Портфель Акции / Деньги (14,3% за 12 мес). Желание увеличивать вес денег
#портфелиprobonds #акции #репо
Доход портфеля PRObonds Акции / Деньги за последние 12 месяцев – 14,3%. Хуже депозита, но Индекс МосБиржи за то же время в минусе, -3,5% (если добавить дивиденды, вернется в плюс, на 5% за год).
В портфеле, как понятно из его названия и таблицы состава, часть в акциях, часть в деньгах. Сейчас больше акций (около 62% от активов, в конце февраля было 67%), меньше денег (~38%). Взвесим интерес к тому и другому.
Акции совершили зимний рывок, и сейчас стоят на 35% дороже, чем на минимуме 17 декабря. Заработать на росте, в основном, получилось. Однако на фондовом рынке не бывает последовательных траекторий. Зато бывают коррекции после бурного роста.
Деньги (в РЕПО с ЦК) приносят эффективные и даже стабильные 23% годовых. Снижение ключевой ставки подточит их доходность, но вряд ли быстро и существенно.
А еще портфель с начала года уже прибавил 7,5%. Вывод напрашивается сам собой. Точнее, желание: увеличивать вес денег.
Если Индекс МосБиржи пойдет ниже, это и произойдет. Сработает стоп-приказ от 28 февраля на очередную продажу акций. Целевое значение их веса в портфеле в этом состоянии фондового рынка – 50-55%. К цели мелкими шажками и идем.
Андрей Хохрин
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
#портфелиprobonds #акции #репо
Доход портфеля PRObonds Акции / Деньги за последние 12 месяцев – 14,3%. Хуже депозита, но Индекс МосБиржи за то же время в минусе, -3,5% (если добавить дивиденды, вернется в плюс, на 5% за год).
В портфеле, как понятно из его названия и таблицы состава, часть в акциях, часть в деньгах. Сейчас больше акций (около 62% от активов, в конце февраля было 67%), меньше денег (~38%). Взвесим интерес к тому и другому.
Акции совершили зимний рывок, и сейчас стоят на 35% дороже, чем на минимуме 17 декабря. Заработать на росте, в основном, получилось. Однако на фондовом рынке не бывает последовательных траекторий. Зато бывают коррекции после бурного роста.
Деньги (в РЕПО с ЦК) приносят эффективные и даже стабильные 23% годовых. Снижение ключевой ставки подточит их доходность, но вряд ли быстро и существенно.
А еще портфель с начала года уже прибавил 7,5%. Вывод напрашивается сам собой. Точнее, желание: увеличивать вес денег.
Если Индекс МосБиржи пойдет ниже, это и произойдет. Сработает стоп-приказ от 28 февраля на очередную продажу акций. Целевое значение их веса в портфеле в этом состоянии фондового рынка – 50-55%. К цели мелкими шажками и идем.
Андрей Хохрин
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
👍38❤5
#первичка #вдо #быстроденьги #агрозерноюг #апри #рдв
💰 На 13 марта запланировано новое размещение МФК Быстроденьги (для квал. инвесторов, ruBB-, 250 млн руб., ставка купона 29%, YTM 33,2%, дюрация 0,88 года). Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
🌾 На 18 - 20 марта запланировано дебютное размещение экспортёра сельскохозяйственной продукции - Агро Зерно Юг (BB.ru, 2 млн $, номинал 10$, расчеты в рублях, ставка купона 15%, YTM 15,6%, дюрация 0,94 года). Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
🧱 АПРИ БО-002Р-09 (BBB–|ru| / BBB-.ru, 1 млрд руб., ставка купона 32% на 1 год до оферты, YTM 37,1%, дюрация 0,87 года) размещен на 27%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
💻 РДВ ТЕХНОЛОДЖИ 1P1 (BB-.ru, 200 млн руб., ставка купона на первые полгода 31%, на вторые 30,5%, YTM 34,5%, дюрация 0,9 года) размещен на 80%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍24🔥2❤1
Eqvanta_Быстроденьги_Презентация_13_03_2025.pdf
1.9 MB
#быстроденьги #анонс #презентацияэмитента
Уточненные параметры
💰 Дата размещения нового выпуска МФК Быстроденьги - 13 марта
💰 BB-.ru. 💰 250 млн р. 💰 Доходность / дюрация: 33,2% годовых / 0,9 года
Уточненные параметры
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍9🔥2
Информация предназначена для квалифицированных инвесторов
#быстроденьги #анонс
💰 Уточняем параметры нового выпуска облигаций МФК Быстроденьги, одного из лидеров бизнеса и роста в отрасли:
— BB-.ru
— 250 млн р.
— 1 год до оферты put
— 29% - купон до оферты (месячный)
— Доходность / дюрация: 33,2% годовых / 0,9 года
💰 Размещение 13 марта
🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций МФК Быстроденьги:
🌐 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/
💬 или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot
PS. Иволга Капитал обоснованно ждет повышения кредитного рейтинга МФК Быстроденьги. Почему? Посмотрите презентацию или свежий эфир с финдиректором Группы Яковом Ромашкиным.
Раскрытие информации ООО МФК Быстроденьги: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=37993
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
#быстроденьги #анонс
— BB-.ru
— 250 млн р.
— 1 год до оферты put
— 29% - купон до оферты (месячный)
— Доходность / дюрация: 33,2% годовых / 0,9 года
🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций МФК Быстроденьги:
PS. Иволга Капитал обоснованно ждет повышения кредитного рейтинга МФК Быстроденьги. Почему? Посмотрите презентацию или свежий эфир с финдиректором Группы Яковом Ромашкиным.
Раскрытие информации ООО МФК Быстроденьги: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=37993
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍15❤3👎1
PRObonds | Иволга Капитал
#портфелиprobonds #вдо #сделки Помимо утренней серии, добавляем сокращение позиции с облигациях Элктрорешений, сегодня на 0,5% от активов. Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Сокращаем позицию в облигациях Элктрорешений еще на 0,2% от активов. С ~1,5-1,6% до 1,3-1,4%.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Сокращаем позицию в облигациях Элктрорешений еще на 0,2% от активов. С ~1,5-1,6% до 1,3-1,4%.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍29
#агрозерноюг #новостиэмитентов
🌾 На прошлой неделе мы провели эфир с новым эмитентом ВДО — «Агро Зерно Юг».
Компания является экспортёром сельскохозяйственной продукции и планирует разместить дебютный облигационный выпуск с привязкой к доллару.
В дополнение публикуем ответы на вопросы, которые не успели в достаточной степени обсудить на эфире:
1. Какие основные факторы, способствовавшие более чем двукратному росту торгового оборота компании в 2024 году?
2. Как компания планирует сохранить маржинальность бизнеса в условиях возможной конкуренции и изменения рыночной ситуации?
3. Как вы оцениваете текущую долговую нагрузку компании «Агро Зерно Юг», и какие меры предпринимаются для ее снижения?
4. В апреле у компании заканчивается действие рейтинга, какой рейтинг ожидает эмитент?
5. Регистрация эмиссии была в июле прошлого года, а размещение выпуска планируется только сейчас. С чем связана задержка?
6. Зачем нужны деньги? Вроде заявлен капэкс на инфраструктуру портов Азовска и Новороссийска, но это 10% от заявленного размещения ($5 млн).
7. Кем перевозите продукцию? Есть риски санкций на флот?
Запись эфира можно посмотреть по ссылкам:
🌐 YOUTUBE
💙 ВК Видео
📺 RUTUBE
Компания является экспортёром сельскохозяйственной продукции и планирует разместить дебютный облигационный выпуск с привязкой к доллару.
В дополнение публикуем ответы на вопросы, которые не успели в достаточной степени обсудить на эфире:
1. Какие основные факторы, способствовавшие более чем двукратному росту торгового оборота компании в 2024 году?
Основной фактор – возможность привлекать оборотное финансирование. Компании удалось расширить круг банков-кредиторов, что позволило увеличить оборотный капитал. Это привело к росту оборота как в натуральном, так и в денежном выражении. Дальнейший рост также планируется за счёт увеличения оборотного финансирования.
2. Как компания планирует сохранить маржинальность бизнеса в условиях возможной конкуренции и изменения рыночной ситуации?
Большая часть бизнеса сосредоточена в продуктах переработки (отруби, жом и прочее), в данных сегментах компания занимает лидирующие позиции. Основные преимущества:
— налаженные связи с большим количеством поставщиков – заводы, у которых от основной деятельности сохраняются продукты переработки;
— доступ к оборотному финансированию, т. к. поставщикам нужно платить предоплаты;
— настроенная логистика, существенно помогает наличие у бенефициара компании собственного порта в городе Азов (Ростовская область);
3. Как вы оцениваете текущую долговую нагрузку компании «Агро Зерно Юг», и какие меры предпринимаются для ее снижения?
По итогам 9 месяцев совокупный долг составил 1 429 млн, OIBDA (операционная прибыль до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов) ~535 млн.
Совокупный долг / OIBDA ~2,7. Показатель долговой нагрузки для торговой компании низкий, дополнительного снижения не планируется.
4. В апреле у компании заканчивается действие рейтинга, какой рейтинг ожидает эмитент?
Сейчас действует рейтинг на уровне ВВ.ru, исходя из результатов последнего года ожидаем сохранение или повышения текущего рейтинга. Рейтинг будет обновлен до 23 апреля 2025 года.
5. Регистрация эмиссии была в июле прошлого года, а размещение выпуска планируется только сейчас. С чем связана задержка?
В июле прошлого года была зарегистрирована программа облигаций, регистрация эмиссии ещё не произошла. Компания давно наблюдает за публичным рынком, решение выходить на размещение сейчас связано с появлением потребности в длинных деньгах для увеличения объёмов работ на рынке экспорта зерновых, зернобобовых и масличных, где наблюдается более длинный бизнес-цикл.
6. Зачем нужны деньги? Вроде заявлен капэкс на инфраструктуру портов Азовска и Новороссийска, но это 10% от заявленного размещения ($5 млн).
Про инфраструктуру портов Азовска и Новороссийска информация не верная. Средства от облигационного займа будут использоваться на пополнение оборотных средств на дальнейшее увеличение объемов экспорта. В долгосрочной инвестиции мы эти деньги использовать не собираемся на сегодняшний момент. Сейчас задача компании – это увеличить объемы экспорта, увеличить долю рынка, зарабатывать деньги, накапливать собственный капитал, который, возможно, в будущем, когда компаний станет больше, будут направлены на какие-то инфраструктурные проекты.
7. Кем перевозите продукцию? Есть риски санкций на флот?
Продукты переработки перевозятся судами, порты отгрузок – Азов и Темрюк, зерновые, зернобобовые и масличные вывозятся контейнерами из портов Азова и Новороссийска. С санкциями на флот не сталкивались, т. к. сельскохозяйственная продукция не попадает под ограничения.
Запись эфира можно посмотреть по ссылкам:
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Агро Зерно Юг - экспортёр сельскохозяйственной продукции. Первые ВДО с привязкой к доллару
Знакомимся с новым эмитентом. Вместе с финансовым директором ООО «Агро Зерно Юг» Захаром Овчаровым обсудим:
— Историю компании и как устроен бизнес по экспорту с/х продукции
— Как валютная составляющая влияет на бизнес: выручка, долг, международные расчёты…
— Историю компании и как устроен бизнес по экспорту с/х продукции
— Как валютная составляющая влияет на бизнес: выручка, долг, международные расчёты…
👍31
Как Иволга анализирует эмитентов облигаций. На примере Монополии
#вдо #монополия
Приведем пример анализа, который проходит эмитент, чтобы его облигации попали или, в данном случае, не попали в публичный портфель PRObonds ВДО.
Эмитент – логистическая компания Монополия, BBB+. Справка по ней краткая, но для решения ее вполне достаточно.
Как видим, Монополия – история роста. Рост компании – плюс для облигаций. Это и дополнительная мотивация к погашению, и возможность для повышения кредитного рейтинга (т. е. снижения облигационных доходностей и подъема их цен).
Однако в этом примере срабатывают 2 ограничителя. Первый, и будь он единственным, мы бы им пренебрегли – соотношение долга к EBITDA 4 и выше. Второй – убыточность компании. Вероятно, убыточность плановая, не доставляющая дискомфорта эмитенту. Но для нас это «пунктик».
Мы анализируем множество эмитентов, и в портфеле, и вне его. Со временем анализ становится более кратким и шаблонным. Компенсацией выступают диверсификация, мониторинг риск-событий (о проблемах Борца или Электрорешений мы узнавали до падения цен их облигаций) и строгость в соблюдении собственных правил управления активами.
Марк Савиченко, Андрей Хохрин
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#вдо #монополия
Приведем пример анализа, который проходит эмитент, чтобы его облигации попали или, в данном случае, не попали в публичный портфель PRObonds ВДО.
Эмитент – логистическая компания Монополия, BBB+. Справка по ней краткая, но для решения ее вполне достаточно.
Как видим, Монополия – история роста. Рост компании – плюс для облигаций. Это и дополнительная мотивация к погашению, и возможность для повышения кредитного рейтинга (т. е. снижения облигационных доходностей и подъема их цен).
Однако в этом примере срабатывают 2 ограничителя. Первый, и будь он единственным, мы бы им пренебрегли – соотношение долга к EBITDA 4 и выше. Второй – убыточность компании. Вероятно, убыточность плановая, не доставляющая дискомфорта эмитенту. Но для нас это «пунктик».
Мы анализируем множество эмитентов, и в портфеле, и вне его. Со временем анализ становится более кратким и шаблонным. Компенсацией выступают диверсификация, мониторинг риск-событий (о проблемах Борца или Электрорешений мы узнавали до падения цен их облигаций) и строгость в соблюдении собственных правил управления активами.
Марк Савиченко, Андрей Хохрин
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍83🔥8❤3