по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года и составила 50,613 млрд рублей.
Выручка компании в январе — июне составила 482,313 млрд рублей, что на 3,6% меньше показателя за аналогичный период прошлого года. Операционные расходы сократились на 0,5% и составили 411,723 млрд рублей.
Прибыль до налогообложения составила в январе — июне текущего года 64,903 млрд рублей, против 89,192 млрд рублей за аналогичный период прошлого года (снижение на 27,2%).
Скорректированная чистая прибыль (за вычетом обесценения основных средств, дохода от обмена активами с ДВЭУК) по итогам первого полугодия, снизилась на 9,3% по сравнению с показателем за аналогичный период 2019 года и составила 54,8 млрд рублей.
Чистая прибыль "Россетей" во II квартале снизилась в 2,1 раза, по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года и составила 27,176 млрд рублей.
Выручка компании во II квартале составила 219,848 млрд рублей, что на 6,3% меньше показателя за аналогичный период прошлого года. Операционные расходы сократились на 0,2% и составили 198,415 млрд рублей.
Прибыль до налогообложения составила во II квартале 16,949 млрд рублей, против 33,706 млрд рублей за аналогичный период прошлого года (снижение в 2 раза).
Показатель EBITDA сократился во II квартале на 25,3% — до 61,066 млрд рублей.
Показатель EBITDA в январе-июне составил 145,429 млрд рублей, сократившись на 12,2%. Скорректированный показатель EBITDA за шесть месяцев составил 152,2 млрд рублей, против 159,6 млрд рублей за аналогичный период 2019 года (снижение на 4,6%).
Чистый долг снизился с начала года на 23% и по состоянию на 30 июня составил 399,8 млрд рублей.
Отчет слабый:- очевидно, что последствия пандемии коронавируса не лучшим образом отразились на результатах "Россетей". Дополнительным негативным фактором стало выбытие выручки от выполнения функций гарантирующего поставщика. Также "Россети" списали убыток от обесценения основных средств на 5,3 млрд руб. Тем не менее, по мере улучшения экономической активности со 2-го полугодия (снятие карантинных мер и пр.) можно ожидать улучшения финрезультата "Россетей".
"Россети" получили полный операционный контроль над ФСК ЕЭС, самой крупной и прибыльной "дочкой" холдинга. Это позитивное для материнской компании событие, которое позволит сократить дисконт в оценке RSTI по отношению к аналогам и повысить рыночную стоимость.
Рост капитализации и увеличение free float после SPO в 2022 г. может впоследствии запустить новый раунд переоценки благодаря включению акций в индексы.
Имидж компании улучшился с прогрессом по дивидендам. По итогам 2019 г. "Россети" сделали рекордные выплаты в размере 23 млрд руб., и можно ожидать, что эмитент будет и далее повышать их уровень для проведения выгодного SPO. Акции "Россетей" могут стать источником дивидендной доходности для инвесторов в условиях низких процентных ставок. Точкой роста может стать повышение нормы дивидендных выплат по холдингу после прохождения пиковых капитальных затрат в прошлом году. Снижение инвестиционной программы с этого года ослабит давление на денежный поток и откроет пространство для роста дивидендов.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую. "Россети", - это энергосетевая монополия, управляющая распределительными и магистральными сетями практически по всей России, с годовой выручкой свыше 1 трлн руб.и с долей государства в капитале эмитента - 88%.
Спекулятивно:
По технике, очень похоже, что в пятницу произошел полноценный разворот вверх по обеим бумагам. Думаю, что можно пробовать лонг. Ключевой уровень для обычки, - 1.5, при закреплении цены выше, открывается дорога на 1.65.
По префке похожая картинка, с той лишь разницей, что ключевой уровень - 2.075, а цель на 2.2.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
14.09.
КАМАЗ
Про обзор.
Группа КАМАЗ по итогам 1 полугодия 2020 года получила чистую прибыль по МСФО в размере 32 млн рублей против убытка в 3 204 млн рублей за соответствующий период прошлого года.
Консолидированная выручка КАМАЗа составила 85 млрд рублей, превысив аналогичный показатель 2019 года на 9%.
Рост выручки и предпринятые антикризисные мероприятия по снижению затрат привели к улучшению операционной деятельности и обеспечили положительный операционный денежный поток в сумме 7 554 млн рублей (6 месяцев 2019 г.: - 8 517 млн). Показатель EBITDA за отчетный период составил 6 062 млн рублей.
Долгосрочные обязательства компании практически не изменились с начала года и составили 93,459 млрд руб. (+1,1%), в том числе долг по кредитам снизился с 77,4 до 75,5 миллиарда. А вот краткосрочные обязательства значительно увеличились — с 72,7 до 91,1 миллиарда. Обязательства в целом составляют 184,5 миллиарда, показатель увеличился на 17,3 миллиарда. Капитал компании составляет 38,9 миллиардов, он практически не изменился по сравнению с данными за прошлый год.
Показатели КАМАЗа по МСФО начали падать в 2018 году, когда чистая прибыль компании составила 1,5 миллиарда рублей против 3,4 миллиарда рублей в 2017 году. В 2019 году автогигант вышел на убыток в 1,9 миллиарда рублей по МСФО.
Убытки по всем стандартам отчетности повлияли на рейтинг КАМАЗа — аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) в апреле подтвердило рейтинг компании на уровне "А+(RU)", изменив прогноз на "негативный". До этого международное рейтинговое агентство Moody's ухудшило рейтинг российского производителя грузовых автомобилей до "В1" с "Ва3" с негативным прогнозом.
КАМАЗ, как и большинство крупных производств, ощутил на себе влияние пандемии коронавируса. В начале апреля, когда по всей стране была объявлена первая нерабочая неделя, автогигант также останавливал производство. Убыток от недели простоя был оценен руководством предприятия в 2 млрд рублей. Работники завода также болели COVID-19: так, на 23 июня на КАМАЗе числилось 84 работника с подтвержденными случаями коронавируса. Вместе с тем КАМАЗ подключился к производству средств защиты — в частности, начал выпуск масок повышенной защищенности.
На март и последующие месяцы пришлось ощутимое снижение продаж: в марте — на 24,8%, в апреле — на 27,5%, мае — 34,0%. Однако по итогам первого полугодия в целом падение составило только 4,3%. Кроме того, КАМАЗ сообщал, что в первом полугодии нарастил объемы производства на 11,8%.
Летние месяцы принесли автогиганту положительные перемены: КАМАЗ даже перенес корпоративный отпуск из-за роста заказов. На предприятии объясняли положительную динамику "активной работой службы продаж компании, а также мерами поддержки спроса на коммерческую технику, принятыми руководством РФ".
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую. КАМАЗ остается на первом месте в России по продажам грузовых автомобилей полной массой свыше 14 тонн. Драйверами роста выручки стали продажи грузовых автомобилей на внутреннем рынке, в том числе на условиях финансового лизинга и продажи пассажирского транспорта, а меры государственной поддержки, наравне со сниженной лизинговой ставкой, стимулируют производство и продажи Группы. Можно ожидать, что низкие процентные ставки поддержат спрос на продукцию компании и в следующем квартале.
Спекулятивно:
По технике, ключевой уровень бумаги - 65, при закреплении выше, думаю, можно открывать лонг с целью на 80, а дальняя цель лежит в районе 90.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
КАМАЗ
Про обзор.
Группа КАМАЗ по итогам 1 полугодия 2020 года получила чистую прибыль по МСФО в размере 32 млн рублей против убытка в 3 204 млн рублей за соответствующий период прошлого года.
Консолидированная выручка КАМАЗа составила 85 млрд рублей, превысив аналогичный показатель 2019 года на 9%.
Рост выручки и предпринятые антикризисные мероприятия по снижению затрат привели к улучшению операционной деятельности и обеспечили положительный операционный денежный поток в сумме 7 554 млн рублей (6 месяцев 2019 г.: - 8 517 млн). Показатель EBITDA за отчетный период составил 6 062 млн рублей.
Долгосрочные обязательства компании практически не изменились с начала года и составили 93,459 млрд руб. (+1,1%), в том числе долг по кредитам снизился с 77,4 до 75,5 миллиарда. А вот краткосрочные обязательства значительно увеличились — с 72,7 до 91,1 миллиарда. Обязательства в целом составляют 184,5 миллиарда, показатель увеличился на 17,3 миллиарда. Капитал компании составляет 38,9 миллиардов, он практически не изменился по сравнению с данными за прошлый год.
Показатели КАМАЗа по МСФО начали падать в 2018 году, когда чистая прибыль компании составила 1,5 миллиарда рублей против 3,4 миллиарда рублей в 2017 году. В 2019 году автогигант вышел на убыток в 1,9 миллиарда рублей по МСФО.
Убытки по всем стандартам отчетности повлияли на рейтинг КАМАЗа — аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) в апреле подтвердило рейтинг компании на уровне "А+(RU)", изменив прогноз на "негативный". До этого международное рейтинговое агентство Moody's ухудшило рейтинг российского производителя грузовых автомобилей до "В1" с "Ва3" с негативным прогнозом.
КАМАЗ, как и большинство крупных производств, ощутил на себе влияние пандемии коронавируса. В начале апреля, когда по всей стране была объявлена первая нерабочая неделя, автогигант также останавливал производство. Убыток от недели простоя был оценен руководством предприятия в 2 млрд рублей. Работники завода также болели COVID-19: так, на 23 июня на КАМАЗе числилось 84 работника с подтвержденными случаями коронавируса. Вместе с тем КАМАЗ подключился к производству средств защиты — в частности, начал выпуск масок повышенной защищенности.
На март и последующие месяцы пришлось ощутимое снижение продаж: в марте — на 24,8%, в апреле — на 27,5%, мае — 34,0%. Однако по итогам первого полугодия в целом падение составило только 4,3%. Кроме того, КАМАЗ сообщал, что в первом полугодии нарастил объемы производства на 11,8%.
Летние месяцы принесли автогиганту положительные перемены: КАМАЗ даже перенес корпоративный отпуск из-за роста заказов. На предприятии объясняли положительную динамику "активной работой службы продаж компании, а также мерами поддержки спроса на коммерческую технику, принятыми руководством РФ".
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую. КАМАЗ остается на первом месте в России по продажам грузовых автомобилей полной массой свыше 14 тонн. Драйверами роста выручки стали продажи грузовых автомобилей на внутреннем рынке, в том числе на условиях финансового лизинга и продажи пассажирского транспорта, а меры государственной поддержки, наравне со сниженной лизинговой ставкой, стимулируют производство и продажи Группы. Можно ожидать, что низкие процентные ставки поддержат спрос на продукцию компании и в следующем квартале.
Спекулятивно:
По технике, ключевой уровень бумаги - 65, при закреплении выше, думаю, можно открывать лонг с целью на 80, а дальняя цель лежит в районе 90.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
15.09.
Русал.
Про обзор.
Результаты по МСФО за 1-е полугодие 2020 г.:
Выручка упала на 15% г/г до 4 015 млн долл. (консенсус 4 130 млн долл.) под влиянием негативной ценовой динамики и падения продаж алюминия.
EBITDA снизилась на 59% до 219 млн долл. (консенсус 226 млн долл.), рентабельность упала до 7,3%.
Свободный денежный поток в 1-м полугодии 2020 г., оказался отрицательным вследствие роста капитальных затрат и снижения операционного денежного потока. Менеджмент ожидает ускорение восстановления мировой экономики во 2-м полугодии 2020 г., а в качестве долгосрочных драйверов спроса на алюминий, выделяет рост продаж электромобилей и переход с пластиковой на алюминиевую упаковку.
Убытки:
Русал остается убыточен на операционном уровне два полугодия подряд. Снижение показателей обусловлено затяжным падением цен на алюминий, в результате которого, средняя цена реализации во 2-м квартале 2020 г. оказалась минимальной с 2010 г., но несмотря на тяжелые рыночные условия, Русал продолжил снижение долговой нагрузки. В 1-м полугодии 2020 г. компания выкупила евроооблигации на общую сумму 89 млн долл., а также осуществила досрочное погашение кредита Сбербанка в размере 53 млн долл.
Денежные средства превысили 2 млрд долл. благодаря поступлению дивидендов Норникеля. В результате чистый долг сократился с 6 466 до 5 964 млн долл. Ковенантное соотношение чистый долг/EBITDA, которое учитывает часть долга, обеспеченную пакетом акций Норникеля, составило 3,1х.
Дивиденды:
В 1-м полугодии 2020 г. Норникель осуществил дивидендные выплаты в размере 2 831 млн долл., из которых 790 млн долл. поступили на счета Русала. В связи с гигантским размером штрафа, ключевые акционеры Норникеля, отложили принятие решения по промежуточным дивидендам. С учетом заявления Потанина о возможном завершении расследования лишь в 2021 г., высока вероятность отмены выплат за 9 месяцев 2020 г. В таком случае до конца 2020 г. дивиденды Норникеля на счета Русала поступать не будут. В то же время Норникель планирует выплатить дивиденды по итогам 2020 г. в соответствии с дивидендной политикой исходя из 60% EBITDA.
Можно ожидать, что в 2021 г., Русал получит рекордный объем дивидендов Норникеля, который в 3 раза превысит затраты на обслуживание долга.
Алюминий:
Еще до начала пандемии рынок алюминия в 4-м квартале 2019 г. перешел к состоянию избытка металла. Карантинные меры в Китае, обеспечивающем более половины мирового спроса на первичный алюминий, в 1-м квартале 2020 г. привели к возникновению профицита предложения в размере 1,8 млн т. Пик ограничений в остальном мире пришелся на 2-й квартал 2020 г., однако китайская экономика, первая преодолевшая эпидемию, оказала поддержку спросу. В результате рынок алюминия во 2-м квартале 2020 г. оказался сбалансирован, а постепенный выход из карантина других стран во 2-й половине 2020 г. обусловит дефицит металла. Наибольший вклад в снижение потребления алюминия внесло автомобилестроение на фоне резкого сокращения продаж.
Перспективы:
Долгосрочным драйвером спроса, станет интенсификация использования алюминия при производстве автомобилей и упаковочных материалов, а основной проблемой в отрасли по-прежнему остаются неэффективные производители, которые не спешат закрывать убыточные мощности по причине высоких издержек остановки и возобновления выплавки.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую. Можно ожидать, что пандемия ускорит процесс закрытия убыточных мощностей по выплавке алюминия, и разворот нисходящего цикла, произойдет уже в ближайшее время, что приведет к переоценке акций эффективных производителей. Соответственно также можно ожидать, что восстановление мировой экономики и сокращение предложения алюминия, позитивно скажутся на цене металла и финансовых показателях Русала.
Спекулятивно:
На протяжении последних 5-ти лет, бумага протоговывает уровень 30, в широком коридоре от 20 до ~40, с экстремумами 15 и 45.
Начиная с середины июля, акция стала в тренд вверх и думаю, что есть смысл взять лонг после закрепления цены выше 32.5, с целью на 35, а затем на 40.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
Русал.
Про обзор.
Результаты по МСФО за 1-е полугодие 2020 г.:
Выручка упала на 15% г/г до 4 015 млн долл. (консенсус 4 130 млн долл.) под влиянием негативной ценовой динамики и падения продаж алюминия.
EBITDA снизилась на 59% до 219 млн долл. (консенсус 226 млн долл.), рентабельность упала до 7,3%.
Свободный денежный поток в 1-м полугодии 2020 г., оказался отрицательным вследствие роста капитальных затрат и снижения операционного денежного потока. Менеджмент ожидает ускорение восстановления мировой экономики во 2-м полугодии 2020 г., а в качестве долгосрочных драйверов спроса на алюминий, выделяет рост продаж электромобилей и переход с пластиковой на алюминиевую упаковку.
Убытки:
Русал остается убыточен на операционном уровне два полугодия подряд. Снижение показателей обусловлено затяжным падением цен на алюминий, в результате которого, средняя цена реализации во 2-м квартале 2020 г. оказалась минимальной с 2010 г., но несмотря на тяжелые рыночные условия, Русал продолжил снижение долговой нагрузки. В 1-м полугодии 2020 г. компания выкупила евроооблигации на общую сумму 89 млн долл., а также осуществила досрочное погашение кредита Сбербанка в размере 53 млн долл.
Денежные средства превысили 2 млрд долл. благодаря поступлению дивидендов Норникеля. В результате чистый долг сократился с 6 466 до 5 964 млн долл. Ковенантное соотношение чистый долг/EBITDA, которое учитывает часть долга, обеспеченную пакетом акций Норникеля, составило 3,1х.
Дивиденды:
В 1-м полугодии 2020 г. Норникель осуществил дивидендные выплаты в размере 2 831 млн долл., из которых 790 млн долл. поступили на счета Русала. В связи с гигантским размером штрафа, ключевые акционеры Норникеля, отложили принятие решения по промежуточным дивидендам. С учетом заявления Потанина о возможном завершении расследования лишь в 2021 г., высока вероятность отмены выплат за 9 месяцев 2020 г. В таком случае до конца 2020 г. дивиденды Норникеля на счета Русала поступать не будут. В то же время Норникель планирует выплатить дивиденды по итогам 2020 г. в соответствии с дивидендной политикой исходя из 60% EBITDA.
Можно ожидать, что в 2021 г., Русал получит рекордный объем дивидендов Норникеля, который в 3 раза превысит затраты на обслуживание долга.
Алюминий:
Еще до начала пандемии рынок алюминия в 4-м квартале 2019 г. перешел к состоянию избытка металла. Карантинные меры в Китае, обеспечивающем более половины мирового спроса на первичный алюминий, в 1-м квартале 2020 г. привели к возникновению профицита предложения в размере 1,8 млн т. Пик ограничений в остальном мире пришелся на 2-й квартал 2020 г., однако китайская экономика, первая преодолевшая эпидемию, оказала поддержку спросу. В результате рынок алюминия во 2-м квартале 2020 г. оказался сбалансирован, а постепенный выход из карантина других стран во 2-й половине 2020 г. обусловит дефицит металла. Наибольший вклад в снижение потребления алюминия внесло автомобилестроение на фоне резкого сокращения продаж.
Перспективы:
Долгосрочным драйвером спроса, станет интенсификация использования алюминия при производстве автомобилей и упаковочных материалов, а основной проблемой в отрасли по-прежнему остаются неэффективные производители, которые не спешат закрывать убыточные мощности по причине высоких издержек остановки и возобновления выплавки.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую. Можно ожидать, что пандемия ускорит процесс закрытия убыточных мощностей по выплавке алюминия, и разворот нисходящего цикла, произойдет уже в ближайшее время, что приведет к переоценке акций эффективных производителей. Соответственно также можно ожидать, что восстановление мировой экономики и сокращение предложения алюминия, позитивно скажутся на цене металла и финансовых показателях Русала.
Спекулятивно:
На протяжении последних 5-ти лет, бумага протоговывает уровень 30, в широком коридоре от 20 до ~40, с экстремумами 15 и 45.
Начиная с середины июля, акция стала в тренд вверх и думаю, что есть смысл взять лонг после закрепления цены выше 32.5, с целью на 35, а затем на 40.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
16.09.
Эталон.
Про обзор.
Неаудированные операционные результаты за первое полугодие и второй квартал 2020 года на основе управленческой отчетности.
По данным компании, в первом полугодии продажи недвижимости составили 220 955 квадратных метров, или 29 522 млн рублей, а денежные поступления достигли 31 547 млн рублей.
Также средняя цена квадратного метра выросла на 11% по сравнению с первым полугодием 2019 года и составила 133 609 рублей, а средняя цена квадратного метра жилой недвижимости составила 162 982 рубля, что на 14% выше показателя первого полугодия 2019 года.
При этом во втором квартале 2020 года было заключено 1559 новых контрактов, продажи недвижимости составили 94 984 квадратных метров, или 11 585 млн рублей, а денежные поступления достигли 13 942 млн рублей.
Средняя цена за квадратный метр составила 121 971 рубль, и средняя цена квадратного метра жилой недвижимости выросла на 9% по сравнению со вторым кварталом 2019 года, до 159 063 рублей.
Несмотря на ожидаемое снижение потребительской активности в условиях ограничений, связанных с распространением вируса COVID-19, на протяжении второго квартала произошло постепенное восстановление динамики спроса. В частности, стоимость заключенных контрактов в июне выросла на 78% по сравнению с маем 2020 года. Доля ипотечных сделок также увеличилась с 36% в первом квартале до рекордных 44% во втором квартале 2020 года. Особую роль в росте ипотечных продаж сыграла обновленная программа субсидированной ипотеки, объявленная в апреле текущего года. После анонсированного в июне увеличения лимита на покупку квартир в Москве и Санкт-Петербурге до 12 млн рублей, более 85% предложения группы подпадает под условия программы.
Совет директоров "Эталона" рекомендовал выплатить дивиденды в размере 12 руб./ГДР, дивидендная доходность 10%.
Размер дивидендов соответствует нижней границе, обозначенной в дивидендной политике компании.
Дивиденды будут выплачены до конца этого года.
Точная дата выплаты дивидендов будет определена после объявления результатов ГОСА.
Компания неоднократно подтверждала свое намерение выплатить дивиденды за прошлый год в точном соответствии с обновленной дивидендной политикой, принятой в самом начале этого года. Согласно этой политике, на дивиденды направляется от 40% до 70% чистой прибыли компании по МСФО, но не менее 12 руб./ГДР.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую. После обвала рынка в середине марта, ГДР Эталона сильно отстали от рынка, на фоне его восстановления. Но уже начиная с мая, наблюдается активный рост котировок "Эталона", что может свидетельствовать о перемене отношения инвесторов к бумаге, а значит и о возможном начале долгосрочного растущего тренда.
Спекулятивно:
По технике, сопротивлением выступает уровень 120, при пробое и закреплении цены выше, думаю, есть смысл открывать лонг с целью на 150.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
Эталон.
Про обзор.
Неаудированные операционные результаты за первое полугодие и второй квартал 2020 года на основе управленческой отчетности.
По данным компании, в первом полугодии продажи недвижимости составили 220 955 квадратных метров, или 29 522 млн рублей, а денежные поступления достигли 31 547 млн рублей.
Также средняя цена квадратного метра выросла на 11% по сравнению с первым полугодием 2019 года и составила 133 609 рублей, а средняя цена квадратного метра жилой недвижимости составила 162 982 рубля, что на 14% выше показателя первого полугодия 2019 года.
При этом во втором квартале 2020 года было заключено 1559 новых контрактов, продажи недвижимости составили 94 984 квадратных метров, или 11 585 млн рублей, а денежные поступления достигли 13 942 млн рублей.
Средняя цена за квадратный метр составила 121 971 рубль, и средняя цена квадратного метра жилой недвижимости выросла на 9% по сравнению со вторым кварталом 2019 года, до 159 063 рублей.
Несмотря на ожидаемое снижение потребительской активности в условиях ограничений, связанных с распространением вируса COVID-19, на протяжении второго квартала произошло постепенное восстановление динамики спроса. В частности, стоимость заключенных контрактов в июне выросла на 78% по сравнению с маем 2020 года. Доля ипотечных сделок также увеличилась с 36% в первом квартале до рекордных 44% во втором квартале 2020 года. Особую роль в росте ипотечных продаж сыграла обновленная программа субсидированной ипотеки, объявленная в апреле текущего года. После анонсированного в июне увеличения лимита на покупку квартир в Москве и Санкт-Петербурге до 12 млн рублей, более 85% предложения группы подпадает под условия программы.
Совет директоров "Эталона" рекомендовал выплатить дивиденды в размере 12 руб./ГДР, дивидендная доходность 10%.
Размер дивидендов соответствует нижней границе, обозначенной в дивидендной политике компании.
Дивиденды будут выплачены до конца этого года.
Точная дата выплаты дивидендов будет определена после объявления результатов ГОСА.
Компания неоднократно подтверждала свое намерение выплатить дивиденды за прошлый год в точном соответствии с обновленной дивидендной политикой, принятой в самом начале этого года. Согласно этой политике, на дивиденды направляется от 40% до 70% чистой прибыли компании по МСФО, но не менее 12 руб./ГДР.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую. После обвала рынка в середине марта, ГДР Эталона сильно отстали от рынка, на фоне его восстановления. Но уже начиная с мая, наблюдается активный рост котировок "Эталона", что может свидетельствовать о перемене отношения инвесторов к бумаге, а значит и о возможном начале долгосрочного растущего тренда.
Спекулятивно:
По технике, сопротивлением выступает уровень 120, при пробое и закреплении цены выше, думаю, есть смысл открывать лонг с целью на 150.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
17.09.
Черкизово.
Про отчет
Чистая прибыль группы «Черкизово» в 1 полугодии 2020 года по МСФО составила 8,3 млрд рублей, увеличившись на 53,4% по сравнению с первым полугодием 2019 года. Скорректированная чистая прибыль выросла на 8,3% в годовом сопоставлении и составила 3,6 млрд рублей.
Выручка увеличилась на 8,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 60,6 млрд рублей.
Валовая прибыль составила 19,4 млрд рублей, что на 32,4% выше показателя за первое полугодие прошлого года.
Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 27,7% в годовом сопоставлении, составив 10,3 млрд рублей. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA повысилась с 14,5% до 17,1%.
Во 2 квартале 2020 года чистая прибыль группы составила 5,3 млрд рублей, увеличившись на 140% по сравнению со вторым кварталом 2019 года. Скорректированная чистая прибыль повысилась на 75,0% в годовом сопоставлении и составила 2,3 млрд рублей.
Выручка увеличилась на 4,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 30,4 млрд рублей.
Валовая прибыль составила 10,6 млрд рублей, что на 42,1% выше показателя за второй квартал прошлого года.
Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 31,5% в годовом сопоставлении, составив 5,3 млрд рублей. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA выросла с 14,0% до 17,5%.
В июле Группа улучшила динамику продаж в наиболее емком сегменте – куриного мяса: - снижение продаж составило -1% г/г (в июне -7%).
В сегменте свинины наблюдалось замедление динамики продаж до 14% г/г (в июне 23%).
В августе объем продаж курицы составил 58,46 тыс. тонн, увеличившись на 14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом средняя цена реализации продукции в данном сегменте упала на 2% по сравнению с августом 2019 г.
Объем продаж индейки составил 3,35 тыс. тонн, упав на 8% год-к-году. В то же время средняя цена реализации поднялась на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
"Черкизово" к концу 2020-го года планирует увеличить продажи мяса птицы на 6,3%.
Также компания планирует увеличить CAPEX до 11,5 млрд рублей.
Стратегия "Черкизово" сочетает органический рост за счет инвестиций в новое производство, с приобретением готовых бизнесов, которые могут быть гармонично интегрированы в бизнес-модель компании.
Рост инвестиций в относительном выражении обусловлен низкой базой в 2019 году, когда завершился цикл масштабных инвестиций в строительство производственных объектов, а низкие процентные ставки, создают благоприятные условия для привлечения финансирования, в результате компания может увеличивать объемы капитальных затрат.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую. Постепенное восстановление мясоперерабатывающей отрасли, напрямую связано с улучшением спроса со стороны общепита, после отмены ограничений в связи с распространением коронавируса. В перспективе можно ожидать восстановления спроса на мясо, что позволит компании улучшить показатели продаж и рентабельности, и будет способствовать росту стоимости акций.
Спекулятивно:
По технике, бумага находится в боковике уже полтора года, проторговывая уровень 1750, периодически пытаясь выйти за пределы его верхней границы - 2000.
Начиная со второй половины августа, акция стала в тренд вверх и сейчас формирует восходящее движение. Думаю, есть смысл пробовать лонг, при закреплении цены выше 1900, с целью на 2000, а там видно будет.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
Черкизово.
Про отчет
Чистая прибыль группы «Черкизово» в 1 полугодии 2020 года по МСФО составила 8,3 млрд рублей, увеличившись на 53,4% по сравнению с первым полугодием 2019 года. Скорректированная чистая прибыль выросла на 8,3% в годовом сопоставлении и составила 3,6 млрд рублей.
Выручка увеличилась на 8,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 60,6 млрд рублей.
Валовая прибыль составила 19,4 млрд рублей, что на 32,4% выше показателя за первое полугодие прошлого года.
Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 27,7% в годовом сопоставлении, составив 10,3 млрд рублей. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA повысилась с 14,5% до 17,1%.
Во 2 квартале 2020 года чистая прибыль группы составила 5,3 млрд рублей, увеличившись на 140% по сравнению со вторым кварталом 2019 года. Скорректированная чистая прибыль повысилась на 75,0% в годовом сопоставлении и составила 2,3 млрд рублей.
Выручка увеличилась на 4,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 30,4 млрд рублей.
Валовая прибыль составила 10,6 млрд рублей, что на 42,1% выше показателя за второй квартал прошлого года.
Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 31,5% в годовом сопоставлении, составив 5,3 млрд рублей. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA выросла с 14,0% до 17,5%.
В июле Группа улучшила динамику продаж в наиболее емком сегменте – куриного мяса: - снижение продаж составило -1% г/г (в июне -7%).
В сегменте свинины наблюдалось замедление динамики продаж до 14% г/г (в июне 23%).
В августе объем продаж курицы составил 58,46 тыс. тонн, увеличившись на 14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом средняя цена реализации продукции в данном сегменте упала на 2% по сравнению с августом 2019 г.
Объем продаж индейки составил 3,35 тыс. тонн, упав на 8% год-к-году. В то же время средняя цена реализации поднялась на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
"Черкизово" к концу 2020-го года планирует увеличить продажи мяса птицы на 6,3%.
Также компания планирует увеличить CAPEX до 11,5 млрд рублей.
Стратегия "Черкизово" сочетает органический рост за счет инвестиций в новое производство, с приобретением готовых бизнесов, которые могут быть гармонично интегрированы в бизнес-модель компании.
Рост инвестиций в относительном выражении обусловлен низкой базой в 2019 году, когда завершился цикл масштабных инвестиций в строительство производственных объектов, а низкие процентные ставки, создают благоприятные условия для привлечения финансирования, в результате компания может увеличивать объемы капитальных затрат.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую. Постепенное восстановление мясоперерабатывающей отрасли, напрямую связано с улучшением спроса со стороны общепита, после отмены ограничений в связи с распространением коронавируса. В перспективе можно ожидать восстановления спроса на мясо, что позволит компании улучшить показатели продаж и рентабельности, и будет способствовать росту стоимости акций.
Спекулятивно:
По технике, бумага находится в боковике уже полтора года, проторговывая уровень 1750, периодически пытаясь выйти за пределы его верхней границы - 2000.
Начиная со второй половины августа, акция стала в тренд вверх и сейчас формирует восходящее движение. Думаю, есть смысл пробовать лонг, при закреплении цены выше 1900, с целью на 2000, а там видно будет.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
18.09
Энел Россия
Про обзор
"Энел Россия" в первом полугодии 2020 года получила 2,807 млрд руб. чистой прибыли по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) против убытка в размере 2,138 млрд руб. годом ранее.
Выручка компании в отчетном периоде снизилась на 40,9% - до 20,873 млрд руб.
EBITDA "Энел Россия" в первом полугодии упала на 36,9%, до 5,557 млрд руб.
Компания отмечает, что результаты за первое полугодие 2020 года ожидаемо ниже, чем за аналогичный период 2019 года по причине вывода Рефтинской ГРЭС из портфеля активов компании, а также из-за неблагоприятной рыночной ситуации во втором квартале этого года.
Чистый долг компании на 30 июня 2020 года вырос до 11,866 млрд руб. против 4,171 млрд руб. на начало этого года.
В целом "Энел Россия" представила ожидаемые результаты. Снижение выручки обусловлено сокращением производства после продажи Рефтинской ГРЭС, а также более низкими рыночными ценами на электроэнергию из-за снижения потребления. EBITDA уменьшилась, в основном, вслед за выручкой, а также из-за ежегодного роста тарифов на газ.
Но несмотря на слабую рыночную конъюнктуру "Энел Россия" смогла заработать сумму, сопоставимую с 1-м кварталом 2020 года.
Перспективы "Энел Россия" достаточно позитивны, поскольку ключевая идея компании – отказ от угольной генерации в пользу "зеленой" энергетики, что впоследствии приведет к росту мультипликаторов.
Про дивиденды:
Стратегический план Энел Россия на 2020–2022 гг. предполагает выплату фиксированных дивидендов, исходя из суммы в 3 млрд руб., что эквивалентно 0,085 руб. на акцию в год. В начале 2020 г. руководство эмитента не исключило в будущем, возвращение к дивидендной политике на основе пропорционального распределения прибыли по МСФО.
Компания с 2006 г. выплачивает дивиденды, однако с 2008 г. по 2013 г. вовсе не производила начисления акционерам.
За весь период средняя годовая дивидендная доходность по акциям Энел Россия, составила чуть менее 4%, но если исключить период отсутствия выплат, то получим дивидендные платежи свыше 9%.
Изменение дивидендной политики в ближайшие 2 года не предполагается, выплата промежуточных дивидендов не предусмотрена. В ситуации длительного инвестиционного цикла по модернизации энергомощностей и строительства ветропарков, вероятность перехода на пропорциональное распределение прибыли ранее 2022 г. маловероятна.
Бумаги Энел Россия в текущей ситуации инвесторами воспринимаются в качестве инструмента, который схож по своим свойствам с облигацией. В условиях снижения рублевых ставок, такие акции могут выглядеть устойчивей в условиях рыночной волатильности.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую, как защитную бумагу для консервативного портфеля и соответсвующей стратегии.
Спекулятивно:
По технике, начиная с 09.09, акция четко стала в повышательный тренд. Сейчас сопротивлением выступает уровень 0.975, при пробое которого, и закреплении цены выше, можно присмотреться к лонгу, с целью закрыть дивный гэп от 07.07., на 1.021
@trader_book
Посмотрим @lukoev
Энел Россия
Про обзор
"Энел Россия" в первом полугодии 2020 года получила 2,807 млрд руб. чистой прибыли по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) против убытка в размере 2,138 млрд руб. годом ранее.
Выручка компании в отчетном периоде снизилась на 40,9% - до 20,873 млрд руб.
EBITDA "Энел Россия" в первом полугодии упала на 36,9%, до 5,557 млрд руб.
Компания отмечает, что результаты за первое полугодие 2020 года ожидаемо ниже, чем за аналогичный период 2019 года по причине вывода Рефтинской ГРЭС из портфеля активов компании, а также из-за неблагоприятной рыночной ситуации во втором квартале этого года.
Чистый долг компании на 30 июня 2020 года вырос до 11,866 млрд руб. против 4,171 млрд руб. на начало этого года.
В целом "Энел Россия" представила ожидаемые результаты. Снижение выручки обусловлено сокращением производства после продажи Рефтинской ГРЭС, а также более низкими рыночными ценами на электроэнергию из-за снижения потребления. EBITDA уменьшилась, в основном, вслед за выручкой, а также из-за ежегодного роста тарифов на газ.
Но несмотря на слабую рыночную конъюнктуру "Энел Россия" смогла заработать сумму, сопоставимую с 1-м кварталом 2020 года.
Перспективы "Энел Россия" достаточно позитивны, поскольку ключевая идея компании – отказ от угольной генерации в пользу "зеленой" энергетики, что впоследствии приведет к росту мультипликаторов.
Про дивиденды:
Стратегический план Энел Россия на 2020–2022 гг. предполагает выплату фиксированных дивидендов, исходя из суммы в 3 млрд руб., что эквивалентно 0,085 руб. на акцию в год. В начале 2020 г. руководство эмитента не исключило в будущем, возвращение к дивидендной политике на основе пропорционального распределения прибыли по МСФО.
Компания с 2006 г. выплачивает дивиденды, однако с 2008 г. по 2013 г. вовсе не производила начисления акционерам.
За весь период средняя годовая дивидендная доходность по акциям Энел Россия, составила чуть менее 4%, но если исключить период отсутствия выплат, то получим дивидендные платежи свыше 9%.
Изменение дивидендной политики в ближайшие 2 года не предполагается, выплата промежуточных дивидендов не предусмотрена. В ситуации длительного инвестиционного цикла по модернизации энергомощностей и строительства ветропарков, вероятность перехода на пропорциональное распределение прибыли ранее 2022 г. маловероятна.
Бумаги Энел Россия в текущей ситуации инвесторами воспринимаются в качестве инструмента, который схож по своим свойствам с облигацией. В условиях снижения рублевых ставок, такие акции могут выглядеть устойчивей в условиях рыночной волатильности.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую, как защитную бумагу для консервативного портфеля и соответсвующей стратегии.
Спекулятивно:
По технике, начиная с 09.09, акция четко стала в повышательный тренд. Сейчас сопротивлением выступает уровень 0.975, при пробое которого, и закреплении цены выше, можно присмотреться к лонгу, с целью закрыть дивный гэп от 07.07., на 1.021
@trader_book
Посмотрим @lukoev
19.09
Петропавловск
Про обзор.
Поскольку акция на Мос.Бирже появилась недавно, начну издалека.
Про отчетность:
Выручка "Петропавловска" за 2019 год по МСФО увеличилась на 48,4%, до $741,6 млн по сравнению с $499,8 млн годом ранее. Чистая прибыль компании за 2019 год снизилась на 0,8% и составила $25,7 млн. В 2019 году был выполнен прогноз по добыче — производство золота увеличилось на 22%, до 517,3 тыс. унций. Для сравнения, в 2018 году этот показатель составлял 422,3 тыс. унции золота. При этом средняя цена реализации золота поднялась на 7%, до $1346 за унцию. Годом ранее она составляла $1263 за унцию.
За 6 месяцев 2020 года, компания произвела 320,6 тыс. унций золота, увеличив результат прошлого года на 42%. Больше всего золота получено на Покровском АГК – комбинат выпустил 178 тысяч унций.
Значительно выросли объёмы реализации драгметалла: за полгода "Петропавловск" продал 312,4 тысячи унций (+39%). Средняя стоимость тройской унции достигла $1 640. Для сравнения, в первой половине 2019 года цена составляла $1 286.
Кроме того, ГК "Петропавловск" на $23 млн сократил чистый долг – теперь он составляет $538 млн.
В первом квартале 2020 года объем добычи золота компанией вырос на 73% по сравнению с прошлым годом, до 186,2 тыс. унций.
Про планы:
В 2020 году золотодобывающая корпорация рассчитывает сохранить объёмы производства на уровне 620-720 тысяч унций. За счёт собственных месторождений "Петропавловск" планирует добыть порядка 430-460 тысяч унций.
Про рудники:
"Маломыр" – 35% от объема производства.
"Албын" – 33% от объема производства.
"Пионер" – 23% от объема производства.
"Покровский" рудник - прочее.
Про акционеров:
22,37% — ГК Южуралзолото
14,95% — Prosperity Capital Management
7,54% — Everest Alliance Limited
7,40% — The Russian Prosperity Fund
4,62% — Fortiana Holdings Limited
4,55% — Slevin Ltd.
3,15% — The Prosperity Quest Fund
1,17% — Norges Bank.
0,56% — Societe Generale SA.
33,69% — Прочие
Про дивиденды:
Компания выплачивала дивиденды с 2010 по 2013 годы, однако затем от них отказались из-за ухудшения финансовых результатов. Инвесторы возлагали достаточно большие надежды на заседание Совета директоров от 30.06.2020, на котором с высокой вероятностью могли утвердить дивиденды. Один из акционеров (Prosperity Capital Management) уже не раз поднимал вопрос о выплатах в 50% от чистой прибыли в качестве дивидендов, однако решение так и не было принято – на этот раз из-за корпоративного конфликта.
Про конфликт:
Споры основных акционеров идут давно, и там сильно запутанная история, поэтому не буду углубляться, а только приведу цитату основного акционера:
"Только новый совершенно независимый менеджмент, который не будет балансировать между интересами акционеров и интересами менеджмента, сможет сфокусироваться на улучшении операционной эффективности "Петропавловск". Финансовые успехи, достигнутые "Петропавловск" за последний год, – это всего лишь результат роста цены на золото в условиях глобального экономического кризиса", – заявил представитель "Южуралзолота".
По итогам собрания акционеров 11.08., стало известно, что Масловский (один из основателей) не прошел в совет директоров "Петропавловск", и 17.08 покинул компанию.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую, с надеждой на возобновление дивидендных выплат и разрешение корпоративного конфликта. Но лично я б туда не заходил до окончания всей этой возни между акционерами:- конца и края этой истории там не просматривается, а вот спекулятивно, поработать можно.
По технике, бумага находится в коррекции. Ключевой уровень 35, и вот его нужно смотреть внимательно:
Если акция закрепится выше, то можно попробовать лонг с целью пробоя сопротивления 40.
Если закрытие дня произойдет ниже, то поддержка бумаги находится на уровне 30, и в свете последних новостей о том, что крупные держатели акций золотодобытчиков, продают свои пакеты, второй вариант выглядит более вероятным.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
Петропавловск
Про обзор.
Поскольку акция на Мос.Бирже появилась недавно, начну издалека.
Про отчетность:
Выручка "Петропавловска" за 2019 год по МСФО увеличилась на 48,4%, до $741,6 млн по сравнению с $499,8 млн годом ранее. Чистая прибыль компании за 2019 год снизилась на 0,8% и составила $25,7 млн. В 2019 году был выполнен прогноз по добыче — производство золота увеличилось на 22%, до 517,3 тыс. унций. Для сравнения, в 2018 году этот показатель составлял 422,3 тыс. унции золота. При этом средняя цена реализации золота поднялась на 7%, до $1346 за унцию. Годом ранее она составляла $1263 за унцию.
За 6 месяцев 2020 года, компания произвела 320,6 тыс. унций золота, увеличив результат прошлого года на 42%. Больше всего золота получено на Покровском АГК – комбинат выпустил 178 тысяч унций.
Значительно выросли объёмы реализации драгметалла: за полгода "Петропавловск" продал 312,4 тысячи унций (+39%). Средняя стоимость тройской унции достигла $1 640. Для сравнения, в первой половине 2019 года цена составляла $1 286.
Кроме того, ГК "Петропавловск" на $23 млн сократил чистый долг – теперь он составляет $538 млн.
В первом квартале 2020 года объем добычи золота компанией вырос на 73% по сравнению с прошлым годом, до 186,2 тыс. унций.
Про планы:
В 2020 году золотодобывающая корпорация рассчитывает сохранить объёмы производства на уровне 620-720 тысяч унций. За счёт собственных месторождений "Петропавловск" планирует добыть порядка 430-460 тысяч унций.
Про рудники:
"Маломыр" – 35% от объема производства.
"Албын" – 33% от объема производства.
"Пионер" – 23% от объема производства.
"Покровский" рудник - прочее.
Про акционеров:
22,37% — ГК Южуралзолото
14,95% — Prosperity Capital Management
7,54% — Everest Alliance Limited
7,40% — The Russian Prosperity Fund
4,62% — Fortiana Holdings Limited
4,55% — Slevin Ltd.
3,15% — The Prosperity Quest Fund
1,17% — Norges Bank.
0,56% — Societe Generale SA.
33,69% — Прочие
Про дивиденды:
Компания выплачивала дивиденды с 2010 по 2013 годы, однако затем от них отказались из-за ухудшения финансовых результатов. Инвесторы возлагали достаточно большие надежды на заседание Совета директоров от 30.06.2020, на котором с высокой вероятностью могли утвердить дивиденды. Один из акционеров (Prosperity Capital Management) уже не раз поднимал вопрос о выплатах в 50% от чистой прибыли в качестве дивидендов, однако решение так и не было принято – на этот раз из-за корпоративного конфликта.
Про конфликт:
Споры основных акционеров идут давно, и там сильно запутанная история, поэтому не буду углубляться, а только приведу цитату основного акционера:
"Только новый совершенно независимый менеджмент, который не будет балансировать между интересами акционеров и интересами менеджмента, сможет сфокусироваться на улучшении операционной эффективности "Петропавловск". Финансовые успехи, достигнутые "Петропавловск" за последний год, – это всего лишь результат роста цены на золото в условиях глобального экономического кризиса", – заявил представитель "Южуралзолота".
По итогам собрания акционеров 11.08., стало известно, что Масловский (один из основателей) не прошел в совет директоров "Петропавловск", и 17.08 покинул компанию.
МНЕНИЕ:
Инвестиционно - покупка вдолгую, с надеждой на возобновление дивидендных выплат и разрешение корпоративного конфликта. Но лично я б туда не заходил до окончания всей этой возни между акционерами:- конца и края этой истории там не просматривается, а вот спекулятивно, поработать можно.
По технике, бумага находится в коррекции. Ключевой уровень 35, и вот его нужно смотреть внимательно:
Если акция закрепится выше, то можно попробовать лонг с целью пробоя сопротивления 40.
Если закрытие дня произойдет ниже, то поддержка бумаги находится на уровне 30, и в свете последних новостей о том, что крупные держатели акций золотодобытчиков, продают свои пакеты, второй вариант выглядит более вероятным.
@trader_book
Посмотрим @lukoev
