Совкомбанк ($SCVB) — мысли перед IPO

Из всех IPO, которые мы освещали в обзорах в IS Private, Совкомбанк является одним из наиболее интересных вариантов вообще за весь этот год.

Судите сами:
— второй банк после Тинька по темпам роста с 2018 года (см. картинку);

— изначально оценен недорого: всего ~1 капитал, что для банка такого размера и с такими темпами роста это прям очень неплохое предложение;

— управляется грамотными ребятами, один из владельцев на протяжении многих лет максимально вовлечен в процесс управления банком;

— переподписка IPO 6х раз, то есть спрос на акции достаточно бодрый;

— карта рассрочки "Халва" занимает положение на рынке близкое к монопольному в своем сегменте;

— число клиентов с 2018 года утроилось;

Мы достаточно тщательно изучили кейс, риски обсудили с подписчиками в IS Private, и перспективы Совкомбанка оцениваем как весьма положительные, если конечно банковский сектор не начнет загибаться от чрезмерно высоких процентных ставок 🙂

О диверсификации и правильном выбор долей в портфеле

Несколько моментов по теме, последнее время много вопросов.

1. Диверсификация по отраслям (купили Лукойл, купили Сбер, купили ММК) - это НЕ диверсификация. На падении рынка будут падать все компании. Если вы думаете, что купили 15 компаний и ваш портфель будет лучше чувствовать себя на коррекции рынка, то посмотрите на февраль 2022 года.

2. Диверсификация - это акции по разным географиям ($/CNY/RUB/HKD как пример), облигации, недвижимость, кэш (в разных валютах и на разных счетах). Яркий пример - февраль 2022г, когда рынок РФ летел вниз, а $-активы у зарубежного брокера тогда очень помогли.

3. Оптимальное кол-во компаний в портфеле - 5-8 шт., выше - расфокус и вы никогда за ними не уследите, ниже - высокая концентрация (большой риск того, что вы ошиблись в оценке компании).

4. Доли компаний подбираются на основе потенциала роста на годовом периоде. Чем выше потенциал роста, тем выше доля компании в портфеле. Потенциал определяется по фундаменталу (таргет).

Ключевой вывод — оптимально инвестиционный портфель должен состоять из 5-8 компаний, которые отобраны по фундаменталу, а развесовка их долей в портфеле должна строиться на основании потенциала роста (апсайда).

Основная сложность здесь — правильно определить потенциал роста и оставить себе подушку безопасности на случай "ошибки" (та самая защитная часть портфеля, она ещё и для этого нужна...).