​Китай замедляется...или нет?

Внимательно следим за экономическими данными из Китая, ощущения пока смешанные.

С одной стороны: падает экономическая активность. Индекс PMI Manufacturing за август снизился до 50.1 по сравнению с 50.4 в июле. C июля мы также видим слабые данные по розничным продажам, инвестиции в производство и недвижимость тоже замедляются. Аналитики медленно, но верно понижают прогноз по росту ВВП Китая: если раньше прогнозы по росту были ближе к 9%, теперь они в районе 8-8.2%.

С другой стороны: растёт потребление нефти. Это важный показатель, потому что Китай - второй крупнейший в мире потребитель нефти (после США). Вполне возможно, что тот негатив, который мы видим сейчас в статданных - следствие локдаунов и природных катаклизмов, которые были в Китае этим летом. То есть негатив мог быть временным, и по мере снятия ограничений Китай вернётся на траекторию динамичного роста.

Почему это важно? Учитывая, что Китай быстрее всех вышел из кризиса, то замедление, которое мы видим сейчас, может оказаться опережающим индикатором для мировой экономики. Если наши опасения подтвердятся, примерно через 6-9 месяцев мы увидим аналогичное замедление в США и Европе.

Что делаем мы: при любом сценарии, мы по-прежнему оптимистично смотрим на перспективы нефти. Даже если США и ЕС вслед за Китаем замедлятся через полгода-год, за этот период наши позиции в нефтянке ещё успеют проявить себя. Как всегда, держим их в наших портфелях InveStory Private. А на случай кризисных явлений в 2022-2023 году у нас есть портфель "Антикризисный", в который мы будем активно перекладываться при необходимости.

На графике: динамика инвестиций Китая в основной капитал (Fixed-Assets Investments, FAI), производство (manufacturing), инфраструктуру и недвижимость (real estate). В июле отчётливо видно замедление.

---
➤➤ подключить InveStory Private: @investoryprivate_bot

​​Добрый день, Инвесторы!

ОПЕК+ на вчерашнем заседании единогласно решили и подтвердили свой изначальный план по последовательному увеличению добычи на +400 тыс. бар. в сутки в октябре 2021г. Следующее заседание по плану пройдет 04 октября.

Неудивительно. Запасы нефти в мире находятся ниже среднего значения за 5 лет и продолжают стремительно падать (см. картинку внизу поста). Даже в Китае (который между прочим ставил себе цели по наращиванию стратегических запасов) мы видим снижение на ~100 млн. бар. с пиков 2020г ~примерно на 10%.

Несмотря на комментарии Новака, на которые отреагировала нефть: "Россия способна нарастить добычу выше квот ОПЕК+", есть весьма объективные сомнения в достижимости. Текущие квоты 11.5 млн. бар.: такого уровня добычи в России не было никогда.

Сохраняем свой позитивный взгляд на нефть и нефтяные компании, но не все... Компании с максимальным потенциалом разбираем и покупаем в InveStory Private.

@investoryprivate_bot

​Инфляция в США: арендная плата, логистика и цены на ресурсы останутся ключевыми драйверами

Рост арендной платы в США ускоряется. По данным компании Zumper, за год (с 2 кв. 2020 по 2 кв. 2021) средняя арендная плата за однокомнатную квартиру выросла на 9.2%, а за двухкомнатную - еще больше - на 11 (!) процентов. Более наглядно рост выглядит на графике к посту.

Арендная плата за жильё составляет примерно треть от всего американского индекса потребительских цен (по-русски - ИПЦ, по английски - CPI). Поэтому продолжение роста арендной платы в целом по стране может привести к тому, что высокая инфляция в США задержится минимум ещё на пару кварталов.

Эффект от роста арендной платы переоценивать не стоит: количество строящейся недвижимости сейчас на максимумах, так что новые дома будут вводиться в строй на горизонте 6-12 месяцев. Это должно немного остудить раскалённый до предела рынок недвижимости в США.

Тем не менее, по-прежнему высокая арендная плата + проблемы с логистикой = опасный инфляционный коктейль. По опросам IHS Markit, текущие логистические проблемы «являются самыми серьезными из когда-либо зафиксированных за последние 25 лет». В портах по всему миру застряло более 20 миллионов контейнеров. Это почти половина произведённых в мире товаров, включая смартфоны, ноутбуки, товары для дома и автозапчасти. Цены на доставку контейнеров выросли в 5 раз с начала пандемии. Мы считаем, что эффект от логистических проблем сильнее всего проявится в ноябре (Чёрная Пятница) и декабре (Рождество).

Если мы добавим к этому высокие цены на нефть и газ, то у нас получится целая инфляционная триада, с которой ФРС не в состоянии ничего сделать. Мы хоть и не ждём инфляции "как в 1970-х", но при стабильной инфляции в 4-5% Федрезерву придётся более агрессивно повышать ставку. Для рынков повышение ставок ничем хорошим не закончится.

@investoryprivate_bot

​​Алюминий и "зеленая повестка"

Стремление к энергоэффективности во многом причина ралли в сырьевых товарах. К примеру, в Китае как крупнейшем в мире производителе многих ресурсов, действуют ограничения по объему производства металлов, а также стоят цели по показателям энергоэффективности.

На примере алюминия:
Парадокс заключается в том, что миру в рамках "зеленой повестки" требуется больше алюминия, при этом производство этого металла является одним из самых "грязных" и энергозатратных. Добавляем сюда исполнение целей Партии Китая - получаем перебои в поставках металла и его дефицит на рынке. Производство в КНР +7.2% к прошлому году, что обусловлено низкой базой 2020 года (в абсолютных показателях +500 тыс. тон. это невысокий результат). При этом запасы на Шанхайской бирже сократились более чем на 100 тыс. тон. с начала года. Как следствие - Китай вынужден больше металла импортировать.

В итоге цены на Алюминий вероятно продолжат расти вместе с акциями бенефициарами этого тренда, к примеру, Alcoa (тикер: AA) и Русал (тикер: RUAL).

Вместе с тем для Русала вчера прошли позитивные новости: "есть основания для пересмотра в сторону снижения экспортных пошлин на алюминий,..." - компания при сохранении растущего тренда может попасть в индекс MSCI Russia. Продолжаем держать в InveStory Private со средней около 50.

@investoryprivate_bot

​​С ДНЕМ РОЖДЕНИЯ, INVESTORY!🎁

Друзья, приближается очень значимая для всех нас дата: 3 октября проекту InveStory исполняется 2 года!

Мы бесконечно рады видеть вас здесь, делиться с вами экспертизой по фондовому рынку и качественной аналитикой. Эту радость мы хотим разделить вместе с каждым из вас.

Для вас мы подготовили крутые призы ко дню рождения InveStory, которые МОЖЕТ ВЫИГРАТЬ КАЖДЫЙ:

🎁 iPhone SE 2020
🎁 AirPods PRO
🎁 Беспроводные наушники Beats
🎁 AirPods
🎁 22222 руб.
🎁 Индивидуальная консультация по портфелю
🎁 Курс по инвестициям от InveStory
🎁 Книга "Большие долговые кризисы"
🎁 Книга "Деньги без дураков"
🎁 Книга "Разумный инвестор"

Как получить приз?
Оформить (или продлить) любую подписку на наш закрытый инвестиционный клуб @investoryprivate_bot в течении сентября.

Сотни инвесторов за 2 года существования закрытой группы InveStory Private получили неоценимую пользу, увидели как мы торгуем и отражаем все свои сделки по портфелям в режиме online. Самое главное - они получили и продолжают получать положительный инвестиционный результат на наших сделках.

Особую признательность мы выражаем постоянным участникам группы InveStory Private, которые успешно прошли с нами этап кризиса пандемии в 2020 году.

InveStory - Ваш проводник в мир инвестиций!
@investoryprivate_bot

РЕЗУЛЬТАТЫ АВГУСТА 2021г

🔥Последние сделки в InveStory Private:

▪️Алроса (ALRS) +40.04%
▪️Globaltrans (GLTR) +30.08%
▪️Regeneron (REGN) +23.30%
▪️Alcoa (AA) +14.03%
▪️Северсталь (CHMF) +13.60%
▪️Crown Hold. (CCK) +13.50%
▪️ММК (MAGN) +11.55%
▪️Freeport-Mc. 2 (FCX) +11.00%
▪️ВТБ (VTBR) +10.20%
▪️Сбербанк (SBER) +8.66%
▪️X5 Retail (FIVE) +7.04%
▪️Wells Fargo (WFC) +6.82%
▪️Bank of NY (BK) +6.40%
▪️First Solar (FSLR) +5.77%
▪️Schlumberger (SLB) +5.30%
▪️Boeing (BA) +5.05%
▪️Occidental Pet. (OXY) +4.82%
▪️Freeport-Mc. 1 (FCX) +4.05%
▪️Micron (MU) +3.58%
▪️Bristol Myers (BMY) +3.40%
▪️Pfizer (PFE) +3.28%
▪️AMD (AMD) +1.89%
▪️Microsoft (MSFT) +1.52%
▪️TSMC (TSM) +1.20%
▪️Southwest Air (LUV) +0.90%
▪️Apple (AAPL) +0.66%
▪️Mastercard (MA) -0.36%
▪️Hollysys (HOLI) -1.38%
▪️Allstate (ALL) -1.58%
▪️Viacom (VIAC) -5.69%
▪️Система (AFKS) -18.26%

Система и Viacom закрыты согласно нашему риск-менеджменту по сроку удержания позиции в спекулятивном портфеле. Переложили капитал в идеи с большим потенциалом до 1.5 месяцев.

Подробная статистика закрытого клуба InveStory Private за 10 месяцев с октября 2020г по июль 2021г доступна по ссылке.

Отзывы участников закрытой группы.

___________
Тарифы с облигациями (зачем они нужны см. здесь)
Портфель «Антикризисный»

❗️🎁 Подарки ко дню рождения InveStory

👉🏻 Все наши сделки в момент их совершения: @investoryprivate_bot

Почему многие россияне продолжают терять деньги на финансовых пирамидах?

Первое видео InveStory на YouTube.

Гость нашего первого интервью - Илья, который инвестирует на фондовом рынке уже три года. При этом пол года назад он зашел в одну из финансовых пирамид Antares Trade и очевидно - потерял.

В этом видео поговорили:

✔️Про фондовый рынок
✔️Про пирамиды
✔️Про криптовалюту

Присоединяйтесь - приятного просмотра!

@investorylife

В Европе – газовая катастрофа

В самый неподходящий момент, когда ЕС особенно необходим экономический рост, цены на газ в Европе продолжают бить рекорды.

Отметим, что проблема с газом в Европе – структурная: прошлая зима была холодной, это опустошило газовые хранилища до рекордно низких уровней. Обычно к концу лета хранилища удается заполнить до приемлемого уровня, но не в этом году. Пополнению запасов газа помешало аномально жаркое лето, которое спровоцировало рост потребления электричества для питания тысяч кондиционеров по всей Европе.

А где же СПГ, спросите вы? Он – в Азии. Те объемы, за счёт которых Европа могла пополнить хранилища сейчас поступают, в основном, в Китай. На этом фоне Газпром не спешит наращивать прокачку газа – зачем, если цены слишком хороши чтобы их опускать вниз?

Если зима 2021-2022 гг. будет снова холодной, то нас ждёт как минимум ещё один год высоких цен на газ. С одной стороны, это неплохо для акционеров #GAZP $GAZP Газпрома (о перспективах компании писали неоднократно, например здесь или здесь, держим на существенный объем в InveStory Private). С другой стороны, для Европы это чревато последствиями: высокие цены на газ коснутся не только простых потребителей, но и многие отрасли промышленности – от металлургов до производителей удобрений. Возросшие расходы на энергию придется перекладывать на потребителей, то есть простые европейцы столкнутся с двойным источником инфляции. Впрочем нам (как акционерам) будет на чем заработать.

Тем не менее, расклад на рынке может поменяться достаточно быстро. Одной теплой зимы достаточно, чтобы "остудить" цены на газовом рынке. Если спрос на газ в Азии снизится из-за замедления экономик Китая, Японии, Южной Кореи, то Европе снова будут доступны определенные объемы СПГ.

Что в итоге: "газовый трейд" остаётся в силе, но чем ближе зима, тем внимательнее придется следить за температурами в Европе. В любом случае, в 2022 году акционеров Газпрома почти гарантированно будет ждать дождь из дивидендов. За 2021 год мы ждём больше 40 руб. на акцию (а это около 12% к текущей цене - в 2 раза больше депозита в сбербанке).

---
❗️🎁 Подарки ко дню рождения InveStory

@investoryprivate_bot

Источник: данные Московской биржи за август 2021г

​​Последствие урагана «Ида»: минус 19.2 млн. бар. за 12 дней.

Добыча нефти в Мексиканском заливе восстанавливается очень медленно - на текущий момент потери в ежедневной добыче составляют ~1.5 млн. бар. в день, что составляет примерно 84% от уровней до урагана.

Для понимания цифр: ОПЕК+ в рамках действующего соглашения добавляет на рынок 400 тыс. бар. в день (~12 млн. в месяц). При текущем сокращении добычи требуется всего 8 дней, чтобы полностью нивелировать действия картеля за месяц. Как будто ОПЕК+ поставил увеличение добычи на паузу.

Нефть пока реагирует слабо, но похоже, что и без того низкие запасы (ниже 5 летнего среднего уровня) продолжат сокращаться. Дельта-ковид (в т.ч. в США) пошел на спад, спрос восстанавливается - Индия как 3-й потребитель нефти в мире увеличивает импорт - в августе +80.4% к прошлому году.

@investoryprivate_bot

Pre-IPO / IPO биржи СПб

Прошлый 2020 год стал рекордным не только по количеству новых брокерских счетов (и активных клиентов), но также по росту интереса к зарубежным акциям. Как известно - самым простым способом для неквалифицированного инвестора поучаствовать в росте долларовых активов, является биржа СПб. Интерес инвесторов транслируется в рост объема торгов акциями, которые на бирже СПБ за 2020г увеличились в несколько раз, а с начала 2021г устойчиво обгоняют объемы по торговле акциями на ММВБ. К примеру, по итогам августа объем торгов на СПб бирже составил $28.69 млрд. против $26.39 млрд. на ММВБ.

Показатели бизнеса:
- выручка в 2020 году выросла в 4.6 раза; за 6 мес 2021г превысила результат полного 2020 года;
- биржа СПб впервые стала прибыльной;

—> самое время для pre-IPO / IPO (так как растущие "growth" истории оцениваются рынком дороже).

Желаемая оценка компании на размещении (от менеджмента) от $1.8 - 2.5 млрд. - для сравнения, ММВБ на текущий момент стоит ~$5.8 млрд. Сравнивать мультипликаторы не совсем корректно, так как Московская биржа - это консервативная история: показатели её бизнеса растут очень медленно. У биржи СПб всё наоборот - показатели по прежнему остаются растущими, несмотря на некоторое замедление темпа в 1 полугодии 2021г. Предварительная оценка ~годовой P/E 25х, что примерно соответствует зарубежным аналогам (Nasdaq; CME; ICE).

Вполне логично, что размещать свои акции она планирует в России (на своей торговой площадке) и за рубежом (депозитарные расписки на американской бирже NASDAQ).

Поучаствовать в предварительном размещении можно через брокера Фридом Финанс, заявки принимаются до 11.09.2021 00:00мск.

Мы участвовать не планируем:
1) Продать можно будет только после IPO, которое планируют сделать до конца года (но могут и перенести);
2) Не ясна в полной мере оценка Pre-IPO и IPO, разница может быть совсем небольшой, а с учетом комиссии (от 3%) Фридом Финанса и вовсе - минимальной;
3) Размещение акций на СПБ, а расписок на NASDAQ не тоже самое, что акций на NASDAQ, расписок на ММВБ (как это сделал Ozon);
4) Темпы роста бизнеса в 3кв 2021г могут замедлиться, что повлияет на итоговую оценку размещения в сторону понижения.

_______
Тарифы с облигациями (зачем они нужны см. здесь)
Портфель «Антикризисный»

❗️🎁 Подарки ко дню рождения InveStory

👉🏻 Все наши сделки в момент их совершения: @investoryprivate_bot

📺 На YouTube вышло наше мини-интервью с Андреем Верниковым - «Почему ПУЛЬС-инвесторы сильно разочаруются?»

Поговорили про феномен ритейл инвесторов в США и в РФ 2020г - 2021г и в конце немного про текущую ситуацию на рынке: куда мы инвестируем.

Приятного просмотра!

Рекомендуем подписаться на наш YouTube канал - скоро будет много интересных, а главное полезных видео по фондовому рынку.

@investorylife