Mail.ru - насколько интересно дебютное размещение облигаций?
Завтра (16 сентября) начнется сбор заявок на выпуск 5-летних облигаций Mail'ru на 10 млрд. руб. Насколько привлекательно это размещение для розничных инвесторов, которые уже ни во что не верят и ничего не ждут от Mail'ru? Для справки: акции -20% c начала 2021 года.
Мы считаем, что привлекательно:
Во-первых, Mail'ru, хоть и остается вечным номером 2 на российском IT-рынке (после Яндекса), все же имеет пул сильных продуктов, которыми регулярно пользуются более 70 млн человек. Сюда относятся соцсети (ВКонтакте, Одноклассники), платформы онлайн-образования (GeekBrains, SkillBox), онлайн-игр (MY'GAMES), частных объявлений (Юла) и онлайн-рекламы (собственно, сам Mail).
Во-вторых, каждое из направлений генерирует денежный поток для компании, что выливается в хорошее финансовое положение (рентабельность EBITDA стабильно выше 20%) с низкой долговой нагрузкой (ND/EBITDA - 1.3х), которая значительно не пострадает от привлечения нового долга.
В-третьих, максимальная премия за риск на уровне 150 б.п. к кривой доходности выглядит слишком пессимистично для компании. С учетом рейтинга АА+ от АКРА, но отсутствия обеспечения у выпуска считаем, что справедливая премия за риск находится на уровне 100-120 б.п., что дает возможность получить доп. доходность за счет роста котировок.
Планируем участвовать в размещении на небольшую часть портфеля в рамках тарифов с облигациями. Следить за всеми нашими сделками в момент их совершения можно через @investoryprivate_bot на тарифах Optimum+ и Premium+. Кстати, там же портфель Антикризисный.
Завтра (16 сентября) начнется сбор заявок на выпуск 5-летних облигаций Mail'ru на 10 млрд. руб. Насколько привлекательно это размещение для розничных инвесторов, которые уже ни во что не верят и ничего не ждут от Mail'ru? Для справки: акции -20% c начала 2021 года.
Мы считаем, что привлекательно:
Во-первых, Mail'ru, хоть и остается вечным номером 2 на российском IT-рынке (после Яндекса), все же имеет пул сильных продуктов, которыми регулярно пользуются более 70 млн человек. Сюда относятся соцсети (ВКонтакте, Одноклассники), платформы онлайн-образования (GeekBrains, SkillBox), онлайн-игр (MY'GAMES), частных объявлений (Юла) и онлайн-рекламы (собственно, сам Mail).
Во-вторых, каждое из направлений генерирует денежный поток для компании, что выливается в хорошее финансовое положение (рентабельность EBITDA стабильно выше 20%) с низкой долговой нагрузкой (ND/EBITDA - 1.3х), которая значительно не пострадает от привлечения нового долга.
В-третьих, максимальная премия за риск на уровне 150 б.п. к кривой доходности выглядит слишком пессимистично для компании. С учетом рейтинга АА+ от АКРА, но отсутствия обеспечения у выпуска считаем, что справедливая премия за риск находится на уровне 100-120 б.п., что дает возможность получить доп. доходность за счет роста котировок.
Планируем участвовать в размещении на небольшую часть портфеля в рамках тарифов с облигациями. Следить за всеми нашими сделками в момент их совершения можно через @investoryprivate_bot на тарифах Optimum+ и Premium+. Кстати, там же портфель Антикризисный.
БЕСПЛАТНО ДО КОНЦА СЕНТЯБРЯ
Дорогие инвесторы, мы рады сообщить вам отличную новость. Всем, кто с сегодняшнего дня оформит или продлит подписку в InveStory Private: остаток сентября в подарок! 🎁
Есть несколько вариантов:
Base: 45 дней, вместо 30
Optimum: 105 дней, вместо 90
Premium: 201 день, вместо 186
Выбирайте комфортный для вас вариант и получайте ещё больше идей и аналитики в закрытом инвестиционном клубе InveStory Private.
Кстати, при оформлении подписки до конца месяца вы автоматически участвуете в розыгрыше подарков к нашему Дню рождения (iPhone, AirPods и другие крутые подарки). Подробнее см. здесь.
Более двух тысяч инвесторов уже подключили @investoryprivate_bot
Дорогие инвесторы, мы рады сообщить вам отличную новость. Всем, кто с сегодняшнего дня оформит или продлит подписку в InveStory Private: остаток сентября в подарок! 🎁
Есть несколько вариантов:
Base: 45 дней, вместо 30
Optimum: 105 дней, вместо 90
Premium: 201 день, вместо 186
Выбирайте комфортный для вас вариант и получайте ещё больше идей и аналитики в закрытом инвестиционном клубе InveStory Private.
Кстати, при оформлении подписки до конца месяца вы автоматически участвуете в розыгрыше подарков к нашему Дню рождения (iPhone, AirPods и другие крутые подарки). Подробнее см. здесь.
Более двух тысяч инвесторов уже подключили @investoryprivate_bot
Доброе утро, Инвесторы!
Про нефть мы пишем с завидной регулярностью.
Давайте посмотрим хронологию хотя бы за последний месяц.
1) 01.09: "а вы уже успели купить качественные нефтяные акции в свой портфель?";
2) 02.09: итоги ОПЕК+; "сохраняем свой позитивный взгляд на нефть и нефтяные компании";
3) 08.09: последствие урагана «Ида» - минус два месяца увеличения добычи ОПЕК+ (=позитив);
4) 10.09: Китай продает нефть из резервов - покупаем! "Остаются возможности купить нефтяные акции по отличным ценам. К примеру, $OXY." — кстати, кто купил эту публичную идею, поздравляем, >10% за 4 торговые сессии;
5) 13.09: Brent $80 (c) GS.
Итого, только за месяц 5 постов про "наш позитивный взгляд на нефть" + идея, на которой мог (подсказка: и ещё может) заработать каждый. А на InveStory Private идей по нефтяным акциям, в том числе по российским, больше 10ти.
Кстати, недавно мы подвели итог закрытых позиций за август, а подробная статистика с октября 2020г доступна здесь.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@investoryprivate_bot - и не забывайте про акцию и про подарки!
Про нефть мы пишем с завидной регулярностью.
Давайте посмотрим хронологию хотя бы за последний месяц.
1) 01.09: "а вы уже успели купить качественные нефтяные акции в свой портфель?";
2) 02.09: итоги ОПЕК+; "сохраняем свой позитивный взгляд на нефть и нефтяные компании";
3) 08.09: последствие урагана «Ида» - минус два месяца увеличения добычи ОПЕК+ (=позитив);
4) 10.09: Китай продает нефть из резервов - покупаем! "Остаются возможности купить нефтяные акции по отличным ценам. К примеру, $OXY." — кстати, кто купил эту публичную идею, поздравляем, >10% за 4 торговые сессии;
5) 13.09: Brent $80 (c) GS.
Итого, только за месяц 5 постов про "наш позитивный взгляд на нефть" + идея, на которой мог (подсказка: и ещё может) заработать каждый. А на InveStory Private идей по нефтяным акциям, в том числе по российским, больше 10ти.
Кстати, недавно мы подвели итог закрытых позиций за август, а подробная статистика с октября 2020г доступна здесь.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@investoryprivate_bot - и не забывайте про акцию и про подарки!
Инфляция в США "снижается"?
Уже второй месяц данные по CPI (потребительская инфляция) показывают замедление роста инфляции, в этот раз рост заметно хуже прогнозов. Напомним, что CPI бывает двух видов - Headline CPI и Core CPI. Отличие Headline от Core в том, что в Headline учитывается еда и топливо, в Core - не учитывается. Core считается менее волатильным показателем инфляции, но мы прокомментируем оба.
Headline CPI: еда (+0.40 п.п) и топливо (+1.98 п.п) продолжают заметно расти, по остальным статьям рост скромный (в пределах 0.10 п.п).
Core CPI: слабее ожиданий из-за цен на подержанные автомобили. С апреля по июнь именно подержанные машины давали наиболее сильный рост в Core CPI, в среднем на +0.35 п.п. Но данные за июль и август уже совсем другие: +0.01 п.п и -0.07 п.п соответственно. Тем временем цены на новые автомобили продолжают расти (+1.2%) из-за острого дефицита чипов.
Что это значит? Может сложиться ощущение, что инфляция - "всё": пик пройден, дальше остановка роста и переход к снижению (т.е дефляции) в 2022. Но не всё так просто. Цены на некоторые сырьевые товары (железная руда, например) хоть и снижаются, ключевые энергетические ресурсы - нефть и газ вряд ли будут дешеветь. Не забываем о проблемах с логистикой, которые никуда не делись. Отдельно упомянем и рост цен на полупроводники (+10-20% уже в ближайшие кварталы), что выльется в доп. инфляцию практически во всей электронике. Эти и другие временные факторы, на наш взгляд, будут держать инфляцию на стабильно более высоком уровне - 3-4% против в среднем 1-2% в 2009-2019. И это только временные факторы, о постоянных факторах мы ещё поговорим в эксклюзивном материале для подписчиков InveStory Private.
На графике: изменение Headline и Core CPI в процентах месяц-к-месяцу.
@investoryprivate_bot
Уже второй месяц данные по CPI (потребительская инфляция) показывают замедление роста инфляции, в этот раз рост заметно хуже прогнозов. Напомним, что CPI бывает двух видов - Headline CPI и Core CPI. Отличие Headline от Core в том, что в Headline учитывается еда и топливо, в Core - не учитывается. Core считается менее волатильным показателем инфляции, но мы прокомментируем оба.
Headline CPI: еда (+0.40 п.п) и топливо (+1.98 п.п) продолжают заметно расти, по остальным статьям рост скромный (в пределах 0.10 п.п).
Core CPI: слабее ожиданий из-за цен на подержанные автомобили. С апреля по июнь именно подержанные машины давали наиболее сильный рост в Core CPI, в среднем на +0.35 п.п. Но данные за июль и август уже совсем другие: +0.01 п.п и -0.07 п.п соответственно. Тем временем цены на новые автомобили продолжают расти (+1.2%) из-за острого дефицита чипов.
Что это значит? Может сложиться ощущение, что инфляция - "всё": пик пройден, дальше остановка роста и переход к снижению (т.е дефляции) в 2022. Но не всё так просто. Цены на некоторые сырьевые товары (железная руда, например) хоть и снижаются, ключевые энергетические ресурсы - нефть и газ вряд ли будут дешеветь. Не забываем о проблемах с логистикой, которые никуда не делись. Отдельно упомянем и рост цен на полупроводники (+10-20% уже в ближайшие кварталы), что выльется в доп. инфляцию практически во всей электронике. Эти и другие временные факторы, на наш взгляд, будут держать инфляцию на стабильно более высоком уровне - 3-4% против в среднем 1-2% в 2009-2019. И это только временные факторы, о постоянных факторах мы ещё поговорим в эксклюзивном материале для подписчиков InveStory Private.
На графике: изменение Headline и Core CPI в процентах месяц-к-месяцу.
@investoryprivate_bot
SPAC: выросло число, но не доходность
2021 год отличился бумом на SPAC. SPAC'и, или Special-Purpose Acquisition Company - это компании-"пустышки", которые торгуются на бирже и сначала привлекают деньги инвесторов, а потом на эти деньги покупают перспективные компании. Для таких компаний это возможность 1) выйти на биржу в обход общих правил; 2) привлечь внешнее финансирование.
Первый квартал был рекордным по количеству вышедших на биржу SPAC: каждую неделю листинговались по 9 SPAC, привлекая по $6 млрд. В итоге сейчас почти 400 SPAC с общим капиталом 120 млрд (!) ищут перспективные компании под покупку.
Доходность SPAC'ов, в среднем, пока разочаровывает: доходность ETF на SPAC (тикер: SPAK) с февральских пиков составила -35% против +14% у S&P500. Однако это открывает необычную возможность получения небольшого дохода с низким риском.
Дело в том, что если SPAC не найдёт компанию под покупку, он должен вернуть деньги инвесторам. Сейчас 93% (!!) всех SPAC торгуются ниже номинальной стоимости. Это значит, что когда компания должна будет вернуть условно $10 на акцию, сами акции стоят немного дешевле - за счёт этого и можно получить доходность.
В условиях когда 10-летние американские гособлигации дают доходность ~1.2%, а мусорные облигации дают ~2.8% (а валютные вклады вообще почти 0%), с помощью покупки SPAC можно получить до 3% низкорискованной доходности в среднем за год-полтора. Если же купленный SPAC найдет подходящую компанию для покупки - то есть шанс получить "ракету". Отметим, что ликвидность SPAC очевидно ниже, чем у тех же гособлигаций, и покупать их надо через зарубежного брокера.
Аналитики Goldman Sachs составили список из 39 SPAC, купив которые можно получить неплохую доходность, прикладываем его к посту. Разумеется, никакая информация в этом посте не является инвестиционной рекомендацией.
@investoryprivate_bot - напоминаем про акцию и про подарки!
2021 год отличился бумом на SPAC. SPAC'и, или Special-Purpose Acquisition Company - это компании-"пустышки", которые торгуются на бирже и сначала привлекают деньги инвесторов, а потом на эти деньги покупают перспективные компании. Для таких компаний это возможность 1) выйти на биржу в обход общих правил; 2) привлечь внешнее финансирование.
Первый квартал был рекордным по количеству вышедших на биржу SPAC: каждую неделю листинговались по 9 SPAC, привлекая по $6 млрд. В итоге сейчас почти 400 SPAC с общим капиталом 120 млрд (!) ищут перспективные компании под покупку.
Доходность SPAC'ов, в среднем, пока разочаровывает: доходность ETF на SPAC (тикер: SPAK) с февральских пиков составила -35% против +14% у S&P500. Однако это открывает необычную возможность получения небольшого дохода с низким риском.
Дело в том, что если SPAC не найдёт компанию под покупку, он должен вернуть деньги инвесторам. Сейчас 93% (!!) всех SPAC торгуются ниже номинальной стоимости. Это значит, что когда компания должна будет вернуть условно $10 на акцию, сами акции стоят немного дешевле - за счёт этого и можно получить доходность.
В условиях когда 10-летние американские гособлигации дают доходность ~1.2%, а мусорные облигации дают ~2.8% (а валютные вклады вообще почти 0%), с помощью покупки SPAC можно получить до 3% низкорискованной доходности в среднем за год-полтора. Если же купленный SPAC найдет подходящую компанию для покупки - то есть шанс получить "ракету". Отметим, что ликвидность SPAC очевидно ниже, чем у тех же гособлигаций, и покупать их надо через зарубежного брокера.
Аналитики Goldman Sachs составили список из 39 SPAC, купив которые можно получить неплохую доходность, прикладываем его к посту. Разумеется, никакая информация в этом посте не является инвестиционной рекомендацией.
@investoryprivate_bot - напоминаем про акцию и про подарки!
Доброе утро, Инвесторы!
По актуальным данным от JPMorgan - 2021 год может оказаться рекордным по анонсам байбэков (с англ. buyback, или обратный выкуп акций). Один только Microsoft ($MSFT) недавно объявил выкуп на $60 млрд.
Buyback'и - отличный инструмент, как минимум они:
1. Снижают количество акций в обращении - а значит увеличивают показатель прибыли на акцию ("EPS"), который так любят все аналитики.
2. Оказывают положительной воздействие на цену акций (покупки ведь!). У многих менеджеров бонусы завязаны на капитализацию компании.
Простая математика: $950 млрд. байбэки + $550 млрд. дивиденды = ~4% доходность компаний S&P500. Государственные облигации США (10-летние) дают ~1.30%, а бонды высокого качества (IG) ~2.6%. Вопрос: зачем покупать американские бонды, если акции дадут почти в 2 раза больше? Это называется There Is No Alternative (TINA) - "Нет другого выбора", кроме как вкладываться в акции.
@investoryprivate_bot
По актуальным данным от JPMorgan - 2021 год может оказаться рекордным по анонсам байбэков (с англ. buyback, или обратный выкуп акций). Один только Microsoft ($MSFT) недавно объявил выкуп на $60 млрд.
Buyback'и - отличный инструмент, как минимум они:
1. Снижают количество акций в обращении - а значит увеличивают показатель прибыли на акцию ("EPS"), который так любят все аналитики.
2. Оказывают положительной воздействие на цену акций (покупки ведь!). У многих менеджеров бонусы завязаны на капитализацию компании.
Простая математика: $950 млрд. байбэки + $550 млрд. дивиденды = ~4% доходность компаний S&P500. Государственные облигации США (10-летние) дают ~1.30%, а бонды высокого качества (IG) ~2.6%. Вопрос: зачем покупать американские бонды, если акции дадут почти в 2 раза больше? Это называется There Is No Alternative (TINA) - "Нет другого выбора", кроме как вкладываться в акции.
@investoryprivate_bot
Очередная порция занимательной статистики от ребят из Crescat Capital.
Топ-5 американских компаний (биг техи) составляют 37% (!) от всего ВВП США. Это на 54% выше, чем в период пузыря доткомов (1999-2001). При этом двум сегодняшним лидерам - Microsoft и Amazon - пришлось пережить период падения и застоя цен акций длиной 8-9 лет. Просто представьте, что компании из вашего портфеля не растут почти целое десятилетие.
С одной стороны, текущая оценка биг техов показывает, насколько много людей "столпилось" в этих акциях. С другой стороны, следует помнить о том, что в целом биг техи могут заслуживать более высокую оценку из-за низких процентных ставок и почти монопольного положения в ключевых сегментах бизнеса.
Тем не менее, если рынки в ближайшие годы вернутся к состоянию, когда они способны падать на 30-50-70%, то это хорошее напоминание о том, чего следует ждать инвесторам в технологические компании если масштабная коррекция всё-таки случится.
@investoryprivate_bot
Топ-5 американских компаний (биг техи) составляют 37% (!) от всего ВВП США. Это на 54% выше, чем в период пузыря доткомов (1999-2001). При этом двум сегодняшним лидерам - Microsoft и Amazon - пришлось пережить период падения и застоя цен акций длиной 8-9 лет. Просто представьте, что компании из вашего портфеля не растут почти целое десятилетие.
С одной стороны, текущая оценка биг техов показывает, насколько много людей "столпилось" в этих акциях. С другой стороны, следует помнить о том, что в целом биг техи могут заслуживать более высокую оценку из-за низких процентных ставок и почти монопольного положения в ключевых сегментах бизнеса.
Тем не менее, если рынки в ближайшие годы вернутся к состоянию, когда они способны падать на 30-50-70%, то это хорошее напоминание о том, чего следует ждать инвесторам в технологические компании если масштабная коррекция всё-таки случится.
@investoryprivate_bot
#HBAN $HBAN Подоспел очередной разбор компании, на этот раз мы рассмотрели американский региональный банк Huntington Bancshares.
Как обычно, в InveStory Private:
✅ Чем занимается банк
✅ Какие драйверы роста
✅ О чём помнить инвестору по части рисков
✅ Наш вердикт и целевая цена
Хочешь инвестировать с нами? Подробности у бота: @investoryprivate_bot
Как обычно, в InveStory Private:
✅ Чем занимается банк
✅ Какие драйверы роста
✅ О чём помнить инвестору по части рисков
✅ Наш вердикт и целевая цена
Хочешь инвестировать с нами? Подробности у бота: @investoryprivate_bot
Госдолг США составляет сегодня больше $28 триллионов долларов, или 125% от ВВП страны (22,8 трлн). Госдолг стран Еврозоны в июле впервые превысил 100% ВВП. Сегодня в рубрике #картотека обсуждаем тему государственного долга - как мир пришёл к своему текущему состоянию и что со всем этим придётся делать.
@investoryprivate_bot
@investoryprivate_bot