🇺🇸🏦 Чистосердечное признание ФРС
Глава Федрезерва США (аналог нашего ЦБ) Джером Пауэлл заявил, что дальнейшее повышение ставки может спровоцировать рецессию в США. Почему это важно:
▪️ФРС — один из последних, кто будет открыто признавать риск рецессии. Если данный риск признал и он, то шанс действительно немаленький.
▪️Косвенные индикаторы это подтверждают: уверенность потребителей падает, инвестиции на рынке недвижимости падают, и т.д.
▪️Как ни странно, чем сильнее сейчас будет продвигаться нарратив про скорое наступление рецессии, тем меньше вероятность, что 1) рецессия будет, либо 2) рецессия будет мягче, чем ожидалось. Дело в падающих ценах на сырьевые товары, которые сейчас являются ключевым источником инфляции.
📉Чем сильнее упадут цены на сырьё в ближайшие месяцы,
=> тем быстрее упадёт инфляция в США,
=> тем меньше ФРС придётся повышать процентные ставки,
=> тем меньше пострадает американская экономика из-за ужесточения монетарной политики ФРС.
Вот такая взаимосвязь. В IS Private мы готовимся к любому развитию событий, и не так давно поделились мыслями с подписчиками почему зарабатывать можно на любом рынке — даже на медвежьем 🐻😌
Глава Федрезерва США (аналог нашего ЦБ) Джером Пауэлл заявил, что дальнейшее повышение ставки может спровоцировать рецессию в США. Почему это важно:
▪️ФРС — один из последних, кто будет открыто признавать риск рецессии. Если данный риск признал и он, то шанс действительно немаленький.
▪️Косвенные индикаторы это подтверждают: уверенность потребителей падает, инвестиции на рынке недвижимости падают, и т.д.
▪️Как ни странно, чем сильнее сейчас будет продвигаться нарратив про скорое наступление рецессии, тем меньше вероятность, что 1) рецессия будет, либо 2) рецессия будет мягче, чем ожидалось. Дело в падающих ценах на сырьевые товары, которые сейчас являются ключевым источником инфляции.
📉Чем сильнее упадут цены на сырьё в ближайшие месяцы,
=> тем быстрее упадёт инфляция в США,
=> тем меньше ФРС придётся повышать процентные ставки,
=> тем меньше пострадает американская экономика из-за ужесточения монетарной политики ФРС.
Вот такая взаимосвязь. В IS Private мы готовимся к любому развитию событий, и не так давно поделились мыслями с подписчиками почему зарабатывать можно на любом рынке — даже на медвежьем 🐻😌
Газпром ($GAZP) — газовая война как повод для пессимизма?
Примерно с середины июня Россия устроила Европе "сушку" — ЕС активно набирал газ в первые месяцы спецоперации, чтобы как можно скорее наполнить газовые хранилища к зиме. Так могло продолжаться и этим летом, если бы не внезапные "технические проблемы" с Северным потоком-1, которые удивительно совпали с периодом активной закупки газа Европой.
Чем ближе зима, тем выше риск, что поставки в Европу упадут практически до нуля. Тогда будет без разницы, сколько стоит газ — $1000 за тысячу кубов, $3000 или больше — Газпром с этого не будет зарабатывать ничего. Стоит ли бояться инвестору такой перспективы?
Мы считаем, что нет, и вот почему:
▪️Продажи в Европу были и остаются главным фактором, которые позволяют субсидировать цены на внутреннем рынке (~$60 за тысячу кубов). Бюджет РФ за этот год уже дефицитный, если полностью остановить поставки в Европу — в бюджете образуется обширная дыра.
▪️Поставки трубопроводного газа невозможно быстро заместить не только Европе, но и самой России. Поставки в Китай составляют примерно 20% от того, что Газпром поставлял в более спокойные времена в Европу. Постройка Силы Сибири-2 затянется до ~2027 года, так что повторить трюк с быстрым замещением поставок в Азию уже не получится.
▪️Если Россия "дожмёт" Европу до состояния рецессии, то цены нефть и газ резко упадут, что придётся компенсировать...ростом поставок. В моменте это может еще сильнее просадить цены, но на фоне структурного дефицита газа период просадки не затянется надолго.
▪️Самой Европе ещё нужно будет как-то заполнять газ в хранилища на зиму 2023-2024. Если запасы по итогам грядущей зимы будут опустошены, то их придётся заполнять с гораздо более низкой отметки, чем это было в прошлые годы => структурный драйвер спроса на газ в следующем году.
Вывод: Россия и Европа, как бы им не хотелось, никуда друг от друга скорее всего не денутся, а долгосрочные инвесторы в Газпром без дивидендов не останутся😌
Примерно с середины июня Россия устроила Европе "сушку" — ЕС активно набирал газ в первые месяцы спецоперации, чтобы как можно скорее наполнить газовые хранилища к зиме. Так могло продолжаться и этим летом, если бы не внезапные "технические проблемы" с Северным потоком-1, которые удивительно совпали с периодом активной закупки газа Европой.
Чем ближе зима, тем выше риск, что поставки в Европу упадут практически до нуля. Тогда будет без разницы, сколько стоит газ — $1000 за тысячу кубов, $3000 или больше — Газпром с этого не будет зарабатывать ничего. Стоит ли бояться инвестору такой перспективы?
Мы считаем, что нет, и вот почему:
▪️Продажи в Европу были и остаются главным фактором, которые позволяют субсидировать цены на внутреннем рынке (~$60 за тысячу кубов). Бюджет РФ за этот год уже дефицитный, если полностью остановить поставки в Европу — в бюджете образуется обширная дыра.
▪️Поставки трубопроводного газа невозможно быстро заместить не только Европе, но и самой России. Поставки в Китай составляют примерно 20% от того, что Газпром поставлял в более спокойные времена в Европу. Постройка Силы Сибири-2 затянется до ~2027 года, так что повторить трюк с быстрым замещением поставок в Азию уже не получится.
▪️Если Россия "дожмёт" Европу до состояния рецессии, то цены нефть и газ резко упадут, что придётся компенсировать...ростом поставок. В моменте это может еще сильнее просадить цены, но на фоне структурного дефицита газа период просадки не затянется надолго.
▪️Самой Европе ещё нужно будет как-то заполнять газ в хранилища на зиму 2023-2024. Если запасы по итогам грядущей зимы будут опустошены, то их придётся заполнять с гораздо более низкой отметки, чем это было в прошлые годы => структурный драйвер спроса на газ в следующем году.
Вывод: Россия и Европа, как бы им не хотелось, никуда друг от друга скорее всего не денутся, а долгосрочные инвесторы в Газпром без дивидендов не останутся😌
🇷🇺 Российский рынок: итоги недели
Индекс Мосбиржи закончил неделю с околонулевым результатом, но отдельные компании нас порадовали: $SBER и $NVTK (писали про них здесь), а также Северсталь ($CHMF), так как тоже держим её с начала месяца.
Застройщики хоть и восстанавливаются, но мы не считаем их рост устойчивым долгосрочно. Слишком много опоры на господдержку, в т.ч через льготную ипотеку. Нашим мнением по $SMLT делились здесь.
Сырьевые отрасли: нефтегаз, добыча золота и других цветных металлов ($GMKN, $RUAL) продолжают падать из-за сильного рубля. Исключение составляют производители удобрений $PHOR, $AKRN), которым удалось частично восстановить экспорт и решить логистические проблемы.
🔸Как видим, на рынке сохраняется высокая волатильность. Тем, кто держит кэш и пока не хочет инвестировать в акции — предлагаем наш портфель облигаций "Выше депозита" + сравнение с депозитами. Ультимативное решение: 10.6% доходность, легко настроить, максимальная гибкость в сравнении с депозитами. Стараемся для вас😉
Индекс Мосбиржи закончил неделю с околонулевым результатом, но отдельные компании нас порадовали: $SBER и $NVTK (писали про них здесь), а также Северсталь ($CHMF), так как тоже держим её с начала месяца.
Застройщики хоть и восстанавливаются, но мы не считаем их рост устойчивым долгосрочно. Слишком много опоры на господдержку, в т.ч через льготную ипотеку. Нашим мнением по $SMLT делились здесь.
Сырьевые отрасли: нефтегаз, добыча золота и других цветных металлов ($GMKN, $RUAL) продолжают падать из-за сильного рубля. Исключение составляют производители удобрений $PHOR, $AKRN), которым удалось частично восстановить экспорт и решить логистические проблемы.
🔸Как видим, на рынке сохраняется высокая волатильность. Тем, кто держит кэш и пока не хочет инвестировать в акции — предлагаем наш портфель облигаций "Выше депозита" + сравнение с депозитами. Ультимативное решение: 10.6% доходность, легко настроить, максимальная гибкость в сравнении с депозитами. Стараемся для вас😉
🗞Мастерство громких заголовков 🧻
Доброе утро, Инвесторы!
"Россия допустила дефолт по зарубежному долгу впервые с 1918 года" — такой заголовок сейчас красуется на главной Bloomberg.
Что произошло на самом деле: из-за санкционных ограничений Россия не смогла технически провести два платежа по евробондам, соответственно, произошёл технический дефолт. Если бы у России не было бы денег платить по своим обязательствам (как это было в период дефолта по ГКО в 1998 году), тогда дефолт был бы "настоящий". Но сейчас деньги есть, и предостаточно. Так что событие настолько же символическое, как и недавно объявленные санкции против российского золота — пока страны G7 обязались не покупать золото из России, основные покупатели в лице Индии и Китая продолжат заниматься этим как ни в чём не бывало.
🇷🇺 На российском рынке тем временем близится наиболее активный период дивидендного сезона — большинство выплат российских компаний приходится на конец июня и июль. В четверг у $GAZP состоится годовое общее собрание акционеров (ГОСА), на котором ждём утверждения ранее рекомендованных дивидендов. Сюрпризов от решения не ждём, скорее допускаем, что котировки Газпрома всю эту неделю может "колбасить", как это было незадолго до вынесения рекомендации по дивидендам.
Хорошего настроения и продуктивной недели на рынке🔥
Доброе утро, Инвесторы!
"Россия допустила дефолт по зарубежному долгу впервые с 1918 года" — такой заголовок сейчас красуется на главной Bloomberg.
Что произошло на самом деле: из-за санкционных ограничений Россия не смогла технически провести два платежа по евробондам, соответственно, произошёл технический дефолт. Если бы у России не было бы денег платить по своим обязательствам (как это было в период дефолта по ГКО в 1998 году), тогда дефолт был бы "настоящий". Но сейчас деньги есть, и предостаточно. Так что событие настолько же символическое, как и недавно объявленные санкции против российского золота — пока страны G7 обязались не покупать золото из России, основные покупатели в лице Индии и Китая продолжат заниматься этим как ни в чём не бывало.
🇷🇺 На российском рынке тем временем близится наиболее активный период дивидендного сезона — большинство выплат российских компаний приходится на конец июня и июль. В четверг у $GAZP состоится годовое общее собрание акционеров (ГОСА), на котором ждём утверждения ранее рекомендованных дивидендов. Сюрпризов от решения не ждём, скорее допускаем, что котировки Газпрома всю эту неделю может "колбасить", как это было незадолго до вынесения рекомендации по дивидендам.
Хорошего настроения и продуктивной недели на рынке🔥
💥ТОП-10 АКЦИЙ РФ - КАКИЕ АКЦИИ КУПИТЬ СЕЙЧАС? Уровни | Технический разбор
💥ВЫПУСК №2 от 27.06.22
Новое видео на YouTube-канале InveStory
СМОТРЕТЬ ВИДЕО
📈Разбор по техническому анализу
▪️где покупать
▪️где фиксировать
▪️перспективы
0:00 Начало
1:05 Заработали на Акрон $AKRN
2:40 Заработали на Северсталь $CHMF
6:15 Газпром $GAZP
9:45 Сбербанк $SBER
15:50 Полюс $PLZL
19:20 ФосАгро $PHOR
24:10 X5 Retail Group $FIVE
27:10 Распадская $RASP
29:50 ПИК $PIKK
33:10 ЛСР $LSRG
35:30 Мечел $MTLR
37:25 АФК Система $AFKS
39:50 БОНУС
Приятного Вам просмотра! 👍🏻
—
Подключиться к нашим сделкам, портфелям и расширенной аналитике ▶️ @investoryprivate_bot
💥ВЫПУСК №2 от 27.06.22
Новое видео на YouTube-канале InveStory
СМОТРЕТЬ ВИДЕО
📈Разбор по техническому анализу
▪️где покупать
▪️где фиксировать
▪️перспективы
0:00 Начало
1:05 Заработали на Акрон $AKRN
2:40 Заработали на Северсталь $CHMF
6:15 Газпром $GAZP
9:45 Сбербанк $SBER
15:50 Полюс $PLZL
19:20 ФосАгро $PHOR
24:10 X5 Retail Group $FIVE
27:10 Распадская $RASP
29:50 ПИК $PIKK
33:10 ЛСР $LSRG
35:30 Мечел $MTLR
37:25 АФК Система $AFKS
39:50 БОНУС
Приятного Вам просмотра! 👍🏻
—
Подключиться к нашим сделкам, портфелям и расширенной аналитике ▶️ @investoryprivate_bot
🇷🇺 Выбираемся из боковика
Индекс Мосбиржи +0.8% за сегодня. Каждый день, закрытый в плюс, приближает нас к выходу из боковика, в котором российский рынок болтается с апреля. В ближайший месяц увидим, сможет ли индекс пробить ~2480 пунктов и наконец-то пойти дальше наверх.
На фоне устойчиво крепкого рубля восстанавливаются сектора экономики, ориентированные на внутреннее потребление: банки (наша поза в $SBER уже +15% 🔥), застройщики, ритейл и техи. Отдельно хорошо то, что не падает нефтегаз, иначе происходящее напоминало бы бесконечное "перетягивание каната" между экспортёрами и импортёрами.
Факторы крепкого рубля остаются в силе: нефть и газ всё ещё дорогие, сейчас период налоговых выплат, потом надо будет платить дивиденды. Если не случится никаких сюрпризов в ближайший месяц, то потенциал укрепления "домашних" отраслей экономики остаётся приличный 😌
Индекс Мосбиржи +0.8% за сегодня. Каждый день, закрытый в плюс, приближает нас к выходу из боковика, в котором российский рынок болтается с апреля. В ближайший месяц увидим, сможет ли индекс пробить ~2480 пунктов и наконец-то пойти дальше наверх.
На фоне устойчиво крепкого рубля восстанавливаются сектора экономики, ориентированные на внутреннее потребление: банки (наша поза в $SBER уже +15% 🔥), застройщики, ритейл и техи. Отдельно хорошо то, что не падает нефтегаз, иначе происходящее напоминало бы бесконечное "перетягивание каната" между экспортёрами и импортёрами.
Факторы крепкого рубля остаются в силе: нефть и газ всё ещё дорогие, сейчас период налоговых выплат, потом надо будет платить дивиденды. Если не случится никаких сюрпризов в ближайший месяц, то потенциал укрепления "домашних" отраслей экономики остаётся приличный 😌
📉 Про коррекцию в металлах
Если инвестор видит паникёрские заголовки в СМИ, самое полезное что он может сделать — задаться вопросом: "А всё ли так плохо на самом деле?".
В июне почти все металлы сильно скорректировались, но "сильно" — понятие относительное. Взглянем на графики к посту:
▪️медь, алюминий, никель железная руда — всё ещё выше среднего уровня за 5 лет;
▪️цинк только откатился на уровень 2018 года, но до ковидного 2020-го ещё далеко;
Мы всё чаще слышим среди аналитиков тезис "сырьевые товары распродают на фоне грядущей рецессии", но текущее движение пока не выглядит оголтелой распродажей. Скорее коррекцией после мощного спекулятивного перегрева.
На таких уровнях $GMKN, который мы держим в одном из портфелей IS Private, а также $RUAL, могут более чем комфортно зарабатывать. А с более высоким курсом доллара (который к концу года будет скорее выше, чем ниже текущей отметки) обе компании ещё порадуют акционеров хорошими финрезультатами.
Если инвестор видит паникёрские заголовки в СМИ, самое полезное что он может сделать — задаться вопросом: "А всё ли так плохо на самом деле?".
В июне почти все металлы сильно скорректировались, но "сильно" — понятие относительное. Взглянем на графики к посту:
▪️медь, алюминий, никель железная руда — всё ещё выше среднего уровня за 5 лет;
▪️цинк только откатился на уровень 2018 года, но до ковидного 2020-го ещё далеко;
Мы всё чаще слышим среди аналитиков тезис "сырьевые товары распродают на фоне грядущей рецессии", но текущее движение пока не выглядит оголтелой распродажей. Скорее коррекцией после мощного спекулятивного перегрева.
На таких уровнях $GMKN, который мы держим в одном из портфелей IS Private, а также $RUAL, могут более чем комфортно зарабатывать. А с более высоким курсом доллара (который к концу года будет скорее выше, чем ниже текущей отметки) обе компании ещё порадуют акционеров хорошими финрезультатами.
😕 Золотодобытчики нынче не в почёте?
Золото с начала года +1.3%, что очень неплохо в нынешних условиях. Тем временем Полюс -29.5%, а Полиметалл, который до сих пор торгуется на LSE (!) показывает -68% с начала 2022.
Да, есть проблемы: рост капзатрат из-за инфляции, неопределённость из-за санкций в отношении российского золота (впрочем, Китаю и Индии как обычно плевать), возможные проблемы с импортным оборудованием на горизонте года-двух. Низкий курс доллара тоже неприятен. Но оправдан ли такой дичайший дисконт? Мы считаем, что нет. Долгосрочно у обеих компаний есть отличный потенциал, в наши геополитически напряжённые времена золото вряд ли потеряет актуальность.
🔸В нашем закрытом канале IS Private присматриваемся к докупке Полюса с прицелом на долгосрок. ~9000 при текущих ценах на золото — звучит очень вкусно.
Подборка наших материалов по теме:
▪️Полюс: про продажу доли Керимова;
▪️Полюс: обзор компании (2021);
▪️Полиметалл: обзор компании (2021);
▪️Зачем золото в портфеле | Писали в январе, цитата из поста: "возможно, в этом году будет одна из лучших возможностей купить Полюс по цене ниже 10к за акцию."😉
Золото с начала года +1.3%, что очень неплохо в нынешних условиях. Тем временем Полюс -29.5%, а Полиметалл, который до сих пор торгуется на LSE (!) показывает -68% с начала 2022.
Да, есть проблемы: рост капзатрат из-за инфляции, неопределённость из-за санкций в отношении российского золота (впрочем, Китаю и Индии как обычно плевать), возможные проблемы с импортным оборудованием на горизонте года-двух. Низкий курс доллара тоже неприятен. Но оправдан ли такой дичайший дисконт? Мы считаем, что нет. Долгосрочно у обеих компаний есть отличный потенциал, в наши геополитически напряжённые времена золото вряд ли потеряет актуальность.
🔸В нашем закрытом канале IS Private присматриваемся к докупке Полюса с прицелом на долгосрок. ~9000 при текущих ценах на золото — звучит очень вкусно.
Подборка наших материалов по теме:
▪️Полюс: про продажу доли Керимова;
▪️Полюс: обзор компании (2021);
▪️Полиметалл: обзор компании (2021);
▪️Зачем золото в портфеле | Писали в январе, цитата из поста: "возможно, в этом году будет одна из лучших возможностей купить Полюс по цене ниже 10к за акцию."😉
🇷🇺 Возвращаемся в 2014-й?
На открытии биржевой курс доллара продолжает лететь камнем вниз и уже вплотную приблизился ко отметке 50 рублей. Углубляться в причины в очередной раз не будем: экспорт высокий, импорт, т.е спрос на валюту, низкий (но потихоньку восстанавливается), налоговый период продолжается, валютные ограничения по-прежнему действуют. Чтобы окончательно "вернуться" в 2014-й, курс должен упасть ниже 49 рублей.
Развивая нашу мысль из прошлого поста: кажется, всё идёт к тому, что в ближайшем будущем на замену доллару-евро-фунту мы можем увидеть некую корзину из валют нейтральных и "дружественных" стран, которую ЦБ начнёт использовать как ориентир для определения оптимального для бюджета курса рубля.
Это имеет смысл: если торговля с западными странами существенно снизится, а импорт будем замещать за счёт азиатских, латиноамериканских и других "коллег", то и более объективным показателем будут курсы именно к этим валютам. Так что низкий курс доллара хоть и "греет душу", но в текущих условиях это всё-таки немного иной доллар, которым мы привыкли расплачиваться за импортные товары.
На открытии биржевой курс доллара продолжает лететь камнем вниз и уже вплотную приблизился ко отметке 50 рублей. Углубляться в причины в очередной раз не будем: экспорт высокий, импорт, т.е спрос на валюту, низкий (но потихоньку восстанавливается), налоговый период продолжается, валютные ограничения по-прежнему действуют. Чтобы окончательно "вернуться" в 2014-й, курс должен упасть ниже 49 рублей.
Развивая нашу мысль из прошлого поста: кажется, всё идёт к тому, что в ближайшем будущем на замену доллару-евро-фунту мы можем увидеть некую корзину из валют нейтральных и "дружественных" стран, которую ЦБ начнёт использовать как ориентир для определения оптимального для бюджета курса рубля.
Это имеет смысл: если торговля с западными странами существенно снизится, а импорт будем замещать за счёт азиатских, латиноамериканских и других "коллег", то и более объективным показателем будут курсы именно к этим валютам. Так что низкий курс доллара хоть и "греет душу", но в текущих условиях это всё-таки немного иной доллар, которым мы привыкли расплачиваться за импортные товары.
🛢📉 Дефицит нефти быстро не решить
На состоявшемся недавно саммите G7 президент Макрон в разговоре с американским коллегой Байденом затронул пикантную тему:
"У меня был звонок с МБЗ", — сказал Макрон Байдену, имея в виду лидера ОАЭ шейха Мухаммада бен Заида Аль Нахайяна. "Он сказал мне две вещи. Во-первых, я на максимуме, на максимуме [производства нефти]… Во-вторых, саудовцы могут лишь немного увеличить [добычу], на 150 [тысяч баррелей в сутки] или чуть больше, но у них не появятся дополнительные мощности раньше, чем через шесть месяцев". Кажется, скорый визит Байдена на Ближний Восток вряд ли будет результативным.
А еще недавно CEO Exxon Mobil раскритиковал положение дел в индустрии: текущий скачок цен вызван в том числе тем, что в последние годы западные мейджоры "забили" на разведку и разработку новых месторождений. Результат закономерен, и его быстро не исправить: нужны годы и гигантские инвестиции. По оценкам JPM, нужны дополнительные $750 млрд (!) сверх текущих инвестиций, чтобы удовлетворить спрос на нефть на протяжении 2020-х годов. Но увидим ли мы политическую волю на это в свете "зелёной повестки"?..
А зима 2022-2023 тем временем всё ближе и ближе...🥶
На состоявшемся недавно саммите G7 президент Макрон в разговоре с американским коллегой Байденом затронул пикантную тему:
"У меня был звонок с МБЗ", — сказал Макрон Байдену, имея в виду лидера ОАЭ шейха Мухаммада бен Заида Аль Нахайяна. "Он сказал мне две вещи. Во-первых, я на максимуме, на максимуме [производства нефти]… Во-вторых, саудовцы могут лишь немного увеличить [добычу], на 150 [тысяч баррелей в сутки] или чуть больше, но у них не появятся дополнительные мощности раньше, чем через шесть месяцев". Кажется, скорый визит Байдена на Ближний Восток вряд ли будет результативным.
А еще недавно CEO Exxon Mobil раскритиковал положение дел в индустрии: текущий скачок цен вызван в том числе тем, что в последние годы западные мейджоры "забили" на разведку и разработку новых месторождений. Результат закономерен, и его быстро не исправить: нужны годы и гигантские инвестиции. По оценкам JPM, нужны дополнительные $750 млрд (!) сверх текущих инвестиций, чтобы удовлетворить спрос на нефть на протяжении 2020-х годов. Но увидим ли мы политическую волю на это в свете "зелёной повестки"?..
А зима 2022-2023 тем временем всё ближе и ближе...🥶
⚫ Чёрное золото
Нет, сегодня мы не про нефть, а про уголь. Тот самый уголь, который еще пару лет никому не был нужен, а теперь как никогда нужен всем.
Что имеем на данный момент:
▪️Цены на уголь сейчас на максимумах (см. график);
▪️Австралия, пятая по производству угля, уже приготовились ограничить экспорт чтобы обеспечить внутренние нужды;
▪️Китай наращивает добычу, но качество сырья остаётся под вопросом;
▪️Уголь из России сейчас под санкциями Запада;
▪️Во Франции на данный момент не работает половина атомных реакторов (28 из 56), из которых 12 были остановлены из-за коррозии, которую быстро не устранить. Чтобы компенсировать падение выработки энергии во Франции, может потребоваться ~30 млн тонн угля, или треть от того, что весь ЕС импортировал в последние годы.
В таких условиях уголь просто не может быть дешёвым. Финансовое положение Мечела ($MTLR), который мы держим в одном из портфелей IS Private, продолжит улучшаться — а там и до дивидендов (в кои-то веки) будет недалеко.
Нет, сегодня мы не про нефть, а про уголь. Тот самый уголь, который еще пару лет никому не был нужен, а теперь как никогда нужен всем.
Что имеем на данный момент:
▪️Цены на уголь сейчас на максимумах (см. график);
▪️Австралия, пятая по производству угля, уже приготовились ограничить экспорт чтобы обеспечить внутренние нужды;
▪️Китай наращивает добычу, но качество сырья остаётся под вопросом;
▪️Уголь из России сейчас под санкциями Запада;
▪️Во Франции на данный момент не работает половина атомных реакторов (28 из 56), из которых 12 были остановлены из-за коррозии, которую быстро не устранить. Чтобы компенсировать падение выработки энергии во Франции, может потребоваться ~30 млн тонн угля, или треть от того, что весь ЕС импортировал в последние годы.
В таких условиях уголь просто не может быть дешёвым. Финансовое положение Мечела ($MTLR), который мы держим в одном из портфелей IS Private, продолжит улучшаться — а там и до дивидендов (в кои-то веки) будет недалеко.
Красный день календаря
Сегодня должен был быть особенный день для российского фондового рынка: одобрение ранее рекомендованных дивидендов Газпрома на ГОСА.
Всем, кто считает "ну неужели это не было очевидно", предлагаем поправить шапочку из фольги:
▪️Рекомендация по дивам была? Была.
▪️Когда Газик в последний раз НЕ платил дивиденды? Больше 20 лет назад.
▪️Газовая война, говорите? Сейчас нету таких объёмов СПГ, чтобы заместить поставки российского газа. Через 2-3 года, теоретически, могут появиться — но точно не сейчас. Скорее рано, чем поздно, Европе придётся договариваться.
Реально убедительных аргументов почему Газпром мог НЕ заплатить дивиденды попросту нет. Это не Сбер, которому надо для перестраховки докапитализироваться за счёт ранее заработанной прибыли.
Но что однозначно ясно — отменить дивиденды гораздо проще, чем восстановить доверие инвесторов. Если это доверие ещё хоть как-то волнует менеджмент.
Сегодня должен был быть особенный день для российского фондового рынка: одобрение ранее рекомендованных дивидендов Газпрома на ГОСА.
Всем, кто считает "ну неужели это не было очевидно", предлагаем поправить шапочку из фольги:
▪️Рекомендация по дивам была? Была.
▪️Когда Газик в последний раз НЕ платил дивиденды? Больше 20 лет назад.
▪️Газовая война, говорите? Сейчас нету таких объёмов СПГ, чтобы заместить поставки российского газа. Через 2-3 года, теоретически, могут появиться — но точно не сейчас. Скорее рано, чем поздно, Европе придётся договариваться.
Реально убедительных аргументов почему Газпром мог НЕ заплатить дивиденды попросту нет. Это не Сбер, которому надо для перестраховки докапитализироваться за счёт ранее заработанной прибыли.
Но что однозначно ясно — отменить дивиденды гораздо проще, чем восстановить доверие инвесторов. Если это доверие ещё хоть как-то волнует менеджмент.
Мечты сбываются. Но только у "кого надо"
Не все помнят, но в 2018 году один государственный деятель, вице-премьер Андрей Белоусов, мечтал изъять 500 млрд рублей "сверхдоходов" у металлургов. Все охали и ахали: как так, отжимают деньги у бизнеса. Но тогда из-за резонанса тему решили не развивать.
Теперь времена другие. На вопрос "как так" у государства простой ответ — "да вот так". Такие суммы Белоусову даже и не снились: изъять у Газпрома через НДПИ больше 1.2 трлн рублей!
По крайней мере об этом нам говорит законопроект о корректировке НДПИ. Если исходить из того, что налоговым периодом по НДПИ является месяц, то с сентября по ноябрь у Газпрома заберут по 416 млрд каждый месяц, или 1.244 трлн рублей за весь период.
Тот же вице-премьер Белоусов в прошлом году говорил о том, что металлурги "нахлобучили" государство.
Ну и кто кого нахлобучил в итоге? Вопрос риторический.
Не все помнят, но в 2018 году один государственный деятель, вице-премьер Андрей Белоусов, мечтал изъять 500 млрд рублей "сверхдоходов" у металлургов. Все охали и ахали: как так, отжимают деньги у бизнеса. Но тогда из-за резонанса тему решили не развивать.
Теперь времена другие. На вопрос "как так" у государства простой ответ — "да вот так". Такие суммы Белоусову даже и не снились: изъять у Газпрома через НДПИ больше 1.2 трлн рублей!
По крайней мере об этом нам говорит законопроект о корректировке НДПИ. Если исходить из того, что налоговым периодом по НДПИ является месяц, то с сентября по ноябрь у Газпрома заберут по 416 млрд каждый месяц, или 1.244 трлн рублей за весь период.
Тот же вице-премьер Белоусов в прошлом году говорил о том, что металлурги "нахлобучили" государство.
Ну и кто кого нахлобучил в итоге? Вопрос риторический.
🧐 Дивиденды от Роснефти и кто может быть следующий после Газпрома
Роснефть ($ROSN) вчера под конец дня порадовала положительным решением по дивидендам, компания заплатит 23.63 рубля на акцию, суммарная дивдоходность за 2021 год — примерно 7%. Негусто, но уж точно лучше, чем ноль.
В истории с Газпромом ($GAZP) по-прежнему остаётся много вопросов. Почему НДПИ повысили именно для него? Почему не тронули гигантскую кубышку Сургутнефтегаза ($SNGS), не тронули ту же Роснефть, но по полной программе "обобрали" Газпром? Не уверены, что услышим ответы на эти вопросы, но это лишь подчёркивает непродуманность последствий принятого решения. Если уж правительству так нужны деньги — можно равномерно повысить НДПИ для всех, на худой конец можно привлечь средства через ОФЗ.
Газпром -4%, Роснефть +4% по состоянию на это утро. Кто платит дивы — тот и остаётся на плаву. Сегодня ждём пресс-релиз от ОГК-2 ($OGKB), дочерней компании Газпрома. Газпром нефть ($SIBN) заплатит дивиденды полностью, так что шансы в случае ОГК-2 есть.
Роснефть ($ROSN) вчера под конец дня порадовала положительным решением по дивидендам, компания заплатит 23.63 рубля на акцию, суммарная дивдоходность за 2021 год — примерно 7%. Негусто, но уж точно лучше, чем ноль.
В истории с Газпромом ($GAZP) по-прежнему остаётся много вопросов. Почему НДПИ повысили именно для него? Почему не тронули гигантскую кубышку Сургутнефтегаза ($SNGS), не тронули ту же Роснефть, но по полной программе "обобрали" Газпром? Не уверены, что услышим ответы на эти вопросы, но это лишь подчёркивает непродуманность последствий принятого решения. Если уж правительству так нужны деньги — можно равномерно повысить НДПИ для всех, на худой конец можно привлечь средства через ОФЗ.
Газпром -4%, Роснефть +4% по состоянию на это утро. Кто платит дивы — тот и остаётся на плаву. Сегодня ждём пресс-релиз от ОГК-2 ($OGKB), дочерней компании Газпрома. Газпром нефть ($SIBN) заплатит дивиденды полностью, так что шансы в случае ОГК-2 есть.
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Occidental Petroleum ($OXY) - американская нефтегазовая компания, сегмент - добыча ("upstream").
Напомним ключевые драйверы:
1. Делеверидж (гашение долга), затем возврат денег акционерам через обратный выкуп: программа на $3 млрд. после достижения целей по чистому долгу $20 млрд. Отчет компании 9 августа, но анонс достижения цели может быть раньше (как ближайший катализатор).
2. Отсутствие "хеджей" на 2022г - компания получает максимальные бенефиты от роста цен на нефть. Доходность свободных денежных потоков (FCF Yield) в 2022г ожидается >30%.
3. Несмотря на рост в 2 раза с начала 2022г, компанию активно докупает Баффет. Berkshire - крупнейший акционер компании с долей более 25%.
Активно торгуем $OXY с лета 2020г, как спекулятивно, так и среднесрочно. Последний транш в IS Private продали по $68.76, около максимумов. С тех пор компания скорректировалась на 15% и вновь дает возможность для перезахода. Ждем возврат на $70-75, спекулятивные цели обозначили в видео ⬆️
Напомним ключевые драйверы:
1. Делеверидж (гашение долга), затем возврат денег акционерам через обратный выкуп: программа на $3 млрд. после достижения целей по чистому долгу $20 млрд. Отчет компании 9 августа, но анонс достижения цели может быть раньше (как ближайший катализатор).
2. Отсутствие "хеджей" на 2022г - компания получает максимальные бенефиты от роста цен на нефть. Доходность свободных денежных потоков (FCF Yield) в 2022г ожидается >30%.
3. Несмотря на рост в 2 раза с начала 2022г, компанию активно докупает Баффет. Berkshire - крупнейший акционер компании с долей более 25%.
Активно торгуем $OXY с лета 2020г, как спекулятивно, так и среднесрочно. Последний транш в IS Private продали по $68.76, около максимумов. С тех пор компания скорректировалась на 15% и вновь дает возможность для перезахода. Ждем возврат на $70-75, спекулятивные цели обозначили в видео ⬆️
Откройте счет в БКС и:
✅ Покупайте акции и валюту БЕЗ КОМИССИИ до конца лета
✅ Получаете максимально широкий доступ к шортам российских акций
✅ Самую надежную инфраструктуру торговли через биржу СПБ среди российских брокеров
‼️И главное:
все, кто откроет счет в БКС по нашей ссылке - получат скидку 1900 руб на доступ 6 мес. в InveStory Private (тариф PREMIUM)
Оформить подписку на закрытую группу можно здесь:
@investoryprivate_bot
* акция действует до 3 июля
✅ Покупайте акции и валюту БЕЗ КОМИССИИ до конца лета
✅ Получаете максимально широкий доступ к шортам российских акций
✅ Самую надежную инфраструктуру торговли через биржу СПБ среди российских брокеров
‼️И главное:
все, кто откроет счет в БКС по нашей ссылке - получат скидку 1900 руб на доступ 6 мес. в InveStory Private (тариф PREMIUM)
Оформить подписку на закрытую группу можно здесь:
@investoryprivate_bot
* акция действует до 3 июля
💥ТОП-10 АКЦИЙ РФ - КАКИЕ АКЦИИ КУПИТЬ СЕЙЧАС? Уровни | Технический разбор
💥ВЫПУСК №3 от 02.07.22
Новое видео на YouTube-канале InveStory
СМОТРЕТЬ ВИДЕО
📈Разбор по техническому анализу
▪️где покупать
▪️где фиксировать
▪️перспективы
0:00 Начало
0:49 Заработали на Новатэке
4:19 Заработали на Сбере
7:15 Газпром $GAZP
11:15 Норникель $GMKN
16:01 Лукойл $LKOH
17:54 Магнит $MGNT
19:40 Мечел ао $MTLR
22:35 НЛМК $NLMK
24:55 Русал $RUAL
27:16 Совкомфлот $FLOT
29:34 СПЕЦПРЕДЛОЖЕНИЕ
31:56 Самолет $SMLT
32:21 ПИК $PIKK
35:05 БОНУС
Приятного Вам просмотра! 👍🏻
—
Сделкам, портфель, расширенная аналитика. Скидка, если счет в БКС ▶️ @investoryprivate_bot
💥ВЫПУСК №3 от 02.07.22
Новое видео на YouTube-канале InveStory
СМОТРЕТЬ ВИДЕО
📈Разбор по техническому анализу
▪️где покупать
▪️где фиксировать
▪️перспективы
0:00 Начало
0:49 Заработали на Новатэке
4:19 Заработали на Сбере
7:15 Газпром $GAZP
11:15 Норникель $GMKN
16:01 Лукойл $LKOH
17:54 Магнит $MGNT
19:40 Мечел ао $MTLR
22:35 НЛМК $NLMK
24:55 Русал $RUAL
27:16 Совкомфлот $FLOT
29:34 СПЕЦПРЕДЛОЖЕНИЕ
31:56 Самолет $SMLT
32:21 ПИК $PIKK
35:05 БОНУС
Приятного Вам просмотра! 👍🏻
—
Сделкам, портфель, расширенная аналитика. Скидка, если счет в БКС ▶️ @investoryprivate_bot
🗓 IS Weekly 4-10 июля
Доброе утро, Инвесторы!
Новая неделя, новый месяц для рынка. Пора со свежими силами отыгрывать бардак, возникший после печально известного решения Газпрома по дивидендам. Качественных дивидендных историй на рынке РФ становится меньше, но мы не унываем — в конце концов, искать крутые возможности на рынке это наша работа 😌
В пятницу курс доллара пошел вверх на активных словесных интервенциях со стороны правительства. Думаем, что это ненадолго: экспортная выручка по-прежнему высокая; импорт восстанавливается, но медленно; впереди ещё месяц дивидендного сезона (+ к спросу на рубли). Так что на горизонте месяца допускаем возврат к 50 рублям за бакс, но среднесрочно у нас есть основания ждать постепенного ослабления рубля.
В 🇺🇸 Штатах сегодня без торгов, народ празднует День независимости. Именно из-за 4 июля мы сомневаемся, что в этом месяце будет пройден пик по инфляции: миллионы американцев одномоментно будут активно закупаться товарами и пользоваться транспортом из-за праздника.
Эта неделя будет без больших отчётов/событий, с интересом посмотрим на свежие цифры PMI по США и потребинфляцию в РФ, которую ЦБ принимает во внимание для оценки дальнейшего снижения ставки.
🇺🇸 Индекс страха и жадности США: 24 (экстремальный страх)
🇷🇺 Индекс настроения инвесторов РФ: 57 (умеренно-позитивное)
Хорошего дня и хорошей торговой недели!
Доброе утро, Инвесторы!
Новая неделя, новый месяц для рынка. Пора со свежими силами отыгрывать бардак, возникший после печально известного решения Газпрома по дивидендам. Качественных дивидендных историй на рынке РФ становится меньше, но мы не унываем — в конце концов, искать крутые возможности на рынке это наша работа 😌
В пятницу курс доллара пошел вверх на активных словесных интервенциях со стороны правительства. Думаем, что это ненадолго: экспортная выручка по-прежнему высокая; импорт восстанавливается, но медленно; впереди ещё месяц дивидендного сезона (+ к спросу на рубли). Так что на горизонте месяца допускаем возврат к 50 рублям за бакс, но среднесрочно у нас есть основания ждать постепенного ослабления рубля.
В 🇺🇸 Штатах сегодня без торгов, народ празднует День независимости. Именно из-за 4 июля мы сомневаемся, что в этом месяце будет пройден пик по инфляции: миллионы американцев одномоментно будут активно закупаться товарами и пользоваться транспортом из-за праздника.
Эта неделя будет без больших отчётов/событий, с интересом посмотрим на свежие цифры PMI по США и потребинфляцию в РФ, которую ЦБ принимает во внимание для оценки дальнейшего снижения ставки.
🇺🇸 Индекс страха и жадности США: 24 (экстремальный страх)
🇷🇺 Индекс настроения инвесторов РФ: 57 (умеренно-позитивное)
Хорошего дня и хорошей торговой недели!
ФосАгро ($PHOR) — ещё минус одна дивидендная история (временно?)
Ещё не так давно к ФосАгро практически невозможно было придраться. Компания старалась платить дивы даже в тяжёлые времена, продукция компании конкурентоспособна, а в последний год ещё и цены на удобрения сильно выросли. Смущал валютный долг, который было бы неплохо снизить, и неоднозначное прошлое владельцев компании, семьи Гурьевых.
Сегодня две новости сильно подпортили инвесткейс компании:
▪️На ГОСА решили не платить финальные дивиденды за 2021 год. При этом в компании отметили, что в будущем могут возобновить выплаты.
▪️В Госдуме РФ предложили либерализовать внутренний рынок газа. Сейчас газ на внутреннем рынке поставляется по относительно низким (по мировым меркам) ценам и для населения, и для промышленности. Если изменения примут, то промышленные предприятия будут платить за газ уже по более высокой цене. Для ФосАгро это негатив, так как при производстве азотных удобрений газ является основным сырьём.
Разовую невыплату дивидендов мы считаем некритичным событием, но с учётом общерыночного тренда на отмену дивидендов рассчитывать на кредит доверия инвесторов уже не приходится. А вот потенциальное повышение цен на газ может заметно повлиять на рентабельность — но без конкретных параметров обсуждать эту тему рано. Главное — удивляться сегодняшнему падению котировок $PHOR точно не стоит.
🔸В IS Private поговорим про Полюс ($PLZL), который летит вниз на 6.6%...
Ещё не так давно к ФосАгро практически невозможно было придраться. Компания старалась платить дивы даже в тяжёлые времена, продукция компании конкурентоспособна, а в последний год ещё и цены на удобрения сильно выросли. Смущал валютный долг, который было бы неплохо снизить, и неоднозначное прошлое владельцев компании, семьи Гурьевых.
Сегодня две новости сильно подпортили инвесткейс компании:
▪️На ГОСА решили не платить финальные дивиденды за 2021 год. При этом в компании отметили, что в будущем могут возобновить выплаты.
▪️В Госдуме РФ предложили либерализовать внутренний рынок газа. Сейчас газ на внутреннем рынке поставляется по относительно низким (по мировым меркам) ценам и для населения, и для промышленности. Если изменения примут, то промышленные предприятия будут платить за газ уже по более высокой цене. Для ФосАгро это негатив, так как при производстве азотных удобрений газ является основным сырьём.
Разовую невыплату дивидендов мы считаем некритичным событием, но с учётом общерыночного тренда на отмену дивидендов рассчитывать на кредит доверия инвесторов уже не приходится. А вот потенциальное повышение цен на газ может заметно повлиять на рентабельность — но без конкретных параметров обсуждать эту тему рано. Главное — удивляться сегодняшнему падению котировок $PHOR точно не стоит.
🔸В IS Private поговорим про Полюс ($PLZL), который летит вниз на 6.6%...
📈 Рост на 700% — не предел
Кажется, газ окончательно заменяет нефть как главный ресурс, вокруг которого строится геополитика. Нефть тоже нужна, но газ нужнее — ключевой ресурс для плавного энергоперехода и энергетической устойчивости в целом.
Цены на газ в Европе снова выше $1800 кубов, рост >700% с начала 2021 года. Насколько высоко цены могут ещё улететь вверх и как долго такие цены продолжатся? У нас этот счёт два соображения:
▪️С 11 по 21 июля Северный поток-1 уйдет на техобслуживание, сильный рост цен на газ связан именно с этим. В моменте не удивимся росту до $2000 за тысячу кубов и выше.
▪️Устойчивым текущий уровень цен назвать никак нельзя. Германия, локомотив европейской экономики, впервые за 31 год превратился из чистого экспортёра в чистого импортёра (!), в том числе из-за ультрадорогих закупок сырья. Если в ближайшие полгода-год не стабилизировать ситуацию с поставками энергоресурсов, экономика Германии может рухнуть на 3-5%...
...Газпром и его акции уже не являются бенефициарами происходящего — лавры переходят к Новатэку ($NVTK), который (пока?) не растерял инвестиционную привлекательность. Недавно в IS Private частично зафиксировали прибыль +11.30% в $NVTK, продолжаем держать основную часть позиции 😌
На картинке — какие страны наиболее зависимы от потребления газа.
Кажется, газ окончательно заменяет нефть как главный ресурс, вокруг которого строится геополитика. Нефть тоже нужна, но газ нужнее — ключевой ресурс для плавного энергоперехода и энергетической устойчивости в целом.
Цены на газ в Европе снова выше $1800 кубов, рост >700% с начала 2021 года. Насколько высоко цены могут ещё улететь вверх и как долго такие цены продолжатся? У нас этот счёт два соображения:
▪️С 11 по 21 июля Северный поток-1 уйдет на техобслуживание, сильный рост цен на газ связан именно с этим. В моменте не удивимся росту до $2000 за тысячу кубов и выше.
▪️Устойчивым текущий уровень цен назвать никак нельзя. Германия, локомотив европейской экономики, впервые за 31 год превратился из чистого экспортёра в чистого импортёра (!), в том числе из-за ультрадорогих закупок сырья. Если в ближайшие полгода-год не стабилизировать ситуацию с поставками энергоресурсов, экономика Германии может рухнуть на 3-5%...
...Газпром и его акции уже не являются бенефициарами происходящего — лавры переходят к Новатэку ($NVTK), который (пока?) не растерял инвестиционную привлекательность. Недавно в IS Private частично зафиксировали прибыль +11.30% в $NVTK, продолжаем держать основную часть позиции 😌
На картинке — какие страны наиболее зависимы от потребления газа.