Аренадата $DATA — несбывшиеся мечты

Есть у нас такое развлечение — смотреть как показывают себя некогда расхайпованные компании.

В апреле, на Дне инвестора менеджмент Аренадаты давал прогноз, что выручка должна вырасти более чем на 40% в 2025 году. Всего три месяца спустя, по итогам второго квартала, прогноз был понижен до 20-30%.

И вот компания опубликовала результаты за 3К25, и картина получилась крайне неприглядная. Выручка компании за девять месяцев упала на 45% г/г до 1.96 млрд руб., а только за третий квартал провал составил 50% до 608 млн руб. Для компании, которая выходила на IPO с амбициозными планами роста, такая динамика выглядит катастрофой. Прибыльность полностью испарилась — EBITDAC за 9М25 составила минус 1.96 млрд руб. против плюс 794 млн руб. годом ранее. Рентабельность по EBITDAC рухнула до минус 100%, а по чистой прибыли до минус 80%.

Менеджмент объясняет провал эффектом высокой базы сравнения — компания специально сгладила показатели перед IPO, перетянув выручку из четвертого квартала в первые три. Это объяснение выглядит как признание в манипулировании финансовой отчетностью ради красивых цифр на момент размещения. Инвесторы, которые покупали акции на IPO, фактически получили искаженную картину бизнеса.

Рыночная оценка компании в 19 млрд руб. при текущих убытках кажется щедрой. Мультипликатор EV/EBITDAC на 2025 год составляет 9x при отрицательной рентабельности за девять месяцев. История с манипуляциями перед IPO, в свою очередь, подрывает всякое доверие к менеджменту. Если компания снова не выполнит прогноз, акции ждет еще более серьезная переоценка вниз.

Всем профит и только качественных компаний в портфеле, друзья 🔥

#DATA #акции #рынокрф #фондовыйрынок

Полюс $PLZL: лучшая голубая фишка 2025 года?

Пока остальной рынок трясло на геополитике, санкциях, колебаниях курса рубля — Полюс тихо фигачил вверх.

+63% с начала года — лучший результат среди крупных российских компаний за этот год.

Спасибо выросшим ценам на золото, которые сейчас торгуются вблизи исторического максимума. За весь год мы так и не увидели ни одну сколько-нибудь действительно мощную коррекцию — эпизодические просадки не считаем.

Тем не менее, несмотря на отличный результат в этом году, мы сохраняем сдержанно-позитивный взгляд на акции: золото может уйти выше, но риск ощутимого повышения налогов для золотодобывающей отрасли будет только расти.

У того же Полюса просто сумасшедшая маржинальность (>60-70%), обосновать повышение налогов будет делом нехитрым: страна в непростом положении, цены на золото улетели в космос, пора делиться с государством. Золотодобывающая отрасль сейчас минимально облагается налогами, и если пойдут новости об их повышении — Полюс может полететь камнем вниз на 5-10% за день запросто. Однако если повышение нагрузки будет (если вообще будет) умеренным относительно просадки в акциях, то возможно будет неплохая возможность прикупать акции в кратко-среднесрок.

Всем профит и грамотного управления рисками, друзья 🔥

#полюс #полюсзолото #золото #акции #акциирф #инвестиции