🛢 Российская нефть остаётся дешёвой, транспортировка дорожает
С начала "спецоперации" российская нефть торгуется с дисконтом – сейчас он составляет уже ~30$ за баррель.
Но дисконт это только полбеды, ещё одна проблема для российских нефтяников – перенаправление поставок из Запада в Азию. Как пишут ребята из SberCIB, транспортировка в Северную Европу стоила $1/баррель, поставка нефти в Азию обходится гораздо дороже – $5/баррель в "обычное" время и целых $15/баррель сейчас. То есть сейчас логистика в пересчёте на баррель выросла условно в 15 раз.
Однако после завершения "спецоперации" дисконт будет неизбежно сокращаться. С учётом роста логистических издержек дисконт российского сорта Urals может сократиться примерно до $7/барр. в долгосрочной перспективе. Это выше среднеисторического уровня ($1-2/барр.), но заметно ниже, чем сейчас. Поэтому мы считаем, что российская нефтянка выглядит привлекательно на горизонте 2-3 лет.
___
Покупаем российские и иностранные акции в режиме online▶️ @investoryprivate_bot
С начала "спецоперации" российская нефть торгуется с дисконтом – сейчас он составляет уже ~30$ за баррель.
Но дисконт это только полбеды, ещё одна проблема для российских нефтяников – перенаправление поставок из Запада в Азию. Как пишут ребята из SberCIB, транспортировка в Северную Европу стоила $1/баррель, поставка нефти в Азию обходится гораздо дороже – $5/баррель в "обычное" время и целых $15/баррель сейчас. То есть сейчас логистика в пересчёте на баррель выросла условно в 15 раз.
Однако после завершения "спецоперации" дисконт будет неизбежно сокращаться. С учётом роста логистических издержек дисконт российского сорта Urals может сократиться примерно до $7/барр. в долгосрочной перспективе. Это выше среднеисторического уровня ($1-2/барр.), но заметно ниже, чем сейчас. Поэтому мы считаем, что российская нефтянка выглядит привлекательно на горизонте 2-3 лет.
___
Покупаем российские и иностранные акции в режиме online▶️ @investoryprivate_bot
❌ Акции РФ: кто не планирует платить дивиденды
Из-за геополитики традиционный летний дивидендный сезон, кажется, будет куда более скудным, чем в прошлом году.
Вот кто рекомендовал не выплачивать дивиденды на текущий момент:
1. Мосбиржа — Совет директоров рекомендовал не выплачивать за 2021 год;
2. Мать и дитя — руководство приостановило выплату дивидендов, не исключает их выплату до конца года;
3. Распадская — СД рекомендовал не выплачивать за 2021 год;
4. Энел Россия — СД рекомендовал не выплачивать за 2021 год, итальянская Enel (держит 56% Энел Россия) собирается сворачивать деятельность в России;
5. X5 Retail Group — СД рекомендовал не выплачивать финальные дивиденды за 2021 год;
6. Русагро — СД рекомендовал не выплачивать за 2021 год;
7. Группа ЛСР — СД рекомендовал не выплачивать за 2021 год;
8. Черкизово — СД рекомендовал не выплачивать за 2021 год;
9. Globaltrans — СД рекомендовал не выплачивать финальные дивиденды за 2021 год из-за "технических ограничений", связанных с передачей средств в кипрскую холдинговую компанию;
10. НЛМК — СД рекомендовал не выплачивать за 4-й квартал 2021 года и 1-й кв. 2022. Также не будет публикации отчётности за 1 кв. 2022 г;
11. Северсталь — СД рекомендовал не выплачивать за 4 кв. 2021 года и 1 кв. 2022 г.
🔴 Также высокий риск невыплаты или сокращения дивидендов у ВТБ и Сбера, двух крупнейших банков, пострадавших от санкций.
❗️О чём надо помнить:
▫️Отмена дивидендов — неприятно, но несмертельно. Нужно различать причину невыплаты дивидендов: большинство российских компаний "перестраховываются" на случай, если санкции повлияют на их бизнес. Невыплаченные в виде дивидендов деньги останутся внутри компании, и если всё обойдется — они будут выплачены в будущем.
✅ Как приготовиться к любому развитию событий? В нашей шпаргалке по портфельным сценариям три набора ценных бумаг в зависимости от стиля инвестора — забираем здесь.
@investoryprivate_bot
Из-за геополитики традиционный летний дивидендный сезон, кажется, будет куда более скудным, чем в прошлом году.
Вот кто рекомендовал не выплачивать дивиденды на текущий момент:
1. Мосбиржа — Совет директоров рекомендовал не выплачивать за 2021 год;
2. Мать и дитя — руководство приостановило выплату дивидендов, не исключает их выплату до конца года;
3. Распадская — СД рекомендовал не выплачивать за 2021 год;
4. Энел Россия — СД рекомендовал не выплачивать за 2021 год, итальянская Enel (держит 56% Энел Россия) собирается сворачивать деятельность в России;
5. X5 Retail Group — СД рекомендовал не выплачивать финальные дивиденды за 2021 год;
6. Русагро — СД рекомендовал не выплачивать за 2021 год;
7. Группа ЛСР — СД рекомендовал не выплачивать за 2021 год;
8. Черкизово — СД рекомендовал не выплачивать за 2021 год;
9. Globaltrans — СД рекомендовал не выплачивать финальные дивиденды за 2021 год из-за "технических ограничений", связанных с передачей средств в кипрскую холдинговую компанию;
10. НЛМК — СД рекомендовал не выплачивать за 4-й квартал 2021 года и 1-й кв. 2022. Также не будет публикации отчётности за 1 кв. 2022 г;
11. Северсталь — СД рекомендовал не выплачивать за 4 кв. 2021 года и 1 кв. 2022 г.
🔴 Также высокий риск невыплаты или сокращения дивидендов у ВТБ и Сбера, двух крупнейших банков, пострадавших от санкций.
❗️О чём надо помнить:
▫️Отмена дивидендов — неприятно, но несмертельно. Нужно различать причину невыплаты дивидендов: большинство российских компаний "перестраховываются" на случай, если санкции повлияют на их бизнес. Невыплаченные в виде дивидендов деньги останутся внутри компании, и если всё обойдется — они будут выплачены в будущем.
✅ Как приготовиться к любому развитию событий? В нашей шпаргалке по портфельным сценариям три набора ценных бумаг в зависимости от стиля инвестора — забираем здесь.
@investoryprivate_bot
🦠 Пандемия ещё не закончилась
Почти 30 миллионов жителей Шанхая и агломерации уже третью неделю находятся под тотальным локдауном, в рамках которого нельзя даже выйти на улицу чтобы купить еды – рассчитывать приходится на курьеров.
На этом фоне Brent вчера в моменте торговался ниже $100 за баррель. По предварительным оценкам, спрос на нефть со стороны Китая в период локдауна в Шанхае упал примерно на ~1.3 млн баррелей в день. Параллельно США продолжают продавать нефть из своего стратегического резерва в объёме ~1 млн баррелей в день, что также давит на котировки нефти.
Как видим из графика выше, ситуация с ковидом в Китае ухудшается, и мы допускаем, что в какой-то момент китайские власти встанут перед тяжёлым выбором – либо держать страну под локдаунами и жертвовать экономическим ростом, либо допустить более высокие цифры заболеваемости и оставить экономику в рабочем состоянии. Как бы то ни было, это очередной фактор неопределённости, который стоит иметь в виду.
@investoryprivate_bot
Почти 30 миллионов жителей Шанхая и агломерации уже третью неделю находятся под тотальным локдауном, в рамках которого нельзя даже выйти на улицу чтобы купить еды – рассчитывать приходится на курьеров.
На этом фоне Brent вчера в моменте торговался ниже $100 за баррель. По предварительным оценкам, спрос на нефть со стороны Китая в период локдауна в Шанхае упал примерно на ~1.3 млн баррелей в день. Параллельно США продолжают продавать нефть из своего стратегического резерва в объёме ~1 млн баррелей в день, что также давит на котировки нефти.
Как видим из графика выше, ситуация с ковидом в Китае ухудшается, и мы допускаем, что в какой-то момент китайские власти встанут перед тяжёлым выбором – либо держать страну под локдаунами и жертвовать экономическим ростом, либо допустить более высокие цифры заболеваемости и оставить экономику в рабочем состоянии. Как бы то ни было, это очередной фактор неопределённости, который стоит иметь в виду.
@investoryprivate_bot
Что будет с курсом доллара в апреле?
В этом месяце на курс рубля будут действовать следующие факторы:
▪️Значительная часть ограничений на движение капитала всё ещё в силе. Нельзя вывозить больше $10 тыс., экспортёры вынуждены продавать 80% выручки, и т.д.
▪️25-28 апреля экспортёрам предстоят крупные налоговые выплаты в размере ~$21 млрд, что обеспечит мощный спрос на валюту до конца месяца.
▪️В марте импорт упал на 50% (!) из-за санкций — падение импорта промышленных товаров и технологий составило больше 70%. Меньше импорта — меньше спроса на валюту.
В таких условиях мы допускаем, что в ближайшие две-три недели курс снова может протестировать уровень и 75, и даже 70 рублей. Однако мы не считаем такое положение дел устойчивым. В условиях высокой геополитической напряжённости высокая волатильность рубля сохранится.
✅ Как приготовиться к любому развитию событий? В нашей шпаргалке по портфельным сценариям три набора ценных бумаг в зависимости от стиля инвестора — забираем здесь.
@investoryprivate_bot
В этом месяце на курс рубля будут действовать следующие факторы:
▪️Значительная часть ограничений на движение капитала всё ещё в силе. Нельзя вывозить больше $10 тыс., экспортёры вынуждены продавать 80% выручки, и т.д.
▪️25-28 апреля экспортёрам предстоят крупные налоговые выплаты в размере ~$21 млрд, что обеспечит мощный спрос на валюту до конца месяца.
▪️В марте импорт упал на 50% (!) из-за санкций — падение импорта промышленных товаров и технологий составило больше 70%. Меньше импорта — меньше спроса на валюту.
В таких условиях мы допускаем, что в ближайшие две-три недели курс снова может протестировать уровень и 75, и даже 70 рублей. Однако мы не считаем такое положение дел устойчивым. В условиях высокой геополитической напряжённости высокая волатильность рубля сохранится.
✅ Как приготовиться к любому развитию событий? В нашей шпаргалке по портфельным сценариям три набора ценных бумаг в зависимости от стиля инвестора — забираем здесь.
@investoryprivate_bot
Двойное налогообложение и дивиденды — уточняем
После новостей о прекращении обмена налоговой информацией между США и Россией первой (относительно логичной) реакцией инвесторов и брокеров были сообщения о том, что теперь дивиденды попадут под двойное налогообложение.
Однако Минфин РФ разъяснил, что прекращение обмена налоговой информацией НЕ означает прекращения действия соглашений о двойном налогообложении:
"Все заключенные Российской Федерацией соглашения об избежании двойного налогообложения с иностранными государствами действуют и применяются. Зачет налогов, уплаченных на территории иностранного государства, производится в порядке, предусмотренном положениями соответствующего соглашения об избежании двойного налогообложения и положениями Налогового кодекса Российской Федерации"
Форма W-8BEN остаётся актуальной, порядок уплаты налогов с дивидендов иностранных компаний остаётся неизменным.
___
Покупаем российские и иностранные акции в режиме online▶️ @investoryprivate_bot
После новостей о прекращении обмена налоговой информацией между США и Россией первой (относительно логичной) реакцией инвесторов и брокеров были сообщения о том, что теперь дивиденды попадут под двойное налогообложение.
Однако Минфин РФ разъяснил, что прекращение обмена налоговой информацией НЕ означает прекращения действия соглашений о двойном налогообложении:
"Все заключенные Российской Федерацией соглашения об избежании двойного налогообложения с иностранными государствами действуют и применяются. Зачет налогов, уплаченных на территории иностранного государства, производится в порядке, предусмотренном положениями соответствующего соглашения об избежании двойного налогообложения и положениями Налогового кодекса Российской Федерации"
Форма W-8BEN остаётся актуальной, порядок уплаты налогов с дивидендов иностранных компаний остаётся неизменным.
___
Покупаем российские и иностранные акции в режиме online▶️ @investoryprivate_bot
Транссиб, уголь и Шёлковый путь
РЖД приступил к строительству дополнительного железнодорожного узла на Транссибирской магистрали. Новый узел должен увеличить пропускную способность этой части Транссибирской магистрали примерно на 15% до 167 млн тонн в год к 2025 году. Ввод узла в эксплуатацию запланирован на 2024 год.
✅ Расширение Транссиба может создать более благоприятные условия для переориентации экспорта российского угля и металлов в страны Азии. Долгосрочно для Мечела и Распадской это явный позитив.
🔴 Однако на фоне транспортной блокады России со стороны Запада, может потерять актуальность идея Нового Шёлкового пути, которую с середины 2010-х продвигает Китай. Смысл затеи был в том, чтобы сократить логистические издержки переводя поставки в Европу с морского на железнодорожный транспорт через Казахстан и Россию. Железнодорожное сообщение пока не перекрыто, но это может измениться уже в ближайших пакетах санкций. Для России это - потенциально упущенная инвестиционная возможность на десятки миллиардов долларов.
Мы сомневаемся, что Китай откажется от Нового Шёлкового пути, но дальнейшее развитие проекта, скорее всего, будет уже без участия 🇷🇺России. При любом раскладе в выигрыше останется 🇰🇿Казахстан, который был и остаётся главной транзитной страной в Средней Азии.
___
Покупаем российские и иностранные акции в режиме online▶️ @investoryprivate_bot
РЖД приступил к строительству дополнительного железнодорожного узла на Транссибирской магистрали. Новый узел должен увеличить пропускную способность этой части Транссибирской магистрали примерно на 15% до 167 млн тонн в год к 2025 году. Ввод узла в эксплуатацию запланирован на 2024 год.
✅ Расширение Транссиба может создать более благоприятные условия для переориентации экспорта российского угля и металлов в страны Азии. Долгосрочно для Мечела и Распадской это явный позитив.
🔴 Однако на фоне транспортной блокады России со стороны Запада, может потерять актуальность идея Нового Шёлкового пути, которую с середины 2010-х продвигает Китай. Смысл затеи был в том, чтобы сократить логистические издержки переводя поставки в Европу с морского на железнодорожный транспорт через Казахстан и Россию. Железнодорожное сообщение пока не перекрыто, но это может измениться уже в ближайших пакетах санкций. Для России это - потенциально упущенная инвестиционная возможность на десятки миллиардов долларов.
Мы сомневаемся, что Китай откажется от Нового Шёлкового пути, но дальнейшее развитие проекта, скорее всего, будет уже без участия 🇷🇺России. При любом раскладе в выигрыше останется 🇰🇿Казахстан, который был и остаётся главной транзитной страной в Средней Азии.
___
Покупаем российские и иностранные акции в режиме online▶️ @investoryprivate_bot
📈Экспорт сырья: немного занимательных цифр
Уже почти два месяца Россия живёт под санкциями. Но деньги за ресурсы страна как получала, так и продолжает получать.
▪️По оценкам Bloomberg, за этот год Россия может заработать на экспорте $321 млрд, что на треть больше, чем в 2021 году.
▪️В соответствии с требованиями ЦБ о продаже 80% выручки, экспортёры сейчас продают ~$1.4 млрд в день, при этом в начале "спецоперации" ЦБ тратил всего $400 млн на поддержку курса рубля. Поэтому продажа выручки экспортёров — фактор укрепления рубля, который не стоит недооценивать.
▪️Объёмы торговли валютой после начала "спецоперации" упали настолько, что, по оценкам экспертов, для поддержания текущего курса рубля экспортёрам требуется продавать всего 40% своей выручки, то есть в два раза меньше чем сейчас.
В моменте санкции несущественно влияют на экспортную составляющую российской экономики. Но со стороны импорта ситуация неблагоприятная, о чём мы поговорим в одном из наших будущих постов.
✅ Как приготовиться к любому развитию событий? В нашей шпаргалке по портфельным сценариям три набора ценных бумаг в зависимости от стиля инвестора — забираем здесь.
@investoryprivate_bot
Уже почти два месяца Россия живёт под санкциями. Но деньги за ресурсы страна как получала, так и продолжает получать.
▪️По оценкам Bloomberg, за этот год Россия может заработать на экспорте $321 млрд, что на треть больше, чем в 2021 году.
▪️В соответствии с требованиями ЦБ о продаже 80% выручки, экспортёры сейчас продают ~$1.4 млрд в день, при этом в начале "спецоперации" ЦБ тратил всего $400 млн на поддержку курса рубля. Поэтому продажа выручки экспортёров — фактор укрепления рубля, который не стоит недооценивать.
▪️Объёмы торговли валютой после начала "спецоперации" упали настолько, что, по оценкам экспертов, для поддержания текущего курса рубля экспортёрам требуется продавать всего 40% своей выручки, то есть в два раза меньше чем сейчас.
В моменте санкции несущественно влияют на экспортную составляющую российской экономики. Но со стороны импорта ситуация неблагоприятная, о чём мы поговорим в одном из наших будущих постов.
✅ Как приготовиться к любому развитию событий? В нашей шпаргалке по портфельным сценариям три набора ценных бумаг в зависимости от стиля инвестора — забираем здесь.
@investoryprivate_bot
Twitter (TWTR) - к предложению Маска есть вопросы
Маск в очередной раз огорошил публику – сначала купил 9.2% компании, теперь замахнулся на покупку всего Твиттера. Предлагаемая цена за акцию – $52.4/акция. Почему к данному офферу у нас есть вопросы:
▪️Непонятно, как будет финансироваться сделка. По офферу выкуп акций будет происходить за кэш, то есть Маску надо где-то найти более $30 млрд чтобы выкупить всю компанию. Вероятно, Маск продаст ещё акций Tesla.
▪️Непонятно, одобрит ли SEC такую сделку в принципе.
Если компания будет выкуплена, Маск собирается вывести её с биржи сделать частной. Если же сделка не состоится, то Маск допустил, что продаст уже приобретённый 9.7% пакет акций. При этом на горизонте не видно, чтобы кто-то захотел купить Твиттер вместо Маска.
Как мы уже говорили, волатильность в акциях TWTR станет выше. Пока что именно так оно и выходит.
___
Покупаем российские и иностранные акции в режиме online▶️ @investoryprivate_bot
Маск в очередной раз огорошил публику – сначала купил 9.2% компании, теперь замахнулся на покупку всего Твиттера. Предлагаемая цена за акцию – $52.4/акция. Почему к данному офферу у нас есть вопросы:
▪️Непонятно, как будет финансироваться сделка. По офферу выкуп акций будет происходить за кэш, то есть Маску надо где-то найти более $30 млрд чтобы выкупить всю компанию. Вероятно, Маск продаст ещё акций Tesla.
▪️Непонятно, одобрит ли SEC такую сделку в принципе.
Если компания будет выкуплена, Маск собирается вывести её с биржи сделать частной. Если же сделка не состоится, то Маск допустил, что продаст уже приобретённый 9.7% пакет акций. При этом на горизонте не видно, чтобы кто-то захотел купить Твиттер вместо Маска.
Как мы уже говорили, волатильность в акциях TWTR станет выше. Пока что именно так оно и выходит.
___
Покупаем российские и иностранные акции в режиме online▶️ @investoryprivate_bot
🇷🇺 Российский рынок — энтузиазм первых дней прошёл, что дальше?
С начала апреля индекс Мосбиржи скорректировался на -15% от локального восстановительного пика. Желающих откупать всё еще дешёвые российские акции становится меньше, и на то есть причины:
▪️ Из-за нерезидентов пропал важный источник спроса на акции РФ. Пока российские ритейл-инвесторы откупали просадку, в глаза не бросался факт, что ликвидности на рынке стало заметно меньше.
▪️ Перспективы скорого окончания "спецоперации" стали всё более туманными. Предварительный "дедлайн" - 9 мая, но никакой гарантии на этот счёт нет.
▪️ Санкции тем временем продолжают действовать и уже влияют на логистику, динамику промпроизводства и другие аспекты российской экономики. При этом даже в рамках индекса Мосбиржи разные компании по-разному ощущают эффект санкций — но в среднем влияние на индекс складывается негативное.
✅ Что мы делаем на таком рынке?
Сохраняем предельную осторожность, покупаем выборочно и только частями. С начала "спецоперации" в InveStory Private мы закрыли две крайне удачные спекулятивные сделки:
▪️Мечел +50.65%
▪️Полюс Золото +35.42%
Принцип "лучше меньше, да лучше" сейчас актуален как никогда. Напоминаем, что в нашей шпаргалке по портфельным сценариям есть три набора ценных бумаг под каждый стиль инвестора — забираем здесь.
@investoryprivate_bot
С начала апреля индекс Мосбиржи скорректировался на -15% от локального восстановительного пика. Желающих откупать всё еще дешёвые российские акции становится меньше, и на то есть причины:
▪️ Из-за нерезидентов пропал важный источник спроса на акции РФ. Пока российские ритейл-инвесторы откупали просадку, в глаза не бросался факт, что ликвидности на рынке стало заметно меньше.
▪️ Перспективы скорого окончания "спецоперации" стали всё более туманными. Предварительный "дедлайн" - 9 мая, но никакой гарантии на этот счёт нет.
▪️ Санкции тем временем продолжают действовать и уже влияют на логистику, динамику промпроизводства и другие аспекты российской экономики. При этом даже в рамках индекса Мосбиржи разные компании по-разному ощущают эффект санкций — но в среднем влияние на индекс складывается негативное.
✅ Что мы делаем на таком рынке?
Сохраняем предельную осторожность, покупаем выборочно и только частями. С начала "спецоперации" в InveStory Private мы закрыли две крайне удачные спекулятивные сделки:
▪️Мечел +50.65%
▪️Полюс Золото +35.42%
Принцип "лучше меньше, да лучше" сейчас актуален как никогда. Напоминаем, что в нашей шпаргалке по портфельным сценариям есть три набора ценных бумаг под каждый стиль инвестора — забираем здесь.
@investoryprivate_bot
🇩🇪📉 Резкая рецессия и 400 тыс. потерянных рабочих мест
Примерно такими последствиями грозит отказ Германии от российского энергосырья. В случае полного газового эмбарго ВВП Германии упадёт на ~2.2% в этом году, а сотни тысяч людей, занятых в промышленности, потеряют рабочие места.
Германия импортирует половину потребляемого газа и угля, а также треть потребляемой нефти. Согласно амбициозному плану немецкого правительства, Германия собирается полностью перестать закупать российскую нефть к концу этого года, а российский газ — в течение двух лет. Это нехорошие новости для Газпрома, но слов недостаточно — надо ещё и реализовать план на деле.
Если же эмбарго не случится, но план по отказу от российских энергоносителей будет реализован, то из-за более дорогих ресурсов (дешёвых альтернатив российским нефти и газу не существует) то потенциал немецкой экономики будет надолго ограничен.
В прошлом году европейские, особенно немецкие акции активно обсуждались среди российских инвесторов. Ещё тогда мы скептически относились к европейскому рынку, с тех пор причин для скепсиса только прибавилось.
На графике: реальный ВВП Германии с прогнозом падения в случае торгового эмбарго с Россией
@investoryprivate_bot
Примерно такими последствиями грозит отказ Германии от российского энергосырья. В случае полного газового эмбарго ВВП Германии упадёт на ~2.2% в этом году, а сотни тысяч людей, занятых в промышленности, потеряют рабочие места.
Германия импортирует половину потребляемого газа и угля, а также треть потребляемой нефти. Согласно амбициозному плану немецкого правительства, Германия собирается полностью перестать закупать российскую нефть к концу этого года, а российский газ — в течение двух лет. Это нехорошие новости для Газпрома, но слов недостаточно — надо ещё и реализовать план на деле.
Если же эмбарго не случится, но план по отказу от российских энергоносителей будет реализован, то из-за более дорогих ресурсов (дешёвых альтернатив российским нефти и газу не существует) то потенциал немецкой экономики будет надолго ограничен.
В прошлом году европейские, особенно немецкие акции активно обсуждались среди российских инвесторов. Ещё тогда мы скептически относились к европейскому рынку, с тех пор причин для скепсиса только прибавилось.
На графике: реальный ВВП Германии с прогнозом падения в случае торгового эмбарго с Россией
@investoryprivate_bot
💵 Наличная валюта снова доступна
Считаем важным напомнить, что с сегодняшнего дня в банках можно снова купить наличную валюту, но только ту, которая поступила в банки с 9 апреля. То есть доступной для покупки валюты изначально будет немного, это связано с тем, что Россия отрезана от поставок банкнот из США и Европы.
Примечательно, что согласно свежему обзору рисков финансовых рынков от ЦБ, на валютном рынке с 1 по 22 февраля физлица в основном покупали валюту, а вот уже с 23 февраля по 31 марта уже наоборот, продавали. За это время физлица продали валюты на 390 млрд руб. через российские банки, а также на 180 млрд руб. на биржевом рынке.
Это значит, что ажиотажного спроса на валюту уже, скорее всего, не будет. Наши ожидания по курсу рубля на апрель можно почитать здесь.
@investoryprivate_bot
Считаем важным напомнить, что с сегодняшнего дня в банках можно снова купить наличную валюту, но только ту, которая поступила в банки с 9 апреля. То есть доступной для покупки валюты изначально будет немного, это связано с тем, что Россия отрезана от поставок банкнот из США и Европы.
Примечательно, что согласно свежему обзору рисков финансовых рынков от ЦБ, на валютном рынке с 1 по 22 февраля физлица в основном покупали валюту, а вот уже с 23 февраля по 31 марта уже наоборот, продавали. За это время физлица продали валюты на 390 млрд руб. через российские банки, а также на 180 млрд руб. на биржевом рынке.
Это значит, что ажиотажного спроса на валюту уже, скорее всего, не будет. Наши ожидания по курсу рубля на апрель можно почитать здесь.
@investoryprivate_bot
«Структурная трансформация» после «спецоперации»
Уже почти два месяца как идёт "спецоперация", в ходе которой в отношении России было принято пять пакетов санкций.
Сегодня глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина впервые более-менее подробно прокомментировала происходящее в экономике:
▪️Российская экономика пока работает на запасах, но "структурная трансформация", по её словам, начнется уже во втором или в начале третьего квартала текущего года;
▪️Если отбросить аккуратные формулировки, то без отмены текущих санкций нас ждёт мощный трансформационный кризис.
▪️ЦБ не собирается любой ценой снижать инфляцию, так как это "помешает адаптации бизнеса", однако по-прежнему рассчитывает вернуться к целевому уровню 4% в 2024 году. Перевод с "аккуратного русского": инфляция останется высокой еще минимум полтора года.
▪️При этом в настоящее время в условиях санкций ЦБ имеет доступ примерно к половине своих золотовалютных резервов. То есть из >$600 млрд доступно ~$300 млрд, в основном это не самые ликвидные резервы вроде юаней и золота. Примечательно, что ЦБ до сих пор не опубликовал данные по резервам на своём сайте.
Особенность этого кризиса будет не в дефиците спроса, а в дефиците предложения. То есть деньги на руках у населения как бы будут, но из-за санкций и разрыва логистических цепочек физически достать товары, оборудование и комплектующие для производств будет гораздо сложнее.
✅ Как инвестору приготовиться к любому развитию событий? В нашей шпаргалке по портфельным сценариям три набора ценных бумаг в зависимости от стиля инвестора — забираем здесь.
@investoryprivate_bot
Уже почти два месяца как идёт "спецоперация", в ходе которой в отношении России было принято пять пакетов санкций.
Сегодня глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина впервые более-менее подробно прокомментировала происходящее в экономике:
▪️Российская экономика пока работает на запасах, но "структурная трансформация", по её словам, начнется уже во втором или в начале третьего квартала текущего года;
▪️Если отбросить аккуратные формулировки, то без отмены текущих санкций нас ждёт мощный трансформационный кризис.
▪️ЦБ не собирается любой ценой снижать инфляцию, так как это "помешает адаптации бизнеса", однако по-прежнему рассчитывает вернуться к целевому уровню 4% в 2024 году. Перевод с "аккуратного русского": инфляция останется высокой еще минимум полтора года.
▪️При этом в настоящее время в условиях санкций ЦБ имеет доступ примерно к половине своих золотовалютных резервов. То есть из >$600 млрд доступно ~$300 млрд, в основном это не самые ликвидные резервы вроде юаней и золота. Примечательно, что ЦБ до сих пор не опубликовал данные по резервам на своём сайте.
Особенность этого кризиса будет не в дефиците спроса, а в дефиците предложения. То есть деньги на руках у населения как бы будут, но из-за санкций и разрыва логистических цепочек физически достать товары, оборудование и комплектующие для производств будет гораздо сложнее.
✅ Как инвестору приготовиться к любому развитию событий? В нашей шпаргалке по портфельным сценариям три набора ценных бумаг в зависимости от стиля инвестора — забираем здесь.
@investoryprivate_bot
InveStory
🦠 Пандемия ещё не закончилась Почти 30 миллионов жителей Шанхая и агломерации уже третью неделю находятся под тотальным локдауном, в рамках которого нельзя даже выйти на улицу чтобы купить еды – рассчитывать приходится на курьеров. На этом фоне Brent вчера…
🇨🇳 Локдауны в Китае продолжаются
Согласно аналитикам Nomura, более 373 млн людей в Китае находятся под локдаунами, что составляет около 40% всего ВВП Китая. Это плохие новости для мировой экономики и рынка нефти в частности.
Если локдауны затянутся на несколько недель, как в Шанхае, то помимо падения промышленного производства мы увидим очередную волну инфляции из-за (в очередной раз) затронутых логистических цепочек.
Ключевой вопрос — откажется ли Китай от своих драконовских антиковидных мер. Заболеваемость в Китае продолжает расти, и если власти продолжат упорствовать — экономика может скатиться в рецессию.
Тем временем Bank of America представила свой свежий опрос институциональных инвесторов и управляющих фондов. Результаты неутешительные: оптимизм относительно роста мировой экономики сейчас находится на абсолютном минимуме. Мы в InveStory уже начали прорабатывать план действий на случай рецессии, которым поделимся с нашими подписчиками InveStory Private.
@investoryprivate_bot
Согласно аналитикам Nomura, более 373 млн людей в Китае находятся под локдаунами, что составляет около 40% всего ВВП Китая. Это плохие новости для мировой экономики и рынка нефти в частности.
Если локдауны затянутся на несколько недель, как в Шанхае, то помимо падения промышленного производства мы увидим очередную волну инфляции из-за (в очередной раз) затронутых логистических цепочек.
Ключевой вопрос — откажется ли Китай от своих драконовских антиковидных мер. Заболеваемость в Китае продолжает расти, и если власти продолжат упорствовать — экономика может скатиться в рецессию.
Тем временем Bank of America представила свой свежий опрос институциональных инвесторов и управляющих фондов. Результаты неутешительные: оптимизм относительно роста мировой экономики сейчас находится на абсолютном минимуме. Мы в InveStory уже начали прорабатывать план действий на случай рецессии, которым поделимся с нашими подписчиками InveStory Private.
@investoryprivate_bot
Хороший день!
▪️Индекс ММВБ из -5.40% в -1.87%, волатильность 🔥
▪️Индекс S&P500 +1.24%, откупили от важной поддержки
Сегодня активный день в нашем сервисе по подписке. Купили Газпром $GAZP на самом минимуме по 217.02, купили Лукойл $LKOH и ещё несколько перспективных историй. Подписчики знают, как мы ждали этого момента и уровней ~2250-2200 по индексу ММВБ.
Не знаешь куда разместить рублевый кэш? Напоминаем про наш новый российский портфель, который собираем с нуля. Консервативные истории доступны на тарифах с облигациями, в том числе портфель «Антикризисный».
▪️Индекс ММВБ из -5.40% в -1.87%, волатильность 🔥
▪️Индекс S&P500 +1.24%, откупили от важной поддержки
Сегодня активный день в нашем сервисе по подписке. Купили Газпром $GAZP на самом минимуме по 217.02, купили Лукойл $LKOH и ещё несколько перспективных историй. Подписчики знают, как мы ждали этого момента и уровней ~2250-2200 по индексу ММВБ.
Не знаешь куда разместить рублевый кэш? Напоминаем про наш новый российский портфель, который собираем с нуля. Консервативные истории доступны на тарифах с облигациями, в том числе портфель «Антикризисный».
❓Что купить сейчас?…
Пожалуй, это самый частый вопрос инвестора. А ещё:
❓Что и когда продать?
❓Какой портфель составить?
❓Чего избегать?
❓А какая цель?
❓Где стоп?
❓Стоит ли усреднять?
👆На все эти вопросы мы отвечаем в сервисе по подписке InveStory Private.
Вас ждёт:
• 3 портфеля с акциями РФ/США
• 2 портфеля защиты: облигации и антикризисный (акции/облигации)
• 1 таблица спекулятивных идей
А также:
• Сделки покупки и продажи с обоснованием и целью.
• Комментарии по рынку и развёрнутые обзоры компаний — пишем только по делу и без воды.
• Обсуждение рынка каждые выходные с участниками клуба.
➕ Бонус годового тарифа: проверим ваш текущий портфель, разберем и предоставим анализ. Также откроем доступ к нашему курсу по инвестициям.
💰Минимальный капитал для окупаемости подписки >50000 руб.
Присоединяйся⬇️
Пожалуй, это самый частый вопрос инвестора. А ещё:
❓Что и когда продать?
❓Какой портфель составить?
❓Чего избегать?
❓А какая цель?
❓Где стоп?
❓Стоит ли усреднять?
👆На все эти вопросы мы отвечаем в сервисе по подписке InveStory Private.
Вас ждёт:
• 3 портфеля с акциями РФ/США
• 2 портфеля защиты: облигации и антикризисный (акции/облигации)
• 1 таблица спекулятивных идей
А также:
• Сделки покупки и продажи с обоснованием и целью.
• Комментарии по рынку и развёрнутые обзоры компаний — пишем только по делу и без воды.
• Обсуждение рынка каждые выходные с участниками клуба.
➕ Бонус годового тарифа: проверим ваш текущий портфель, разберем и предоставим анализ. Также откроем доступ к нашему курсу по инвестициям.
💰Минимальный капитал для окупаемости подписки >50000 руб.
Присоединяйся⬇️
Netflix (NFLX) — и снова разнос после отчётности
Четвёртый квартал 2021 года выдался неудачным для Нетфликса — рост числа подписчиков замедлился, акции сильно упали. Но после выхода свежей отчётности за 1-й квартал оказывается, что это были ещё "цветочки".
▪️Выручка $7.87 млрд, хуже ожиданий $7.95 млрд;
▪️Прибыль на акцию (EPS) $3.53, лучше ожиданий $2.91;
▪️Платные подписки 221.64 млн, хуже ожиданий 224.5 млн
▪️Падение числа платных подписчиков на 200 тыс. (!) против ожидаемого роста на +2.5 миллиона.
Впервые с 2011 года Netflix показал снижение числа подписчиков, хотя ещё в начале года инвесторы негодовали только о замедлении роста. Но всё даже хуже: во втором квартале менеджмент ожидает падение числа подписчиков на 2 млн (!!!) против ожиданий роста на +2.4 млн. Менеджеры предлагают инвесторам обращать внимание уже не на рост платных подписок, а на рост выручки с пользователя. Это так себе утешение, когда бизнес уже не просто стагнирует (т.е рост подписок был бы около нуля), а переходит в стадию устойчивого падения.
Результат — минус 25% на пост-маркете, с абсолютного пика (~$700) акции сложились почти втрое и торгуются по ~$258 за акцию.
@investoryprivate_bot
Четвёртый квартал 2021 года выдался неудачным для Нетфликса — рост числа подписчиков замедлился, акции сильно упали. Но после выхода свежей отчётности за 1-й квартал оказывается, что это были ещё "цветочки".
▪️Выручка $7.87 млрд, хуже ожиданий $7.95 млрд;
▪️Прибыль на акцию (EPS) $3.53, лучше ожиданий $2.91;
▪️Платные подписки 221.64 млн, хуже ожиданий 224.5 млн
▪️Падение числа платных подписчиков на 200 тыс. (!) против ожидаемого роста на +2.5 миллиона.
Впервые с 2011 года Netflix показал снижение числа подписчиков, хотя ещё в начале года инвесторы негодовали только о замедлении роста. Но всё даже хуже: во втором квартале менеджмент ожидает падение числа подписчиков на 2 млн (!!!) против ожиданий роста на +2.4 млн. Менеджеры предлагают инвесторам обращать внимание уже не на рост платных подписок, а на рост выручки с пользователя. Это так себе утешение, когда бизнес уже не просто стагнирует (т.е рост подписок был бы около нуля), а переходит в стадию устойчивого падения.
Результат — минус 25% на пост-маркете, с абсолютного пика (~$700) акции сложились почти втрое и торгуются по ~$258 за акцию.
@investoryprivate_bot
InveStory
Netflix (NFLX) — и снова разнос после отчётности Четвёртый квартал 2021 года выдался неудачным для Нетфликса — рост числа подписчиков замедлился, акции сильно упали. Но после выхода свежей отчётности за 1-й квартал оказывается, что это были ещё "цветочки".…
Кстати, делали видео-разбор по уровням NFLX ещё в январе - и оказались правы:
https://t.me/investorylife/1522
https://t.me/investorylife/1522
Telegram
InveStory
Netflix ($NFLX) - крупнейший в мире видеостриминговый сервис.
Компания отчиталась вчера после закрытия рынков, на пост-маркете акции упали на 20%: всему виной замедление роста количества подписчиков. Аналитики ожидали +8.5 млн новых подписчиков, Netflix…
Компания отчиталась вчера после закрытия рынков, на пост-маркете акции упали на 20%: всему виной замедление роста количества подписчиков. Аналитики ожидали +8.5 млн новых подписчиков, Netflix…
🛢Нефть по >$150 — всё готово для полёта 🚀
Уже на следующей неделе ЕС может объявить о новом пакете санкций, который будет официально включать полное или частичное эмбарго российской нефти.
🚢 Неофициально эмбарго уже действует: поставки российской нефти по морю сократились на 25% из-за отказа иностранных логистических операторов перевозить нефть из РФ. Некоторые коллеги по цеху говорят о том, что на самом деле поставки упали не так сильно, потому что теперь российская нефть поставляется окольными путями, как иранская. Но экспортные пошлины упали на ту же величину — 25%, что делает эту версию неубедительной.
⌛ Каким тогда будет "официальное" эмбарго? Скорее всего, отложенным во времени и затрагивать в том числе трубопроводный транспорт. Европа может быстрее отказаться от российской нефти, нежели чем от российского газа, но на это всё равно нужно время. Примерный срок — от полугода до двух лет в зависимости от страны. Германия, например, уже объявила о том, что собирается отказаться от нефти из России уже к концу года.
📈 По мере отказа от российской нефти Brent почти гарантированно будет расти. Не поможет ни продажа из нефтяных резервов, ни Иран, ни ОПЕК в целом, ни её члены по отдельности. Резервов нефти у Запада хватит на ~9-12 месяцев, у Ливии, члена ОПЕК, добыча уже упала на 400 тыс. баррелей в сутки (!) из-за протестов, Саудовская Аравия сейчас не в ладах с США, а прогресса по ядерной сделке с Ираном до сих пор нет.
Так что при текущем раскладе цены на нефть обречены расти дальше.
@investoryprivate_bot
Уже на следующей неделе ЕС может объявить о новом пакете санкций, который будет официально включать полное или частичное эмбарго российской нефти.
🚢 Неофициально эмбарго уже действует: поставки российской нефти по морю сократились на 25% из-за отказа иностранных логистических операторов перевозить нефть из РФ. Некоторые коллеги по цеху говорят о том, что на самом деле поставки упали не так сильно, потому что теперь российская нефть поставляется окольными путями, как иранская. Но экспортные пошлины упали на ту же величину — 25%, что делает эту версию неубедительной.
⌛ Каким тогда будет "официальное" эмбарго? Скорее всего, отложенным во времени и затрагивать в том числе трубопроводный транспорт. Европа может быстрее отказаться от российской нефти, нежели чем от российского газа, но на это всё равно нужно время. Примерный срок — от полугода до двух лет в зависимости от страны. Германия, например, уже объявила о том, что собирается отказаться от нефти из России уже к концу года.
📈 По мере отказа от российской нефти Brent почти гарантированно будет расти. Не поможет ни продажа из нефтяных резервов, ни Иран, ни ОПЕК в целом, ни её члены по отдельности. Резервов нефти у Запада хватит на ~9-12 месяцев, у Ливии, члена ОПЕК, добыча уже упала на 400 тыс. баррелей в сутки (!) из-за протестов, Саудовская Аравия сейчас не в ладах с США, а прогресса по ядерной сделке с Ираном до сих пор нет.
Так что при текущем раскладе цены на нефть обречены расти дальше.
@investoryprivate_bot
Доллар слабеет? Совсем наоборот
Как мы и ожидали ранее, рубль продолжает укрепляться к доллару. Опять же, текущее укрепление рубля 1) временное 2) обеспечивается за счёт ограничений на движение капитала и благодаря высокой нефти.
Глобальный же тренд наоборот, говорит об усилении доллара относительно большинства валют. На днях индекс доллара DXY впервые c 2020 года пробил отметку 100.
Сколько бы кто ни говорил о "закате" доллара как мировой резервной валюты, о напечатанных из воздуха триллионах, о запредельно высокой инфляции и т.д, стоит ФРС начать цикл повышения ставок — и доллар укрепляется. Пока что мы не видим причин для разворота этого тренда, поэтому за доллар мы сейчас куда более спокойны, чем за евро (Европа страдает от дорогих ресурсов) или юань (Китай под локдаунами).
✅ Как приготовиться к любому развитию событий? В нашей шпаргалке по портфельным сценариям три набора ценных бумаг в зависимости от стиля инвестора — забираем здесь.
@investoryprivate_bot
Как мы и ожидали ранее, рубль продолжает укрепляться к доллару. Опять же, текущее укрепление рубля 1) временное 2) обеспечивается за счёт ограничений на движение капитала и благодаря высокой нефти.
Глобальный же тренд наоборот, говорит об усилении доллара относительно большинства валют. На днях индекс доллара DXY впервые c 2020 года пробил отметку 100.
Сколько бы кто ни говорил о "закате" доллара как мировой резервной валюты, о напечатанных из воздуха триллионах, о запредельно высокой инфляции и т.д, стоит ФРС начать цикл повышения ставок — и доллар укрепляется. Пока что мы не видим причин для разворота этого тренда, поэтому за доллар мы сейчас куда более спокойны, чем за евро (Европа страдает от дорогих ресурсов) или юань (Китай под локдаунами).
✅ Как приготовиться к любому развитию событий? В нашей шпаргалке по портфельным сценариям три набора ценных бумаг в зависимости от стиля инвестора — забираем здесь.
@investoryprivate_bot
🚪 Кто следующий на выход?
Всего год нужно было досидеть Вагиту Алекперову на посту главы Лукойла, чтобы отметить очередной юбилей — 30 лет в качестве руководителя компании. Но ковровое метание санкциями не пережил и он.
Неясно, каким будет Лукойл без Алекперова, но точно — другим. Корпоративное управление в крупных российских компаний продолжит ухудшаться: если сидишь в топ-менеджменте/совете директоров — можешь попасть под санкции. Если уже попал под санкции — должен уйти, чтобы не подставлять остальную компанию. На менеджерских постах будут не самые умные и талантливые, а те, кто не боится санкций.
В феврале бывший топ-менеджер Сбера Лев Хасис сильно удивил компанию своим внезапным отъездом в США сразу после начала спецоперации. Отвечащий за экосистему SberX вице-президент Андрей Ванин ушёл чуть позже. У Газпрома и НОВАТЭКа, в свою очередь, всплывают странные и мутные истории, связанные с топ-менеджментом. Таких примеров будет становиться всё больше.
Анализ российских компаний в условиях санкций будет не про условные P/E и EV/EBITDA, а про выживаемость, способность платить кэш в виде дивидендов и про компетентность тех, кто заменит уходящих сейчас топ-менеджеров. Не удивимся, если к концу этого года почти полностью поменяется руководство российских госкомпаний.
@investoryprivate_bot
Всего год нужно было досидеть Вагиту Алекперову на посту главы Лукойла, чтобы отметить очередной юбилей — 30 лет в качестве руководителя компании. Но ковровое метание санкциями не пережил и он.
Неясно, каким будет Лукойл без Алекперова, но точно — другим. Корпоративное управление в крупных российских компаний продолжит ухудшаться: если сидишь в топ-менеджменте/совете директоров — можешь попасть под санкции. Если уже попал под санкции — должен уйти, чтобы не подставлять остальную компанию. На менеджерских постах будут не самые умные и талантливые, а те, кто не боится санкций.
В феврале бывший топ-менеджер Сбера Лев Хасис сильно удивил компанию своим внезапным отъездом в США сразу после начала спецоперации. Отвечащий за экосистему SberX вице-президент Андрей Ванин ушёл чуть позже. У Газпрома и НОВАТЭКа, в свою очередь, всплывают странные и мутные истории, связанные с топ-менеджментом. Таких примеров будет становиться всё больше.
Анализ российских компаний в условиях санкций будет не про условные P/E и EV/EBITDA, а про выживаемость, способность платить кэш в виде дивидендов и про компетентность тех, кто заменит уходящих сейчас топ-менеджеров. Не удивимся, если к концу этого года почти полностью поменяется руководство российских госкомпаний.
@investoryprivate_bot