Борьба с неравенством и сырьевой суперцикл
Под вечер немного окунёмся в историю. Сырьевой суперцикл в 70-80х годах совпал с пиком политики по борьбе с бедностью и неравенством в развитых странах. Это подстегнуло потребление, в том числе сырьевых ресурсов.
Сейчас, как мы знаем, масштаб неравенства бьёт рекорды, а правительства развитых стран всё сильнее "левеют" политически. Если США, ЕС, и Китай скатятся в дешёвый популизм - то положительный эффект от распределения богатства от, собственно, богатых к бедным будет кратковременным.
Но если каким-то образом нынешнему поколению политиков удастся остановить рост неравенства или даже обратить его вспять - то это будет мощным фактором поддержки спроса на сырьевые ресурсы.
@investoryprivate_bot
Под вечер немного окунёмся в историю. Сырьевой суперцикл в 70-80х годах совпал с пиком политики по борьбе с бедностью и неравенством в развитых странах. Это подстегнуло потребление, в том числе сырьевых ресурсов.
Сейчас, как мы знаем, масштаб неравенства бьёт рекорды, а правительства развитых стран всё сильнее "левеют" политически. Если США, ЕС, и Китай скатятся в дешёвый популизм - то положительный эффект от распределения богатства от, собственно, богатых к бедным будет кратковременным.
Но если каким-то образом нынешнему поколению политиков удастся остановить рост неравенства или даже обратить его вспять - то это будет мощным фактором поддержки спроса на сырьевые ресурсы.
@investoryprivate_bot
🇺🇸 Про рыночные циклы
У американского фондового рынка тоже были свои суперциклы - целых три штуки за свою более чем столетнюю историю.
Последний цикл начался в 2009 и по сути продолжается до сих пор. Тем не менее, сейчас как никогда много предпосылок для "десятилетия в боковике", коих было аж пять:
▪️Оценка компаний имеет историческую корреляцию с будущей доходностью. Сейчас же большинство американских и европейских компаний оценивается исторически дорого.
▪️Доля мирового фондового рынка в процентах мирового ВВП находится на исторических максимумах - более 120% (до этого значение выше 100% наблюдалось только в 2000 и 2008).
▪️Последние 700 лет в мировом масштабе наблюдался устойчивый тренд на снижение процентных ставок. Это в том числе поддерживало акции как класс активов. Однако сейчас падать ниже уже попросту некуда.
Разумеется, всё это не значит, что в ближайшие 10 лет рынок гарантированно проведёт в боковике. Но тем не менее вполне вероятно, что заработать двузначную доходность просто отсиживаясь в индексах будет практически нереально.
@investoryprivate_bot
У американского фондового рынка тоже были свои суперциклы - целых три штуки за свою более чем столетнюю историю.
Последний цикл начался в 2009 и по сути продолжается до сих пор. Тем не менее, сейчас как никогда много предпосылок для "десятилетия в боковике", коих было аж пять:
▪️Оценка компаний имеет историческую корреляцию с будущей доходностью. Сейчас же большинство американских и европейских компаний оценивается исторически дорого.
▪️Доля мирового фондового рынка в процентах мирового ВВП находится на исторических максимумах - более 120% (до этого значение выше 100% наблюдалось только в 2000 и 2008).
▪️Последние 700 лет в мировом масштабе наблюдался устойчивый тренд на снижение процентных ставок. Это в том числе поддерживало акции как класс активов. Однако сейчас падать ниже уже попросту некуда.
Разумеется, всё это не значит, что в ближайшие 10 лет рынок гарантированно проведёт в боковике. Но тем не менее вполне вероятно, что заработать двузначную доходность просто отсиживаясь в индексах будет практически нереально.
@investoryprivate_bot
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Lennar ($LEN) - второй по величине строитель домов в США.
На рынке домов в США складывается картина для продолжения роста цен:
1. Со стороны предложения -> количество уже построенных домов на минимальном уровне и продолжает обновлять минимумы;
2. Со стороны спроса -> тренд "работы из дома" приводит к повышенному спросу на жилые дома (переезд из городов в пригороды), в 2022 году позитивно складывается демография со стороны миллениалов (возраст для покупки своего жилья). Ставки по ипотеке хоть и подрастают, но вероятно так и останутся на низких уровнях.
В итоге, спрос превышает предложение, ждем продолжения роста цен на жилые дома в США. Lennar ($LEN) бенефициар этой тенденции, обладает "рыночной властью" - перекладывает растущие затраты (стоимость древесины) на потребителей и при этом обладает "сильным балансом".
P/E (прогноз 2022) = 6.4х при среднем историческом значении 9.4х. Таргет - $140 (+30% к текущей цене).
Поставьте 👍🏻, если данный формат вам понравился.
На рынке домов в США складывается картина для продолжения роста цен:
1. Со стороны предложения -> количество уже построенных домов на минимальном уровне и продолжает обновлять минимумы;
2. Со стороны спроса -> тренд "работы из дома" приводит к повышенному спросу на жилые дома (переезд из городов в пригороды), в 2022 году позитивно складывается демография со стороны миллениалов (возраст для покупки своего жилья). Ставки по ипотеке хоть и подрастают, но вероятно так и останутся на низких уровнях.
В итоге, спрос превышает предложение, ждем продолжения роста цен на жилые дома в США. Lennar ($LEN) бенефициар этой тенденции, обладает "рыночной властью" - перекладывает растущие затраты (стоимость древесины) на потребителей и при этом обладает "сильным балансом".
P/E (прогноз 2022) = 6.4х при среднем историческом значении 9.4х. Таргет - $140 (+30% к текущей цене).
Поставьте 👍🏻, если данный формат вам понравился.
Акции роста vs. стоимостные акции
Вчера мы говорили о том, что нас вполне может ожидать долгий период низкой доходности от акций. Но картина происходящего была бы неполной, если бы мы не обсудили тему в разрезе акций роста (они же - growth stocks) и стоимостных акций (value stocks).
Если ФРС будет активно повышать ставки, то акции роста будут падать, а стоимостные - расти:
▪️Сейчас разрыв в оценке между акциями роста и стоимостными - максимальный. Как видим из графика ниже, акции роста сейчас оцениваются на 81% дороже стоимостных акций, хотя в среднем акции роста оценивались на 54% дороже стоимостных.
▪️При повышении процентных ставок стоимостные акции растут относительно акций роста по двум причинам: 1) растущие процентные ставки негативно влияют на оценку будущей прибыли быстрорастущих компаний; 2) повышение процентных ставок как правило происходит на фоне сильного экономического роста, что позитивно для стоимостных акций.
Отметим, что акции роста выгоднее смотрятся когда экономический рост слабый - в таких условиях инвесторы склонны сильнее ценить компании, которые показывают мощный рост финансовых показателей (при этом желательно при высокой маржинальности).
Зачем это инвестору? Правильный выбор между Growth и Value-акциями особенно важен в нынешних условиях, когда зарабатывать на рынке становится всё сложнее. Сейчас мы привели аргументы в пользу Value - и продолжаем ставить на стоимостные акции в рамках одного из наших портфелей InveStory Private. Но есть ли что предложить акциям роста в обозримой перспективе? Об этом поговорим в одном из наших следующих постов.
@investoryprivate_bot
Вчера мы говорили о том, что нас вполне может ожидать долгий период низкой доходности от акций. Но картина происходящего была бы неполной, если бы мы не обсудили тему в разрезе акций роста (они же - growth stocks) и стоимостных акций (value stocks).
Если ФРС будет активно повышать ставки, то акции роста будут падать, а стоимостные - расти:
▪️Сейчас разрыв в оценке между акциями роста и стоимостными - максимальный. Как видим из графика ниже, акции роста сейчас оцениваются на 81% дороже стоимостных акций, хотя в среднем акции роста оценивались на 54% дороже стоимостных.
▪️При повышении процентных ставок стоимостные акции растут относительно акций роста по двум причинам: 1) растущие процентные ставки негативно влияют на оценку будущей прибыли быстрорастущих компаний; 2) повышение процентных ставок как правило происходит на фоне сильного экономического роста, что позитивно для стоимостных акций.
Отметим, что акции роста выгоднее смотрятся когда экономический рост слабый - в таких условиях инвесторы склонны сильнее ценить компании, которые показывают мощный рост финансовых показателей (при этом желательно при высокой маржинальности).
Зачем это инвестору? Правильный выбор между Growth и Value-акциями особенно важен в нынешних условиях, когда зарабатывать на рынке становится всё сложнее. Сейчас мы привели аргументы в пользу Value - и продолжаем ставить на стоимостные акции в рамках одного из наших портфелей InveStory Private. Но есть ли что предложить акциям роста в обозримой перспективе? Об этом поговорим в одном из наших следующих постов.
@investoryprivate_bot
3 ДНЯ ДО ПОВЫШЕНИЯ ЦЕН‼️
Успейте приобрести подписку на наш закрытый канал InveStory Private по сниженным ценам:
✅Акции+ETF:
5490 руб.5 900 руб. (3 мес.)
8900 руб.9 900 руб. (6 мес.)
✅✅Акции+ETF+облигации:
6900 руб.7 900 руб. (3 мес.)
11900 руб.12 900 руб. (6 мес.)
Окупаемость для капиталов от 50 000 руб. достигается ОДНОЙ сделкой внутри группы.
➡️Наши результаты
➡️Наши отзывы
⏭Подключить закрытую группу
Успейте приобрести подписку на наш закрытый канал InveStory Private по сниженным ценам:
✅Акции+ETF:
5490 руб.
8900 руб.
✅✅Акции+ETF+облигации:
6900 руб.
11900 руб.
Окупаемость для капиталов от 50 000 руб. достигается ОДНОЙ сделкой внутри группы.
➡️Наши результаты
➡️Наши отзывы
⏭Подключить закрытую группу
🇷🇺 Российский рынок - что это было?
Вчера мы наблюдали самую жёсткую распродажу на российском рынке за последние несколько месяцев, сливали практически всё. Триггером стала новость о том, что переговоры Россия-НАТО зашли в тупик, и новых в обозримой перспективе не предвидится.
В голове инвесторов (особенно институциональных) в таком случае рисуется картина неизбежных военных действий. На самом деле мы имеем дело с нерациональным страхом, и вот почему:
▪️Несмотря на отсутствие явного прогресса в переговорах, Россия ждёт предложений по организации безопасности в Европе в письменном виде со стороны США и их союзников.
▪️Несмотря на явный негатив в заявлениях российских дипломатов, неоднократно подчёркивалось, что Россия готова продолжать переговоры по важным для неё вопросам.
▪️Тем, кто следит за военной ситуацией на границе между 🇷🇺 и 🇺🇦, должны помнить, что военный контингент, необходимый для ведения сколько-нибудь продолжительных боевых действий по оценкам экспертов (если более конкретно - ISW, Institute for the Study of War) должен составлять не менее 300 тыс. человек.
Отдельно стоит учитывать, что любой силовой сценарий решения проблем (по мнению России) европейской безопасности эти самые проблемы не решит, а только усугубит и создаст новые. Российская сторона уже заявляла, что отреагирует на новые санкции полным разрывом дипотношений США, а это значит:
▪️Потеряется возможность обсуждать любые стратегические вопросы - от контроля вооружений до климатической повестки;
▪️Россия столкнётся с невиданным со времён СССР уровнем международной изоляции, что будет истощать и без того потрёпанную затяжным кризисом экономику. Никакие резервы в данном случае не спасут.
▪️Самое главное - Россия не сможет решить ни одну из поставленных целей своей внешней политики, и поставит себя в максимально уязвимое положение геополитически.
Мы по-прежнему считаем, что "там" находятся достаточно рациональные ребята, которые принимают во внимание данные факторы. Поэтому вялый отскок который мы видим сейчас по итогам первых часов торгов на Мосбирже можно использовать как очередную возможность затариться подешевевшими российскими акциями в преддверии весенне-летнего дивидендного сезона.
@investoryprivate_bot
Вчера мы наблюдали самую жёсткую распродажу на российском рынке за последние несколько месяцев, сливали практически всё. Триггером стала новость о том, что переговоры Россия-НАТО зашли в тупик, и новых в обозримой перспективе не предвидится.
В голове инвесторов (особенно институциональных) в таком случае рисуется картина неизбежных военных действий. На самом деле мы имеем дело с нерациональным страхом, и вот почему:
▪️Несмотря на отсутствие явного прогресса в переговорах, Россия ждёт предложений по организации безопасности в Европе в письменном виде со стороны США и их союзников.
▪️Несмотря на явный негатив в заявлениях российских дипломатов, неоднократно подчёркивалось, что Россия готова продолжать переговоры по важным для неё вопросам.
▪️Тем, кто следит за военной ситуацией на границе между 🇷🇺 и 🇺🇦, должны помнить, что военный контингент, необходимый для ведения сколько-нибудь продолжительных боевых действий по оценкам экспертов (если более конкретно - ISW, Institute for the Study of War) должен составлять не менее 300 тыс. человек.
Отдельно стоит учитывать, что любой силовой сценарий решения проблем (по мнению России) европейской безопасности эти самые проблемы не решит, а только усугубит и создаст новые. Российская сторона уже заявляла, что отреагирует на новые санкции полным разрывом дипотношений США, а это значит:
▪️Потеряется возможность обсуждать любые стратегические вопросы - от контроля вооружений до климатической повестки;
▪️Россия столкнётся с невиданным со времён СССР уровнем международной изоляции, что будет истощать и без того потрёпанную затяжным кризисом экономику. Никакие резервы в данном случае не спасут.
▪️Самое главное - Россия не сможет решить ни одну из поставленных целей своей внешней политики, и поставит себя в максимально уязвимое положение геополитически.
Мы по-прежнему считаем, что "там" находятся достаточно рациональные ребята, которые принимают во внимание данные факторы. Поэтому вялый отскок который мы видим сейчас по итогам первых часов торгов на Мосбирже можно использовать как очередную возможность затариться подешевевшими российскими акциями в преддверии весенне-летнего дивидендного сезона.
@investoryprivate_bot
🇷🇺 Целевые цены по российским акциям, консенсус аналитиков
Просто напоминаем о потенциале российских акций в этом году:
▪️Сбер - 446 рублей, потенциал роста +72%
▪️Газпром - 463 рублей, +38%
▪️Лукойл - 8351 рублей, +25%
▪️Роснефть - 790 рублей, +31%
▪️Яндекс - 6877 рублей, +70%
▪️OZON - 4801 рублей, +170% (❗️здесь вероятно снижение целевых цен)
▪️ВТБ - 0.07 рублей, +53%
▪️TCS Group (Тинькофф) - 7832 рублей, +43%
▪️X5 Retail Group - 3241 рублей, +72%
Никто не может гарантировать, что данные целевые цены будут достигнуты, но как ориентир точно стоит держать в уме. В рамках InveStory Private мы по горячим следам опубликуем наш актуальный список топ-пиков российского рынка под покупку на сегодняшней просадке.
‼️Напоминаем, что осталось 2 дня до повышения цен в InveStory Private.
Присоединиться к IS Private ⬇️
@investoryprivate_bot
Просто напоминаем о потенциале российских акций в этом году:
▪️Сбер - 446 рублей, потенциал роста +72%
▪️Газпром - 463 рублей, +38%
▪️Лукойл - 8351 рублей, +25%
▪️Роснефть - 790 рублей, +31%
▪️Яндекс - 6877 рублей, +70%
▪️OZON - 4801 рублей, +170% (❗️здесь вероятно снижение целевых цен)
▪️ВТБ - 0.07 рублей, +53%
▪️TCS Group (Тинькофф) - 7832 рублей, +43%
▪️X5 Retail Group - 3241 рублей, +72%
Никто не может гарантировать, что данные целевые цены будут достигнуты, но как ориентир точно стоит держать в уме. В рамках InveStory Private мы по горячим следам опубликуем наш актуальный список топ-пиков российского рынка под покупку на сегодняшней просадке.
‼️Напоминаем, что осталось 2 дня до повышения цен в InveStory Private.
Присоединиться к IS Private ⬇️
@investoryprivate_bot
Непростое время для Кэти Вуд
На этой неделе детище Кэти Вуд, ARK Innovation ETF (ARKK), пережил самый крупный однодневный отток капитала за 10 месяцев, начиная с марта 2021 года. С максимумов прошлого февраля ARKK уже скорректировался на 50%. А за первые две недели 2022-го падение составило 16.8%.
Среди наиболее просевших акций из ARKK - это Zoom Video Communicaitons (ZM, -55.5%), ROKU (-58.8%), Teladoc Health (TDOC, -66.1%).
Что примечательно, за последний год индекс [в основном] технологических компаний NASDAQ прибавил +30% (см. график). Так как большинство компаний из ARKK глубоко убыточны и/или оцениваются по безумной оценке, сравнение с NASDAQ (где выборка компаний больше) наглядно показывает, что фундаментал имеет значение и среди техов.
Аналитики задаются справделивым вопросом: если инсайдеры (т.е Вуд и прочие ребята из фонда ARK) не покупают, то почему это должны делать инвесторы? Вот и мы не знаем.
❗️Напоминаем, что остался всего 1 день до повышения цен в InveStory Private.
Присоединиться к IS Private ⬇️
@investoryprivate_bot
На этой неделе детище Кэти Вуд, ARK Innovation ETF (ARKK), пережил самый крупный однодневный отток капитала за 10 месяцев, начиная с марта 2021 года. С максимумов прошлого февраля ARKK уже скорректировался на 50%. А за первые две недели 2022-го падение составило 16.8%.
Среди наиболее просевших акций из ARKK - это Zoom Video Communicaitons (ZM, -55.5%), ROKU (-58.8%), Teladoc Health (TDOC, -66.1%).
Что примечательно, за последний год индекс [в основном] технологических компаний NASDAQ прибавил +30% (см. график). Так как большинство компаний из ARKK глубоко убыточны и/или оцениваются по безумной оценке, сравнение с NASDAQ (где выборка компаний больше) наглядно показывает, что фундаментал имеет значение и среди техов.
Аналитики задаются справделивым вопросом: если инсайдеры (т.е Вуд и прочие ребята из фонда ARK) не покупают, то почему это должны делать инвесторы? Вот и мы не знаем.
❗️Напоминаем, что остался всего 1 день до повышения цен в InveStory Private.
Присоединиться к IS Private ⬇️
@investoryprivate_bot
💥Разбираем инвестиционный портфель подписчика! Полный обзор и рекомендации
Новое видео на YouTube-канале InveStory.
СМОТРЕТЬ ВИДЕО
Подробный разбор инвестиционного портфеля подписчика. Структура риска и защиты, доллары и рубли, акции и облигации. Рекомендации по улучшению его состава. Добавляем перспективные акции и ETF в портфель. Ролик будет полезен как начинающим, так и опытным инвесторам.
0:00 Тизер
0:30 Новая рубрика
1:09 Как выбирали портфель
1:53 Разбор первоначальной структуры
5:18 Меняем структуру портфеля
7:45 Какие облигации покупать?
17:39 Новая структура портфеля
31:21 Итоги
PS
Последний день для покупки IS Private по сниженной цене: @investoryprivate_bot
Новое видео на YouTube-канале InveStory.
СМОТРЕТЬ ВИДЕО
Подробный разбор инвестиционного портфеля подписчика. Структура риска и защиты, доллары и рубли, акции и облигации. Рекомендации по улучшению его состава. Добавляем перспективные акции и ETF в портфель. Ролик будет полезен как начинающим, так и опытным инвесторам.
0:00 Тизер
0:30 Новая рубрика
1:09 Как выбирали портфель
1:53 Разбор первоначальной структуры
5:18 Меняем структуру портфеля
7:45 Какие облигации покупать?
17:39 Новая структура портфеля
31:21 Итоги
PS
Последний день для покупки IS Private по сниженной цене: @investoryprivate_bot
🇨🇳 Свежие данные из Китая
📈 За 2021-й год китайская экономика выросла на +8.1% год-к-году, это немного ниже ожидаемых аналитиками +8.4%.
🛒 Cлабым местом остаётся потребление: розничные продажи выросли всего на +1.7% вместо ожидаемых +3.7% - расхождение существенное.
🏭 С другой стороны, радует промышленное производство - за декабрь рост составил +4.3% вместо прогноза +3.6%.
Эти экономические данные стоит принимать во внимание, но как мы уже говорили в одном из прошлых постов, замедление роста экономики (то, что мы наблюдаем сейчас) не взаимосвязано напрямую с доходностью китайских акций.
А вот что может повлиять, так это мягкая монетарная политика. Низкие процентные ставки + безостановочное печатание денег в США - это то, что во многом обеспечило целое десятилетие роста американских акций. Вряд ли мы увидим нечто подобное в Китае, но пока большинство стран повышает процентные ставки, Китай может позволить себе их снижать.
На днях Центробанк Китая как раз это и сделал: снизил процентные ставки на 0.10% до 2.85% по определенным типам займов. Это не особо много, но достаточно, чтобы послать соответствующий сигнал и экономическим агентам, и инвесторам.
В сочетании с ранее предпринятыми мерами (например, снижение резервных требований для банков) складывается благоприятный фон для роста китайских акций. Два ключевых риска: 1) продолжение практики жёстких локдаунов при резком росте заболеваемости ковидом (от Омикрона никуда не сможет деться даже Китай) и 2) возможная (но маловероятная сейчас) волна регулирования китайских компаний.
Если оба риска не реализуются, то год для китайских акций должен выдаться исключительно хорошим.
На графике данные по: ВВП (gross domestic product), промпроизводству (industrial output) и розничным продажам (retail sales).
@investoryprivate_bot
📈 За 2021-й год китайская экономика выросла на +8.1% год-к-году, это немного ниже ожидаемых аналитиками +8.4%.
🛒 Cлабым местом остаётся потребление: розничные продажи выросли всего на +1.7% вместо ожидаемых +3.7% - расхождение существенное.
🏭 С другой стороны, радует промышленное производство - за декабрь рост составил +4.3% вместо прогноза +3.6%.
Эти экономические данные стоит принимать во внимание, но как мы уже говорили в одном из прошлых постов, замедление роста экономики (то, что мы наблюдаем сейчас) не взаимосвязано напрямую с доходностью китайских акций.
А вот что может повлиять, так это мягкая монетарная политика. Низкие процентные ставки + безостановочное печатание денег в США - это то, что во многом обеспечило целое десятилетие роста американских акций. Вряд ли мы увидим нечто подобное в Китае, но пока большинство стран повышает процентные ставки, Китай может позволить себе их снижать.
На днях Центробанк Китая как раз это и сделал: снизил процентные ставки на 0.10% до 2.85% по определенным типам займов. Это не особо много, но достаточно, чтобы послать соответствующий сигнал и экономическим агентам, и инвесторам.
В сочетании с ранее предпринятыми мерами (например, снижение резервных требований для банков) складывается благоприятный фон для роста китайских акций. Два ключевых риска: 1) продолжение практики жёстких локдаунов при резком росте заболеваемости ковидом (от Омикрона никуда не сможет деться даже Китай) и 2) возможная (но маловероятная сейчас) волна регулирования китайских компаний.
Если оба риска не реализуются, то год для китайских акций должен выдаться исключительно хорошим.
На графике данные по: ВВП (gross domestic product), промпроизводству (industrial output) и розничным продажам (retail sales).
@investoryprivate_bot
🇷🇺 Целевые цены по российским акциям, консенсус аналитиков - Часть 2
Часть 1 здесь. Продолжаем собирать консенсус-прогнозы по российским акциям:
▪️Северсталь - 1 509 ₽ → 2 006 ₽, потенциал роста +32%
▪️НЛМК - 209 ₽ → 254 ₽, +21%
▪️ММК - 64 ₽ → 81 ₽, +26%
▪️Норникель - 21 682 ₽ → 26 685 ₽, +23%
▪️Татнефть - 494,3 ₽ → 696 ₽, +40%
▪️Газпром нефть - 522 ₽ → 548 ₽, +5%
▪️Новатэк - 1 634 ₽ → 2 072 ₽, +26%
▪️МТС - 279 ₽ → 412 ₽, +47%
▪️Магнит - 5 174 ₽ → 7 768 ₽, +50%
▪️Полюс - 11 520 ₽ → 14 449 ₽, +25%
▪️Полиметалл - 1 198 ₽ → 1 720 ₽, +43%
▪️ФосАгро - 5 838 ₽ → 6 369 ₽, +9%
▪️Детский мир - 119 ₽ → 171 ₽, +42%
▪️Fix Price - 427 ₽ → 758 ₽, +77%
Тем временем вышла новость о том, что Запад отказался от идеи отключить Россию от SWIFT. Вроде бы позитив, пока не читаем дальше:
"Вместо этого обсуждаются целевые экономические санкции в отношении крупнейших российских банков." Как уточняет Handelsblatt, речь может идти о крупных экономических штрафах против крупнейших российских банков.
Так что американские горки на российском рынке ещё не закончились - в обозримой перспективе волатильность будет оставаться высокой.
@investoryprivate_bot
Часть 1 здесь. Продолжаем собирать консенсус-прогнозы по российским акциям:
▪️Северсталь - 1 509 ₽ → 2 006 ₽, потенциал роста +32%
▪️НЛМК - 209 ₽ → 254 ₽, +21%
▪️ММК - 64 ₽ → 81 ₽, +26%
▪️Норникель - 21 682 ₽ → 26 685 ₽, +23%
▪️Татнефть - 494,3 ₽ → 696 ₽, +40%
▪️Газпром нефть - 522 ₽ → 548 ₽, +5%
▪️Новатэк - 1 634 ₽ → 2 072 ₽, +26%
▪️МТС - 279 ₽ → 412 ₽, +47%
▪️Магнит - 5 174 ₽ → 7 768 ₽, +50%
▪️Полюс - 11 520 ₽ → 14 449 ₽, +25%
▪️Полиметалл - 1 198 ₽ → 1 720 ₽, +43%
▪️ФосАгро - 5 838 ₽ → 6 369 ₽, +9%
▪️Детский мир - 119 ₽ → 171 ₽, +42%
▪️Fix Price - 427 ₽ → 758 ₽, +77%
Тем временем вышла новость о том, что Запад отказался от идеи отключить Россию от SWIFT. Вроде бы позитив, пока не читаем дальше:
"Вместо этого обсуждаются целевые экономические санкции в отношении крупнейших российских банков." Как уточняет Handelsblatt, речь может идти о крупных экономических штрафах против крупнейших российских банков.
Так что американские горки на российском рынке ещё не закончились - в обозримой перспективе волатильность будет оставаться высокой.
@investoryprivate_bot
Нефть по $100? Вопрос времени
За последний день Brent в моменте достиг уровня октября 2014 года - $87 за бочку. Сейчас цена чуть откатилась, но тренд наверх становится всё более устойчивым. Рекордное число заболевших Омикроном каждый день по всему миру так и не привело к сопоставимому росту смертности. Мировая экономика продолжает восстанавливаться.
До недавнего времени наиболее ярыми оптимистами по нефти были аналитики банка JP Morgan: они допускают рост цены на нефть до $100 и даже $150 за бочку на горизонте пары лет.
За ребятами из JPM следуют аналитики Goldman Sachs - они тоже позитивно смотрят на цены на нефть, и сейчас их взгляд стал ещё более позитивным.
Смотрим на график: уже к 3 кварталу 2022 года цена на нефть может превысить $100 и остаться на данном уровне на протяжении всего 2023 года. Почему так может случиться мы уже обсуждали в нашем долгосрочном обзоре рынка нефти, эксклюзивно для подписчиков InveStory Private.
Стоит помнить, что высокие цены на нефть - это ещё и источник инфляции. А высокая инфляция очень не нравится ни Федрезерву, ни американскому правительству. Если нефть будет дорогой слишком долго, это может аукнуться 1) агрессивным повышением процентных ставок в США; 2) замедлением экономического роста в США/Европе с перспективой начала рецессии. Так что мы хоть и сохраняем позитивный взгляд на нефть, мы также внимательно следим за возможными негативными эффектами от дорогой нефти.
@investoryprivate_bot
За последний день Brent в моменте достиг уровня октября 2014 года - $87 за бочку. Сейчас цена чуть откатилась, но тренд наверх становится всё более устойчивым. Рекордное число заболевших Омикроном каждый день по всему миру так и не привело к сопоставимому росту смертности. Мировая экономика продолжает восстанавливаться.
До недавнего времени наиболее ярыми оптимистами по нефти были аналитики банка JP Morgan: они допускают рост цены на нефть до $100 и даже $150 за бочку на горизонте пары лет.
За ребятами из JPM следуют аналитики Goldman Sachs - они тоже позитивно смотрят на цены на нефть, и сейчас их взгляд стал ещё более позитивным.
Смотрим на график: уже к 3 кварталу 2022 года цена на нефть может превысить $100 и остаться на данном уровне на протяжении всего 2023 года. Почему так может случиться мы уже обсуждали в нашем долгосрочном обзоре рынка нефти, эксклюзивно для подписчиков InveStory Private.
Стоит помнить, что высокие цены на нефть - это ещё и источник инфляции. А высокая инфляция очень не нравится ни Федрезерву, ни американскому правительству. Если нефть будет дорогой слишком долго, это может аукнуться 1) агрессивным повышением процентных ставок в США; 2) замедлением экономического роста в США/Европе с перспективой начала рецессии. Так что мы хоть и сохраняем позитивный взгляд на нефть, мы также внимательно следим за возможными негативными эффектами от дорогой нефти.
@investoryprivate_bot
Обзор Сбера - уже в InveStory Private
В нашем свежем материале про Сбер мы собрали всё самое важное, что надо понимать для покупки сильно просевших акций банка.
✅ Обсудили недооценку по P/B, P/E и дивдоходности
✅ Добавили прогнозы по дивидендам + историю выплат дивидендов + историю закрытия дивидендных гэпов
✅ Обозначили целевую цену по акциям + привели прогнозы инвест-домов
Присоединиться к IS Private ⬇️
@investoryprivate_bot
В нашем свежем материале про Сбер мы собрали всё самое важное, что надо понимать для покупки сильно просевших акций банка.
✅ Обсудили недооценку по P/B, P/E и дивдоходности
✅ Добавили прогнозы по дивидендам + историю выплат дивидендов + историю закрытия дивидендных гэпов
✅ Обозначили целевую цену по акциям + привели прогнозы инвест-домов
Присоединиться к IS Private ⬇️
@investoryprivate_bot
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Сбербанк ($SBER $SBERP) - крупнейший банк России и Европы по числу клиентов (>100 млн человек в России). Во владении государства находятся 50% + 1 акция, остальное - в свободном обращении.
1. По фундаментальным метрикам Сбер является одним из лучших банков Европы (доходность капитала, ROE >20% при среднем показателе Европы ~5-6%)
2. При такой доходности, Сбер по текущей цене стоит <1 капитала (P/BV < 1x) и P/E ~4x - рекордная недооценка среди "аналогов"
3. Дивидендная доходность Сбера (~27 / 230 руб. = 11.74%) за 2021г (по данным РСБУ) банк заработал рекордные 1.23 трлн. руб. чистой прибыли
4. Развитие экосистемы: цель Банка к 2030-му году зарабатывать от небанковского бизнеса больше, чем от банковского. Долгосрочный драйвер.
Цель - 450 в течение 2022г при снижении геополитической напряженности.
Подробный обзор в IS Private ▶️ @investoryprivate_bot
1. По фундаментальным метрикам Сбер является одним из лучших банков Европы (доходность капитала, ROE >20% при среднем показателе Европы ~5-6%)
2. При такой доходности, Сбер по текущей цене стоит <1 капитала (P/BV < 1x) и P/E ~4x - рекордная недооценка среди "аналогов"
3. Дивидендная доходность Сбера (~27 / 230 руб. = 11.74%) за 2021г (по данным РСБУ) банк заработал рекордные 1.23 трлн. руб. чистой прибыли
4. Развитие экосистемы: цель Банка к 2030-му году зарабатывать от небанковского бизнеса больше, чем от банковского. Долгосрочный драйвер.
Цель - 450 в течение 2022г при снижении геополитической напряженности.
Подробный обзор в IS Private ▶️ @investoryprivate_bot
💼 Портфель Антикризисный - спасает капитал при обвале рынка
У нас в InveStory Private в рамках тарифов Optimum+ и Premium+ даётся доступ к закрытому каналу про облигации. В нём мы ведём два дополнительных портфеля (помимо трёх в IS Private), один из них - Антикризисный.
Почему портфель Антикризисный особенно актуален сейчас?
🔴 На рынках царит неопределённость. В России акции летают вверх-вниз на геополитике, в США собираются повышать процентные ставки (и рынок пока не понимает, насколько сильно), в Китае инвесторы до сих пор с недоверием относятся к властям после того, что мы видели в 2021 году. Инвесторам в акции придётся привыкать к повышенной волатильности.
🔴 Облигации за рубежом дают околонулевую доходность, а российские ОФЗ находятся под давлением из-за геополитики и роста процентных ставок. В Антикризисном портфеле мы управляем рисками сразу по нескольким направлениям: снижаем геополитические риски за счет качественных корпоративных облигаций, защищаемся от повышения процентых ставок через облигации с плавающей ставкой (они же "флоатеры"), минимизируем валютный риск через добавление в портфель ETF на еврооблигации. В совокупности это делает Антикризисный портфель максимально устойчивым к просадкам.
🔴 Если отбирать акции без опыта - просто сложно, то отбирать качественные облигации и другие защитные инструменты - ещё сложнее. Но мы знаем, что делаем - ведением портфеля занимаются профессионалы с 10+ летним опытом на рынке облигаций.
✅ Портфель Антикризисный - портфель защитных инструментов, которые спасут ваш капитал от потрясений на фондовом рынке. Эксклюзивно в тарифах Optimum+ и Premium+.
В наших следующих постах мы поговорим об отличиях инвестирования с Антикризисным портфелем в сравнении с ОФЗ и ETF на корпоративные облигации (такие, как FXRU).
Присоединиться к IS Private ⬇️
@investoryprivate_bot
У нас в InveStory Private в рамках тарифов Optimum+ и Premium+ даётся доступ к закрытому каналу про облигации. В нём мы ведём два дополнительных портфеля (помимо трёх в IS Private), один из них - Антикризисный.
Почему портфель Антикризисный особенно актуален сейчас?
🔴 На рынках царит неопределённость. В России акции летают вверх-вниз на геополитике, в США собираются повышать процентные ставки (и рынок пока не понимает, насколько сильно), в Китае инвесторы до сих пор с недоверием относятся к властям после того, что мы видели в 2021 году. Инвесторам в акции придётся привыкать к повышенной волатильности.
🔴 Облигации за рубежом дают околонулевую доходность, а российские ОФЗ находятся под давлением из-за геополитики и роста процентных ставок. В Антикризисном портфеле мы управляем рисками сразу по нескольким направлениям: снижаем геополитические риски за счет качественных корпоративных облигаций, защищаемся от повышения процентых ставок через облигации с плавающей ставкой (они же "флоатеры"), минимизируем валютный риск через добавление в портфель ETF на еврооблигации. В совокупности это делает Антикризисный портфель максимально устойчивым к просадкам.
🔴 Если отбирать акции без опыта - просто сложно, то отбирать качественные облигации и другие защитные инструменты - ещё сложнее. Но мы знаем, что делаем - ведением портфеля занимаются профессионалы с 10+ летним опытом на рынке облигаций.
✅ Портфель Антикризисный - портфель защитных инструментов, которые спасут ваш капитал от потрясений на фондовом рынке. Эксклюзивно в тарифах Optimum+ и Premium+.
В наших следующих постах мы поговорим об отличиях инвестирования с Антикризисным портфелем в сравнении с ОФЗ и ETF на корпоративные облигации (такие, как FXRU).
Присоединиться к IS Private ⬇️
@investoryprivate_bot
🇷🇺 Про падение российского рынка
Недавний обвал росрынка примечателен не только тем, что это было самое крупное дневное падение с марта 2020 года.
На графике - динамика индекса RDX (не путать с РТС), который состоит из 15 наиболее ликвидных депозитарных расписок крупнейших российских компаний. Для индекса используются депозитарные расписки, торгующиеся на Лондонской бирже. То есть речь идёт про 1) наиболее ликвидные 2) максимально доступные для иностранцев российские акции.
А теперь смотрим хронологию событий:
▪️События в Крыму привели к переоценке индекса RDX по P/E на -20%.
▪️На падении нефти в 2016 году до локальных минимумов (~$30-35 за баррель), а также на добавлении отдельных лиц и компаний в санкционный список SDN индекс RDX "скорректировался" на -25% по мультипликатору P/E.
▪️На санкциях в отношении Русала в 2018 году индекс RDX в очередной раз переоценился на -20% по P/E.
▪️В 2020 году после обвала в нефти негативная переоценка составила -20%.
▪️Наконец, с ноября 2021 по январь 2022 негативная переоценка по P/E составила уже -30% - сильнее, чем когда-либо раньше с 2014 года.
По форвардному P/E российские акции вернулись на исторически средний минимум: 5х сейчас против ~9х в ноябре 2021. С этой точки зрения падение хоть и болезненное, но в целом типичное - мы просто в очередной раз откатились на уровень, где инвесторы думают про геополитику, а не фундаментал.
@investoryprivate_bot
Недавний обвал росрынка примечателен не только тем, что это было самое крупное дневное падение с марта 2020 года.
На графике - динамика индекса RDX (не путать с РТС), который состоит из 15 наиболее ликвидных депозитарных расписок крупнейших российских компаний. Для индекса используются депозитарные расписки, торгующиеся на Лондонской бирже. То есть речь идёт про 1) наиболее ликвидные 2) максимально доступные для иностранцев российские акции.
А теперь смотрим хронологию событий:
▪️События в Крыму привели к переоценке индекса RDX по P/E на -20%.
▪️На падении нефти в 2016 году до локальных минимумов (~$30-35 за баррель), а также на добавлении отдельных лиц и компаний в санкционный список SDN индекс RDX "скорректировался" на -25% по мультипликатору P/E.
▪️На санкциях в отношении Русала в 2018 году индекс RDX в очередной раз переоценился на -20% по P/E.
▪️В 2020 году после обвала в нефти негативная переоценка составила -20%.
▪️Наконец, с ноября 2021 по январь 2022 негативная переоценка по P/E составила уже -30% - сильнее, чем когда-либо раньше с 2014 года.
По форвардному P/E российские акции вернулись на исторически средний минимум: 5х сейчас против ~9х в ноябре 2021. С этой точки зрения падение хоть и болезненное, но в целом типичное - мы просто в очередной раз откатились на уровень, где инвесторы думают про геополитику, а не фундаментал.
@investoryprivate_bot
Портфель Антикризисный, ОФЗ и корпоративные облигации - в чём отличия для инвестора?
Вчера мы рассказывали про портфель Антикризисный. Сегодня поговорим про отличия инвестирования в ОФЗ, корпоративные облигации и Антикризисный портфель.
▪️ОФЗ - российские гособлигации, валюта - рубль. ОФЗ сейчас по-полной "впитывают" всевозможные риски, связанные с Россией: повышение ставок, падение рубля, геополитика. Однако при грамотном тайминге покупки ОФЗ в ближайший год будут одним из главных источников доходности на российском рынке облигаций.
▪️FXRU ETF и ПИФы на корпоративные облигации, валюта - рубль/доллар/евро. FXRU ETF - это низкодоходные евробонды российских компаний с хорошей диверсификацией. При обвале рубля FXRU ETF показывает себя лучше ОФЗ за счет диверсфикации по валютам, но в целом высокой доходности ждать не стоит. Нормального рублёвого ETF на корпоративные облигации по факту не существует, но зато есть паевые фонды (они же ПИФы) на российские корп. облигации в рублях. Однако большинство активных управляющих за 2021-й год не смогли добиться убедительных результатов: например ПИФ Альфа Капитал Облигации Плюс вырос на 0.6%, а ПИФ Сбербанк Илья Муромец снизился на 1.3%. Наш основной облигационный портфель, кстати, заработал 9% доходности в очень сложный 2021-й.
▪️Портфель Антикризисный, валюта - рубль (с долларовой позицией). Наша цель - обеспечить минимальную просадку в периоды высокой волатильности, но при этом показать доходность выше инфляции. В рамках портфеля мы задействуем и ОФЗ, и корпоративные облигации - но очень тщательно подбираем момент покупки, позициями при этом управляем активно. Всё покупаем за рубли (что плюс с точки зрения удобства), но при этом отдельные активы имеют экспозицию на доллар. Мы собирали портфель на протяжении последних месяцев 2021-го года.
С начала года результаты следующие:
FXRU -0.73%
RGBI (индекс российских гособлигаций) -4.71%
Портфель Антикризисный -0.2%
С начала года - не самый показательный период для сравнения в данном случае, но уже сейчас видно, что нам удалось избежать просадки на геополитике и в целом минимизировать риски портфеля. За этот год мы настроены показать неплохой плюс по портфелю при предельно минимальной волатильности.
✅ Портфель Антикризисный - портфель защитных инструментов, которые спасут ваш капитал от потрясений на фондовом рынке. Эксклюзивно в тарифах Optimum+ и Premium+.
Присоединиться к IS Private ⬇️
@investoryprivate_bot
Вчера мы рассказывали про портфель Антикризисный. Сегодня поговорим про отличия инвестирования в ОФЗ, корпоративные облигации и Антикризисный портфель.
▪️ОФЗ - российские гособлигации, валюта - рубль. ОФЗ сейчас по-полной "впитывают" всевозможные риски, связанные с Россией: повышение ставок, падение рубля, геополитика. Однако при грамотном тайминге покупки ОФЗ в ближайший год будут одним из главных источников доходности на российском рынке облигаций.
▪️FXRU ETF и ПИФы на корпоративные облигации, валюта - рубль/доллар/евро. FXRU ETF - это низкодоходные евробонды российских компаний с хорошей диверсификацией. При обвале рубля FXRU ETF показывает себя лучше ОФЗ за счет диверсфикации по валютам, но в целом высокой доходности ждать не стоит. Нормального рублёвого ETF на корпоративные облигации по факту не существует, но зато есть паевые фонды (они же ПИФы) на российские корп. облигации в рублях. Однако большинство активных управляющих за 2021-й год не смогли добиться убедительных результатов: например ПИФ Альфа Капитал Облигации Плюс вырос на 0.6%, а ПИФ Сбербанк Илья Муромец снизился на 1.3%. Наш основной облигационный портфель, кстати, заработал 9% доходности в очень сложный 2021-й.
▪️Портфель Антикризисный, валюта - рубль (с долларовой позицией). Наша цель - обеспечить минимальную просадку в периоды высокой волатильности, но при этом показать доходность выше инфляции. В рамках портфеля мы задействуем и ОФЗ, и корпоративные облигации - но очень тщательно подбираем момент покупки, позициями при этом управляем активно. Всё покупаем за рубли (что плюс с точки зрения удобства), но при этом отдельные активы имеют экспозицию на доллар. Мы собирали портфель на протяжении последних месяцев 2021-го года.
С начала года результаты следующие:
FXRU -0.73%
RGBI (индекс российских гособлигаций) -4.71%
Портфель Антикризисный -0.2%
С начала года - не самый показательный период для сравнения в данном случае, но уже сейчас видно, что нам удалось избежать просадки на геополитике и в целом минимизировать риски портфеля. За этот год мы настроены показать неплохой плюс по портфелю при предельно минимальной волатильности.
✅ Портфель Антикризисный - портфель защитных инструментов, которые спасут ваш капитал от потрясений на фондовом рынке. Эксклюзивно в тарифах Optimum+ и Premium+.
Присоединиться к IS Private ⬇️
@investoryprivate_bot
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Netflix ($NFLX) - крупнейший в мире видеостриминговый сервис.
Компания отчиталась вчера после закрытия рынков, на пост-маркете акции упали на 20%: всему виной замедление роста количества подписчиков. Аналитики ожидали +8.5 млн новых подписчиков, Netflix показал рост всего +8.28 млн. С пика в ноябре NFLX рухнул на 40%.
Прогноз на 1кв 2022г разочаровал еще сильнее: прогноз по выручке - $7.9 млрд, это сильно ниже консенсуса $8.12 млрд. Самое страшное - прогноз по подписчикам: менеджмент ожидает всего +2.5 млн, на две трети (!!!) ниже ожидаемого аналитиками прироста +6.26 млн.
Но это не всё: компания повышает цены на подписку в США. С ценой $15.49/месяц подписка Netflix теперь дороже, чем на HBO Max - главного конкурента, который наоборот предлагает 20% скидку для новых подписчиков, то есть за $11.99 в месяц (дешевле $NFLX на 20+%).
🎯 Сейчас целевая цена у аналитиков - $640 за акцию. Компании всё сложнее расти, конкуренция огромная. Ждём понижения рейтингов со стороны аналитиков в ближайшее время.
Компания отчиталась вчера после закрытия рынков, на пост-маркете акции упали на 20%: всему виной замедление роста количества подписчиков. Аналитики ожидали +8.5 млн новых подписчиков, Netflix показал рост всего +8.28 млн. С пика в ноябре NFLX рухнул на 40%.
Прогноз на 1кв 2022г разочаровал еще сильнее: прогноз по выручке - $7.9 млрд, это сильно ниже консенсуса $8.12 млрд. Самое страшное - прогноз по подписчикам: менеджмент ожидает всего +2.5 млн, на две трети (!!!) ниже ожидаемого аналитиками прироста +6.26 млн.
Но это не всё: компания повышает цены на подписку в США. С ценой $15.49/месяц подписка Netflix теперь дороже, чем на HBO Max - главного конкурента, который наоборот предлагает 20% скидку для новых подписчиков, то есть за $11.99 в месяц (дешевле $NFLX на 20+%).
🎯 Сейчас целевая цена у аналитиков - $640 за акцию. Компании всё сложнее расти, конкуренция огромная. Ждём понижения рейтингов со стороны аналитиков в ближайшее время.
Forwarded from BondStory Private
Дефолт OR Group - на что стоило обратить внимание?
20 января Обувь России допустила технический дефолт по погашению выпуска БО-07 на 592 млн рублей в связи с отсутствием средств на расчетном счете. Примечательно, что купон по выпуску был выплачен, но на погашение облигаций денег уже не осталось.
Еще в марте 2021 года мы подготовили разбор холдинга Обувь России/OR Group, в котором прогнозировали дефолт эмитента и рекомендовали продавать облигации при их наличии в портфеле.
Разбор эмитента проводился на нашем публичном канале по ссылкам:
Часть 1. Описание компании, влияние пандемии и ребрендинг
Часть 2. Обувной рынок России
Часть 3. Беды с финансами
Часть 4. Еще большие беды с долгом
Часть 5. Микрокредитование - спасет или добьет?
Часть 6. Сможет ли компания распродать запасы? (если они существуют)
Часть 7. Риски критической долговой нагрузки
Часть 8. Итоги
Ключевыми проблемами компании на момент анализа были:
⁃ Тотальное недоверие инвесторов;
⁃ Стагнация основного бизнеса (продажа обуви) и проблемность побочного (микрокредитование);
⁃ Негативная динамика рынка;
⁃ Острый дефицит ликвидности;
⁃ Агрессивный рост запасов, которым (вероятно) никогда не суждено стать проданными;
⁃ Критическая долговая нагрузка;
⁃ Отрицательный свободный денежный поток.
Уже в марте 2021 года было понятно, что даже если компания и продолжит существовать, инвесторам/кредиторам будет тяжело. То, что действительно тяжело стало только спустя 10 месяцев - заслуга менеджмента, который весь прошлый год предпринимал множество значимых решений для сохранения бизнеса.
В понедельник мы расскажем о том, что происходило с компанией после нашей публикации и как можно было понять, что ситуация только ухудшается.
20 января Обувь России допустила технический дефолт по погашению выпуска БО-07 на 592 млн рублей в связи с отсутствием средств на расчетном счете. Примечательно, что купон по выпуску был выплачен, но на погашение облигаций денег уже не осталось.
Еще в марте 2021 года мы подготовили разбор холдинга Обувь России/OR Group, в котором прогнозировали дефолт эмитента и рекомендовали продавать облигации при их наличии в портфеле.
Разбор эмитента проводился на нашем публичном канале по ссылкам:
Часть 1. Описание компании, влияние пандемии и ребрендинг
Часть 2. Обувной рынок России
Часть 3. Беды с финансами
Часть 4. Еще большие беды с долгом
Часть 5. Микрокредитование - спасет или добьет?
Часть 6. Сможет ли компания распродать запасы? (если они существуют)
Часть 7. Риски критической долговой нагрузки
Часть 8. Итоги
Ключевыми проблемами компании на момент анализа были:
⁃ Тотальное недоверие инвесторов;
⁃ Стагнация основного бизнеса (продажа обуви) и проблемность побочного (микрокредитование);
⁃ Негативная динамика рынка;
⁃ Острый дефицит ликвидности;
⁃ Агрессивный рост запасов, которым (вероятно) никогда не суждено стать проданными;
⁃ Критическая долговая нагрузка;
⁃ Отрицательный свободный денежный поток.
Уже в марте 2021 года было понятно, что даже если компания и продолжит существовать, инвесторам/кредиторам будет тяжело. То, что действительно тяжело стало только спустя 10 месяцев - заслуга менеджмента, который весь прошлый год предпринимал множество значимых решений для сохранения бизнеса.
В понедельник мы расскажем о том, что происходило с компанией после нашей публикации и как можно было понять, что ситуация только ухудшается.
🦠 Омикрона уже можно не бояться?
Пока российский рынок падает на геополитике, а американский - из-за переоценённости и на страхах вокруг роста процентных ставок, из виду потерялся важный фактор - ситуация с коронавирусом.
Мы по-прежнему считаем, что Омикрон уже не будет сильно влиять на мировую экономику и рынки, но должны сделать оговорку: риск негативного сценария тоже всё ещё существует. Число инфицированных резко растёт из-за способности Омикрона обходить иммунитет, а смертность не растёт не столько из-за того, что Омикрон менее опасен, а из-за того, что уже достаточно много людей переболело и/или вакцинировалось. При этом точно понятно, что для вакцинированых риск заболеть стал заметно выше.
Отдельно следим за темпами вакцинации в развитых странах, которые заметно снизились с пика. На пике в 2021 году вакцинировали ~0.7% населения развитых стран в день, сейчас всего ~0.1%.
Главный вопрос - как будут реагировать правительства, если смертность внезапно начнёт расти. Если это произойдет, то для рынков будет еще один повод "переодеться в красное". Так что даже с учётом нашего оптимистичного взгляда на ситуацию с ковидом, мы продолжаем внимательно наблюдать за цифрами заболеваемости/смертности.
@investoryprivate_bot
Пока российский рынок падает на геополитике, а американский - из-за переоценённости и на страхах вокруг роста процентных ставок, из виду потерялся важный фактор - ситуация с коронавирусом.
Мы по-прежнему считаем, что Омикрон уже не будет сильно влиять на мировую экономику и рынки, но должны сделать оговорку: риск негативного сценария тоже всё ещё существует. Число инфицированных резко растёт из-за способности Омикрона обходить иммунитет, а смертность не растёт не столько из-за того, что Омикрон менее опасен, а из-за того, что уже достаточно много людей переболело и/или вакцинировалось. При этом точно понятно, что для вакцинированых риск заболеть стал заметно выше.
Отдельно следим за темпами вакцинации в развитых странах, которые заметно снизились с пика. На пике в 2021 году вакцинировали ~0.7% населения развитых стран в день, сейчас всего ~0.1%.
Главный вопрос - как будут реагировать правительства, если смертность внезапно начнёт расти. Если это произойдет, то для рынков будет еще один повод "переодеться в красное". Так что даже с учётом нашего оптимистичного взгляда на ситуацию с ковидом, мы продолжаем внимательно наблюдать за цифрами заболеваемости/смертности.
@investoryprivate_bot
