InveStory
17.9K subscribers
1.66K photos
139 videos
13 files
2.15K links
InveStory — проект Максима Пасканова и Владислава Решетняка об инвестициях на фондовом рынке.

Рекомендуем начать отсюда: @investoryprivate_bot

Для связи: @mpaskanov
Download Telegram
Очередная порция занимательной статистики от ребят из Crescat Capital.

Топ-5 американских компаний (биг техи) составляют 37% (!) от всего ВВП США. Это на 54% выше, чем в период пузыря доткомов (1999-2001). При этом двум сегодняшним лидерам - Microsoft и Amazon - пришлось пережить период падения и застоя цен акций длиной 8-9 лет. Просто представьте, что компании из вашего портфеля не растут почти целое десятилетие.

С одной стороны, текущая оценка биг техов показывает, насколько много людей "столпилось" в этих акциях. С другой стороны, следует помнить о том, что в целом биг техи могут заслуживать более высокую оценку из-за низких процентных ставок и почти монопольного положения в ключевых сегментах бизнеса.

Тем не менее, если рынки в ближайшие годы вернутся к состоянию, когда они способны падать на 30-50-70%, то это хорошее напоминание о том, чего следует ждать инвесторам в технологические компании если масштабная коррекция всё-таки случится.

@investoryprivate_bot
#HBAN $HBAN Подоспел очередной разбор компании, на этот раз мы рассмотрели американский региональный банк Huntington Bancshares.

Как обычно, в InveStory Private:
Чем занимается банк
Какие драйверы роста
О чём помнить инвестору по части рисков
Наш вердикт и целевая цена

Хочешь инвестировать с нами? Подробности у бота: @investoryprivate_bot
Госдолг США составляет сегодня больше $28 триллионов долларов, или 125% от ВВП страны (22,8 трлн). Госдолг стран Еврозоны в июле впервые превысил 100% ВВП. Сегодня в рубрике #картотека обсуждаем тему государственного долга - как мир пришёл к своему текущему состоянию и что со всем этим придётся делать.

@investoryprivate_bot
Монголия - самый доходный рынок в 2021

Лучшим индексом этого года возможно станет MSE Top 20, отслеживающий 20 крупнейших компаний в Монголии. Всего за 9 месяцев он вырос почти на 130%.

Для сравнения: немецкий DAX увеличился на 14%, наш MOEX на 14%, а S&P500 – почти на 21%.

Причин несколько:
— Активное восстановление экономики страны (за 6мес 2021г ВВП + 6.3%) на фоне роста цен на уголь и медь, которые они поставляют в Китай
— Резкий всплеск интереса к небольшим и низколиквидным рынкам. Рынок Монголии один из самых маленьких в мире, всего $1.7 млрд капитализации (немногим дороже капитализации Ленты)
— Монетарная поддержка населения властями; часть этих денег и тут пришла на фондовый рынок.

Отметим, что даже +130% не рекорд для Монголии. В 2007 году индекс MSE Top 20 вырос аж на 400%, а затем ещё на 138% в 2010 году. Обратная сторона таких взлетов: в остальное время рынок страны годами находится в боковике в ожидании нового всплеска мирового интереса.

@investoryprivate_bot
Добрый день, Инвесторы!

Сегодня мы подводим традиционные итоги недели.

Последние закрытые позиции в закрытом клубе InveStory Private:

▪️Сбербанк (SBER) +67.60%
— среднесрочная
▪️РУСАЛ ао (RUAL) +20.77%
▪️Teck (TECK) +13.15%
▪️Occidental Pet. (OXY) +12.31%
▪️Transocean (RIG) +7.65%
▪️Antero Resources (AR) +7.04%
▪️Bank of NY (BK) +6.72%
▪️Halliburton (HAL) +6.53%

Инвестиционные идеи:
Sunrun (RUN)
Micron (MU)
Huntington Banc. (HBAN)
— Наши посты, сделки и идеи по нефти.

— Ежемесячная статистика закрытых сделок и отзывы.

‼️Напоминаем про 🎁 подарки к нашему дню рождения и акцию до конца сентября.

Всем отличных выходных и прекрасного настроения!
Конец сентября - худшее время на рынке?

Сентябрь перешел во вторую половину, а инвесторы вспомнили про очередную статистическую закономерность: «сентябрьское проклятие рынка».

Что это такое? Исторически сентябрь — худший месяц в году на фондовом рынке. По статистике с 1928 года в сентябре индекс вырос всего в 46% случаев, в среднем падал на -0.5%. Более подробно этот феномен мы разбирали здесь.

Самый пик «проклятия» как раз приходится на эти дни, где, как мы видим на графике, шансы падения рынка максимальны за весь год.

Весьма «оптимистичная статистика», не так ли? Основные риски:
— Главный риск - анонс ужесточения монетарной политики ФРС. Ближайший катализатор - заседание Федрезерва 22 сентября.
— Замедление экономического роста при растущей инфляции: стагфляция. Об этом явлении мы писали здесь.
— Новые и ещё более заразные штаммы Ковида (а что с коллективным иммунитетом?)

Угроз хватает. Следим за ситуацией и помним, что главы Федеральных резервных банков США продадут все активы до 30 сентября!
​​💥 ТОП-3 акции в долларах | Что купить прямо сейчас?

Новое видео на YouTube-канале InveStory.

СМОТРЕТЬ ВИДЕО

В этом видео мы разбираем ТОП-3 акции американского рынка для покупки в свои инвестиционные портфели. Все акции доступны на бирже СПб.

▪️Почему цена на нефть будет расти?
▪️Почему цена на медь будет расти?
▪️Какие компании являются главными бенефициарами этого роста?
▪️Инвестиции в будущее - какую компанию купить с перспективой кратного роста?

Ответы на эти и другие вопросы подробно разбираем в ролике. Приятного просмотра!

@investorylife
Последняя китайская корпорация покинула топ-10 самых дорогих компаний мира

Доброе утро, Инвесторы!

Китайские компании ещё не так давно входили в список самых больших по капитализации. В прошлом году Alibaba и Tencent занимали 6 и 9 место среди самых дорогих бизнесов мира, обгоняя даже Facebook и Berkshire Hathaway. Теперь, впервые с 2017 года, ни одна китайская компания в 10ку не вошла.

Последним своё место потеряла Tencent, растеряв с пика 40% капитализации и уступив 10е место Nvidia. Финальным ударом для компании, треть доходов которой приходится на видеоигры, стало внимание партии к этому увлечению. Видеоигры признали "опиумом для разума" и попросту запретили юным китайцам играть больше трёх часов в неделю.

Китайские компании занимают существенную долю в народном портфеле (см. биржа СПб и ММВБ). Достигнут ли пик падения по «китайских техам»? Отвечаем на этот вопрос в нашем материале. На этой неделе в рамках закрытого клуба InveStory Private планируем выпустить подробный разбор.

Всем отличной недели!
Суперцикл откладывается?

Сырьевой суперцикл был одной из главных тем весны-2021. Мы писали про суперцикл в InveStory в начале марта, пора подвести промежуточный итог.

Доходность сырьевых товаров с начала года:
🟢Природный газ (Henry Hub) +111.16%
🟢Нефть Brent +46.7%
🟢Алюминий +44.4%
🟢Медь +20.9%
🟢Никель +14.7%
🟢Железная руда -21%
🔴Платина -13.5%
🔴Палладий -12.2%
🔴Золото -7.4%

Некоторые из наших сделок с сырьевыми товарами с начала весны:
Schlumberger (SLB) +31.3%
Occidental Pet. (OXY) +23.36% и +4.82%
Helmerich&Payne (HP) +18.77%
Alcoa (AA) +14.03%
Северсталь (CHMF) +13.60% и +11.67%
ММК (MAGN) +11.55%
ETF на медь (CPER) +11.30%
Halliburton (HAL) +8.63%
Baker Hughes (BKR) +5.73%

Можно заметить, что доходность за этот период оказалась в целом хорошей, но пока не тянет на что-то "суперциклическое". Дело в том, что суперцикл - это тема не на два-три месяца, а на десятилетие. Тем, кто инвестирует в промышленные металлы (прежде всего медь) не стоит ожидать резкого движения вверх - спрос на промметаллы, в отличие от тех же стали/угля/газа, будет расти более размеренно.

Мы неплохо отыграли сырьё в мае-июне и использовали последние полтора месяца чтобы докупать просевшие нефтегазовые компании. Большинство сделок у нас были с нефтянкой, которую мы продолжаем считать наиболее перспективным сырьевым сектором.

Подробнее про наиболее интересные на наш взгляд акции можно посмотреть в свежем видео на нашем YouTube-канале. Лайки/подписки/колокольчики приветствуются!
ФРС опять столкнулся с проблемами «корпоративной этики».

Стоило начать пересмотр этических норм в ФРС после недавнего скандала с торговлей акциями среди директоров, как оказалось, что ещё трое, включая самого Пауэлла, имели в своих портфелях те же активы, которые ФРС начал скупать в рамках спасительного QE с марта 2020г

К примеру Пауэлл удерживал в муниципальных облигациях до $2.5 млн во время их выкупа. В то же время президент ФРБ Бостона Эрик Розенгрен успел заработать на 37 сделках с ипотечными бумагами, когда ФРС приобрёл их на почти $700 млрд.

В свою защиту вышел релиз, что никто не торговал во время «блэкаут-периода», когда чиновники не могут публично обсуждать монетарную политику. Вот только состав портфелей совпал с политикой ФРС видимо совершенно случайно. Жаль, что продавать теперь придётся на хаях, а то этика как никак.

Самое главное - данная новость бьет по перспективам переназначения Пауэлла как главы ФРС. А от этого зависят напрямую дальнейшие перспективы монетарной политики США.
Потребители против «Инвесторов»

Пока инвесторы радовались росту индексов, уровень потребительских настроений стремительно сбавлял обороты, упав к уровням начала 2020 года. И это при обширных фискальных стимулах!

Эти данные исторически являлись опережающим индикатором будущего роста. Потребитель одним из первых чувствует изменения в экономике и своим поведением хорошо предсказывает изменения на рынке. На графике видна корреляция между изменениями в настроении потребителя и инвестора. В этот раз эта связь сигнализирует проблемы: исторически S&P500 должен быть на 8% ниже.

Без сомнения, фундаментальных факторов коррекции предостаточно. Тренд с рефляции сменяется на стагфляцию, монетарная поддержка подходит к концу, проблемы в Китае. На этом фоне аналитики Morgan Stanley видят риск коррекции на 10%-20% до конца года.

Занимательно то, что sell-side аналитики начали выпускать такие отчеты, когда рынок начал падать. А пока... на рынке произошел Buy the Dip. Увидим сегодня подтверждение?

@investoryprivate_bot
Добрый день, Инвесторы!

Все слышали о том, что фискальные стимулы (=прямые выплаты $ населению) в США привели к рекордной активности ритейл-инвесторов. Для понимания, можно сравнить объемы торгов: хедж фонды + взаимные фонды < ритейла. Такая ситуация произошла впервые за всю историю.

Ритейл-трейдеры стали реальной силой и теперь каждый инвестиционный дом стал мониторить и публиковать их активность.

И вот мы наблюдаем очередной "Buy the Dip". JPMorgan опубликовал заметку: ритейл инвесторы откупили просадку, но объем покупок был на 10% меньше, чем на просадках июля / августа, при том, что это летние, то есть сезонно-слабые месяцы. В опционах ситуация аналогичная: активность существенно меньше, чем в предыдущие падения.

Это может означать снижение импульса (или "аппетита") на выкуп просадок у ритейла. На это как минимум следует обратить внимание и помнить, когда будете бежать выкупать следующую очередную просадку - ведь "рынок всегда растет".

@investoryprivate_bot
Товаров на всех не хватает

Пока все заняты обсуждением последствий возможного дефолта Evergrande (спойлер: катастрофы не будет), мы продолжаем наблюдать за ситуацией с логистикой и производственными цепочками. В InveStory уже были посты на эту тему, сегодня поделимся наиболее свежими инсайтами:

▪️Инсайт №1: Текущие задержки в поставках на 2/3 вызваны чрезмерно высоким спросом на товары. Желающих активно потреблять сильно больше, чем мощностей, которые могут удовлетворить этот спрос. В Азии сильнее роль ковида, который вызвал сбои в поставках из-за закрытия портов.
▪️Инсайт №2: Стимулирующие чеки сыграли важную роль в подогревании спроса на товары. Всё-таки чеки пошли не столько на фондовые рынки, сколько в реальную экономику.
▪️Инсайт №3: В 2022 году потребительский импульс должен резко замедлиться, из-за этого замедлится и инфляция. Во-первых, новых чеков уже не будет, во-вторых - развитые страны могут потреблять лишь до определённого предела. В здравом уме никто не будет покупать по три айфона на одного человека.

Но инфляция от дорогого сырья никуда не денется (помним про цены на газ в Европе и по-прежнему высокие цены на нефть). Всё ещё допускаем инфляцию в долларе стабильно выше 3% в 2022 году. И ещё одно наблюдение: спрос на полупроводники будет стабильно высоким в 2022-2023 году, что будет дополнительно толкать инфляцию в электронике вверх. Весь август и сентябрь закупались нефтянкой и акциями Micron в портфели InveStory Private, пока дают купить дёшево.

@investoryprivate_bot
На графике: индекс времени доставки товаров, чем ниже - тем дольше доставляются товары по миру. Как видим, ситуация сейчас чуть ли не хуже, чем была в период локдаунов 2020 года.