❌ Селигдар $SELG — идеи НЕТ

Рост золота не может не вызывать интереса к компаниям золотодобывающего сектора РФ. Нас в личке и в закрытом канале неоднократно спрашивали про Селигдар, и для подписчиков мы подробненько рассказали причины, по которым считаем, что от компании стоит держаться чем дальше тем лучше.

Причины коротко:

1. Отвратительные финансовые результаты. Несмотря на рост золота более 26% в прошлом году, рост выручки составил всего +4.1%!! Еще раз, друзья — речь про ВЫРУЧКУ, а не про прибыль! Насколько неэффективным должен быть бизнес компании, чтобы настолько плохо наращивать финпоказатели при настолько благоприятной внешней конъюнктуре?

2. Высокая долговая нагрузка. Долг/EBITDA >3x, и дело усугубляется так называемыми “золотыми бондами”, которые привязаны к цене золота. В итоге компания фактически теряет на росте золота, так как рост цен также приводит к переоценке долга.

Этих двух причин уже должно быть более чем достаточно. Если копать глубже, то можно бесконечно разбираться в ошибках менеджмента и несоответствии амбиций с фактическим результатом. Нам такого и по ЮГК хватает, а тем временем куда более финансово надежный Полюс (пусть и не без греха тоже) опередил своих конкурентов по доходности акций с начала года. Так что если ищете идеи в секторе, то тут либо Полюс, либо (если готовы к большим рискам) ЮГК. Но уж точно не Селигдар.

Всем профит и только качественных компаний в портфеле, друзья 🔥

🚀 Готовимся к безудержному росту!?

Под вечер всех ошарашил шквал новостей по теме мирных переговоров:

>ТРАМП СОЗВАНИВАЛСЯ С ПУТИНЫМ В СРЕДУ УТРОМ — CNN

>Трамп: Мы с Путиным договорились о том, что наши команды немедленно начнут переговоры. Это приведет к успешному завершению.

>Путин согласился с Трампом, что долгосрочное урегулирование конфликта может быть достигнуто путем переговоров — Кремль

>ПУТИН И ТРАМП В РАЗГОВОРЕ ЗАТРАГИВАЛИ В ТОМ ЧИСЛЕ ДВУСТОРОННИЕ ОТНОШЕНИЯ РФ И США В СФЕРЕ ЭКОНОМИКИ — ПЕСКОВ

====

На этом мы увидели рост акций до таких уровней, которых не видели как минимум в последние полгода. Рубль так вообще укрепился до 94 согласно официальному курсу рубля.

А теперь вспомним как все пессимистично смотрели на происходящее еще в декабре прошлого года: Мосбиржа ниже 2500 пунктов, большинство акций на многолетних минимумах…

=> рост безусловно радует, но расслабляться рано.

Во-первых, факт установления контактов между РФ и США еще НЕ гарантирует начало мирных переговоров, а начало мирных переговоров НЕ гарантирует достижения мирного соглашения. Эти вещи крайне важно иметь в виду, чтобы не предаться слепой вере в безудержный рост.

Во-вторых, инфляция по-прежнему дает о себе знать, и снижение ставки ЦБ РФ мы увидим еще нескоро. Как минимум до тех пор, пока не увидим мирное сошлашение, остановку боевых действий и снятие санкций, что уже сама по себе непростая для реализации цепь событий.

Так что радуемся, но не расслабляемся друзья 🔥

+100% за 2 месяца✅


Владислав (один из основателей InveStory) впервые в истории проекта открыл доступ к своему личному торговому дневнику.

Внутри него Влад отражает свои сделки по рынку в момент их совершения и пишет заметки. Максимально агрессивные сделки. Почти всегда с большим плечом. Оно и видно. За последние 2 месяца портфель Влада прибавил более +100%.

Возможность получить доступ в эту группу дана не всем.
Для этого напишите слово "дневник" напрямую Владу @spanv. Мы обсудим ваши цели на рынке и предоставим условия подключения к дневнику.

🚂 Юнипро $UPRO — бежим впереди паровоза?!

Акции Юнипро — одни из самых быстрорастущих на российском рынке, особенно на этой неделе. Что происходит и обоснован ли рост? Давайте разбираться.

Коротко о сильных и слабых сторонах компании:

✅ Эффективный бизнес — рентабельность EBITDA 34–40% за 5 лет.
✅ Стабильный денежный поток — средняя доходность FCF ~18% при умеренных капзатратах.
✅ Нет долгов — лишь небольшие затраты на аренду, влияния на финансы нет.
✅ Огромная кубышка кэша — 81 млрд рублей (более 50% капитализации). Возможны единоразовые большие дивиденды, но их судьба неясна.

❌ Вероятна просадка прибыли в будущем — конец ДПМ-2021 ударит по выручке (-8%) и EBITDA (-35%) в 2024-м.
❌ Дивиденды и собственность под вопросом — после передачи компании Росимуществу ясности нет. Деньги могут пустить на капзатраты.
❌ Риск нераскрытия отчетности — Юнипро может перестать раскрывать отчетность, если получит такое право.
❌ Дорогая оценка — акции более чем +60% с декабря, P/E >6х, EV/EBITDA ~4х — дороже рынка при падающей прибыли.

В чем инвесткейс (как его понимает рынок):

1. СВО заканчивается.
2. Компания передается новому собственнику (сейчас Юнипро по факту контролируется государством).
3. Новый собственник распределяет кэш на единоразовые огромные дивиденды.
4. Профит!

Не нужно иметь семи пядей в лбу, чтобы понять что это весьма "жидкий" инвесткейс, который строится на большом количестве смелых допущений. Тем не менее, мы успели неплохо заработать на росте акций и не исключаем продолжения ралли в акциях. Однако помним, что если переговоры накроются медным тазом, одна из самых резких коррекций будет именно в Юнипро.

Всем профит и отличных выходных! 🔥

😥 Самолёт $SMLT — полная ж*па, но не все потеряно

Пока мы ждём новостей на геополитическом фронте из Эр-Рияда (где должны состояться переговоры США-РФ), решили поковырять отчёты компаний. Конечно же не могли пройти мимо Самолёта, как одной из наиболее расхайпованных компаний своего времени.

За 4 квартал 2024 года:
— Продажи: 289 тыс. кв. м (-51%)
— Выручка от продаж: 61 млрд руб. (-45%)
— Средняя цена кв. м: 212 тыс. руб. (+13%)

Падение продаж в метрах и деньгах выглядит внушительно. Однако стоит помнить, что выручка девелоперов признаётся по мере сдачи объектов, а строительный цикл в среднем занимает 36 месяцев.

Годовые итоги 2024:
— Продажи: 1.3 млн. кв. м (-17%)
— Выручка от продаж: 282 млрд руб. (-13%)
— Средняя цена кв. м: 213 тыс. руб. (+15%)

В декабре 2023 года менеджмент ставил цель:
— 2.7 млн кв. м продаж (рост в 1.7 раза)
— Выручка 500 млрд руб. (рост в 2 раза)

=> как видим, планы менеджмента не реализовались от слова СОВСЕМ.

Примечательно, что акции почти не отреагировали на геополитический позитив, в отличие от остального рынка. При всей печальности ситуации для Самолёта, если увидим реальный прогресс в переговорах по Украине — Самолёт наверняка будут тарить все кому не лень под снижение ключевой ставки. Но раньше этого момента мы будем держаться от компании за километр.

Всем профит, друзья 🔥