#гнетущее_ДКП
#политическая_экономия
Для меня а данном процессе удивительно не то, что в итоге все так или иначе возвращаются к низким ставкам и QE (это неизбежно по большому счету), как то, что все-таки всерьёз попытались сделать QT, а некоторые (не будем показывать пальцем, он уже болит) продолжают упорствовать в данной алогичной ереси.

Объяснения тут как обычно два: Тайная Ложа и Явная Лажа.
С Ложей не вполне понятно, потому что во-первых нет полной информации (и может никогда не будет), а во-вторых, некомпетентность в последние годы очень хорошо научилась выдавать себя за злонамеренность.
Что до Явной Лажи, то хорошо на эту тему сказал Каргин, правда, по другому поводу:

Если вдуматься, то идиот отличается от дурака тем, что дурак наступает на грабли потому что не видит опасности, а идиот - потому что теоретически уверен, что опасности от грабель нет и быть не может.
А поскольку на Западе эта уверенность может приобретаться в лучших университетах и при чтении многих современных «лидеров мнений», то это делает идиота максимально самоуверенным.
Всякое столкновение с действительностью будет для него или случайностью, или происками, а всякая попытка объяснить получение по башке от грабель природой лежащих на земле граблей - граблефобией.

Ну не только лишь на Западе, я хочу заметить. Это повсеместное заболевание менеджмента эпохи глобализации - от поджигателей "газовых войн" начала нулевых до "зеленой повестки" и инклюзивного капитализма. Хотя нулевой пациент, таки да, скорее всего из Лиги Плюща.

Инверсия кривой прошла, значит непременно будет рецессия?
Может конечно, и так, но вполне может быть, что это китайцы продали все дальние трежеря, которые хотели. Или взяли паузу в данном процессе.

Вообще если говорить о рецессии, то главный её творец - старина Донни, который может вполне её устроить, если начнет всерьез вводить пошлины и главное закроет обходные пути для китайцев через Мексику и Канаду.

Но это сугубо внешние факторы. Взаимосвязь же инверсия-рецессия в США, о которой говорят коллеги, ранее была вызвана скорее эндогенными причинами.

#партизанская_макроаналитика
Китай попал в порочный круг дефляции пишет нам WSJ. Ужас окутал Срединную империю и всё в таком роде.
На самом деле - дефляция есть признак того, что экономика слегка перегрелась и как раз залезла выше того самого потенциала, которым нас второй год пугает ЦБ.
Очень простая аналогия: вы ехали на самокате, велосипеде или мотоцикле, сильно разогнались, налетели на камень и перевернулись. Ничего серьёзно не повредили, но ушибы и неприятные ощущения налицо.
Вот это оно и есть - какое то время вы будете либо просто сидеть, либо перемещаться очень осторожно, памятуя о полученной травме.
Депрессия США 1929-1941 гг. и Японии 1991-2002 из этой же серии, только в приложении к экономике в целом. Для рыночной модели регулирования она даже можно сказать типична. Такая же тоска похоже накрывает Китай.

Сама по себе дефляция стала отчасти фетишем и страшилкой для детей изрядного возраста, но, по большому счету, основной причиной того, что в экономике наблюдается дефляция а не, к примеру, стагфляция - это доля стоимости в товарах конечного потребления, производящаяся внутри страны. Если она достаточно высока, то будет дефляция, если хотя бы 30-40% в составе готовой продукции составляет импорт (в том и числе и полуфабрикатов, семян, удобрений и пр., а также внешнее финансирование) то скорее будет стагфляция, поскольку вам инфляцию благополучно импортируют.
Именно поэтому ни США, ни нам, ни Ирану дефляция никоим образом не грозит. Мы в очереди на стагфляцию.

#наукадоказала
Материал про инфляционные ожидания на ECONS примечателен во всех отношениях.
Он против воли акцентирует внимание на колоссальном манипулятивном потенциале, который заключен в данном показателе (см., например, формулу определения ключевой ставки) - показатель наблюдается на основе выборочного обследования, соответственно, нет никакой проблемы правильно подобрать выборку под желаемые результаты. Кроме того, есть и большой фактор субъективности - потребительские корзины у всех действительно разные и способность точно определить "индивидуально наблюдаемую" инфляцию тоже (не все как профессор Абрамов ведут достаточно подробный учет расходов).
Получается интересный феномен - наиболее важные решения принимаются на основе наименее точных исходных данных.
Хотя по большому счету все эти странности идут от превращения инфляции (как и ВВП) в политический инструмент. Как только отпадет надобность меряться у кого больше ВВП (сейчас в США мейнстрим поутих, потому что Китай вышел на первое место по ППС, но видимо надо чтобы вышел и по номиналу) и инфляцией (когда у всех шарахнет гипер и будет глупо хвастаться - вот у меня всего 1024%, а у тебя 1111%), может быть мы наконец-то сможем вернуться к интерпретации показателей системы национальных счетов в том виде, как это предполагал Василий Леонтьев.

Я думаю это 👇 и есть проявление кризиса системы управления.
Или если говорить шершавым языком марксизма "низы уже не хотят", а "верхи" ... они по старому пока могут конечно, но получается плохо.
Это кстати не обязательно означает пролетарскую революцию, скорее просто реорганизацию. Если "верхи" конечно затягивать с ней не будут как это случилось при царском режиме. Ну посмотрим что и как.

#неформат
Надо сказать, что в трансдисциплинарных штудиях меня занесло в область сверхчеловеческого.

Как Исаака Ньютона в свое время - не уберегли, вместо открытий в физике стал комментировать Апокалипсис и как итог вложился в компанию "Южных морей".

С одной стороны это никак не связано с рынком, но с другой стороны - как посмотреть. Мы постоянно сталкиваемся с неопределённостью и непознаваемостью чего-нибудь важного, а при принятии внешне рациональных решений вынуждены прибегать к таким понятиям как "вера" и магическим практикам.

Итак, серия постов про сверхчеловеческое, божественное и вообще про то, что умом понять невозможно, но поневоле приходится (и это не только ДКП).
1. Курт Гёдель и его математическое доказательство бытия божия, Которое, правда, оспаривает Анатолий Вассерман.
2. Павел Щелин и тщетность политической философии. Модерн может и умер, но возврата к 16 веку не получится.
3. Фейербах, Розанов и общая теория систем.
4. Ну и до кучи старый текст про вавилонскую башню или о том, почему так сложно получить прямое божественное откровение и понять когда Газпром будет стоить 1000 рублей.

Кстати сказать кнЫжку про трансдисциплинарность скоро выложу, только макет доделаем и поправим ошибки более или менее. Надеюсь до Нового года успеем.

#угар_киберпанка
По сложившейся традиции, расходы на содержание нового министерства эффективности должны минимум раза в полтора превысить экономию от реализованных им мер.

Вообще, деятельность министерства предполагает непрерывность обеспечения той иной иной государственной функции (Минфин, Минтранс, Минпром, Минкульт и пр.), которая реализуется до тех пор пока существует государство.
А тут видимо речь идет о бесконечном сокращении затрат. Ужас без конца?))

В продолжении темы "министерства эффекивности". Пару слов о 'лучших практиках".
В отличии от США, в ЕС пошли по традиционнному пути межведомственной рабочей группы.
Помимо широкого охвата всех заинтересованных структур, это повышает накал креатива. Отжигают со всех сторон и никогда не знаешь, кто будет следующим.

Например, какое отношение имеет ЕЦБ к углеродному следу?
А тем не менее: предложили наличные запретить. Страннно, что заморозку депозитов ещё не упомянули.

В общем борьба за эффективность ширится и нарастает. Берегите свои наличные, а также депозиты)

#партизанская_макроаналитика
Леонид Григорьев на вэбинаре "Эксперта РА" про трампономику высказал мысль о том, что старине Донни лучше пока особо ничего не делать: в экономике США ничего срочно предпринимать не надо, до промежуточных выборов 2026 года вполне можно ограничиться перфомансами вроде отмены налога на чаевые и субсидий на зеленую энергетику. А все предвыборные страшилки и наполеоновские планы можно после 20 января спокойно забыть на пару лет.
В целом так и есть, но боюсь, что политически это наверное не получится, да и исходя из личных особенностей Трампа тоже. Ему претит статика. Плюс если хотя бы часть "младореформаторов" из его команды дойдет до утверждения, они там сами наворотят дел будь здоров.
Как раз к марту будет ясен состав администрации и масштаб проблемы.

В чем мне видятся основные риски:
🪚 Налоговая реформа (снижение корпоративных налогов и рост пошлин) может увеличить дефицит, но не привести к росту ВВП из-за углубления торговых войн, общей мировой рецессии, да мало ли еще из-за чего.
🗡 Из-за обострения торговых войн и роста расходов притока иностранного капитала может не хватить для покрытия дефицита бюджета без серьезного включения печатного станка.
🌡 Соответственно, если инфляция начнет сильно расти, капитал может развернуться и побежать из долларовых активов. Далеко он не уйдет и весь тоже не уйдет, но для ускорения инфляционной спирали может оказаться достаточно.

В общем, всё это правда лучше бы не трогать. Но трогать видимо будут.
=================
Фото получилось так себе, поэтому поясняю: коты слушают вэбинар. При этом, слева кот познал дзен, поел и спит до 2026 года как рекомендует Леонид Григорьев, а справа кошке неймется, прямо как старине Донни.

#нефть
Снова пошли разговоры, что в Пермском бассейне снизилась себестоимость добычи до $40 и это будет проблемой для ОПЕК
В 2019 году правда тот же Эксон говорил про $15, но то такое - наверняка опять "забыл" какие-то затраты посчитать.

В целом же это означает, что при Трампе будут пытаться выдавить нефть стран ОПЕК из обеих Америк и, если получится, из Западной Европы. Но честно сказать, без субсидий и политического давления это будет крайне трудно - помимо экономки тут еще и технологические вопросы - нефть из США не всем НПЗ в Старом свете подходит, надо будет перенастраивать. А при невозможности обеспечить стабильные объемы поставок это будет одно сплошное горе.
В общем у нас все по старому: яркие заявления, чаще всего без внятного продолжения. Стиль старины Донни

Было всё по взрослому - интервью "Монокль" брал очно, лично, пришлось надеть пиджак и умыть лицо.
После я трижды пытался его переписать, потому что устная речь у меня не очень (и вообще обнаружил, что временами нес какую-то пургу), но трижды потерпел неудачу.
Но значит судьба такая, так тому и быть. Спасибо Евгении Обуховой, она строгая но справедливая

#транспорт
Пока вы тут носитесь со своим фондовым рынком и гадаете по ключевой ставке, там ПГК перепродали.
Крайне интересно, но ничего не понятно.
Одно могу сказать: "синей группе детского сада" палец в рот не клади!