Электромобили: ситуация в секторе
На этой неделе мы поговорим об электромобилях. На 2020-й год электромобили составляют 5% от общих продаж машин (3.24 млн единиц), и эта доля продолжает расти. В 2021 году ожидается рост доли электромобилей до 7% от всех продаж, а к 2030 году продажи электромобилей и автомобилей с ДВС должны сравняться. Наиболее оптимистична в своём прогнозе консалтинговая компания BCG - они ставят на 2026 год.
На развитие электромобилей влияет:
🏙 Инфраструктура. Сейчас зарядных станций не хватает - и это самая большая преграда для роста рынка электромобилей. На конец 2020 года общее число зарядных станций по разным данным составляло от 500 тыс до 1 млн. Кажется, что немало, но из-за медленной зарядки у зарядных станций скапливаются большие очереди. Опросы показывают, что большинство водителей не хотят переходить на электрокары именно из-за непонимания, где и как их заряжать. Около 70% владельцев электрокаров (по опросам Cox Automotive) жалуются на неудобства с зарядкой электромобилей, проблемы те же: малое количество станций и их удаленность от домов. Но и это не всё: единого стандарта разъёмов для зарядок электромобилей до сих пор нет. То есть недостаточно строить новые станции, нужно согласовать единый разъем, через который владельцы разных марок смогут заряжать свои машины.
🔋Развитие аккумуляторных батарей. Батареи - ахилессова пята электромобилей. Батареи долго заряжать, дальность хода на одной зарядке ещё оставляет желать лучшего, срок службы батареи при активном использовании составляет всего 100-150 тыс. миль (по данным Tesla). Тем не менее, миллиарды долларов инвестиций в развитие батарей дают плоды: за последние 10 лет стоимость аккумуляторов уменьшилась в разы, а энергоемкость и скорость зарядки увеличились. Но до достижения главной цели - сделать электромобили удобнее в использовании, чем автомобили с ДВС - ещё далеко. Слишком динамичное развитие технологий батарей, как ни странно, может и тормозить рост популярности электромобилей. Но посудите сами: зачем покупать сегодня электромобиль с запасом хода 250-350 км и полной зарядкой за 12 часов, если можно через пару лет купить с запасом хода 500 км и зарядкой за 9 часов?
Во второй части нашего цикла поговорим о ещё двух факторах, которые влияют на отрасль.
@investoryprivate_bot
На этой неделе мы поговорим об электромобилях. На 2020-й год электромобили составляют 5% от общих продаж машин (3.24 млн единиц), и эта доля продолжает расти. В 2021 году ожидается рост доли электромобилей до 7% от всех продаж, а к 2030 году продажи электромобилей и автомобилей с ДВС должны сравняться. Наиболее оптимистична в своём прогнозе консалтинговая компания BCG - они ставят на 2026 год.
На развитие электромобилей влияет:
🏙 Инфраструктура. Сейчас зарядных станций не хватает - и это самая большая преграда для роста рынка электромобилей. На конец 2020 года общее число зарядных станций по разным данным составляло от 500 тыс до 1 млн. Кажется, что немало, но из-за медленной зарядки у зарядных станций скапливаются большие очереди. Опросы показывают, что большинство водителей не хотят переходить на электрокары именно из-за непонимания, где и как их заряжать. Около 70% владельцев электрокаров (по опросам Cox Automotive) жалуются на неудобства с зарядкой электромобилей, проблемы те же: малое количество станций и их удаленность от домов. Но и это не всё: единого стандарта разъёмов для зарядок электромобилей до сих пор нет. То есть недостаточно строить новые станции, нужно согласовать единый разъем, через который владельцы разных марок смогут заряжать свои машины.
🔋Развитие аккумуляторных батарей. Батареи - ахилессова пята электромобилей. Батареи долго заряжать, дальность хода на одной зарядке ещё оставляет желать лучшего, срок службы батареи при активном использовании составляет всего 100-150 тыс. миль (по данным Tesla). Тем не менее, миллиарды долларов инвестиций в развитие батарей дают плоды: за последние 10 лет стоимость аккумуляторов уменьшилась в разы, а энергоемкость и скорость зарядки увеличились. Но до достижения главной цели - сделать электромобили удобнее в использовании, чем автомобили с ДВС - ещё далеко. Слишком динамичное развитие технологий батарей, как ни странно, может и тормозить рост популярности электромобилей. Но посудите сами: зачем покупать сегодня электромобиль с запасом хода 250-350 км и полной зарядкой за 12 часов, если можно через пару лет купить с запасом хода 500 км и зарядкой за 9 часов?
Во второй части нашего цикла поговорим о ещё двух факторах, которые влияют на отрасль.
@investoryprivate_bot
А вы бы купили электромобиль?
Anonymous Poll
45%
Да, куплю как будет подходящая модель в России
36%
Нет, мне и на машине с ДВС хорошо
19%
Какие машины? Такси/автобус/велосипед рулят!
Кризис не страшен с портфелем "Антикризисный"
Весь год S&P500 рисует новые максимумы, рост за год - +18%, с начала пандемии - +100% (!), всего за полтора года. Пузырь на рынке очевиден, но мы не гадаем когда он лопнет. Вместо этого мы всегда готовы к кризису благодаря нашему новому портфелю "Антикризисный", который скоро добавим в линейку тарифов "плюс": Optimum+ и Premium+
В портфеле "Антикризисный" полный набор защитных инструментов - облигации, денежные фонды, фонды на драгоценные металлы и другие защитные активы.
Для чего и кому пригодится портфель "Антикризисный"?
✅Если хотите, чтобы доходность ваших инвестиций была более устойчивой. В кризис акции могут проседать и на 20-30%, и на 50-70%, и даже на все 100%. Инвестиции, вложенные в портфель "Антикризисный", не будут подвергнуты таким сильным просадкам.
✅Тем, кто не хочет держать сбережения "под матрасом", но при этом не хочет, чтобы накопления "сгорели" после первого же кризиса. Сбережения в кэше обесцениваются из-за инфляции, но с портфелем "Антикризисный" такого не будет - мы подбираем такие облигации и защитные инструменты, которые будут стабильно обгонять темпы инфляции.
✅Тем, кто хочет получать стабильный доход с облигаций и реинвестировать этот доход в подешевевшие акции в период падения рынка. Боитесь пузыря, но при этом хочется инвестировать? Не беда - можно копить деньги в нашем портфеле, а потом использовать их когда нагрянет кризис и акции стремительно подешевеют.
‼️Портфель доступен только на тарифах Optimum+ и Premium+. Первая сделка уже на этой неделе!
---
➤➤ для подключения: @investoryprivate_bot
Весь год S&P500 рисует новые максимумы, рост за год - +18%, с начала пандемии - +100% (!), всего за полтора года. Пузырь на рынке очевиден, но мы не гадаем когда он лопнет. Вместо этого мы всегда готовы к кризису благодаря нашему новому портфелю "Антикризисный", который скоро добавим в линейку тарифов "плюс": Optimum+ и Premium+
В портфеле "Антикризисный" полный набор защитных инструментов - облигации, денежные фонды, фонды на драгоценные металлы и другие защитные активы.
Для чего и кому пригодится портфель "Антикризисный"?
✅Если хотите, чтобы доходность ваших инвестиций была более устойчивой. В кризис акции могут проседать и на 20-30%, и на 50-70%, и даже на все 100%. Инвестиции, вложенные в портфель "Антикризисный", не будут подвергнуты таким сильным просадкам.
✅Тем, кто не хочет держать сбережения "под матрасом", но при этом не хочет, чтобы накопления "сгорели" после первого же кризиса. Сбережения в кэше обесцениваются из-за инфляции, но с портфелем "Антикризисный" такого не будет - мы подбираем такие облигации и защитные инструменты, которые будут стабильно обгонять темпы инфляции.
✅Тем, кто хочет получать стабильный доход с облигаций и реинвестировать этот доход в подешевевшие акции в период падения рынка. Боитесь пузыря, но при этом хочется инвестировать? Не беда - можно копить деньги в нашем портфеле, а потом использовать их когда нагрянет кризис и акции стремительно подешевеют.
‼️Портфель доступен только на тарифах Optimum+ и Premium+. Первая сделка уже на этой неделе!
---
➤➤ для подключения: @investoryprivate_bot
Электромобили: ситуация в секторе, часть 2
Сегодня поговорим про экологичность электромобилей, а также про политические мотивы их внедрения.
🌿Экология. Считается, что электромобили - более экологичный транспорт и необходимый шаг на пути к снижению выбросов. Это, как минимум, не совсем так.
Во-первых, производство электромобилей грязнее автомобилей с ДВС. В среднем при производстве электромобиля в атмосферу выбрасывается 8.8 тонн CO2 против 5.6 тонн при производстве автомобиля с бензиновым двигателем.
Во-вторых, электромобили хоть и производят меньше выбросов при эксплуатации, питаться они могут не самой "чистой" электроэнергией. Мир еще далек до полного перехода на возобновляемые источники энергии (ВИЭ), а доля “грязных” углеводородов остается высокой. Ряд исследований (впрочем, их по-прежнему ещё мало) говорит о том, что в странах с невысокой долей ВИЭ электромобили косвенно будут производить больше СО2, чем современные аналоги с ДВС.
В-третьих, самой энергии потребуется сильно больше, чем сейчас. Преимущество ископаемого топлива в том, что в нём уже непосредственно "содержится" энергия, которая и приводит автомобиль в действие. Чтобы поддерживать ежедневную зарядку десятков миллионов электромобилей, потребуется энергетическая инфраструктура совершенно иного уровня. Что не менее важно, если мир в будущем будет производить энергию в основном из ВИЭ, то возникнет и другая проблема - если в ходе стихийных бедствий выработка электроэнергии сократится, десятки и сотни тысяч людей не смогут пользоваться своим транспортом просто потому, что не смогут его зарядить.
🏛Политика. Зеленая повестка заставляет многие страны говорить о стимулировании перехода на электромобили. Для этого были внедрены системы субсидирования покупок электромобилей, поддержка производителей, развитие инфраструктуры и планы по плавному отказу от ДВС.
По срокам это выглядит следующим образом: Евросоюз, Китай, Япония собираются полностью отказаться от авто с ДВС к 2035 году. Великобритания, США, страны Скандинавии также собираются полностью перейти на электромобили в 2030-х годах. Россия тем временем ставит скромную цель перевести всего 10% автопарка на электричество к 2030 году.
В итоге: с переходом на электромобили всё не так просто, как может показаться на первый взгляд. Отрасли придётся решить ещё немало проблем прежде чем стать полноценной заменой машин с ДВС. При этом, мы считаем график полного перехода на электромобили слишком оптимистичным. Даже если этот переход произойдет полностью, пользователям электромобилей придётся смириться с существенными неудобствами, такими как недостаток инфраструктуры, необходимость замены батарей, а также невозможность зарядки в случае перебоев с электричеством.
Кстати, напоминаем о нашем запуске защитного портфеля "Антикризисный", подробнее здесь
@investoryprivate_bot
Сегодня поговорим про экологичность электромобилей, а также про политические мотивы их внедрения.
🌿Экология. Считается, что электромобили - более экологичный транспорт и необходимый шаг на пути к снижению выбросов. Это, как минимум, не совсем так.
Во-первых, производство электромобилей грязнее автомобилей с ДВС. В среднем при производстве электромобиля в атмосферу выбрасывается 8.8 тонн CO2 против 5.6 тонн при производстве автомобиля с бензиновым двигателем.
Во-вторых, электромобили хоть и производят меньше выбросов при эксплуатации, питаться они могут не самой "чистой" электроэнергией. Мир еще далек до полного перехода на возобновляемые источники энергии (ВИЭ), а доля “грязных” углеводородов остается высокой. Ряд исследований (впрочем, их по-прежнему ещё мало) говорит о том, что в странах с невысокой долей ВИЭ электромобили косвенно будут производить больше СО2, чем современные аналоги с ДВС.
В-третьих, самой энергии потребуется сильно больше, чем сейчас. Преимущество ископаемого топлива в том, что в нём уже непосредственно "содержится" энергия, которая и приводит автомобиль в действие. Чтобы поддерживать ежедневную зарядку десятков миллионов электромобилей, потребуется энергетическая инфраструктура совершенно иного уровня. Что не менее важно, если мир в будущем будет производить энергию в основном из ВИЭ, то возникнет и другая проблема - если в ходе стихийных бедствий выработка электроэнергии сократится, десятки и сотни тысяч людей не смогут пользоваться своим транспортом просто потому, что не смогут его зарядить.
🏛Политика. Зеленая повестка заставляет многие страны говорить о стимулировании перехода на электромобили. Для этого были внедрены системы субсидирования покупок электромобилей, поддержка производителей, развитие инфраструктуры и планы по плавному отказу от ДВС.
По срокам это выглядит следующим образом: Евросоюз, Китай, Япония собираются полностью отказаться от авто с ДВС к 2035 году. Великобритания, США, страны Скандинавии также собираются полностью перейти на электромобили в 2030-х годах. Россия тем временем ставит скромную цель перевести всего 10% автопарка на электричество к 2030 году.
В итоге: с переходом на электромобили всё не так просто, как может показаться на первый взгляд. Отрасли придётся решить ещё немало проблем прежде чем стать полноценной заменой машин с ДВС. При этом, мы считаем график полного перехода на электромобили слишком оптимистичным. Даже если этот переход произойдет полностью, пользователям электромобилей придётся смириться с существенными неудобствами, такими как недостаток инфраструктуры, необходимость замены батарей, а также невозможность зарядки в случае перебоев с электричеством.
Кстати, напоминаем о нашем запуске защитного портфеля "Антикризисный", подробнее здесь
@investoryprivate_bot
Китайские техи: преждевременный отскок?
Вчера акции Alibaba в моменте росли на 8%, Baidu по итогам дня вырос на 8.63%. Причина - в хорошей отчётности Pinduoduo и JDcom, на которой акции компаний выросли на 19% и 14% соответственно. Кэти Вуд и её фонд ARK Invest вернулись на китайский рынок, что подбодрило инвесторов.
Продолжат ли рост китайские техи? То, что акции среагировали на отчётности - уже радует, но китайское правительство по-прежнему может ударить по отрасли своим регуляторным кнутом. Регуляторных "пряников" тем временем не предусмотрено в принципе.
Ещё один пикантный момент: отдельные китайские компании пытаются задобрить партийное руководство щедрыми благотворительными взносами. Тот же Pinduoduo собирается пожертвовать $1.5 миллиарда долларов на поддержку сельского хозяйства Китая. Если такая "благотворительность" станет регулярной статьей расходов - это будет негативом для прибыльности компаний.
Мы в InveStory сохраняем осторожно-позитивный взгляд на китайские техи. Тем не менее, в конце августа или в сентябре ФРС может объявить о сворачивании стимулирования, мы писали об этом здесь. Это приведёт к росту доллара и оттоку капитала из развивающихся рынков (включая Китай), поэтому мы готовимся к продолжению волатильности на рынке.
На локальном дне удачно докупили Alibaba и Baidu в наши портфели InveStory Private. В случае возобновления падения, скорее всего, продолжим осторожно докупать.
Падение акций на 30-50% на китайском рынке - это то, что как минимум отчасти может повториться на американском и российском рынке в случае кризиса. Но с портфелем "Антикризисный" обвал рынка не коснётся ваших инвестиций, подробнее про портфель здесь
@investoryprivate_bot
Вчера акции Alibaba в моменте росли на 8%, Baidu по итогам дня вырос на 8.63%. Причина - в хорошей отчётности Pinduoduo и JDcom, на которой акции компаний выросли на 19% и 14% соответственно. Кэти Вуд и её фонд ARK Invest вернулись на китайский рынок, что подбодрило инвесторов.
Продолжат ли рост китайские техи? То, что акции среагировали на отчётности - уже радует, но китайское правительство по-прежнему может ударить по отрасли своим регуляторным кнутом. Регуляторных "пряников" тем временем не предусмотрено в принципе.
Ещё один пикантный момент: отдельные китайские компании пытаются задобрить партийное руководство щедрыми благотворительными взносами. Тот же Pinduoduo собирается пожертвовать $1.5 миллиарда долларов на поддержку сельского хозяйства Китая. Если такая "благотворительность" станет регулярной статьей расходов - это будет негативом для прибыльности компаний.
Мы в InveStory сохраняем осторожно-позитивный взгляд на китайские техи. Тем не менее, в конце августа или в сентябре ФРС может объявить о сворачивании стимулирования, мы писали об этом здесь. Это приведёт к росту доллара и оттоку капитала из развивающихся рынков (включая Китай), поэтому мы готовимся к продолжению волатильности на рынке.
На локальном дне удачно докупили Alibaba и Baidu в наши портфели InveStory Private. В случае возобновления падения, скорее всего, продолжим осторожно докупать.
Падение акций на 30-50% на китайском рынке - это то, что как минимум отчасти может повториться на американском и российском рынке в случае кризиса. Но с портфелем "Антикризисный" обвал рынка не коснётся ваших инвестиций, подробнее про портфель здесь
@investoryprivate_bot
Электромобили: новые производители
В продолжение нашего цикла про электромобили (первая и вторая часть) поговорим про новые компании, которые с самого начала занимаются только электромобилями и уже дошли до производства и продаж. Про Tesla ввиду её хайповости cмысла рассказывать мало, поэтому затронем три китайских производителя, которые находятся в авангарде электромобилестроения:
NIO - мастодонт среди новичков отрасли. NIO была основана в 2014 году, но производство начала только в 2018 с поддержкой Tencent (владеет 16% автопроизводителя). За 2020 год было продано более 75 тыс автомобилей, в 2021 году производитель хочет увеличить это число до 150 тыс. От конкурентов компанию отличает более широкий модельный ряд - скоростной электрокар ЕТ7 (разгон до 100 км/ч за 3.9 секунды, пробег без подзарядки до 1000 км), внедорожник ЕС6, универсал ES6 и семейный 7-местный ES8. Компания делает ставку не столько на китайский, сколько на европейский рынок. NIO планирует поставить партию автомобилей в Норвегию осенью этого года и первой среди китайских производителей развивать продажи в Европе. По прогнозам аналитиков, компания может выйти в прибыль в конце 2022 года.
Чем интересна инвесторам? Один из лидеров рынка с относительно широкой линейкой и большими планами по экспансии в Европу.
XPeng - относительно небольшой, но максимально технологичный производитель электрокаров. Развивается под крылом Alibaba (владеет 14% автопроизводителя). Компания начала производство электромобилей в 2017 году, за 2020 год было продано 27 тыс электромобилей. Компания отличается низкой рентабельностью (около 5%) и амбициозными планами по строительству новых заводов и выпуску новых марок. Аналитики верят, что XPeng будет наращивать продажи с темпом 70%+ в ближайшие 3 года за счет роста производства и привлекательной цены электрокаров (от $40 тыс), но выйти в прибыль сможет только в 2023-2024 году.
Чем интересна инвесторам? В отличие от большинства производителей электрокаров, XPeng занимает среднеценовой сегмент, где меньше конкуренции. При этом сами автомобили предлагают хороший пакет опций за свою цену, так что автомобили марки почти наверняка найдут своего массового покупателя.
Li Auto - крупный китайский производитель гибридных кроссоверов. Компания начала производство в конце 2019 года и уже в 2020 успела продать более 30 тыс автомобилей, заняв 2.7% китайского рынка электромобилей. На 1 августа 2021 года компания продала уже больше 70 тыс автомобилей и выстроила инфраструктуру из 109 розничных магазинов и 176 сервисных центров по всему Китаю. Компания имеет высокую маржинальность (20%) и планирует первой среди новых игроков выйти в прибыль - уже в 2022 году. При этом компания стоит дешевле конкурентов из-за чуть меньших темпов роста. В том же 2022 году компания планирует выпустить полностью автономную (беспилотную) модель на технологии ИИ от NVIDIA.
Чем интересна инвесторам: одной из первых среди китайских конкурентов выйдет в прибыль за счет высокой рентабельности при хороших характеристиках самих автомобилей за свою цену. Также компания строит инфраструктуру в Китае быстрее конкурентов.
По-прежнему напоминаем о нашем запуске защитного портфеля "Антикризисный", подробнее здесь
@investoryprivate_bot
В продолжение нашего цикла про электромобили (первая и вторая часть) поговорим про новые компании, которые с самого начала занимаются только электромобилями и уже дошли до производства и продаж. Про Tesla ввиду её хайповости cмысла рассказывать мало, поэтому затронем три китайских производителя, которые находятся в авангарде электромобилестроения:
NIO - мастодонт среди новичков отрасли. NIO была основана в 2014 году, но производство начала только в 2018 с поддержкой Tencent (владеет 16% автопроизводителя). За 2020 год было продано более 75 тыс автомобилей, в 2021 году производитель хочет увеличить это число до 150 тыс. От конкурентов компанию отличает более широкий модельный ряд - скоростной электрокар ЕТ7 (разгон до 100 км/ч за 3.9 секунды, пробег без подзарядки до 1000 км), внедорожник ЕС6, универсал ES6 и семейный 7-местный ES8. Компания делает ставку не столько на китайский, сколько на европейский рынок. NIO планирует поставить партию автомобилей в Норвегию осенью этого года и первой среди китайских производителей развивать продажи в Европе. По прогнозам аналитиков, компания может выйти в прибыль в конце 2022 года.
Чем интересна инвесторам? Один из лидеров рынка с относительно широкой линейкой и большими планами по экспансии в Европу.
XPeng - относительно небольшой, но максимально технологичный производитель электрокаров. Развивается под крылом Alibaba (владеет 14% автопроизводителя). Компания начала производство электромобилей в 2017 году, за 2020 год было продано 27 тыс электромобилей. Компания отличается низкой рентабельностью (около 5%) и амбициозными планами по строительству новых заводов и выпуску новых марок. Аналитики верят, что XPeng будет наращивать продажи с темпом 70%+ в ближайшие 3 года за счет роста производства и привлекательной цены электрокаров (от $40 тыс), но выйти в прибыль сможет только в 2023-2024 году.
Чем интересна инвесторам? В отличие от большинства производителей электрокаров, XPeng занимает среднеценовой сегмент, где меньше конкуренции. При этом сами автомобили предлагают хороший пакет опций за свою цену, так что автомобили марки почти наверняка найдут своего массового покупателя.
Li Auto - крупный китайский производитель гибридных кроссоверов. Компания начала производство в конце 2019 года и уже в 2020 успела продать более 30 тыс автомобилей, заняв 2.7% китайского рынка электромобилей. На 1 августа 2021 года компания продала уже больше 70 тыс автомобилей и выстроила инфраструктуру из 109 розничных магазинов и 176 сервисных центров по всему Китаю. Компания имеет высокую маржинальность (20%) и планирует первой среди новых игроков выйти в прибыль - уже в 2022 году. При этом компания стоит дешевле конкурентов из-за чуть меньших темпов роста. В том же 2022 году компания планирует выпустить полностью автономную (беспилотную) модель на технологии ИИ от NVIDIA.
Чем интересна инвесторам: одной из первых среди китайских конкурентов выйдет в прибыль за счет высокой рентабельности при хороших характеристиках самих автомобилей за свою цену. Также компания строит инфраструктуру в Китае быстрее конкурентов.
По-прежнему напоминаем о нашем запуске защитного портфеля "Антикризисный", подробнее здесь
@investoryprivate_bot
QIWI: пациент скорее мёртв, чем жив
Со вчерашнего дня мелькают заголовки о том, что в качестве Единого центра учёта перевода ставок (ЕЦУП) выбрали не QIWI, а компанию "Мобильная карта", которая принадлежит ВТБ. Про ситуацию со ставками мы писали ещё в апреле, поэтому повторяться не будем и вместо этого зададимся другим вопросом:
Остались ли у компании перспективы? Давайте разбираться.
Вся компания сейчас оценивается 41,7 млрд рублей, при этом на балансе у QIWI сейчас 35 млрд рублей кэша. Вся компания за вычетом кэша оценивается всего в 6.7 млрд рублей ($90 млн), таким образом P/E за последние 12 месяцев за вычетом кэша - всего 0.64x, то есть весь QIWI сейчас стоит меньше одной годовой прибыли.
Подобная оценка - смехотворно дешёвая, но почему она именно такая? Дело в том, что бизнес QIWI:
1) не имеет конкурентных преимуществ и быстрорастущих сегментов. Сеть из ста тысяч терминалов сейчас уже не актив, а обременение. Какой смысл использовать кошельки QIWI, когда российские банки уже далеко впереди по технологичности? Рокетбанк, "Совесть" и Точку продали, остаётся Факторинг Плюс и Flocktory. И Факторинг, и Flocktory вроде бы растут, но вместе составляют лишь 308 млн выручки. Сами сегменты выручки раскрываются с недостаточной прозрачностью. Что, например, входит в сегмент e-commerce? С каких e-commerce площадок идёт основная прибыль? Из отчётности это непонятно.
2) не имеет руководства, которое бы представило убедительную долгосрочную стратегию компании. Постоянные перестановки менеджмента в последние годы выглядят так, как будто внутри компании пытаются найти того самого "крайнего", который возьмёт на себя ответственность за, кажется, неизбежный крах компании.
3) работает в "серых" нишах, которые государство медленно, но верно давит регулированием. Эффект от потери статуса оператора ставок проявится в полной мере лишь с 2022 года. Отметим, что как минимум частично QIWI продолжит зарабатывать на ставках - регуляторные изменения не затронут комиссии с денег, которые проходят через QIWI кошельки в рамках операций со ставками. Тем не менее, компания потеряла годы, занимаясь заведомо провальными направлениями.
Если такие перспективные направления как Рокетбанк, Совесть, Точка не выстрелили (в то время как аналогичные сервисы выстрелили у других), а серые ниши "прикрыли", возникает логичный вопрос: а чем вообще может заниматься QIWI, чтобы обеспечить стабильное развитие компании?
Сейчас менеджмент пытается завлечь инвесторов 1) дивидендами; 2) инвестированием кэша в некие "новые проекты". Дивиденды это, конечно, хорошо, но недостаточно. С "новыми проектами" в последние годы у QIWI дела идут не очень.
Таким образом, несмотря на безумную дешевизну компании, мы в InveStory считаем, что дисконт в акциях во многом оправдан.
@investoryprivate_bot
Со вчерашнего дня мелькают заголовки о том, что в качестве Единого центра учёта перевода ставок (ЕЦУП) выбрали не QIWI, а компанию "Мобильная карта", которая принадлежит ВТБ. Про ситуацию со ставками мы писали ещё в апреле, поэтому повторяться не будем и вместо этого зададимся другим вопросом:
Остались ли у компании перспективы? Давайте разбираться.
Вся компания сейчас оценивается 41,7 млрд рублей, при этом на балансе у QIWI сейчас 35 млрд рублей кэша. Вся компания за вычетом кэша оценивается всего в 6.7 млрд рублей ($90 млн), таким образом P/E за последние 12 месяцев за вычетом кэша - всего 0.64x, то есть весь QIWI сейчас стоит меньше одной годовой прибыли.
Подобная оценка - смехотворно дешёвая, но почему она именно такая? Дело в том, что бизнес QIWI:
1) не имеет конкурентных преимуществ и быстрорастущих сегментов. Сеть из ста тысяч терминалов сейчас уже не актив, а обременение. Какой смысл использовать кошельки QIWI, когда российские банки уже далеко впереди по технологичности? Рокетбанк, "Совесть" и Точку продали, остаётся Факторинг Плюс и Flocktory. И Факторинг, и Flocktory вроде бы растут, но вместе составляют лишь 308 млн выручки. Сами сегменты выручки раскрываются с недостаточной прозрачностью. Что, например, входит в сегмент e-commerce? С каких e-commerce площадок идёт основная прибыль? Из отчётности это непонятно.
2) не имеет руководства, которое бы представило убедительную долгосрочную стратегию компании. Постоянные перестановки менеджмента в последние годы выглядят так, как будто внутри компании пытаются найти того самого "крайнего", который возьмёт на себя ответственность за, кажется, неизбежный крах компании.
3) работает в "серых" нишах, которые государство медленно, но верно давит регулированием. Эффект от потери статуса оператора ставок проявится в полной мере лишь с 2022 года. Отметим, что как минимум частично QIWI продолжит зарабатывать на ставках - регуляторные изменения не затронут комиссии с денег, которые проходят через QIWI кошельки в рамках операций со ставками. Тем не менее, компания потеряла годы, занимаясь заведомо провальными направлениями.
Если такие перспективные направления как Рокетбанк, Совесть, Точка не выстрелили (в то время как аналогичные сервисы выстрелили у других), а серые ниши "прикрыли", возникает логичный вопрос: а чем вообще может заниматься QIWI, чтобы обеспечить стабильное развитие компании?
Сейчас менеджмент пытается завлечь инвесторов 1) дивидендами; 2) инвестированием кэша в некие "новые проекты". Дивиденды это, конечно, хорошо, но недостаточно. С "новыми проектами" в последние годы у QIWI дела идут не очень.
Таким образом, несмотря на безумную дешевизну компании, мы в InveStory считаем, что дисконт в акциях во многом оправдан.
@investoryprivate_bot
Электромобили: чем занимаются производители из числа "старых" брендов
Часть 1, Часть 2, Часть 3 нашего цикла про электромобили
Классические автопроизводители пытаются оседлать тренд на электромобили точно так же, как и компании-новички. На стороне классических брендов - большой опыт в производстве и значительные финансовые ресурсы, а так же массивная клиентская база.
General Motors планирует выпустить 30 моделей электромобилей под марками Chevrolet, Buick, Cadillac и Hummer к 2025 году. В ближайшие пять лет компания потратит на развитие электромобилей $35 млрд. К 2035 году компания планирует полностью отказаться от производства автомобилей с ДВС.
Ford Motor потратит $30 млрд на развитие электрокаров до 2030 года. С 2026 года Ford будет выпускать только электроавтомобили и гибридные автомобили, а в 2030 совсем откажется от ДВС (правда, только на европейском рынке). Ford делает ставку на бюджетные электромобили и планирует выйти на рынок с электрокаром стоимостью от $20 тыс, который будет одним из самых доступных предложений на рынке.
Volkswagen Group проинвестирует в электромобили $86 млрд на горизонте 5 лет. К 2028 году компания собирается выпустить 26 млн электромобилей и стать топ-1 производителем электрокаров. К 2030 году Volkswagen планирует иметь линейку из 75 электрических и 60 гибридных моделей, которые по планам компании должны составлять 70% от продаж автомобилей. Отметим, что Volkswagen глубже прорабатывает стратегию электрификации автомобилей и активно занимается улучшением технологий батарей, зарядок, а также активно развивает инфраструктуру в Европе.
Daimler (Mercedes-Benz) и BMW одними из первых (после Tesla) выпустили свои электромобили. Например, модель BMW i3 вышла аж в 2013 году. Тем не менее, у обеих компаний нет настолько амбициозных планов, как у Volkswagen. Обе компании ожидают, что электромобили составят всего 50% от их продаж к 2030 году.
В следующей части нашего цикла поговорим о том, какие компании из числа упомянутых выглядят более привлекательными.
Также неизменно напоминаем о нашем запуске защитного портфеля "Антикризисный", подробнее здесь
@investoryprivate_bot
Часть 1, Часть 2, Часть 3 нашего цикла про электромобили
Классические автопроизводители пытаются оседлать тренд на электромобили точно так же, как и компании-новички. На стороне классических брендов - большой опыт в производстве и значительные финансовые ресурсы, а так же массивная клиентская база.
General Motors планирует выпустить 30 моделей электромобилей под марками Chevrolet, Buick, Cadillac и Hummer к 2025 году. В ближайшие пять лет компания потратит на развитие электромобилей $35 млрд. К 2035 году компания планирует полностью отказаться от производства автомобилей с ДВС.
Ford Motor потратит $30 млрд на развитие электрокаров до 2030 года. С 2026 года Ford будет выпускать только электроавтомобили и гибридные автомобили, а в 2030 совсем откажется от ДВС (правда, только на европейском рынке). Ford делает ставку на бюджетные электромобили и планирует выйти на рынок с электрокаром стоимостью от $20 тыс, который будет одним из самых доступных предложений на рынке.
Volkswagen Group проинвестирует в электромобили $86 млрд на горизонте 5 лет. К 2028 году компания собирается выпустить 26 млн электромобилей и стать топ-1 производителем электрокаров. К 2030 году Volkswagen планирует иметь линейку из 75 электрических и 60 гибридных моделей, которые по планам компании должны составлять 70% от продаж автомобилей. Отметим, что Volkswagen глубже прорабатывает стратегию электрификации автомобилей и активно занимается улучшением технологий батарей, зарядок, а также активно развивает инфраструктуру в Европе.
Daimler (Mercedes-Benz) и BMW одними из первых (после Tesla) выпустили свои электромобили. Например, модель BMW i3 вышла аж в 2013 году. Тем не менее, у обеих компаний нет настолько амбициозных планов, как у Volkswagen. Обе компании ожидают, что электромобили составят всего 50% от их продаж к 2030 году.
В следующей части нашего цикла поговорим о том, какие компании из числа упомянутых выглядят более привлекательными.
Также неизменно напоминаем о нашем запуске защитного портфеля "Антикризисный", подробнее здесь
@investoryprivate_bot
ПОСЛЕДНЯЯ ВОЗМОЖНОСТЬ ВЗЯТЬ OPTIMUM ПО СТАРЫМ ЦЕНАМ ‼️
ТОЛЬКО ДО КОНЦА ЛЕТА вы можете приобрести и продлить подписку по низким старым ценам:
🎁 3 мес. (OPTIMUM): 4900 руб. (5 490 руб.)
🎁 3 мес. (OPTIMUM+): 6500 руб. (6 900 руб.)
С 1 Сентября цена будет повышена до указанных в скобках.
P.S. Тариф "+" помимо трех портфелей в режиме online, включает в себя два дополнительных портфеля: облигационный и антикризисный.
РЕЗУЛЬТАТЫ СДЕЛОК ИЗ ГРУППЫ InveStory Private:
▪️ см. здесь
▪️ отзывы
---
➤➤ для подключения: @investoryprivate_bot
ТОЛЬКО ДО КОНЦА ЛЕТА вы можете приобрести и продлить подписку по низким старым ценам:
🎁 3 мес. (OPTIMUM): 4900 руб. (5 490 руб.)
🎁 3 мес. (OPTIMUM+): 6500 руб. (6 900 руб.)
С 1 Сентября цена будет повышена до указанных в скобках.
P.S. Тариф "+" помимо трех портфелей в режиме online, включает в себя два дополнительных портфеля: облигационный и антикризисный.
РЕЗУЛЬТАТЫ СДЕЛОК ИЗ ГРУППЫ InveStory Private:
▪️ см. здесь
▪️ отзывы
---
➤➤ для подключения: @investoryprivate_bot
Электромобили: сравниваем ключевых производителей
В заключительной части нашего цикла мы сравним ключевых производителей электромобилей. Почему в списке нет Tesla: Tesla - уникальная в своём роде история, в которой слишком много "если", поэтому мы решили исключить компанию из сравнения.
Так что же лучше - "новые" или "традиционные" производители? Рассмотрим факторы за и против новых производителей. Оговоримся, что так как в нашей выборке все новые производители - китайские, то мы будем явно учитывать китайскую специфику. Итак, начнём с факторов "за":
✅ Не надо тратиться на модернизацию производственных мощностей
✅ Китайские производители получают щедрые субсидии от правительства
✅ Китай - потенциально крупнейший рынок для электромобилей (и гибридов), на котором NIO, XPeng и Li Auto работают изначально
Но есть и факторы "против":
🔴 По мультипликаторам все новые производители стоят дорого даже с учётом перспектив роста
🔴 Если китайское правительство продолжит давить отрасли регулированием, то акции китайских производителей могут скорректироваться "за компанию"
🔴 Несмотря на внешнюю поддержку, у новых производителей нет шанса на стратегические ошибки, так как с высокой вероятностью это будет означать банкротство компании
Теперь перейдём к факторам за традиционные компании:
✅ Акции торгуются в более надёжных юрисдикциях, чем Китай
✅ Обилие финансовых ресурсов, которые позволят без проблем пережить запуск неудачных моделей (если они окажутся таковыми)
✅ Относительно дешевая оценка по мультипликаторам
Факторы против:
🔴 Рынки США и ЕС - более концентрированные, так что конкуренция будет ожесточённой (не забываем про Tesla)
🔴 Технологии и наработки в области ДВС фактически "обесценятся" на горизонте 10-15 лет
🔴 В краткосрочной перспективе финансовые результаты традиционных производителей будут под сильным давлением из-за катастрофической нехватки чипов
Вывод. Обе категории производителей по-своему интересны. Тем не менее, в InveStory мы отдаём предпочтение традиционным производителям, в частности General Motors, акции которого держим в одном из портфелей InveStory Private.
‼️Напоминаем, что сейчас остаётся последняя возможность взять тариф Optimum по старым ценам. Подробнее - здесь
@investoryprivate_bot
В заключительной части нашего цикла мы сравним ключевых производителей электромобилей. Почему в списке нет Tesla: Tesla - уникальная в своём роде история, в которой слишком много "если", поэтому мы решили исключить компанию из сравнения.
Так что же лучше - "новые" или "традиционные" производители? Рассмотрим факторы за и против новых производителей. Оговоримся, что так как в нашей выборке все новые производители - китайские, то мы будем явно учитывать китайскую специфику. Итак, начнём с факторов "за":
✅ Не надо тратиться на модернизацию производственных мощностей
✅ Китайские производители получают щедрые субсидии от правительства
✅ Китай - потенциально крупнейший рынок для электромобилей (и гибридов), на котором NIO, XPeng и Li Auto работают изначально
Но есть и факторы "против":
🔴 По мультипликаторам все новые производители стоят дорого даже с учётом перспектив роста
🔴 Если китайское правительство продолжит давить отрасли регулированием, то акции китайских производителей могут скорректироваться "за компанию"
🔴 Несмотря на внешнюю поддержку, у новых производителей нет шанса на стратегические ошибки, так как с высокой вероятностью это будет означать банкротство компании
Теперь перейдём к факторам за традиционные компании:
✅ Акции торгуются в более надёжных юрисдикциях, чем Китай
✅ Обилие финансовых ресурсов, которые позволят без проблем пережить запуск неудачных моделей (если они окажутся таковыми)
✅ Относительно дешевая оценка по мультипликаторам
Факторы против:
🔴 Рынки США и ЕС - более концентрированные, так что конкуренция будет ожесточённой (не забываем про Tesla)
🔴 Технологии и наработки в области ДВС фактически "обесценятся" на горизонте 10-15 лет
🔴 В краткосрочной перспективе финансовые результаты традиционных производителей будут под сильным давлением из-за катастрофической нехватки чипов
Вывод. Обе категории производителей по-своему интересны. Тем не менее, в InveStory мы отдаём предпочтение традиционным производителям, в частности General Motors, акции которого держим в одном из портфелей InveStory Private.
‼️Напоминаем, что сейчас остаётся последняя возможность взять тариф Optimum по старым ценам. Подробнее - здесь
@investoryprivate_bot
В преддверии симпозиума в Джексон-Хоул (о нём писали здесь) мы посвятили новый выпуск рубрики #картотека такому явлению как количественное смягчение (англ. Quantitative Easing, QE). О нём все говорят, но что это такое и как оно влияет на мировую экономику - знают немногие.
Кстати, мы совершили первую сделку в нашем новом защитном портфеле "Антикризисный". Теперь в тарифах с облигациями (Optimum+ и Premium+) пользы в 2 раза больше, а цены всё ещё старые... успевай!
---
➤➤ для подключения: @investoryprivate_bot
Кстати, мы совершили первую сделку в нашем новом защитном портфеле "Антикризисный". Теперь в тарифах с облигациями (Optimum+ и Premium+) пользы в 2 раза больше, а цены всё ещё старые... успевай!
---
➤➤ для подключения: @investoryprivate_bot
Добрый день, Инвесторы!
Сегодня мы подводим традиционные итоги недели.
🔥🔥🔥 - некоторые закрытые в августе позиции в premium-группе InveStory Private:
▪️Алроса (ALRS) +40.04%
▪️Regeneron (REGN) +23.30%
▪️Global Trans (GLTR) +20.35%
▪️Alcoa (AA) +14.03%
▪️Северсталь (CHMF) +13.60%
▪️Crown Holdings (CCK) +13.50%
▪️ММК (MAGN) +11.55%
▪️Freeport-Mc. (FCX) +11.00%
▪️ВТБ (VTBR) +10.20%
Результаты июля 2021г и полная статистика premium-группы - по ссылке. Отзывы участников можно посмотреть здесь.
---
Выступление Пауэлла на Джексон-Хоул обрадовало рынок - об ужесточении монетарной политики он не объявил (полностью совпало с нашим прогнозом от 23.08.2021г).
Тем не менее, структурно ничего не поменялось - анонс (а возможно и само начало) сворачивания объемов выкупа американских государственных и ипотечных облигаций с высокой вероятностью будет в 2021 году. Будет ли анонс уже 22 сентября на заседании ФРС? Зависит от развития дельта-ковида в США (и его последствий) и восстановления рынка труда - отчет за август увидим уже 3 сентября.
Самое время подготовить свой портфель к повышенной волатильности, например, с нашим новым портфелем "Антикризисный". Теперь на тарифах с облигациями (например, Optimum+) ценности в 2 раза больше. Успевай подключиться по старым ценам - осталось 4 дня.
@investoryprivate_bot
Сегодня мы подводим традиционные итоги недели.
🔥🔥🔥 - некоторые закрытые в августе позиции в premium-группе InveStory Private:
▪️Алроса (ALRS) +40.04%
▪️Regeneron (REGN) +23.30%
▪️Global Trans (GLTR) +20.35%
▪️Alcoa (AA) +14.03%
▪️Северсталь (CHMF) +13.60%
▪️Crown Holdings (CCK) +13.50%
▪️ММК (MAGN) +11.55%
▪️Freeport-Mc. (FCX) +11.00%
▪️ВТБ (VTBR) +10.20%
Результаты июля 2021г и полная статистика premium-группы - по ссылке. Отзывы участников можно посмотреть здесь.
---
Выступление Пауэлла на Джексон-Хоул обрадовало рынок - об ужесточении монетарной политики он не объявил (полностью совпало с нашим прогнозом от 23.08.2021г).
Тем не менее, структурно ничего не поменялось - анонс (а возможно и само начало) сворачивания объемов выкупа американских государственных и ипотечных облигаций с высокой вероятностью будет в 2021 году. Будет ли анонс уже 22 сентября на заседании ФРС? Зависит от развития дельта-ковида в США (и его последствий) и восстановления рынка труда - отчет за август увидим уже 3 сентября.
Самое время подготовить свой портфель к повышенной волатильности, например, с нашим новым портфелем "Антикризисный". Теперь на тарифах с облигациями (например, Optimum+) ценности в 2 раза больше. Успевай подключиться по старым ценам - осталось 4 дня.
@investoryprivate_bot
Дайджест постов 23-29 августа
На этой неделе мы писали про:
1. Расклад перед симпозиумом в Джексон-Хоул
2. Ситуация в секторе электромобилей (часть 1)
3. Ситуация в секторе электромобилей (часть 2)
4. Отскок в китайских техах
5. Новые производители электромобилей
6. Есть ли будущее у QIWI?
7. Производители электромобилей из числа "старых" брендов
8. Сравниваем ключевых производителей электромобилей
9. Картотека про количественное смягчение (QE)
💰О результатах всех наших сделок за июль можно почитать здесь. Итоги недели - здесь
‼️ОСТАЛОСЬ 2 ДНЯ: успей взять тариф Optimum по старым ценам! Подробнее здесь
@investoryprivate_bot
На этой неделе мы писали про:
1. Расклад перед симпозиумом в Джексон-Хоул
2. Ситуация в секторе электромобилей (часть 1)
3. Ситуация в секторе электромобилей (часть 2)
4. Отскок в китайских техах
5. Новые производители электромобилей
6. Есть ли будущее у QIWI?
7. Производители электромобилей из числа "старых" брендов
8. Сравниваем ключевых производителей электромобилей
9. Картотека про количественное смягчение (QE)
💰О результатах всех наших сделок за июль можно почитать здесь. Итоги недели - здесь
‼️ОСТАЛОСЬ 2 ДНЯ: успей взять тариф Optimum по старым ценам! Подробнее здесь
@investoryprivate_bot