VK $VKCO — национальный мессенджер спасет компанию?
Отрицательная EBITDA при чистом долге более 174 млрд рублей — это все, что нужно понимать про плачевность бизнеса VK. У компании были все возможности занять ниши, оставленные иностранными конкурентами (в первую очередь — заблокированный ныне YouTube), а государственный ресурс должен был закрепить и развить успех.
Однако сейчас все происходящее в компании напоминает бардак, а госинвестиции выглядят не столько подпиткой изначально сильной компнаии, а единственной возможностью привлекать заемный ресурс на адекватных условиях для продолжения существования.
Но внезапно подвернулась еще одна “темка”:
>Национальный мессенджер планируется развивать на базе платформы от VK - глава Минцифры
=> директивно-созданный мессенджер, который наверняка будет наполняться таким же “добровольно-принудительным” способом. Ну не красота ли? Если смотреть глазами менеджеров VK, по крайней мере.
В национальный мессенджер наверняка будут сначала переводить всю переписку чиновников и с чиновниками, а затем подготовят все для блокировки других мессенджеров, на что неоднократно намекалось ранее.
Получается идеальная для VK схема: аудитория будет расти в любом случае, эту аудиторию можно будет использовать для монетизации других сервисов компании. Плюс крутить рекламу внутри самого мессенджера, а отключать за подписку — вполне логичная схема.
Другой вопрос, сколько это потребует инвестиций и как долго будет окупаться. И что не менее важно — насколько к тому времени вырастет долг, который будет обнулять инвестиционную привлекательность из-за необходимости огромных выплат.
Так что “темка”, конечно, интересная — но компании в моменте не поможет.
Отрицательная EBITDA при чистом долге более 174 млрд рублей — это все, что нужно понимать про плачевность бизнеса VK. У компании были все возможности занять ниши, оставленные иностранными конкурентами (в первую очередь — заблокированный ныне YouTube), а государственный ресурс должен был закрепить и развить успех.
Однако сейчас все происходящее в компании напоминает бардак, а госинвестиции выглядят не столько подпиткой изначально сильной компнаии, а единственной возможностью привлекать заемный ресурс на адекватных условиях для продолжения существования.
Но внезапно подвернулась еще одна “темка”:
>Национальный мессенджер планируется развивать на базе платформы от VK - глава Минцифры
=> директивно-созданный мессенджер, который наверняка будет наполняться таким же “добровольно-принудительным” способом. Ну не красота ли? Если смотреть глазами менеджеров VK, по крайней мере.
В национальный мессенджер наверняка будут сначала переводить всю переписку чиновников и с чиновниками, а затем подготовят все для блокировки других мессенджеров, на что неоднократно намекалось ранее.
Получается идеальная для VK схема: аудитория будет расти в любом случае, эту аудиторию можно будет использовать для монетизации других сервисов компании. Плюс крутить рекламу внутри самого мессенджера, а отключать за подписку — вполне логичная схема.
Другой вопрос, сколько это потребует инвестиций и как долго будет окупаться. И что не менее важно — насколько к тому времени вырастет долг, который будет обнулять инвестиционную привлекательность из-за необходимости огромных выплат.
Так что “темка”, конечно, интересная — но компании в моменте не поможет.
Forwarded from Вебинарная InveStory
Вебинар был 14 июня здесь (в нашей вебинарной комнате)
Одна из ТОП-идей вебинара (логика до сих пор актуальна, можете посмотреть) — ВТБ $VTBR
Сразу после вебинара я увеличил позицию в ВТБ в 2 раза в своем дневнике спекулятивных сделок.
И только сегодня с открытия торговой сессии зафиксировал часть по 106.33 в +11.50% от цены входа.
На очереди еще одна идея... до конца недели открою позицию.
Кто хочет подключиться к дневнику по спец условиям, пишите @spanv , расскажу. Спец предложение актуально 2 дня (сегодня и завтра).
Одна из ТОП-идей вебинара (логика до сих пор актуальна, можете посмотреть) — ВТБ $VTBR
Сразу после вебинара я увеличил позицию в ВТБ в 2 раза в своем дневнике спекулятивных сделок.
И только сегодня с открытия торговой сессии зафиксировал часть по 106.33 в +11.50% от цены входа.
На очереди еще одна идея... до конца недели открою позицию.
InveStory
Вебинар был 14 июня здесь (в нашей вебинарной комнате) Одна из ТОП-идей вебинара (логика до сих пор актуальна, можете посмотреть) — ВТБ $VTBR Сразу после вебинара я увеличил позицию в ВТБ в 2 раза в своем дневнике спекулятивных сделок. И только сегодня…
Доброе утро!
Забавно как ВТБ вынесли на эфире с Пьяновым (фин дир банка) на РБК. Я смотрел в прямом эфире (акция не двигалась), затем Орловский на вопрос: "купили бы ВТБ прямо сейчас?"; ответил "да" и понеслась... Мне кажется, что этот вопрос (и ответ) был заранее запланирован и Пьянов туда пришел не просто так: видимо пытаются до допки разогнать цену (ведь она по среднерынку как сказал фин дир ВТБ). Затем побежали покупать все ТГ-каналы, ФОМО ведь:)
По факту ВТБ вчера весь день был слабее рынка и 106 был как заградительный уровень (я утром продал 1/5 позиции по 106.33) и без эфира фикс бы, вероятно, продолжился.
Но имеем то, что имеем. Радуюсь, что ВТБ — топ-1 позиция в спек и в инвест портфеле InveStory. Вопрос другой, туда уже все набились (или набиваются в моменте), а это явный признак того, что надо быть очень осторожным и как будто и дальше сокращать риски. Всем точно не дадут заработать.
Всем отличного дня!
Забавно как ВТБ вынесли на эфире с Пьяновым (фин дир банка) на РБК. Я смотрел в прямом эфире (акция не двигалась), затем Орловский на вопрос: "купили бы ВТБ прямо сейчас?"; ответил "да" и понеслась... Мне кажется, что этот вопрос (и ответ) был заранее запланирован и Пьянов туда пришел не просто так: видимо пытаются до допки разогнать цену (ведь она по среднерынку как сказал фин дир ВТБ). Затем побежали покупать все ТГ-каналы, ФОМО ведь:)
По факту ВТБ вчера весь день был слабее рынка и 106 был как заградительный уровень (я утром продал 1/5 позиции по 106.33) и без эфира фикс бы, вероятно, продолжился.
Но имеем то, что имеем. Радуюсь, что ВТБ — топ-1 позиция в спек и в инвест портфеле InveStory. Вопрос другой, туда уже все набились (или набиваются в моменте), а это явный признак того, что надо быть очень осторожным и как будто и дальше сокращать риски. Всем точно не дадут заработать.
Всем отличного дня!
IPO — хайпожорить некому? 😟
Заметили, что как-то давненько не было новых анонсов IPO? За год на биржу вышел один несчастный JetLend, который сейчас где-то валяется в глубоком минусе с начала IPO.
А ведь период высоких ставок, по факту, это один из наиболее логичных периодов для выхода на биржу, потому что привлекать кредитное финансирование в таких условиях проблематично. Зато можно выйти на биржу и привлечь капитал благодаря инвесторам, которые верят в бизнес компании. По крайней мере, так это должно работать на бумаге…
Но вот незадача: чтобы выходить на IPO, надо не просто рисовать красивые перспективы, а действительно показывать результат. Именно с этим у большинства вышедших за последние пару лет эмитентов наблюдаются серьезные проблемы.
Знаете, о чем это говорит? Это в очередной раз подтверждает, что последние IPO у нас проводились не для того, чтобы бизнес привлекал деньги и обеспечивал доходность акционерам, а чтобы акционеры могли на хайпе “выйти об акционеров”, размещая в рынок свои пакеты акций.
На картинке — некогда расхайпованная Группа Астра $ASTR. -14% с начала года, -14% с момента IPO в 2023 году, -32% за последние 12 месяцев…
Вот вам и долгосрочные инвестиции, друзья)) А как с нами еще пытались спорить, что это мы ничего не шарим, что компания то ого-го-го какая перспективная! 🙂
Заметили, что как-то давненько не было новых анонсов IPO? За год на биржу вышел один несчастный JetLend, который сейчас где-то валяется в глубоком минусе с начала IPO.
А ведь период высоких ставок, по факту, это один из наиболее логичных периодов для выхода на биржу, потому что привлекать кредитное финансирование в таких условиях проблематично. Зато можно выйти на биржу и привлечь капитал благодаря инвесторам, которые верят в бизнес компании. По крайней мере, так это должно работать на бумаге…
Но вот незадача: чтобы выходить на IPO, надо не просто рисовать красивые перспективы, а действительно показывать результат. Именно с этим у большинства вышедших за последние пару лет эмитентов наблюдаются серьезные проблемы.
Знаете, о чем это говорит? Это в очередной раз подтверждает, что последние IPO у нас проводились не для того, чтобы бизнес привлекал деньги и обеспечивал доходность акционерам, а чтобы акционеры могли на хайпе “выйти об акционеров”, размещая в рынок свои пакеты акций.
На картинке — некогда расхайпованная Группа Астра $ASTR. -14% с начала года, -14% с момента IPO в 2023 году, -32% за последние 12 месяцев…
Вот вам и долгосрочные инвестиции, друзья)) А как с нами еще пытались спорить, что это мы ничего не шарим, что компания то ого-го-го какая перспективная! 🙂
В чем подвох идеи в ВТБ?
Сейчас каждый начал пампить идею в этом банке. Казалось бы — минимальный риск неутверждения 30 июня (фин дир ВТБ Пьянов, да и Костин, многократно подтвердили "дивиденд", с ЦБ согласовали), "небольшая" допэмиссия по рыночной цене, выплата НЕ разовая и так далее... заоблачные перспективы. Видел, что кто-то ставит таргет 200+ уже.
Как всегда в инвестициях 2 стороны медали, одна — доходность, другая — риск. Сегодня поговорим про риски (в то время как вся поляна инвест блогеров говорит про доходность).
Все исходят из того, что у банка будет восстанавливаться маржа, расти прибыль, проблем с капиталом не будет (продадут непрофильные активы, сделают допку).
Вопрос: каким образом у банка будет расти прибыль, если (когда?) экономика РФ уйдет в рецессию? Стоимость риска (CoR) неизбежно будет расти, а отдача на капитал (ROE) будет под давлением. Не забываем, что на этом фоне ежегодно и сильно растут требования по капиталу банков от ЦБ. Не может быть в таком сценарии ежегодной выплаты по 50% от чистой прибыли! Банку просто не хватит капитала.
Когда Пьянов говорит, что хочет платить — все понятно, но вопрос в другом, может ли? Сомнений в текущей выплате за 2024г у меня нет, а вот дальше... большой, большой вопрос.
Еще один вопрос "на подумать" подниму. Как вы думаете, зачем менеджмент начал активно пиарить идею в своем банке? Вы до этого, во все предыдущие годы, Пьянова хоть раз на интервью РБК видели? Последний раз такое было именно в момент так называемого народного IPO банка ВТБ в 2007г, рекомендую ознакомиться с исторической справкой. С тех пор, за 18 лет, -80% или около того.
__
Вывод: думайте своей головой. Не бывает безрисковых идей, везде есть нюансы, тем более в РФ, тем более в ВТБ...
Как писал утром, ВТБ на текущий момент — ТОП-1 позиция в инвест портфеле и в моем дневнике спекулятивных сделок, но я задумываюсь над тем, чтобы зафиксировать прибыль (возможно на раскрытии сущ факта об утверждении дивов 2 июля).
InveStory. Подписаться
Сейчас каждый начал пампить идею в этом банке. Казалось бы — минимальный риск неутверждения 30 июня (фин дир ВТБ Пьянов, да и Костин, многократно подтвердили "дивиденд", с ЦБ согласовали), "небольшая" допэмиссия по рыночной цене, выплата НЕ разовая и так далее... заоблачные перспективы. Видел, что кто-то ставит таргет 200+ уже.
Как всегда в инвестициях 2 стороны медали, одна — доходность, другая — риск. Сегодня поговорим про риски (в то время как вся поляна инвест блогеров говорит про доходность).
Все исходят из того, что у банка будет восстанавливаться маржа, расти прибыль, проблем с капиталом не будет (продадут непрофильные активы, сделают допку).
Вопрос: каким образом у банка будет расти прибыль, если (когда?) экономика РФ уйдет в рецессию? Стоимость риска (CoR) неизбежно будет расти, а отдача на капитал (ROE) будет под давлением. Не забываем, что на этом фоне ежегодно и сильно растут требования по капиталу банков от ЦБ. Не может быть в таком сценарии ежегодной выплаты по 50% от чистой прибыли! Банку просто не хватит капитала.
Когда Пьянов говорит, что хочет платить — все понятно, но вопрос в другом, может ли? Сомнений в текущей выплате за 2024г у меня нет, а вот дальше... большой, большой вопрос.
Еще один вопрос "на подумать" подниму. Как вы думаете, зачем менеджмент начал активно пиарить идею в своем банке? Вы до этого, во все предыдущие годы, Пьянова хоть раз на интервью РБК видели? Последний раз такое было именно в момент так называемого народного IPO банка ВТБ в 2007г, рекомендую ознакомиться с исторической справкой. С тех пор, за 18 лет, -80% или около того.
__
Вывод: думайте своей головой. Не бывает безрисковых идей, везде есть нюансы, тем более в РФ, тем более в ВТБ...
Как писал утром, ВТБ на текущий момент — ТОП-1 позиция в инвест портфеле и в моем дневнике спекулятивных сделок, но я задумываюсь над тем, чтобы зафиксировать прибыль (возможно на раскрытии сущ факта об утверждении дивов 2 июля).
InveStory. Подписаться
🤦♂️ Транснефть $TRNFP — народ не понял…
Буквально на днях расписывали инвесткейс по Транснефти, но судя по сегодняшнему сливу, не все “догоняют” в некоторые моменты, связанные с капитальными затратами.
Утром вышли несколько новостей:
ТРАНСНЕФТЬ УТВЕРДИЛА ДОЛГОСРОЧНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В 2 ТРЛН РУБ. НА ПРОЕКТЫ РОСТА ЭКСПОРТНЫХ МОЩНОСТЕЙ ЧЕРЕЗ СУЩЕСТВУЮЩИЕ ПОРТЫ, ЗАМЕНУ ТРУБОПРОВОДОВ
ТРАНСНЕФТЬ С 2026Г БУДЕТ УВЕЛИЧИВАТЬ ПРОГРАММУ ТЕХПЕРЕВООРУЖЕНИЯ И РЕКОНСТРУКЦИИ, ДО 350-380 МЛРД РУБ. К 2030Г - ГРИШАНИН
Звучит страшно? Испугались? А теперь смотрим новость от 24 ноября 2024 года:
>”Надежность и безопасность работы такой уникальной инфраструктуры обеспечивается за счет собственных средств ПАО "Транснефть". Действует инвестиционная программа развития трубопроводной системы, модернизации и капитального ремонта. На сегодняшний день общий объем капитальных вложений ПАО "Транснефть" на период до 2029 года прогнозировался в почти 2,2 трлн рублей", - сообщает общество.
=> в этих цифрах нет абсолютно НИЧЕГО НОВОГО, они были известны еще с прошлого года, и на дивиденды по сути никак не влияют. Если бы цифры вышли выше тех, которые фигурировали ранее — тогда еще был бы повод побеспокоиться за дивы.
Кому нужен был корректоз для докупки акций — вот вам отличная возможность :)
Буквально на днях расписывали инвесткейс по Транснефти, но судя по сегодняшнему сливу, не все “догоняют” в некоторые моменты, связанные с капитальными затратами.
Утром вышли несколько новостей:
ТРАНСНЕФТЬ УТВЕРДИЛА ДОЛГОСРОЧНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В 2 ТРЛН РУБ. НА ПРОЕКТЫ РОСТА ЭКСПОРТНЫХ МОЩНОСТЕЙ ЧЕРЕЗ СУЩЕСТВУЮЩИЕ ПОРТЫ, ЗАМЕНУ ТРУБОПРОВОДОВ
ТРАНСНЕФТЬ С 2026Г БУДЕТ УВЕЛИЧИВАТЬ ПРОГРАММУ ТЕХПЕРЕВООРУЖЕНИЯ И РЕКОНСТРУКЦИИ, ДО 350-380 МЛРД РУБ. К 2030Г - ГРИШАНИН
Звучит страшно? Испугались? А теперь смотрим новость от 24 ноября 2024 года:
>”Надежность и безопасность работы такой уникальной инфраструктуры обеспечивается за счет собственных средств ПАО "Транснефть". Действует инвестиционная программа развития трубопроводной системы, модернизации и капитального ремонта. На сегодняшний день общий объем капитальных вложений ПАО "Транснефть" на период до 2029 года прогнозировался в почти 2,2 трлн рублей", - сообщает общество.
=> в этих цифрах нет абсолютно НИЧЕГО НОВОГО, они были известны еще с прошлого года, и на дивиденды по сути никак не влияют. Если бы цифры вышли выше тех, которые фигурировали ранее — тогда еще был бы повод побеспокоиться за дивы.
Кому нужен был корректоз для докупки акций — вот вам отличная возможность :)
Если кто не особо следит за происходящим на российском рынке, тот наверняка считает что главным потенциальным драйвером рынка являются переговоры и последующее окончание СВО. Однако на самом деле переговоры уже как минимум месяц как почти не играют существенной роли, просто потому что самих переговоров как таковых сейчас нет.
Что же тогда будет драйвить рынок в ближайшие месяцы?
Ответ: ставка ЦБ.
Исходя из динамики инфляции, сейчас есть все основания ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки, с шагом условно 50-100 бп за заседание.
Во-первых, это позволит ответить критикам из бизнеса и правительства, которые обвиняют ЦБ в медлительности в вопросе снижения ставок.
Во-вторых, замедление инфляции при ощутимом замедлении российской экономики как раз создает идеальный момент для снижения ставки.
В-третьих, снижение ставок позволит снизить расходы бюджета на обслуживание долга, что также было бы полезно в условиях падения цен на нефть.
Средняя ставка по депозитам уже упала ниже 19%, так что не за горами момент, когда народ начнет возвращаться в российские акции. Главное, успеть спозиционировать портфель раньше остальных и заработать на наиболее перспективных историях 😉
Всем пятница, друзья
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from InveStory Private
Итоги недели
Главный итог недели — нефть резко скорректировалась после начала перемирия между Израилем и Ираном, “геополитическая премия” в нефти испарилась почти мгновенно. Предположения о более затяжном конфликте не оправдались, в итоге перед российским бюджетом по-прежнему стоит вопрос о том, как и чем крыть дефицит бюджета.
В тему вчерашнего материала про российскую экономику. У многих после событий 2008 года сложилось представление о том, что рецессия — это что-то прям очень негативное и страшное.
Однако дьявол в деталях. В текущем контексте, “техническую” рецессию с падением ВВП в пределах ~0.5% можно считать закономерным исчерпанием “военной” модели роста, где за счет бюджетных вливаний стимулируется выпуск в отраслях, связанных с ВПК.
То, насколько такая экономическая модель себя оправдывает долгосрочно — это отдельный вопрос. Что будет с российской экономикой после СВО (когда бюджетные стимулы придется резать) — тоже отдельная тема.
Мы, в свою очередь, сейчас держим фокус на предельно конкретной вещи: то, что сейчас происходит в экономике — обвал или замедление? Рост числа банкротств, сокращение инвестиций и другие подобные вещи происходят и при замедлении, и при обвале — вопрос в скорости и масштабе.
Так вот, сейчас эти “скорость” и “масштаб” больше соответствуют определению “замедление”, а не “обвал”. Поэтому техническая рецессия весьма вероятна, но пара кварталов околонулевого роста или небольшого падения — неприятная, но не катастрофичная вещь.
Всем отличных выходных, друзья!
Главный итог недели — нефть резко скорректировалась после начала перемирия между Израилем и Ираном, “геополитическая премия” в нефти испарилась почти мгновенно. Предположения о более затяжном конфликте не оправдались, в итоге перед российским бюджетом по-прежнему стоит вопрос о том, как и чем крыть дефицит бюджета.
В тему вчерашнего материала про российскую экономику. У многих после событий 2008 года сложилось представление о том, что рецессия — это что-то прям очень негативное и страшное.
Однако дьявол в деталях. В текущем контексте, “техническую” рецессию с падением ВВП в пределах ~0.5% можно считать закономерным исчерпанием “военной” модели роста, где за счет бюджетных вливаний стимулируется выпуск в отраслях, связанных с ВПК.
То, насколько такая экономическая модель себя оправдывает долгосрочно — это отдельный вопрос. Что будет с российской экономикой после СВО (когда бюджетные стимулы придется резать) — тоже отдельная тема.
Мы, в свою очередь, сейчас держим фокус на предельно конкретной вещи: то, что сейчас происходит в экономике — обвал или замедление? Рост числа банкротств, сокращение инвестиций и другие подобные вещи происходят и при замедлении, и при обвале — вопрос в скорости и масштабе.
Так вот, сейчас эти “скорость” и “масштаб” больше соответствуют определению “замедление”, а не “обвал”. Поэтому техническая рецессия весьма вероятна, но пара кварталов околонулевого роста или небольшого падения — неприятная, но не катастрофичная вещь.
Всем отличных выходных, друзья!
Forwarded from InveStory Private
InveStory
Итоги недели Главный итог недели — нефть резко скорректировалась после начала перемирия между Израилем и Ираном, “геополитическая премия” в нефти испарилась почти мгновенно. Предположения о более затяжном конфликте не оправдались, в итоге перед российским…
Как отмечают в ЦМАКП:
«В части потребительского поведения по состоянию на июнь можно отметить довольно сильную просадку как в целом по потребительским расходам, так и по их основным компонентам – продовольственным, непродовольственным товарам и услугам. В структуре потребительских расходов не выделяются больше «зоны роста» – при том, что по ряду позиций (особенно, «кредитным» товарам длительного пользования) наблюдается выраженный спад».
=> потребление заметно падает, это факт. Казалось бы, логичный вывод вырисовывается: распродаем ритейл, $OZON?
А теперь смотрим первую строку “универсальные магазины и маркетплейсы” — там по-прежнему наблюдается рост потребления.
Поэтому даже при негативной экономической динамике есть те, кто как минимум не проигрывает от складывающейся ситуации.
«В части потребительского поведения по состоянию на июнь можно отметить довольно сильную просадку как в целом по потребительским расходам, так и по их основным компонентам – продовольственным, непродовольственным товарам и услугам. В структуре потребительских расходов не выделяются больше «зоны роста» – при том, что по ряду позиций (особенно, «кредитным» товарам длительного пользования) наблюдается выраженный спад».
=> потребление заметно падает, это факт. Казалось бы, логичный вывод вырисовывается: распродаем ритейл, $OZON?
А теперь смотрим первую строку “универсальные магазины и маркетплейсы” — там по-прежнему наблюдается рост потребления.
Поэтому даже при негативной экономической динамике есть те, кто как минимум не проигрывает от складывающейся ситуации.
Forwarded from InveStory Private
В этот раз было понятно, что разгонять перед заседание ЦБ будут сильно заранее. Снижение ставки ВСЕГДА отторговывается заранее, за 1 день уже поздно! даже за неделю уже поздно скорее всего!
слова Заботкина помогли, рынок правда долго думал — можно было позицию собрать
слова Заботкина помогли, рынок правда долго думал — можно было позицию собрать
InveStory
В этот раз было понятно, что разгонять перед заседание ЦБ будут сильно заранее. Снижение ставки ВСЕГДА отторговывается заранее, за 1 день уже поздно! даже за неделю уже поздно скорее всего! слова Заботкина помогли, рынок правда долго думал — можно было позицию…
И облигации... сильно раньше акций начали отыгрывать. Три дня хватило, чтобы после ставки 6 июня все спекулянты (паникеры) сдали позицию и ушли выше.