Друзья, всем отличного вечера!
На этой неделе вышел интересный подкаст с нашим участием. Записали мы его вместе с нашим коллегой «по цеху» Романом Романовичем (https://t.me/romanfinance).
Наливайте чашечку кофе ☕️, устраивайтесь поудобнее и слушайте на удобном для вас ресурсе:
Apple Podcasts
Яндекс.Музыка
Google Podcasts
Тема подкаста - инвесторы после пандемии. Паттерны, ошибки, тенденции и советы.
На этой неделе вышел интересный подкаст с нашим участием. Записали мы его вместе с нашим коллегой «по цеху» Романом Романовичем (https://t.me/romanfinance).
Наливайте чашечку кофе ☕️, устраивайтесь поудобнее и слушайте на удобном для вас ресурсе:
Apple Podcasts
Яндекс.Музыка
Google Podcasts
Тема подкаста - инвесторы после пандемии. Паттерны, ошибки, тенденции и советы.
Добрый день, уважаемые Инвесторы!
Сегодня мы подводим традиционные итоги недели.
🔥🔥🔥 - некоторые закрытые позиции в VIP-группе InveStory Private:
▪️WESCO Int. (WCC) +28.9%
▪️АЛРОСА (ALRS) +25.71%
На этой неделе продолжили добирать «медь» (через COPX) - неоднократно писали в канале про актуальность этой идеи.
▪️Сделки май (2021) - см.здесь
▪️Сделки апрель (2021) - см. здесь
▪️Сделки март (2021) - см. здесь
▪️Сделки февраль (2021) - см. здесь
▪️Сделки январь (2021) - см. здесь
▪️Сделки декабрь - см. здесь
▪️Сделки ноябрь - см. здесь
▪️Сделки октябрь - см. здесь
▫️ отзывы
Сегодняшние сделки формируют Вашу будущую прибыль!
P.S. Достаточно одной сделки, чтобы окупить подписку на INVESTORY PRIVATE
(даже при капитале в 50 000 руб.)
@investoryprivate_bot
Сегодня мы подводим традиционные итоги недели.
🔥🔥🔥 - некоторые закрытые позиции в VIP-группе InveStory Private:
▪️WESCO Int. (WCC) +28.9%
▪️АЛРОСА (ALRS) +25.71%
На этой неделе продолжили добирать «медь» (через COPX) - неоднократно писали в канале про актуальность этой идеи.
▪️Сделки май (2021) - см.здесь
▪️Сделки апрель (2021) - см. здесь
▪️Сделки март (2021) - см. здесь
▪️Сделки февраль (2021) - см. здесь
▪️Сделки январь (2021) - см. здесь
▪️Сделки декабрь - см. здесь
▪️Сделки ноябрь - см. здесь
▪️Сделки октябрь - см. здесь
▫️ отзывы
Сегодняшние сделки формируют Вашу будущую прибыль!
P.S. Достаточно одной сделки, чтобы окупить подписку на INVESTORY PRIVATE
(даже при капитале в 50 000 руб.)
@investoryprivate_bot
Telegram
InveStory Private Bot
Закрытые каналы InveStory
Дайджест постов 7-13 июня
На этой неделе мы писали про:
1. Текущую ситуацию на рынке недвижимости.
2. Перспективы рынка недвижимости. Приводим позитивные и негативные факторы, которые будут влиять на рынок.
3. Самолёт. Как долго и на каком топливе акции Самолёта продолжат свой полёт? Подробнее в посте.
4. ГК ПИК. Крупнейший девелопер страны идёт в регионы, но может столкнуться с проблемами.
5. Рост инфляции. Делимся опасениями относительно инфляции в США, которая в любой момент может выйти из под контроля ФРС.
6. Льготную ипотеку. Рассказываем, почему льготную ипотеку продлили формально и отменили фактически.
💰О результатах всех наших сделок за май можно почитать здесь.
На этой неделе мы писали про:
1. Текущую ситуацию на рынке недвижимости.
2. Перспективы рынка недвижимости. Приводим позитивные и негативные факторы, которые будут влиять на рынок.
3. Самолёт. Как долго и на каком топливе акции Самолёта продолжат свой полёт? Подробнее в посте.
4. ГК ПИК. Крупнейший девелопер страны идёт в регионы, но может столкнуться с проблемами.
5. Рост инфляции. Делимся опасениями относительно инфляции в США, которая в любой момент может выйти из под контроля ФРС.
6. Льготную ипотеку. Рассказываем, почему льготную ипотеку продлили формально и отменили фактически.
💰О результатах всех наших сделок за май можно почитать здесь.
Мы очень любим радовать своих подписчиков, инвесторов и просто хороших людей!
🎧В InveStory Private в конце 2020 года мы разыграли AirPods PRO.
Писали об этом здесь
Отзыв победителя здесь.
📱С Февраля по Апрель этого года мы разыгрывали iPhone 12 PRO MAX.
Писали об этом в канале здесь.
Мы лично встретились с победителем @molotila7 и вручили подарок 📱
Отзыв здесь.
В InveStory Private подписчики получают не только качественные сделки в режиме online, но и качественные призы!
Стать частью закрытого инвестиционного клуба может каждый из вас.
@investoryprivate_bot
🎧В InveStory Private в конце 2020 года мы разыграли AirPods PRO.
Писали об этом здесь
Отзыв победителя здесь.
📱С Февраля по Апрель этого года мы разыгрывали iPhone 12 PRO MAX.
Писали об этом в канале здесь.
Мы лично встретились с победителем @molotila7 и вручили подарок 📱
Отзыв здесь.
В InveStory Private подписчики получают не только качественные сделки в режиме online, но и качественные призы!
Стать частью закрытого инвестиционного клуба может каждый из вас.
@investoryprivate_bot
10000 руб. КАЖДОМУ, кто назовет акцию✅
Добрый день, уважаемые инвесторы!
Мы выплатим по 10000 рублей ВСЕМ УЧАСТНИКАМ InveStory Private, кто:
1️⃣Приобрел или продлил подписку на InveStory Private по одному из тарифов:
OPTIMUM
OPTIMUM+
PREMIUM
PREMIUM+
В период с 14 Июня по 31 Августа 2021 года включительно.
2️⃣Назовет акцию, которая на момент 15 Сентября 2021 года будет стоить на +50% дороже от цены входа. Дату входа участник может выбрать на свое усмотрение (в период, указанный в пункте 1).
КОЛИЧЕСТВО ВЫПЛАТ НЕ ОГРАНИЧЕНО❗️
КУДА ОТПРАВЛЯТЬ СДЕЛКУ? УКАЗАНО В INVESTORY PRIVATE❗️
▪️Результаты из группы InveStory Private
▪️Отзывы
Бот для оплаты: @investory_private_bot
10000 руб. уже в…
#InveStoryPrivate
Добрый день, уважаемые инвесторы!
Мы выплатим по 10000 рублей ВСЕМ УЧАСТНИКАМ InveStory Private, кто:
1️⃣Приобрел или продлил подписку на InveStory Private по одному из тарифов:
OPTIMUM
OPTIMUM+
PREMIUM
PREMIUM+
В период с 14 Июня по 31 Августа 2021 года включительно.
2️⃣Назовет акцию, которая на момент 15 Сентября 2021 года будет стоить на +50% дороже от цены входа. Дату входа участник может выбрать на свое усмотрение (в период, указанный в пункте 1).
КОЛИЧЕСТВО ВЫПЛАТ НЕ ОГРАНИЧЕНО❗️
КУДА ОТПРАВЛЯТЬ СДЕЛКУ? УКАЗАНО В INVESTORY PRIVATE❗️
▪️Результаты из группы InveStory Private
▪️Отзывы
Бот для оплаты: @investory_private_bot
10000 руб. уже в…
#InveStoryPrivate
Банковский сектор: стоит ли инвестировать?
Акции банков, особенно зарубежных, могут показаться "скучной" инвестицией: большинство из них не показывают впечатляющего роста и работают максимально "по старинке". В некоторых странах Европы коммуникация с банком до сих пор происходит через почту (!).
Однако секрет инвестирования в банковскую отрасль - быть максимально избирательным. Инвестировать в ETF с экспозицией на банки или отбирать только имена, которые на слуху - не самый прибыльный способ. На этой неделе команда InveStory поделится своим мнением о наиболее интересных опциях инвестирования в отрасль, а пока расскажем почему считаем сектор интересным в целом:
✅Почему считаем сектор интересным
1. Банковский сектор подходит для инвестирования при высокой инфляции. Исследования экономистов показывают, что банки фактически выигрывают от инфляции. Несмотря на частичное обесценивание кредитов, которые выдаёт банк, в случае роста процентных ставок (как следствие инфляции), банки могут повышать ставки по кредиту быстрее, чем повышать ставки по депозитам. Наши читатели уже совсем скоро столкнутся с этим эффектом на фоне повышения ключевой ставки в России.
2. Наиболее современные банки одновременно работают как "акции роста" и как защитная инвестиция. Такие банки являются бенефициарами последних технологических трендов, при этом продвинутые алгоритмы скоринга и следование жёстким регуляторным правилам позволяют держать качество кредитного портфеля на хорошем уровне даже в случае кризиса.
⚠️Какие видим угрозы
1. Развитие государственных криптовалют. В случае полномасштабного развертывания госкрипты в большинстве развитых стран, банки как посредники будут устранены центральными банками.
2. Распространение платёжных систем. Revolut, PayPal и другие платёжные системы вполне себе конкурируют с банками и лишают их части комиссионых доходов за переводы и конвертацию валют. В России ситуация усугубляется недавним введением Системы быстрых платежей (СБП), которая уже давит на комиссионные доходы Сбера и других крупных банков.
3. Тренды финтеха. Развитие таких направлений как peer-to-peer кредитование, где пользователи по сути кредитуют друг друга - одна из долгосрочных угроз для классических банков.
На этой неделе мы рассмотрим:
🇷🇺 Российские банки
🇺🇸🔥 Американские банки средней и малой капитализации - наиболее интересная ниша в секторе - держим в одном из портфелей InveStory Private
🇪🇺 Европейские банки
Чтобы не пропустить новые обзоры компаний - достаточно включить уведомления на нашем канале 🚨
@investoryprivate_bot
#Отрасли #Банки
Акции банков, особенно зарубежных, могут показаться "скучной" инвестицией: большинство из них не показывают впечатляющего роста и работают максимально "по старинке". В некоторых странах Европы коммуникация с банком до сих пор происходит через почту (!).
Однако секрет инвестирования в банковскую отрасль - быть максимально избирательным. Инвестировать в ETF с экспозицией на банки или отбирать только имена, которые на слуху - не самый прибыльный способ. На этой неделе команда InveStory поделится своим мнением о наиболее интересных опциях инвестирования в отрасль, а пока расскажем почему считаем сектор интересным в целом:
✅Почему считаем сектор интересным
1. Банковский сектор подходит для инвестирования при высокой инфляции. Исследования экономистов показывают, что банки фактически выигрывают от инфляции. Несмотря на частичное обесценивание кредитов, которые выдаёт банк, в случае роста процентных ставок (как следствие инфляции), банки могут повышать ставки по кредиту быстрее, чем повышать ставки по депозитам. Наши читатели уже совсем скоро столкнутся с этим эффектом на фоне повышения ключевой ставки в России.
2. Наиболее современные банки одновременно работают как "акции роста" и как защитная инвестиция. Такие банки являются бенефициарами последних технологических трендов, при этом продвинутые алгоритмы скоринга и следование жёстким регуляторным правилам позволяют держать качество кредитного портфеля на хорошем уровне даже в случае кризиса.
⚠️Какие видим угрозы
1. Развитие государственных криптовалют. В случае полномасштабного развертывания госкрипты в большинстве развитых стран, банки как посредники будут устранены центральными банками.
2. Распространение платёжных систем. Revolut, PayPal и другие платёжные системы вполне себе конкурируют с банками и лишают их части комиссионых доходов за переводы и конвертацию валют. В России ситуация усугубляется недавним введением Системы быстрых платежей (СБП), которая уже давит на комиссионные доходы Сбера и других крупных банков.
3. Тренды финтеха. Развитие таких направлений как peer-to-peer кредитование, где пользователи по сути кредитуют друг друга - одна из долгосрочных угроз для классических банков.
На этой неделе мы рассмотрим:
🇷🇺 Российские банки
🇺🇸🔥 Американские банки средней и малой капитализации - наиболее интересная ниша в секторе - держим в одном из портфелей InveStory Private
🇪🇺 Европейские банки
Чтобы не пропустить новые обзоры компаний - достаточно включить уведомления на нашем канале 🚨
@investoryprivate_bot
#Отрасли #Банки
🇷🇺Российские банки: смотрим драйверы роста
В продолжение нашего обзора банковского сектора мы сегодня рассмотрим российские банки. Сконцентрируемся на главном: драйверах роста акций и нашем мнении по каждому из банков. Приступим:
1. Сбербанк. Текущий уровень цен акций будет поддерживаться щедрыми дивидендами по итогам 2021 года, который обещает быть рекордно прибыльным для банка. Мы ждём примерно 21-23 рубля дивидендов на акцию по итогам года, что даст ~7% дивдоходности к текущим ценам.
Дальнейший рост акций будет зависеть от развития небанковских направлений. Здесь из-за конкуренции ситуация обстоит гораздо сложнее: в e-commerce, где Сбер вышел со своим МегаМаркетом, придётся конкурировать с OZON, Wildberries и Я.Маркетом. В доставке СберМаркету конкуренцию составляет X5 Retail Group, Утконос, Яндекс.Лавка и несколько более мелких сервисов. Конкуренция в других направлениях не менее высокая.
⚖️В InveStory у нас двоякое отношение к "технологической трансформации" Сбера: превращение в технологическую компанию явно имеет смысл в свете потенциального введения крипторубля в ближайшее десятилетие, так как банки как вид бизнеса начнут терять свою актуальность. С другой стороны, у Сбера есть только один путь занять сколько-нибудь устойчивую позицию в небанковских направлениях: демпинговать до занятия значимой доли рынка. Из-за этого мы ожидаем, что рентабельность небанковского бизнеса будет оставаться низкой ещё как минимум несколько лет.
Мы консервативно оцениваем рост и прибыльность небанковского бизнеса Сбера, поэтому ждём роста акций не больше чем на 10-15% выше текущих уровней.
2. Тинькофф. По цене акций TCS Group явно видно, что инвесторы пребывают в эйфории от перспектив банка. Рынок закладывает в котировки следующие факторы: 1) покупка 5% доли в СПБ-бирже 2) выход на рынок ипотечных кредитов 3) сильный рост по итогам первого полугодия.
⚖️В случае с TCS на ум приходит поговорка "деревья не растут до небес" - даже такой банк как Тинькофф не может бесконечно расти кратными темпами, но инвесторы сейчас ждут именно этого. Мы ожидаем охлаждения акций во второй половине года, как только восстановительный рост экономики закончится, а потребительская активность стабилизируется. Рост процентных ставок также может помешать масштабированию бизнеса в обозримой перспективе. Покупать по текущим - очень опасно.
3. ВТБ. Кейс ВТБ выглядит проще всего: если менеджмент банка всё-таки сдержит обещание выплатить хорошие дивиденды по итогам 2021 года и не будет преподносить неприятных сюрпризов в дальнейшем (которых было полно в прошлом), то акции банка могут кратно вырасти на горизонте пары лет.
⚖️ Мы держим акции ВТБ в одном из портфелей InveStory Private, которые купили на просадке после новостей о продаже Трастом пакета акций ВТБ.
@investoryprivate_bot
#Отрасли #Банки
В продолжение нашего обзора банковского сектора мы сегодня рассмотрим российские банки. Сконцентрируемся на главном: драйверах роста акций и нашем мнении по каждому из банков. Приступим:
1. Сбербанк. Текущий уровень цен акций будет поддерживаться щедрыми дивидендами по итогам 2021 года, который обещает быть рекордно прибыльным для банка. Мы ждём примерно 21-23 рубля дивидендов на акцию по итогам года, что даст ~7% дивдоходности к текущим ценам.
Дальнейший рост акций будет зависеть от развития небанковских направлений. Здесь из-за конкуренции ситуация обстоит гораздо сложнее: в e-commerce, где Сбер вышел со своим МегаМаркетом, придётся конкурировать с OZON, Wildberries и Я.Маркетом. В доставке СберМаркету конкуренцию составляет X5 Retail Group, Утконос, Яндекс.Лавка и несколько более мелких сервисов. Конкуренция в других направлениях не менее высокая.
⚖️В InveStory у нас двоякое отношение к "технологической трансформации" Сбера: превращение в технологическую компанию явно имеет смысл в свете потенциального введения крипторубля в ближайшее десятилетие, так как банки как вид бизнеса начнут терять свою актуальность. С другой стороны, у Сбера есть только один путь занять сколько-нибудь устойчивую позицию в небанковских направлениях: демпинговать до занятия значимой доли рынка. Из-за этого мы ожидаем, что рентабельность небанковского бизнеса будет оставаться низкой ещё как минимум несколько лет.
Мы консервативно оцениваем рост и прибыльность небанковского бизнеса Сбера, поэтому ждём роста акций не больше чем на 10-15% выше текущих уровней.
2. Тинькофф. По цене акций TCS Group явно видно, что инвесторы пребывают в эйфории от перспектив банка. Рынок закладывает в котировки следующие факторы: 1) покупка 5% доли в СПБ-бирже 2) выход на рынок ипотечных кредитов 3) сильный рост по итогам первого полугодия.
⚖️В случае с TCS на ум приходит поговорка "деревья не растут до небес" - даже такой банк как Тинькофф не может бесконечно расти кратными темпами, но инвесторы сейчас ждут именно этого. Мы ожидаем охлаждения акций во второй половине года, как только восстановительный рост экономики закончится, а потребительская активность стабилизируется. Рост процентных ставок также может помешать масштабированию бизнеса в обозримой перспективе. Покупать по текущим - очень опасно.
3. ВТБ. Кейс ВТБ выглядит проще всего: если менеджмент банка всё-таки сдержит обещание выплатить хорошие дивиденды по итогам 2021 года и не будет преподносить неприятных сюрпризов в дальнейшем (которых было полно в прошлом), то акции банка могут кратно вырасти на горизонте пары лет.
⚖️ Мы держим акции ВТБ в одном из портфелей InveStory Private, которые купили на просадке после новостей о продаже Трастом пакета акций ВТБ.
@investoryprivate_bot
#Отрасли #Банки
🇺🇸Крупные американские банки: чем интересны и интересны ли вообще?
Банковский сектор в Америке не просто большой, он гигантский: суммарные активы топ-15 банков США составляют больше $12 триллионов долларов. Для сравнения, активы всех российских банков составляют всего $133 млрд.
В этом посте мы поделимся мнением о наиболее интересных американских банках крупной капитализации:
1. JPMorgan. Крупнейший банк страны по активам ($3.21 трлн). Если вы присматриваетесь к американским банкам в целях диверсификации, JPM - самый сбалансированный вариант из всех крупных американских банков. Банк отлично управляется, имеет сильный бренд, и может принести долгосрочным инвесторам 7-9% годовой доходности от прироста стоимости акций.
2. Citigroup. Citi предстоит много работы в ближайшие годы: оптимизировать международный бизнес (выйти из рынков Китая, Индии, России и других стран, которые не приносят прибыли), а также укреплять позиции на американском рынке через слияния и поглощения. Относительно JPM риски выше, но и доходность в случае успеха будет более высокой: на горизонте трёх лет видим потенциал роста акций 10-15% ежегодно.
3. Capital One. В отличие от JPM и Citigroup, Capital One - скорее краткосрочная история. Из-за пандемии банк решил перестраховаться и создал большие резервы под убыточные кредиты. Мы не видим привлекательных долгосрочных драйверов, но в краткосрочной перспективе акции банка продолжат расти на фоне восстановления экономики и высвобождения резервов.
⚖️В итоге
На данный момент мы не держим акции крупных американских банков в наших портфелях InveStory Private. Крупные банки США - хорошая опция для инвесторов, которые хотят баланса между стоимостью, ликвидностью и потенциалом роста без необходимости делать глубокий анализ. У нас, команды InveStory, есть время и ресурсы на то, чтобы копнуть глубже.
Об американских банках средней и малой капитализации мы расскажем завтра🔥
@investoryprivate_bot
#Отрасли #Банки
Банковский сектор в Америке не просто большой, он гигантский: суммарные активы топ-15 банков США составляют больше $12 триллионов долларов. Для сравнения, активы всех российских банков составляют всего $133 млрд.
В этом посте мы поделимся мнением о наиболее интересных американских банках крупной капитализации:
1. JPMorgan. Крупнейший банк страны по активам ($3.21 трлн). Если вы присматриваетесь к американским банкам в целях диверсификации, JPM - самый сбалансированный вариант из всех крупных американских банков. Банк отлично управляется, имеет сильный бренд, и может принести долгосрочным инвесторам 7-9% годовой доходности от прироста стоимости акций.
2. Citigroup. Citi предстоит много работы в ближайшие годы: оптимизировать международный бизнес (выйти из рынков Китая, Индии, России и других стран, которые не приносят прибыли), а также укреплять позиции на американском рынке через слияния и поглощения. Относительно JPM риски выше, но и доходность в случае успеха будет более высокой: на горизонте трёх лет видим потенциал роста акций 10-15% ежегодно.
3. Capital One. В отличие от JPM и Citigroup, Capital One - скорее краткосрочная история. Из-за пандемии банк решил перестраховаться и создал большие резервы под убыточные кредиты. Мы не видим привлекательных долгосрочных драйверов, но в краткосрочной перспективе акции банка продолжат расти на фоне восстановления экономики и высвобождения резервов.
⚖️В итоге
На данный момент мы не держим акции крупных американских банков в наших портфелях InveStory Private. Крупные банки США - хорошая опция для инвесторов, которые хотят баланса между стоимостью, ликвидностью и потенциалом роста без необходимости делать глубокий анализ. У нас, команды InveStory, есть время и ресурсы на то, чтобы копнуть глубже.
Об американских банках средней и малой капитализации мы расскажем завтра🔥
@investoryprivate_bot
#Отрасли #Банки
ФРС наконец-то признал очевидное
Вчера закончилось важное для рынков мероприятие - заседание ФРС. По итогам заседания глава Федрезерва Джером Пауэлл признал, что "инфляция может оказаться выше и устойчивее, чем мы ожидаем". Об этом риске мы в InveStory уже предупреждали наших читателей.
В целом, генеральная линия ФРС не изменилась: регулятор продолжит стимулировать экономику США через QE. Но что интересно, теперь руководители ФРС ждут двух повышений ставок в 2023 году. Раньше повышение ставок рассматривалось не ранее 2024 года. И 2024, и конец 2023 года - по-прежнему далёкая для рынков перспектива. Однако чем дольше инфляция будет оставаться высокой, тем выше вероятность, что ставку повысят уже в 2022 году. Каждый сдвиг прогноза по повышению ставки ближе к 2022 году будет приводить к коррекциям на рынке.
Напомним, если ФРС повышает ставку - обслуживание долларовых долгов растёт, доступность кредитов снижается. Денежные потоки компаний, у которых много долга - снизятся, из-за этого их акции будут падать. Параллельно с повышением ставки ФРС начнёт изымать ликвидность (напечатанные деньги) из экономики - и этого особенно сильно боится рынок, который последний год рос именно на ликвидности.
❗️В чем главный риск текущего курса ФРС
ФРС сейчас стимулирует экономику печатанием денег (QE). Долгосрочно, чем больше денег в экономике - тем выше риск роста инфляции и возникновения пузырей в активах.
Если ФРС сейчас перестанет стимулировать экономику - рост экономики США может оказаться ниже ожиданий. Политически это максимально нежелательный расклад для ФРС.
Если же Федрезерв продолжит печатать деньги - инфляция может достичь уровня, когда её можно будет "сбить" только резким повышением ставки. Это очень плохо для рынков и дальнейшего роста экономических показателей.
⚖️Что будем делать мы
Итоги заседания ФРС - важное подтверждение того, что инфляционные риски нельзя недооценивать. В ближайшее время мы продолжим точечно наращивать долю сырьевых компаниях и банках в портфелях InveStory Private. Сейчас в фокусе будет публикация новых данных по инфляции в июле, исходя из них будем корректировать стратегию соответствующим образом.
@investoryprivate_bot
#Рынки
Вчера закончилось важное для рынков мероприятие - заседание ФРС. По итогам заседания глава Федрезерва Джером Пауэлл признал, что "инфляция может оказаться выше и устойчивее, чем мы ожидаем". Об этом риске мы в InveStory уже предупреждали наших читателей.
В целом, генеральная линия ФРС не изменилась: регулятор продолжит стимулировать экономику США через QE. Но что интересно, теперь руководители ФРС ждут двух повышений ставок в 2023 году. Раньше повышение ставок рассматривалось не ранее 2024 года. И 2024, и конец 2023 года - по-прежнему далёкая для рынков перспектива. Однако чем дольше инфляция будет оставаться высокой, тем выше вероятность, что ставку повысят уже в 2022 году. Каждый сдвиг прогноза по повышению ставки ближе к 2022 году будет приводить к коррекциям на рынке.
Напомним, если ФРС повышает ставку - обслуживание долларовых долгов растёт, доступность кредитов снижается. Денежные потоки компаний, у которых много долга - снизятся, из-за этого их акции будут падать. Параллельно с повышением ставки ФРС начнёт изымать ликвидность (напечатанные деньги) из экономики - и этого особенно сильно боится рынок, который последний год рос именно на ликвидности.
❗️В чем главный риск текущего курса ФРС
ФРС сейчас стимулирует экономику печатанием денег (QE). Долгосрочно, чем больше денег в экономике - тем выше риск роста инфляции и возникновения пузырей в активах.
Если ФРС сейчас перестанет стимулировать экономику - рост экономики США может оказаться ниже ожиданий. Политически это максимально нежелательный расклад для ФРС.
Если же Федрезерв продолжит печатать деньги - инфляция может достичь уровня, когда её можно будет "сбить" только резким повышением ставки. Это очень плохо для рынков и дальнейшего роста экономических показателей.
⚖️Что будем делать мы
Итоги заседания ФРС - важное подтверждение того, что инфляционные риски нельзя недооценивать. В ближайшее время мы продолжим точечно наращивать долю сырьевых компаниях и банках в портфелях InveStory Private. Сейчас в фокусе будет публикация новых данных по инфляции в июле, исходя из них будем корректировать стратегию соответствующим образом.
@investoryprivate_bot
#Рынки
🔥Американские банки средней и малой капитализации: как инвестировать?
Сегодня мы поговорим о самой "мякотке" банковского сектора - американских банках средней и малой капитализации. Дальше по тексту, для простоты, мы сократим "банки средней и малой капитализации" до аббревиатуры БСМ. В США до сих пор работают тысячи БСМ, отрасль продолжает развиваться и предлагать инвесторам интересные возможности для вложения денег.
Базовые принципы инвестирования в БСМ немного контринтуитивны. В этой нише нужно отбирать банки, которые:
1) показывают стабильный рост прибыли лучше сектора
2) активно и грамотно инвестируют в развитие бизнеса
Стоимостные инвесторы, которые начнут смотреть такие банки, воскликнут: у таких банков выше P/E, они стоят дороже! Заранее отвечаем: стоимостное инвестирование заключается НЕ в том, чтобы купить "дешёвые" акции, а в том, чтобы купить те компании, которые обгонят рынок на определённом временном горизонте. Десятки лет наблюдений аналитиков за сектором БСМ показывают, что те банки, которые стоят "дёшево", которые в моменте платят щедрые дивиденды и при этом мало инвестируют в бизнес - показывают стабильно низкую доходность.
Также отметим дополнительные черты, которые отличают лидеров роста от аутсайдеров:
1. Лидеры роста реже делают байбэки
2. Лидеры роста растут в основном органически, без слияний и поглощений
3. Лидеры роста платят мало дивидендов и активно наращивают расходы (потому что инвестируют в бизнес)
4. У лидеров роста доля "плохих" долгов стабильно ниже конкурентов
Среди банков которые мы уже докупили в портфели InveStory Private, либо собираемся докупать в ближайшее время, нам нравится Huntington Bancshares (HBAN, акции доступны на СПБ-бирже). Отличный банк для долгосрочных инвесторов. Любим за высокий уровень удовлетворённости клиентов (Net Promoter Score), хорошее качество портфеля и потенциал роста после слияния с TCF Financial. Да, мы только что вверху сказали, что лидеры роста в основном растут органически, но здесь мы имеем дело с перспективным исключением.
На ближайшей просадке мы будем докупать акции HBAN, а также пары других банков. Хочешь инвестировать с нами? Подробности у бота⬇️
@investoryprivate_bot
#Отрасли #Банки
Сегодня мы поговорим о самой "мякотке" банковского сектора - американских банках средней и малой капитализации. Дальше по тексту, для простоты, мы сократим "банки средней и малой капитализации" до аббревиатуры БСМ. В США до сих пор работают тысячи БСМ, отрасль продолжает развиваться и предлагать инвесторам интересные возможности для вложения денег.
Базовые принципы инвестирования в БСМ немного контринтуитивны. В этой нише нужно отбирать банки, которые:
1) показывают стабильный рост прибыли лучше сектора
2) активно и грамотно инвестируют в развитие бизнеса
Стоимостные инвесторы, которые начнут смотреть такие банки, воскликнут: у таких банков выше P/E, они стоят дороже! Заранее отвечаем: стоимостное инвестирование заключается НЕ в том, чтобы купить "дешёвые" акции, а в том, чтобы купить те компании, которые обгонят рынок на определённом временном горизонте. Десятки лет наблюдений аналитиков за сектором БСМ показывают, что те банки, которые стоят "дёшево", которые в моменте платят щедрые дивиденды и при этом мало инвестируют в бизнес - показывают стабильно низкую доходность.
Также отметим дополнительные черты, которые отличают лидеров роста от аутсайдеров:
1. Лидеры роста реже делают байбэки
2. Лидеры роста растут в основном органически, без слияний и поглощений
3. Лидеры роста платят мало дивидендов и активно наращивают расходы (потому что инвестируют в бизнес)
4. У лидеров роста доля "плохих" долгов стабильно ниже конкурентов
Среди банков которые мы уже докупили в портфели InveStory Private, либо собираемся докупать в ближайшее время, нам нравится Huntington Bancshares (HBAN, акции доступны на СПБ-бирже). Отличный банк для долгосрочных инвесторов. Любим за высокий уровень удовлетворённости клиентов (Net Promoter Score), хорошее качество портфеля и потенциал роста после слияния с TCF Financial. Да, мы только что вверху сказали, что лидеры роста в основном растут органически, но здесь мы имеем дело с перспективным исключением.
На ближайшей просадке мы будем докупать акции HBAN, а также пары других банков. Хочешь инвестировать с нами? Подробности у бота⬇️
@investoryprivate_bot
#Отрасли #Банки
🇪🇺 Европейские банки: привлекательные акции всё-таки есть
Европейские банки приятно считать ужасной инвестицией. Такую репутацию всему сектору во многом обеспечил немецкий Deutsche Bank, известный множеством проблем с балансом и вовлечённый в скандалы с отмыванием денег. Некоторые могут заметить, что крупные европейские банки практически не зарабатывают из-за хронически низких процентных ставок. Однако привлекательные варианты для инвестирования по-прежнему существуют.
Европа, к счастью, достаточно большая, и в этом посте мы поделимся мнением о трёх банках Восточной и Центральной Европы, которые считаем наиболее интересными опциями для инвестирования:
🇵🇱Bank Pekao S.A - польский банк, второй по доле рынка в Польше (12%). Банк хорошо проявил себя в условиях пандемии, сейчас менеджмент занят оптимизацией бизнеса и наращиванием чистой процентной прибыли в условиях сниженных процентных ставок. Если банку удастся адаптироваться к изменениям на локальном рынке, то инвесторов будет ждать хорошая доходность.
🇭🇺OTP Bank - венгерская банковская группа. У OTP сильные позиции в регионе, банк расширяет свои операции не только внутри Венгрии, но и в Болгарии, России и Украине. Основную часть прибыль банк инвестирует в развитие именно в этих странах. Учитывая, что в этих странах нет засилья банковской бюрократии как в Западной Европе, мы видим хороший потенциал роста у OTP в вышеупомянутых странах.
🇨🇿Komercni Banka AS - чешский банк, принадлежащий французской группе Societe Generale. У Komercni обширная (в местных масштабах) и лояльная клиентская база, а сам банк приспособлен к работе в любых макроэкономических условиях. Из трёх перечисленных банков наше личное предпочтение мы отдаём именно Komercni.
Несмотря на то, все вышеперечисленные акции доступны для покупки только квалифицированным инвесторам (а такие акции мы стараемся держать по-минимуму в наших портфелях InveStory Private), своим анализом мы хотим подчеркнуть две важных вещи: 1) личные предубеждения могут мешать находить интересные инвестиционные идеи 2) если у вас есть доступ к нишевым рынкам (той же Восточной и Центральной Европы) - пользуйтесь этим преимуществом в полной мере.
@investoryprivate_bot
#Отрасли #Банки
Европейские банки приятно считать ужасной инвестицией. Такую репутацию всему сектору во многом обеспечил немецкий Deutsche Bank, известный множеством проблем с балансом и вовлечённый в скандалы с отмыванием денег. Некоторые могут заметить, что крупные европейские банки практически не зарабатывают из-за хронически низких процентных ставок. Однако привлекательные варианты для инвестирования по-прежнему существуют.
Европа, к счастью, достаточно большая, и в этом посте мы поделимся мнением о трёх банках Восточной и Центральной Европы, которые считаем наиболее интересными опциями для инвестирования:
🇵🇱Bank Pekao S.A - польский банк, второй по доле рынка в Польше (12%). Банк хорошо проявил себя в условиях пандемии, сейчас менеджмент занят оптимизацией бизнеса и наращиванием чистой процентной прибыли в условиях сниженных процентных ставок. Если банку удастся адаптироваться к изменениям на локальном рынке, то инвесторов будет ждать хорошая доходность.
🇭🇺OTP Bank - венгерская банковская группа. У OTP сильные позиции в регионе, банк расширяет свои операции не только внутри Венгрии, но и в Болгарии, России и Украине. Основную часть прибыль банк инвестирует в развитие именно в этих странах. Учитывая, что в этих странах нет засилья банковской бюрократии как в Западной Европе, мы видим хороший потенциал роста у OTP в вышеупомянутых странах.
🇨🇿Komercni Banka AS - чешский банк, принадлежащий французской группе Societe Generale. У Komercni обширная (в местных масштабах) и лояльная клиентская база, а сам банк приспособлен к работе в любых макроэкономических условиях. Из трёх перечисленных банков наше личное предпочтение мы отдаём именно Komercni.
Несмотря на то, все вышеперечисленные акции доступны для покупки только квалифицированным инвесторам (а такие акции мы стараемся держать по-минимуму в наших портфелях InveStory Private), своим анализом мы хотим подчеркнуть две важных вещи: 1) личные предубеждения могут мешать находить интересные инвестиционные идеи 2) если у вас есть доступ к нишевым рынкам (той же Восточной и Центральной Европы) - пользуйтесь этим преимуществом в полной мере.
@investoryprivate_bot
#Отрасли #Банки
Дайджест постов 14-20 июня
На этой неделе у нас был цикл постов про банков. Мы писали про:
1. Привлекательность банковского сектора.
2. Российские банки. Поделились мнением про Сбербанк, ВТБ, Тинькофф.
3. Крупные американские банки. Отобрали для вас три наиболее интересных банка из категории.
4. Заседание ФРС. Описали риски текущей политики Федрезерва.
5. Американские банки средней и малой капитализации. Наиболее интересная ниша во всём банковском секторе.
6. Европейские банки. В Европе не так много банков, пригодных для инвестирования, но возможности всё-таки есть.
💰О результатах всех наших сделок за май можно почитать здесь.
На этой неделе у нас был цикл постов про банков. Мы писали про:
1. Привлекательность банковского сектора.
2. Российские банки. Поделились мнением про Сбербанк, ВТБ, Тинькофф.
3. Крупные американские банки. Отобрали для вас три наиболее интересных банка из категории.
4. Заседание ФРС. Описали риски текущей политики Федрезерва.
5. Американские банки средней и малой капитализации. Наиболее интересная ниша во всём банковском секторе.
6. Европейские банки. В Европе не так много банков, пригодных для инвестирования, но возможности всё-таки есть.
💰О результатах всех наших сделок за май можно почитать здесь.
Третьей волны не боимся
Чем больше выходит новостей об "индийском" варианте коронавируса (он же вариант "дельта"), тем больше видим беспокойства со стороны как простых инвесторов, так и профессиональных аналитиков. И те и другие боятся новых локдаунов и ограничений из-за роста числа заражённых более заразной версией ковида, даже несмотря на массовую вакцинацию.
Однако статистика показывает, что вакцины работают. В США сейчас привито 49% населения, в Великобритании - 55%, в среднем по Европе - 30%. Открываем сайт американского Центра по контролю и профилактике заболеваний США (CDC) и видим, что число госпитализаций сейчас находится на минимуме с начала пандемии. Число новых случаев тем временем до сих пор находится в диапазоне от 4 до 20 тысяч заражённых в день. В Великобритании и Европе данные также показывают устойчивое снижение числа госпитализаций.
Сами эпидемиологи говорят о том, что теперь важнее отслеживать не число случаев заражения, а число госпитализаций. Напомним, главный смысл прививок НЕ в том, чтобы полностью исключить заражение, а в том, чтобы предотвратить тяжёлое течение болезни.
В итоге: большинство развитых стран сможет обойтись точечными, некритичными для экономики ограничениями. Мы не видим рисков для развитых рынков, связанных с третьей волной коронавируса.
🇷🇺 А Россия? В России дела обстоят сложнее. Число госпитализаций в Москве растёт настолько быстрыми темпами, что даже в условиях массовой вакцинации вероятность локдауна в том или ином виде мы оцениваем как высокую. Москва - это ~12-15% ВВП России, так что любые сколько-нибудь серьёзные ограничения скажутся и на экономике России, и акциях российских компаний, ориентированных на внутренний рынок.
⚖️ Что делаем мы
Мы не меняем состав наших портфелей InveStory Private на фоне опасений вокруг третьей волны. Считаем этот риск переоценённым и будем использовать падение на рынках в нашу пользу, если оно случится.
@investoryprivate_bot
#Рынки
Чем больше выходит новостей об "индийском" варианте коронавируса (он же вариант "дельта"), тем больше видим беспокойства со стороны как простых инвесторов, так и профессиональных аналитиков. И те и другие боятся новых локдаунов и ограничений из-за роста числа заражённых более заразной версией ковида, даже несмотря на массовую вакцинацию.
Однако статистика показывает, что вакцины работают. В США сейчас привито 49% населения, в Великобритании - 55%, в среднем по Европе - 30%. Открываем сайт американского Центра по контролю и профилактике заболеваний США (CDC) и видим, что число госпитализаций сейчас находится на минимуме с начала пандемии. Число новых случаев тем временем до сих пор находится в диапазоне от 4 до 20 тысяч заражённых в день. В Великобритании и Европе данные также показывают устойчивое снижение числа госпитализаций.
Сами эпидемиологи говорят о том, что теперь важнее отслеживать не число случаев заражения, а число госпитализаций. Напомним, главный смысл прививок НЕ в том, чтобы полностью исключить заражение, а в том, чтобы предотвратить тяжёлое течение болезни.
В итоге: большинство развитых стран сможет обойтись точечными, некритичными для экономики ограничениями. Мы не видим рисков для развитых рынков, связанных с третьей волной коронавируса.
🇷🇺 А Россия? В России дела обстоят сложнее. Число госпитализаций в Москве растёт настолько быстрыми темпами, что даже в условиях массовой вакцинации вероятность локдауна в том или ином виде мы оцениваем как высокую. Москва - это ~12-15% ВВП России, так что любые сколько-нибудь серьёзные ограничения скажутся и на экономике России, и акциях российских компаний, ориентированных на внутренний рынок.
⚖️ Что делаем мы
Мы не меняем состав наших портфелей InveStory Private на фоне опасений вокруг третьей волны. Считаем этот риск переоценённым и будем использовать падение на рынках в нашу пользу, если оно случится.
@investoryprivate_bot
#Рынки
Коронавирус: чего бояться на самом деле
Вчера мы опубликовали пост о том, почему мы не видим серьёзных рисков для рынков, связанных непосредственно с третьей волной коронавируса. Однако это не значит, что инвесторам (и нам, как аналитикам) можно наконец-то расслабиться и списать коронавирус как риск-фактор.
Главный долгосрочный риск, который несёт в себе ковид - появление новых мутаций. Пока что новые варианты коронавируса отличаются лишь заразностью, но не смертоносностью. Существующие вакцины также по-прежнему защищают от всех вариантов коронавируса. Однако если появится новый штамм, который будет и более смертоносным, и устойчивым к нынешним вакцинам - тогда дела для мировой экономики пойдут по наихудшему сценарию.
От чего зависит вероятность появления новых штаммов вируса? От того, насколько долго вирус находится в человеческой популяции. Чем больше людей ходят невакцинированными и болеют ковидом - тем выше вероятность, что появится такой вариант, который мы только что описали выше.
В связи с этим, мы в InveStory видим два ключевых сценария на ближайшие несколько лет.
🟢Позитивный сценарий: развивающиеся страны успешно вакцинируются, развитые - ревакцинируются, коронавирус для населения становится не более опасным, чем грипп. В таком случае мировая экономика сможет нормально развиваться, а коронавирус окончательно перестанет быть серьёзной проблемой.
🔴Негативный сценарий: вакцинация в развивающихся странах проваливается (в Африке, например, до сих пор чрезвычайно низкие темпы вакцинации), население Китая, Европы и США не ревакцинируется. Коронавирус продолжает мутировать до тех пор, пока не появится тот самый вариант, который будет устойчив к вакцинам и более смертоносен. В таком случае нас снова будут ждать локдауны и прочие ограничения, возможно в более суровом виде. И без того хрупкий рост мировой экономики прекратится.
Самый простой способ отслеживать темпы вакцинации в глобальном масштабе - с помощью этого трекера от Bloomberg.
В итоге: несмотря на то, что мы обозначили лишь два сценария, скорее всего мы получим нечто среднее: будут новые мутации, но недостаточно смертоносные, чтобы вводить новые локдауны. В любом случае, у нас в InveStory Private есть план действий вне зависимости от того, с каким сценарием мы будем иметь дело.
@investoryprivate_bot
#Рынки
Вчера мы опубликовали пост о том, почему мы не видим серьёзных рисков для рынков, связанных непосредственно с третьей волной коронавируса. Однако это не значит, что инвесторам (и нам, как аналитикам) можно наконец-то расслабиться и списать коронавирус как риск-фактор.
Главный долгосрочный риск, который несёт в себе ковид - появление новых мутаций. Пока что новые варианты коронавируса отличаются лишь заразностью, но не смертоносностью. Существующие вакцины также по-прежнему защищают от всех вариантов коронавируса. Однако если появится новый штамм, который будет и более смертоносным, и устойчивым к нынешним вакцинам - тогда дела для мировой экономики пойдут по наихудшему сценарию.
От чего зависит вероятность появления новых штаммов вируса? От того, насколько долго вирус находится в человеческой популяции. Чем больше людей ходят невакцинированными и болеют ковидом - тем выше вероятность, что появится такой вариант, который мы только что описали выше.
В связи с этим, мы в InveStory видим два ключевых сценария на ближайшие несколько лет.
🟢Позитивный сценарий: развивающиеся страны успешно вакцинируются, развитые - ревакцинируются, коронавирус для населения становится не более опасным, чем грипп. В таком случае мировая экономика сможет нормально развиваться, а коронавирус окончательно перестанет быть серьёзной проблемой.
🔴Негативный сценарий: вакцинация в развивающихся странах проваливается (в Африке, например, до сих пор чрезвычайно низкие темпы вакцинации), население Китая, Европы и США не ревакцинируется. Коронавирус продолжает мутировать до тех пор, пока не появится тот самый вариант, который будет устойчив к вакцинам и более смертоносен. В таком случае нас снова будут ждать локдауны и прочие ограничения, возможно в более суровом виде. И без того хрупкий рост мировой экономики прекратится.
Самый простой способ отслеживать темпы вакцинации в глобальном масштабе - с помощью этого трекера от Bloomberg.
В итоге: несмотря на то, что мы обозначили лишь два сценария, скорее всего мы получим нечто среднее: будут новые мутации, но недостаточно смертоносные, чтобы вводить новые локдауны. В любом случае, у нас в InveStory Private есть план действий вне зависимости от того, с каким сценарием мы будем иметь дело.
@investoryprivate_bot
#Рынки
Почему инфляция будет оставаться высокой, часть 1: логистические кризисы
Весной мир обсуждал блокирование Суэцкого канала судном Ever Given. К счастью, Ever Given быстро вытащили с мели и полномасштабного логистического кризиса удалось избежать.
Однако теперь миру угрожает новая логистическая проблема: частичное закрытие китайского порта Яньтянь, из которого экспортируется 90% всей электроники в мире. Яньтянь - третий по степени загрузки порт в мире, после Шанхая и Сигнапура.
Сначала порт полностью закрыли из-за вспышки ковида среди портовых рабочих; на данный момент Яньтянь работает на 70% от пиковой загрузки. Приостановка работы порта и его текущая неполная загрузка уже привели к серьёзным последствиям:
- время разгрузки контейнеров выросло в 3 раза, погрузки - в 2 раза;
- возле порта возникла очередь из 60 грузовых кораблей, время ожидания захода в порт - 16 дней
- самое главное: стоимость транспортировки грузов выросла до $11 тыс. за отправку одного контейнера в Европу. С октября прошлого года - рост в 4.5 раза (!)
Мы в InveStory ожидаем полного восстановления глобальной логистики не раньше чем через 6-12 месяцев, многое будет зависеть от темпов вакцинации в Китае, Европе и США. В ближайшие месяцы мы ждём, что инфляция в потребительских товарах будет продолжать расти, так как за растущие траты на транспортировку товаров должен кто-то платить. Этим "кто-то" будет конечный потребитель.
🔬Акции, которые нам нравятся в сложившейся ситуации: Global Ship Lease (GSL) и Danaos Corporation (DAC). Обе компании доступны для покупки только квалифицированным инвесторам. И GSL, и DAC краткосрочно будут оставаться бенефициарами логистического кризиса, так как стремительно растущие ставки фрахта будут сильно перевешивать любые издержки. Обе компании мы не держим в наших портфелях InveStory Private, в связи с тем, что ограничиваем число акций, доступных только квал. инвесторам.
⚖️ Тем не менее, косвенным позитивом для доходности наших порфтелей будет глобальный рост инфляции в связи с логистическими проблемами. Мы ставим на проинфляционные тренды через производителей сырьевых ресурсов, которые ещё успеют подрасти на фоне выхода свежей статистики по инфляции и июле.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Инфляция
Весной мир обсуждал блокирование Суэцкого канала судном Ever Given. К счастью, Ever Given быстро вытащили с мели и полномасштабного логистического кризиса удалось избежать.
Однако теперь миру угрожает новая логистическая проблема: частичное закрытие китайского порта Яньтянь, из которого экспортируется 90% всей электроники в мире. Яньтянь - третий по степени загрузки порт в мире, после Шанхая и Сигнапура.
Сначала порт полностью закрыли из-за вспышки ковида среди портовых рабочих; на данный момент Яньтянь работает на 70% от пиковой загрузки. Приостановка работы порта и его текущая неполная загрузка уже привели к серьёзным последствиям:
- время разгрузки контейнеров выросло в 3 раза, погрузки - в 2 раза;
- возле порта возникла очередь из 60 грузовых кораблей, время ожидания захода в порт - 16 дней
- самое главное: стоимость транспортировки грузов выросла до $11 тыс. за отправку одного контейнера в Европу. С октября прошлого года - рост в 4.5 раза (!)
Мы в InveStory ожидаем полного восстановления глобальной логистики не раньше чем через 6-12 месяцев, многое будет зависеть от темпов вакцинации в Китае, Европе и США. В ближайшие месяцы мы ждём, что инфляция в потребительских товарах будет продолжать расти, так как за растущие траты на транспортировку товаров должен кто-то платить. Этим "кто-то" будет конечный потребитель.
🔬Акции, которые нам нравятся в сложившейся ситуации: Global Ship Lease (GSL) и Danaos Corporation (DAC). Обе компании доступны для покупки только квалифицированным инвесторам. И GSL, и DAC краткосрочно будут оставаться бенефициарами логистического кризиса, так как стремительно растущие ставки фрахта будут сильно перевешивать любые издержки. Обе компании мы не держим в наших портфелях InveStory Private, в связи с тем, что ограничиваем число акций, доступных только квал. инвесторам.
⚖️ Тем не менее, косвенным позитивом для доходности наших порфтелей будет глобальный рост инфляции в связи с логистическими проблемами. Мы ставим на проинфляционные тренды через производителей сырьевых ресурсов, которые ещё успеют подрасти на фоне выхода свежей статистики по инфляции и июле.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Инфляция
Почему инфляция будет оставаться высокой, часть 2: изменение цепочек поставок
Последние 20 лет допандемийной эпохи (1999-2019) были временем максимальной глобализации мировой экономики. Границы были открыты как никогда раньше, а крупных геополитических конфликтов удавалось избегать. Чтобы снизить стоимость товаров, компании выстраивали глобализированные цепочки производства, рассчитывая, что так будет всегда.
В ходе глобализации стал доминировать принцип управления поставками "Just-in-time", по которому сырьё и материалы поставляются только в том количестве, которое нужно только для текущего производства. Плюсы подхода: нужно меньше места для хранения сырья, получается меньше отходов и требуется меньше затрат на безопасность. Массовое внедрение принципа JIT было одной из причин, почему инфляция оставалась стабильно низкой всё это время.
Однако минусы подхода стали очевидны в ходе пандемии. В условиях логистического кризиса любые разрывы цепочек поставок приводят к остановке производства. Автопроизводители, которые столкнулись с жёсткой нехваткой чипов и других комплектующих, уже начали отходить от принципа JIT, потому что работать так, как это было раньше, уже невозможно.
Геополитическое противостояние США и Китая также вносит свою лепту в разрушение существующих цепочек поставок. Растущие геополитические риски вынудят компании диверсифицировать производство, что, опять же, приведёт к дополнительным издержкам.
В итоге: с учётом текущих трендов, производителям придётся массово тратиться на хранение запасов, страхование поставок и перемещение производства в страны, наименее затронутые геополитикой. Мы в InveStory считаем, что рост данных издержек неизбежно приведёт к более высокой инфляции, чем в 2010-е годы. Мы последовательны в своей стратегии, поэтому позиционируем свои портфели InveStory Private так, чтобы выиграть, а не проиграть от роста инфляции.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Инфляция
Последние 20 лет допандемийной эпохи (1999-2019) были временем максимальной глобализации мировой экономики. Границы были открыты как никогда раньше, а крупных геополитических конфликтов удавалось избегать. Чтобы снизить стоимость товаров, компании выстраивали глобализированные цепочки производства, рассчитывая, что так будет всегда.
В ходе глобализации стал доминировать принцип управления поставками "Just-in-time", по которому сырьё и материалы поставляются только в том количестве, которое нужно только для текущего производства. Плюсы подхода: нужно меньше места для хранения сырья, получается меньше отходов и требуется меньше затрат на безопасность. Массовое внедрение принципа JIT было одной из причин, почему инфляция оставалась стабильно низкой всё это время.
Однако минусы подхода стали очевидны в ходе пандемии. В условиях логистического кризиса любые разрывы цепочек поставок приводят к остановке производства. Автопроизводители, которые столкнулись с жёсткой нехваткой чипов и других комплектующих, уже начали отходить от принципа JIT, потому что работать так, как это было раньше, уже невозможно.
Геополитическое противостояние США и Китая также вносит свою лепту в разрушение существующих цепочек поставок. Растущие геополитические риски вынудят компании диверсифицировать производство, что, опять же, приведёт к дополнительным издержкам.
В итоге: с учётом текущих трендов, производителям придётся массово тратиться на хранение запасов, страхование поставок и перемещение производства в страны, наименее затронутые геополитикой. Мы в InveStory считаем, что рост данных издержек неизбежно приведёт к более высокой инфляции, чем в 2010-е годы. Мы последовательны в своей стратегии, поэтому позиционируем свои портфели InveStory Private так, чтобы выиграть, а не проиграть от роста инфляции.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Инфляция
О повышении налогов для металлургов
Сегодняшние новости о введении экспортных пошлин для металлургов уже прокомментировали многие, поэтому мы постараемся повторяться по-минимуму и представим свой взгляд на текущую ситуацию.
Наши мысли
Если экспортные пошлины введут и на сталь, и на драгметаллы, то цены на палладий вырастут сильнее всего, потому что доля России в поставках палладия составляет 40%. Сталь, медь, никель, и алюминий тоже с высокой вероятностью подрастут, но уже не так сильно. Допускаем, что это частично сгладит эффект от введения пошлин (и ещё раз подчеркнёт их бессмысленность с экономической точки зрения).
⚖️Что делать инвесторам
1. Диверсифицируйтесь. В нашем value-портфеле InveStory Private мы держим ровно ноль российских акций. Почему? Потому что считаем, что российский рынок совершенно не подходит для долгосрочного инвестирования. Совет о диверсификации настолько же банален для опытных инвесторов, насколько актуален для тех, кто только начал инвестировать (а таких сейчас большинство). На профильных ресурсах типа Смартлаба до сих пор можно встретить истории людей, которые держат российские акции 7 или даже 10 лет. Доходность подобных портфелей в долларах - в лучшем случае небольшая. Те, кто долгосрочно инвестируют в российские акции на ожиданиях сырьевого суперцикла - скорее всего недозаработают относительно акций зарубежных компаний. В том числе из-за того, что правительство не будет стесняться изымать "сверхприбыли" у успешных и эффективных компаний.
2. Сократить долю в акциях, связанных с сельским хозяйством - разумная идея. Судя по стабильно высокой продовольственной инфляции в России, правительство скорее всего будет усиливать административный напор на сельскохозяйственную отрасль. Для РусАгро уже действуют экспортные пошлины на подсолнечное масло. Производители удобрений в лице ФосАгро и Акрона пока почти не затронуты регулированием, но вероятность введения экспортных пошлин на удобрения оцениваем как высокую.
🔬На какие акции обратить внимание: Freeport-McMoRan (FCX) - ведущий производитель меди. Sibanye-Stillwater (SBSW) - южноафриканский производитель драгметаллов. Обе компании держим в одном из наших портфелей InveStory Private. ArcelorMittal (MT) - крупнейшая металлургическая компания в мире. Эти три компании косвенным образом будут в выигрыше от введения экспортных пошлин в России.
@investoryprivate_bot
#Отрасли #Металлургия⚖️
Сегодняшние новости о введении экспортных пошлин для металлургов уже прокомментировали многие, поэтому мы постараемся повторяться по-минимуму и представим свой взгляд на текущую ситуацию.
Наши мысли
Если экспортные пошлины введут и на сталь, и на драгметаллы, то цены на палладий вырастут сильнее всего, потому что доля России в поставках палладия составляет 40%. Сталь, медь, никель, и алюминий тоже с высокой вероятностью подрастут, но уже не так сильно. Допускаем, что это частично сгладит эффект от введения пошлин (и ещё раз подчеркнёт их бессмысленность с экономической точки зрения).
⚖️Что делать инвесторам
1. Диверсифицируйтесь. В нашем value-портфеле InveStory Private мы держим ровно ноль российских акций. Почему? Потому что считаем, что российский рынок совершенно не подходит для долгосрочного инвестирования. Совет о диверсификации настолько же банален для опытных инвесторов, насколько актуален для тех, кто только начал инвестировать (а таких сейчас большинство). На профильных ресурсах типа Смартлаба до сих пор можно встретить истории людей, которые держат российские акции 7 или даже 10 лет. Доходность подобных портфелей в долларах - в лучшем случае небольшая. Те, кто долгосрочно инвестируют в российские акции на ожиданиях сырьевого суперцикла - скорее всего недозаработают относительно акций зарубежных компаний. В том числе из-за того, что правительство не будет стесняться изымать "сверхприбыли" у успешных и эффективных компаний.
2. Сократить долю в акциях, связанных с сельским хозяйством - разумная идея. Судя по стабильно высокой продовольственной инфляции в России, правительство скорее всего будет усиливать административный напор на сельскохозяйственную отрасль. Для РусАгро уже действуют экспортные пошлины на подсолнечное масло. Производители удобрений в лице ФосАгро и Акрона пока почти не затронуты регулированием, но вероятность введения экспортных пошлин на удобрения оцениваем как высокую.
🔬На какие акции обратить внимание: Freeport-McMoRan (FCX) - ведущий производитель меди. Sibanye-Stillwater (SBSW) - южноафриканский производитель драгметаллов. Обе компании держим в одном из наших портфелей InveStory Private. ArcelorMittal (MT) - крупнейшая металлургическая компания в мире. Эти три компании косвенным образом будут в выигрыше от введения экспортных пошлин в России.
@investoryprivate_bot
#Отрасли #Металлургия⚖️
Почему инфляция будет оставаться высокой, часть 3: оборачиваемость денег
В продолжение нашего разговора об инфляции (первая и вторая часть) мы поговорим об аспекте, про который почти никто не говорит - об оборачиваемости денег. Напомним, что чем выше оборачиваемость денег в экономике, тем выше инфляция.
Показатель оборачиваемости денег в США (он же M2 Money Velocity) сейчас находится на историческом минимуме за всю историю наблюдений с 1959 года. Тем временем инфляция в США (CPI) уже сильно выше среднеисторических значений. В среднесрочной перспективе это означает два сценария.
Первый сценарий: даже если в моменте инфляция начнёт падать, оборачиваемость денег будет расти => инфляция вернётся на текущие (достаточно высокие) уровни. Второй сценарий: рост оборачиваемости денег в сочетании с другими факторами разгонит инфляцию в США до экстремально высокого (по американским меркам) уровня 6-8%. Мы считаем такой сценарий маловероятным, но не невозможным.
Почему оборачиваемость денег будет расти? Во-первых, так как показатель находится на исторических минимумах, должен произойти элементарный “возврат к среднему”. Текущее значение показателя - 1.122, в 2010-е значение колебалось в районе 1.4-1.6. Если экономика США будет устойчиво восстанавливаться, то рост оборачиваемости денег неизбежен.
Во-вторых, в случае сворачивания программы количественного смягчения (QE), ФРС рискует столкнуться с одним парадоксальным явлением. Объясним, не вдаваясь в сложные технические детали: деньги, которые ФРС сейчас печатает в рамках QE, оседают в виде резервов коммерческих банков, которые хранятся у самой ФРС. Прекращение стимулирования экономики приведёт к тому, что эти резервы “высвободятся” и будут использованы банками для кредитования реальной экономики. Рост кредитования приведёт к росту оборачиваемости денег в американской экономике. Парадокс заключается в том, что рост кредитования - как раз одна из целей QE, и ФРС запустит кредитный импульс тогда, когда кредитование уже нужно будет сворачивать.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Инфляция
В продолжение нашего разговора об инфляции (первая и вторая часть) мы поговорим об аспекте, про который почти никто не говорит - об оборачиваемости денег. Напомним, что чем выше оборачиваемость денег в экономике, тем выше инфляция.
Показатель оборачиваемости денег в США (он же M2 Money Velocity) сейчас находится на историческом минимуме за всю историю наблюдений с 1959 года. Тем временем инфляция в США (CPI) уже сильно выше среднеисторических значений. В среднесрочной перспективе это означает два сценария.
Первый сценарий: даже если в моменте инфляция начнёт падать, оборачиваемость денег будет расти => инфляция вернётся на текущие (достаточно высокие) уровни. Второй сценарий: рост оборачиваемости денег в сочетании с другими факторами разгонит инфляцию в США до экстремально высокого (по американским меркам) уровня 6-8%. Мы считаем такой сценарий маловероятным, но не невозможным.
Почему оборачиваемость денег будет расти? Во-первых, так как показатель находится на исторических минимумах, должен произойти элементарный “возврат к среднему”. Текущее значение показателя - 1.122, в 2010-е значение колебалось в районе 1.4-1.6. Если экономика США будет устойчиво восстанавливаться, то рост оборачиваемости денег неизбежен.
Во-вторых, в случае сворачивания программы количественного смягчения (QE), ФРС рискует столкнуться с одним парадоксальным явлением. Объясним, не вдаваясь в сложные технические детали: деньги, которые ФРС сейчас печатает в рамках QE, оседают в виде резервов коммерческих банков, которые хранятся у самой ФРС. Прекращение стимулирования экономики приведёт к тому, что эти резервы “высвободятся” и будут использованы банками для кредитования реальной экономики. Рост кредитования приведёт к росту оборачиваемости денег в американской экономике. Парадокс заключается в том, что рост кредитования - как раз одна из целей QE, и ФРС запустит кредитный импульс тогда, когда кредитование уже нужно будет сворачивать.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Инфляция
Рынки растут, но расслабляться рано
Фондовый рынок США торгуется на максимумах после одобрения Байденом инфраструктурного плана на сумму ~1 трлн долларов. Сильнее растут акций промышленных, энергетических и финансовых компаний.
Сегодня вышли данные по расходам на личное потребление в США (Core PCE) за май. Рост составил 3.4% за год, что выше среднеисторических значений, но соответствует ожиданиям аналитиков.
После одобрения инфраструктурного плана и продолжения стимулирования экономики инвесторы явно “выходнули” и уже не переживают о возможном росте процентных ставок в ближайшие годы. Тем более что второй квартал должен быть не менее сильным, чем первый, так как экономика США продолжает восстанавливаться.
Однако главная интрига развернётся вокруг третьего квартала этого года. Летом большинство штатов прекратят выплату стимулирующих чеков, при этом число заявок на пособия по безработице на этой неделе оказалось выше, чем ожидали аналитики.
Не забываем и про сырьё, которое торгуется либо на максимумах, либо недалеко от них. Например, нефть WTI уже пробила годовой максимум и торгуется на отметке $74 за баррель. У нас в InveStory нет сомнений в том, что показатели инфляции в США в следующие несколько месяцев останутся высокими.
Если экономические индикаторы в третьем квартале будут хуже ожиданий, то дальнейшее развитие событий будет зависеть от того, что перевесит: страх инвесторов перед инфляцией или расчёт на продолжение QE (благодаря которому рынки по большей части и растут). В любом случае, вторая половина года будет более чем волатильной.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Инфляция
Фондовый рынок США торгуется на максимумах после одобрения Байденом инфраструктурного плана на сумму ~1 трлн долларов. Сильнее растут акций промышленных, энергетических и финансовых компаний.
Сегодня вышли данные по расходам на личное потребление в США (Core PCE) за май. Рост составил 3.4% за год, что выше среднеисторических значений, но соответствует ожиданиям аналитиков.
После одобрения инфраструктурного плана и продолжения стимулирования экономики инвесторы явно “выходнули” и уже не переживают о возможном росте процентных ставок в ближайшие годы. Тем более что второй квартал должен быть не менее сильным, чем первый, так как экономика США продолжает восстанавливаться.
Однако главная интрига развернётся вокруг третьего квартала этого года. Летом большинство штатов прекратят выплату стимулирующих чеков, при этом число заявок на пособия по безработице на этой неделе оказалось выше, чем ожидали аналитики.
Не забываем и про сырьё, которое торгуется либо на максимумах, либо недалеко от них. Например, нефть WTI уже пробила годовой максимум и торгуется на отметке $74 за баррель. У нас в InveStory нет сомнений в том, что показатели инфляции в США в следующие несколько месяцев останутся высокими.
Если экономические индикаторы в третьем квартале будут хуже ожиданий, то дальнейшее развитие событий будет зависеть от того, что перевесит: страх инвесторов перед инфляцией или расчёт на продолжение QE (благодаря которому рынки по большей части и растут). В любом случае, вторая половина года будет более чем волатильной.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Инфляция
