Источник: данные Московской биржи за август 2021г

​​Последствие урагана «Ида»: минус 19.2 млн. бар. за 12 дней.

Добыча нефти в Мексиканском заливе восстанавливается очень медленно - на текущий момент потери в ежедневной добыче составляют ~1.5 млн. бар. в день, что составляет примерно 84% от уровней до урагана.

Для понимания цифр: ОПЕК+ в рамках действующего соглашения добавляет на рынок 400 тыс. бар. в день (~12 млн. в месяц). При текущем сокращении добычи требуется всего 8 дней, чтобы полностью нивелировать действия картеля за месяц. Как будто ОПЕК+ поставил увеличение добычи на паузу.

Нефть пока реагирует слабо, но похоже, что и без того низкие запасы (ниже 5 летнего среднего уровня) продолжат сокращаться. Дельта-ковид (в т.ч. в США) пошел на спад, спрос восстанавливается - Индия как 3-й потребитель нефти в мире увеличивает импорт - в августе +80.4% к прошлому году.

@investoryprivate_bot

Pre-IPO / IPO биржи СПб

Прошлый 2020 год стал рекордным не только по количеству новых брокерских счетов (и активных клиентов), но также по росту интереса к зарубежным акциям. Как известно - самым простым способом для неквалифицированного инвестора поучаствовать в росте долларовых активов, является биржа СПб. Интерес инвесторов транслируется в рост объема торгов акциями, которые на бирже СПБ за 2020г увеличились в несколько раз, а с начала 2021г устойчиво обгоняют объемы по торговле акциями на ММВБ. К примеру, по итогам августа объем торгов на СПб бирже составил $28.69 млрд. против $26.39 млрд. на ММВБ.

Показатели бизнеса:
- выручка в 2020 году выросла в 4.6 раза; за 6 мес 2021г превысила результат полного 2020 года;
- биржа СПб впервые стала прибыльной;

—> самое время для pre-IPO / IPO (так как растущие "growth" истории оцениваются рынком дороже).

Желаемая оценка компании на размещении (от менеджмента) от $1.8 - 2.5 млрд. - для сравнения, ММВБ на текущий момент стоит ~$5.8 млрд. Сравнивать мультипликаторы не совсем корректно, так как Московская биржа - это консервативная история: показатели её бизнеса растут очень медленно. У биржи СПб всё наоборот - показатели по прежнему остаются растущими, несмотря на некоторое замедление темпа в 1 полугодии 2021г. Предварительная оценка ~годовой P/E 25х, что примерно соответствует зарубежным аналогам (Nasdaq; CME; ICE).

Вполне логично, что размещать свои акции она планирует в России (на своей торговой площадке) и за рубежом (депозитарные расписки на американской бирже NASDAQ).

Поучаствовать в предварительном размещении можно через брокера Фридом Финанс, заявки принимаются до 11.09.2021 00:00мск.

Мы участвовать не планируем:
1) Продать можно будет только после IPO, которое планируют сделать до конца года (но могут и перенести);
2) Не ясна в полной мере оценка Pre-IPO и IPO, разница может быть совсем небольшой, а с учетом комиссии (от 3%) Фридом Финанса и вовсе - минимальной;
3) Размещение акций на СПБ, а расписок на NASDAQ не тоже самое, что акций на NASDAQ, расписок на ММВБ (как это сделал Ozon);
4) Темпы роста бизнеса в 3кв 2021г могут замедлиться, что повлияет на итоговую оценку размещения в сторону понижения.

_______
Тарифы с облигациями (зачем они нужны см. здесь)
Портфель «Антикризисный»

❗️🎁 Подарки ко дню рождения InveStory

👉🏻 Все наши сделки в момент их совершения: @investoryprivate_bot

📺 На YouTube вышло наше мини-интервью с Андреем Верниковым - «Почему ПУЛЬС-инвесторы сильно разочаруются?»

Поговорили про феномен ритейл инвесторов в США и в РФ 2020г - 2021г и в конце немного про текущую ситуацию на рынке: куда мы инвестируем.

Приятного просмотра!

Рекомендуем подписаться на наш YouTube канал - скоро будет много интересных, а главное полезных видео по фондовому рынку.

@investorylife

Угольный ренессанс вряд ли продлится долго

Европе, колыбели большинства экологических инициатив, пришлось снова вспомнить про самый “грязный” вид ископаемого топлива - уголь. Вчера мы говорили о том, что в Европе царит ад с ценами на газ. Так как газа в Европе сейчас недостаточно, а ветряки и солнечные батареи быстро не построишь, приходится временно отодвинуть заботу об экологии на второй план и прибегнуть к помощи угля.

Еще летом использовать газ было более выгодно, чем использовать уголь, но теперь производство энергии из угля дешевле на 20 евро за мегаватт-час, чем из газа - это немаленький разрыв. Те немногие угольные электростанции, которые остались в Европе, сейчас работают в полную мощь.

Похожая ситуация складывается и в Китае. КНР потребляет больше половины всего угля в мире. Спрос на электричество в стране вырос на 15% за первое полугодие 2021 года, и бОльшая часть этого спроса была удовлетворена во многом за счёт угля. Запасы угля в стране сейчас на пятилетних минимумах, что будет оказывать поддержку ценам на уголь.

Долго ли продлится такое положение вещей? Мы в InveStory считаем, что примерно полгода. Европа продолжит полагаться на уголь как минимум до весны, особенно если зима-2022 снова окажется холодной. Китаю тоже надо пополнить запасы, составляющие лишь 50% от допандемийного объема, который был в 2019 году. Тем не менее, на фоне замедления экономической активности в ключевых экономиках (США, Китай, ЕС), коррекция в угле - лишь вопрос времени. Если же зима окажется тёплой, то уже в конце января мы можем увидеть резкий спад спроса на уголь.

Мы в InveStory Private продолжаем ставить на нефть и газ, так как считаем спрос на оба ресурса более устойчивым, чем на уголь. Американские горки в Мечеле, скорее всего, продолжатся, но главное не оказаться тем самым пассажиром, которого “укачает” в глубокий минус.
_______

❗️🎁 Подарки ко дню рождения InveStory

👉🏻 Все наши сделки в момент их совершения: @investoryprivate_bot

Давайте посмотрим на сделки президента Федерального резервного банка Далласа и члена Совета управляющих ФРС - Роберта Каплана в 2020 году.

! очень интересно: $AAPL; $BABA; $FB; и даже $TSLA и другие - общая сумма транзакций по каждой акции/фонду ETF >$1 млн.

Ещё интереснее - он покупал ETF $FLOT (iShares Floating Rate Bond ETF) - это фонд на краткосрочные облигации инвестиционного рейтинга в США с переменным купоном. Динамика этого фонда напрямую зависит от действий ФРС (то есть от Каплана в том числе). Что это? Очевидно конфликт интересов.

Напомним, что Каплан в конце августа 2021г заявил о том, что хотел бы "анонс сворачивания QE на заседании в сентябре". Действительно, небольшой коррекции для его покупок не помешало бы.

p.s. интересно, всю ли позицию в Alibaba ($BABA) он продал?)

@investoryprivate_bot

Недавно мы смотрели структуру Народного портфеля зарубежных акций на бирже ММВБ.

Сегодня предлагаем вам посмотреть портфель (топ-10) зарубежных акций на бирже СПб - более репрезентативно, с учетом того, что иностранные активы большинство инвесторов покупает именно на этой площадке.

Alibaba ($BABA) как на ММВБ, так и на СПб занимает почетное первое место. Кстати, у Роберта Каплана из ФРС эта позиция тоже есть или была (см. утренний пост).

p.s. про участие в Pre-IPO / IPO биржи СПб писали здесь.

Наши сделки: @investoryprivate_bot

$RUN #RUN Акции компании Sunrun (тикер: RUN) упали на 35% с начала года. Компания сейчас торгуется в нижнем конце 52-недельного диапазона цены, и потому привлекла наше внимание.

Для подписчиков InveStory Private разобрали инвестидею:
✅ Чем занимается и в чём фишка компании
✅ Какие перспективы и с кем конкурирует
✅ Стоит ли брать в долгосрок
✅ На какие операционные метрики нужно обращать внимание инвестору

Хочешь инвестировать с нами? Подробности у бота: @investoryprivate_bot

​Американцы обленились?

Третьего сентября вышла статистика по рынку труда в США, которая оказалась сильно хуже ожиданий: всего 235,000 новых рабочих мест вместо ожидаемых 720,000. Некоторые аналитики бросились рассуждать о резком замедлении американской экономики, но мы считаем такие рассуждения преждевременными. Проблема совсем в другом: миллионы людей в США попросту не хотят работать.

По последним данным, число открытых вакансий в США в июле пробило отметку в 11 миллионов. Это самый высокий показатель за последние 20 лет (см. график к посту), а разрыв между количеством вакансий и количеством нанятых людей продолжает расти.

Подчеркнём, что статистика июльская, когда в отдельных штатах всё ещё продолжались так называемые “стимулирующие выплаты” пострадавшим от пандемии. Для некоторых эти выплаты превышали заработную плату на прежнем рабочем месте, и это отбивало желание работать дальше. С окончанием выплат, т.е с сентября, мы ожидаем что статистика по занятости начнёт выправляться. Данные по рынку труда, которые выйдут в октябре-ноябре, должны быть гораздо ближе к ожиданиям аналитиков, или даже превышать их. Тем не менее, политика щедрых “пандемийных” выплат неизбежно приведёт к более высокой инфляции.

Чтобы привлечь рабочую силу, работодатели в США сейчас агрессивно повышают заработные платы. Повышение зарплат - это один из самых опасных видов инфляции, потому что цены на товары могут расти и падать в зависимости от спроса-предложения, а вот снизить зарплату гораздо сложнее.

Что мы имеем в итоге: инфляция в товарах уже высокая из-за глобальных проблем с логистикой. Сейчас люди будут активно выходить на работу с более высокой зарплатой, что до определённой степени запустит классическую инфляционную спираль. С ростом зарплат будет расти спрос на товары, из-за чего цены на товары будут расти ещё сильнее. А Федрезерв, тем временем, денно и нощно печатает деньги и опасается, что экономика “недостаточно” простимулирована.

В начале этого года всем казалось, что худшее уже позади, в 2020м. Ежедневно наблюдая за происходящим на рынках и в экономике, нам кажется что 2020-2021 будут вспоминаться как благословенные времена по сравнению с 2022м годом. На случай, если наши худшие опасения подтвердятся, у нас в InveStory Private есть портфель Антикризисный.
___
У каждого, кто оформит подписку в течение сентября, есть возможность получить подарок от InveStory. Подробности здесь.

​​Интервенции на нефтяном рынке - покупаем!

В начала августа Байден призвал ОПЕК отказаться от сокращения добычи нефти. В июле Китай начал продавать нефть из своих стратегических резервов, а вчера лишь публично (и официально) это подтвердил - в моменте последовали продажи нефти, но затем финансовый мир, разобравшись, вернул цены назад.

Вывод из этого простой: Brent $70-$75 на текущий момент это цена на грани комфорта крупнейших импортеров и потребителей (США, Китай), а это значит, что они всячески будут пытаться удержать и снизить этот уровень через словесные интервенции. В краткосрочном периоде вполне может получиться, ведь финансовый рынок нефти примерно в 30 раз больше физического.

Хорошие новости! Это значит, что ещё остаются возможности купить нефтяные акции по отличным ценам. К примеру, у Occidental Petroleum ($OXY) прогнозный FCF Yield ~33% (2021г) - рекордный уровень с 2008 года, а нефть тогда была >$100 Brent. Добавить к этому сокращение долга: коэффициент net debt / ebitda (2020) = 5.4x; а по итогам 2021г будет в районе 2.0х, и получим отличную акцию огромным потенциалом роста. Это лишь один из примеров, остальные детально разбираем и покупаем на InveStory Private.

Тем временем,
- спрос на нефть в мире продолжает расти, в США, к примеру, он восстановился на уровни 2019г по данным EIA (cм. картинку внизу поста);
- запасы в мире продолжают снижаться - рекордно низкие уровни;
- последствие урагана «Ида» с 27 августа - минус 22 млн. бар. (практически 2 месяца увеличения добычи ОПЕК+).

@investoryprivate_bot

​​«Продадим все акции до 30 сентября из этических соображений», заявили главы Федерального резервного банка Бостона, Далласа - Эрик Розенгрен и Роберт Каплан.

Задним числом про этику говорить, конечно, смело! Видимо эти ребята не сдавали экзамен «CFA». Ну да ладно, зато прекрасно заработали в 2020 году, купив целый набор акций и фондов ETF на существенную сумму (>$1 млн. на каждую) на лоях рынка. Вчера публиковали сделки Каплана.

Как прекрасно выглядит тайминг этих анонсов - впереди ужесточение монетарной политики ФРС. В прошлом году - закупились на лоях, в этом году вероятно продадут на хаях ("мы бы держали, но этика, видите ли...").

Российским чиновникам и женам наших бизнесменов следовало бы поучиться у западных коллег.