Новые прогнозы по нефти
От Goldman Sachs
3кв 2022: БЫЛО $125 👉 СТАЛО $140
4кв 2022: БЫЛО $125 👉 СТАЛО $130
1кв 2023: БЫЛО $115 👉 СТАЛО $130
🔝Голдманы единственные из крупных инвест домов стоят в лонге нефти ещё с апреля 2020г (с тех пор Brent выросла в 7.5 раз!)
📈Уже закупились нефтянкой?
От Goldman Sachs
3кв 2022: БЫЛО $125 👉 СТАЛО $140
4кв 2022: БЫЛО $125 👉 СТАЛО $130
1кв 2023: БЫЛО $115 👉 СТАЛО $130
🔝Голдманы единственные из крупных инвест домов стоят в лонге нефти ещё с апреля 2020г (с тех пор Brent выросла в 7.5 раз!)
📈Уже закупились нефтянкой?
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
📈Индекс ММВБ (май 2022г):
▪️21.52% - Газпром $GAZP - на СД анонсированы дивиденды, компания отказалась от моратория на банкроство. Ждем положительного решения на ГОСА 30 июня
▪️11.59% - Лукойл $LKOH - отменили дивиденды, нефть продают с дисконтом, эмбарго через 6 месяцев
▪️9.22% - Сбербанк $SBER - позитивные комментарии Грефа: максимальные потери капитала на основании минимального норматива Н1 ~41% от уровней 2021г; отмена дивидендов
▪️9.09% - ГМК Норникель $GMKN - санкции обошли компанию стороной, занимает существенную долю на мировом рынке палладия; одобрили выплату дивидендов
Суммарно эти компании занимают 51.42% индекса и от их динамики во многом зависит движение рынка.
Ваше мнение?
🟢 LONG
🔴 SHORT
▪️21.52% - Газпром $GAZP - на СД анонсированы дивиденды, компания отказалась от моратория на банкроство. Ждем положительного решения на ГОСА 30 июня
▪️11.59% - Лукойл $LKOH - отменили дивиденды, нефть продают с дисконтом, эмбарго через 6 месяцев
▪️9.22% - Сбербанк $SBER - позитивные комментарии Грефа: максимальные потери капитала на основании минимального норматива Н1 ~41% от уровней 2021г; отмена дивидендов
▪️9.09% - ГМК Норникель $GMKN - санкции обошли компанию стороной, занимает существенную долю на мировом рынке палладия; одобрили выплату дивидендов
Суммарно эти компании занимают 51.42% индекса и от их динамики во многом зависит движение рынка.
Ваше мнение?
🟢 LONG
🔴 SHORT
Курс доллара и новое бюджетное правило
Путин поручил подготовить предложения по новому бюджетному правилу.
В чём заключалось "старое" бюджетное правило, которое действовало до блокировки резервов ЦБ: все нефтегазовые доходы выше определённой цены на нефть (~$43 за бочку Brent) направлялись на покупку долларов и евро в золотовалютные резервы ЦБ. После блокировки правило перестало действовать, так как у ЦБ нет доступа к резервам в долларах и евро.
Так как санкции снимут нескоро, то новое бюджетное правило будет скорее всего выстраиваться вокруг 🇨🇳 юаня и других, более нишевых валют. Но есть проблема: покупка юаней слабо (либо никак) не повлияет на курс доллара и евро, которые по-прежнему являются ориентиром для экспортёров.
Другой возможный (но маловероятный) вариант: обязать экспортёров скупать доллары/евро и хранить их как квази-государственные резервы. Также допускаем, что в условиях перестройки экономики бюджетное правило будет выстраиваться вокруг финансирования инфраструктурных проектов из экспортной выручки.
🧐 Как мы видим по курсу доллара, текущие действия ЦБ и Минфина не помогают ослабить курс рубля. Кто не успел купить доллар — возможно, до принятия нового бюджетного правила в июле-августе ещё будет возможность сделать это по курсу ~60 рублей или ниже. И хранить их лучше на банковском счете, а не брокерском (риски НКЦ).
Путин поручил подготовить предложения по новому бюджетному правилу.
В чём заключалось "старое" бюджетное правило, которое действовало до блокировки резервов ЦБ: все нефтегазовые доходы выше определённой цены на нефть (~$43 за бочку Brent) направлялись на покупку долларов и евро в золотовалютные резервы ЦБ. После блокировки правило перестало действовать, так как у ЦБ нет доступа к резервам в долларах и евро.
Так как санкции снимут нескоро, то новое бюджетное правило будет скорее всего выстраиваться вокруг 🇨🇳 юаня и других, более нишевых валют. Но есть проблема: покупка юаней слабо (либо никак) не повлияет на курс доллара и евро, которые по-прежнему являются ориентиром для экспортёров.
Другой возможный (но маловероятный) вариант: обязать экспортёров скупать доллары/евро и хранить их как квази-государственные резервы. Также допускаем, что в условиях перестройки экономики бюджетное правило будет выстраиваться вокруг финансирования инфраструктурных проектов из экспортной выручки.
🧐 Как мы видим по курсу доллара, текущие действия ЦБ и Минфина не помогают ослабить курс рубля. Кто не успел купить доллар — возможно, до принятия нового бюджетного правила в июле-августе ещё будет возможность сделать это по курсу ~60 рублей или ниже. И хранить их лучше на банковском счете, а не брокерском (риски НКЦ).
Нефть 2021-2023 vs 2007-2009
📈Как вам такая динамика?
🟠ТОГДА:
▪️ошибочная концепция "пика добычи нефти" транслировалась через все глобальные СМИ
▪️пузырь в активах, вызванный жилищным/ипотечным кризисом
🟢СЕЙЧАС:
▪️дефицит предложения: недоинвестирование в добычу с 2014г (зеленая повестка); санкции/эмбарго Иран, Венесуэла, РФ
От высоких цен на энергоносители одно спасение - рецессия.
Время ещё есть⬇️
Пользуемся трендом и отыгрываем рост в сырьевых товарах:
▪️нефть ($XOM >$100 впервые за 8 лет!)
▪️уголь ($BTU зафиксировали +22.7% за 2 недели)
▪️газ ($RRC $SWN)
▪️медь ($FCX)
📥Как всегда, информация в закрепленном сообщении.
📈Как вам такая динамика?
🟠ТОГДА:
▪️ошибочная концепция "пика добычи нефти" транслировалась через все глобальные СМИ
▪️пузырь в активах, вызванный жилищным/ипотечным кризисом
🟢СЕЙЧАС:
▪️дефицит предложения: недоинвестирование в добычу с 2014г (зеленая повестка); санкции/эмбарго Иран, Венесуэла, РФ
От высоких цен на энергоносители одно спасение - рецессия.
Время ещё есть⬇️
Пользуемся трендом и отыгрываем рост в сырьевых товарах:
▪️нефть ($XOM >$100 впервые за 8 лет!)
▪️уголь ($BTU зафиксировали +22.7% за 2 недели)
▪️газ ($RRC $SWN)
▪️медь ($FCX)
📥Как всегда, информация в закрепленном сообщении.
✈️📉Самолёт ($SMLT) — полёт будет недолгим
Почти ровно год назад мы делали обзор Самолёта, в котором отметили и потенциал, и высокие риски компании. Год спустя, когда мы узнали много нового (и неприглядного) о компании, у нас куда менее сдержанный взгляд на компанию.
❌ Почему мы не разделяем позитив аналитиков в отношении Самолёта:
1. С момента IPO в конце 2020 года котировки $SMLT до сих пор показывают +146% доходности — красивая и символическая цифра. Тем временем ПИК ($PIKK) -5.11%, ЛСР ($LSRG) -47%. Судя по котировкам, ГК Самолёт работает в какой-то другой России, где нет экономических кризисов. На самом деле всё проще: free-float Самолёта всего 8%, менеджмент открыто говорил о желании провести SPO, но об этом уже успели подзабыть. Если уж выходить об доверчивых акционеров, то и котировки нужно задрать как можно выше. Отсюда и "завлекуха" для инвесторов в виде относительно щедрых дивидендов.
2. Видным акционером Самолёта является Максим Воробьёв. Далее цитируем Форбс: "Фамилия Воробьева не раз служила поводом для разговоров о том, что за стремительным взлетом «Самолета» стоит административный ресурс. Брат Максима Воробьева Андрей — видный «единорос», с 2012 года губернатор Московской области, а отец Юрий — давний соратник и близкий друг нынешнего министра обороны и бывшего главы МЧС Сергея Шойгу. У самой компании другая версия объяснения причин собственного успеха." Выводы делаем сами.
3. Рост цен на строительные материалы начался еще во второй половине 2021 года, а после "спецоперации" добавилась проблемы с импортом и доступностью ипотеки. Все напирают на программу льготной ипотеки и крупный земельный банк, но когда в стране обвально падает потребление (смотрим статистику НДС), а авторынок сжимается на 83% (майские данные), то крайне наивно ожидать, что народ побежит брать квартиры в ипотеку. Повторения бума 2020-2021 гг. уже не будет, можно не ждать.
В итоге: мы обходим стороной акции застройщиков (включая $SMLT), и у нас на то есть веские основания. При всём этом, мы смотрим прагматично на инвестиционные возможности в секторе: в рамках нашего бондового канала BondStory Private мы успели в конце апреля прикупить облигации Самолёта на привлекательных уровнях, зафиксировали ~19% доходности — больше, чем нахваливаемые дивиденды Самолёта. За эти два месяца купленные нами бонды выросли на 9.2%🔥
Почти ровно год назад мы делали обзор Самолёта, в котором отметили и потенциал, и высокие риски компании. Год спустя, когда мы узнали много нового (и неприглядного) о компании, у нас куда менее сдержанный взгляд на компанию.
❌ Почему мы не разделяем позитив аналитиков в отношении Самолёта:
1. С момента IPO в конце 2020 года котировки $SMLT до сих пор показывают +146% доходности — красивая и символическая цифра. Тем временем ПИК ($PIKK) -5.11%, ЛСР ($LSRG) -47%. Судя по котировкам, ГК Самолёт работает в какой-то другой России, где нет экономических кризисов. На самом деле всё проще: free-float Самолёта всего 8%, менеджмент открыто говорил о желании провести SPO, но об этом уже успели подзабыть. Если уж выходить об доверчивых акционеров, то и котировки нужно задрать как можно выше. Отсюда и "завлекуха" для инвесторов в виде относительно щедрых дивидендов.
2. Видным акционером Самолёта является Максим Воробьёв. Далее цитируем Форбс: "Фамилия Воробьева не раз служила поводом для разговоров о том, что за стремительным взлетом «Самолета» стоит административный ресурс. Брат Максима Воробьева Андрей — видный «единорос», с 2012 года губернатор Московской области, а отец Юрий — давний соратник и близкий друг нынешнего министра обороны и бывшего главы МЧС Сергея Шойгу. У самой компании другая версия объяснения причин собственного успеха." Выводы делаем сами.
3. Рост цен на строительные материалы начался еще во второй половине 2021 года, а после "спецоперации" добавилась проблемы с импортом и доступностью ипотеки. Все напирают на программу льготной ипотеки и крупный земельный банк, но когда в стране обвально падает потребление (смотрим статистику НДС), а авторынок сжимается на 83% (майские данные), то крайне наивно ожидать, что народ побежит брать квартиры в ипотеку. Повторения бума 2020-2021 гг. уже не будет, можно не ждать.
В итоге: мы обходим стороной акции застройщиков (включая $SMLT), и у нас на то есть веские основания. При всём этом, мы смотрим прагматично на инвестиционные возможности в секторе: в рамках нашего бондового канала BondStory Private мы успели в конце апреля прикупить облигации Самолёта на привлекательных уровнях, зафиксировали ~19% доходности — больше, чем нахваливаемые дивиденды Самолёта. За эти два месяца купленные нами бонды выросли на 9.2%🔥
🇷🇺 Рынок оживает
Индекс Мосбиржи сегодня +1% — и на новостном фоне последних дней начинаешь радоваться и такому.
Из примечательного:
▪️Газпром ($GAZP) впервые с начала “спецоперации” торгуется выше 300 рублей. Наша идея остается в силе.
▪️Некоторые из ГДР-бумаг “отжались”: $OZON +6%, $FIVE +5%. Позавчера мы писали по теме — неужто вчера было дно?🧐
▪️Алроса падает на 3% из-за риска невыплаты дивидендов. Окончательное решение будет принято 30 июня на собрании акционеров. Напомним, из-за санкций Алросе стало гораздо сложнее поставлять алмазы на мировой рынок — индийские огранщики (60% рынка алмазов) простаивают.
▪️”Отложены, но не забыты” — с таким заголовком вышло интервью с главой СПБ Биржи. Более честным названием было бы “Акций нет, но вы держитесь”.
🔸В IS Private сегодня закрыли идею в Cameco Corporation ($CCJ) — заработали +10% за 1 день 🔥 На российском рынке присматриваемся к $SBER, на текущих выглядит интересно 👀
Индекс Мосбиржи сегодня +1% — и на новостном фоне последних дней начинаешь радоваться и такому.
Из примечательного:
▪️Газпром ($GAZP) впервые с начала “спецоперации” торгуется выше 300 рублей. Наша идея остается в силе.
▪️Некоторые из ГДР-бумаг “отжались”: $OZON +6%, $FIVE +5%. Позавчера мы писали по теме — неужто вчера было дно?🧐
▪️Алроса падает на 3% из-за риска невыплаты дивидендов. Окончательное решение будет принято 30 июня на собрании акционеров. Напомним, из-за санкций Алросе стало гораздо сложнее поставлять алмазы на мировой рынок — индийские огранщики (60% рынка алмазов) простаивают.
▪️”Отложены, но не забыты” — с таким заголовком вышло интервью с главой СПБ Биржи. Более честным названием было бы “Акций нет, но вы держитесь”.
🔸В IS Private сегодня закрыли идею в Cameco Corporation ($CCJ) — заработали +10% за 1 день 🔥 На российском рынке присматриваемся к $SBER, на текущих выглядит интересно 👀
$EQT, $SWN, $RRC vs $GAZP?
🔥Пожар на экспортном терминале в Техасе (Freeport LNG) -> цены на природный газ в США снизились на 15%.
Freeport LNG = 16% экспортного объема СПГ, который необходим Европе для "замещения российского газа".
Теперь данный объем как минимум на 3 недели (устранение последствий возгорания) будет перенаправлен на внутреннее потребление в США, чему очень рады местные промышленники и потребители, но не рады европейцы.
❓Что будем покупать? Американских газовиков на коррекции $RRC $SWN $EQT или Газпром $GAZP?
🔥Пожар на экспортном терминале в Техасе (Freeport LNG) -> цены на природный газ в США снизились на 15%.
Freeport LNG = 16% экспортного объема СПГ, который необходим Европе для "замещения российского газа".
Теперь данный объем как минимум на 3 недели (устранение последствий возгорания) будет перенаправлен на внутреннее потребление в США, чему очень рады местные промышленники и потребители, но не рады европейцы.
❓Что будем покупать? Американских газовиков на коррекции $RRC $SWN $EQT или Газпром $GAZP?
🛢🧐 Что там у нефтегаза?
С февраля в российском нефтегазе поменялось многое, но что именно и в какой степени — не так очевидно, как может показаться. Добыча вроде бы падает, но при этом ходят слухи, что Роснефть распродала Индии все текущие запасы своей нефти. Теперь "по дешёвке" российскую нефть купить не получится, придётся идти на спотовый рынок и покупать по полной цене.
🔶 В нашем свежем материале IS Private обсудили:
▪️Как российский нефтегаз отработал первый квартал + апрель и май;
▪️Как санкционный фон влияет на вероятность обострения мирового энергетического кризиса осенью-зимой этого года;
▪️В каком порядке нам нравятся российские нефтяники и почему;
Эксклюзивно для подписчиков Private. Подробнее про IS Private здесь.
С февраля в российском нефтегазе поменялось многое, но что именно и в какой степени — не так очевидно, как может показаться. Добыча вроде бы падает, но при этом ходят слухи, что Роснефть распродала Индии все текущие запасы своей нефти. Теперь "по дешёвке" российскую нефть купить не получится, придётся идти на спотовый рынок и покупать по полной цене.
🔶 В нашем свежем материале IS Private обсудили:
▪️Как российский нефтегаз отработал первый квартал + апрель и май;
▪️Как санкционный фон влияет на вероятность обострения мирового энергетического кризиса осенью-зимой этого года;
▪️В каком порядке нам нравятся российские нефтяники и почему;
Эксклюзивно для подписчиков Private. Подробнее про IS Private здесь.
💸 Долларовые счета — всё?
Гром грянул откуда не ждали, по крайней мере не ждали сейчас: за хранение больше тысячи долларов или эквивалента в западных валютах на счетах в Тиньке придётся платить. Спасибо, что хоть здесь деньги не блокируют. Валюту некуда девать, поэтому банкам она сейчас не особо нужна.
Уточним, что речь идёт НЕ про текущие валютные вклады, а про карточные валютные счета. По валютным депозитам продолжат капать проценты пока срок депозита не закончится — но новый депозит открыть уже не получится. Валютные накопительные счета также будут закрыты.
Островок возможностей для хранения денег и инвестирования в России сжимается: остались рублёвые депозиты, акции, облигации и более нишевые истории вроде золота. Про рублёвые депозиты мы уже писали, так что уже скоро выбор будет между акциями, облигациями и золотом.
Доллар тем временем снова ушёл ниже 60 рублей. Пока курс не устаканится на приемлемом для экспортёров уровне (70-75 рублей), акции на Мосбирже продолжат метаться вверх-вниз в боковике. Поэтому всё более актуальным классом активов становятся облигации. Позже в этом месяце сделаем анонс, следите за обновлениями😉
Гром грянул откуда не ждали, по крайней мере не ждали сейчас: за хранение больше тысячи долларов или эквивалента в западных валютах на счетах в Тиньке придётся платить. Спасибо, что хоть здесь деньги не блокируют. Валюту некуда девать, поэтому банкам она сейчас не особо нужна.
Уточним, что речь идёт НЕ про текущие валютные вклады, а про карточные валютные счета. По валютным депозитам продолжат капать проценты пока срок депозита не закончится — но новый депозит открыть уже не получится. Валютные накопительные счета также будут закрыты.
Островок возможностей для хранения денег и инвестирования в России сжимается: остались рублёвые депозиты, акции, облигации и более нишевые истории вроде золота. Про рублёвые депозиты мы уже писали, так что уже скоро выбор будет между акциями, облигациями и золотом.
Доллар тем временем снова ушёл ниже 60 рублей. Пока курс не устаканится на приемлемом для экспортёров уровне (70-75 рублей), акции на Мосбирже продолжат метаться вверх-вниз в боковике. Поэтому всё более актуальным классом активов становятся облигации. Позже в этом месяце сделаем анонс, следите за обновлениями😉
Ослабление рубля — заход номер два
Сегодня на очередном заседании ЦБ будет снижать ключевую ставку. Напомним, до этого в конце мая было снижение с 14% до 11%, после чего доллар рванул до 65 рублей. Помогло ненадолго: вчера $ пробивал локальное дно в районе 57 руб. Консенсус указывает на снижение ключевой ставки в районе 1%, с 11% до 10%, но с таким баксом не удивимся, если увидим снижение на 1.5-2%.
Нефтегазовые доходы продолжают литься рекой, остальные экспортёры при этом страдают. Экономику тем временем необходимо стимулировать в условиях разрыва торговых и логистических цепочек с Западом. Поэтому ждём продолжения снижения ставки на этом и следующих заседаниях.
🔸Среднесрочный тренд остаётся неизменным: привлекательность депозитов будет падать, актуальность акций и облигаций будет расти. В IS Private мы продолжаем пополнять наш российский портфель: 43% от запланированного объёма, отбираем только перспективные, финансово устойчивые и при этом недооценённые компании РФ.
Сегодня на очередном заседании ЦБ будет снижать ключевую ставку. Напомним, до этого в конце мая было снижение с 14% до 11%, после чего доллар рванул до 65 рублей. Помогло ненадолго: вчера $ пробивал локальное дно в районе 57 руб. Консенсус указывает на снижение ключевой ставки в районе 1%, с 11% до 10%, но с таким баксом не удивимся, если увидим снижение на 1.5-2%.
Нефтегазовые доходы продолжают литься рекой, остальные экспортёры при этом страдают. Экономику тем временем необходимо стимулировать в условиях разрыва торговых и логистических цепочек с Западом. Поэтому ждём продолжения снижения ставки на этом и следующих заседаниях.
🔸Среднесрочный тренд остаётся неизменным: привлекательность депозитов будет падать, актуальность акций и облигаций будет расти. В IS Private мы продолжаем пополнять наш российский портфель: 43% от запланированного объёма, отбираем только перспективные, финансово устойчивые и при этом недооценённые компании РФ.
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Распадская ($RASP) - в лидерах падения
Несколько дней подряд акции этой угольной компании находятся находятся в лидерах падения. Без новостей.
Вероятные причины:
1. Низкая ликвидность
2. Крепкий рубль ("бьет" по экспортным доходам)
3. Снижение цен на уголь. По данным биржи СПбМТСБ цены на уголь основных марок компании (ГЖ и Ж) снижаются, но все ещё остаются существенно выше средних, и выше 2021 года.
При текущих ценах на продукцию, компания должна заработать в консервативном сценарии не менее 80 руб. дивидендов по итогам 2022 года (~26% к текущей цене).
Наша идея (см. здесь) остается в силе. Ждем решения проблем с юрисдикцией, как вариант — переезд материнской компании EVRAZ в РФ и выплату дивидендов.
—
🔥Если Вам нравятся подобные обзоры!
Несколько дней подряд акции этой угольной компании находятся находятся в лидерах падения. Без новостей.
Вероятные причины:
1. Низкая ликвидность
2. Крепкий рубль ("бьет" по экспортным доходам)
3. Снижение цен на уголь. По данным биржи СПбМТСБ цены на уголь основных марок компании (ГЖ и Ж) снижаются, но все ещё остаются существенно выше средних, и выше 2021 года.
При текущих ценах на продукцию, компания должна заработать в консервативном сценарии не менее 80 руб. дивидендов по итогам 2022 года (~26% к текущей цене).
Наша идея (см. здесь) остается в силе. Ждем решения проблем с юрисдикцией, как вариант — переезд материнской компании EVRAZ в РФ и выплату дивидендов.
—
🔥Если Вам нравятся подобные обзоры!
🇺🇸📈 Инфляция в США — чуда не произошло, но и паниковать не стоит
Пока мы в России рутинно рассуждаем, сколько будет инфляция за 2022-й год — 15%, 18% или 20%, в США сегодня шок и трепет из-за новых цифр по потребинфляции (CPI) за май:
▪️месяц-к-месяцу +1% (ждали +0.7% | пред +0.3%)
▪️год-к-году +8.6% (ждали +8.1% | пред +8.3%)
То, что мы видели в марте-апреле — всё-таки оказалось не пиком инфляции, как этого хотели многие. Снова пошли разговоры про "рекорд с какого-то там месяца 198# года". Успокаиваем наших читателей:
▪️Инфляция сейчас хоть высокая, но по-прежнему только догоняет долгосрочный тренд инфляции около 2% в США с нулевых годов. Напомним, в 2010-е инфляция большую часть времени была ниже этого значения. Так что доллары в "фантики" не превратятся.
▪️В течение года с высокой вероятностью мы всё-таки увидим пик — уже корректируются сталь, удобрения, алюминий и другие сырьевые товары.
▪️Да, краткосрочно будет больно: вероятность повышения ставки на 0.75% (вместо 0.5%) этим летом начала расти сразу после объявления статистики. Реакцию рынков мы уже видим сейчас: S&P -2.8%, Nasdaq -3.56%, Dow Jones -2.51%.
Тем не менее, мы ещё мае писали: "Если ФРС повысит ставки летом сильнее, чем ожидает рынок — распродажа на рынках продолжится". Вероятность этого сценария сильно возросла — так что откупать подешевевшие акции США ещё рановато.
Пока мы в России рутинно рассуждаем, сколько будет инфляция за 2022-й год — 15%, 18% или 20%, в США сегодня шок и трепет из-за новых цифр по потребинфляции (CPI) за май:
▪️месяц-к-месяцу +1% (ждали +0.7% | пред +0.3%)
▪️год-к-году +8.6% (ждали +8.1% | пред +8.3%)
То, что мы видели в марте-апреле — всё-таки оказалось не пиком инфляции, как этого хотели многие. Снова пошли разговоры про "рекорд с какого-то там месяца 198# года". Успокаиваем наших читателей:
▪️Инфляция сейчас хоть высокая, но по-прежнему только догоняет долгосрочный тренд инфляции около 2% в США с нулевых годов. Напомним, в 2010-е инфляция большую часть времени была ниже этого значения. Так что доллары в "фантики" не превратятся.
▪️В течение года с высокой вероятностью мы всё-таки увидим пик — уже корректируются сталь, удобрения, алюминий и другие сырьевые товары.
▪️Да, краткосрочно будет больно: вероятность повышения ставки на 0.75% (вместо 0.5%) этим летом начала расти сразу после объявления статистики. Реакцию рынков мы уже видим сейчас: S&P -2.8%, Nasdaq -3.56%, Dow Jones -2.51%.
Тем не менее, мы ещё мае писали: "Если ФРС повысит ставки летом сильнее, чем ожидает рынок — распродажа на рынках продолжится". Вероятность этого сценария сильно возросла — так что откупать подешевевшие акции США ещё рановато.
💥Российская нефтянка | Эмбарго | Лукойл, Газпромнефть, Роснефть
Новое видео на YouTube-канале InveStory
СМОТРЕТЬ ВИДЕО
В этом видео:
- перспективы российской нефтянки
- последствия эмбарго
- ключевые уровни для покупки
- лукойл, роснефть, газпромнефть; что купить?
- перспектива выплаты дивидендов...
И другие важные актуальные вопросы.
Таймкоды:
0:00 О чем ролик?
0:42 Розыгрыш
1:50 Последствия эмбарго
6:10 Перспективы нефти (рост?)
8:40 Лукойл
11:36 Газпромнефть
13:27 Роснефть
14:51 Что купить?
Приятного Вам просмотра! @investorylife
Новое видео на YouTube-канале InveStory
СМОТРЕТЬ ВИДЕО
В этом видео:
- перспективы российской нефтянки
- последствия эмбарго
- ключевые уровни для покупки
- лукойл, роснефть, газпромнефть; что купить?
- перспектива выплаты дивидендов...
И другие важные актуальные вопросы.
Таймкоды:
0:00 О чем ролик?
0:42 Розыгрыш
1:50 Последствия эмбарго
6:10 Перспективы нефти (рост?)
8:40 Лукойл
11:36 Газпромнефть
13:27 Роснефть
14:51 Что купить?
Приятного Вам просмотра! @investorylife
📈📉Ставки выше, котировки ниже
Доброе утро, Инвесторы!
Сегодня на российском рынке выходной, США и Китай торгуются как обычно.
🇷🇺 В пятницу ЦБ понизил ключевую ставку с 11% до 9.5% — до уровня, который был до СВО. Вроде бы позитивный сигнал, но ситуация в экономике требует перехода к стимулирующей монетарной политике. То есть по-хорошему ставку имело бы смысл снизить хотя бы до 4.25-5%, чтобы в условиях трансформации российской экономики у предприятий был доступ к кредитному финансированию на приемлимых условиях.
🇺🇸 В среду ФРС проведет очередное заседание, на котором регулятор почти гарантированно повысит процентную ставку на 0.5% с перспективой повышения на 0.75% на следующем заседании. Американскому рынку очень не понравились данные по инфляции в США и пока не видно факторов, которые бы указывали на разворот негативного тренда.
🇨🇳 Китайские акции оживились, приток средств растёт. Посмотрим, насколько долго хватит этого импульса, потому что на горизонте снова маячит проблема — массовое тестирование и частичные локдауны в Шанхае. В одном из следующих постов ещё коснёмся этой темы.
🔸В IS Private на рынке США мы сейчас отыгрываем в основном краткосрочные истории, так как считаем, что по-полной закупаться на долгосрок ещё рановато. На российском рынке простор возможностей пошире: зарабатываем на спекулятивных сделках и открываем позиции в долгосрок на привлекательных уровнях.
Доброе утро, Инвесторы!
Сегодня на российском рынке выходной, США и Китай торгуются как обычно.
🇷🇺 В пятницу ЦБ понизил ключевую ставку с 11% до 9.5% — до уровня, который был до СВО. Вроде бы позитивный сигнал, но ситуация в экономике требует перехода к стимулирующей монетарной политике. То есть по-хорошему ставку имело бы смысл снизить хотя бы до 4.25-5%, чтобы в условиях трансформации российской экономики у предприятий был доступ к кредитному финансированию на приемлимых условиях.
🇺🇸 В среду ФРС проведет очередное заседание, на котором регулятор почти гарантированно повысит процентную ставку на 0.5% с перспективой повышения на 0.75% на следующем заседании. Американскому рынку очень не понравились данные по инфляции в США и пока не видно факторов, которые бы указывали на разворот негативного тренда.
🇨🇳 Китайские акции оживились, приток средств растёт. Посмотрим, насколько долго хватит этого импульса, потому что на горизонте снова маячит проблема — массовое тестирование и частичные локдауны в Шанхае. В одном из следующих постов ещё коснёмся этой темы.
🔸В IS Private на рынке США мы сейчас отыгрываем в основном краткосрочные истории, так как считаем, что по-полной закупаться на долгосрок ещё рановато. На российском рынке простор возможностей пошире: зарабатываем на спекулятивных сделках и открываем позиции в долгосрок на привлекательных уровнях.
📉😱Биток -50% с начала года
Сегодня знаменательный день для рынка криптовалют — биткоин не просто падает на 16% за день (что не слишком удивительно учитывая волатильность крипты), а падает на 50% с начала года.
Для криптоинфраструктуры времена непростые: то крупный стейблкоин рухнет, то платформа кредитования Celsius приостановит вывод и перевод средств из-за атаки на инструмент stETH, за которой подозревают трейдинговую компанию Alameda Research. В общем, на финансовом Диком Западе нескучно.
🥇Басни про "цифровое золото" по-прежнему остаются баснями: обычное золото +1.56% с начала года против -50% в битке и -21.54% у S&P500.
Мы видим, как некоторые занимающиеся инвестициями ребята осваивают крипту "потому что в ней можно заработать". Мы не разделяем такую точку зрения: рост битка во многом был обусловлен ростом количества "ничем не обеспеченных фиатных фантиков" за последнее десятилетие, или проще говоря — за счет роста денежной массы.
Забавно правда, что несмотря на триллионы напечатанных долларов индекс доллара DXY +9.16%, а дезинфляционная в своей идее крипта падает при инфляции в долларе >8%. У криптоэнтузиастов ещё будет время подумать, где же кроется пробел в их картине мира — а мы продолжим зарабатывать на старых добрых акциях и облигациях.
Сегодня знаменательный день для рынка криптовалют — биткоин не просто падает на 16% за день (что не слишком удивительно учитывая волатильность крипты), а падает на 50% с начала года.
Для криптоинфраструктуры времена непростые: то крупный стейблкоин рухнет, то платформа кредитования Celsius приостановит вывод и перевод средств из-за атаки на инструмент stETH, за которой подозревают трейдинговую компанию Alameda Research. В общем, на финансовом Диком Западе нескучно.
🥇Басни про "цифровое золото" по-прежнему остаются баснями: обычное золото +1.56% с начала года против -50% в битке и -21.54% у S&P500.
Мы видим, как некоторые занимающиеся инвестициями ребята осваивают крипту "потому что в ней можно заработать". Мы не разделяем такую точку зрения: рост битка во многом был обусловлен ростом количества "ничем не обеспеченных фиатных фантиков" за последнее десятилетие, или проще говоря — за счет роста денежной массы.
Забавно правда, что несмотря на триллионы напечатанных долларов индекс доллара DXY +9.16%, а дезинфляционная в своей идее крипта падает при инфляции в долларе >8%. У криптоэнтузиастов ещё будет время подумать, где же кроется пробел в их картине мира — а мы продолжим зарабатывать на старых добрых акциях и облигациях.
💌 Про "письмо счастья" от Interactive Brokers
Вчера за пару часов до закрытия европейских бирж IB разослал письмо, в котором предупредил, что с 14 июня гражданам/резидентам РФ/РБ больше нельзя совершать операции с европейскими ценными бумагами из-за санкций. Из слов IB непонятно, касаются ли ограничения всех европейских ценных бумаг/инструментов, либо только тех, которые были выпущены после 12.04.2022 (об этом упоминал сам IB в своём письме, но ответы техподдержки расходятся).
Если заблочили доступ ко всем евробумагам, то придётся невольно стать долгосрочным инвестором до снятия санкций.
Но это не всё: в России действует Указ №79, который фактически запрещает продажу ценных бумаг на зарубежных счетах. То есть если вы, например, продадите свои американские акции чтобы обезопасить себя от блокировок, то может "прилететь" от налоговой РФ.
Диверсификация по брокерам, включая иностранным, становится ещё более актуальной. В инструкции от РБК по переводу акций от одного к брокера к другому Финам и Фридом (до того как ушёл из России) упоминали, что принимают клиентов из Interactive Brokers. Также есть сингапурский брокер Tiger Brokers, который является субброкером IB. Держать все акции у одного брокера сейчас рискованно из-за блокировок активов, так что если вы откладывали открытие счёта у других брокеров помимо IB — самое время заняться этим сейчас.
Вчера за пару часов до закрытия европейских бирж IB разослал письмо, в котором предупредил, что с 14 июня гражданам/резидентам РФ/РБ больше нельзя совершать операции с европейскими ценными бумагами из-за санкций. Из слов IB непонятно, касаются ли ограничения всех европейских ценных бумаг/инструментов, либо только тех, которые были выпущены после 12.04.2022 (об этом упоминал сам IB в своём письме, но ответы техподдержки расходятся).
Если заблочили доступ ко всем евробумагам, то придётся невольно стать долгосрочным инвестором до снятия санкций.
Но это не всё: в России действует Указ №79, который фактически запрещает продажу ценных бумаг на зарубежных счетах. То есть если вы, например, продадите свои американские акции чтобы обезопасить себя от блокировок, то может "прилететь" от налоговой РФ.
Диверсификация по брокерам, включая иностранным, становится ещё более актуальной. В инструкции от РБК по переводу акций от одного к брокера к другому Финам и Фридом (до того как ушёл из России) упоминали, что принимают клиентов из Interactive Brokers. Также есть сингапурский брокер Tiger Brokers, который является субброкером IB. Держать все акции у одного брокера сейчас рискованно из-за блокировок активов, так что если вы откладывали открытие счёта у других брокеров помимо IB — самое время заняться этим сейчас.
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
РусАгро ($AGRO) — отличный бизнес, всё упирается в расписки
РусАгро — одна из крупнейших сельскохозяйственных компаний России. Продукция по сегментам:
▫️масложировая/молочная (40% от общего пр-ва)
▫️растениеводство (35%)
▫️сахар (17%)
▫️свиноводство (6%)
✅ За первый квартал компания отчиталась хорошо:
▪️Выручка +23% год-к-году, до 61.5 млрд руб, средняя рыночная цена на ключевые сельхозтовары +11% г/г.
▪️EBITDA +51% г/г до 17 млрд руб, маржинальность достигла 27%.
▪️Скорр. чистая прибыль достигла рекордных 13.6 млрд руб.
▪️Капзатраты +50% г/г (3.1 млрд руб), инвестиции сейчас актуальны в свете ухода иностранных компаний из России.
⚠️ Ключевая неопределённость — где будут торговаться акции компании. Сейчас основной листинг на Лондонской бирже, на Мосбирже торгуются расписки компании. На собрании акционеров 10 июня был одобрен отказ от листинга в Лондоне, но окончательное решение должен принять совет директоров. Будет ли основной листинг перенесён в РФ или это будет, например, Гонконг — вопрос открытый.
РусАгро — одна из крупнейших сельскохозяйственных компаний России. Продукция по сегментам:
▫️масложировая/молочная (40% от общего пр-ва)
▫️растениеводство (35%)
▫️сахар (17%)
▫️свиноводство (6%)
✅ За первый квартал компания отчиталась хорошо:
▪️Выручка +23% год-к-году, до 61.5 млрд руб, средняя рыночная цена на ключевые сельхозтовары +11% г/г.
▪️EBITDA +51% г/г до 17 млрд руб, маржинальность достигла 27%.
▪️Скорр. чистая прибыль достигла рекордных 13.6 млрд руб.
▪️Капзатраты +50% г/г (3.1 млрд руб), инвестиции сейчас актуальны в свете ухода иностранных компаний из России.
⚠️ Ключевая неопределённость — где будут торговаться акции компании. Сейчас основной листинг на Лондонской бирже, на Мосбирже торгуются расписки компании. На собрании акционеров 10 июня был одобрен отказ от листинга в Лондоне, но окончательное решение должен принять совет директоров. Будет ли основной листинг перенесён в РФ или это будет, например, Гонконг — вопрос открытый.
🧐 Сколько стоит российская нефть на самом деле?
В последние пару дней мелькает заголовок: "Цена российской нефти пробила отметку в $100". Проверили информацию и получилось мини-расследование:
▪️Открываем investing.com и видим, что 9 июня цена российского сорта нефти Urals действительно была на уровне $100.
▪️Но есть и ещё один источник информации о ценах на российскую нефть — страница на сайте финского нефтепереработчика Neste, который опирается на данные Thomson Reuters. Там за три месяца "спецоперации" никакого заметного улучшения не видно, российский Urals торгуется со скидкой ~$34 к сорту Brent.
▪️Данные Минэкономразвития близки к данным Neste. На странице ведомства средняя цена Urals за май — $79. Мораль для инвестора: всегда полезно перепроверять данные в разных источниках.
🔸Тем временем, за 🛢бочку Brent дают уже $122 (!) из-за остановки добычи нефти в Ливии. В IS Private вчера купили нефтегазовую компанию Ovintiv ($OVV), сегодня акции уже +5%. По компании видим потенциал ещё ~+25-30% от текущих. Если вам интересен обзор компании — ставьте пальцы вверх 👍
Мы активно следим и за 🇷🇺российской нефтянкой: недавно опубликовали обзор отрасли в IS Private, а также обсудили отдельные компании в нашем свежем видео на YouTube.
В последние пару дней мелькает заголовок: "Цена российской нефти пробила отметку в $100". Проверили информацию и получилось мини-расследование:
▪️Открываем investing.com и видим, что 9 июня цена российского сорта нефти Urals действительно была на уровне $100.
▪️Но есть и ещё один источник информации о ценах на российскую нефть — страница на сайте финского нефтепереработчика Neste, который опирается на данные Thomson Reuters. Там за три месяца "спецоперации" никакого заметного улучшения не видно, российский Urals торгуется со скидкой ~$34 к сорту Brent.
▪️Данные Минэкономразвития близки к данным Neste. На странице ведомства средняя цена Urals за май — $79. Мораль для инвестора: всегда полезно перепроверять данные в разных источниках.
🔸Тем временем, за 🛢бочку Brent дают уже $122 (!) из-за остановки добычи нефти в Ливии. В IS Private вчера купили нефтегазовую компанию Ovintiv ($OVV), сегодня акции уже +5%. По компании видим потенциал ещё ~+25-30% от текущих. Если вам интересен обзор компании — ставьте пальцы вверх 👍
Мы активно следим и за 🇷🇺российской нефтянкой: недавно опубликовали обзор отрасли в IS Private, а также обсудили отдельные компании в нашем свежем видео на YouTube.
🇨🇳🦠В Шанхае снова неспокойно
Прошло всего несколько дней после смягчения карантина в Шанхае, как с 9 июня несколько районов города снова под локдаунами. Напомним, Шанхай — один из важнейших экономических центров Китая. Локдуаны в Шанхае = урон и китайской, и мировой экономике. Видели инфляцию в США? Если локдауны в Китае продолжатся, то "логистический" компонент инфляции останется в силе.
❓В последнее время мы изучаем китайский рынок акций, и один из важнейших вопросов, который мы себе задавали: почему Китай продолжает "гасить" ковид настолько жёсткими мерами?
ℹ️ Послушали мнения экспертов-китаистов — российских, западных + тех, кто живёт в Шанхае — и услышали ответ, который нам кажется убедительным.
Причин жёсткой политики китайских властей три:
▪️Осенью этого года состоится ХХ съезд Компартии Китая, на котором с высокой вероятностью переизберётся на третий срок текущий лидер Китая Си Цзиньпин. Мероприятие критически важное, варианта проводить его в онлайн-режиме нету.
▪️Китайские власти считают, что если ослабить антиковидные меры, то погибнет недопустимое (политически) количество людей. Звучат оценки в районе 1-2 млн человек.
▪️Второй пункт сочетается с третьим: текущая антиковидная политика Китая — ещё и вопрос престижа. Именно за счёт жёстких локдаунов удалось сдержать ковид в 2020 году. Если Компартия поменяет подход — это будет выглядеть как признание ошибочности проводимой политики.
🤔 Пока ситуация с ковидом в Китае не разрешится окончательно, китайские акции будут под давлением. Посмотрим, как китайцы отчитаются за второй квартал, и там уже решим, какие китайские акции стоит покупать. В рамках IS Private мы продолжаем изучать китайские компании — и скоро поделимся актуальным взглядом на них.
Прошло всего несколько дней после смягчения карантина в Шанхае, как с 9 июня несколько районов города снова под локдаунами. Напомним, Шанхай — один из важнейших экономических центров Китая. Локдуаны в Шанхае = урон и китайской, и мировой экономике. Видели инфляцию в США? Если локдауны в Китае продолжатся, то "логистический" компонент инфляции останется в силе.
❓В последнее время мы изучаем китайский рынок акций, и один из важнейших вопросов, который мы себе задавали: почему Китай продолжает "гасить" ковид настолько жёсткими мерами?
ℹ️ Послушали мнения экспертов-китаистов — российских, западных + тех, кто живёт в Шанхае — и услышали ответ, который нам кажется убедительным.
Причин жёсткой политики китайских властей три:
▪️Осенью этого года состоится ХХ съезд Компартии Китая, на котором с высокой вероятностью переизберётся на третий срок текущий лидер Китая Си Цзиньпин. Мероприятие критически важное, варианта проводить его в онлайн-режиме нету.
▪️Китайские власти считают, что если ослабить антиковидные меры, то погибнет недопустимое (политически) количество людей. Звучат оценки в районе 1-2 млн человек.
▪️Второй пункт сочетается с третьим: текущая антиковидная политика Китая — ещё и вопрос престижа. Именно за счёт жёстких локдаунов удалось сдержать ковид в 2020 году. Если Компартия поменяет подход — это будет выглядеть как признание ошибочности проводимой политики.
🤔 Пока ситуация с ковидом в Китае не разрешится окончательно, китайские акции будут под давлением. Посмотрим, как китайцы отчитаются за второй квартал, и там уже решим, какие китайские акции стоит покупать. В рамках IS Private мы продолжаем изучать китайские компании — и скоро поделимся актуальным взглядом на них.
Forwarded from InveStory Private
Ovintiv (OVV) — в чём инвестидея?
▪️Капитализация: $15.21 млрд
▪️P/E форвардный на 2022 год: 5.27x
▪️EV/EBITDA форвардная на 2022 год: 8.89x
▪️Маржинальность по EBITDA за посл. 12 месяцев: 19.81%
Ovintiv — 🇺🇸 американская нефтегазовая компания, занимается добычей нефти в США и Канаде.
В чём инвестиционный кейс:
✅ Значительный геодиверсифицированный профиль высококачественных активов делает Ovintiv одним из крупнейших производителей углеводородов в Северной Америке. Компания производит 540 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в день. С глобальными мейджорами, впрочем, сравнивать некорректно: Exxon Mobil, к примеру, производит ~2.3-2.5 млн баррелей в день. Коэффициент замещения запасов у Ovintiv (Reserve Replacement Ratio) составляет 269% (!), текущих резервов хватит на 11 лет.
✅ FCF Yield, или доходность свободного потока, про прогнозам составит 28% 2022г и 43% 2023г, что выше среднего значения по сектору (19% и 18%). Цель компании по снижению чистого долга с $5.5 млрд до $3 млрд будет достигнута уже к концу 3 кв. 2022 г. Компания уже увеличила дивиденды на 44% с начала марта, пока ожидаемая див. доходность всего ~2%, но это только начало + не забываем про байбэки.
Риски:
🔴 Цена на нефть по-прежнему условно-приемлемо высокая, но если мы увидим скачок до $130-150 и выше, такие цены будут тяжёлым бременем для мировой экономики => риск рецессии и последующего охлаждения цен на нефть будет расти.
🔴 Цены на бензин в США также остаются высокими (важный элемент потребления в стране), а этой осенью в США будут выборы в Палату представителей => демократы могут пролоббировать меры вроде введения налогов "на сверхприбыль" для американских нефтяников. Белый дом уже открыто возмущается по поводу высоких прибылей нефтегазового сектора США.
В итоге: Ovintiv хоть и не выглядит особенно дёшево после почти двухлетнего ралли, тем не менее, здесь мы готовы платить за качество. Потенциал компании далеко не исчерпан, поэтому в обозримой перспективе готовы держать.
#OVV $OVV #обзор
▪️Капитализация: $15.21 млрд
▪️P/E форвардный на 2022 год: 5.27x
▪️EV/EBITDA форвардная на 2022 год: 8.89x
▪️Маржинальность по EBITDA за посл. 12 месяцев: 19.81%
Ovintiv — 🇺🇸 американская нефтегазовая компания, занимается добычей нефти в США и Канаде.
В чём инвестиционный кейс:
✅ Значительный геодиверсифицированный профиль высококачественных активов делает Ovintiv одним из крупнейших производителей углеводородов в Северной Америке. Компания производит 540 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в день. С глобальными мейджорами, впрочем, сравнивать некорректно: Exxon Mobil, к примеру, производит ~2.3-2.5 млн баррелей в день. Коэффициент замещения запасов у Ovintiv (Reserve Replacement Ratio) составляет 269% (!), текущих резервов хватит на 11 лет.
✅ FCF Yield, или доходность свободного потока, про прогнозам составит 28% 2022г и 43% 2023г, что выше среднего значения по сектору (19% и 18%). Цель компании по снижению чистого долга с $5.5 млрд до $3 млрд будет достигнута уже к концу 3 кв. 2022 г. Компания уже увеличила дивиденды на 44% с начала марта, пока ожидаемая див. доходность всего ~2%, но это только начало + не забываем про байбэки.
Риски:
🔴 Цена на нефть по-прежнему условно-приемлемо высокая, но если мы увидим скачок до $130-150 и выше, такие цены будут тяжёлым бременем для мировой экономики => риск рецессии и последующего охлаждения цен на нефть будет расти.
🔴 Цены на бензин в США также остаются высокими (важный элемент потребления в стране), а этой осенью в США будут выборы в Палату представителей => демократы могут пролоббировать меры вроде введения налогов "на сверхприбыль" для американских нефтяников. Белый дом уже открыто возмущается по поводу высоких прибылей нефтегазового сектора США.
В итоге: Ovintiv хоть и не выглядит особенно дёшево после почти двухлетнего ралли, тем не менее, здесь мы готовы платить за качество. Потенциал компании далеко не исчерпан, поэтому в обозримой перспективе готовы держать.
#OVV $OVV #обзор