😥 Самолёт $SMLT — полная ж*па, но не все потеряно

Пока мы ждём новостей на геополитическом фронте из Эр-Рияда (где должны состояться переговоры США-РФ), решили поковырять отчёты компаний. Конечно же не могли пройти мимо Самолёта, как одной из наиболее расхайпованных компаний своего времени.

За 4 квартал 2024 года:
— Продажи: 289 тыс. кв. м (-51%)
— Выручка от продаж: 61 млрд руб. (-45%)
— Средняя цена кв. м: 212 тыс. руб. (+13%)

Падение продаж в метрах и деньгах выглядит внушительно. Однако стоит помнить, что выручка девелоперов признаётся по мере сдачи объектов, а строительный цикл в среднем занимает 36 месяцев.

Годовые итоги 2024:
— Продажи: 1.3 млн. кв. м (-17%)
— Выручка от продаж: 282 млрд руб. (-13%)
— Средняя цена кв. м: 213 тыс. руб. (+15%)

В декабре 2023 года менеджмент ставил цель:
— 2.7 млн кв. м продаж (рост в 1.7 раза)
— Выручка 500 млрд руб. (рост в 2 раза)

=> как видим, планы менеджмента не реализовались от слова СОВСЕМ.

Примечательно, что акции почти не отреагировали на геополитический позитив, в отличие от остального рынка. При всей печальности ситуации для Самолёта, если увидим реальный прогресс в переговорах по Украине — Самолёт наверняка будут тарить все кому не лень под снижение ключевой ставки. Но раньше этого момента мы будем держаться от компании за километр.

Всем профит, друзья 🔥

⏳ Встреча Путин-Трамп — придётся подождать😕

Все кто наблюдал за котировками в терминале в последние пару часов, могли обратить внимание как резко рынок реагирует на каждый последующий новостной заголовок.

КОНКРЕТНУЮ ДАТУ ВСТРЕЧИ ПУТИНА И ТРАМПА ПОКА НАЗВАТЬ ТРУДНО

ВСТРЕЧА ПУТИНА И ТРАМПА ОБСУЖДАЛАСЬ, БУДЕМ РАБОТАТЬ НАД ЕЕ ОРГАНИЗАЦИЕЙ

- УШАКОВ

=> Если задаетесь вопросом на чём падает рынок — вот ответ. Из сегодняшних переговоров в Эр-Рияде наиболее важным аспектом была организация личной встречи российского и американского президентов. Личная встреча фактически будет началом переговорного процесса по Украине, так как встречаться без "фактуры" и чтобы просто так потрындеть очевидно никто не станет.

>Россия и США договорились продвигать двусторонние отношения, в этом заинтересованы и Москва, и Вашингтон. Москва и Вашингтон условились уважать интересы друг друга — Ушаков

=> небольшое утешение для рынка, которое, возможно, уберегло от более глубокой коррекции.

В сухом итоге сегодняшние переговоры можно считать конструктивными, но без конкретных деталей, поэтому ждем пресс-конференции по итогам переговоров и возможно там будет больше деталей относительно дальнейших действий обеих сторон.

💸 Баксы никому не нужны!?

Практически все аналитики (включая нас, справедливости ради) весьма скептически смотрели на перспективы рубля в 2025 году. Мы изначально ставили (и в принципе не отказываемся от прогноза) на курс доллара в районе 105-115 рублей.

Это достаточно резко контрастирует с тем, что сейчас мы наблюдаем укрепление рубля вплоть до 89 и ниже:

▪ "Оффшорный" курс бакса уже упал ниже 89 рублей, но он слабо показателен.

▪ Официальный курс доллара от ЦБ РФ на завтра составляет 90.52 рублей.

▪ На криптобиржах USDT можно купить за 91-92 рубля.

▪ В банках за бакс дают в районе 93-94 рубля.

Учитывая что бакс так сильно укрепился, возникает резонный вопрос: стоит ли набирать валютную подушку на средне-долгосрок? Как ни крути, нечасто выпадает такая возможность!

Для этого вам понадобится ответить на вопрос: вы верите в успех переговоров по Украине или нет? Если нет — то баксы целесообразно набирать, потому что в случае срыва переговоров геополитическая премия в рубле резко вырастет, и тогда не исключен риск роста бакса до 100-105 рублей и более.

Если же переговоры увенчаются успехом, то как минимум временно бакс будет болтаться в диапазоне 85-95 рублей, и тогда покупка баксов уже не будет оправдана.

🔮 У нас магического шара нет, и исход переговоров пока неясен, поэтому советуем действовать на своё усмортение и исходя из своей потребности в валюте.

🤷‍♂️ Рынку пофиг на позитив ❌

Все, кто с нами работает достаточно давно, прекрасно в курсе как сдержанно мы относимся к любого рода новостям, которые рынок может воспринимать как "позитив".

С теми же переговорами мы в целой серии материалов предупреждали инвесторов о куче рисков, связанных с тем, что рынок может впасть в состояние лютой эйфории, после которой последовала бы мощная, отрезвляющая коррекция.

И знаете что самое забавное?

Текущая динамика переговорного процесса (на данный момент!) по мирному урегулированию превосходит ЛЮБЫЕ, даже самые смелые ожидания. Это НЕ значит, что мирное соглашение гарантированно будет достигнуто и уже "вот-вот" снимут санкции, но важно констатировать что за эти две недели мы сильно приблизились к этой точке.

За ВСЮ неделю не было НИ ОДНОЙ действительно негативной новости, совсем наоборот — почти в прямом эфире уже четвертый день администрация США из всех медийных стволов мочит — нет, не Россию — а Украину, беря на вооружение российскую интерпретацию происходящих событий. Пока что трудно представить более благоприятный расклад.

Отбрасывая все условности, отсутствие реакции рынка выглядит по меньшей мере странным. Да, вполне возможно что сейчас инвесторы осторожничают и ждут более существенных действий — но в таком случае готовимся к пружине, которая отскочит сразу на 3400-3500 по Мосбирже 🚀

Всем профит и отличных выходных, друзья! 🔥