Кто торгует США, рекомендую прочитать пост. Все актуально и даже больше. Думаю — тема газовиков и недостатка энергии для обеспечения всех капитальных инвестиций ИИ = тема 2026г.

$EQT (идея, которую подсвечивали в том посте) сегодня обновила исторический максимум. И это, несмотря на коррекцию на рынке США.

Тестовый доступ на 1 неделю за 1000 руб.: по ссылке

ВИНЛАБ: В СЕНТЯБРЕ 2025 ГОДА ВНЕОЧЕРЕДНЫМ СОБРАНИЕМ АКЦИОНЕРОВ КОМПАНИИ БЫЛО ПРИНЯТО РЕШЕНИЕ ПРИОБРЕСТИ СТАТУС ПУБЛИЧНОГО АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА

__
10.07.2025г об этом писал здесь.
а никто не верил, что в 2025г проведут

проблема только в том, что пиар компания АйПиО была откровенно ужасная (= ее не было), примерно такая же как квази-сплит осенью прошлого года (что убило в принципе для меня всю инвестиционную привлекательность в компании $BELU).

на IPO Винлаба планирую полностью закрыть позицию в компании Новабев

про металлургов говорил в этом выпуске

Все по плану. Завтра, на аукционе, Минфин будет размещать два выпуска флоатеров (переменный купон) и один короткий с фиксированным купоном. Длинные фиксы (26247/26248) отреагировали так, как должны были!

Как заработать на новостях?

В последние годы логика российского фондового рынка сильно изменилась. Раньше можно было спокойно покупать фундаментально недооценённые бумаги с катализаторами роста в будущем, сидеть, получать дивиденды и ждать реализации потенциала. Сейчас стратегия «купи и держи» не работает — посмотрите, например, сюда за примерами.

Всё сильно зависит от новостной повестки: вышла новость — телеграм-каналы покупают/продают — на рынке меняется настроение — движение ускоряется. Новости легко ломают даже сильные технические уровни. Помните, недавно говорили, что 2600 по индексу ММВБ — очень сильный уровень, и его точно не пройдём с ходу, а в итоге прошли и даже не заметили.

Казалось бы, отслеживай новости и торгуй спокойно. Но не всё так просто: во-первых, много фейков (привет, газете Reuters). Во-вторых, много ложных движений, когда телеграм-каналы дают рекомендации по заголовкам, не вникая в контекст (не смотрят первоисточник). Нужно уметь работать с новостями, отделять действительно «сигналы» от «шума», которого больше 90%.

Завтра стартует мой трёхдневный марафон «Как торговать по новостям». Поделюсь своими наработками по теме, а также покажу свой интерфейс и настройки T-Терминала. Он будет полезен не только спекулянтам, но и тем, кто инвестирует в долгосрочной перспективе — без этого сейчас никуда.

День 1:
Где отслеживать новости, типы новостей, на какие надо / на какие не надо реагировать.

— по компаниям (отчёты, существенные факты, дивиденды)
— геополитика
— экономика (ставка ЦБ)
...

День 2:
Что такое позитивные новости (лонг) и негативные новости (шорт); вопрос интерпретации. Как правильно интерпретировать новости?

День 3:
Примеры + БОНУС*: как получать новости одними из первых? Практические инструменты + настройка терминала Тинькофф.

Принять участие (400 руб.) 🔗 по ссылке
В качестве бонуса вы получите запись марафона по риск-менеджменту, который завершился сегодня.

Российские нефтяники — полная капитуляция в акциях?

Лукойл по итогам сегодняшних торгов падает на -4.68% — очередное мощное падение с момента введения санкций в середине октября. Напомним, под санкции попала четверть нефтепереработки, которая располагается за пределами РФ. Плюс из-за санкций остановилось одно из важных месторождений в Ираке — Западная Курна-2.

Однако если посмотрить на общую картину, то у других нефтяников все плюс-минус одинаково печально: с начала года падение акций нефтяников составило от -17% до -35%, причем акции Роснефти в итоге пострадали даже сильнее, чем акции Лукойла.

Грустный факт: нефтяной сектор перестал быть локомотивом российского рынка. До СВО рынок постоянно был в предвкушении отчетов нефтяников и анонсов дивидендов, которые сильно подстегивали рост рынка. Теперь же нефтянка вырождается в сектор, который в условиях снижения цен на нефть и санкций преимущественно обслуживает интересы государственного бюджета — на все остальное тупо не хватает денег.

Что делать в таком случае инвестору? Самое главное — принять новую реальность и выстраивать инвест-сратегию исходя из нее. Когда-нибудь нефтянка еще сможет проявить себя, но уж точно не сейчас.

Фокус рынка неизбежно будет смещаться в сторону банков (Сбер в первую очередь), золотодобычу (Полюс), удобрения (ФосАгро) — одни из немногих оставшихся секторов, где мы по-прежнему видим устойчивый рост финансовых показателей и благоприятную рыночную ситуацию с ценами на соответствующие товары.

X5 $FIVE — дивы лучше ожиданий…или нет?

X5 рекомендовал 368 руб. дивидендов на акцию за 9 месяцев 2025 года. Консенсус-прогноз аналитиков составлял 265 руб., поэтому многие восприняли новость как приятный сюрприз. На деле особого сюрприза здесь нет. Если взять прибыль по РСБУ и поделить на количество акций без учёта казначейских бумаг, то незамысловатая математика давала примерно 368-376 руб.

Новая дивидендная политика X5, утверждённая в марте 2025 года, построена на распределении свободного денежного потока. Целевое значение коэффициента чистый долг к EBITDA должно находиться в диапазоне 1.2-1.4 на конец года. Компания платит дважды в год: по итогам года и за 9 месяцев. В 2024 году акционеры получили 648 руб. на акцию, что составило 158.85 млрд руб. в абсолютном выражении. Текущая рекомендация полностью укладывается в заявленную логику выплат.

Внеочередное собрание акционеров состоится 18 декабря, реестр для участия закроется 25 ноября. Список получателей дивидендов будет сформирован 6 января 2026 года. Фактически отсечка произойдёт в последние торговые дни декабря с учётом новогодних праздников. Для тех, кто рассчитывает на выплату, важно владеть акциями на момент закрытия реестра.

Отдельная история с казначейским пакетом. После редомициляции у X5 образовался пакет собственных акций в размере 9.7% уставного капитала. Компания планирует монетизировать эти бумаги в течение трёх лет через различные механизмы: продажу, использование в сделках M&A или размещение облигаций с погашением акциями. Менеджмент заявляет о намерении действовать в интересах всех акционеров и не увеличивать доли крупнейших владельцев. Мы считаем что это правильное решение, которое может поддержать котировки.

Теперь о менее очевидных вещах. Свободный денежный поток у X5 отрицательный. Процентные доходы после ликвидации финансовой кубышки испарились. При текущей цене около 2.5 тыс. руб. за акцию коэффициент P/E выглядит высоким на фоне рынка. Дивиденды фактически выплачиваются в долг. Рост оборотного капитала давит на финансовые показатели, а EBITDA растёт медленно. Выплаты за оставшуюся часть 2025 года и весь 2026 год могут оказаться под давлением этих факторов.

Дивиденды в 368 руб. полностью соответствуют заявленной политике и финансовым результатам компании в моменте. Однако важно понимать финансовую реальность: компания распределяет прибыль в условиях отрицательного FCF и замедляющегося роста операционных показателей. Поэтому вопросы возникают не к размеру текущей выплаты, а к устойчивости дивидендов в среднесрочной перспективе.

#X5 #обзор

ДОМ.РФ — обзор IPO

Рынок готовится к одному из самых ожидаемых IPO 2025 года. ДОМ.РФ установил диапазон размещения 1650-1750 руб. за акцию, что соответствует оценке компании в 267-283 млрд руб. до допэмиссии. Уставный капитал состоит из 161.78 млн акций, в рамках IPO планируется разместить до 28.55 млн новых бумаг. Сбор заявок стартует 15 ноября в 10:00 и завершится 19 ноября в 13:00. Размещение организует ВТБ Капитал Трейдинг, доступ получат как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы.

По середине диапазона компания оценивается в P/E 3.9, P/Bv 0.66 при ROE 21%. Это дешевле большинства российских банков, включая Сбер с его P/E около 4.2 и P/Bv 0.85. Дисконт к капиталу составляет 34%, что выглядит привлекательно на фоне текущих банковских оценок. За 9 мес. 2025 года прибыль по МСФО достигла 62 млрд руб., компания таргетирует 85 млрд руб. по итогам года. Капитал вырос с 309 млрд руб. в начале 2023 года до 398 млрд руб. к середине 2025 года, при этом компания стабильно выплачивала дивиденды с целевым payout 50%.

Бизнес-модель ДОМ.РФ отличается от классических банков. 40% операционного дохода приходится на небанковский сегмент, включающий привлечение земель в оборот, комплексное развитие территорий, секьюритизацию ипотечных кредитов, финансирование инфраструктуры через механизм СОПФ, аренду жилья и производство лифтового оборудования. Основной банковский бизнес сосредоточен на проектном финансировании застройщиков и ипотечном кредитовании. Эта структура обеспечивает более стабильные финансовые показатели по сравнению с универсальными банками.

Показатель ROAE за последние годы демонстрирует устойчивый рост с 6% в 2015 году до 19% в первой половине 2025 года. Прибыль выросла с 4.6 млрд руб. в 2014 году до планируемых 85 млрд руб. в 2025 году. Компания показала устойчивость в кризисные периоды 2020 и 2022 годов, когда многие банки фиксировали резкое снижение рентабельности. Однако стоит отметить, что эффективная ставка налога за 9 мес. 2025 года выросла до 18.4% против 12% в 2024 году и 10% в 2023 году. Это создает дополнительное давление на рентабельность и требует выполнения амбициозного плана по 4 кварталу.

Основные риски связаны с концентрацией на жилищном строительстве и зависимостью от госполитики в области ипотеки. После сворачивания льготных программ в 2024 году возникли вопросы о достаточности капитала, что совпало по времени с объявлением о IPO. Это создает дискуссию о реальных мотивах размещения на фоне непростой конъюнктуры рынка. С другой стороны, компания не проводила допэмиссий в период активного роста бизнеса, продолжала выплачивать дивиденды даже когда Сбер их приостанавливал, что говорит об устойчивости финансовой модели. Правительство утвердило программу долгосрочной мотивации менеджмента через опционы, для чего будет выкуплено 2.29 млн акций.

Размещение проходит в сложный момент для российского рынка, когда большинство секторов торгуется с существенными дисконтами. Инвесторы получают доступ к финансовому активу с оценкой ниже банковского сектора при более стабильной бизнес-модели, но без диверсификации универсальных банков. Справедливая оценка через несколько лет может достичь уровня 1 капитала при росте самого капитала, что дает потенциал для переоценки. Однако реализация этого сценария зависит от макроэкономической ситуации, динамики процентных ставок и способности компании поддерживать высокую рентабельность при изменении налогового режима.

=> относимся к IPO нейтрально. Справедливости ради, в отличие от многих недо-IPO различных IT компаний с финансами разной степени сомнительности, у ДОМ.РФ есть вполне осязаемые факторы фундаментальной переоценки. Но проблема в следующем: мы уже примерно понимаем, как ведет себя Сбер, Т-Банк, ВТБ и другие игроки финансового рынка. Насколько добросовестно менеджмент будет реализовывать свою стратегию — вопрос открытый и совсем непраздный. Как показывает практика, “кредит доверия” от инвесторов часто себя не оправдывает, поэтому будем наблюдать за действиями менеджмента и там уже будет видно, действительно стоит ли овчинка выделки.

​​Обвал российского рынка акций. Акции Лукойл упали! Какие акции покупать сейчас?

Новое видео уже на канале! Посмотрели сектор нефтянки, золота и металлургии, сделали обзор Лукойла, Сбера и других актуальных бумаг.

СМОТРЕТЬ ВИДЕО YOUTUBE

СМОТРЕТЬ ВИДЕО VK

Тайм-коды:
00:00 — Российский рынок акций обзор
03:10 — Акции Сбербанка
05:21 — Акции Лукойла
09:22 — Акции металлургической компании
10:23 — Акции золотой компании
14:52 — Еще один индекс российского рынка
16:00 — Неочевидная идея
17:05 — Эта акция сильнее многих
19:41 — Крипта через фондовый рынок

Приятного вам просмотра! Поддержите нас лайком и комментарием!

Два практических марафона по трейдингу. Записи.

На прошлой неделе мы провели два марафона: по риск-менеджменту и торговле на новостях. Суммарно получилось шесть часов контента с максимальным фокусом на практику в текущих реалиях российского фондового рынка.

Для тех, кто не смог присутствовать или хочет пересмотреть материалы, я подготовил записи.

Внутри вы найдете трансляцию нашего личного опыта в части:
— принципов управления рисками, адаптированных под наш рынок;
— методики торговли по новостному потоку (какие новости стоит торговать, где их получать и как их интерпретировать);
— демонстрации настроек моего личного терминала Т-Брокера;
— списка бесплатных и платных новостных каналов, которыми я пользуюсь для анализа.

Я решил сделать доступ к этим записям максимально широким, поэтому установил символическую цену в 100 рублей.

Получить доступ к записям можно по ссылке после оплаты: 🔗 здесь