🇷🇺 Российские нефть и газ не "отменишь"
...по крайней мере здесь и сейчас.
Доброе утро, Инвесторы! Мы продолжаем следить за развитием ситуации вокруг ключевого сектора РФ — нефтегаза. Свежие мысли:
▪️Вероятность нефтяного эмбарго со стороны ЕС по-прежнему выглядит крайне низкой. Венгрия и Словакия по-прежнему упираются, но, например, Германия планирует в одностороннем порядке отказаться от российской нефти к концу года.
▪️Даже если нефтяное эмбарго введут в каком-либо виде, его эффективность будет крайне низкой. К осени перед европейскими политиками предстоит сложный выбор: отменять санкции и как-то договариваться с Россией, либо иметь дело с серьёзным экономическим спадом. Российская нефть будет поступать в ЕС в любом случае: её будут перевозить на танкерах без опознавательных знаков, смешивать с казахстанской/азербайджанской нефтью, и т.д.
▪️Еврокомиссия прорабатывает механизм продолжения импорта газа из России без нарушения санкций. Евросоюз хочет продолжать покупать российский газ и при этом 1) не нарушать собственных санкций; 2) формально исполнить требование России об оплате газа в рублях.
В итоге санкции против российского нефтегаза пока недостаточно серьёзны, чтобы "сокрушить" российскую экономику. Но расслабляться не стоит: от российских ресурсов почти невозможно отказаться в ближайшие год-два, но при наличии политической воли вполне реально за три-пять.
🛢Нефть за неделю отыграла падение и теперь снова торгуется в районе $110. Поток нефтедолларов, точнее уже "нефтерублей", продолжает идти.
...по крайней мере здесь и сейчас.
Доброе утро, Инвесторы! Мы продолжаем следить за развитием ситуации вокруг ключевого сектора РФ — нефтегаза. Свежие мысли:
▪️Вероятность нефтяного эмбарго со стороны ЕС по-прежнему выглядит крайне низкой. Венгрия и Словакия по-прежнему упираются, но, например, Германия планирует в одностороннем порядке отказаться от российской нефти к концу года.
▪️Даже если нефтяное эмбарго введут в каком-либо виде, его эффективность будет крайне низкой. К осени перед европейскими политиками предстоит сложный выбор: отменять санкции и как-то договариваться с Россией, либо иметь дело с серьёзным экономическим спадом. Российская нефть будет поступать в ЕС в любом случае: её будут перевозить на танкерах без опознавательных знаков, смешивать с казахстанской/азербайджанской нефтью, и т.д.
▪️Еврокомиссия прорабатывает механизм продолжения импорта газа из России без нарушения санкций. Евросоюз хочет продолжать покупать российский газ и при этом 1) не нарушать собственных санкций; 2) формально исполнить требование России об оплате газа в рублях.
В итоге санкции против российского нефтегаза пока недостаточно серьёзны, чтобы "сокрушить" российскую экономику. Но расслабляться не стоит: от российских ресурсов почти невозможно отказаться в ближайшие год-два, но при наличии политической воли вполне реально за три-пять.
🛢Нефть за неделю отыграла падение и теперь снова торгуется в районе $110. Поток нефтедолларов, точнее уже "нефтерублей", продолжает идти.
👍48
JPMorgan подняли таргеты по китайским компаниям и рекомендации по основным бумагам до "ПОКУПАТЬ". Выше актуальная табличка с их рекомендациями (от 15.05.2022).
Напомним, что ровно 2 месяца они ставили "ПРОДАВАТЬ" и таргет, например, по $BABA - $75 (сейчас $130).
Всё, что нужно знать про sell-side аналитику 🤦🏼♂️
Напомним, что ровно 2 месяца они ставили "ПРОДАВАТЬ" и таргет, например, по $BABA - $75 (сейчас $130).
Всё, что нужно знать про sell-side аналитику 🤦🏼♂️
🔥26👍9
Что сейчас наиболее актуально для вас?
Anonymous Poll
53%
1. 🇷🇺 Сделки РФ
22%
2. 🇺🇸 Сделки США
28%
3. Обзоры/Аналитика РФ
16%
4. Обзоры/Аналитика США
13%
5. Обзоры/Аналитика Китай
7%
6. Ничего, я в кэше
12%
7. Ничего, мои активы заморожены
👍33🔥12
⚡️ЦБ ослабляет валютные ограничения
Как сообщает Центробанк, теперь резиденты России и нерезиденты из дружественных стран могут перевести со своего счета в российском банке на свой счет или другому физическому лицу за рубежом до 50 000 долларов США или эквивалент в другой иностранной валюте. До этого лимит составлял 10 000 долларов.
☝️Давно пора смягчать валютные ограничения, от слишком крепкого рубля сейчас не так много пользы, а вот для бюджета и экспортёров потери вполне реальные. Курс доллара сегодня упал на 1.1 рубля до 63.4 рублей за доллар — если ЦБ продолжит снимать ограничения, то это будет, как минимум, локальным дном для доллара и как максимум — мы можем уже и не увидеть такой курс в этом году.
Как сообщает Центробанк, теперь резиденты России и нерезиденты из дружественных стран могут перевести со своего счета в российском банке на свой счет или другому физическому лицу за рубежом до 50 000 долларов США или эквивалент в другой иностранной валюте. До этого лимит составлял 10 000 долларов.
☝️Давно пора смягчать валютные ограничения, от слишком крепкого рубля сейчас не так много пользы, а вот для бюджета и экспортёров потери вполне реальные. Курс доллара сегодня упал на 1.1 рубля до 63.4 рублей за доллар — если ЦБ продолжит снимать ограничения, то это будет, как минимум, локальным дном для доллара и как максимум — мы можем уже и не увидеть такой курс в этом году.
🔥28👍25
🇷🇺📉Импорт падает: что это значит
Наши подписчики могли заметить, что при относительно низком курсе доллара цены на товары продолжают расти. Причина — разрыв логистических цепочек из-за санкций. Сломанная логистика закономерно привела к падению импорта.
Какие тренды мы наблюдаем на этом направлении:
▪️ЦБ опубликовал статистику по счёту текущих операций. Огромный профицит платёжного баланса России (экспорт минус импорт) означает две вещи: 1) высокие цены на энергоресурсы привели к росту экспорта; 2) падение импорта составило минимум 50%, если не выше.
▪️Падает не только импорт, но и количество доступной для анализа статистики. Федеральная таможенная служба с апреля перестала публиковать статистику, в публичном доступе нету статданных по импорту/экспорту товаров начиная с марта. Ранее ЦДУ ТЭК (структура Минэнерго) перестало публиковать статистику по добыче/экспорту нефти.
▪️Поставки промышленного оборудования из Германии резко снизились: сразу на 77 %, потери в долларах — $624 млн. Последние 8 лет импортозамещение осуществлялось именно за счёт оборудования из ЕС.
Ситуация складывается непростая, но за год-два Россия сможет как минимум частично переориентировать логистические цепочки в сторону Азии. За счет поступлений от экспорта проблем с финансированием соответствующих инфраструктурных проектов не должно возникнуть проблем, поэтому всё упирается исключительно во временные затраты.
Наши подписчики могли заметить, что при относительно низком курсе доллара цены на товары продолжают расти. Причина — разрыв логистических цепочек из-за санкций. Сломанная логистика закономерно привела к падению импорта.
Какие тренды мы наблюдаем на этом направлении:
▪️ЦБ опубликовал статистику по счёту текущих операций. Огромный профицит платёжного баланса России (экспорт минус импорт) означает две вещи: 1) высокие цены на энергоресурсы привели к росту экспорта; 2) падение импорта составило минимум 50%, если не выше.
▪️Падает не только импорт, но и количество доступной для анализа статистики. Федеральная таможенная служба с апреля перестала публиковать статистику, в публичном доступе нету статданных по импорту/экспорту товаров начиная с марта. Ранее ЦДУ ТЭК (структура Минэнерго) перестало публиковать статистику по добыче/экспорту нефти.
▪️Поставки промышленного оборудования из Германии резко снизились: сразу на 77 %, потери в долларах — $624 млн. Последние 8 лет импортозамещение осуществлялось именно за счёт оборудования из ЕС.
Ситуация складывается непростая, но за год-два Россия сможет как минимум частично переориентировать логистические цепочки в сторону Азии. За счет поступлений от экспорта проблем с финансированием соответствующих инфраструктурных проектов не должно возникнуть проблем, поэтому всё упирается исключительно во временные затраты.
👍31
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
АЛРОСА ($ALRS) - российская группа алмазодобывающих компаний, занимающая лидирующую позицию в мире по объёму добычи алмазов (28% мирового рынка).
Компания находится под санкциями, перестала раскрывать данные по продажам, поэтому оценить "влияние на финансовый результат" в текущих реалиях невозможно.
Тем не менее, индекс цен на алмазы НЕ снижается - можно сделать предположение, что продукция компании всё же поступает на рынок (АЛРОСА слишком крупный игрок, чтобы в ценах не отразился дефицит). Кроме того, вероятно, продукцию компании как обычно выкупает Гохран.
Вывод: с учетом большой неопределенности и отсутствии данных по продажам, АЛРОСА сейчас НЕ лучшая история. Покупки можно рассматривать только на долгосрок.
🔥Ваша реакция - это лучшая поддержка для нас!
Компания находится под санкциями, перестала раскрывать данные по продажам, поэтому оценить "влияние на финансовый результат" в текущих реалиях невозможно.
Тем не менее, индекс цен на алмазы НЕ снижается - можно сделать предположение, что продукция компании всё же поступает на рынок (АЛРОСА слишком крупный игрок, чтобы в ценах не отразился дефицит). Кроме того, вероятно, продукцию компании как обычно выкупает Гохран.
Вывод: с учетом большой неопределенности и отсутствии данных по продажам, АЛРОСА сейчас НЕ лучшая история. Покупки можно рассматривать только на долгосрок.
🔥Ваша реакция - это лучшая поддержка для нас!
🔥175👍63
🇨🇳 Локдаун закончится, последствия останутся
🦠 Общаясь в последние два года с американцами мы регулярно слышали такой тезис: "злые китайцы придумали ковид, нанесли урон Западу, а сами легко отделались".
😢 Свежая статистика по Китаю показывает — легко не отделались.
🔒 В Шанхае и других крупных городах Китая с марта действует жесточайший локдаун. В погоне за нулевой заболеваемостью Компартия жертвует экономическим ростом, и последние три месяца с экономическими потерями не считалась.
📉 Результаты печальные:
▪️Индекс промышленного производства резко упал с пика 118 пунктов до 105;
▪️В марте промпроизводство упало на 3% к февралю, в апреле — на 8% к марту;
▪️Ритейл-продажи упали на 11% год-к-году;
▪️Продажи автомобилей в апреле -46%, худший показатель за 10 лет.
✅ Но есть и хорошие новости: в июне локдаун в Шанхае закончится. За Шанхаем последуют и другие города, так что летом мы ждём восстановления экономической активности в Китае. Ждём возвращения BABA к $100-$120 в ближайшие месяцы.
🦠 Общаясь в последние два года с американцами мы регулярно слышали такой тезис: "злые китайцы придумали ковид, нанесли урон Западу, а сами легко отделались".
😢 Свежая статистика по Китаю показывает — легко не отделались.
🔒 В Шанхае и других крупных городах Китая с марта действует жесточайший локдаун. В погоне за нулевой заболеваемостью Компартия жертвует экономическим ростом, и последние три месяца с экономическими потерями не считалась.
📉 Результаты печальные:
▪️Индекс промышленного производства резко упал с пика 118 пунктов до 105;
▪️В марте промпроизводство упало на 3% к февралю, в апреле — на 8% к марту;
▪️Ритейл-продажи упали на 11% год-к-году;
▪️Продажи автомобилей в апреле -46%, худший показатель за 10 лет.
✅ Но есть и хорошие новости: в июне локдаун в Шанхае закончится. За Шанхаем последуют и другие города, так что летом мы ждём восстановления экономической активности в Китае. Ждём возвращения BABA к $100-$120 в ближайшие месяцы.
👍30
Газпром ($GAZP) — повестка ближайших дней
Вчера акции Газпрома выросли до 258 рублей — это максимум с начала спецоперации.
На дальнейшую динамику акций Газпрома будут влиять:
▪️Дивиденды. Вчера появилась информация, что 26 мая компания проведет совет директоров. Вопрос о дивидендах включён в повестку. По результатам 2021 года Газпром может выплатить 52.5 рублей на акцию, дивдоходность к текущим ценам — 20%.
▪️Ситуация вокруг поставок газа в Европу. Одиннадцатого мая Россия ввела блокирующие санкции против национализированных "дочек" Газпрома: Gazprom Germania и связанных с ней компаний. Также были введены санкции в отношении компании EuRoPol GAZ — владельца части газопровода Ямал-Европа.
Теперь Газпром не может использовать Ямал-Европу для поставок российского газа в ЕС. Украина тем временем отказывается от продолжения транзита газа через станцию "Сохрановка" из-за оккупации территории, на которой находится станция. Через Сохрановку проходит около трети транзита через Украину.
Сейчас Газпром может поставлять газ в ЕС по следующим маршрутам:
▪️Северный поток-1,
▪️Газопровод Уренгой-Помары-Ужгород, который проходит по территории Украины с единственной оставшейся точкой входа на станции «Суджа»,
▪️Вторая ветка Турецкого потока.
Временный вывод из строя любого из этих маршрутов приведет к нарушению поставок газа в Европу. При этом из-за отсутствия альтернатив переориентировать поставки будет некуда.
🟢 Несмотря на краткосрочные риски, среднесрочно Газпром остаётся одной из наиболее интересных историй на российском рынке. Недавно мы делали техобзор компании — предлагаем ознакомиться.
Вчера акции Газпрома выросли до 258 рублей — это максимум с начала спецоперации.
На дальнейшую динамику акций Газпрома будут влиять:
▪️Дивиденды. Вчера появилась информация, что 26 мая компания проведет совет директоров. Вопрос о дивидендах включён в повестку. По результатам 2021 года Газпром может выплатить 52.5 рублей на акцию, дивдоходность к текущим ценам — 20%.
▪️Ситуация вокруг поставок газа в Европу. Одиннадцатого мая Россия ввела блокирующие санкции против национализированных "дочек" Газпрома: Gazprom Germania и связанных с ней компаний. Также были введены санкции в отношении компании EuRoPol GAZ — владельца части газопровода Ямал-Европа.
Теперь Газпром не может использовать Ямал-Европу для поставок российского газа в ЕС. Украина тем временем отказывается от продолжения транзита газа через станцию "Сохрановка" из-за оккупации территории, на которой находится станция. Через Сохрановку проходит около трети транзита через Украину.
Сейчас Газпром может поставлять газ в ЕС по следующим маршрутам:
▪️Северный поток-1,
▪️Газопровод Уренгой-Помары-Ужгород, который проходит по территории Украины с единственной оставшейся точкой входа на станции «Суджа»,
▪️Вторая ветка Турецкого потока.
Временный вывод из строя любого из этих маршрутов приведет к нарушению поставок газа в Европу. При этом из-за отсутствия альтернатив переориентировать поставки будет некуда.
🟢 Несмотря на краткосрочные риски, среднесрочно Газпром остаётся одной из наиболее интересных историй на российском рынке. Недавно мы делали техобзор компании — предлагаем ознакомиться.
👍28
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Разбор рынка online
(техника+фундаментал)
Поговорили о:
Доллар/рубль
Газпром
МТС
Яндекс
Мечел
Alcoa
Exxon Mobil
Встречаемся традиционно раз в две недели в 12 мск по средам:) следующий раз 1 июня.
Ставьте реакцию, если полезно👍
(техника+фундаментал)
Поговорили о:
Доллар/рубль
Газпром
МТС
Яндекс
Мечел
Alcoa
Exxon Mobil
Встречаемся традиционно раз в две недели в 12 мск по средам:) следующий раз 1 июня.
Ставьте реакцию, если полезно👍
👍86🔥10
Как инвесторы становятся нетерпеливее
☎️ Как купить акции если вы в 1950-х: надо позвонить брокеру по телефону, сказать какие акции купить (в основном, дивидендные), заплатить комиссию 2-4% за сделку. Чтобы продать акции, надо проделать аналогичный порядок действий. Никаких тебе "терминалов", "стаканов" на покупку и продажу, сайтов и телеграм-каналов с инвестидеями. Только телефон и тематические газеты/журналы, только хардкор.
📱 Как купить акции в 2020-е: зайти в приложение брокера с телефона, пара тапов — и вуаля. Комиссии — какие-нибудь 0.125-0.3%.
😥 Торговать сейчас проще — но на благо ли это инвесторам? В былые времена считалось нормальным держать акции по 5-8 лет, теперь же инвестиционный горизонт сузился до нескольких месяцев. С таким коротким сроком нет проблем, если вы действительно хорошо понимаете инвестидею, но в среднем на такой дистанции гораздо сложнее обыгрывать широкий рынок.
❓Поэтому если вы инвестируете — именно инвестируете, а не спекулируете — всегда полезно задавать себе вопрос: готовы ли вы продержать акции той или иной компании 5 лет и более? На падающем рынке этот вопрос становится еще более актуальным, так как некоторым компаниям потребуется по 3-5 лет и больше, чтобы восстановиться и отрасти после падения.
☎️ Как купить акции если вы в 1950-х: надо позвонить брокеру по телефону, сказать какие акции купить (в основном, дивидендные), заплатить комиссию 2-4% за сделку. Чтобы продать акции, надо проделать аналогичный порядок действий. Никаких тебе "терминалов", "стаканов" на покупку и продажу, сайтов и телеграм-каналов с инвестидеями. Только телефон и тематические газеты/журналы, только хардкор.
📱 Как купить акции в 2020-е: зайти в приложение брокера с телефона, пара тапов — и вуаля. Комиссии — какие-нибудь 0.125-0.3%.
😥 Торговать сейчас проще — но на благо ли это инвесторам? В былые времена считалось нормальным держать акции по 5-8 лет, теперь же инвестиционный горизонт сузился до нескольких месяцев. С таким коротким сроком нет проблем, если вы действительно хорошо понимаете инвестидею, но в среднем на такой дистанции гораздо сложнее обыгрывать широкий рынок.
❓Поэтому если вы инвестируете — именно инвестируете, а не спекулируете — всегда полезно задавать себе вопрос: готовы ли вы продержать акции той или иной компании 5 лет и более? На падающем рынке этот вопрос становится еще более актуальным, так как некоторым компаниям потребуется по 3-5 лет и больше, чтобы восстановиться и отрасти после падения.
👍42🔥5
Forwarded from InveStory Private
Доброе утро, Инвесторы!
Резкое падение индексов США было вызвано отчетом ритейлеров $WMT, $TGT - у обоих сильнейшее падение с "черного понедельника" в 1987г.
Причина: "сила потребителя США" пошатнулась, что и было видно в отчетах этих гигантов. В итоге, реальные % ставки в США резко упали вниз, что в данном случае свидетельствует о переоценке роста ВВП вниз, и как следствие - распродажа на рынке.
Простым языком: рецессия в США может наступить раньше, чем рынок закладывает на текущий момент. Естественно, на фоне ужесточения монетарной политики получается огромный навес над рисковыми активами.
В итоге,
с одной стороны, паническое падение рынка - падение всех активов; с другой стороны, открывается возможность купить/докупить активы, которым без разницы (по крайней мере пока) на замедление доходов ритейлеров (потребителей) - то есть практически все сырьевые активы.
Всем хорошего дня!
Резкое падение индексов США было вызвано отчетом ритейлеров $WMT, $TGT - у обоих сильнейшее падение с "черного понедельника" в 1987г.
Причина: "сила потребителя США" пошатнулась, что и было видно в отчетах этих гигантов. В итоге, реальные % ставки в США резко упали вниз, что в данном случае свидетельствует о переоценке роста ВВП вниз, и как следствие - распродажа на рынке.
Простым языком: рецессия в США может наступить раньше, чем рынок закладывает на текущий момент. Естественно, на фоне ужесточения монетарной политики получается огромный навес над рисковыми активами.
В итоге,
с одной стороны, паническое падение рынка - падение всех активов; с другой стороны, открывается возможность купить/докупить активы, которым без разницы (по крайней мере пока) на замедление доходов ритейлеров (потребителей) - то есть практически все сырьевые активы.
Всем хорошего дня!
👍35
МТС ($MTSS) — ликование вокруг дивидендов будет недолгим
🤔 Видели как активно продвигают акции МТС в последние дни? И бизнес вроде бы стабильный в условиях санкций, и дивиденды щедрые — сказка, а не компания!
☁️ А теперь спускаемся с небес на землю и смотрим фундаментал:
▪️Выручка выросла на 8.5%, чистая прибыль рухнула на 76%. Рост капзатрат на 27% + высокие процентные ставки по долгу = стремительное падение чистой прибыли.
▪️Чистый долг +28% за год (!!). Зато дивдоходность целых 17% — ну и что, что в долг.
▪️Инфляция бьёт по всем фронтам: производители телекоммуникационного оборудования Ericsson и Nokia ушли с рынка, поставка оборудования для сетей общего пользования запрещена, закупать теперь придётся втридорога у китайцев (если получится. А чтобы просто скомпенсировать рост инфляции, тарифы на сотовую саязь надо повысить на 20-30% минимум. Но сказать сложнее, чем сделать — за последнее десятилетие россияне успели привыкнуть к относительно дешёвой связи.
🟠 Долги МТС продолжают расти, бизнес переживает не лучшие времена. МТС — одна из самых "долгоживущих" дивидендных акций рынка РФ, но в таких условиях снижение/отмена дивидендов в дальнейшем выглядит как всё более вероятный сценарий.
🤔 Видели как активно продвигают акции МТС в последние дни? И бизнес вроде бы стабильный в условиях санкций, и дивиденды щедрые — сказка, а не компания!
☁️ А теперь спускаемся с небес на землю и смотрим фундаментал:
▪️Выручка выросла на 8.5%, чистая прибыль рухнула на 76%. Рост капзатрат на 27% + высокие процентные ставки по долгу = стремительное падение чистой прибыли.
▪️Чистый долг +28% за год (!!). Зато дивдоходность целых 17% — ну и что, что в долг.
▪️Инфляция бьёт по всем фронтам: производители телекоммуникационного оборудования Ericsson и Nokia ушли с рынка, поставка оборудования для сетей общего пользования запрещена, закупать теперь придётся втридорога у китайцев (если получится. А чтобы просто скомпенсировать рост инфляции, тарифы на сотовую саязь надо повысить на 20-30% минимум. Но сказать сложнее, чем сделать — за последнее десятилетие россияне успели привыкнуть к относительно дешёвой связи.
🟠 Долги МТС продолжают расти, бизнес переживает не лучшие времена. МТС — одна из самых "долгоживущих" дивидендных акций рынка РФ, но в таких условиях снижение/отмена дивидендов в дальнейшем выглядит как всё более вероятный сценарий.
👍40🔥4
Melvin Capital — жертва мем-стоков
Помните GameStop ($GME), AMC Entertainment ($AMC) и другие мем-стоки? Хедж-фонд Melvin Capital активно их шортил — и потерял на этом миллиарды.
Результат Melvin за 2021 год — минус 39%. Недавнее падение рынка окончательно добило фонд: c начала года потери составили -23%.
Фонд запустился в 2014 году и с тех пор хвастался доходностью 30% годовых. В пандемийный 2020-й год Melvin заработал 52.5% годовых. Но потом что-то пошло не так...
Что примечательного мы видим в этой истории?
▪️Даже если ты несколько лет показываешь отличную доходность — это только полдела. Капитал нужно не только заработать, но и не потерять в период кризиса. Melvin с этим не справился.
▪️Ни репутация, ни прошлые заслуги, ни опыт никак тебе не помогут, если ты берёшь слишком много риска. Ставка против мем-стоков была агрессивной с малоконтролируемыми рисками.
▪️Из-за ликвидации фонда в отдельных акциях мы сегодня наблюдаем особенно сильные распродажи. Список позиций Melvin — в картинке к посту.
Помните GameStop ($GME), AMC Entertainment ($AMC) и другие мем-стоки? Хедж-фонд Melvin Capital активно их шортил — и потерял на этом миллиарды.
Результат Melvin за 2021 год — минус 39%. Недавнее падение рынка окончательно добило фонд: c начала года потери составили -23%.
Фонд запустился в 2014 году и с тех пор хвастался доходностью 30% годовых. В пандемийный 2020-й год Melvin заработал 52.5% годовых. Но потом что-то пошло не так...
Что примечательного мы видим в этой истории?
▪️Даже если ты несколько лет показываешь отличную доходность — это только полдела. Капитал нужно не только заработать, но и не потерять в период кризиса. Melvin с этим не справился.
▪️Ни репутация, ни прошлые заслуги, ни опыт никак тебе не помогут, если ты берёшь слишком много риска. Ставка против мем-стоков была агрессивной с малоконтролируемыми рисками.
▪️Из-за ликвидации фонда в отдельных акциях мы сегодня наблюдаем особенно сильные распродажи. Список позиций Melvin — в картинке к посту.
👍10🔥10
📉 Акционерам Русала ($RUAL) и Норникеля ($GMKN) пора беспокоиться?
Спрос на медь, никель, алюминий, палладий и другие промышленные цветные металлы — один из косвенных индикаторов экономической активности.
Сейчас цены на все перечисленные металлы падают. Некоторые уже говорят: "падение цен на металлы сигнализирует о надвигающейся рецессии".
Но взглянем на график цен: никель на 23% выше уровня начала года, когда все ждали уверенного роста мировой экономики. Палладий уже больше года торгуется недорого из-за полупроводникового кризиса в автомобильной отрасли, меньше производимых машин — меньше спроса на палладий. И тем не менее рост по-прежнему в пределах +2-6% c начала года. Аналогично с алюминием.
Из всех металлов пока подводит медь. Но и тут всё непросто: нынешняя цена находится на пиковом значении за последние семь лет. В этом десятилетии меди понадобится гораздо больше, чем её производится сейчас, так что пространство для падения у меди будет ограничено.
В итоге: текущее падение металлов пока не выглядит предвещающим рецессию. С рынка скорее ушла перегретость, которая была связана с неопределённостью в первые недели "спецоперации".
Спрос на медь, никель, алюминий, палладий и другие промышленные цветные металлы — один из косвенных индикаторов экономической активности.
Сейчас цены на все перечисленные металлы падают. Некоторые уже говорят: "падение цен на металлы сигнализирует о надвигающейся рецессии".
Но взглянем на график цен: никель на 23% выше уровня начала года, когда все ждали уверенного роста мировой экономики. Палладий уже больше года торгуется недорого из-за полупроводникового кризиса в автомобильной отрасли, меньше производимых машин — меньше спроса на палладий. И тем не менее рост по-прежнему в пределах +2-6% c начала года. Аналогично с алюминием.
Из всех металлов пока подводит медь. Но и тут всё непросто: нынешняя цена находится на пиковом значении за последние семь лет. В этом десятилетии меди понадобится гораздо больше, чем её производится сейчас, так что пространство для падения у меди будет ограничено.
В итоге: текущее падение металлов пока не выглядит предвещающим рецессию. С рынка скорее ушла перегретость, которая была связана с неопределённостью в первые недели "спецоперации".
👍28🔥7
⬇️ Доллар в свободном падении
Чем ниже опускается курс доллара к рублю, тем неблагодарнее становятся прогнозы о его дальнейшей динамике.
💪 И всё же напомним, почему рубль в очередной раз так сильно укрепляется:
▪️Импорт в страну упал, экспорт сырья рекордный. Россия сейчас чуть ли не буквально сидит на долларовом кэше, который не может потратить. Текущие логистические цепочки нарушены, параллельный импорт разрешили совсем недавно — нужно время, чтобы товаропоток восстановился. Вместе с товаропотоком восстановится и спрос на валюту.
▪️Бюджетного правила больше нет. По бюджетному правилу нефтяные доходы выше $43 за баррель отправлялись в золотовалютные резервы, или "кубышку". Теперь на рынке нет Минфина, который покупал валюту и не давал рублю укрепляться.
▪️Валютные ограничения по-прежнему действуют. Наличная валюта продаётся в ограниченном количестве и сильно дороже, чем на бирже.
Пока 1) нефть и газ дорогие; 2) валютные ограничения действуют; 3) импорт остаётся слабым — рубль будет оставаться сильным.
Чем ниже опускается курс доллара к рублю, тем неблагодарнее становятся прогнозы о его дальнейшей динамике.
💪 И всё же напомним, почему рубль в очередной раз так сильно укрепляется:
▪️Импорт в страну упал, экспорт сырья рекордный. Россия сейчас чуть ли не буквально сидит на долларовом кэше, который не может потратить. Текущие логистические цепочки нарушены, параллельный импорт разрешили совсем недавно — нужно время, чтобы товаропоток восстановился. Вместе с товаропотоком восстановится и спрос на валюту.
▪️Бюджетного правила больше нет. По бюджетному правилу нефтяные доходы выше $43 за баррель отправлялись в золотовалютные резервы, или "кубышку". Теперь на рынке нет Минфина, который покупал валюту и не давал рублю укрепляться.
▪️Валютные ограничения по-прежнему действуют. Наличная валюта продаётся в ограниченном количестве и сильно дороже, чем на бирже.
Пока 1) нефть и газ дорогие; 2) валютные ограничения действуют; 3) импорт остаётся слабым — рубль будет оставаться сильным.
🔥41👍32
🇨🇳 Китайские акции могут закончить год лучше американских
📈 За последние 5 лет индекс S&P500 показал доходность +63%, гонконгский Hang Seng -17%, китайский Shanghai Composite +1.8%. Доходность у китайцев не впечатляющая, прямо скажем.
Но в этом году мы можем увидеть перелом тренда. Вот почему:
▪️Центробанки западных стран ужесточают денежно-кредитную политику, Китай — смягчает. Пока ФРС США повышает ставки и собирается сокращать баланс, китайские власти массированно стимулируют экономику, которая пострадала после локдаунов. Объем стимулирования в 2022 году (на графике) лишь немного меньше, чем в пандемийном 2020-ом.
▪️Пока западные страны страдают от двузначной инфляции из-за дорогих ресурсов, Китай с огромной скидкой покупает нефть и другое сырьё у России.
Да, у Китая есть проблемы, но есть и способы их решения в обозримой перспективе. Неудивимся, если во второй половине 2022 года пути S&P500 и китайских индексов окончательно разойдутся: китайский рынок пойдёт вверх, американский — продолжит падать.
📈 За последние 5 лет индекс S&P500 показал доходность +63%, гонконгский Hang Seng -17%, китайский Shanghai Composite +1.8%. Доходность у китайцев не впечатляющая, прямо скажем.
Но в этом году мы можем увидеть перелом тренда. Вот почему:
▪️Центробанки западных стран ужесточают денежно-кредитную политику, Китай — смягчает. Пока ФРС США повышает ставки и собирается сокращать баланс, китайские власти массированно стимулируют экономику, которая пострадала после локдаунов. Объем стимулирования в 2022 году (на графике) лишь немного меньше, чем в пандемийном 2020-ом.
▪️Пока западные страны страдают от двузначной инфляции из-за дорогих ресурсов, Китай с огромной скидкой покупает нефть и другое сырьё у России.
Да, у Китая есть проблемы, но есть и способы их решения в обозримой перспективе. Неудивимся, если во второй половине 2022 года пути S&P500 и китайских индексов окончательно разойдутся: китайский рынок пойдёт вверх, американский — продолжит падать.
👍26