#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/3

🟢ООО «ПР-Лизинг»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBBB+ и изменил прогноз на позитивный

ООО «ПР-Лизинг»– универсальная лизинговая компания. Клиентская база представлена преимущественно компаниями крупного бизнеса (55% нового бизнеса по итогам 2024 года). Компания развивает бизнес в том числе за счёт неорганического роста: так в 1кв2025 реализована значительная часть сделки по приобретению лизинговых активов ООО «ЮниКредит Лизинг».

Коэффициент автономии поддерживается на приемлемом уровне и составил 12% на 01.01.2025. Компания не планирует выплату дивидендов в 2025 году, что окажет дополнительную поддержку капитальной позиции. Активы диверсифицированы по кредитным рискам: на топ-10 кредитных рисков приходится 25% их совокупного объёма на 01.01.2025, на крупнейший – 7,6%.

Основу активов компании составляют ЧИЛ (68% на 01.01.2025), качество которых поддерживается на умеренно высоком уровне: доля stage 3 в ЧИЛ за 2024 год выросла с 0,1 до 0,4%, доля реструктуризированной задолженности – с 0,2 до 0,8%.

Средний уровень авансирования сделок оценивается как приемлемый: около 20% нового бизнеса за 2024 год. Порядка 9% активов на 01.01.2025 приходится на непрофильные активы, представленные займами и дебиторской задолженностью материнской компании, что оказывает сдерживающее влияние на рейтинг. Вместе с этим, компания планирует снижение объема данных активов, что отражено в прогнозе и может позитивно сказаться на уровне рейтинга.

🔴ГУП ЖКХ РС(Я)
Эксперт РА понизило рейтинг кредитоспособности до уровня ruВВВ, изменило прогноз по рейтингу на развивающийся и установило статус «под наблюдением». Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruВВВ+ со стабильным прогнозом.

ГУП ЖКХ РС(Я) – российская компания, которая расположена и функционирует исключительно на территории Республики Саха (Якутия). ГУП ЖКХ РС(Я) оказывает населению и организациям коммунальные услуги в сфере теплоснабжения, горячего и холодного водоснабжения, водоотведения, управления многоквартирными домами и обращения с твердыми коммунальными отходами. Доходы компании формируются за счет регулируемых видов деятельности, на продажу теплоэнергии приходится около 92% выручки.

Понижение кредитного рейтинга, изменение прогноза по нему и установление статуса «под наблюдением» связано с понижением кредитного рейтинга поддерживающей структуры, Республики Саха (Якутия) до уровня ruA+, изменением прогноза по рейтингу ПС на развивающийся и продлением статуса «под наблюдением».

Понижение рейтинга кредитоспособности Республики Саха (Якутия) и изменение прогноза обусловлено периодическими задержками исполнения регионом своих финансовых обязательств в рамках соглашения о государственно-частном партнерстве, что создаёт значительные риски ухудшения финансового состояния частного партнера.

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruBВ-

Оценка внешнего влияния: паритет с ПС минус 4 ступени.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/3

🟢ООО «Кеарли Групп»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBB-

ООО «Кеарли Групп» – производитель косметической продукции. Бизнес-модель заключается в сборе и анализе данных маркетплейсов, СМИ, социальных сетей и создании брендов и продуктов, ориентированных на онлайн и офлайн розницу. Компания занимает около 2% в категории «Косметика для ухода» на Ozon и около 1% в категории «Уход за кожей» на Wildberries. У компании заключены контракты с ключевыми федеральными косметическими сетями и дистрибьютерами (Золотое Яблоко, Летуаль, Подружка).

В ноябре 2024 г. компания запустила собственный производственный комплекс ООО «Заботливая Мануфактура» (далее – Заботливая Мануфактура, дочерняя компания), мощности которого позволяют выпускать до 1 млн продукции в месяц. ООО «Заботливая Мануфактура» на 100% принадлежит ООО «Кеарли Групп».

По состоянию на 31.12.2024 отношение долга к EBITDA выросло до 3,7х по сравнению с 2,1х годом ранее. Рост долговой нагрузки обусловлен размещением компанией облигационного займа для масштабирования бизнеса, а также привлечением конвертируемого займа от стратегического инвестора для реализации проекта по запуску собственного производственного комплекса Заботливая Мануфактура. В начале апреля 2025 г. был запущен процесс конвертации займа в капитал компании, завершение процесса конвертации запланировано до 1 июля 2025 г. Агентство ожидает, что долговая нагрузка компании после завершения процесса конвертации займа будет находиться ниже уровня 3,0х на горизонте двух лет от отчетной даты, в том числе вследствие повышения финансовых результатов компании.

С учетом наличия невыбранных лимитов источники ликвидности компании на горизонте одного года от отчетной даты покрывают затраты на обслуживание долга и погашение краткосрочной части долга.

🟢АО «Джи-групп»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruA-

АО «Джи-групп» начала вести свою деятельность в 1996 году, на сегодняшний день портфель проектов компании представлен в основном регионе присутствия, г. Казани, а также в Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Махачкале, Уфе, Тольятти, Перми, Нижнем Новгороде, а также в Ташкенте. Доля доходов от бизнеса в сфере коммерческой недвижимости в составе операционной прибыли имеет волатильность и не выходила на устойчивый показатель более 20% в последние несколько лет, в связи с чем профиль бизнеса компании рассматривался агентством как девелопмент в сфере жилой недвижимости.

По итогам 2024 г. Группа нарастила общий объем долга до 43,9 млрд руб., из которых 24,3 млрд руб. пришлось на проектное финансирование с механизмом эскроу счетов. По состоянию на 31.12.2024 отношение скорректированного долга к EBITDA, скорректированной на финансовый компонент в выручке, за отчётный период составило 3,1х. При расчете долговой нагрузки агентство корректирует долг на объем проектного финансирования, покрытого остатками на эскроу-счетах. На отчетную дату у компании на эскроу-счетах были аккумулированы денежные средства в объеме 31,0 млрд руб., что в 1,3 раза превышало объем выборки проектного финансирования.

Долговой портфель компании имеет комфортный график погашения и не предусматривает пиков погашения на среднесрочном горизонте. Также долговой портфель компании отличается высокой диверсификацией по кредиторам.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/3

🟢ООО «Проект 111»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBBB

ООО «Проект 111» специализируется на поставках, производстве и разработке мерча, промопродукции и бизнес-подарков. Компания была основана в 1993 году, головной офис располагается в Санкт-Петербурге, также функционируют производственно-складской комплекс в Ленинградской области, распределительный центр в Московской области и офис продаж в Москве.

Учитывая сильные колебания оборотного капитала и привлекаемого долга, качественная оценка ликвидности находится на среднем уровне. Прогнозная ликвидность оценивается на высоком уровне, т.к. операционный денежный поток на горизонте года от 31.12.2024 с учетом остатка денежных средств на отчетную дату покрывает все направления использования ликвидности.

Компания поддерживает низкий уровень долговой нагрузки: в терминах отношения скорректированного долга (с учетом аренды и денежных средств) на отчетную дату к EBITDA по итогам 2024 (далее – отчетный период) показатель составил 0,5х (годом ранее – 0,7х). Агентство не предполагает существенного роста показателя на фоне отсутствия у компании планов по увеличению объемов заимствований и наличия возможностей по фондированию роста бизнеса за счет операционного потока.

Агентство обращает внимание на большой объем операций со связанными сторонами, относящийся к аренде помещений, осуществлению ВЭД и всех операций, связанных непосредственно с печатью и всеми видами нанесения, которые предлагает компания конечным клиентам.

🔴ООО «Селлер»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruD и отозвал его

ООО «Селлер» является интернет-дискаунтером, осуществляющим реализацию более 150 тысяч наименований крупной бытовой техники, мебели и сантехники через каналы В2В и В2С. Компания функционирует на рынке розничной торговли 18 лет под собственным брендом «Техпорт». Реализация продукции осуществляется как через собственный сайт, так и через крупнейшие интернет-площадки Ozon, Yandex Market и другие.

В январе 2025 года по трем облигационным выпускам эмитента был зафиксирован дефолт.

🟢ООО «Урожай»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB-(RU)

«Урожай» — небольшой региональный производитель зерновых и масличных культур в Саратовской области. В 2024 году Компания реализовала 67,1 тыс. тонн продукции. Площадь сельскохозяйственных угодий Компании составляет 110 тыс. га.

По итогам 2024 года доля подсолнечника в структуре выручки составила 78%, а в 2023-м она была равна 76%. Согласно прогнозам Компании, в 2025–2027 годах данный показатель превысит 80%. Это свидетельствует об очень высокой зависимости Компании от основного продукта, при этом в рамках оценки данного фактора АКРА принимает во внимание то, что подсолнечник является одной из наиболее высокомаржинальных сельскохозяйственных культур.

Выручка «Урожая» по результатам 2024 года составила 1 333 млн руб. (рост на 11% в годовом сопоставлении). Согласно прогнозам Компании, в 2025–2027 годах указанный показатель может достигнуть 1 400 млн руб.

Основу долгового портфеля Компании составляют облигационные выпуски. В 2024 году отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей осталось без изменений (2,9х).

В 2024 году свободный денежный поток (FCF) «Урожая» вышел в зону положительных значений, составив 209 млн руб. Учитывая отсутствие у Компании в прогнозном периоде с 2025 по 2027 год значительной по объему инвестиционной программы и дивидендных выплат, ее средневзвешенная за 2022–2027 годы рентабельность по FCF, по оценкам АКРА, составит 5%, что объясняет умеренно высокую оценку денежного потока.

Отсутствие свободных кредитных лимитов, а также пики погашений в 2026 и 2027 годах (когда Компании предстоит суммарно погасить около 80% текущего долга) обусловили низкую оценку ликвидности.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/3

⚪️ООО «Нэппи Клаб»
Эксперт РА продлило статус «под наблюдением», что означает высокую вероятность рейтинговых действий в ближайшее время. Рейтинг компании продолжает действовать на уровне ruB со стабильным прогнозом.

ООО «Нэппи Клаб» специализируется на продажах товаров под собственным брендом NappyClub для беременных женщин и родителей, а также детей в возрасте до трех лет: детская и женская гигиена, косметика, бытовая химия, детская одежда, посуда и игрушки. Продукция Нэппи Клаб реализуется исключительно через онлайн каналы по модели Direct-to-Consumer через собственные сайт и приложение, либо с помощью маркетплейсов.

Статус «под наблюдением» был ранее установлен в связи с нарушением срока выплаты купона по биржевым облигациям серии БО-01(ISIN RU000A109KG1), который должен был быть уплачен 17.02.2025. Купон в размере 3,1 млн руб. был выплачен в полном объеме 18.02.2025. Платежи по облигациям осуществляются компанией ежемесячно. Продление статуса «под наблюдением» обусловлено тем, что агентство продолжает наблюдать за развитием событий и детально исследовать причины, повлекшие реализацию технического дефолта, в особенности меры, направленные на повышение качества взаимодействия с банками и контроля за фактическим исполнением платежных поручений компании в установленные сроки, а также улучшения политики управления ликвидностью.

🟢ООО «ММЗ»
НРА присвоило кредитный рейтинг на уровне «B+|ru|»

Компания является производителем и поставщиком молочной продукции в сегменте социального питания. На собственных мощностях завод производит йогурты разной степени жирности на основе сухого цельного молока в соответствии с ГОСТ. Помимо этого, закупаются творог, сливочное масло и кисломолочная продукция у сторонних производителей с последующей перепродажей на комбинаты социального питания.

В 2023 году произошла реорганизация бизнеса путем присоединения к заводу аффилированной компании «78 Трест столовых» — это позволило оптимизировать учёт за счет уменьшения компаний в группе и увеличить чистые активы Компании.

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

Комфортный уровень перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга с учетом лизинговых обязательств к активам на 31.12.2024 составило 0,6 (на 31.12.2023: 0,8). По оценкам Агентства, на 31.12.2024 доля долговых и арендных обязательств к выплате в течение ближайших 12 месяцев составила порядка 35% от общих долговых и лизинговых обязательств.

Сбалансированная финансовая политика. Установлены адекватные границы долговой нагрузки и обслуживания долга.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

Низкая диверсификация клиентской базы. В 2024 году доля крупнейшего покупателя в продажах — свыше 50%.

Подверженность риску реструктуризации активов. Агентство отмечает наличие существенной связи с ООО «ТД «Ленинградский», которое является одним из покупателей Компании (доля в выручке менее 10%). Топ-менеджмент Компании пересекается с составом бенефициаров ООО «ТД «Ленинградский».

⚪️ООО «ММЗ»
Эксперт РА отозвало без подтверждения рейтинг в связи с окончанием срока действия договора и отсутствием достаточной информации для применения действующей методологии. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruB+ со стабильным прогнозом.

У Компании действует новый рейтинг на уровне B+|ru|.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

🟢ООО «Байсэл»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB-.ru

ООО «Байсэл» — агротрейдинговая компания из Новосибирска. Основана в 2019 году. Закупает сельскохозяйственную продукцию (зерновые, зернобобовые и рапсовое масло) у производителей и реализует их конечным покупателям, преимущественно на экспорт.

Отношение совокупный долг/OIBDA на конец прошлого года увеличилось до 2,7 против 1,9 в 2023 году. Рассчитанная агентством долговая нагрузка (совокупный долг/OIBDA) к концу текущего года может достигнуть 3,6, если компания реализует планы роста операционных показателей в рамках бюджета.

Оценку финансового профиля также ограничивают умеренные показатели операционной рентабельности, которые по итогам 2024 года составили 6% и, вероятно, сохранятся на этом уровне в 2025 году. Вместе с тем оценку финансового профиля поддерживает высокий уровень рентабельности активов — 15% в 2024 году и не менее 7% по прогнозам на 2025 год.

Собственный капитал компании на конец 2024 года составлял 27% активов, что оказывает умеренно позитивное влияние на оценку финансового профиля.

НКР отмечает совершенствование корпоративного управления, включая переход к подготовке отчётности по стандартам МСФО, формирование новой структуры органов управления и улучшения в области управления рисками и ликвидности компании.

🔴ООО «НОВЫЕ ТЕХНОЛОГИИ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне А-(RU), изменив прогноз на «Стабильный». Ранее действовал «Позитивный» прогноз

НТ специализируется в сфере разработки, производства, реализации и сервисного обслуживания погружного оборудования для добычи нефти. Производственные мощности, располагающиеся на двух площадках в городах Чистополь и Альметьевск.

В 2024 году выручка НТ достигла 19,5 млрд руб., а FFO до чистых процентных платежей и налогов — 6,4 млрд руб., что способствовало улучшению оценки за размер. Рост операционной деятельности протекает с сохранением очень высокой рентабельности, которая в 2024 году составила 32,9%.

Отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей в 2024 году составило 2,5х против 2,6х годом ранее. Общий долг в 2024 году достиг 16 млрд руб. Отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам в 2024 году снизилось сильнее ожиданий Агентства — до 2,3х, взвешенный показатель за 2022–2027 годы также ожидается на уровне 2,3х. Данные изменения обусловлены увеличением кредитного портфеля НТ и ростом расходов на его обслуживание в условиях высокой стоимости заемного финансирования.

🔴ООО «ЗАС Корпсан»
НРА понизило кредитный рейтинг до уровня «СС|ru|». Кредитному рейтингу присвоен статус «под наблюдением»

Компания зарегистрирована в январе 2018 года в Москве, специализируется на разработке мобильной архитектуры и производстве веранд (маркизы для террас, перголы) премиального качества любых размеров, с раздвижной крышей. Производственная площадка Компании расположена в Московской области в д. Малые Вяземы. Продукция Компании поставляется как юридическим, так и частным лицам по заказу.

Понижение кредитного рейтинга ООО «ЗАС Корпсан» обусловлено ожиданиями по ухудшению финансовой дисциплины Компании на фоне возникновения у владельцев облигаций права требовать досрочного погашения бумаг, отсутствия диверсификации источников заёмного финансирования, снижения оборота бизнеса в I квартале 2025 года.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

Низкая оценка финансовой политики. НРА отмечает выплату дивидендов в 2024 году в размере, превышающем чистую прибыль, что привело к снижению собственного капитала по сравнению с уровнем на 31.12.2023. Долг Компании практически полностью состоит из облигационного займа.

Критический риск ликвидности. По мнению НРА, у Компании отсутствуют резервы ликвидности в достаточном размере для покрытия обязательств по досрочному погашению облигаций на всю сумму займа.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

🟢ООО «Транспортная лизинговая компания»
Эксперт РА подтвердило рейтинг кредитоспособности на уровне ruВB-

ООО «Транспортная лизинговая компания» – небольшая компания, созданная в 2002 году с целью увеличения объема продаж автотехники крупным дилером отечественных производителей. В лизинговом портфеле преобладают автобусы, грузовой транспорт и прочая спецтехника.

Коэффициент автономии поддерживается на приемлемом уровне и составил 11% на 01.01.2025. Компания не планирует выплату дивидендов в 2025 году, что окажет дополнительную поддержку капитальной позиции.

В анализируемом периоде отмечается рост диверсификации кредитных рисков: доля топ-10 кредитных рисков снизилась с 31 до 22% их совокупного объёма, на крупнейший приходится – 4,4%.

Основу активов компании составляют ЧИЛ (87% на 01.01.2025), качество которых поддерживается на комфортном уровне: доля ЧИЛ с просроченной задолженностью более 90 дней за год выросла с 0,1 до 1,6% портфеля, объем изъятого имущества и активы по расторгнутым договорам совокупно эквивалентны 1,3% ЧИЛ.

Агентство отмечает высокую сбалансированность активов и пассивов: коэффициент текущей ликвидности составил 1,2, прогнозной ликвидности – 1,5.

🟢ООО «Лизинг Трейд»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruВВВ-

ООО «Лизинг Трейд»– небольшая компания, специализирующаяся на предоставлении в лизинг строительной техники, автотранспорта и недвижимости. Клиентскую базу формируют преимущественно малый и средний бизнес. Компания создана в 2005 году.

Деятельность компании характеризуется умеренно высоким уровнем коэффициента автономии, при этом агентство отмечает рост показателя за 2024 год с 14,8% до 17,5% на фоне снижения объема активов.

Кредитные риски компании высоко диверсифицированы по контрагентам: на 10 крупнейших лизингополучателей приходится 24% совокупной величины ЧИЛ, доля крупнейшего клиента составляет 5%.

Основную долю активов составляют ЧИЛ (64,5% активов). В течение 2024 года наблюдался рост просроченной задолженности: доля ЧИЛ с просроченными платежами свыше 90 дней выросла с 0,4% на 01.01.2024 до 2,8% на 01.01.2025. Также агентство отмечает, что на балансе компании вырос объем изъятого имущества - с 4,5% от ЧИЛ до 12,6% ЧИЛ в течение 2024 года, поскольку компания в текущих условиях предпочитает оперативно расторгать договоры при наступлении неплатежей и изымать имущество в приемлемом техническом состоянии.

Агентство отмечает адекватную сбалансированность активов и пассивов по срокам на краткосрочном горизонте (коэффициент текущей ликвидности на 01.01.2025 составил 216,6%) и высокий уровень прогнозной ликвидности (187% на 01.01.2025).

🔴ООО НПП «Моторные технологии»
Эксперт РА понизило рейтинг кредитоспособности до уровня ruBB-. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB

ООО НПП «Моторные технологии» специализируется на проектировании и производстве моечных машин для деталей, агрегатов и узлов, модельный ряд насчитывает более 90 видов оборудования. Завод компании основан в 2011 году и находится в городе Пенза.

Отношение чистого долга на 31.12.2024 (далее – отчетная дата) к EBITDA, рассчитанной по методике агентства, за отчетный период составило 2,9х против прогноза в 2,7х.

Прогнозная ликвидность компании на горизонте ближайших 12 месяцев к отчетной дате оценивается как достаточная для покрытия как капитальных, так и финансовых затрат.

Оценка также сдерживается отсутствием формализованной дивидендной политики и практикой выдачи долгосрочных займов связанным сторонам – ООО «Пензенский завод закаленного стекла» и ИП Изранова О. В.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

🟢АО им. Т. Г. Шевченко
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB+.ru

АО им. Т. Г. Шевченко — сельскохозяйственное предприятие, занимающееся выращиванием и производством сельскохозяйственной продукции в Краснодарском крае с 2004 года. Входит в группу компаний «Центр». Компания преимущественно выращивает озимую пшеницу, сахарную свёклу, кукурузу, подсолнечник и прочие культуры.

Оценку финансового профиля АО им. Т. Г. Шевченко поддерживают низкая долговая нагрузка и высокий уровень обслуживания долга: отношение совокупного долга к OIBDA снизилось с 1,2 в 2023 году до 0,9 в 2024 году, а отношение OIBDA к процентным расходам увеличилось с 4,8 до 9,4. По мнению НКР, обе тенденции сохранятся и в 2025 году.

Компания располагает устойчивой структурой фондирования: доля собственного капитала в валюте баланса по итогам 2023 и 2024 годов составляла 65% и 75% соответственно.

Невысокая оценка уровня ликвидности обусловлена небольшим размером денежных средств на расчётных счетах в сравнении с краткосрочными обязательствами компании, что может быть вызвано свободным перетоком денежных средств между АО им. Т. Г. Шевченко и её материнской компанией. При этом отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам остаётся высоким, хотя и снижается: 178% в 2023 году и 122% в 2024 году.

🟢ООО «ЛЕГЕНДА»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне BBB(RU), прогноз Позитивный, ранее у компании также действовал Позитивный прогноз

ООО «ЛЕГЕНДА» — девелопер жилой недвижимости. Компания занимается реализацией проектов по строительству жилья преимущественно верхнего ценового сегмента на рынке Санкт-Петербурга и Москвы. На июнь 2025 года объем портфеля текущего строительства составил порядка 450 тыс. кв. м. По этому показателю Компания входит в пятерку наиболее крупных застройщиков Санкт-Петербурга. Портфель проектов, по данным Компании, составляет 1 320 тыс. кв. м общей площади.

Согласно расчетам Агентства, средневзвешенное за период с 2022 по 2027 год отношение скорректированного чистого долга к FFO до чистых процентных платежей составит 2,7х.

Однако на конец 2024 года указанный показатель увеличился до 5,4х на фоне наращивания проектного финансирования под новые проекты, продажи по которым еще не начались. Также покрытие проектного долга сокращается из-за увеличения доли продаж в рассрочку — по данным Компании, на такой механизм приходится значительный объем продаж. Дополнительное давление на оценку долговой нагрузки создали дивидендные выплаты в 2024 году и отток средств по сделке с аффилированным лицом, что уменьшило собственный капитал Компании с 5,1 до 4,9 млрд руб. на конец 2024 года.

Сильная оценка ликвидности обусловлена комфортным графиком погашения долга, ожидаемым ростом поступлений денежных средств вследствие раскрытия эскроу-счетов, а также наличием достаточного объема невыбранных открытых кредитных линий.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/3

🟢ООО «Помощь интернет-магазинам»
Эксперт РА повысило рейтинг кредитоспособности до уровня ruВВВ- и изменило прогноз на стабильный. Ранее у компании действовал кредитный рейтинг на уровне ruВВ+ с позитивным прогнозом.

ООО «Помощь интернет-магазинам» является поставщиком SAAS-сервисов на рынке электронной коммерции – специализируется на предоставлении посредством разработанного программного обеспечения различных услуг для интернет-магазинов, реализующих товары конечным покупателям через службы доставки.

Отношение долга на 31.12.2024, скорректированного на денежные средства, к EBITDA за 2024 г. по расчетам агентства составило 0,7х против 3,6х годом ранее, что по бенчмаркам агентства соответствует максимальной оценке. Агентство ожидает сохранения долговой нагрузки на уровне ниже 1,0х в среднесрочной перспективе.

Имея статус IT-компании, ПИМ предоставлен доступ к банковскому финансированию по льготной ставке, что позитивно сказывается на процентной нагрузке. Компания не имеет планов по агрессивному наращиванию долгового портфеля на горизонте одного-двух лет, соответственно агентство не ожидает ухудшения метрик процентной нагрузки в прогнозном периоде.

Сдерживает качественную оценку ликвидности по мнению агентства практика предоставления займов и формирования дебиторской задолженности в отношении аффилированных лиц, вне периметра консолидации отчетности МСФО ПИМ, с отрицательными чистыми активами и убытками.

На горизонте года от отчетной даты ожидаемый операционный денежный поток и значительный остаток денежных средств на отчетную дату достаточны для обслуживания долга и осуществления капитальных затрат.

🔴ООО «Мосрегионлифт»
Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности до уровня ruC и подтвердило развивающийся прогноз. По рейтингу установлен статус «под наблюдением», что означает высокую вероятность рейтинговых действий в ближайшее время. Ранее рейтинг компании действовал на уровне ruB с развивающимся прогнозом.

ООО «Мосрегионлифт» осуществляет поставку и монтаж лифтового оборудования для капитального ремонта многоквартирных домов, в том числе по программам ускоренной замены лифтов и замены лифтов для МКД со спецсчетами.

Пересмотр кредитного рейтинга обусловлен публикацией 17 июня 2025 года на сайте ООО «Интерфакс – ЦРКИ» сообщения о ненадлежащем исполнении обязательства ООО «Мосрегионлифт» по частичному досрочному погашению выпуска биржевых облигаций серии БО-01 (ISIN RU000A105RU5). ООО «Мосрегионлифт» – эмитент облигационного выпуска – обеспечило исполнение обязательства в сумме 9,7 млн руб. из 10,0 млн руб., подлежащих к погашению части (5%) номинальной стоимости облигаций, купон в сумме 1,184 млн руб. был выплачен в полном объеме. Таким образом, общий размер выплаченных доходов (часть номинальной стоимости облигаций) по ценным бумагам эмитента составил 97%. По сообщению ООО «Мосрегионлифт», размещенном на сайте ООО «Интерфакс - ЦРКИ», обязательство исполнено не в полном объеме в связи с отсутствием денежных средств у Эмитента на дату исполнения обязательства, в связи с несвоевременным поступлением денежных средств от заказчиков, региональных операторов капитального ремонта, за выполненные работы по замене лифтового оборудования в многоквартирных домах.

Также агентство сообщает о том, что 18 июня 2025 года, согласно сообщению ООО «Мосрегионлифт» на сайте ООО «Интерфакс – ЦРКИ», компания осуществила платеж на сумму 300 000 рублей в счет погашения остатка по части номинала облигаций. Денежные средства будут направлены НКО АО «НРД» на выплату доходов по ценным бумагам владельцам облигаций выпуска серии БО-01, в результате чего исполнение обязательств должно составить 100%.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

🟢ООО МФК «Джой Мани»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBB-

ООО МФК «Джой Мани» осуществляет деятельность на российском микрофинансовом рынке с 2014 года под брендом «JoyMoney». Компания специализируется на выдаче необеспеченных потребительских онлайн-микрозаймов до 30 тыс. руб. сроком до 1 месяца (далее – PDL) и до 200 тыс.руб. на срок до 12 месяцев (далее – IL).

Распределение значительного объема дивидендов компанией в 2-м и 3-ем кварталах 2024 года приводило к снижению НМФК1 до 10%, однако дальнейшее масштабирование продуктов с повышенным в отсутствии дивидендов позволило нарастить капитальный буфер (НМФК1 составил 21% на 01.04.2025).

Показатель текущей ликвидности по методологии агентства увеличился с 112% до 154% за период 01.04.2024-01.04.2025 на фоне сокращения краткосрочных банковских привлечений на 67%.

🔴ООО МФК «МигКредит»
Эксперт РА понизило рейтинг кредитоспособности до уровня ruBB-, прогноз по рейтингу развивающийся. Ранее у компании действовал рейтинг кредитоспособности на уровне ruBB со стабильным прогнозом.

ООО МФК «МигКредит» выдало первый заём в 2011 году, с 2018 года началась трансформация бизнеса в онлайн формат, в связи с чем существенно сокращена офисная сеть. Основной бизнес компании сосредоточен на предоставлении среднесрочных (Installment Loans, IL) и краткосрочных «до зарплаты» (Payday Loans, PDL) микрозаймов физическим лицам преимущественно через web-канал и мобильное приложение.

Регулятивный капитал за 2024 год сократился на 21% из-за увеличения коэффициентов резервирования Банка России в 4кв2024 и регулярных дивидендных выплат. НМФК1 остаётся на высоком уровне – 21%. Диверсификация кредитных рисков сохраняется на низком уровне за счёт повышенного объёма непрофильных активов в виде внутригрупповых займов юридическим лицам, при этом на 01.01.2025 доля таких активов относительно регулятивного капитала достигла высоких значений по бенчмаркам агентства.

Высокая оборачиваемость портфеля микрозаймов, как и прежде обеспечивает комфортные значения показателей прогнозной и текущей ликвидности (2,5 и 1,6 на 01.01.2025 соответственно).

🟢ООО «Интерлизинг»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruA

ООО «Интерлизинг» – универсальная лизинговая компания, в портфеле которой преобладают транспортные средства и строительная техника. Головной офис компании находится в Санкт-Петербурге, 84 подразделения расположены во всех федеральных округах РФ. В конце 2024 года компания приобрела ООО «Практика ЛК».

Коэффициент автономии за 2024 год вырос с 15,3 до 16,3% за счёт взноса участника в уставный капитал (3,8 млрд руб. в декабре 2024 года) и капитализации прибыли (2,6 млрд руб.). Кредитные риски диверсифицированы по контрагентам: на топ-10 кредитных рисков приходилось 8,4% их совокупного объёма на 01.01.2025, на крупнейший – 1,8%.

Основу активов компании составляют ЧИЛ (86% на 01.01.2025), качество которых поддерживается на умеренном уровне: доля ЧИЛ с просроченными платежами более 90 дней составила 0,7%, объём изъятого имущества эквивалентен 1,9% ЧИЛ, задолженность по расторгнутым договорам – 0,5%.

Деятельность компании характеризуется высоким показателем текущей (1,2 на 01.01.2025 по данным МСФО) и прогнозной ликвидности (1,7), обусловленным значительным объёмом ликвидных активов.

🔴НАО «Финансовые системы»
Эксперт РА отозвало без подтверждения рейтинг кредитоспособности в связи с окончанием срока действия договора и отсутствием достаточной информации для применения методологии. Ранее у компании действовал кредитный рейтинг на уровне ruD со стабильным прогнозом.

НАО «Финансовые Системы» была создана в декабре 2019 года, активные продажи пошли со 2пг2020. Компания работает под брендом AzurDrive, специализируется на финансовом лизинге легкового автотранспорта, телекоммуникационного оборудования, а также спецтехники. Более 90% клиентской базы приходится на представителей малого и среднего бизнеса.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/3

🟢НАО ПКО «ПКБ»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruA-

НАО ПКО «ПКБ» – профессиональная коллекторская организация, развивает коллекторскую деятельность через покупку портфелей (в рамках принудительного и добровольного взыскания), а также через дочернюю структуру оказывает коллекторские услуги по агентской схеме и предоставляет аутсорсинговые услуги колл-центров.

Собственные средства формировали 42% пассивов на 01.01.2025, банковское финансирование – 24%, ещё 30% было представлено облигационным долгом (преимущественно долгосрочным). В соответствии со стратегией роста показатель Чистый долг / EBITDA вырос за 2024 год с 0,7 до 1,1 за счёт опережающего роста обязательств относительно чистых доходов.

Нейтральная оценка прогнозной ликвидности учитывает планы компании по привлечению дополнительных заёмных средств для финансирования роста бизнеса. Также на оценку ликвидности повлияло расширение кредитных лимитов в нескольких банках и существенное увеличение доли долгосрочного долга с 19% до 39% пассивов за 2024 год.

🟢ПАО «Эфферон»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBB

ПАО «Эфферон» специализируется на производстве медицинских устройств для экстракорпоральной детоксикации. Компания владеет патентами на полимерные гемосорбенты собственной разработки, на основе которых производит одноразовые медицинские изделия для гемосорбции.

Основные покупатели устройств – государственные медицинские учреждения, а так как продукты являются дорогостоящими и на текущий момент не включены в обязательные протоколы лечения, спрос на них зависит от величины бюджетного финансирования, в связи с чем агентство отмечает невысокую устойчивость отрасли к внешним шокам.

За отчетный период Компания увеличила выручку и EBITDA за счет продвижения продуктов на рынке, роста объемов продаж и цены реализации, благодаря чему показатель чистый долг/EBITDA снизился c 3,2х до 1,1х. Принимая во внимание планы Компании по реализации стратегии с фокусом на запуск новых продуктов и рост капитальных затрат, агентство ожидает увеличения долга в абсолютном выражении на горизонте года от отчетной даты (31.12.2024). Однако полагает, что долговая нагрузка будет ниже бенчмарков агентства для максимальной позитивной оценки (1,5х) на горизонте года от отчетной даты благодаря опережающей динамике операционных показателей в случае успешной реализации стратегии роста и оптимизации операционных затрат.

По расчетам агентства, сумма прогнозного денежного потока в совокупности с аккумулированным объемом денежных средств на отчетную дату в полном объеме покрывает финансовые и инвестиционные расходы на горизонте года от отчетной даты.

⚪️Группа «ВИС» (АО)
АКРА в связи с окончанием срока действия договора отзывает ранее присвоенные кредитные рейтинги на уровне А(RU)

У Группы продолжает действовать рейтинг от Эксперт РА на уровне ruA+.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/3

🟢 МФК «Быстроденьги»
Эксперт РА повысило рейтинг кредитоспособности до уровня
ruBB, по рейтингу установлен стабильный прогноз. Ранее у компании действовал рейтинг ruBB- с развивающимся прогнозом.

МФК «Быстроденьги» создана в 2008 году, входит в группу Eqvanta, которая преимущественно развивает микрофинансовый (компания, МКК «Турбозайм» (ООО), ООО МКК «Эквазайм»), коллекторский и вспомогательные бизнесы в России.

За период с 01.04.2024 по 01.04.2025 компания нарастила объем выдачи микрозаймов в два раза относительно аналогичного периода годом ранее, при этом ее рыночная доля несущественно увеличилась (с 0,9 до 1%).

Активное масштабирование бизнеса положительно повлияло на рентабельность деятельности компании: ROE по ОСБУ составила 50% за период с 01.04.2024 по 01.04.2025 против 14% за аналогичный период годом ранее.

Ранее агентством также отмечались низкие значения НМФК1 в 2023 году и 1кв2024 (в среднем 11%), однако рост прибыли при отсутствии дивидендных выплат позитивно сказался на регулятивном капитале МФК, который увеличился в три раза за период с 01.04.2024 по 01.04.2025. НМФК1, в свою очередь, вырос на 13 п.п., до 23% на 01.04.2025.

Выданные компанией микрозаймы имеют более короткие сроки погашения, чем внешние источники фондирования, что
обуславливает высокое значение показателя текущей ликвидности по методологии агентства – 199% на 01.04.2025.

🟢 ООО «ДАРС-Девелопмент»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBBB

ООО «ДАРС-Девелопмент» является материнской консолидирующей компанией Группы DARS Development, специализирующейся на реализации проектов в сфере жилой недвижимости и инжиниринга. Группа работает на федеральном уровне в 7 регионах России, включая Ульяновск, Волгоград, Уфу, Хабаровск, Липецк, Выборг и Москву.

По расчетам Агентства общая долговая нагрузка Группы DARS на 31.12.2024 составила 19,5 млрд руб. (14,9 млрд руб. годом ранее), до 80% которого приходится на проектное финансирование. По расчетам агентства отношение скорректированного долга к EBITDA adj составило 1,4х на 31.12.2024 (1,8х годом ранее). При расчёте долговой нагрузки Агентство не учитывало часть займов от связанных сторон – субординированные займы от связанных сторон, которые Группа пролонгировала на срок свыше 5 лет без права досрочного полного или частичного погашения, на долю которых приходится 8% от общего объёма долга.

Процентная нагрузка оказывает сдерживающие влияние на рейтинг. По итогам 2024 года отношение EBITDA adj к процентным платежам составило 2,6х, на показатель повлияли увеличение объёма долга и рост стоимости фондирования из-за жесткой денежно-кредитной политики ЦБ РФ.

На горизонте года от отчетной даты остаток денежных средств с учетом планового привлечения фондирования полностью покрывает плановые платежи по долгу и операционные издержки.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/3

🟢ПАО «ЕвроТранс»
Эксперт РА присвоил кредитный рейтинг на уровне ruА-

ПАО «ЕвроТранс» является одним из крупнейших розничных и оптовых операторов торговли автомобильным топливом в Московском регионе. Компания со своими дочерними организациями представляют собой группу, объединяющую активы в сфере розничной торговли топливом и сопутствующими товарами через АЗС, перевозки и хранения нефтепродуктов, производства премиальных марок топлива и продуктов питания.

Долговая нагрузка в терминах чистый долг с учетом лизинговых обязательств/EBITDA, рассчитанная согласно методологии агентства, на 31.12.2024 (далее – «отчетная дата») составляла 2.5х, снизившись с 3.1х годом ранее. Основной причиной позитивной динамики в части долговой нагрузки был рост EBITDA в денежном выражении г/г. Агентство ожидает сохранение показателя вблизи уровня 2.0х на горизонте двух лет от отчетной даты, что также является целевым показателем для компании.

Операционный денежный поток на горизонте года от отчетной даты с учетом денежных средств на балансе, возобновляемых кредитных линий, а также выпуска новых облигаций после отчетной даты покрывают все направления использования ликвидности. При этом агентство отмечает, что без привлечения новых облигационных займов после отчетной даты невыбранных кредитных линий на конец 2024 года могло не хватить на покрытие всех потребностей в финансировании оборотного капитала, инвестиционной и финансовой деятельности Группы.

🔴ООО «ПК «БОРЕЦ»
АКРА присвоило кредитный рейтинг А-(RU), и понизило кредитные рейтинги облигаций ООО «БОРЕЦ КАПИТАЛ» до уровня А-(RU). Ранее рейтинг облигаций действовал на уровне AA-(RU)

ПК «Борец» — вертикально интегрированная производственная компания в сфере нефтяного машиностроения, специализирующаяся на разработке, производстве и сервисном обслуживании оборудования для добычи нефти. Продуктовая линейка представлена установками электроцентробежных и винтовых насосов, а также горизонтальными насосными агрегатами.

Показатель общего долга к FFO до чистых процентных платежей в 2024 году составил 4,3х (5,4х годом ранее), а размер общего долга сохраняется на уровне 55 млрд руб. Долговые обязательства ПК «Борец» представлены долгосрочными облигационными займами и оборотными кредитами российских банков.

Низкая оценка ликвидности Компании обусловлена определенным дисбалансом в части графика погашения кредитного портфеля, значительные объемы которого приходятся на 2025 и 2026 годы. Источники внешней ликвидности Компании достаточно диверсифицированы, объем открытых и неиспользованных кредитных лимитов превышает 10 млрд руб. (покрывает объем рефинансирования в 2025 году).

🔴ПАО «М.ВИДЕО»
АКРА понизило кредитный рейтинг до уровня BBB+(RU). Ранее действовал рейтинг на уровне А(RU)

Группа М.видео — Эльдорадо была образована после приобретения дочерней компанией ПАО «М.видео» розничных сетей ООО «ЭЛЬДОРАДО» и ООО «Медиа-Сатурн-Руссланд» (российский бизнес MediaMarktSaturn) в 2018 году. Группа является одним из ключевых игроков российского рынка розничной торговли бытовой техникой и электроникой. На 31.12.2024 сеть Группы насчитывала более 1 200 магазинов.

По оценкам АКРА, средневзвешенное за период с 2022 по 2027 год отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей составит 4,95х, средневзвешенное за указанный период отношение скорректированного на аренду общего долга к FFO до фиксированных платежей оценивается Агентством на уровне около 6,0х.

Уровень ликвидности Компании по-прежнему оценивается как довольно высокий благодаря наличию остатков денежных средств на счетах. Качественная оценка ликвидности определяется Агентством на среднем уровне, учитывая сравнительно небольшой запас прочности по финансовым ковенантам.

Агентство положительно оценивает денежные поступления со стороны акционеров, которые были использованы для расчетов с контрагентами.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/4

🟢ООО «ЭкономЛизинг»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruВВВ-

ООО «ЭкономЛизинг» – универсальная лизинговая компания. В портфеле компании различные виды оборудования, преобладают грузовой автотранспорт, недвижимость, строительная и дорожно-строительная техника. Около 90% клиентов компании являются предприятиями малого и среднего бизнеса.

За период с 01.04.2024 по 01.04.2025 коэффициент автономии компании увеличился с 10,3% до 16,9% вследствие ретроспективных уточнений бухгалтерской отчётности в части ЧИЛ.

Основу активов формируют ЧИЛ, составившие порядка 74% на 01.04.2025. Уровень проблемных активов по лизинговой деятельности, к которым агентство относит ЧИЛ с просроченной задолженностью более 90 дней, активы по расторгнутым договорам лизинга и изъятое имущество, на 01.04.2025 оценивается как умеренный и эквивалентен 3,5% ЧИЛ.

Агентство отмечает адекватную сбалансированность активов и пассивов: коэффициент текущей ликвидности на 01.01.2025 составил 1,8, прогнозной ликвидности – 1,6.

🔴АО «БИЗНЕС АЛЬЯНС»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне ВВ+(RU), изменило прогноз на «Стабильный» и присвоило статус «Под наблюдением». Ранее действовал «Позитивный» прогноз.

БИЗНЕС АЛЬЯНС — лизинговая компания, расположенная в Москве и работающая на рынке лизинга с 2006 года. Компания имеет опыт в предоставлении в лизинг различных видов оборудования, железнодорожной и строительной техники. С 2023 года БИЗНЕС АЛЬЯНС реализует проекты по предоставлению в лизинг спецтехники и оборудования для добычи и транспортировки угля, металлургического оборудования, оборудования для нефтедобычи и нефтепереработки, а также строительной техники.

Показатель достаточности капитала (ПДК) Компании в связи с ростом портфеля ожидаемо снизился относительно прошлогодних значений. По результатам 2024 года и первого полугодия 2025 года ПДК находился в диапазоне 5,8–7%, что оценивается АКРА как достаточно слабый уровень.

АКРА отмечает рост в портфеле Компании задолженности, просроченной на 30–60 дней, задолженность 90+ практически отсутствует. Ряд договоров Компании, в том числе по крупнейшему контрагенту, финансовое состояние которого в целом оценивается как устойчивое, находятся в стадии реструктуризации по согласованию с банками, фондирующими данные договоры. АКРА продолжает изучать влияние данных реструктуризаций на качество портфеля Компании, что отражено в присвоении статуса «Под наблюдением». Уровень потенциально проблемной задолженности Компании по состоянию на 31.12.2024 составлял менее 5%.

Удовлетворительная оценка ликвидности обусловлена тем, что в базовом сценарии АКРА прогнозный коэффициент текущей ликвидности (ПКТЛ) на горизонте 12–24 месяцев превышает 1,0 (с учетом планов по росту нового бизнеса и действующих контрактов). В стрессовом сценарии наблюдается умеренная потребность в привлечении дополнительной ликвидности.

🔴ПАО «ТГК-14»
Эксперт РА понизило рейтинг кредитоспособности до уровня ruВВВ- и изменило прогноз по рейтингу на развивающийся. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruВВВ+ со стабильным прогнозом.

ПАО «ТГК-14» – региональная энергетическая компания, осуществляющая производство электрической и тепловой энергии, а также распределение тепла в Республике Бурятия и в Забайкальском крае.

По состоянию на 31.12.2024 значение коэффициента Чистый Долг / EBITDA составил 1,9х против 1,7х годом ранее – увеличение значения произошло в результате привлечения дополнительного долга с целью финансирования проекта по строительству энергоблоков на Улан-Удэнской ТЭЦ-2.

Ввиду распространившихся в средствах массовой информации данных о задержании Председателя и члена Совета Директоров в связи с подозрением их участия в особо крупном мошенничестве, агентство отмечает крайне повысившиеся репутационные риски компании, что оказывает сильное давление на рейтинговую оценку.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

🟢АО «СПМК»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruВ+

Кредитный рейтинг АО «СПМК» присвоен в соответствии с методологией оценки внешнего влияния на основе консолидированной отчетности по МСФО ООО «ТК «Айсберг»

АО «СПМК»– является дочерней компанией ООО «ТК «Айсберг», специализирующейся на производстве мясной продукции. Производство осуществляется под брендом «Белорусские Рецепты», расположено в пригороде Сергиева Посада.

С учетом принятых допущений отношение долга на 31.12.2024, скорректированного на доступный объём денежных средств, к показателю EBITDA за 2024 год составило 1,6х (1,9х – годом ранее), оказавшись, при этом, ниже прогнозного значения в 2,8х.

У компании имеется значительный объём краткосрочных обязательств. Нехватка доступной ликвидности и отсутствие значимых объемов невыбранных кредитных линий на отчетную дату негативно сказываются на показателях прогнозной и качественной ликвидности. Однако компания планирует продолжать практику рефинансирования долговых обязательств по мере приближения даты погашения долга.

🟢Группы «ВИС» (АО)
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruА+

Группа «ВИС» (АО) – головная компания инфраструктурного холдинга Группа «ВИС» (далее – Группа), консолидирующая дочерние субхолдинговые и операционные компании. Группа является вертикально интегрированным холдингом, построенным по дивизионному принципу.

Исторически Группа являлась крупным (введено в эксплуатацию более 100 объектов) EPC/EPCM-подрядчиком преимущественно в сфере строительства нефтегазовой и энергетической инфраструктуры.

Агентство оценивает финансовые показатели за четыре года, включая прогнозные периоды, с 2023 по 2026 гг. Коэффициент долговой нагрузки в терминах соотношения долга к EBITDA, рассчитанный по методологии агентства, по данным на 31.12.2024 г. находится на уровне 1,2х, с перспективой снижения до менее 1х на фоне ввода новых объектов в эксплуатацию и роста EBITDA в абсолютном выражении.

Прогнозная ликвидность оценивается положительно, учитывая невысокий объем заимствований вне проектного финансирования и комфортный график погашения кредитных обязательств. Поддержку оказывает диверсифицированный портфель заимствований – портфель инструментов Группы кроме банковского финансирования и лизинга включает эмиссии облигаций.

🟢ООО ПКО «АйДи Коллект»
Эксперт РА повысило рейтинг кредитоспособности до уровня ruBBB-. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB+

ООО ПКО «АйДи Коллект» – коллекторское агентство, осуществляющее деятельность с 2017 года. Компания является частью финтех-группы IDF Eurasia, работающей на территории РФ, которая, помимо коллекторского бизнеса, представлена также на банковском и микрофинансовом рынках.

С учётом приостановки нового финансирования покупок портфелей просроченных долгов во 2пг2024 показатель Чистый долг / Cash EBITDA сократился за 2024 год с 2,0 до 1,3, что оценивается как комфортный уровень.

Во 2пг2024 компания существенно замедлила приобретения новых портфелей, что привело к образованию профицита ликвидности: прирост долга на 11% за 2024 год сопровождался увеличением CFO на 70%. Оценка прогнозной ликвидности компании остаётся умеренно высокой даже с учётом выпущенных в 1пг2025 облигаций и планов компании по привлечению дополнительных средств для финансирования роста бизнеса.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/3

🟢ПАО «АПРИ»
НКР подтвердило кредитные рейтинги и его облигаций на уровне BBB-.ru

Кредитные рейтинги двух выпусков биржевых облигаций компании серии БО-002Р-03 (RU000A106WZ2) на сумму 750 млн руб. и серии БО-002P-04 (RU000A107FZ5) на сумму 250 млн руб. подтверждены на уровне BBB-.ru

ПАО «АПРИ» является основной компанией группы компаний «АПРИ», в которой выполняет функции девелопера при реализации проектов. Группа с 2014 года занимается девелопментом жилой недвижимости в Челябинске, где является одним из лидеров отрасли по объёму возводимого жилья, доля рынка в середине 2025 года — около 30%. За время работы компании в эксплуатацию введены более 850 тыс. м2 недвижимости.

Оценку финансового профиля ограничивает повышенная долговая нагрузка. По итогам 2024 года отношение совокупный долга к OIBDA с корректировками НКР на размер денежных средств на счетах эскроу составило 4,6. В 2025 году ожидается рост до 6,6 из-за увеличения совокупного долга.

При этом НКР обращает внимание, что структура погашения долга достаточно равномерна и не предполагает пиковых выплат в краткосрочной перспективе.

Ликвидность компании оценивается выше среднего: в 2024 году отношение денежных средств к текущему долгу компании составило более 30%, учитывая открытые, но неиспользованные банковские лимиты и запасы компании в виде готовой продукции и незавершённого строительства, скорректированные НКР на существенный дисконт к балансовой стоимости данных активов.

🟢ООО «СИБИРСКИЙ КОМБИНАТ ХЛЕБОПРОДУКТОВ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB(RU)

ООО «Сибирский КХП» — это индустриальный комплекс, в состав которого входят мукомольный завод, комбикормовый завод, завод по производству круп, элеватор, логистический центр и контейнерный терминал, а также собственная техническая база обслуживания. При этом основной объем выручки составляет выручка от зернотрейдинга, и стратегия Компании предполагает дальнейший рост ее доли.

Средневзвешенные показатели краткосрочной (отношение краткосрочного долга к выручке) и долгосрочной (отношение долгосрочного долга к FFO до фиксированных платежей) долговой нагрузки находятся ниже средних уровней. В ходе оценки долговой нагрузки Агентство также учитывало, что у ООО «Сибирский КХП» есть забалансовые обязательства в виде поручительств по долгам дочерних компаний. Принимая во внимание запланированный объем инвестиционной программы Компании и ее потребности в финансировании оборотного капитала, АКРА ожидает сохранение долговой нагрузки примерно на текущих уровнях в течение прогнозного периода с 2025 по 2027 год. Учитывая снижение в долговом портфеле Компании доли кредитов, привлеченных по льготным ставкам, и беспроцентных займов от связанных сторон, Агентство оценивает средневзвешенное отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам в 2,3х, что соответствует низкому уровню покрытия процентных платежей по методологии АКРА.

Уровень краткосрочной ликвидности с учетом погашений, ожидаемых до конца 2025 года, оценивается как низкий, однако Агентство отмечает наличие у Компании возможности размещения дополнительных объемов облигационных займов. Кроме того, как полагает АКРА, в 2025–2026 годах Компания будет генерировать отрицательный свободный денежный поток (FCF) на фоне запланированного объема инвестиций.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/3

🟢АО «РОЛЬФ»
АКРА присвоило кредитный рейтинг А(RU)

«РОЛЬФ» — одна из крупнейших российских сетей, занимающихся реализацией как новых автомобилей, так и автомобилей с пробегом. Помимо этого, Компания предоставляет услуги сервисного обслуживания, трейд-ин и другие.

За последние 12 месяцев ключевой акционер оказывал финансовую поддержку Компании, что благоприятно повлияло на качественную оценку долговой нагрузки. Долг Компании номинирован в рублях и привлечен преимущественно по плавающим ставкам. Отношение скорректированного на аренду общего долга к FFO до фиксированных платежей за 2022–2027 годы оценивается Агентством на уровне 4,25х

Дополнительным источником ликвидности служат прошлые и ожидаемые будущие вливания от основного владельца.

АКРА применяет повышающую корректировку к оценке собственной кредитоспособности (ОСК) Компании с учетом вероятности оказания ей поддержки со стороны бенефициара. В соответствии с Методологией присвоения кредитных рейтингов с учетом внешней поддержки ОСК повышается на одну ступень.

🟢АО «СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне ВВВ-(RU)

ССКап — многопрофильный инвестиционный холдинг, основным активом которого является лизинговая компания ООО «ПР-Лизинг» . По данным отчетности по МСФО, активы ПР-Лизинга на 31.12.2024 формировали преобладающую долю активов Группы. Помимо ПР-Лизинга и его дочерней лизинговой компании ООО «ПР-Лизинг.ру», в состав ССКап входят факторинговая компания ООО «ПР-Факторинг» и ряд нефинансовых компаний.

Договоры с просроченной и реструктуризированной задолженностью, которых ранее практически не было в лизинговом портфеле Группы, появились в нем по состоянию на 31.12.2024. Доля потенциально проблемной задолженности, рассчитанной по методологии АКРА, незначительно превысила 5%.

Показатель достаточности капитала (ПДК), рассчитанный по методологии АКРА, по итогам 2024 года составил 7,9%. Коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК) за последние пять лет оценивается на уровне 165 б. п. (190 б. п. годом ранее).

Учитывая снижение интереса эмитентов к выпуску облигаций в текущих экономических условиях, доля банковских кредитов в фондировании увеличивается: на 31.12.2024 она составляла около 58% пассивов. Доля крупнейшего кредитора на ту же дату была равна 9% пассивов, пяти наиболее крупных — 32%.

🟢АО «ГК «Пионер»
Эксперт РА подтвердило рейтинг кредитоспособности на уровне ruА-

АО «ГК «Пионер» является девелопером, который осуществляет строительство объектов жилой и коммерческой недвижимости в г. Москве. В 2020-2021 годах компания вышла на новый этап развития, приступив к реализации проектов в сегментах коммерческой недвижимости и жилой недвижимости премиум-класса, каждый из которых реализуется под собственным уникальным брендом.

По итогу 2024 года отношение долга, скорректированного на объем средств на эскроу-счетах по проектным кредитам и денежных средств, на 31.12.2024 к EBITDA за отчётный период составило около 3,0х.

Активное наращивание проектов в стадии строительства, реализуемых через механизм проектного финансирования, на фоне существенного увеличения масштабов бизнеса, будет способствовать формированию отрицательного сальдо операционного денежного потока в 2025 году. При этом Группа располагает большим запасом источников ликвидности в виде невыбранных кредитных линий и денежных средств, кратно превышающих потребности в финансировании проектов в перспективе 12 месяцев от отчётной даты. ГК «Пионер» имеет многолетний опыт работы с крупнейшими кредиторами, диверсифицированный кредитный портфель с комфортным графиком погашения долга, без пиковых погашений в среднесрочной перспективе.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

⚪️ООО «Нэппи Клаб»
Эксперт РА продлило статус «под наблюдением» по рейтингу, что означает высокую вероятность рейтинговых действий в ближайшее время. Рейтинг компании продолжает действовать на уровне ruB со стабильным прогнозом.

ООО «Нэппи Клаб» специализируется на продажах товаров под собственным брендом NappyClub для беременных женщин и родителей, а также детей в возрасте до трех лет: детская и женская гигиена, косметика, бытовая химия, детская одежда, посуда и игрушки. Товары производятся на контрактной основе шестью заводами КНР и пятью производителями РФ по технологическим картам Компании. Продукция Нэппи Клаб реализуется исключительно через онлайн каналы.

Статус «под наблюдением» был ранее установлен в связи с нарушением срока выплаты купона по биржевым облигациям серии БО-01(ISIN RU000A109KG1), который должен был быть уплачен 17.02.2025. По данным компании, обязательство перед владельцами ценных бумаг не было исполнено в срок по технической причине. Денежные средства на выплату купонного дохода эмитентом были направлены вечером 17.02.2025, однако их зачисление в НКО АО НРД не было исполнено банком до завершения операционного дня и произошло только утром 18.02.2025. Купон в размере 3,1 млн руб. был выплачен в полном объеме 18.02.2025. Платежи по облигациям осуществляются компанией ежемесячно.

Продление статуса «под наблюдением» обусловлено тем, что агентство продолжает наблюдать за развитием событий и детально исследовать причины, повлекшие реализацию технического дефолта, в особенности меры, направленные на повышение качества взаимодействия с банками и контроля за фактическим исполнением платежных поручений компании в установленные сроки, а также улучшения политики управления ликвидностью. Агентство дополнительно проинформирует участников рынка о результатах данного анализа и примет решение о необходимости изменения кредитного рейтинга.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/3

🔴АО МФК «МК»
Эксперт РА подтвердило рейтинг кредитоспособности на уровне ruBB-, прогноз по рейтингу изменён с позитивного на негативный.

АО МФК «МК» функционирует с 2005 года и специализируется на выдаче займов представителям микро-, малого и среднего бизнеса, а также физическим лицам, занятым в торговле и на небольших производственных микропредприятиях. МФК имеет представительства в более чем 20 городах России в 6 федеральных округах.

Объём выданных микрозаймов за период с 01.04.2024 по 01.04.2025 сократился на 16% относительно аналогичного периода годом ранее и составил 1,8 млрд руб.

Регуляторный капитал за период с 01.04.2024 по 01.04.2025 с учётом невозможности распределения дивидендов вырос на 22% и составил 1,2 млрд руб. Как следствие указанного и с учётом снижения объёма работающих активов норматив достаточности капитала НМФК1 за тот же период вырос с 24 до 33%.

Задолженность по микрозаймам, просроченная более 90 дней, за период с 01.04.2025 по 01.04.2025 выросла с 8 до 12% совокупного портфеля на 01.04.2025. Однако агентство также приняло во внимание практику раннего списания долгов для взыскания за балансом компании – так, с учётом забалансовой просроченной задолженности, доля NPL90+ на 01.04.2025 составила 32% совокупного объёма требований (годом ранее – 18%).


🟢ООО «АГРОДОМ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне B(RU), изменив прогноз на «Позитивный»

ООО «АгроДом» — компания, основанная в 2016 году и являющаяся небольшим для российского корпоративного сектора торговым предприятием, которое специализируется на оптовой торговле сельскохозяйственными культурами (рожь, ячмень, подсолнечник, пшеница, кукуруза, лен). Компания оперирует элеваторами в Воронежской и Саратовской областях и оказывает услуги по транспортировке грузов. За первую половину 2025 года объем реализации продукции превысил 25 тыс тонн.

Выручка по итогам 2024 года составила 1 млрд руб., что на 53% выше показателя за 2023 год и в целом соответствует прогнозам Агентства. Согласно представленным Компанией планам, она ожидает кратное увеличение объема поставок продукции в 2026–2027 годах, который, однако, не превысит 3 млрд руб.

По оценкам Агентства, средневзвешенное за 2022–2027 годы отношение краткосрочного долга к выручке не превысит 0,1х, а средневзвешенное отношение долгосрочного долга к FFO до фиксированных платежей за аналогичный период будет не более 5х.

Агентство ожидает, что в текущем году процентные расходы будут оказывать определенное давление на свободный денежный поток. Достаточно низкая количественная оценка ликвидности (обусловленная прогнозным отрицательным FCF, отсутствием существенного запаса денежных средств и ограниченным размером доступных кредитных лимитов), а также необходимость привлечения финансирования оборотного капитала для расширения бизнеса определяют в целом слабую оценку ликвидности.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/3

🟢ПАО «ЕВРОТРАНС»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне А-(RU)

ПАО «ЕвроТранс» — один из крупнейших независимых топливных операторов на рынке Московского региона. Компания входит в утвержденный Минэкономразвития России перечень системообразующих предприятий российской экономики, управляет сетью из 57 автозаправочных комплексов, нефтебазами, фабрикой-кухней, заводом по производству незамерзающей жидкости под собственным брендом и парком бензовозов, а также развивает сеть быстрых электрозаправок (49 объектов).

Средневзвешенное за 2022–2027 годы отношение скорректированного общего долга к FFO до фиксированных платежей составляет 2,8х, тогда как годом ранее сопоставимый показатель был равен 3,2х. Улучшение произошло на фоне увеличения общего долга и обусловлено опережающим ростом FFO до фиксированных платежей.

Средневзвешенный за 2022–2027 годы показатель обслуживания долга — отношение FFO до фиксированных платежей к фиксированным платежам — составляет 2,0х, а негативное влияние на него оказывают высокая ключевая ставка Банка России и соответствующая стоимость обслуживания долга (большая часть обязательств привлечена по плавающим ставкам).

Оценка ликвидности учитывает рост доли краткосрочных обязательств в структуре кредитного портфеля, а также наличие разнообразных источников финансирования (операционный денежный поток, доступные кредитные линии, а также возможность привлечения средств на публичных рынках капитала). Дополнительный источник ликвидности в 2025 и 2026 годах — это взносы от акционеров Компании.

🔴АО «ДЖИ-ГРУПП»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне A-(RU), изменив прогноз на «Негативный»

«Джи-групп» — устоявшийся лидер на рынке недвижимости Казани. Компания занимается продажей жилой и коммерческой недвижимости, а также строительством и сдачей в аренду завершенных объектов торговой и офисной недвижимости, индивидуальным жилищным строительством. Принадлежащий Группе бренд Унистрой, по данным Единого ресурса застройщиков, занимает 24-е место по объему текущего строительства жилой недвижимости в России (на сентябрь 2025 года) и 66-е место по объему ввода жилья в 2024 году.

При расчете отношения чистого долга к FFO до чистых процентных платежей АКРА корректирует общий долг на сумму долга, привлеченного в рамках проектного финансирования под эскроу-счета и полностью обеспеченного средствами, которые были привлечены на данные счета от покупателей. Кроме того, АКРА учитывает процентные расходы по проектному долгу в составе себестоимости.

Согласно расчетам Агентства, средневзвешенное за период с 2023 по 2028 год отношение скорректированного чистого долга к FFO до чистых процентных платежей составит 1,23х. При этом пик долговой нагрузки придется на 2026 год в связи с запуском новых проектов.

В то же время АКРА отмечает рост корпоративного долга по итогам 2024 года в абсолютном выражении до 19 млрд руб. против 15,7 млрд руб. годом ранее. Рост долга и удорожание его обслуживания на фоне жесткой денежно-кредитной политики Банка России, а также рефинансирование по более высоким ставкам в 2025 году привели к снижению оценки покрытия процентных платежей. По прогнозам Агентства, средневзвешенное отношение FFO до чистых процентных платежей к чистым процентным платежам за период с 2023 по 2028 год составит 3,92x.