🛢 Нефть по $90 уже скоро?

Давное не обсуждали происходящее на рынке нефти, а обсудить очень даже есть что. Начнём с того, что уже месяц как нефть Brent торгуется стабильно выше $80 за баррель — при том, что дисконт российской нефти Urals к Brent упал до минимума => двойной позитив для нефтяников.

Но это далеко не всё. Какие позитивные факторы мы видим для нефтяного рынка в ближайшее время:

✅ Адовое потребление нефти в Америке: свежий отчёт по запасам нефти в США показал мощное истощение запасов: -10.5 млн баррелей против ожидаемых -1 млн;

✅ Россия продлила сокращение добычи нефти на 300 тыс. б/с на сентябрь, с высокой вероятностью аналогичное сокращение продлит и ОПЕК;

✅ Китай собирается более агрессивно стимулировать экономику, что должно как минимум временно поддержать высокий спрос на нефть внутри страны

✅ В Габоне сегодня произошёл военный переворот, страна производит ~210 тыс. баррелей в сутки, нестабильности внутри страны — небольшой временный позитив для нефтяных котировок.

В текущих условиях загадывать на квартал-два вперёд — дело неблагодарное, поэтому мы осторожно оцениваем потенциал роста нефти до $90 в сентябре, предпосылки для этого как минимум есть. В IS Private и IS Global еще будем подробно обсуждать ситуацию на нефтяном рынке эксклюзивно для подписчиков 😉

❗️ ОСТАЛСЯ ПОСЛЕДНИЙ ЧАС НИЗКИХ ЦЕН — УСПЕВАЕМ КУПИТЬ ДОСТУП❗️

🤔 Россия и ОПЕК+ готовят сюрприз?

Под вечер промелькнула новость о том, что Россия договорилась со странами ОПЕК+ о новых параметрах сокращения поставок нефти. Новые цифры по сокращению добычи будут опубликованы на следующей неделе.

Пока не очень понятно, как это согласуется с буквально вчерашними заявлениями о том, что РФ сократит экспорт нефти на 300 тыс. баррелей в сутки в сентябре. Так что возможны следующие варианты:

1) Россия сократит добычу больше, чем на изначально обозначенные 300 тыс. б/с. Это будет скорее негативом для российских нефтяников, так как цены на нефть могут и не вырасти в достаточной степени, чтобы компенсировать падение добычи. И на наш взгляд, Россия уже и так достаточно сокращает добычу относительно ситуации на рынке.

2) Сокращение добычи останется на уровне 300 тыс. б/с, но будет продлено не только на сентябрь а, например, до конца года. Тоже условно-негативно, но в меньшей степени, чем первый вариант.

Также не исключено, что ОПЕК может еще сильнее сократить добычу, чем ожидает рынок. Бюджету той же Саудовской Аравии нужны цены на нефть выше $90, и вполне возможно, что арабы захотят "дожать" цены на Brent до этой величины через доп. сокращение. Хотя и здесь у нас есть сомнения: добыча нефти в Иране продолжает расти и уже достигла максимумов 2018 года, это будет очень сильно давить на мотивацию ОПЕК продолжать сокращение добычи.

=> на рынке нефти очень нескучно, несмотря на видимую стабильность котировок. Так что в ближайшие недели либо улетим до 90 и выше, либо скорректируемся до 80 и ниже — сейчас мы в равной степени допускаем оба варианта.

Транснефть (TRNFP) — наконец-то сплит!?

Для большинства инвесторов Транснефть — это какая-то малопонятная компания, главная особенность которой — акции, которые стоят просто дофига за одну штуку. Сейчас одна акция торгуется по цене ~138 тыс. рублей, что звучит не очень классно для тех инвесторов, у кого такую сумму составляет весь их портфель акций.

Но судя по всему, скоро всё поменяется: комитет совета директоров Транснефти поддержал идею сделать сплит акций 100 к 1, чтобы повысить ликвидность акций. Если сплит будет проведен, акции компании будут стоить ~1380 рублей за штуку, что уже гораздо доступнее для обычных инвесторов.

Чем интересна Транснефть? Это дивидендная история, где ключевое слово — "стабильность". Несмотря на канитель с санкциями и переориентацией поставок нефти на Восток, Транснефть стабильно прокачивает более 80% всей российской нефти по своей сети нефтепроводов. Если у Газпрома — самая большая газотранспортная сеть в стране и мире, то у Транснефти — самая крупная в мире сеть нефтепроводов.

У Транснефти пока нет крупных инвестиционных проектов, этой весной компания увеличила объем дивидендов на 60% к прошлому году, что было заметно выше ожиданий. Чистый долг у компании, по оценкам — отрицательный, при этом тарифы на прокачку будут повышаться с учетом инфляции. Как минимум в ближайшие 2-3 года компания будет способна стабильно платить щедрые дивиденды.

В IS Private буквально вчера взяли акции Транснефти в портфель РФ, сегодня переоценка позиции уже +7%🔥
Да, не Глобалтрак с его ростом по +10-30% в день, но мы всё-таки инвесторы, а не игроки в казино 😎

🛢Нефть растёт, почему не падает доллар?!? 😡

За последние пару дней к нам поступило немало вопросов подобного характера, так что отвечаем.

До СВО всё было просто: нефть растёт, рубль почти сразу укрепляется. РФ рассчитывалась за нефть в долларах и евро, валюта напрямую поступала в страну и влияла на курс рубля.

После СВО всё изменилось: сейчас расчёты за российскую нефть состоят из целого зоопарка валют — в первую очередь юани, рупии, рубли. Юань падал весь год к доллару и начал укрепляться только сейчас, рупии РФ сейчас вообще не может достать из Индии (выводить рупии за пределы Индии запрещено, и покупать нам на них нечего), но вопрос вроде бы решается ЦБ и Минфином.

Но погодите а как же расчеты в рублях? Это же должно быть хорошо, никаких грязных зеленых бумажек в расчетах! Но всё не так просто: рублевый экспорт в рублях сейчас превышает импорт в рублях, то есть в импорте не нужно столько рублей, сколько задействуется в экспорте, а нужны другие валюты (включая доллары и евро).

Сама экспортная выручка при этом поступает в страну гораздо медленее, потому что сначала валюта оседает в "дружественном" финансовом контуре, и только при необходимости попадают в страну (когда надо платить налоги, дивиденды и т.д).

=> текущий рост нефти отразится на курсе рубля не раньше конца сентября. Раньше рубль укреплялся в течение дня, теперь будет укрепляться в течение месяца 🙂

📉 Не удивляемся падению рынка

Индекс Мосбиржи -1.2% в течение дня — и это несмотря на офигеннейший фундаментал (нефть >$90, USD/RUB >98).

Чтобы объяснить данное падение, смотрим на индекс российских облигаций RGBI — обратите внимание на резкое падение в последние дни.

Рост ставки ЦБ начинает проявляться на фондовом рынке в полной мере. Ну не может рынок расти так же легко, как в предыдущие полгода, когда ключевая ставка резко взлетела с 8.5% до 12%. Доходности по депозитам и облигациям будут неизбежно расти — и акциям будет всё сложнее конкурировать с ними по доходности.

Но есть и хорошие новости: фундаментал остается крепким, экспортёры продолжают отличнейшим образом зарабатывать в текущих условиях. Так что коррекция пусть и неприятное, но наш взгляд всё-таки временное явление.

В обзоре рынка для подписчиков IS Private мы упоминали, что ждём боковик на рынке вплоть до конца сентября, пока рынок не отразит в полной мере эффект от повышения ставки ЦБ. А далее фокус снова сместится на фундаментал, на чём российские акции смогут продолжить расти.